財(cái)務(wù)管理案例分析簡略版

1、財(cái)務(wù)管理案例分析 1案例背景十年前，王鵬和丁山創(chuàng)辦了金橋制衣公司。王鵬對公司的財(cái)務(wù)沒有興趣，他更樂于設(shè)計(jì)新款服裝，但由于公司近年來遭遇的現(xiàn)金困難，王鵬考慮賣掉他在金橋公司百分之五十的股份，因此他想要對丁山的管理技巧、公司的財(cái)務(wù)狀況及面臨的形式做一個(gè)評估。公司目前的財(cái)務(wù)狀況：借款政策：逃避債務(wù)籌資，所有的利潤都用于再投資，不發(fā)放股利運(yùn)營資本：存貨水平高，信用政策非常寬松，放棄現(xiàn)金折扣（1/10，N/30）財(cái)務(wù)顧問股價(jià)：每股價(jià)值在55到65之間 2問題一Q1：計(jì)算表3中金橋公司1996年的各項(xiàng)比率指標(biāo)。3周轉(zhuǎn)比率4盈利能力比率5問題二Q2:王鵬擁有股份的價(jià)值部分取決于表3中公司各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)平均指

2、標(biāo)的對比。（1）討論這種方法的局限性。（2）既然存在這些局限，為什么還要經(jīng)常作這些行業(yè)比較？6同業(yè)比較的局限性答：（1）默認(rèn)同業(yè)的可比性。同業(yè)比較法的重要假設(shè)之一，是同業(yè)公司的可比性。但事實(shí)上，即使處于同行業(yè)，由于歷史或現(xiàn)實(shí)的原因，各公司也可能確立不同的目標(biāo)，采取完全不同的策略或風(fēng)格。比如，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段、風(fēng)格或限制條件的不同，對投資的要求也不同。財(cái)務(wù)報(bào)表的附注還會對公司各事項(xiàng)有調(diào)整，只用報(bào)表數(shù)據(jù)和指標(biāo)不能完整地反映公司情況。7同業(yè)比較的原因（2）結(jié)合所在行業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)便于判斷企業(yè)能力的強(qiáng)弱。不同行業(yè)因其具有不同的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，資產(chǎn)、負(fù)債占用的比例不同，財(cái)務(wù)指標(biāo)會有較大的差異。同行業(yè)雖

3、然有差異，但是在流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)性等財(cái)務(wù)指標(biāo)方面仍然不會偏離平均標(biāo)準(zhǔn)太多。8問題三Q3:王鵬認(rèn)為公司的獲利能力由于丁山不愿利用大量附息債務(wù)而受到損害。原因何在？請說明。答：適度的負(fù)債可以起到財(cái)務(wù)杠桿的作用。資本結(jié)構(gòu)，用低成本的債務(wù)構(gòu)成高收益率能力的資產(chǎn)，能夠使企業(yè)獲利能力增強(qiáng)。用低的債務(wù)利率拉低平均資本成本取得相對較高收益率。9問題四Q4:案例中提到丁山很少利用現(xiàn)金折扣（通常 110，n30），這是一個(gè)明智的財(cái)務(wù)決策嗎？請說明。答：放棄現(xiàn)金折扣的成本=現(xiàn)金折扣/(1-現(xiàn)金折扣)*360/（信用期-折扣期）=18.18%這一成本要高于銀行貸款利率，公司的現(xiàn)金比率低，現(xiàn)金流并不充裕，如果能取得銀行貸款

4、，則可以用銀行貸款來享受這一現(xiàn)金折扣；如果不能取得銀行存款，無法享受現(xiàn)金折扣，只能放棄。10問題五Q5:計(jì)算公司市場價(jià)值和帳面價(jià)值的比率。（共有50000股普通股股票）。答：公司市場價(jià)值：55元65元公司賬面價(jià)值：(180+149.8) 1000050000=65.96元/股公司市場價(jià)值/公司賬面價(jià)值：0.830.9911問題六Q6:王鵬懷疑丁山不能勝任公司的管理工作，請用你自己的話并結(jié)合案例說明理由？答：1.現(xiàn)金管理能力不足。2.沒有合理利用債務(wù)杠桿。3.存貨的管理能力不足。4.缺乏長遠(yuǎn)的投資眼光。5.寬松的信用政策與急需現(xiàn)金之間自相矛盾。12問題七Q7:丁山認(rèn)為他已經(jīng)有效地管理了公司，請用你自己的話并結(jié)合案例說明理由？答：1.合理利用經(jīng)營杠桿。2.有效的營銷手段。3. 能夠合理評估項(xiàng)目的投資與收益。4.能運(yùn)用有效的方法處理與客戶之間的關(guān)系。13問題八Q8:如果你是仲裁者，是否能夠根據(jù)公司的比率分析和案例中的其他信息來評價(jià)丁山的管理能力，請說明理由。答：從總體上看，丁山的管理能力并不好。不愿舉債經(jīng)營導(dǎo)致公司利益的損失，應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)過慢。公司的現(xiàn)金狀況欠佳，放棄現(xiàn)金折扣缺乏遠(yuǎn)見14問題九Q9:（1）這些比率你是根據(jù)市場價(jià)