對美國金融監(jiān)管改革計劃的研究

1、 對美國金融監(jiān)管改革計劃的研究摘要：本文首先對企業(yè)最大的不同是實少量自由資金進行高負債經(jīng)營。在進行高風險投資時，如果投資收益則操作人員可以賺取高額傭金；但是在投資虧損的情況下。操作人員卻不必承擔與之相對應的巨額損失。制度設計上風險與收益的嚴重不對等，必定會導致道德風險的產(chǎn)生。 二是金融監(jiān)管體制難以適應金融自由化浪潮下的金融發(fā)展，不能實施有效的監(jiān)管。美國實行的是雙層多頭的金融監(jiān)管模式，即在中央和地方兩級設立多家管理機構共同進行金融監(jiān)管，在聯(lián)邦一級的金融監(jiān)管機構就有8個，各州還有相應的監(jiān)管機構。在1999年的金融現(xiàn)代化法實施后，金融融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的大格局下金融創(chuàng)新產(chǎn)品多樣化，大型金融集團的出現(xiàn)使銀行

2、業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)之間的界限正變得日益模糊，而多頭監(jiān)管模式對于跨越多個行業(yè)的金融產(chǎn)品和金融機構缺乏整體認識，無法實施有效監(jiān)管，因此這對傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式下對不同金融產(chǎn)品的分類監(jiān)模式形成巨大挑戰(zhàn)。 三、美國金融監(jiān)管改革計劃的具體內(nèi)容。 因此，堵塞金融監(jiān)管的漏洞、強化金融監(jiān)管和防止風險聚積導致新的系統(tǒng)性金融危機，必須完善監(jiān)管制度。此次美國財政部公布的金融監(jiān)管改革計劃涉及以下五個方面： 第一，加強對所有金融機構的監(jiān)管。成立全國性的銀行監(jiān)管機構全國銀行監(jiān)理會，負責審查并監(jiān)管在聯(lián)邦政府注冊的銀行；成立專門的機構金融服務監(jiān)管委員會，由各金融監(jiān)管機構共同參與，作為多個監(jiān)管機構在共同監(jiān)管中的一種常效協(xié)調(diào)與合作機

3、制，將所有可能對金融穩(wěn)定造成風險的金融機構統(tǒng)一納入監(jiān)管，監(jiān)控并識別可能的系統(tǒng)性風險；賦予美聯(lián)儲的更多的權力，使美聯(lián)儲的監(jiān)管對象從目前的銀行和銀行控股公司，擴展到投資銀行、保險公司等金融機構；提高監(jiān)管標準，加強對大型金融機構的資本充足率及其他審慎標準的監(jiān)管。lOCalhOst 第二，建立全面的監(jiān)管體系。確保金融體系能承受系統(tǒng)性危機和個別大型金融機構倒閉帶來的沖擊。加強對資產(chǎn)證券化市場的監(jiān)管，包括增強市場的透明度、并對信用評級機構實行更嚴格的監(jiān)管，其中一個具體措施就是要求貸款證券化的發(fā)行人和創(chuàng)設人在該證券化產(chǎn)品中保留財務利益，從而對其過度的創(chuàng)新予以制衡；對所有柜臺交易的金融衍生品進行全面監(jiān)管，并集

4、中清算；由美聯(lián)儲負責對支付、清算和結算系統(tǒng)進行統(tǒng)一監(jiān)管。 第三，保護消費者和投資者的利益，防止金融詐騙。成立專門的金融消費者保護機構消費者金融保護局，分擔美聯(lián)儲現(xiàn)有的部分監(jiān)管權限，在信用卡、儲蓄、房貸等銀行交易中保護消費者利益。金融保護局有權廢除或取消金融機構單方面設立的不公正的服務條款，并有權對相關違規(guī)公司實施處罰，從而為各類對消費者提供金融產(chǎn)品和服務的金融機構建立公平穩(wěn)定的競爭環(huán)境。 第四，為聯(lián)邦政府提供應對金融危機的手段與工具，確保政府有足夠的權力和工具防范并處置金融危機。政府應該在具有系統(tǒng)重要性的金融機構出現(xiàn)嚴重問題并倒閉之前及時介入，穩(wěn)定金融秩序；同時也賦予美聯(lián)儲在獲得財政部許可后向

5、陷入困難的金融機構提供應急貸款的權力，在緊急情況下可迅速注入流動性。 第五，提高國際監(jiān)管標準，加強善國際合作?，F(xiàn)代金融市場體系已經(jīng)遠遠超越國界，一國監(jiān)管機構難以有效獨自實施監(jiān)管，因此加強各國監(jiān)管機構之間的溝通合作并建立常態(tài)的信息交換機制是非常必要的；應該通過建立協(xié)調(diào)一致的國際監(jiān)管標準和體系，對跨國金融機構和跨國金融活動加強監(jiān)管，限制金融危機的跨國傳播。 四、對美國金融監(jiān)管改革計劃的建議。 改革方案致力于消除監(jiān)管真空，使對金融領域的監(jiān)管從過去更多的微觀領域上升為宏觀領域，體現(xiàn)了集中監(jiān)管和深化監(jiān)管的改革思路。該計劃對美國金融市場有重大意義，有助于重建美國金融體系在全球范圍內(nèi)的信賴基礎。然而作為權衡

6、經(jīng)濟利益與政治紛爭的妥協(xié)產(chǎn)物，該計劃并沒有從根本上解決監(jiān)管體系中的存在的問題，應該繼續(xù)從以下兩個方面進行完善。 首先是微觀層面上，應加強對信用評級機構的監(jiān)管。計劃并沒有對評級機構的監(jiān)管提出較大的變革建議，只要求對簡單產(chǎn)品和復雜衍生品進行評級時予以區(qū)別對待，對金融衍生品的評級方法、產(chǎn)品類別和特征、違約風險等作出更加明確的說明；沒有改變評級機構的激勵機制，如果評級機構依然靠證券發(fā)行方和承銷商的付費生存，就很難保證客觀公正。因此，監(jiān)管當局應對評級機構實施更多的管制，以解決潛在利益沖突和信息的過度保護等問題。而且，監(jiān)管的手段應更加積極，包括定期檢查與實時監(jiān)督等。 其次是宏觀層面上，應著力于精簡整合多個監(jiān)管部門，消除多頭監(jiān)管的隱患。美國目前至少有六家監(jiān)管機構負責監(jiān)管銀行業(yè)美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司、美國儲蓄機構監(jiān)管辦公室、美國貨幣監(jiān)理署、國家信用聯(lián)盟管理局及