工程質量檢測公司籌資管理

1、泓域/工程質量檢測公司籌資管理工程質量檢測公司籌資管理目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113042177 一、 銷售百分比法 PAGEREF _Toc113042177 h 2 HYPERLINK l _Toc113042178 二、 因素分析法 PAGEREF _Toc113042178 h 4 HYPERLINK l _Toc113042179 三、 發(fā)行公司債券 PAGEREF _Toc113042179 h 4 HYPERLINK l _Toc113042180 四、 債務籌資的優(yōu)缺點 PAGEREF _Toc113042180 h 10 HYPE

2、RLINK l _Toc113042181 五、 公司基本情況 PAGEREF _Toc113042181 h 12 HYPERLINK l _Toc113042182 六、 項目概況 PAGEREF _Toc113042182 h 14 HYPERLINK l _Toc113042183 七、 經濟效益評價 PAGEREF _Toc113042183 h 15 HYPERLINK l _Toc113042184 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113042184 h 15 HYPERLINK l _Toc113042185 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _

3、Toc113042185 h 17 HYPERLINK l _Toc113042186 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc113042186 h 18 HYPERLINK l _Toc113042187 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc113042187 h 21 HYPERLINK l _Toc113042188 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc113042188 h 23 HYPERLINK l _Toc113042189 八、 投資估算及資金籌措 PAGEREF _Toc113042189 h 24 HYPERLINK l _Toc113042190 建設

4、投資估算表 PAGEREF _Toc113042190 h 26 HYPERLINK l _Toc113042191 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc113042191 h 27 HYPERLINK l _Toc113042192 流動資金估算表 PAGEREF _Toc113042192 h 28 HYPERLINK l _Toc113042193 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc113042193 h 29 HYPERLINK l _Toc113042194 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113042194 h 31銷售百分比法（一）基本原理銷

5、售百分比法，是根據銷售增長與資產增長之間的關系，預測未來資金需要量的方法。企業(yè)的銷售規(guī)模擴大時，要相應增加流動資產；如果銷售規(guī)模增加很多，還必須增加長期資產。為取得擴大銷售所需增加的資產，企業(yè)需要籌措資金。這些資金，一部分來自留存收益，另一部分通過外部籌資取得。通常，銷售增長率較高時，僅靠留存收益不能滿足資金需要，即使獲利良好的企業(yè)也需外部籌資。因此，企業(yè)需要預先知道自己的籌資需求，提前安排籌資計劃，否則就可能發(fā)生資金短缺問題。銷售百分比法，將反映生產經營規(guī)模的銷售因素與反映資金占用的資產因素連接起來，根據銷售與資產之間的數量比例關系，預計企業(yè)的外部籌資需要量。銷售百分比法首先假設某些資產與銷

6、售額存在穩(wěn)定的百分比關系，根據銷售與資產的比例關系預計資產額，根據資產額預計相應的負債和所有者權益，進而確定籌資需要量。（二）基本步驟1.確定隨銷售額變動而變動的資產和負債項目資產是資金使用的結果，隨著銷售額的變動，經營性資產項目將占用更多的資金。同時，隨著經營性資產的增加，相應的經營性短期債務也會增加，如存貨增加會導致應付賬款增加，此類債務稱之為“自動性債務”，可以為企業(yè)提供暫時性資金。經營性資產與經營性負債的差額通常與銷售額保持穩(wěn)定的比例關系。這里，經營性資產項目包括庫存現金、應收賬款、存貨等項目，而經營性負債項目包括應付票據、應付賬款等，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。

7、2.確定經營性資產與經營性負債有關項目與銷售額的穩(wěn)定比例關系如果企業(yè)資金周轉的營運效率保持不變，經營性資產與經營性負債會隨銷售額的變動而呈正比例變動，保持穩(wěn)定的百分比關系。企業(yè)應當根據歷史資料和同業(yè)情況，剔除不合理的資金占用，尋找與銷售額的穩(wěn)定百分比關系。3.確定需要增加的籌資數量預計由于銷售增長而需要的資金需求增長額，扣除利潤留存后，即為所需要的外部籌資額。銷售百分比法的優(yōu)點，是能為籌資管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。但在有關因素發(fā)生變動的情況下，必須相應地調整原有的銷售百分比。因素分析法因素分析法又稱分析調整法，是以有關項目基期年度的平均資金需要量為基礎，根據

8、預測年度的生產經營任務和資金周轉加速的要求，進行分析調整，來預測資金需要量的一種方法。這種方法計算簡便，容易掌握，但預測結果不太精確。它通常用于品種繁多、規(guī)格復雜、資金用量小的項目。發(fā)行公司債券企業(yè)債券又稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。債券是持有人擁有公司債權的書面證書，它代表持券人同發(fā)債公司之間的債權債務關系。（一）發(fā)行債券的條件與種類1.發(fā)行債券的條件在我國，根據公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發(fā)行債券的資格。根據證券法規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：股份有

9、限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元；累計債券余 額不超過公司凈資產的40% ；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家產業(yè)政策；債券的利率不超過國務院限定的利率水平；國 務院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產性支出。根據證券法規(guī)定，公司申請公司債券上市交易，應當符合下列條件：公司債券的期限為1年以上；公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元；公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。2.公司債券的種類（1）按是否記名，分為記名債券和無記名債券記名公司債

10、券，應當在公司債券存根簿上載明債券持有人的姓名及住所、債券持有人取得債券的日期及債券的編號等債券持有人信息。記名公司債券，由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉讓；轉讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于公司債券存根簿。無記名公司債券，應當在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號。無記名公司債券的轉讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉讓的效力。（2）按是否能夠轉換成公司股權；分為可轉換債券與不可轉換債券?？赊D換債券，債券持有者可以在規(guī)定的時間內按規(guī)定的價格轉換為發(fā)債公司的股票 這種債券在發(fā)行時，對債券轉換為股票的價格和比率等都

11、做了詳細規(guī)定。公司法規(guī)定可轉換債券的發(fā)行主體是股份有限公司中的上市公司。不可轉換債券，是指不能轉換為發(fā)債公司股票的債券，大多數公司債券屬于這種類型。（3）按有無特定財產擔保，分為擔保債券和信用債券。擔保債券是指以抵押方式擔保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是指抵押債券。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動產抵押債券、動產抵押債券和證券信托抵押債券。信用債券是無擔保債券，是僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品做抵押擔保的債券。在公司清算時，信用債券的持有人因無特定的資產做擔保品，只能作為般債權人參與剩余財產的分配。（二）發(fā)行債券的程序（1）作出決議。公司發(fā)行債券要由董事會制訂方案，股東大會做出決議

12、。（2）提出申請。我國規(guī)定，公司申請發(fā)行債券由國務院證券管理部門批準。證券管理部門按照國務院確定的公司債券發(fā)行規(guī)模，審批公司債券的發(fā)行。公司申請應提交公司登記證明、公司章程、公司債券募集辦法、資產評估報告和驗資報告。（3）公告募集辦法。企業(yè)發(fā)行債券的申請經批準后，向社會公告?zhèn)技k法。公司債券分私募發(fā)行和公募發(fā)行，私募發(fā)行是以特定的少數投資者為對象發(fā)行債券，而公募發(fā)行則是在證券市場上以非特定的廣大投資者為對象公開發(fā)行債券。（4）委托證券經營機構發(fā)售。公募間接發(fā)行是各國通行的公司債券發(fā)行方式，在這種 發(fā)行方式下，發(fā)行公司與承銷團簽訂承銷協議。承銷團由數家證券公司或投資銀行組成，承銷方式有代銷和

13、包銷兩種。代銷是指承銷機構代為推銷債券，在約定期限內未售出的余額可退還發(fā)行公司，承銷機構不承擔發(fā)行風險。包銷是由承銷團先購入發(fā)行公司擬發(fā)行的全部債券；然后再售給社會上的投資者，如果約定期限內未能全部售出，余額要由承銷團負責認購。（5）交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿。發(fā)行債券通常不需經過填寫認購證過 程，由債券購買人直接向承銷機構付款購買，承銷單位付給企業(yè)債券，然后，發(fā)行公司向承銷機構收繳債券款并結算代理費及預付款項。（三）債券的償還債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。1.提前償還提前償還又稱提前贖回或收回，是

14、指在債券尚未到期之前就予以償還。只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前償還的條款，公司才可以進行此項操作。提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。2.分批償還如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導致發(fā)行費較高，但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于

15、發(fā)行。3.一次償還到期一次償還的債券是最為常見的。（四）發(fā)行公司債券的籌資特點（1）一次籌資數額大。利用發(fā)行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金，滿足公司大規(guī)?；I資的需要，這是在銀行借款、融資租賃等債權籌資方式中，企業(yè)選擇發(fā)行公司債券籌資的 主要原因，也能夠適應大型公司經營規(guī)模的需要。（2）提高公司的社會聲譽。公司債券的發(fā)行主體，有嚴格的資格限制。發(fā)行公司債券，往往是股份有限公司和有實力的有限責任公司所為。通過發(fā)行公司債券，一方面籌集了大量資金，另一方面也擴大了公司的社會影響。（3）籌集資金的使用限制條件少。與銀行借款相比，債券籌資籌集資金的使用具有相 對的靈活性和自主性。特別是發(fā)行債券所籌集的大

16、額資金；能夠也主要用于流動性較差的 公司長期資產上。從資金使用的性質來看，銀行借款一般期限短、額度小，主要用途為增加 適量存貨、增加小型設備等；反之，期限較長、額度較大，用于公司擴展、增加大型固定資產 和基本建設投資的需求多采用發(fā)行債券方式。（4）能夠鎖定資本成本的負擔。盡管公司債券的利息比銀行借款高，但公司債券的期限長、利率相對固定。在預計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本（5）發(fā)行資格要求高，手續(xù)復雜。發(fā)行公司債券，實際上是公司面向社會負債，債權人是社會公眾，因此國家為了保護投資者利益，維護社會經濟秩序，對發(fā)債公司的資格有嚴格的限制。從申報、審批、承銷到取

17、得資金，需要經過眾多環(huán)節(jié)和較長時間。（6）資本成本較高。相對于銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負擔和籌資費用都比較高，而且債券不能像銀行借款一樣進行債務展期，加上大額的本金和較高的利息，在固定的到期日，將會對公司現金流量產生巨大的財務壓力。債務籌資的優(yōu)缺點（一）債務籌資的優(yōu)點（1）籌資速度較快。與股權籌資比，債務籌資不需要經過復雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。（2）籌資彈性大。發(fā)行股票等股權籌資，一方面需要經過嚴格的政府審批；另一方面從企業(yè)的角度出發(fā)，由于股權不能退還，股權資本在未來永久性地給企業(yè)帶來了資本成本的負擔。利用債務籌資，可以根據企業(yè)的經營情況和財

18、務狀況，靈活商定債務條件，控制籌資數量，安排取得資金的時間。（3）資本成本負擔較輕。一般來說，債務籌資的資本成本要低于股權籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低；其二是利息、租金等用資費用比股權資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。（4）可以利用財務杠桿。債務籌資不改變公司的控制權，因而股東不會出于控制權稀釋原因反對負債。債權人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當企業(yè)的資本報酬率高于債務利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產報酬率，提升企業(yè)價值。（5）穩(wěn)定公司的控制權。債權人無權參加企業(yè)的經營管理，利用債務籌資不會改變和分散股東對公司的控制權

19、。（二）債務籌資的缺點（1）不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎。債務資本有固定的到期日，到期需要償還，只能作為企業(yè)的補充性資本來源。再加上去的債務往往需要進行信用評級，沒有信用基礎的企業(yè)和新創(chuàng)企業(yè)，往往難以取得足夠的債務資本?，F有債務資本在企業(yè)的資本結構中達到一定比例后，往往由于財務風險升高而不容易再取得新的債務資金。（2）財務風險較大。債務資本有固定的到期日，有固定的利息負擔，抵押、質押等擔保方式取得的債務，資本使用上可能會有特別的限制。這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力，要保持資產流動性及其資產報酬水平，作為債務清償的保障，對企業(yè)的財務狀況提出了更高的要求，否則會給企業(yè)帶來財務危機，甚至導致企業(yè)破

20、產。（3）籌資數額有限。債務籌資的數額往往受到貸款機構資本實力的制約，不可能像發(fā)行債券股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規(guī)?；I資的需要。公司基本情況（一）公司簡介公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經營理念，以“市場為導向、顧客為中心”的企業(yè)服務宗旨，竭誠為國內外客戶提供優(yōu)質產品和一流服務，歡迎各界人士光臨指導和洽談業(yè)務。本公司秉承“顧客至上，銳意進取”的經營理念，堅持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質的服務。公司堅持“責任+愛心”的服務理念，將誠信經營、誠信服務作為企業(yè)立世之本，在服務社會、方便大眾中贏得信譽、贏得市場?！皾M足社會和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對

21、經濟發(fā)展步入快車道的良好機遇，正以高昂的熱情投身于建設宏偉大業(yè)。（二）核心人員介紹1、龍xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執(zhí)行董事、總經理。2018年3月起至今任公司董事長、總經理。2、顧xx，中國國籍，無永久境外居留權，1970年出生，碩士研究生學歷。2012年4月至今任xxx有限公司監(jiān)事。2018年8月至今任公司獨立董事。3、韋xx，1974年出生，研究生學歷。2002年6月至2006年8月就職于

22、xxx有限責任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責任公司銷售部副經理。2011年3月至今歷任公司監(jiān)事、銷售部副部長、部長；2019年8月至今任公司監(jiān)事會主席。4、金xx，中國國籍，無永久境外居留權，1959年出生，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。5、龔xx，1957年出生，大專學歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2018年3月至今任公司

23、董事。項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xxx集團有限公司2、項目性質：擴建3、項目建設地點：xx園區(qū)4、項目聯系人：龍xx（二）項目選址項目選址位于xx園區(qū)。（三）項目總投資及資金構成項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資45354.16萬元，其中：建設投資37298.90萬元，占項目總投資的82.24%；建設期利息734.35萬元，占項目總投資的1.62%；流動資金7320.91萬元，占項目總投資的16.14%。（四）項目資本金籌措方案項目總投資45354.16萬元，根據資金籌措方案，xxx集團有限公司計劃自籌資金（資本金）30367.53萬元

24、。（五）申請銀行借款方案根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額14986.63萬元。（六）項目預期經濟效益規(guī)劃目標1、項目達產年預期營業(yè)收入（SP）：84200.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：67286.73萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：12364.79萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：20.49%。5、全部投資回收期（Pt）：5.93年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：33832.44萬元（產值）。經濟效益評價（一）營業(yè)收入估算項目正常經營年份預計每年可實現營業(yè)收入84200.00萬元；具體測算數據詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)

25、收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0063150.0071570.0084200.002增值稅0.003054.983462.313557.282.1銷項稅0.008209.509304.1010946.002.2進項稅0.005154.525841.797388.723稅金及附加0.00366.60415.48426.883.1城建稅0.00213.85242.36249.013.2教育費附加0.0091.65103.87106.723.3地方教育附加0.0061.1069.2571.15（二）正常經營年份增值稅估算根據中華人民共和國

26、增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，項目正常經營年份應繳納增值稅計算如下：正常經營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=3557.28萬元。（三）綜合總成本費用估算項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。項目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按正常經營年份經營能力計算，項目綜合總成本費用67286.73萬元，其中：可變成本55925.90萬元，固定成本11360.83萬元。正常

27、經營年份項目經營成本64526.25萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.0039650.1644936.8552866.882工資及福利費0.003059.023059.023059.023修理費0.00901.04901.04901.044其他費用0.007699.317699.317699.314.1其他制造費用0.00584.63584.63584.634.2其他管理費用0.00695.01695.01695.014.3其他營業(yè)費用0.006419.676419.676419.675經營成

28、本0.0051309.5356596.2264526.256折舊費0.001980.721980.721980.727攤銷費0.0045.4245.4245.428利息支出0.00734.34734.34734.349總成本費用0.0054070.0159356.7067286.739.1其中：固定成本0.0011360.8311360.8311360.839.2可變成本0.0042709.1847995.8755925.90（四）稅金及附加項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，項目正常經營年份應納稅金及附加426.88萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得

29、稅根據國家有關稅收政策規(guī)定，項目正常經營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=16486.39（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據規(guī)定項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=16486.3925.00%=4121.60（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經營年份可實現利潤總額16486.39萬元，繳納企業(yè)所得稅4121.60萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=正常經營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=16486.39-4121.60=12364.79（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第

30、4年第5年1營業(yè)收入0.0063150.0071570.0084200.002稅金及附加0.00366.60415.48426.883總成本費用0.0054070.0159356.7067286.734利潤總額0.008713.3911797.8216486.395應納所得稅額0.008713.3911797.8216486.396所得稅0.002178.352949.454121.607凈利潤0.006535.048848.3712364.798期初未分配利潤0.000.005881.5413256.929可供分配的利潤0.006535.0414729.9125621.7110法定盈余公積金

31、0.00653.501472.992562.1711可供分配的利潤0.005881.5413256.9223059.5312未分配利潤0.005881.5413256.9223059.5313息稅前利潤0.0011626.0815481.6121342.33（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FIRR）=20.49%。項目投資財務內部收益率20.49%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現

32、值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=13228.05（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值13228.05萬元（大于0），說明項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.93年。項目全部投資回收期5.93年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說

33、明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金流入0.000.0063150.0071570.0084200.001.1營業(yè)收入0.000.0063150.0071570.0084200.002現金流出18649.4518649.4557166.8157743.7971541.952.1建設投資18649.4518649.452.2流動資金0.005490.68732.096588.822.3經營成本0.0051309.5356596.2264526.252.4稅

34、金及附加0.00366.60415.48426.883所得稅前凈現金流量-18649.45-18649.455983.1913826.2112658.054累計所得稅前凈現金流量-18649.45-37298.90-31315.71-17489.50-4831.455調整所得稅0.002906.523870.405335.586所得稅后凈現金流量-18649.45-18649.453804.8410876.768536.457累計所得稅后凈現金流量-18649.45-37298.90-33494.06-22617.30-14080.85計算指標1、項目投資財務內部收益率（所得稅前）：27.91

35、%；2、項目投資財務內部收益率（所得稅后）：20.49%；3、項目投資財務凈現值（所得稅前，ic=13%）：28397.04萬元；4、項目投資財務凈現值（所得稅后，ic=13%）：13228.05萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：5.25年；6、項目投資回收期（所得稅后）：5.93年。（七）債務資金償還計劃項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角

36、度反映出項目償還債務利息的保障程度，項目正常經營年份利息備付率（ICR）為29.06。項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測算按照建設項目經濟評價方法與參數（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，項目正常經營年份償債備付率（DSCR）為26.21。根據約定的還款方式對項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保

37、障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余額7493.31514986.6314986.6314986.631.2當期還本付息183.591285.10734.34734.34734.341.2.1還本1.2.2付息183.591285.10734.34734.34734.341.3期末借款余額7493.31514986.6314986.6314986.6314986.632利息備付率29.063償債備付率26.21（十）級標題經濟評價結論根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業(yè)收入84200.00萬元，綜合總成本費用67286.73萬元

38、，稅金及附加426.88萬元，凈利潤12364.79萬元，財務內部收益率20.49%，財務凈現值13228.05萬元，全部投資回收期5.93年。項目具有較強的財務盈利能力，其財務凈現值良好，投資回收期合理。綜上所述，項目從經濟效益指標上評價是完全可行的。投資估算及資金籌措（一）投資估算的依據本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據包括：1、建設項目經濟評價方法與參數（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定

39、（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。本期項目建設投資37298.90萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（三）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產準備費、其他前期工作費用，合計31834.53萬元。1、建筑工程費估算根據估算，本期項目建筑工程費為14023.71萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電

40、產品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為16818.98萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為991.84萬元。（四）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為4545.84萬元。（五）預備費本期項目預備費為918.53萬元。建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用14023.7116818.98991.8431834.531.1建筑工程費14023.7114023.711.2設備購置費16818.9816818.981.3安裝工程費991.84991.842其他費用4545

41、.844545.842.1土地出讓金2270.782270.783預備費918.53918.533.1基本預備費518.20518.203.2漲價預備費400.33400.334投資合計37298.90（六）建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為24個月，其中申請銀行貸款14986.63萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息734.35萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息734.35183.59550.761.1.1期初借款余額7493.3151.1.2當期借款14986.637493.317493.311.1.3當期應計利息734.35183

42、.59550.761.1.4期末借款余額7493.31514986.631.2其他融資費用1.3小計734.35183.59550.762債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計3合計734.35183.59550.76（七）流動資金流動資金是指項目建成投產后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產品生產特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產和流動負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進行測