財(cái)務(wù)管理學(xué)第五章融資管理（上）

1、財(cái) 務(wù) 管 理(Financial Management)2022/9/32第五章 融資管理（上）融資方式 融資是企業(yè)的一項(xiàng)基本財(cái)務(wù)活動(dòng)，構(gòu)成企業(yè)生存與發(fā)展的前提條件。 如何組織好融資活動(dòng)，以最小的資本成本獲取所需資金是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的首要任務(wù)，對(duì)于實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有十分重要的意義。2022/9/33內(nèi)容提要企業(yè)可通過多種渠道，采取各種方式融資。但不同來源的資本，其使用期限、限制條款和資本成本都有所不同。企業(yè)在融資時(shí)不僅要從數(shù)量上滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，而且還要考慮各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，以便選擇合適的融資方式，取得最佳籌資效益。2022/9/34學(xué)習(xí)目標(biāo) 通過本章學(xué)習(xí)，要求了解股權(quán)類和債務(wù)類融資的

2、主要方式，各種融資方式的目的和類型，熟悉融資管理的程序與原則，掌握各種融資的渠道和方式及其相互關(guān)系，特別是每種融資方式的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。2022/9/35本章內(nèi)容第一節(jié) 融資概述第二節(jié) 資金需要量的預(yù)測(cè) 第三節(jié) 股權(quán)資本的籌集第四節(jié) 債務(wù)資本的籌集第五節(jié) 短期資金的籌集第一節(jié) 融資概述 融資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要，運(yùn)用一定的融資方式，融通和獲取所需資金的一種行為。2022/9/37一、融資的動(dòng)機(jī)(目的)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，依據(jù)財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的要求，企業(yè)融資目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的情況下，以合理的融資方式，較低的資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值

3、的最大化。設(shè)立企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模調(diào)整資本結(jié)構(gòu)2022/9/38二、融資的類型股權(quán)融資與債務(wù)融資（權(quán)益）長期融資與短期融資（期限）內(nèi)部融資與外部融資（來源）直接融資與間接融資（媒介）2022/9/39三、融資的原則1.規(guī)模適度（防止不足或過多）使資本的籌集量與需求量達(dá)到平衡。2.時(shí)機(jī)得當(dāng)（防止過早或滯后）使籌資與用資在時(shí)間上相協(xié)調(diào)。3.來源合法依法融資，履行約定責(zé)任4.結(jié)構(gòu)合理股權(quán)資本和債務(wù)資本、短期資本和長期資本的結(jié)構(gòu)2022/9/310四、融資的影響因素(1)融資條件 (2)融資風(fēng)險(xiǎn)(3)融資機(jī)會(huì)（環(huán)境和時(shí)機(jī)）(4)融資時(shí)間(5)融資難度融資難度越大，企業(yè)為此而付出的代價(jià)就越大。融資能否成

4、功，與國家政策規(guī)定、審批層次、投資者的意愿和融資條件、經(jīng)辦人員的工作效率有關(guān)。此外，融資者的談判技巧也起著十分重要的作用。2022/9/311五、融資的渠道 融資渠道是指客觀存在的籌措資本的來源方向與通道，體現(xiàn)資本的源泉與流量。 各種籌資渠道在資金供應(yīng)量的多少上和使用期限的長短上有所不同，差別很大，主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)體制和金融市場(chǎng)等財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化。 國家財(cái)政資金銀行信貸資金非金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金民間資金企業(yè)自留資金2022/9/312 六、融資的方式 融資方式是指企業(yè)籌集資金時(shí)所采取的具體融資形式，它體現(xiàn)了企業(yè)的主觀能動(dòng)性。股權(quán)資金吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益?zhèn)鶆?wù)資金發(fā)行債券向銀行

5、借款利用商業(yè)信用融資租賃2022/9/313融資渠道和方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系前者解決的是資本來源的問題，后者解決的是取得資本的方式問題。一定的融資方式可能只適用于某一特定的融資渠道，但同一渠道的資金往往可采用不同的方式去取得，而同一方式又往往適用于不同的渠道。企業(yè)融資時(shí)必須實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合，明確兩者的對(duì)應(yīng)關(guān)系。2022/9/314 方式 渠道 吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益 向銀行借款發(fā)行債券 利用商業(yè)信用融資租賃國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金居民個(gè)人資金企業(yè)自留資金第二節(jié) 資金需要量的預(yù)測(cè) 資金需要量預(yù)測(cè)是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的重要組成部分，也是企業(yè)合理籌集資金所必需的一個(gè)基礎(chǔ)環(huán)

6、節(jié)。 預(yù)測(cè)資金需要量的方法主要有：定性預(yù)測(cè)法、趨勢(shì)預(yù)測(cè)法、銷售百分比預(yù)測(cè)法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法。2022/9/316一、定性預(yù)測(cè)法定性預(yù)測(cè)法主要是利用直觀的材料，依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的主觀判斷和分析能力，對(duì)未來的資金狀況和需要數(shù)量做出預(yù)測(cè)。這種方法一般是在企業(yè)缺乏完備、準(zhǔn)確的歷史資料的情況下采用的。預(yù)測(cè)過程首先，由熟悉財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營情況的專家，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行分析判斷，提出預(yù)測(cè)的初步意見；然后，再通過召開座談會(huì)或發(fā)出各種表格等形式，對(duì)上述預(yù)測(cè)的初步意見進(jìn)行修正補(bǔ)充。這樣經(jīng)過一次或幾次以后，得出預(yù)測(cè)的最終結(jié)果。2022/9/317二、趨勢(shì)預(yù)測(cè)法趨勢(shì)預(yù)測(cè)法是依靠被預(yù)測(cè)變量的歷史信息來進(jìn)行的預(yù)測(cè)。

7、特點(diǎn)假定是目前的變化情況會(huì)持續(xù)到將來；假定被預(yù)測(cè)的變量只是隨時(shí)間的變化而變化，與其他財(cái)務(wù)變量的變化無關(guān)?！纠磕称髽I(yè)2011-2014年平均每年資金需要量增長8%，2014年占用資金的數(shù)量為500萬，如果采用趨勢(shì)預(yù)測(cè)法，則2015年的資金需要量就為：資金需要量=500(1+10%)=550(萬)2022/9/318三、銷售百分比預(yù)測(cè)法假設(shè)：銷售與利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。依據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的銷售百分比來編制預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表編制預(yù)計(jì)利潤表來預(yù)測(cè)收入、費(fèi)用和利潤，以及留存收益這種內(nèi)部資金來源；編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表來預(yù)測(cè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益；利用會(huì)計(jì)等式來確定融資需求量。2

8、022/9/319敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目運(yùn)用銷售百分比法要選定與銷售有固定不變比率關(guān)系的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目，這種項(xiàng)目稱之為敏感項(xiàng)目。而不隨銷售變動(dòng)的項(xiàng)目，稱之為非敏感項(xiàng)目。不同企業(yè)銷售額變動(dòng)引起資產(chǎn)、負(fù)債變化的項(xiàng)目及比率是不同的，需要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)逐項(xiàng)研究確定。就下【例】而言，現(xiàn)金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款凈額、存貨、固定資產(chǎn)凈值和應(yīng)付賬款、預(yù)提費(fèi)用隨銷售額變動(dòng)，并假設(shè)與銷售額成正比例關(guān)系，為敏感項(xiàng)目；而其他項(xiàng)目(表中以N表示)，則與銷售無關(guān)，為非敏感項(xiàng)目。2022/9/3201.編制預(yù)計(jì)利潤表【例】XYZ公司2012年實(shí)際的利潤表及有關(guān)項(xiàng)目與銷售的百分比，詳見下表。 單位：萬元項(xiàng) 目金 額占銷售收入的百分

9、比（%）一、銷售收入 減：銷售成本 銷售費(fèi)用二、銷售利潤 減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用三、利潤總額 減：所得稅四、凈利潤10 000 4 500 800 4 700 500 700 3 500 1 000 2 500100 45 8 47 5 7 35 10 252022/9/321若XYZ公司2013年預(yù)計(jì)銷售收入為15 000萬元，則該公司2013年預(yù)計(jì)的利潤表測(cè)算結(jié)果詳見下表。項(xiàng) 目金 額占銷售收入的百分比（%）2002年預(yù)計(jì)數(shù)一、銷售收入 減：銷售成本 銷售費(fèi)用二、銷售利潤 減：管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用三、利潤總額 減：所得稅四、凈利潤10 000 4 500 800 4 700 500 700

10、3 500 1 000 2 500100 45 8 47 5 7 35 10 2515 000 6 750 1 200 7 050 750 1 050 5 250 1 500 3 7502022/9/3222.編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表XYZ公司2012年實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債表及有關(guān)項(xiàng)目與銷售的百分比，詳見下表。資 產(chǎn)金 額銷售百分比（%）負(fù)債及所有者權(quán)益金 額銷售百分比（%）流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款凈額預(yù)付賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期投資固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn) 500 8001 100 6001 3004 300 2003 000 3005811N13N30N流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)提費(fèi)用流動(dòng)

11、負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債：長期負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益：股本資本公積留存收益所有者權(quán)益合計(jì) 300 7001 000 1002 1002 0004 1003 000 500 2003 700NN101NNNN總 計(jì)7 80067總 計(jì)7 800112022/9/323XYZ公司2013年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的編制過程 確定銷售百分比。根據(jù)XYZ公司2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算上年銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的百分比：現(xiàn)金銷售額=（50010 000）100%=5%應(yīng)收票據(jù)銷售額=（80010 000）100%=8%應(yīng)收賬款凈額銷售額 =（1 10010 000）100%=11%存貨銷售額=（1 30010 000

12、）100%=13%固定資產(chǎn)凈值銷售額 =（3 00010 000）100%=30%應(yīng)付賬款銷售額=（1 00010 000）100%=10%預(yù)提費(fèi)用銷售額=（10010 000）100%=1%2022/9/324計(jì)算預(yù)計(jì)銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債。預(yù)計(jì)資產(chǎn)(負(fù)債)=預(yù)計(jì)銷售額各項(xiàng)目銷售百分比現(xiàn)金：15 0005%=750(萬元)應(yīng)收票據(jù)：15 0008%=1 200(萬元)應(yīng)收賬款凈額：15 00011%=1 650(萬元)存貨：15 00013%=1 950(萬元)固定資產(chǎn)凈值：15 00030%=4 500(萬元)應(yīng)付款項(xiàng)：15 00010%=1 500(萬元)預(yù)提費(fèi)用：15 0001%=150

13、(萬元)在此基礎(chǔ)上，計(jì)算XYZ公司2013年預(yù)計(jì)總資產(chǎn)和總負(fù)債(非敏感項(xiàng)目按上年數(shù)計(jì)算)：預(yù)計(jì)總資產(chǎn)=750+1 200+1 650+600+1 950+200+4 500+300=11 150(萬元)預(yù)計(jì)總負(fù)債=300+700+1 500+150+2 000=4 650(萬元)2022/9/325預(yù)計(jì)留存收益增加額。留存收益可以滿足或部分滿足企業(yè)的融資要求。留存收益增加額 =預(yù)計(jì)銷售額銷售凈利率(1-股利支付率) 若XYZ公司股利支付率為80%，銷售凈利率與上年相同(25%)，則該公司2013年預(yù)測(cè)的留存收益增加額為：留存收益增加額=15 00025%(1-80%)=750(萬元)在此基礎(chǔ)上

14、，計(jì)算XYZ公司2012年預(yù)計(jì)股東權(quán)益總額：預(yù)計(jì)股東權(quán)益總額 =上年股東權(quán)益總額+留存收益增加額 預(yù)計(jì)股東權(quán)益總額=3 700+750=4 450(萬元)2022/9/326計(jì)算外部融資需求。外部融資需求 =預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益外部融資需求=11 150-4 650-(3 700+750) =2 050(萬元)XYZ公司為完成銷售額15 000萬元，需要增加資金3 350萬元(11 150-7 800)，負(fù)債的自然增長提供550萬元(4 650-4 100)，留存收益提供750萬元，本年應(yīng)再融資2 050萬元(11 150-4 650-4 450)。2022/9/327XYZ公

15、司2013年預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表。資 產(chǎn)金 額銷售百分比（%）負(fù)債及所有者權(quán)益金 額銷售百分比（%）流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款凈額預(yù)付賬款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期投資固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn) 750 1 200 1 650 600 1 950 6 150 2004 500 300 5811N13N30N流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)提費(fèi)用流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債：長期負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益：股本資本公積留存收益所有者權(quán)益合計(jì)外部融資 300 700 1 500 150 2 650 2 000 4 650 3 000 500 950 4 450 2 050NN101NNNN總 計(jì)11 15067總

16、 計(jì)11 150112022/9/328簡(jiǎn)便公式外部融資需求 =資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加 = (資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比)新增銷售額 -計(jì)劃銷售額計(jì)劃銷售凈利率(1-股利支付率) 外部融資需求 =（67%-11%）（15 000-10 000） -15 00025%(1-80%) =2 800-750 =2 050(萬元)2022/9/329四、線性回歸分析法線性回歸分析法，是假定企業(yè)資金需要量與產(chǎn)銷量之間有著線性關(guān)系，從而建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)有關(guān)歷史數(shù)據(jù)，用回歸直線方程來確定企業(yè)資金需要量的方法。不變資金:在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持不變的那部分資金。

17、包括：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品儲(chǔ)備、廠房機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。變動(dòng)資金：隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而成同比例變動(dòng)的那部分資金。包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等，以及在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資金。2022/9/330計(jì)算公式設(shè)產(chǎn)銷量為自變量X，資金占用為因變量Y，它們之間關(guān)系可用下式來表示：Y=a+bX式中：a為不變資金；b為單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)資金。可見，只要求出a和b，并知道預(yù)測(cè)期的產(chǎn)銷量X，就可以用上述公式測(cè)算資金需求量Y。a與b可用回歸直線方程求出。2022/9/331【例】ABC公司2007年至2011年的實(shí)際銷售量和資金需求

18、量，詳見下表。假定2012年預(yù)計(jì)銷售量為11萬件。試預(yù)測(cè)2012年的資金需求量。年 度銷售量(x)(件)資金占用量(y)(萬元)200720082009201020119.08.59.58.010.08508459257759052022/9/332方法一：回歸直線方程求解 2022/9/333回歸直線方程計(jì)算表 年度銷售量x(萬件)資金占用量y(萬元)xyx2199819992000200120029.08.59.58.010.085084592577590576507182.58787.5620090508172.2590.2564100n=5x=45y=4 300 xy=38870 x2

19、=407.52022/9/334【解】將上表的數(shù)據(jù)代入公式：解得：a=248，b=68把a(bǔ)=248、b=68代入Y=a+bX求得： Y=248+68X把2012年預(yù)計(jì)銷售量11萬件代入上式，得出ABC公司2012年資金需要量為：Y=248+6811=996(萬元)2022/9/335方法二：高低點(diǎn)法b=（905-775）（10-8）=75把第2012年數(shù)字或2010年數(shù)字代入：a=Y-bXa=905-7510 或=775-758=175(元)把a(bǔ)=175、b=75代入Y=a+bX求得： Y=175+75X把2012年預(yù)計(jì)銷售量11萬件代入上式，得出ABC公司2012年資金需要量為：Y=175+

20、7511=1 000(萬元)2022/9/336評(píng)價(jià)線性回歸分析法考慮到了資金需要量與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量之間的變動(dòng)關(guān)系，是一種比較簡(jiǎn)單而又準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)方法。但是，該方法假設(shè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量與資金需要量存在線性關(guān)系，若此線性關(guān)系失真，據(jù)此進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)果。第三節(jié) 所有權(quán)融資 所有權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。 所有權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。 2022/9/338股權(quán)融資的特點(diǎn)長期性股權(quán)融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。不可逆性企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流

21、通市場(chǎng)。 無負(fù)擔(dān)性股權(quán)融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司的經(jīng)營需要而定。 2022/9/339內(nèi)容介紹吸收直接投資普通股融資優(yōu)先股融資內(nèi)部積累融資2022/9/340一、吸收直接投資 吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個(gè)人、外商投入資本的一種融資方式。2022/9/341（一）吸收直接投資的條件與形式主體條件：應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè)。需要要求：必須符合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和科研開發(fā)的需要。必須在技術(shù)上能夠消化，企業(yè)經(jīng)過在工藝、人員操作方面努力能夠適應(yīng)。出資方式：廠房、機(jī)器設(shè)備、材料物資、現(xiàn)金、無形資產(chǎn)等形式作價(jià)出資。2022/9/

22、342（二）吸收直接投資的程序(1)對(duì)企業(yè)認(rèn)真研究，確定所需吸收投資的數(shù)量;(2)進(jìn)行廣泛宣傳，尋找投資單位;(3)雙方進(jìn)行初步協(xié)商，確定投資數(shù)額和出資方式;(4)進(jìn)一步協(xié)商，簽署投資協(xié)議;(5)共同經(jīng)營，共享利潤。2022/9/343（三）吸收直接投資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)屬于企業(yè)的自有資金，能增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)和借款能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。能夠盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。有利于資產(chǎn)組合和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為企業(yè)規(guī)模調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了客觀物質(zhì)基礎(chǔ)，也為產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的形成與完善提供了條件。 缺點(diǎn)資本成本高。容易分散企業(yè)的控制權(quán)。2022/9/344二、發(fā)行股票股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人

23、擁有公司股份的憑證。它代表持股人在公司中擁有的所有權(quán)，股票持有人即公司的股東。公司股東作為出資人按投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)受益、公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利，并以其所持公司股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。2022/9/345（一）發(fā)行普通股 發(fā)行動(dòng)機(jī)、條件與程序發(fā)行方式和推銷方式發(fā)行價(jià)格普通股上市 普通股融資的評(píng)價(jià) 2022/9/3461.發(fā)行普通股的動(dòng)機(jī)（1）籌集資本。始發(fā)股與增資擴(kuò)股。（2）擴(kuò)大影響。（3）分散風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行股票，既滿足擴(kuò)大資本規(guī)模的需求，又能吸引更多的投資者，從而把經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分散化。（4）資本公積金轉(zhuǎn)化為資本金。轉(zhuǎn)增股。（5）兼并與反兼并。發(fā)行本公司的股票交換被兼并公司股票的

24、方式，也可采用發(fā)行新股募集的資本購買被兼并公司的方式。（6）其他目的。如向股東派發(fā)股票股利(送紅股)、將公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為股票、為了發(fā)行更多的債券而發(fā)行股票以使公司凈資產(chǎn)擴(kuò)大等等。2022/9/3472.股票發(fā)行的條件新設(shè)立的股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策。發(fā)行普通股限于一種，同股同權(quán)。發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的35%。在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3 000萬元，但國家另有規(guī)定的除外。向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25%，其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)不得超過擬向社會(huì)公眾發(fā)行股本總額的10%。發(fā)起人在近3年內(nèi)

25、沒有重大違法行為。證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件。股份有限公司增資申請(qǐng)發(fā)行股票除應(yīng)符合上述規(guī)定外，前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好。距前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于12個(gè)月。前一次公開發(fā)行股票到本次申請(qǐng)期間沒有重大違法行為。證券監(jiān)管部門規(guī)定的其他條件。2022/9/3483.股票發(fā)行的程序設(shè)立發(fā)行股票的基本程序增資發(fā)行股票的基本程序2022/9/3494.股票的發(fā)行方式和推銷方式股票發(fā)行方式從是否需要股東出資角度可以分為：有償增資發(fā)行、無償增資發(fā)行和有償無償并行增資發(fā)行三種。股票推銷方式按是否委托給證券承銷機(jī)構(gòu)代理銷售，可分為：自銷和承銷兩種方式。

26、承銷方式又包括包銷和代銷兩種形式。2022/9/3505.股票發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，也就是投資者認(rèn)購股票時(shí)所支付的價(jià)格。以募集設(shè)立方式設(shè)立公司首次發(fā)行的股票價(jià)格，由發(fā)起人決定；公司增資發(fā)行新股的股票價(jià)格，由股東大會(huì)做出決議。股票發(fā)行價(jià)格一般有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種。我國公司法規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以等于票面金額(等價(jià))，也可以超過票面金額(溢價(jià))，但不得低于票面金額(折價(jià))。2022/9/3516.普通股上市股票上市是指股份有限公司公開發(fā)行的股票，經(jīng)過申請(qǐng)批準(zhǔn)后在證券交易所作為交易的對(duì)象。經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股票，稱為上市股票，其股份有限公司稱為上市公司。(1)

27、股票上市的意義(2)股票上市的程序(3)股票上市的暫停與終止 2022/9/3527.普通股籌資的評(píng)價(jià)1.優(yōu)點(diǎn)（1）發(fā)行普通股籌集自有資本，沒有固定的到期日，無需償還，成為公司的永久性資本，能增強(qiáng)公司的信譽(yù)，也為利用更多的債務(wù)籌資提供了強(qiáng)有力的支持。（2）普通股融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān),相對(duì)于負(fù)債而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。2.缺點(diǎn)（1）資本成本較高。從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高；不具有抵稅作用；發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券。（2）利用普通股融資受到很大的制約。利用普通股融資，可能會(huì)因分散公司的控制權(quán)而遭到現(xiàn)有股東的反對(duì)。（3）公司過度依賴普通股融資，會(huì)被投資者視為消極的信號(hào)，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌

28、，進(jìn)而影響公司的其他融資手段的使用。（4）股票上市交易增加了對(duì)社會(huì)公眾股東的責(zé)任，其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果都要公開，接受公眾股東的監(jiān)督。一旦公司經(jīng)營出現(xiàn)問題或遇到財(cái)務(wù)困難，公司有被他人收購的風(fēng)險(xiǎn)。2022/9/353（二）發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股股票是指由股份有限公司發(fā)行的，是公司獲得所有權(quán)資本的方式之一。在分配公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。2022/9/354（一）優(yōu)先股的特征優(yōu)先股常被看成是一種混合證券，介于股票與債券之間的一種有價(jià)證券。從公司的普通股股東的立場(chǎng)看，優(yōu)先股是一種可以利用的財(cái)務(wù)杠桿，可視為一種永久性負(fù)債。從債權(quán)人的立場(chǎng)看，優(yōu)先股又是構(gòu)成公司主權(quán)資本的一部分，可以用作

29、償債的保障。發(fā)行優(yōu)先股對(duì)于公司資本結(jié)構(gòu)、股本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高公司的效益水平，增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)彈性無疑具有十分重要的意義。2022/9/355（二）優(yōu)先股的發(fā)行動(dòng)機(jī)股份公司發(fā)行優(yōu)先股，籌集自有資本只是其目的之一。由于優(yōu)先股的特性，公司發(fā)行優(yōu)先股往往還有其他動(dòng)機(jī)：（1）防止公司股權(quán)分散化。由于優(yōu)先股股東一般沒有表決權(quán)，發(fā)行優(yōu)先股就可以避免公司股權(quán)分散，保障公司老股東的原有控制權(quán)。（2）調(diào)劑現(xiàn)金余缺。公司在需要現(xiàn)金資本時(shí)發(fā)行優(yōu)先股，在現(xiàn)金充裕時(shí)將贖回優(yōu)先股部分或全部，從而調(diào)劑現(xiàn)金余缺。（3）改善公司的資本結(jié)構(gòu)。公司在安排借入資本與自有資本的比例關(guān)系時(shí)，可較為便利地利用優(yōu)先股的發(fā)行、轉(zhuǎn)換、贖回等手段進(jìn)行資

30、本結(jié)構(gòu)和自有資本內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整。（4）維持舉債能力。優(yōu)先股屬于權(quán)益融資，可維持并增強(qiáng)公司的舉債能力。2022/9/356（三）優(yōu)先股融資的評(píng)價(jià)（1）優(yōu)點(diǎn)具有財(cái)務(wù)杠桿作用（優(yōu)先股的股息率固定）。發(fā)行普通股籌集自有資本，沒有固定的到期日，無需償還，成為公司的永久性資本，能增強(qiáng)公司的信譽(yù)，也為利用更多的債務(wù)籌資提供了強(qiáng)有力的支持。不會(huì)因稀釋控制權(quán)。（2）缺點(diǎn)優(yōu)先股的資本成本雖低于普通股，但高于債券；由于優(yōu)先股在股息分配、資產(chǎn)清算等方面擁有優(yōu)先權(quán)，使得普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時(shí)收益受到影響；優(yōu)先股籌資后對(duì)公司的限制較多。2022/9/357三、內(nèi)部積累融資在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)的資金有很大一部分

31、是來源于企業(yè)內(nèi)部，內(nèi)部積累融資是企業(yè)融資的重要組成部分。目前企業(yè)內(nèi)部積累融資的方式主要有收益留存和折舊兩種。 收益留存的實(shí)質(zhì)是所有者向企業(yè)的追加投資，因而對(duì)企業(yè)而言是一種融資活動(dòng)。第四節(jié) 長期負(fù)債融資 負(fù)債是企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來源，幾乎沒有一家企業(yè)是只靠自有資本就能滿足資金需要的。 長期負(fù)債又稱債務(wù)資本，是指企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量、需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的、使用期限在一年以上的長期債務(wù)資金。 債務(wù)資本的籌資方式主要有向銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等。2022/9/359債務(wù)資本融資的特點(diǎn)負(fù)債融資的特點(diǎn)籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還；不論企業(yè)經(jīng)營好壞，都需支付固定的債務(wù)利息；但其資本成本

32、一般比普通股融資成本低，且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。長期負(fù)債融資的特點(diǎn)可以解決企業(yè)長期資金的不足；長期負(fù)債的利率一般會(huì)高于短期負(fù)債利率；負(fù)債的限制較多，從而形成對(duì)債務(wù)人的種種約束。2022/9/360一、長期借款融資 向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式，又稱銀行借款融資。 長期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過1年的借款。主要用于購建固定資產(chǎn)和滿足長期流動(dòng)資金占用的需要。 2022/9/361（一）長期借款的種類1.按借款的期限，銀行借款可分為短期借款、中期借款和長期借款。1年、5年2.按借款的用途，分為固定資產(chǎn)投資借款

33、、更新改造借款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制借款等。3.按照提供貸款的機(jī)構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款等。4.按借款有無擔(dān)保，分為信用貸款、抵押貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。2022/9/362（二）取得長期借款的條件金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款的原則是：按計(jì)劃發(fā)放、擇優(yōu)扶植、有物資保證、按期歸還。企業(yè)申請(qǐng)貸款一般應(yīng)具備的條件1.獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格。2.經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍。3.借款企業(yè)具有一定的物資和財(cái)產(chǎn)保證。4.具有償還貸款的能力。5.財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好。6.在銀行設(shè)有賬戶，辦理結(jié)算。2022/9/363（三）

34、長期借款的保護(hù)性條款 由于長期借款的期限長、風(fēng)險(xiǎn)大，按照國際慣例，銀行通常對(duì)借款企業(yè)提出一些有助于保證貸款按時(shí)足額償還的條件。這些條件寫進(jìn)貸款合同中，形成了合同的保護(hù)性條款。 1.一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同 2.特殊性保護(hù)條款針對(duì)某些特殊情況2022/9/364（四）長期借款程序(1)企業(yè)提出借款申請(qǐng)(2)銀行審查借款申請(qǐng)?jiān)u估借款人的信用等級(jí)；進(jìn)行相關(guān)調(diào)查；貸款審批。(3)銀企簽訂借款合同基本條款；保證條款；違約條款；其他附屬條款。(4)企業(yè)取得借款(5)企業(yè)還本付息2022/9/365（五）長期借款的成本長期借款的利息率通常高于短期借款。長期借款利率有固定利率和浮動(dòng)利率兩種。浮動(dòng)利率

35、通常有最高、最低限，并在借款合同中明確。對(duì)于借款企業(yè)來講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同；反之，則應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率合同。除了利息之外，銀行還會(huì)向借款企業(yè)收取其他費(fèi)用，這會(huì)加大長期借款的成本。如實(shí)行周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定所收取的承諾費(fèi)、要求保持補(bǔ)償余額所形成的間接費(fèi)用。2022/9/366（六）長期借款的償還方式到期一次性還本付息定期付息、到期一次性還本會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力定期等額償還本利和會(huì)提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率平時(shí)逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分2022/9/367（七）長期借款融資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)籌資速度快。與發(fā)行證券相比，可以迅速地獲取資金?；I資成本低。與發(fā)行債

36、券相比：利息低，無需支付大量的發(fā)行費(fèi)用。借款彈性好。與銀行可以直接接觸、協(xié)商。缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。2022/9/368二、發(fā)行債券融資 這里所說的債券，指的是期限超過1年的公司債券，其發(fā)行目的通常是為建設(shè)大型項(xiàng)目籌集大筆長期資金。 公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。公司債券是公司債的表現(xiàn)形式，基于公司債券的發(fā)行，在債券的持有人和發(fā)行人之間形成了以還本付息為內(nèi)容的債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系。公司債券是公司向債券持有人出具的債務(wù)憑證。 2022/9/369（一）債券的特征發(fā)行債券是企業(yè)主要融資方式之一。公司債券是公司債的法定形式，公司債是公司債

37、券的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。公司債券是一種要式有價(jià)證券。必須在債券上載明公司的名稱、債券票面金額、利率、償還期等事項(xiàng)，并由董事長簽名、公司蓋章。公司債券是有一定的還本付息期限的有價(jià)證券。 債券的特點(diǎn)：一是通過券面載明的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容表明財(cái)產(chǎn)權(quán)；二是權(quán)利義務(wù)的變更和債券的轉(zhuǎn)讓同時(shí)發(fā)生。2022/9/370（二）債券的種類1.按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。2.按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。以上兩種分類為我國公司法所確認(rèn)。除此之外，按照國際通行做法，公司債券還有另外一些分類。3.按有無擔(dān)保抵押，分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。4.按是否參加公司盈余分配，分為參加公

38、司債券和不參加公司債券。5.按利率的不同，分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。6.按能否上市，分為上市債券和非上市債券。7.按照償還方式，分為到期一次債券和分期債券。8.按照其他特征，分為收益公司債券、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券，等等。 2022/9/371（三）發(fā)行債券的條件 我國證券法規(guī)定，公開發(fā)行公司債券的公司必須具備以下條件：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3 000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6 000萬元。（2）累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40。（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。（4）所籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。（5）債券的利率不得超

39、過國務(wù)院限定的利率水平。（6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。另外，發(fā)行公司債券所籌集資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出，否則會(huì)損害債權(quán)人的利益。2022/9/372（四）債券發(fā)行的方式在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國有企業(yè)或者兩個(gè)以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格。債券的發(fā)行方式通常分為公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種。2022/9/373（五）債券發(fā)行的程序（1）做出決議。公司在實(shí)際發(fā)行債券之前，必須由股東會(huì)(或董事會(huì))做出發(fā)行債券的決議。（2）提出申請(qǐng)。我國規(guī)定，公司申請(qǐng)發(fā)行債券由國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。（3）公告募集辦法。發(fā)

40、行公司債券的申請(qǐng)經(jīng)批準(zhǔn)后，公開向社會(huì)發(fā)行債券，應(yīng)當(dāng)向社會(huì)公告?zhèn)技k法。（4）委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售。根據(jù)我國根據(jù)有關(guān)法規(guī)，公司發(fā)行債券須與證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)簽訂承銷合同，由其承銷。（5）交付債券，收繳款項(xiàng)，登記債券存根簿。2022/9/374（六）債券的發(fā)行價(jià)格 債券的發(fā)行價(jià)格是債券發(fā)行時(shí)使用的價(jià)格，亦即投資者購買債券時(shí)所支付的價(jià)格。 公司債券的發(fā)行價(jià)格通常有三種：平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)。 債券發(fā)行價(jià)格形成主要受票面利率與市場(chǎng)利率一致程度的影響。 2022/9/375債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式計(jì)算原理：債券的發(fā)行價(jià)格是發(fā)行方所付出的未來現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值。式中，M為面值；n為債券期限；k為市場(chǎng)利率；i為票面利率

41、。2022/9/376【例】某公司發(fā)行面值為1 000元，票面年利率為10，期限為10年，每年年末付息、到期還本的債券。在公司決定發(fā)行債券時(shí)，認(rèn)為10的利率是合理的。如果到債券正式發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)上的利率發(fā)生變化，那么就要調(diào)整債券的發(fā)行價(jià)格。2022/9/377【解】(1)資金市場(chǎng)上的利率保持不變，則可采用等價(jià)發(fā)行。 債券的發(fā)行價(jià)格 =1 000(PF，10，10)+1 00010(PA，10，10) =1 0000.3855+1006.1446 =1 000(元)(2)資金市場(chǎng)上的利率有較大幅度的上升，達(dá)到15，則應(yīng)采用折價(jià)發(fā)行。 債券的發(fā)行價(jià)格 =1 000(PF，15，10)+1 00010

42、(PA，15，10) =1 0000.2472+1005.0188 =749(元)(3)資金市場(chǎng)上的利率有較大幅度的下降，達(dá)到5，則可采用溢價(jià)發(fā)行。 債券的發(fā)行價(jià)格 =1 000(PF，10，10)+1 00010(PA，10，10) =1 0000.6139+1007.7217 =1 386(元)2022/9/378（七）債券的信用等級(jí)公司債券通常需要由債券評(píng)信機(jī)構(gòu)評(píng)定等級(jí)。信用等級(jí)對(duì)于發(fā)行公司和購買人都有重要影響。國際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。AAA級(jí)為最高級(jí)，AA級(jí)為高級(jí)，A級(jí)為上中級(jí)；BBB級(jí)為中級(jí)，BB級(jí)為中下級(jí)，B級(jí)為投機(jī)級(jí)；CCC級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，CC級(jí)為最大投機(jī)級(jí)，C級(jí)為最低級(jí)

43、。我國的債券評(píng)級(jí)工作正在開展，但尚無統(tǒng)一的債券等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和系統(tǒng)評(píng)級(jí)制度。2022/9/379（八）債券融資的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)1.資本成本較低。2.可利用財(cái)務(wù)杠桿。3.保障公司控制權(quán)。缺點(diǎn)1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。2.限制條件多。3.融資規(guī)模受制約。2022/9/380三、租賃融資 租賃是財(cái)產(chǎn)所有人(出租人)將其財(cái)產(chǎn)定期出租給需要這種財(cái)產(chǎn)的人(承租人)使用，并由后者向前者按期支付一定數(shù)額的租金作為報(bào)酬的經(jīng)濟(jì)行為。2022/9/381（一）租賃的主要概念1.租賃的當(dāng)事人2.租賃資產(chǎn)3.租賃期4.租賃費(fèi)用5.租賃的撤銷6.租賃資產(chǎn)的維修 2022/9/382（二）經(jīng)營租賃和融資租賃經(jīng)營租賃短期的、不完全補(bǔ)償?shù)?、可撤銷

44、的毛租賃。經(jīng)營租賃最主要的外部特征是租期短。租賃資產(chǎn)的成本就不會(huì)得到完全補(bǔ)償；承租人不會(huì)關(guān)心影響資產(chǎn)壽命的維修和保養(yǎng)。屬于經(jīng)營活動(dòng)。融資租賃長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。融資租賃最主要的外部特征是租期長。租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償承租人更關(guān)心影響資產(chǎn)壽命的維修和保養(yǎng)。屬于融資活動(dòng)。2022/9/383（三）融資租賃的特征(1)租賃合同的關(guān)系人有三方，即出租人、承租人和供貨人。(2)承租人對(duì)設(shè)備及供貨人的選定，是其自己的權(quán)利，不依賴與出租人的判斷和決定。(3)承租人在租期內(nèi)對(duì)設(shè)備的使用價(jià)值負(fù)責(zé)。(4)融資租賃的期限較長。(5)在租賃期內(nèi)，雙方均不得單方面中止合同。(6)租金具有完全支

45、付性。 2022/9/384（四）融資租賃的類型按照當(dāng)事人之間的關(guān)系分類（1）直接租賃。（2）杠桿租賃。（3）售后租回。（4）轉(zhuǎn)租賃。2022/9/385（五）融資租賃的程序1.選定租賃設(shè)備2.委托租賃3.談判。技術(shù)談判、商務(wù)談判、租賃談判、維修談判。4.簽訂合同。簽訂租賃合同是租賃程序的中心環(huán)節(jié)。辦理融資租賃業(yè)務(wù)一般要簽訂兩個(gè)合同，一個(gè)是購貨合同，一個(gè)是租賃合同。5.購進(jìn)設(shè)備6.交付租金2022/9/386（六）融資租賃的成本一是企業(yè)向租賃公司支付的租金；二是企業(yè)為辦理租賃所支付的其他費(fèi)用。如由承租企業(yè)支付的運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，以及企業(yè)經(jīng)辦人員的經(jīng)費(fèi)、差旅費(fèi)、工資支付等。這里主要分析租金的構(gòu)成及其

46、計(jì)算，因?yàn)樗蓟I資成本的絕大部分。2022/9/387融資租賃的租金一般來說，租金通常包括租賃財(cái)產(chǎn)的購置成本(包括運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi))，租賃期間的利息費(fèi)，引進(jìn)設(shè)備的手續(xù)費(fèi)，稅收及租賃財(cái)產(chǎn)的陳舊風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)、管理費(fèi)、維修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、營業(yè)費(fèi)等。目前我國融資租賃的租金主要由以下幾項(xiàng)構(gòu)成：1.設(shè)備的購置成本。是指出租人向設(shè)備制造廠家或經(jīng)銷商購買設(shè)備支付的全部費(fèi)用，包括：設(shè)備價(jià)款、合同公證費(fèi)、關(guān)稅、途中保險(xiǎn)費(fèi)和運(yùn)雜費(fèi)。2.利息費(fèi)用。包括出租人為購買租賃財(cái)產(chǎn)所籌集資金的利息、稅收和適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)利差。3.手續(xù)費(fèi)。在辦理租賃業(yè)務(wù)中，因出租人購進(jìn)設(shè)備而付出一定的勞務(wù)所收取的費(fèi)用，稱為手續(xù)費(fèi)。它包括辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、銀行費(fèi)用、工資和稅金以及必要的盈利。2022/9/388影響租金數(shù)額的其他因素1.租金支付方式租金可以先付，也可以后付；可以定期支付，也可以不定期付；可以等額支付，也可以不等額支付等。方式不同，承租人的利息負(fù)擔(dān)不同。2.租賃期租賃期的長短也影響租金總額。租期越長，企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息越多；租期越短，償還期越短，利息負(fù)擔(dān)越輕。但是，租期短，租金必然提高，承租人不一定能承受。2022/9/389租金的計(jì)算方法1.附加率法在租賃資產(chǎn)的概算成本上再附加一項(xiàng)特定的比率來計(jì)算租金的方法。增加