山東大學(xué)保險學(xué)課件13保險基金及其運用

1、1保 險 學(xué)第十三章 保險基金及其運用 2本章教學(xué)目的 讓學(xué)生明確保險基金的性質(zhì)、特征、來源與構(gòu)成，掌握保險基金運動的過程、保險基金運用的原則、形式、結(jié)構(gòu)和意義。 3第一節(jié) 保險基金的性質(zhì)與特征 一、保險基金是社會總產(chǎn)品的必要扣除 馬克思在總結(jié)人類社會各個不同發(fā)展階段支配物質(zhì)資料的生產(chǎn)和分配時闡述了“六個必要扣除”原理 。他指出：如果我們把“勞動所得”這個用語首先理解為勞動的產(chǎn)品，那么集體的勞動所得就是社會總產(chǎn)品?，F(xiàn)在從它里面應(yīng)該扣除： 第一，用來補償消耗掉的生產(chǎn)資料的部分。 第二，用來擴大生產(chǎn)的追加部分； 第三，用來應(yīng)付不幸事故、自然災(zāi)害等的后備基金或保險基金。 第四，和生產(chǎn)沒有關(guān)系的一般管

2、理費用。 第五，用來滿足共同需要，如學(xué)校、保健設(shè)施等。 第六，為喪失勞動能力的人等等設(shè)立基金，總之，就是現(xiàn)在屬于所謂官辦濟貧事業(yè)的部分。4第一節(jié) 保險基金的性質(zhì)與特征 一、保險基金是社會總產(chǎn)品的必要扣除 馬克思上述關(guān)于社會總產(chǎn)品的“六個必要扣除”原理中有兩個扣除三個概念與本書有關(guān)： 第一，關(guān)于第三項扣除中的后備基金或保險基金。馬克思在哥達(dá)綱領(lǐng)批判中是以社會共同占有生產(chǎn)資料，并且不存在商品交換的“共產(chǎn)主義社會的第一階段”為研究對象，在第三項“用來應(yīng)付不幸事故、自然災(zāi)害等”由社會統(tǒng)一扣除的基金稱為后備基金，還是稱為保險基金，并無二致。但是，在商品貨幣經(jīng)濟條件下，保險基金只是社會后備基金的一種特殊形

3、式。 第二，“用來應(yīng)付不幸事故、自然災(zāi)害等”的后備基金,同“用來補償消耗掉的生產(chǎn)資料部分”的補償基金和“用來擴大再生產(chǎn)的追加部分”的積累基金一樣，都是必要的扣除,處于同等重要的地位。 5第一節(jié) 保險基金的性質(zhì)與特征 一、保險基金是社會總產(chǎn)品的必要扣除 第三，后備基金的扣除原則“應(yīng)當(dāng)根據(jù)現(xiàn)有的物資和力量來確定，部分地應(yīng)當(dāng)根據(jù)概率論來確定”。這個原則不僅適用于馬克思在哥達(dá)綱領(lǐng)批判中所說的由社會統(tǒng)一扣除后備基金的數(shù)量決定，而且適用于存在商業(yè)保險機制條件下的社會后備基金扣除的數(shù)量決定。 第四，在消費資料方面“為喪失勞動能力的人等等設(shè)立”的“官辦濟貧事業(yè)”基金，即社會保障基金或社會保險基金的扣除，同樣是

4、必要的。 6第一節(jié) 保險基金的性質(zhì)與特征 二、保險基金的性質(zhì) 保險基金，是由專門的保險機構(gòu)根據(jù)不同險種的保險費率，通過向參加保險的單位或個人收取保險費的方式建立的一種專門用于補償被保險人因受到約定的保險事件發(fā)生所致經(jīng)濟損失或滿足被保險人給付要求的貨幣形態(tài)的后備金。 保險基金是社會后備基金的一種特殊形態(tài)，從經(jīng)濟范疇的本質(zhì)屬性上考察，它與其他形式的后備基金在性質(zhì)上是互異的。財政集中型的國家后備是國家憑籍政權(quán)的力量強制參與國民收入的分配和再分配形成的，是無償?shù)?，體現(xiàn)以國家為主體的分配關(guān)系；互助型的后備基金是一種合伙出資的共同體共同出資形成的，雖然在合伙人之間存在權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，但他們之間不存在商品交

5、換關(guān)系；自保形式的后備基金則是一種自擔(dān)風(fēng)險的財務(wù)處理手段。而保險基金則是體現(xiàn)著保險人與被保險人之間的以等價有償為原則的商品交換關(guān)系?？梢?，保險基金是以等價有償原則而建立的一種后備基金。7第一節(jié) 保險基金的性質(zhì)與特征 三、保險基金的特征（一）專用性（二）契約性 （三）互助性 （四）科學(xué)性 （五）金融性 保險基金的金融性來自兩個方面： （1）儲蓄壽險中的儲金部分； （2）保險基金中的總準(zhǔn)備金部分。 8第二節(jié) 保險基金的來源與構(gòu)成 一、保險基金的來源（一）公共部門保險費支出 1.公共部門保險費支出的來源 公共部門一般指政府機關(guān)、團(tuán)體和事業(yè)單位，它們的經(jīng)費來源是財政撥款，因此，它們的保險費支出只能來源

6、于社會凈增價值的m部分。 2.公共部門保險費支出的對象 （1）公共部門商業(yè)保險費的支出 （2）公共部門社會保險費支出 3.公共部門保險費支出的性質(zhì) 公共部門上述兩項保險費支出，應(yīng)被認(rèn)為是國家財政支出的公共消費部分。不管社會制度如何，這部分支出不是為了滿足公共需要就是為了“官辦濟貧”事業(yè)，對促進(jìn)社會安定發(fā)揮著積極作用。9第二節(jié) 保險基金的來源與構(gòu)成 一、保險基金的來源（二）居民個人保險費支出 1.居民個人保險費支出的來源 如果嚴(yán)格按照馬克思勞動價值論原理，這部分保險費支出可來源于社會總產(chǎn)品價值構(gòu)成中的V和m兩部分：一是物質(zhì)生產(chǎn)部門的勞動者，他們的保險費支出來源于收入的V部分；一是非物質(zhì)生產(chǎn)部門的

7、勞動者或其他收入者，他們的保險費支出則來源于國民收入的m部分。 2.居民個人保險費支出的對象 （1）居民個人財產(chǎn)及附加險支出 （2）居民個人人身保險支出 （3）居民個人社會保險支出 （4）居民個人職業(yè)責(zé)任險支出10第二節(jié) 保險基金的來源與構(gòu)成 一、保險基金的來源（二）居民個人保險費支出 3.居民個人保險費支出的性質(zhì) （1）純消費性支出 （2）儲蓄性支出 （3）工資稅性質(zhì)的支出 （4）營業(yè)成本性的支出 （三）企業(yè)保險費支出 1.企業(yè)保險費支出的來源 企業(yè)保險費支出來自于企業(yè)凈增價值m部分，職工的一部分剩余勞動是企業(yè)保險費的源泉。由于企業(yè)是以收抵支的經(jīng)濟核算單位，保險費支出在成本中列支，由銷售收入

8、補償。11第二節(jié) 保險基金的來源與構(gòu)成 一、保險基金的來源（三）企業(yè)保險費支出 2.企業(yè)保險費支出對象 （1）企業(yè)財產(chǎn)保險和責(zé)任保險支出 （2）企業(yè)社會保險費支出 3.企業(yè)保險費支出的性質(zhì) （1）純消費性支出 （2）儲蓄性支出 （3）不追加商品價值的非生產(chǎn)費用12第二節(jié) 保險基金的來源與構(gòu)成 二、保險基金的構(gòu)成（一）自有資本金 保險公司的自有資本金，包括注冊資本（或?qū)嵤召Y本）和公積金。（二）非壽險責(zé)任準(zhǔn)備金 1.保費準(zhǔn)備金 2.賠款準(zhǔn)備金 賠款準(zhǔn)備金包括：未決賠款準(zhǔn)備金、已發(fā)生未報告賠款準(zhǔn)備金和已決未付賠款準(zhǔn)備金。 3.總準(zhǔn)備金（三）壽險責(zé)任準(zhǔn)備金（四）保險保障基金13第三節(jié) 保險基金的運用

9、一、保險基金運動的過程保險基金利 潤保費保費投資投資收益收益賠款賠款圖14-1 保險基金運動過程 保險基金的來源是社會生產(chǎn)領(lǐng)域和社會消費領(lǐng)域不斷流出的保險費。社會生產(chǎn)和社會消費是永遠(yuǎn)不會完結(jié)的連續(xù)過程，因此，保險費流入保險基金這個蓄水池也是連續(xù)不斷的過程。 14第三節(jié) 保險基金的運用 二、保險基金運用的原則 保險基金運用即保險公司運用閑置的資金進(jìn)行各種形式的投融資以增加盈利的行為。（一）安全性原則 （二）收益性原則（三）流動性原則 上述原則是互相聯(lián)系、相互制約的，收益是保險基金運用的目標(biāo)，但又往往與安全性和流動性發(fā)生矛盾。由于組織經(jīng)濟補償職能是保險公司的首要職能，融資職能為其次，所以，保險公司

10、經(jīng)營的特殊性決定了資金運用首先要保證安全性和流動性，在此基礎(chǔ)上追求收益以增加利潤。15第三節(jié) 保險基金的運用 三、保險基金運用的形式（一）保險基金運用形式 1.購買債券 2.投資股票 3.投資不動產(chǎn) 4.貸款 5.存款 保險基金除了上述運用形式外，還可用來投資各類基金、同業(yè)拆借、黃金外匯等。（二）保險基金運用結(jié)構(gòu) 由于各國保險管理當(dāng)局對保險企業(yè)資產(chǎn)管理辦法不同，因此，各國保險企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也就有差異，很難判斷何者更合理，而只能由各國和地區(qū)的情況去說明。 16第三節(jié) 保險基金的運用 三、保險基金運用的形式（二）保險基金運用結(jié)構(gòu) 表14-1 保險基金的投資結(jié)構(gòu)參考表 各國和地區(qū)對各種投資方式的投資

11、額占總資產(chǎn)的比例均加以嚴(yán)格控制，立法取向都側(cè)重于保證保險基金運用的安全性和流動性，以保證被保險人的合法權(quán)益，在此基礎(chǔ)上追求資金運用的效率。我國大陸保險法第105條，保險公司管理規(guī)定第80、81條也對此有所規(guī)定。 17第三節(jié) 保險基金的運用 四、保險基金運用的意義 （一）促使保險業(yè)務(wù)既成為聚積資金的手段，又實 現(xiàn)組織經(jīng)濟補償?shù)哪康?（二）緩解保險費率與利潤之間的矛盾 （三）推動保險公司積極開發(fā)壽險業(yè)務(wù) 總之，保險公司兩大基本業(yè)務(wù)相互滲透、互動發(fā)展的宏觀效應(yīng)歸根到底是體現(xiàn)在：（1）經(jīng)濟單位和個人能夠以最小的保費支出獲得盡可能大的保險保障；（2）盡可能大地聚積保險基金并使之轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)建設(shè)基金。從而，

12、保險公司組織經(jīng)濟補償這一特有功能得到更充分發(fā)揮。18第三節(jié)保險基金的運用我國保險法第一百零五條規(guī)定： 保險公司的資金運用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。保險公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)，不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的企業(yè)。保險公司運用的資金和具體項目的資金占其資金總額的具體比例，由保險監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定。19第三節(jié)保險基金的運用保險公司管理規(guī)定第八十條：保險資金運用方式限于： 銀行存款；買賣政府債券；買賣金融債券；買賣企業(yè)債券；買賣證券投資基金；國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用方式（同業(yè)拆借、外匯投資【上年末外匯資金余額的80】、直接入市買賣股票【5】）。保險公司

13、運用保險資金投資的具體方式、具體品種的比例以及認(rèn)定的最低評級，應(yīng)當(dāng)符合中國保監(jiān)會有關(guān)規(guī)定。 20中國保險業(yè)資金運用回顧在建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政。經(jīng)過20年的停辦，中國人民保險公司1980年開始恢復(fù)辦理國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務(wù)。1984年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司關(guān)于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的報告中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務(wù)院頒布的保險企業(yè)管理暫行條例又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是

14、增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。21我國保險企業(yè)投資對其細(xì)分大體可以分為以下幾個階段：(1)初步發(fā)展階段：1984年至1988年底中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務(wù)。 在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴(yán)格管理，經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。22(2)調(diào)整整頓階段：1988年底

15、至1990年底由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。23(3)進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國性保險公司中國平安保險公司、中國太平洋

16、保險公司先后加入了保險資金運用的行列，保險投資規(guī)模不斷擴大，保險投資收益得到提高。24(4)規(guī)范發(fā)展和逐步放開階段：1995年保險法頒布后至2000年隨著1995年保險法的出臺和實施，各保險公司遵照保險法調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合保險法的要求。保險法的實施，為我國保險投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。1995年頒布的保險法第104條規(guī)定，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式；保險公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)和向企業(yè)投資。1998年10月，保險監(jiān)管機關(guān)批準(zhǔn)保險公司加入全國同業(yè)拆借市場，不過僅可從事債券現(xiàn)券交易。1999年7月，保險監(jiān)管機關(guān)批準(zhǔn)保險公

17、司在國務(wù)院批復(fù)的額度內(nèi)購買信用評級在AA十以上的中央企業(yè)債券，并可對在滬、深證券交易所上市的債券進(jìn)行交易，但購買的企業(yè)債券額不得超過該公司總資產(chǎn)的10。251999年8月12日，保險監(jiān)管機關(guān)發(fā)出通知，批準(zhǔn)保險公司在全國銀行間同市場辦理債券回購業(yè)務(wù)，交易券種為保險監(jiān)管機關(guān)批準(zhǔn)交易的國債、央行融資券、政策性銀行金融債券等，交易期限最長為1年。1999年10月26日，證監(jiān)會和保監(jiān)會宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，保險資金可通過購買證券投資基金間接進(jìn)入證券市場。進(jìn)入2000年以來，批準(zhǔn)的入市資金的比例不斷提高，已由最初的5提高到10，甚至更高。從2000年上半年情況看，全國中資保險公司投資證券基金已達(dá)915億元，

18、投資平均回報率達(dá)到1052。 26(5)2001年之后的改革和逐步寬松階段 進(jìn)入21世紀(jì)，中國保險投資進(jìn)入了一個新的階段，投資政策日趨寬松。2002年10月28日對保險法進(jìn)行了修正，拓展了投資空間。2003年2月，以“新形式下的保險資金運用”為主題的中國保險發(fā)展論壇年會的召開，標(biāo)志著中國保險投資政策進(jìn)一步寬松。2004年1月31日國務(wù)院公布了國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見，保監(jiān)會頒布了保險資產(chǎn)管理公司暫行規(guī)定等，為保險投資良性發(fā)展提供了政策支持。272004年10月24日，中國保監(jiān)會和中國證監(jiān)會又頒布了保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法（保監(jiān)會2004第12號令），保險資金

19、開始可以入市。投資金額可為上年末總資產(chǎn)的5%，有的比例更高，比如投資連結(jié)保險產(chǎn)品按成本價格計算最高可為該產(chǎn)品賬戶資產(chǎn)的100；萬能壽險產(chǎn)品按成本價格計算最高不得超過該產(chǎn)品賬戶資產(chǎn)的80。這樣，將有億元保險資金被允許進(jìn)入股市。預(yù)示著中國保險業(yè)正逐步與國際接軌，監(jiān)管漸漸寬松。282006年1月1日起，新證券法刪除了原有的銀行、保險、證券“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”的文字。2月21日，銀監(jiān)會公布中外資銀行行政許可事項實施辦法，明示“非銀行金融機構(gòu)可發(fā)起設(shè)立商業(yè)銀行，商業(yè)銀行可收購地方性信托投資公司”。在此基礎(chǔ)上，6月25日，國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見出臺，其中對保險業(yè)資金運用給予新的政策支持，特別

20、是在資金運用的渠道方面出現(xiàn)重大突破，投資領(lǐng)域涵蓋了從金融投資到實業(yè)投資，從債權(quán)投資到股權(quán)投資，從境內(nèi)投資到境外投資，為保險資金運用創(chuàng)造了前所未有的寬松環(huán)境。292006年10月中旬，中國保監(jiān)會發(fā)布關(guān)于保險機構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知，第一次從政策角度對保險機構(gòu)投資銀行股權(quán)有關(guān)事宜作出明確規(guī)定。這是繼2005年直接投資股票市場以來保險資金運用的又一實質(zhì)性突破，從而強力推動了保險資金大規(guī)模進(jìn)入銀行業(yè)。我國商業(yè)銀行的改制基本結(jié)束，不良貸款已經(jīng)剝離，改制后的商業(yè)銀行底子好、風(fēng)險小，在今年年底銀行業(yè)向外資完全開放之前參股銀行是最有利的時機。30在超級銀行股工行的IPO中，包括中國人壽在內(nèi)的9家保險公司投下

21、近100億元人民幣認(rèn)購了工行A股，中國人壽同時以64億港元認(rèn)購了工行H股。據(jù)統(tǒng)計，A股上市銀行前十大流通股股東名單中包括中國太平洋人壽、中國平安人壽、中國人壽等三家保險機構(gòu)，共持有中行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行和工行流通股市值達(dá)150億元人民幣。如果再加上在建行、中行和工行H股發(fā)行中獲得的戰(zhàn)略配售股份，保險公司持有國內(nèi)上市銀行的市值已經(jīng)超過300億元人民幣。 31另一方面，保險資金也在投資購買非上市的銀行股權(quán)。2006年7月底，平安以49億元收購深圳市商業(yè)銀行89.24%股權(quán)。8月初，中國人壽以每股5.6元認(rèn)購了7000萬股興業(yè)銀行股票。在更為引人注目的競購廣發(fā)銀行的國際爭奪戰(zhàn)中，兩大保險

22、巨頭同時出手第一次面對面競標(biāo)同一家銀行，中國人壽斥資56.7億元加盟花旗財團(tuán)，在與平安財團(tuán)以及其他國際投資財團(tuán)的對決中最終勝出。32中國人壽完成了入股工行、中行、建行、交行、廣發(fā)行，又開始把目光投向正在股改重組的城市商業(yè)銀行，第一個目標(biāo)鎖定徽商銀行。平安的動作也不小，今年為平安銀行拿下了人民幣業(yè)務(wù)的許可，完成對深商行的收購等都走在國內(nèi)保險公司的前面。 33投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 2006年3月，保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法正式發(fā)布，允許“保險資金投資交通、通訊、能源、市政、環(huán)境保護(hù)等國家級重點基礎(chǔ)設(shè)施項目”。預(yù)計有超過700億人民幣的保險資金可間接投資于基礎(chǔ)設(shè)施項目。其后，進(jìn)入實質(zhì)性操作

23、的第一單是平安的山西高速項目。7月27日，平安信托作為受讓方與山西省交通廳所屬公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，平安信托以受托管理的保險資金投資山西境內(nèi)的太原-長治、長治-晉城、晉城-焦作三條高速公路。34根據(jù)綜合數(shù)據(jù)計算，投資基礎(chǔ)設(shè)施的年收益率為6.2%左右，而保險資金投資收益率近5年來最高為4.2%，前者高出2個百分點。在國際上，道路、橋梁、電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施投資中有超過40%的資金來自保險公司。因此，基建投資對保險資金存在很大的誘惑。 352007年7月26日中國保險監(jiān)督管理委員會、中國人民銀行和國家外匯管理局共同制定了保險資金境外投資管理暫行辦法，并予公布，自公布之日起施行。 36第三節(jié)保險基金的運用

24、各類投資收益率表 2001年 2002年銀行存款 3.61% 3.21%國債 6.28% 4.57%回購業(yè)務(wù) 3.52% 2.64%證券投資基金 16.29% 0.05%372002年38第三節(jié)保險基金的運用2003年底我國保險行業(yè)資產(chǎn)狀況（萬元）銀行存款 45496683.05 投資 38288654.56 其中：國債 14068962.55 證券投資基金 4632839.50 資產(chǎn)總額 91228392.19 保費收入 38803960.93 賠款、給付 8410137.03 營業(yè)費用 3612183.63 392005年底我國保險行業(yè)資產(chǎn)狀況（萬元）營業(yè)費用 5,259,626.70 銀行存款 52,414,306.75 投資 88,944,099.59 其中：國債 35,882,884.00 證券投資基金 10