技術經(jīng)濟評價理論十二

1、技術經(jīng)濟評價理論與方法1第十二講工程項目財務分析與評價一、現(xiàn)金流量分析法1、現(xiàn)金流量構成現(xiàn)金流出CO：固定資產投資、流動資金、經(jīng)營費、稅金。現(xiàn)金流入CI：銷售收入、固定資產余值、流動資金回收。現(xiàn)金流量CF：CFCICO2第十二講工程項目財務分析與評價2、累計現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金位值返本期投資收益率規(guī)范化的新標度：現(xiàn)金流量位值/最大債務負擔QD13第十二講工程項目財務分析與評價3、等效最大投資周期概念：假設累計最大債務為瞬時發(fā)生，在某段時間內其債務值不變，然后又瞬時收回，這段時間稱等效最大投資周期。公式：EMIP=ABCDEFQA面積/QD=ABCDEFQA/|QD|QDEMIP=ABCDEFQA4第

2、十二講工程項目財務分析與評價5第十二講工程項目財務分析與評價意義：在曲線圖中，以QD為一邊，作一個矩形面積，使它等于多邊形面積，則矩形另一邊即為EMIP（年）。EMIP：反映工程項目最大債務時間。案例：6第十二講工程項目財務分析與評價4、靜態(tài)投資回收期表達式：計算式：PT=累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-當年累計凈現(xiàn)金流量/當年凈現(xiàn)金流量PT=累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1+上年累計凈現(xiàn)金流量/當年凈現(xiàn)金流量7第十二講工程項目財務分析與評價例：PT=11-774.23/1752.9=11-0.44=10.56年PT=11-1+977.96/1752.19=10+0.56=10.56年8第十二講

3、工程項目財務分析與評價二、凈現(xiàn)值分析法凈現(xiàn)值CI：第t年現(xiàn)金流入，CO：第t年現(xiàn)金流出(CI-CO)：第t年凈現(xiàn)金CF要求：NPV09第十二講工程項目財務分析與評價凈現(xiàn)值率建設方案的凈現(xiàn)值與總投資之比，即單位投資現(xiàn)值的凈現(xiàn)值，反映資金的利用效率。例76：10第十二講工程項目財務分析與評價11第十二講工程項目財務分析與評價凈現(xiàn)值函數(shù)工程方案，凈現(xiàn)金流量如圖。函數(shù)NPVf(i)|n一定計算工程方案凈現(xiàn)值，并畫出i的函數(shù)曲線。12第十二講工程項目財務分析與評價i()0102022304050NPV(萬元)600268350133260358100013第十二講工程項目財務分析與評價三、內部收益率分析

4、法1、概念當工程項目累計凈現(xiàn)值恰等于0（NPV0）時的折現(xiàn)率i0，稱內部收益率。使NPV0時的利率，將使工程項目的全部盈利都變?yōu)橥度胭Y金的利息。全面反映項目在整個壽命期內的實際收益率，表明項目內部潛在的最大盈利能力。14第十二講工程項目財務分析與評價2、計算15第十二講工程項目財務分析與評價3、內部收益率經(jīng)濟內涵全面反映投資項目在計算期內地實際收益率。16第十二講工程項目財務分析與評價全面反映投資項目內部潛在的最大盈利能力。全面反映投資項目接受貸款的最高臨界點。全面反映投資項目全部盈利都變?yōu)橘Y金化的利息。要求：i0IRR銀行貸款利率IRR行業(yè)基準折現(xiàn)率IRR企業(yè)投資收益率17第十二講工程項目財

5、務分析與評價四、案例分析：某市電話網(wǎng)建設工程項目經(jīng)濟評價項目背景：為加快城市電話網(wǎng)的建設，某市利用國外政府混合貸款，引進5萬門程控擴容工程。項目投資與各項費用以及經(jīng)濟評價參數(shù)如下所示，根據(jù)已知條件與評價參數(shù)綜合分析、計算與評價該項目是否可行。18第十二講工程項目財務分析與評價已知條件與評價參數(shù)1、編制投資估算表。計算項目人民幣總投資為多少？其中，外匯總投資為多少？2、外匯中，政府貸款占40，年利率r13，n20年；商業(yè)信用貸款占60，年利率r27，n10年，寬限期G2，按每半年等額償還。計算實際利率i？并作外匯償還表。19第十二講工程項目財務分析與評價3、項目計算期12年。其中，建設期2年，生

6、產期10年。4、放號計劃與銷售收入測算：累計放號率：第3年40，第4年70，第512年95。每戶年平均收入：900元/戶。5、投資分布按2年使用，第1年占60，第2年占40。20第十二講工程項目財務分析與評價6、固定資產余值為總投資的3。7、流動資金為總投資地4，運營期頭2年使用，第3年占60，第4年占40。8、固定資產綜合折舊率為16.5%，綜合折舊年限為6年。9、經(jīng)營費用為320元/戶。10、營業(yè)稅及附加業(yè)務收入3.3%11、所得稅應納稅額3321第十二講工程項目財務分析與評價計算指標1、內部效益率IRR。2、凈現(xiàn)值NPV。3、凈現(xiàn)值指數(shù)NPVR4、靜態(tài)投資回收期T5、投資利潤率6、投資利稅率22第十二講工程項目財務分析與評價要求1、編制投資估算表2、外匯償還表3、工程項目損益表4、現(xiàn)金流量表（全投資）5、現(xiàn)金流量曲線6、敏感性分析圖表7、綜合評價結論23第十二講工程項目財務分析與評價五、財務評價和國民經(jīng)濟評價分析表1、投資估算表2、現(xiàn)金流量表（全部投資，含現(xiàn)金流量曲線）3、現(xiàn)金流量表（自有資金）4、損益表5、資金來源與運用表6、資產負債表24第十二講工程項目財務分析與評價7、投資計劃與資金籌措表8、貸款償還表9、折舊費計算表10、無形資產與遞延資產攤銷費用表11、生