04現(xiàn)金流量表分析

1、現(xiàn)金流量表分析流金現(xiàn)量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。投資活動(dòng)，是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)?；I資活動(dòng)，是指企業(yè)通過借款、發(fā)行債券或股票等方式籌集資金的活動(dòng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量各類現(xiàn)金的流入和流出案例3現(xiàn)金流量表編制方法通?？梢赃\(yùn)用兩種方法來計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量：直接法 - 用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中收到的現(xiàn)金減去支付的現(xiàn)金來計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的方法。間接法 - 以本期凈利潤(rùn)為起點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外收支以及經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)等項(xiàng)目，調(diào)整不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收支項(xiàng)目，得到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

2、現(xiàn)金流量。兩種方法計(jì)算的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量相等。4編制現(xiàn)金流量表-直接法用直接法編制現(xiàn)金流量表的步驟：（1）指出哪些業(yè)務(wù)增加現(xiàn)金，哪些業(yè)務(wù)減少現(xiàn)金；（2）把每個(gè)現(xiàn)金增加或現(xiàn)金減少的項(xiàng)目都區(qū)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)；（3）指出每筆業(yè)務(wù)對(duì)現(xiàn)金的影響。5現(xiàn)金流量表的編制間接法采用間接法編制現(xiàn)金流量表時(shí)，需要對(duì)四大類項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整：（1）實(shí)際沒有支付現(xiàn)金的費(fèi)用；（2）實(shí)際沒有收到現(xiàn)金的收益；（3）不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益；（4）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的增減變動(dòng)6將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量（調(diào)整公式） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ =本期凈利潤(rùn) + 不引起現(xiàn)金變動(dòng)的費(fèi)用與損失 - 不引起現(xiàn)金變動(dòng)的收益

3、 + 不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損失 - 不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益 + 與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)減少（或流動(dòng)負(fù)債增加） - 與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)增加（或流動(dòng)負(fù)債減少）即在利潤(rùn)形成過程中發(fā)生的，與現(xiàn)金無關(guān)但使利潤(rùn)減少的因素，均應(yīng)以凈利潤(rùn)為出發(fā)點(diǎn)，加上；反之，則減去。 另外，要加（減）與利潤(rùn)增減無關(guān)的現(xiàn)金增（減）現(xiàn)金流量表的編制-間接法7間接法的基本調(diào)整項(xiàng)目折舊費(fèi)用要加回到凈收益中，因?yàn)樵谟?jì)算凈收益時(shí)扣除了折舊，但折舊并不運(yùn)用現(xiàn)金；公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失）要從凈收益中扣除（加回），因?yàn)椴簧婕艾F(xiàn)金變動(dòng)；固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)處置收益（損失）不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除（加回）；經(jīng)營(yíng)性非現(xiàn)金流動(dòng)資

4、產(chǎn)的增加（減少）導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的減少（增加），因此須從凈收益中減去(增加）這類變量；經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)負(fù)債的增加（減少）導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的增加（減少），因此須從凈收益中增加（減去）這類變量。記住：現(xiàn)金 = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 - 非現(xiàn)金資產(chǎn)8現(xiàn)金流量表的編制銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金內(nèi)容：本期銷售商品和提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金 前期銷售商品和提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金本期預(yù)收的商品款和勞務(wù)款等 本期收回前期核銷的壞賬損失本期發(fā)生銷貨退回而支付的現(xiàn)金（從本項(xiàng)目中扣除）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金計(jì)算：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 營(yíng)業(yè)收入本期發(fā)生的增值稅銷項(xiàng)稅額 應(yīng)收賬款（期初余額期末余額）（不

5、扣除壞賬準(zhǔn)備） 應(yīng)收票據(jù)（期初余額期末余額）預(yù)收款項(xiàng)項(xiàng)目（期末余額期初余額）本期由于收到非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債減少的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的金額本期發(fā)生的現(xiàn)金折扣本期發(fā)生的票據(jù)貼現(xiàn)利息（不附追索權(quán)）收到的帶息票據(jù)的利息其他特殊調(diào)整業(yè)務(wù)。案例購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金內(nèi)容：本期購(gòu)買商品、接受勞務(wù)本期支付的現(xiàn)金 本期支付前期購(gòu)買商品、接受勞務(wù)的未付款項(xiàng)本期預(yù)付的購(gòu)貨款本期發(fā)生購(gòu)貨退回而收到的現(xiàn)金應(yīng)從購(gòu)買商品或接受勞務(wù)支付的款項(xiàng)中扣除購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金計(jì)算：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 營(yíng)業(yè)成本存貨項(xiàng)目（期末余額期初余額）（不扣除存貨跌價(jià)準(zhǔn)備）本期發(fā)生的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額應(yīng)付賬款項(xiàng)目（期初余額期末余額）

6、應(yīng)付票據(jù)項(xiàng)目（期初余額期末余額） 預(yù)付款項(xiàng)項(xiàng)目（期末余額期初余額）本期以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債減少的應(yīng)付賬款 、應(yīng)付票據(jù)的金額本期支付的應(yīng)付票據(jù)的利息本期取得的現(xiàn)金折扣本期毀損的外購(gòu)商品成本本期銷售產(chǎn)品成本和期末存貨中產(chǎn)品成本中所包含的不屬于購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金的費(fèi)用（如未支付的工資、職工福利費(fèi)和制造費(fèi)用中除材料以外的其他費(fèi)用）其他特殊調(diào)整業(yè)務(wù)。案例投資活動(dòng)現(xiàn)金流案例現(xiàn)金流量表附表編制要點(diǎn)1.凈利潤(rùn)，取利潤(rùn)分配表“凈利潤(rùn)”項(xiàng)目。 凈利潤(rùn)：取利潤(rùn)表凈利潤(rùn)數(shù)（表間取數(shù)） 2.計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備本期計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備發(fā)生額累計(jì)數(shù)注：直接核銷的壞賬損失，不計(jì)入。 3.固定資產(chǎn)折舊

7、，取“制造費(fèi)用”、“管理費(fèi)用”、“營(yíng)業(yè)費(fèi)用”、“其他業(yè)務(wù)成本”等賬戶所屬的“折舊費(fèi)”明細(xì)賬戶借方發(fā)生額。固定資產(chǎn)折舊制造費(fèi)用中折舊管理費(fèi)用中折舊 或：累計(jì)折舊期末數(shù)累計(jì)折舊期初數(shù)注：未考慮因固定資產(chǎn)對(duì)外投資而減少的折舊。 4.無形資產(chǎn)攤銷，取“管理費(fèi)用”等賬戶所屬“無形資產(chǎn)攤銷”明細(xì)賬戶借方發(fā)生額。無形資產(chǎn)攤銷 無形資產(chǎn)（期初數(shù)期末數(shù)）或無形資產(chǎn)貸方發(fā)生額累計(jì)數(shù)注：未考慮因無形資產(chǎn)對(duì)外投資減少。 5.長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷，取“制造費(fèi)用”、“營(yíng)業(yè)費(fèi)用”、“管理費(fèi)用”等賬戶所屬“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷”明細(xì)賬戶借方發(fā)生額。長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用（期初數(shù)期末數(shù)）或長(zhǎng)期待攤費(fèi)用貸方發(fā)生額累計(jì)數(shù) 6.待攤

8、費(fèi)用減少，取“待攤費(fèi)用”賬戶的期初、期末余額的差額。 待攤費(fèi)用的減少（減：增加）待攤費(fèi)用期初數(shù)待攤費(fèi)用期末數(shù) 7.預(yù)提費(fèi)用增加，取“預(yù)提費(fèi)用”賬戶的期末、期初余額的差額。 預(yù)提費(fèi)用增加（減：減少）預(yù)提費(fèi)用期末數(shù)預(yù)提費(fèi)用期初數(shù)8.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失，取“營(yíng)業(yè)外收入”、“營(yíng)業(yè)外支出”、“其他業(yè)務(wù)收入”、“其他業(yè)務(wù)成本”等賬戶所屬“處置固定資產(chǎn)凈收益”、“處置固定資產(chǎn)凈損失”、“出售無形資產(chǎn)收益”、“出售無形資產(chǎn)損失”等明細(xì)賬戶的借方發(fā)生額與貸方發(fā)生額的差額。 9.固定資產(chǎn)報(bào)廢損失，取“營(yíng)業(yè)外支出”賬戶所屬“固定資產(chǎn)盤虧”明細(xì)賬戶借方發(fā)生額與“營(yíng)業(yè)外收入”賬戶所屬“固定資產(chǎn)盤

9、盈”貸方發(fā)生額的差額。 10.財(cái)務(wù)費(fèi)用，取“財(cái)務(wù)費(fèi)用”賬戶所屬“利息支出”明細(xì)賬戶借方發(fā)生額，不包括“利息收入”等其他明細(xì)賬戶發(fā)生額。 財(cái)務(wù)費(fèi)用 利息支出應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)利息 11.投資損失，取“投資收益”賬戶借方發(fā)生額， 投資損失（減：收益）投資收益（借方余額正號(hào)填列，貸方余額負(fù)號(hào)填列） 12.遞延稅貸項(xiàng)，取“遞延稅款”賬戶期末、期初余額的差額。 遞延稅款貸項(xiàng)（減：借項(xiàng)）遞延稅款（期末數(shù)期初數(shù)） 13.存貨的減少，取與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的“原材料”、“庫(kù)存商品”、“生產(chǎn)成本”等所有存貨賬戶的期初、期末余額的差額。存貨的減少（減：增加） 存貨（期初數(shù)期末數(shù)）注：未考慮存貨對(duì)外投資的減少。 14.經(jīng)營(yíng)性

10、應(yīng)收項(xiàng)目的減少，取與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“預(yù)付賬款”等賬戶的期初、期末余額的差額。 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（減：增加）應(yīng)收賬款（期初數(shù)期末數(shù)）應(yīng)收票據(jù)（期初數(shù)期末數(shù)）預(yù)付賬款（期初數(shù)期末數(shù)）其他應(yīng)收款（期初數(shù)期末數(shù)）待攤費(fèi)用（期初數(shù)期末數(shù)）壞賬準(zhǔn)備期末余額 15.經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加，取與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收賬款”、“應(yīng)付職工薪酬”、“應(yīng)交稅費(fèi)”、“其他應(yīng)交款”、“其他應(yīng)付款”等賬戶的期末、期初余額的差額。經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減：減少）應(yīng)付賬款（期末數(shù)期初數(shù)）預(yù)收賬款（期末數(shù)期初數(shù)）應(yīng)付票據(jù)（期末數(shù)期初數(shù)）應(yīng)付工資（期末數(shù)期初數(shù)）應(yīng)付福利費(fèi)（期末數(shù)期初數(shù)）

11、應(yīng)交稅金（期末數(shù)期初數(shù)）其他應(yīng)交款（期末數(shù)期初數(shù)）16、其他 一般無數(shù)據(jù)。 17、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 匯兌損益案例現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵項(xiàng)目分析銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(從購(gòu)買者/消費(fèi)者處獲得的現(xiàn)金)銷售商品、提供勞務(wù)受到的現(xiàn)金=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他收入+應(yīng)交增值稅的銷項(xiàng)稅額+（預(yù)收帳款期末余額-預(yù)收帳款期初余額）-（應(yīng)收帳款期末余額-應(yīng)收帳款期初余額）購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 = 本期購(gòu)買商品、接受勞務(wù)數(shù)額+ 應(yīng)交增值稅的進(jìn)項(xiàng)稅額+ (預(yù)付帳款期末余額-預(yù)付帳款期初余額)- (應(yīng)付帳款期末余額-應(yīng)付帳款期初余額)- (應(yīng)付票據(jù)期末余額-應(yīng)付票據(jù)期初余額)- 本期

12、購(gòu)貨退回收到的現(xiàn)金將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+非付現(xiàn)費(fèi)用非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)減少+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的調(diào)整項(xiàng)目(1)實(shí)際沒有支付現(xiàn)金的費(fèi)用。計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、提取的固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷等。(2)實(shí)際沒有收到現(xiàn)金的收益。(3)不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益。(4)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的增減變動(dòng)。自由現(xiàn)金流(Free Cash Flow)（1）基本公式：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流：減去：資本性支出自由現(xiàn)金流（2）標(biāo)準(zhǔn)普爾公式(S&P)：持續(xù)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)加回：全部的非現(xiàn)金費(fèi)用減去：資本性支出減 / 加：運(yùn)營(yíng)資金（不包括現(xiàn)金、

13、可變現(xiàn)有價(jià)證券和短期債務(wù)）的增加瓣減少額自由現(xiàn)金流FCFF vs FCFE現(xiàn)金流量表關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素分析應(yīng)收賬款現(xiàn)金流銷貨成本現(xiàn)金流存貨現(xiàn)金流應(yīng)付賬款現(xiàn)金流營(yíng)業(yè)費(fèi)用現(xiàn)金流應(yīng)收賬款現(xiàn)金流因銷售變化而導(dǎo)致的應(yīng)收賬款現(xiàn)金流+ 因應(yīng)收賬款效率變化而導(dǎo)致的現(xiàn)金流= 全部因應(yīng)收賬款原因所導(dǎo)致的現(xiàn)金流銷貨成本現(xiàn)金流 銷貨成本 + 存貨增加額 - 應(yīng)付賬款增加額 = 付給供應(yīng)商的現(xiàn)金：存貨現(xiàn)金流 因銷貨成本的增加而導(dǎo)致的現(xiàn)金流變化+ 因存貨資產(chǎn)效率的變化而導(dǎo)致的現(xiàn)金流變化= 凈現(xiàn)金流變化應(yīng)付賬款現(xiàn)金流 因銷貨成本增加而導(dǎo)致的現(xiàn)金流變化+ 因賒購(gòu)賬期變化而導(dǎo)致的現(xiàn)金流變化= 凈現(xiàn)金流變化營(yíng)業(yè)費(fèi)用現(xiàn)金流包括：（1）銷

14、售的變化；（2）運(yùn)營(yíng)效率的變化?，F(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析框架現(xiàn)金流量順不順現(xiàn)金流量均衡分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量均衡分析不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)營(yíng)業(yè)活動(dòng)收益質(zhì)量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金穩(wěn)定性現(xiàn)金流量分析的陷阱及其規(guī)避公司現(xiàn)金流入與流出示意圖經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：銷售商品和提供勞務(wù)投資活動(dòng)：出售固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資收回融資活動(dòng)：發(fā)行股票和債券長(zhǎng)期借款短期借款現(xiàn)金營(yíng)業(yè)活動(dòng)：購(gòu)貨及接受勞務(wù)、銷售費(fèi)用管理費(fèi)用、稅金投資活動(dòng)：購(gòu)置固定資產(chǎn)長(zhǎng)期投資融資活動(dòng)：償還長(zhǎng)期借款償還短期借款支付股利和利息現(xiàn)金流量均衡狀況分析如上圖，公司的現(xiàn)金流包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)三部分產(chǎn)生的現(xiàn)金流。一個(gè)財(cái)務(wù)健康的公司在這三方面 也應(yīng)該維持

15、一定的協(xié)調(diào)、均衡。如果不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量 出現(xiàn)不失衡等，就預(yù)示了公司的現(xiàn)金系統(tǒng)可能出現(xiàn)了障礙，公司的正常經(jīng)營(yíng)將會(huì)受到影響。我們將從兩方面來分析不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析 根據(jù)公司現(xiàn)金流的產(chǎn)生可將現(xiàn)金流分為三個(gè)部分，同時(shí)根據(jù)公司的發(fā)展情況即萌芽期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期又可以將上述三部分與之配合綜合地分析出公司現(xiàn)金流存在的問題。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出銷售商品、提供勞務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金受到的稅費(fèi)返還支付各項(xiàng)稅費(fèi)支付給職工幾位職工支付的現(xiàn)金受到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流構(gòu)成 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流產(chǎn)生于公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

16、業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)構(gòu)成了公司大量的、經(jīng)常性的活動(dòng)，由此這部分的現(xiàn)金流應(yīng)給于高度重視。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出收回投資所收到的現(xiàn)金購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期投資所支付的現(xiàn)金去的投資收益所收到的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金受到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量構(gòu)成公司作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體必然需要投入資金到固定資產(chǎn)上，此外也會(huì)把閑置的資金進(jìn)行投資，以期給公司帶來回報(bào)。所以這部分資金也是現(xiàn)金流的重要組成部分。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出吸收投資所收到的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金分

17、配股利、利潤(rùn)貨場(chǎng)付利息所支付的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金融資活動(dòng)現(xiàn)金流構(gòu)成公司外部融資方式很多，其主要目的是為了短時(shí)間內(nèi)籌集到較多的資金，不過這些外來資金不僅在將來需要及時(shí)償還，還需要支付一定的資金使用報(bào)酬。不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量均衡分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量融資活動(dòng)現(xiàn)金流量萌芽期 （巨額） （巨額）+ （巨額）成長(zhǎng)期+成熟期+衰退期+ （巨額）+ （巨額） （巨額）公司生命周期和現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)一個(gè)公司的現(xiàn)金流量是否健康，應(yīng)結(jié)合公司所處的生命周期的階段進(jìn)行綜合考慮。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的局限性經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流=稅后凈收益 + 折舊 + 攤銷費(fèi)用自由現(xiàn)金流是指除了庫(kù)存

18、、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)等所需投入外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流自由現(xiàn)金流=稅前利潤(rùn)+折舊-資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本增量其中：營(yíng)運(yùn)資本增量=應(yīng)收帳款+存貨+預(yù)付費(fèi)用(應(yīng)付帳款+預(yù)提費(fèi)用）現(xiàn)金流量模式現(xiàn)金流量分析的基本指標(biāo)現(xiàn)金/銷售比率現(xiàn)金/凈利潤(rùn)比率現(xiàn)金流量充足率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量五年總和/資本性支出、存貨和現(xiàn)金五年總和現(xiàn)金再投資比率=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量-股利)/(固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資+其他資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資本)現(xiàn)金流量分析框架營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金總量/效率分析投資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量企業(yè)發(fā)展資金需求增長(zhǎng)策略財(cái)務(wù)政策內(nèi)源或外源融資43 現(xiàn)金流量分析路徑分析起點(diǎn)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金創(chuàng)造能力再投資比率現(xiàn)金/銷售比率現(xiàn)金/債務(wù)比現(xiàn)金/資本投資比股利保障倍數(shù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)凈 利 潤(rùn)企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧