投資決策有關(guān)計(jì)算公式現(xiàn)值指數(shù)分析法

1、 .DOC資料. 投資決策有關(guān)計(jì)算公式現(xiàn)值指數(shù)分析法 現(xiàn)值指數(shù)分析法 在幾個(gè)方案的原投資額不相同的情況下，僅憑凈現(xiàn)值的絕對(duì)數(shù)大小進(jìn)行決策是不夠的，還需要結(jié)合現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行分析。現(xiàn)值指數(shù)（NPVI）是投資方案經(jīng)營(yíng)期各年末凈現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值與建設(shè)期各年初投資額總現(xiàn)值之比，即 其中：Nt為經(jīng)營(yíng)期各年末的凈現(xiàn)金流入量，Pt為建設(shè)期各年初的投資額，t為年數(shù)，m為經(jīng)營(yíng)期年數(shù)，n為建設(shè)期年數(shù)，i為年利率。 現(xiàn)值指數(shù)分析和凈現(xiàn)值分析一樣，都考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，所不同的是現(xiàn)值指數(shù)以相對(duì)數(shù)表示，便于在不同投資額的方案之間進(jìn)行對(duì)比。 現(xiàn)值指數(shù)也稱(chēng)投資收益率，它是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)，特別是在資金緊缺時(shí)尤為重要。

2、凡現(xiàn)值指數(shù)大于1的方案均為可接受的方案，否則為不可行方案。如果有好幾個(gè)可行方案，以現(xiàn)值指數(shù)越大為越好。 投資決策有關(guān)計(jì)算公式內(nèi)含報(bào)酬率的分析內(nèi)含報(bào)酬率的分析 實(shí)際貼現(xiàn)率不是一成不變的，往往會(huì)因?yàn)楦鞣N不確定因素使其偏高于銀行貸款利率。隨著實(shí)際貼現(xiàn)率的升高，方案的可行性在下降，這就存在一個(gè)臨界點(diǎn)，當(dāng)實(shí)際貼現(xiàn)率高于此值時(shí)，方案就不可行。這個(gè)臨界點(diǎn)，我們通常稱(chēng)為內(nèi)含報(bào)酬率（內(nèi)部收益率），即一種能夠使投資方案的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 根據(jù)線性插值法，可以得到其公式： 其中，IRR表示內(nèi)含報(bào)酬率，i1表示有剩余凈現(xiàn)值的低貼現(xiàn)率，i2表示產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)值的高貼現(xiàn)率，b表示為低貼現(xiàn)率時(shí)的剩余凈現(xiàn)值絕對(duì)值，c表示為高

3、貼現(xiàn)率時(shí)的負(fù)凈現(xiàn)值絕對(duì)值。 對(duì)某個(gè)方案而言，當(dāng)其利率小于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，該方案可行，否則不可行。如果有好幾個(gè)可行方案，以內(nèi)含報(bào)酬率越大為越好。內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目投資的盈利率，由項(xiàng)目現(xiàn)金流量決定，即內(nèi)生決定的，反映了投資的使用效率。但是，內(nèi)含報(bào)酬率反映的是項(xiàng)目生命期內(nèi)沒(méi)有回收的投資的盈利率，而不是初始投資在整個(gè)生命期內(nèi)的盈利率。因?yàn)樵陧?xiàng)目的整個(gè)壽生命期內(nèi)按內(nèi)部收益率IRR折現(xiàn)計(jì)算，始終存在未被回收的投資，而在生命結(jié)束時(shí)，投資恰好被全部收回。也就是說(shuō)，在項(xiàng)目壽命期內(nèi)，項(xiàng)目始終處于“償付”未被收回的投資的狀況，內(nèi)部收益率正是反映了項(xiàng)目“償付”未被收回投資的能力，它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部。 內(nèi)含報(bào)酬率最大的優(yōu)點(diǎn)是

4、，它排除了項(xiàng)目大小、壽命周期長(zhǎng)短等因素，給出了評(píng)價(jià)不同項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的統(tǒng)一指標(biāo)。投資決策投資回收期與投資回收率所謂投資回收期，是指投資回收的期限，也就是用投資方案所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金收入回收初始全部投資需的時(shí)間。對(duì)于投資者來(lái)講，投資回收期越短越好，從而減少投資的風(fēng)險(xiǎn)。 計(jì)算投資回收期時(shí)，根據(jù)是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，可分為靜態(tài)投資回收期(不考慮資金時(shí)間價(jià)值素)和動(dòng)態(tài)投資回收期(考慮資金時(shí)間價(jià)值因素)。投資回收期從信息系統(tǒng)項(xiàng)目開(kāi)始投入之日算起，即包建設(shè)期，單位通常用“年”表示。 靜態(tài)投資回收期 根據(jù)投資及凈現(xiàn)金收入的情況不同，投資回收期的計(jì)算公式分以下幾種： 第一種情況，項(xiàng)目在期初一次性支付全部投資P，當(dāng)

5、年產(chǎn)生收益，每年的凈現(xiàn)金收入不變，為收入C減去支出CO(不包括投資支出)，此時(shí)靜態(tài)投資回收期T的計(jì)算公式為 例如，一筆1000元的投資，當(dāng)年收益，以后每年的凈現(xiàn)金收入為500元，則靜態(tài)投資回收T=1000/500=2年。 第二種情況，項(xiàng)目仍在期初一次性支付投資P，但是每年的凈現(xiàn)金收入由于生產(chǎn)及銷(xiāo)售情況的變化不一樣，設(shè)t年的收入為CI，t年的支出為CO，則能夠使得下面公式成立的T即為靜態(tài)投資回收期。 第三種情況，如果投資在建設(shè)期m年內(nèi)分期投入，t年的投資假如為Pt，t年的凈現(xiàn)金收入仍為(CI-CO)，則能夠使得下面公式成立的T即為靜態(tài)投資回收期。2動(dòng)態(tài)投資回收期 如果將t年的收入視為現(xiàn)金流入CI

6、，將t年的支出以及投資都視為現(xiàn)金流出CO，即第t年的凈現(xiàn)金流量為(CI-CO)，并考慮資金的時(shí)間價(jià)值，則動(dòng)態(tài)投資回收期Tp的計(jì)算公式，應(yīng)滿足 式中：i為折現(xiàn)率，在財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，i取行業(yè)的基準(zhǔn)收益率，有時(shí)，i也取社會(huì)折現(xiàn)率，現(xiàn)行有關(guān)部門(mén)規(guī)定的社會(huì)折現(xiàn)率通常為12%。 動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算常采用列表計(jì)算，現(xiàn)在一般都使用Excel電子表中提供的相應(yīng)函數(shù)進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期的實(shí)用公式為T(mén)p= 累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值 動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算公式表明，在給定的折現(xiàn)率i下，要經(jīng)過(guò)TP年，才能使累計(jì)的現(xiàn)金流入折現(xiàn)值抵消累計(jì)的現(xiàn)金流出

7、折現(xiàn)值，投資回收期反映了投資回收的快慢。3、投資回收率 投資回收率（投資收益率）反應(yīng)企業(yè)投資的獲利能力，其計(jì)算公式為： 投資回收率 = 1/動(dòng)態(tài)投資回收期100% 投資決策有關(guān)計(jì)算公式凈現(xiàn)值分析法 凈現(xiàn)值分析法 凈現(xiàn)值（NPV）是指項(xiàng)目在生命周期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量按照一定的相同的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)到初時(shí)的現(xiàn)值之和，即 其中(CI-CO)t為第t年的凈現(xiàn)金流量，CI為現(xiàn)金流入，CO現(xiàn)金流出。i為年利率。 凈現(xiàn)值表示在規(guī)定的折現(xiàn)率i的情況下，方案在不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，折現(xiàn)到期初時(shí)，整個(gè)生命期內(nèi)所能得到的凈收益。 （1）如果NPV=0，表示正好達(dá)到了規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平。 （2）如果NPV0，則表示除能達(dá)到規(guī)定的基準(zhǔn)收益率之外，還能得到超額收益，因此方案是可行的。 （3）如果NPV0，對(duì)于單一方案評(píng)價(jià)而言，若NPV0，則NPVR0；若NPV0，則NPVR0。因此，凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率是等效的評(píng)價(jià)指標(biāo)。舉兩個(gè)題目題目1. 一筆三年共600萬(wàn)的投資，初期投資600萬(wàn)，每個(gè)月收回170000，一共收三年36期，銀行定存利息1.4%的情況下，這筆投資劃算嗎?答: 每期折現(xiàn)率=0.014/12，每期金額=170000，期數(shù)=36，NPV算出來(lái)得到5996825，低於投資的600萬(wàn)，不劃算。 題目2. 工廠生產(chǎn)一臺(tái)1