交通運(yùn)輸用紡織品公司可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行與運(yùn)作方案

1、泓域/交通運(yùn)輸用紡織品。公司可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行與運(yùn)作方案交通運(yùn)輸用紡織品。公司可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行與運(yùn)作方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113604297 一、 可轉(zhuǎn)換公司債券的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc113604297 h 1 HYPERLINK l _Toc113604298 二、 可轉(zhuǎn)換公司債券的基本特征與要素 PAGEREF _Toc113604298 h 6 HYPERLINK l _Toc113604299 三、 可轉(zhuǎn)換公司債券在中國(guó)資本市場(chǎng)的探索與發(fā)展 PAGEREF _Toc113604299 h 11 HYPERLI

2、NK l _Toc113604300 四、 可轉(zhuǎn)換公司債券在中國(guó)資本市場(chǎng)的重要意義 PAGEREF _Toc113604300 h 15 HYPERLINK l _Toc113604301 五、 公司概況 PAGEREF _Toc113604301 h 17 HYPERLINK l _Toc113604302 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113604302 h 18 HYPERLINK l _Toc113604303 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113604303 h 18 HYPERLINK l _Toc113604304 六、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PA

3、GEREF _Toc113604304 h 19 HYPERLINK l _Toc113604305 七、 堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，完善質(zhì)量保障能力 PAGEREF _Toc113604305 h 19 HYPERLINK l _Toc113604306 八、 必要性分析 PAGEREF _Toc113604306 h 20 HYPERLINK l _Toc113604307 九、 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc113604307 h 21 HYPERLINK l _Toc113604308 十、 法人治理 PAGEREF _Toc113604308 h 30可轉(zhuǎn)換公司債券的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)（

4、一）可轉(zhuǎn)換公司債券的價(jià)值可轉(zhuǎn)債券的價(jià)值是由兩個(gè)部分構(gòu)成的：債券價(jià)值與轉(zhuǎn)換股票的買入期權(quán)價(jià)值。債券價(jià)值是為投資者提供的固定收益價(jià)值。轉(zhuǎn)換為股票的期權(quán)價(jià)值是指投資者擁有的購(gòu)入股票的權(quán)利。轉(zhuǎn)換期權(quán)為投資人提供了分享公司增長(zhǎng)、股票上漲的潛在價(jià)值的機(jī)會(huì)，因此，買入期權(quán)是具有價(jià)值的?？赊D(zhuǎn)債券的價(jià)值是決定投資者是否購(gòu)買可轉(zhuǎn)債券、是否出讓可轉(zhuǎn)債券、是否轉(zhuǎn)換為股票等投資決策的重要判斷依據(jù)。1、價(jià)值因素構(gòu)成。影響可轉(zhuǎn)債券價(jià)值的因素一般有：債券的期限、票面利率、市場(chǎng)平均利率、贖回條款等。買入期權(quán)價(jià)值也可以看做是認(rèn)股權(quán)證價(jià)值，其影響因素包括：可轉(zhuǎn)債券的期限、贖回條款、轉(zhuǎn)換溢價(jià)、股息收益、股票變動(dòng)程度等。2、評(píng)價(jià)可轉(zhuǎn)債

5、券價(jià)值的靜態(tài)指標(biāo)。投資者在分析可轉(zhuǎn)債券是否值得購(gòu)買時(shí)，需要了解如下的基本指標(biāo)：（1）在當(dāng)前股票價(jià)格和可轉(zhuǎn)債券價(jià)格的條件下，投資者愿意支付的或可以接受的轉(zhuǎn)股溢價(jià)水平。（2）應(yīng)估計(jì)股票的升值潛力，即估計(jì)股票買入期權(quán)的價(jià)值，這是投資回報(bào)的重要因素。（3）下限保證，是指發(fā)行公司提供的固定利率和回購(gòu)條款提供的最低收益水平的保障。（4）購(gòu)買可轉(zhuǎn)債券的利益損失。因?yàn)榇嬖谵D(zhuǎn)股溢價(jià)，投資者購(gòu)買可轉(zhuǎn)債券和同時(shí)購(gòu)買股票存在利益損失；投資者必須支付這個(gè)成本才能獲得可轉(zhuǎn)債券。（5）投資可轉(zhuǎn)債券固定利息收入和投資股票的股息收益的差別，投資者也需要考慮。（6）盈虧平衡年限，亦即回收期，指投資者利用可轉(zhuǎn)債券的固定收益多少年才

6、能全部回收轉(zhuǎn)股溢價(jià)。（二）公司可轉(zhuǎn)債的投資價(jià)值及投資特征1、直接價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值。投資者購(gòu)買了公司的可轉(zhuǎn)債券，如果按可轉(zhuǎn)債券的票面收益率計(jì)算未來(lái)期限內(nèi)的現(xiàn)金流入總量的市場(chǎng)利率貼現(xiàn)值，稱之為可轉(zhuǎn)債券的直接價(jià)值。計(jì)算可轉(zhuǎn)債券的直接價(jià)值通常以本公司發(fā)行的公司債券的價(jià)值或者以相似經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資信等級(jí)的公司債券的價(jià)值作為參考。直接價(jià)值是與市場(chǎng)貼現(xiàn)率和債券利息直接相關(guān)的，如果貼現(xiàn)率不變，則對(duì)確定的可轉(zhuǎn)債券來(lái)說(shuō)，其直接價(jià)值就是確定的。應(yīng)當(dāng)明確的是，不管可轉(zhuǎn)債券的市場(chǎng)價(jià)格如何波動(dòng)，到期收回的票面價(jià)格和每年的利息是固定的，這樣，該可轉(zhuǎn)債券就存在一個(gè)相對(duì)固定的直接價(jià)值。直接價(jià)值進(jìn)而影響可轉(zhuǎn)債券的市場(chǎng)價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)值很容

7、易理解，是指以當(dāng)前股票價(jià)格轉(zhuǎn)換時(shí)所能得到的價(jià)值。如果該公司的轉(zhuǎn)股比率是10，市場(chǎng)股票價(jià)格為5元，則轉(zhuǎn)換價(jià)值為50元。轉(zhuǎn)換價(jià)值是一個(gè)固定數(shù)，因此，轉(zhuǎn)換價(jià)值是由股票價(jià)格決定的。在市場(chǎng)上，有一個(gè)股票價(jià)格，就有一個(gè)對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)換價(jià)值。2、投資特征。當(dāng)股票價(jià)格走低，直接價(jià)值大大超過(guò)轉(zhuǎn)換價(jià)值時(shí)，投資者更愿意把可轉(zhuǎn)債券視為純粹的債券，并依照債券的屬性進(jìn)行流通交易。當(dāng)股票價(jià)格上漲，轉(zhuǎn)換價(jià)值大大高于直接價(jià)值時(shí)，投資者會(huì)將可轉(zhuǎn)債券看做股票。股票價(jià)格的波動(dòng)，密切關(guān)聯(lián)著可轉(zhuǎn)債券價(jià)格的波動(dòng)?；蛘咧苯愚D(zhuǎn)換股票，按照股票的特征實(shí)現(xiàn)股價(jià)帶來(lái)的上漲收益。當(dāng)然，當(dāng)股價(jià)處于二者之間時(shí)，投資者是選擇持倉(cāng)可轉(zhuǎn)債券靜等轉(zhuǎn)股時(shí)機(jī)，還是出讓可轉(zhuǎn)

8、債券，就取決于投資者的綜合判斷和投資偏好了。顯然，隨著股票價(jià)格的變動(dòng)，轉(zhuǎn)換公司債券的投資特征是偏向債權(quán)方向還是股權(quán)方向，是由可轉(zhuǎn)債券所具有的股權(quán)和債權(quán)的混合特征決定的。（三）可轉(zhuǎn)換公司債券的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)述1、與股票的比較。與股票相比，可轉(zhuǎn)債券的收益與風(fēng)險(xiǎn)小。2、可轉(zhuǎn)債券的風(fēng)險(xiǎn)下限。投資者經(jīng)常使用直接價(jià)值作為衡量可轉(zhuǎn)債券風(fēng)險(xiǎn)的下限標(biāo)準(zhǔn)，這是由于如前所述的可轉(zhuǎn)債券的市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)跌破直接價(jià)值。因此，我們用“跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”來(lái)計(jì)算可轉(zhuǎn)債券的最大風(fēng)險(xiǎn)。可見(jiàn)，直接價(jià)值是可轉(zhuǎn)債券的市場(chǎng)價(jià)格的最低價(jià)格。當(dāng)可轉(zhuǎn)債券價(jià)格等于直接價(jià)值時(shí)，其投資風(fēng)險(xiǎn)為0；價(jià)格越高，風(fēng)險(xiǎn)就越大。如果以105元的價(jià)格購(gòu)買可轉(zhuǎn)債券，顯然比以95元購(gòu)買

9、的風(fēng)險(xiǎn)要大得多。3、可轉(zhuǎn)債券的贖回風(fēng)險(xiǎn)。贖回條件生效時(shí)，投資者可能得到的利益將會(huì)蒙受損失。贖回條件不同時(shí)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)也不同。（1）贖回時(shí)間。發(fā)行后到第一次贖回，以及兩次贖回之間的時(shí)間長(zhǎng)短決定了風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。有的公司規(guī)定，發(fā)行后即可贖回，這種明顯不利于投資者的贖回條件規(guī)定的贖回價(jià)格一般遠(yuǎn)高于可轉(zhuǎn)債券的市場(chǎng)價(jià)格。（2）特定情況下的贖回。特定情況下的贖回主要是在股票持續(xù)上漲超過(guò)轉(zhuǎn)股價(jià)格一定幅度時(shí)，發(fā)行人以較低的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)債券。發(fā)行人為提高公司凈資產(chǎn)和降低負(fù)債比率，當(dāng)達(dá)到贖回條件時(shí)（股票價(jià)格達(dá)到一定水平），希望加速投資者轉(zhuǎn)換，以避免未來(lái)股票下跌造成還本付息的壓力。（3）收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)包含兩種

10、情況：一是如果發(fā)行公司被其他公司收購(gòu)（中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)是30%），收購(gòu)者即開始發(fā)出收購(gòu)要約，可轉(zhuǎn)債券的發(fā)行公司股票停牌；如果收購(gòu)成功，股票將不再上市流通，可轉(zhuǎn)債券將不能轉(zhuǎn)換為股票，投資者只能獲得可轉(zhuǎn)債券的票面利率收益，可轉(zhuǎn)債券投資者的轉(zhuǎn)股利益將無(wú)法得到應(yīng)有的保障。二是經(jīng)常發(fā)生在西方國(guó)家的一種收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，是發(fā)行公司的管理層通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債券杠桿收購(gòu)發(fā)行公司。在這種情況下，該公司的股票不會(huì)為投資者所看好，可轉(zhuǎn)債券的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。（4）：債券本身固有的風(fēng)險(xiǎn)。任何投資決策都是有代價(jià)的，可轉(zhuǎn)債券也是如此。在股票上漲的強(qiáng)勁期，購(gòu)買可轉(zhuǎn)債券的利益沒(méi)有購(gòu)買股票大，不能充分分享公司股票的上漲行情，因?yàn)槭孪戎Ц读艘鐑r(jià)成本。

11、在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面，如果在相當(dāng)高的價(jià)格上購(gòu)買可轉(zhuǎn)債券，原有抗跌的風(fēng)險(xiǎn)下限就沒(méi)有意義了。可轉(zhuǎn)換公司債券的基本特征與要素（一）可轉(zhuǎn)換公司債券的基本特征可轉(zhuǎn)債屬于債券，故它同樣具有普通債券的基本特征，需要定期償還本金和支付利息，同樣有債券面值、利率、價(jià)格、償還期限等基本要素。如果投資者在規(guī)定的期限內(nèi)不進(jìn)行轉(zhuǎn)換，他仍可以向公司要求還本付息，從而獲得債券上注明的固定利息收入。具體地說(shuō)，可轉(zhuǎn)債具有以下典型特征：1.比普通公司債券低的固定利息。2.投資者買入期權(quán)與賣出期權(quán)。可轉(zhuǎn)債賦予投資者以在特定期間轉(zhuǎn)換成（可視為買入）股票的期權(quán)。因此，投資者希望發(fā)行公司的股票價(jià)格能夠上漲，這種股票的買入期權(quán)就能升值。賣出期權(quán)

12、是投資者將可轉(zhuǎn)債券還給發(fā)行公司的權(quán)利。它使投資者有機(jī)會(huì)在債券到期之前，在某一指定日期將債券出售給發(fā)行人一通常以一定的溢價(jià)售出。因此，賣出期權(quán)也可以稱為投資人期前回購(gòu)權(quán)。3.發(fā)行人贖回期權(quán)。由于所有的可轉(zhuǎn)債券都有債券的一般特征，因而可轉(zhuǎn)債券有一個(gè)預(yù)定的贖回期。但與可轉(zhuǎn)債券相關(guān)的贖回權(quán)，則是指發(fā)行人在可轉(zhuǎn)債，券最終期滿之前贖回債券的權(quán)利?？赊D(zhuǎn)債的贖回期權(quán)一般有兩種：一是強(qiáng)行贖回期權(quán)，即公司有權(quán)但并非一定在事先確定的時(shí)間按事先確定的價(jià)格贖回發(fā)行的可轉(zhuǎn)債券。強(qiáng)行贖回一般在進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后方可執(zhí)行。如果轉(zhuǎn)換沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債券與純債券一般在期滿將被贖回，投資者本金的安全由此得到保證。二是軟贖回條款期權(quán)。這種期

13、權(quán)與它的股票表現(xiàn)有關(guān)，通常是股價(jià)連續(xù)數(shù)日（一般為30天）達(dá)到或超過(guò)事先確定的轉(zhuǎn)換價(jià)水平（一般是有效換股價(jià)的130%150%）時(shí)，發(fā)行公司可以行使但并非一定贖回其發(fā)行的可轉(zhuǎn)債券。由于軟贖回期權(quán)加速了轉(zhuǎn)換，因而稱為加速條款。4.轉(zhuǎn)換溢價(jià)?？赊D(zhuǎn)債券通常是以百分之百的面值銷售的，即通常所說(shuō)的“以面值發(fā)行”。但實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換時(shí)，通常有一個(gè)溢價(jià)比例。轉(zhuǎn)換溢價(jià)是以百分比表示，以可轉(zhuǎn)債券發(fā)行時(shí)股票價(jià)格為基礎(chǔ)的，它是目前市場(chǎng)價(jià)格與轉(zhuǎn)換值之差。（二）可轉(zhuǎn)債券的基本要素，可轉(zhuǎn)債券的設(shè)計(jì)巧妙與否，對(duì)確保發(fā)行和轉(zhuǎn)換成功起著十分重要的作用。除了一般公司債券的基本要素外，可轉(zhuǎn)債券還有自己特定的要素或條件。具體有如下一些基本要素：

14、基準(zhǔn)股票、票面利率、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換期、贖回條件、轉(zhuǎn)換調(diào)整條件等。1.基準(zhǔn)股票?；鶞?zhǔn)股票是債券持有人將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票。發(fā)行公司的股票可能有多種形式，如普通股票、優(yōu)先股。就中國(guó)公司而言，還有A股、B股、H股、ADR等多種形式。如果中國(guó)公司發(fā)行以外幣定值的可轉(zhuǎn)債券，就要求該公司具有B股或H股的上市資格，這樣，基準(zhǔn)股票可以是B股或H股。確定了基準(zhǔn)股票以后，就可以進(jìn)一步推算轉(zhuǎn)換價(jià)格。2.票面利率。一般來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債券的票面利率都低于其他不可轉(zhuǎn)換公司債券，因?yàn)槠渲邪艘粋€(gè)股票期權(quán)。但票面利率低多少，發(fā)行公司有一定的選擇權(quán)。一般來(lái)講，它受制于兩方面的因素：一是公司現(xiàn)有債權(quán)人對(duì)公司收入利息

15、倍數(shù)等財(cái)務(wù)比率的約束，據(jù)此計(jì)付利率水平上限；二是轉(zhuǎn)換價(jià)值收益增長(zhǎng)及未來(lái)水平，據(jù)此計(jì)付利率水平下限。但無(wú)論如何，最終還是取決于公司業(yè)績(jī)預(yù)期增長(zhǎng)狀況。轉(zhuǎn)換價(jià)值預(yù)期越高，利率水平相應(yīng)可設(shè)置越高。3.轉(zhuǎn)換比率。可轉(zhuǎn)債券與普通債券的最大區(qū)別在于“轉(zhuǎn)換”，而轉(zhuǎn)換能否成功，核心要素是轉(zhuǎn)換比率及轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)債券在實(shí)際轉(zhuǎn)換時(shí)，個(gè)單位的債券能換成的股票數(shù)量。4.轉(zhuǎn)換價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格是指在可轉(zhuǎn)債券整個(gè)有效期間債券可以據(jù)此轉(zhuǎn)換成基準(zhǔn)股票的每股價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格的確定，與股票發(fā)行的定價(jià)原理及過(guò)程相似，反映了公司現(xiàn)有股東和投資者雙方利益預(yù)期的某種均衡。從投資者的角度看，他們希望得到較低的轉(zhuǎn)換價(jià)格，到時(shí)候能轉(zhuǎn)換成較

16、多的普通股，以獲得較高的收益。但公司現(xiàn)有股東不會(huì)接受過(guò)低的轉(zhuǎn)換價(jià)格，因?yàn)檗D(zhuǎn)換后的普通股越多，股權(quán)稀釋程度越大，對(duì)現(xiàn)有股東的控制是相當(dāng)不利的。5.轉(zhuǎn)換期。公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債券在何時(shí)進(jìn)行債權(quán)向股權(quán)的轉(zhuǎn)換工作，通常有兩種方式。一種是發(fā)行公司確定一個(gè)特定的轉(zhuǎn)換期限，只有在該期限內(nèi)，公司才受理可轉(zhuǎn)債券的換股事宜。這種情況又分為兩種類型：發(fā)行后某日至到期日前和發(fā)行后某日至到期日。另一種方式是不限制轉(zhuǎn)換的具體期限，只要可轉(zhuǎn)債券沒(méi)有到還本付息的期限，投資者都可以任意選擇轉(zhuǎn)換的時(shí)間。這里也有兩種類型：發(fā)行日至到期日前和發(fā)行日至到期日。由于轉(zhuǎn)換價(jià)格通常高于公司當(dāng)前股價(jià)，因而投資者一般不會(huì)在其發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)。這

17、樣設(shè)計(jì)，主要也是為了吸引更多的投資者。但無(wú)論是何種方式，在發(fā)行可轉(zhuǎn)債券時(shí)，發(fā)行公司都已經(jīng)同投資者在合同中做了約定。6.贖回條件?？赊D(zhuǎn)債券中的一個(gè)重要條件是有關(guān)贖回的附加條款。這是為了避免因金融市場(chǎng)利率下降而使公司承擔(dān)較高利率的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還迫使投資者行使其轉(zhuǎn)換權(quán)。贖回條件分為兩種類型：（1）無(wú)條件贖回，即直接設(shè)定贖回起始時(shí)間相應(yīng)提前，反之則推后。（2）有條件贖回，即發(fā)行公司設(shè)定股價(jià)水平上限和轉(zhuǎn)換價(jià)值持續(xù)超過(guò)債券面值的比例。這是為了減少股權(quán)稀釋程度，迫使投資者行使轉(zhuǎn)換權(quán)。期限在5年左右的可轉(zhuǎn)債券大多數(shù)只設(shè)置有條件贖回條款，而長(zhǎng)期的可轉(zhuǎn)債券則常常是兩種贖回條件并存。7.轉(zhuǎn)換調(diào)整條件。發(fā)行公司在發(fā)行可

18、轉(zhuǎn)債券后，可能對(duì)公司（包括子公司）進(jìn)行股權(quán)融資、重組或并購(gòu)等重大資本或資產(chǎn)調(diào)整行為。這種行為如果引起公司股票名義價(jià)格上升，則有前述“贖回條件”對(duì)投資者進(jìn)行約束；如果引起公司股票價(jià)格下降，就必須對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。否則，在公司股票名義價(jià)格不斷下跌的情況下，原定轉(zhuǎn)換價(jià)格就會(huì)極大高出公司當(dāng)前的股價(jià)，這樣將使可轉(zhuǎn)債券持有者根本無(wú)法進(jìn)行轉(zhuǎn)換，公司也會(huì)因此蒙受損失。所以，轉(zhuǎn)換調(diào)整條件是可轉(zhuǎn)債券設(shè)計(jì)中至關(guān)重要的保護(hù)可轉(zhuǎn)債券投資者利益的條款?？赊D(zhuǎn)債券的轉(zhuǎn)換調(diào)整條件也稱為“向下修正條款”。在股票價(jià)格表現(xiàn)不佳時(shí)，這一條款允許在規(guī)定的日期里，將轉(zhuǎn)換價(jià)格向下修正到原來(lái)轉(zhuǎn)換價(jià)格的80%。這種做法在瑞士市場(chǎng)上廣為使用。在

19、某些特定情況下，也可以對(duì)匯率作某些特定的調(diào)整。在某一特定的時(shí)間，也就是被定為調(diào)整轉(zhuǎn)換價(jià)格的同時(shí)，發(fā)行公司可以同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)換價(jià)格的匯率。當(dāng)然，這時(shí)股票的平均價(jià)格等于或高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，只對(duì)固定的匯率按照特定的公式做出調(diào)整即可。如果匯率沒(méi)有變動(dòng)或變動(dòng)的方向有，利于發(fā)行公司，可能只對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)格做向下的調(diào)整。如果平均股價(jià)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格，而且匯率發(fā)生了不利于發(fā)行人的變化，則轉(zhuǎn)換價(jià)格和匯率可同時(shí)按特定的公式做出調(diào)整。可轉(zhuǎn)換公司債券在中國(guó)資本市場(chǎng)的探索與發(fā)展（一）中國(guó)進(jìn)行可轉(zhuǎn)換債券試點(diǎn)的必要性通過(guò)寶安集團(tuán)、中紡機(jī)、南玻集團(tuán)在海外發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，有助于我們了解、掌握國(guó)際證券市場(chǎng)的運(yùn)作，加速我國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際接軌。它

20、們的教訓(xùn)與經(jīng)驗(yàn)，將為可轉(zhuǎn)換公司債券在我國(guó)的試點(diǎn)與推廣提供有益的啟迪。我國(guó)的資本市場(chǎng)是在80年代后期、黨的十一屆三中全會(huì)以后，隨著對(duì)內(nèi)搞活、對(duì)外開放政策的貫徹執(zhí)行，以及經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化而逐步發(fā)展壯大的，尤其是1992年鄧小平南方談話發(fā)表以后，更給我國(guó)證券市場(chǎng)注入了新的活力和強(qiáng)大動(dòng)力，使得我國(guó)證券市場(chǎng)在較短時(shí)間里完成了西方發(fā)達(dá)國(guó)家需要長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多世紀(jì)所走過(guò)的路。我國(guó)的資本市場(chǎng)主要由債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)構(gòu)成。80年代初，以國(guó)庫(kù)券為開端，奠定了債券市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）的雛形。但當(dāng)時(shí)發(fā)行品種單一，行政色彩濃厚，社會(huì)集資比較混亂。進(jìn)入90年代，我國(guó)政府有關(guān)部門開始對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范化

21、管理。1990年，將企業(yè)債券列為國(guó)家計(jì)劃內(nèi)固定資產(chǎn)投資資金的正式來(lái)源，并納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃序列進(jìn)行管理。企業(yè)債券的發(fā)行，有力地支持了國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)，也逐步成為企業(yè)走向市場(chǎng)、自謀生路、自求發(fā)展、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一條重要渠道，對(duì)緩解企業(yè)資金緊張、減輕銀行壓力起了積極的作用。我國(guó)的股票發(fā)行始于1984年；1991年初，滬深兩個(gè)證券交易所建立。國(guó)務(wù)院于1992年12月17日發(fā)出了關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)的管理開始步入規(guī)范化的軌道。1993年，我國(guó)開始編制國(guó)內(nèi)股票發(fā)行計(jì)劃，實(shí)行審批制，對(duì)股票市場(chǎng)的發(fā)展和規(guī)模進(jìn)行了有效的控制和引導(dǎo)。1994年，公司法等重要法規(guī)的制定實(shí)施，1

22、999年7月，證券法的頒布實(shí)施，使得我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展與運(yùn)作開始走向規(guī)范化。中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“九五”計(jì)劃和2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議提出，要堅(jiān)持間接融資為主，適當(dāng)擴(kuò)大直接融資，積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券、股票融資，進(jìn)一步明確了我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展方向。而可轉(zhuǎn)債券這一新的金融工具完全符合中央制定的大政方針。與普通企業(yè)債券相比，可轉(zhuǎn)債券可以彌補(bǔ)普通債券的許多不足之處。1、可轉(zhuǎn)債券在一定程度上可以解決短期資金的長(zhǎng)期占用問(wèn)題。絕大多數(shù)的企業(yè)債券都是1年期的，當(dāng)初籌資的目的都是彌補(bǔ)企業(yè)的短期性流動(dòng)資金不足，但最終大部分企業(yè)改變了資金用途，85%的債券資金被用于上新項(xiàng)目或固定資產(chǎn)擴(kuò)建、技改項(xiàng)目等

23、?？赊D(zhuǎn)債券通常比普通企業(yè)債券周期長(zhǎng)，尤其是在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境正常、股市相對(duì)穩(wěn)定的情況下，可轉(zhuǎn)為普通股。因此，發(fā)行公司對(duì)這筆債券融資的使用彈性，要比普通債券融資的使用彈性大得多，發(fā)行公司到期全部還本付息的壓力減小一一當(dāng)然，這不意味著發(fā)行公司可以不顧投資者的利益任意胡來(lái)。2、可轉(zhuǎn)債券在一定程度上可以解決企業(yè)信用的市場(chǎng)評(píng)估問(wèn)題。過(guò)去，大多數(shù)的普通企業(yè)債券都是在國(guó)家有關(guān)部門的指令性計(jì)劃的“倡導(dǎo)”下發(fā)行的，哪些企業(yè)可以發(fā)行債券、發(fā)行多少，完全由政府拍板，而這些企業(yè)并非都是有信用、符合市場(chǎng)要求的。發(fā)行可轉(zhuǎn)債券的公司往往都是上市公司，其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的狀況一般是同行業(yè)中較好的，而且財(cái)務(wù)報(bào)表完全公開，信用程度由市場(chǎng)評(píng)

24、估機(jī)構(gòu)測(cè)定。這就避免了某些虛盈實(shí)虧、還債能力差的企業(yè)鉆政策、法規(guī)漏洞的空子，在明知還債無(wú)望的情況下，挺而走險(xiǎn)發(fā)債集資，從而加大金融體系風(fēng)險(xiǎn)的情況。3、可轉(zhuǎn)債券在一定程度上可以解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善的問(wèn)題。過(guò)去，有些發(fā)行普通債券的企業(yè)，由于內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理不善，致使企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度不強(qiáng)，產(chǎn)品滯銷、平銷比重較大，高投入、低產(chǎn)出，造成企業(yè)償債資金異常緊張，對(duì)預(yù)期債券的兌付資金準(zhǔn)備不足，難以一次性兌付集中到期的債券。由于發(fā)行可轉(zhuǎn)債券的公司是公眾公司，企業(yè)的內(nèi)部管理狀況，隨時(shí)可以通過(guò)股市上的各種指標(biāo)反映出來(lái)，隨即就會(huì)影響到可轉(zhuǎn)債券的轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換價(jià)格，故而通常不會(huì)將矛盾和問(wèn)題都集中到事后。4、可轉(zhuǎn)債券在一

25、定程度上可以改進(jìn)現(xiàn)有的債券發(fā)行管理體制。從近年來(lái)的實(shí)踐看，正在發(fā)行的企業(yè)債券有很多都不能確保到期兌付本息，其中大部分是國(guó)有企業(yè)。按照現(xiàn)有的債券發(fā)行體制，所謂企業(yè)債券，也可稱之為國(guó)有企業(yè)債券，到期時(shí)企業(yè)或者發(fā)新債還舊債，或者轉(zhuǎn)移到國(guó)家銀行信貸上。由于地方的保護(hù)主義政策，更多的到期企業(yè)債券還是轉(zhuǎn)移到國(guó)有銀行的賬上，從而將企業(yè)對(duì)居民的負(fù)債轉(zhuǎn)化為對(duì)銀行的負(fù)債，最后不得不“債轉(zhuǎn)股”。而可轉(zhuǎn)債券在一定程度上、至少是在理論上可以解決這個(gè)問(wèn)題：（1）發(fā)行公司不是單一的國(guó)有企業(yè)，而是股份公司；（2）可轉(zhuǎn)債券沒(méi)有擔(dān)保，投資者只能自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；（3）轉(zhuǎn)換失敗或出現(xiàn)虧損，發(fā)行公司只能動(dòng)用自有資金，甚至動(dòng)用資本金還本付

26、息，而不是將損失轉(zhuǎn)嫁給銀行。（二）我國(guó)資本市場(chǎng)可轉(zhuǎn)換債券管理辦法的早期發(fā)展深寶安、中紡機(jī)、深南玻是在我國(guó)無(wú)明確法律規(guī)定的情況下發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的。我國(guó)公司法第172條規(guī)定：“上市公司經(jīng)股東大會(huì)決議可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券”，但“應(yīng)當(dāng)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)”。發(fā)行可轉(zhuǎn)債券的公司“除具備發(fā)行公司債券的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合股票發(fā)行的條件”。上述三家發(fā)行的成功與失敗，引起了證券監(jiān)管部門的高度重視。1995年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際業(yè)務(wù)部在上海召開境外發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券有關(guān)轉(zhuǎn)股專題的研討會(huì)，會(huì)議對(duì)這個(gè)問(wèn)題提出了很好的建議，找到了與公司法及現(xiàn)行注冊(cè)登記制度相銜接的法律途徑。事后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于在境外

27、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券有關(guān)問(wèn)題的通知，使得可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行在管理上得到了銜接和補(bǔ)充，也為投資者提供了法律保障。1996年4月6日，國(guó)務(wù)院證券委第六次會(huì)議提出，選擇一些有條件的上市公司進(jìn)行可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行試點(diǎn)。1996年5月10日至11日，由中國(guó)證券報(bào)、上海和深圳證券交易所主辦的“可轉(zhuǎn)換公司債券理論與實(shí)務(wù)國(guó)際研討會(huì)”，使人們進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到可轉(zhuǎn)換公司債券試點(diǎn)工作的必要性。同年，當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)副主席李劍閣先生在接受香港文匯報(bào)采訪時(shí)表示，渴望在1996年底出臺(tái)企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的辦法，結(jié)束可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行工作中的政策銜接不上和無(wú)序的狀態(tài)。由此可見(jiàn)，我國(guó)引進(jìn)可轉(zhuǎn)換公司債券的可行性條件已基本具備。可轉(zhuǎn)

28、換公司債券在中國(guó)資本市場(chǎng)的重要意義（一）可轉(zhuǎn)債券有利于激活和發(fā)展證券市場(chǎng)可轉(zhuǎn)債券是一種成熟的國(guó)際金融品種，它在我國(guó)的引入和發(fā)展，渴望成為證券市場(chǎng)新的熱點(diǎn)，并給證券市場(chǎng)帶來(lái)新的活力。目前，可轉(zhuǎn)債券的發(fā)行與交易已取得初步成效?？梢灶A(yù)計(jì)，可轉(zhuǎn)債券在未來(lái)中國(guó)的資本市場(chǎng)中將發(fā)揮不可替代的重要作用。（二）可轉(zhuǎn)債券為企業(yè)籌資提供了一條新渠道在股票發(fā)行尚未采取注冊(cè)制的條件下，能較順利地發(fā)行股票的企業(yè)還是少數(shù)，可轉(zhuǎn)債券對(duì)那些準(zhǔn)備發(fā)行股票的企業(yè)無(wú)疑是一種很好的補(bǔ)充。另外，那些不能達(dá)到配股條件的企業(yè)，或因股市低迷不能順利配股的企業(yè)，也可以考慮選擇可轉(zhuǎn)債券這一有力工具。（三）可轉(zhuǎn)債券作為緩沖工具，可以減小對(duì)市場(chǎng)的沖擊

29、可轉(zhuǎn)債券能合理控制上市節(jié)奏，達(dá)到穩(wěn)定市場(chǎng)的目的。特別是在市場(chǎng)狀況不利于股票發(fā)行時(shí)，可轉(zhuǎn)債券的作用就更加明顯。（四）可轉(zhuǎn)債券可以進(jìn)一步鍛煉投資者的投資理念可轉(zhuǎn)債券包含了期權(quán)特征，因此，說(shuō)到底，它也是一種金融衍生工具，其市場(chǎng)化程序、風(fēng)險(xiǎn)都是比較高的。投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債券的操作運(yùn)用，可以進(jìn)一步鍛煉自身的投資理念，為將來(lái)開辟指數(shù)期貨和其他新品種奠定良好的心理基礎(chǔ)。（五）可轉(zhuǎn)換公司債券也許能為解決國(guó)家股、法人股的轉(zhuǎn)配找到一條出路證券市場(chǎng)作為“虛擬資本市場(chǎng)”，生產(chǎn)規(guī)模驚人地?cái)U(kuò)大了，單個(gè)資本不可能建立的企業(yè)出現(xiàn)了。通過(guò)把可轉(zhuǎn)換公司債券（或備兌權(quán)證的方式）轉(zhuǎn)讓給其他投資者，可以使國(guó)家股股東、法人股股東因資金不足而

30、無(wú)法足額認(rèn)購(gòu)并導(dǎo)致上市公司配股資金不足的問(wèn)題得以緩解，滿足上市公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需要?？赊D(zhuǎn)債券是一種僅憑發(fā)行人的信用發(fā)行的無(wú)擔(dān)保、無(wú)追索權(quán)的債券，其信用等級(jí)一般比公司發(fā)行的普通公司債券要低，當(dāng)公司破產(chǎn)時(shí)，其對(duì)資產(chǎn)的索賠權(quán)一般都后于其他債券，僅先于公司優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，投資者的風(fēng)險(xiǎn)比公司其他債券的持有者要高。加之可轉(zhuǎn)債券這一新型的融資手段和投資工具本身所固有的設(shè)計(jì)上的高難度和操作中的高風(fēng)險(xiǎn)，不是任何上市公司都可以輕易嘗試的。但是；可轉(zhuǎn)債券這一融資工具有其獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)，對(duì)上市公司從資本市場(chǎng)直接融資有一定的誘惑力。在特定的經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)條件下，甚至?xí)蔀樯鲜泄臼走x的融資手段。公司

31、概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：金xx3、注冊(cè)資本：1030萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2016-4-237、營(yíng)業(yè)期限：2016-4-23至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額4747.343797.873560.51負(fù)債總額1718.221374.581288.66股東權(quán)益合計(jì)3029.122423.302271.84公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度20

32、18年度營(yíng)業(yè)收入16036.4312829.1412027.32營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3552.602842.082664.45利潤(rùn)總額2964.712371.772223.53凈利潤(rùn)2223.531734.351600.94歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2223.531734.351600.94產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析福建省，簡(jiǎn)稱閩，是中華人民共和國(guó)省級(jí)行政區(qū)。省會(huì)福州，位于中國(guó)東南沿海，東北與浙江省毗鄰，西北與江西省接界，西南與廣東省相連，東南隔臺(tái)灣海峽與臺(tái)灣省相望，陸地總面積12.14萬(wàn)平方千米。地勢(shì)西北高，東南低，呈依山傍海態(tài)勢(shì)，境內(nèi)山地、丘陵面積約占全省總面積的90%；地跨閩江、晉江、九龍江、汀江四大水系，屬亞熱

33、帶海洋性季風(fēng)氣候。2019年10月，入選國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)。截至2019年底，福建省下轄福州、廈門、泉州、漳州、莆田、龍巖、三明、南平、寧德9個(gè)地級(jí)市，共有12個(gè)縣級(jí)市，44個(gè)縣，29個(gè)市轄區(qū)。常住人口3973萬(wàn)人，地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)42395.00億元，增長(zhǎng)7.6%。人均地區(qū)生產(chǎn)總值107139元，比上年增長(zhǎng)6.7%。堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，完善質(zhì)量保障能力加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)體系協(xié)同建設(shè)。推進(jìn)上下游企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同研究發(fā)布，推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生、安全防護(hù)、土工、過(guò)濾、海洋等應(yīng)用領(lǐng)域重點(diǎn)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)與應(yīng)用規(guī)范的制修訂。積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作，加大國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化力度，提高標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化水平。開展行業(yè)質(zhì)量提升行動(dòng)。支持企業(yè)完善質(zhì)量

34、管理體系建設(shè)。在繩索、個(gè)體防護(hù)等領(lǐng)域開展國(guó)際對(duì)標(biāo)工作，逐步縮小國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品質(zhì)量差距。鼓勵(lì)社會(huì)組織等第三方機(jī)構(gòu)開展質(zhì)量評(píng)估，推動(dòng)高端品質(zhì)認(rèn)證和質(zhì)量評(píng)價(jià)工作，培育優(yōu)質(zhì)品牌。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定

35、基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。SWOT分析說(shuō)明（一）優(yōu)勢(shì)分析（S）1、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)公司一直注重技術(shù)進(jìn)步和工藝創(chuàng)新，通過(guò)引入國(guó)際先進(jìn)的設(shè)備，不斷加大自主技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)力度，形成較強(qiáng)的工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司根據(jù)客戶受托產(chǎn)品的品種和特點(diǎn)，制定相應(yīng)的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已經(jīng)積累了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)

36、過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜合服務(wù)。2、節(jié)能環(huán)保和清潔生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)公司圍繞清潔生產(chǎn)、綠色環(huán)保的生產(chǎn)理念，依托科技創(chuàng)新，注重從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝技術(shù)的優(yōu)化來(lái)減少三廢排放，實(shí)現(xiàn)污染的源頭和過(guò)程控制，通過(guò)引進(jìn)智能化設(shè)備和采用自動(dòng)化管理系統(tǒng)保障清潔生產(chǎn)，提高三廢末端治理水平，保障環(huán)境績(jī)效。經(jīng)過(guò)持續(xù)加大環(huán)保投入，公司已在節(jié)能減排和清潔生產(chǎn)方面形成了較為明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3、智能生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)近年來(lái)，公司著重打造 “智慧工廠”，通過(guò)建立生產(chǎn)信息化管理系統(tǒng)和自動(dòng)輸送系統(tǒng)，將企業(yè)的決策管理層、生產(chǎn)執(zhí)行層和設(shè)備運(yùn)作層進(jìn)

37、行有機(jī)整合，搭建完整的現(xiàn)代化生產(chǎn)平臺(tái)，智能系統(tǒng)的建設(shè)有利于公司的訂單管理和工藝流程的優(yōu)化，在確保滿足客戶的各類功能性需求的同時(shí)縮短了產(chǎn)品交付期，提高了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)了對(duì)客戶的服務(wù)能力。4、區(qū)位優(yōu)勢(shì)公司地處產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，在集中供氣、供電、供熱、供水以及廢水集中處理方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，能源配套優(yōu)勢(shì)明顯。產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)和配套資源優(yōu)勢(shì)使公司在市場(chǎng)拓展、技術(shù)創(chuàng)新以及環(huán)保治理等方面具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5、經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)公司擁有一支敬業(yè)務(wù)實(shí)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，主要高級(jí)管理人員長(zhǎng)期專注于印染行業(yè)，對(duì)行業(yè)具有深刻的洞察和理解，對(duì)行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)有著較為準(zhǔn)確的把握，對(duì)產(chǎn)品趨勢(shì)具有良好的市場(chǎng)前瞻能力。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外

38、部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。（二）劣勢(shì)分析（W）1、資本實(shí)力相對(duì)不足近年來(lái)，隨著公司訂單迅速增加，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，各類產(chǎn)品市場(chǎng)逐步打開，公司對(duì)流動(dòng)資金需求增大；隨著產(chǎn)品技術(shù)水平的提升，公司對(duì)先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備及研發(fā)項(xiàng)目的投資需求也持續(xù)增加。公司規(guī)模和業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大對(duì)公司的資本實(shí)力提出了更高的要求。公司急需改變以往主要靠自有資金的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向利用多種融資方式相結(jié)合模式，以求增強(qiáng)資本實(shí)力，更

39、進(jìn)一步地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能、自主創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展。2、規(guī)模效益不明顯歷經(jīng)多年發(fā)展，行業(yè)整合不斷加速。公司已在同行業(yè)企業(yè)中占據(jù)了較為優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)地位。但與行業(yè)的龍頭廠商相比，公司的規(guī)模效益仍存在提升空間。因此，公司擬通過(guò)加大優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目投資，擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，促進(jìn)公司向規(guī)模經(jīng)濟(jì)化方向進(jìn)一步發(fā)展。（三）機(jī)會(huì)分析（O）1、符合我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來(lái)，我國(guó)為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，先后出臺(tái)了多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺(tái)鼓勵(lì)行業(yè)開展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊廣闊的終端消費(fèi)市場(chǎng)及逐步升級(jí)的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)

40、。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設(shè)條件良好本項(xiàng)目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過(guò)對(duì)研發(fā)測(cè)試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測(cè)試驗(yàn)、新產(chǎn)品

41、測(cè)試于一體的研發(fā)中心，項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí)，工程技術(shù)方案切實(shí)可行，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能力，具備實(shí)施的可行性。（四）威脅分析（T）1、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（1）技術(shù)更新的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對(duì)行業(yè)新進(jìn)入者存在著較高的技術(shù)壁壘。公司需要自行研制工藝以保證產(chǎn)成品的穩(wěn)定性。作為新興行業(yè)，其生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品性能處于快速革新中，隨著技術(shù)的不斷更新?lián)Q代，如果公司在技術(shù)革新和研發(fā)成果應(yīng)用等方面不能與時(shí)俱進(jìn)，將可能被其他具有新產(chǎn)品、新技術(shù)的公司趕超，從而影響公司發(fā)展前景。（2）人才流失的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，其技術(shù)含量較高，產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量控制對(duì)企業(yè)的發(fā)展十分重要。優(yōu)秀的人才是公司生存和

42、發(fā)展的基礎(chǔ)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，國(guó)內(nèi)外同行業(yè)企業(yè)的人才競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。若公司未來(lái)不能在薪酬待遇、晉升體系、工作環(huán)境等方面持續(xù)提供有效的激勵(lì)機(jī)制，可能會(huì)缺乏對(duì)人才的吸引力，同時(shí)現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)成員及核心技術(shù)人員也可能流失，這將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。（3）技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)公司在核心技術(shù)上均擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司制定了嚴(yán)格的保密制度并嚴(yán)格執(zhí)行，但上述措施仍無(wú)法完全避免公司核心技術(shù)的失密風(fēng)險(xiǎn)。如果公司相關(guān)核心技術(shù)的內(nèi)控和保密機(jī)制不能得到有效執(zhí)行，或因行業(yè)中可能的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等使得核心技術(shù)泄密，則可能導(dǎo)致公司核心技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司發(fā)展造成不利影響。2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)公司的發(fā)

43、展受行業(yè)整體景氣指數(shù)影響較大。行業(yè)與我國(guó)乃至全球的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)聯(lián)系緊密，使得公司面臨著一定宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度較為有限，且我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)也正處于由高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長(zhǎng)的過(guò)渡時(shí)期。未來(lái)，若國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)無(wú)法好轉(zhuǎn)，將可能影響到行業(yè)的外部需求，從而使得公司面臨產(chǎn)品需求、盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。（2）產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動(dòng)及客戶較為集中的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展均衡程度、市場(chǎng)需求、其他能源競(jìng)爭(zhēng)比較優(yōu)勢(shì)等因素影響，呈現(xiàn)一定波動(dòng)性。未來(lái)若主要客戶因產(chǎn)業(yè)政策變化、下游行業(yè)波動(dòng)或自身經(jīng)營(yíng)情況變化等原因，減少對(duì)公司的采購(gòu)而公司未能及時(shí)增加其

44、他客戶銷售，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及盈利能力產(chǎn)生不利影響。（3）原材料價(jià)格波動(dòng)與供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)若未來(lái)公司主要原材料市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，公司產(chǎn)品售價(jià)未能作出相應(yīng)調(diào)整以轉(zhuǎn)移成本波動(dòng)的壓力，或公司未能及時(shí)把握原料市場(chǎng)行情變化并及時(shí)合理安排采購(gòu)計(jì)劃，則有可能面臨原料采購(gòu)成本大幅波動(dòng)從而影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。公司與主要供應(yīng)商形成較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，雖然該等合作關(guān)系能保障公司原料的穩(wěn)定供應(yīng)、提升采購(gòu)效率，但若主要原料供應(yīng)商未來(lái)在產(chǎn)品價(jià)格、質(zhì)量、供應(yīng)及時(shí)性等方面無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的不利影響。3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)近年來(lái)相關(guān)行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)集中度較高，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。

45、業(yè)內(nèi)企業(yè)將面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)也由原來(lái)的重規(guī)模轉(zhuǎn)向企業(yè)的綜合實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)，包括產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、資金實(shí)力、商業(yè)模式創(chuàng)新等。如果公司不能采取有效措施積極應(yīng)對(duì)日益增強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，不能充分發(fā)揮公司在技術(shù)、質(zhì)量、營(yíng)銷、服務(wù)、品牌、運(yùn)營(yíng)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)，無(wú)法持續(xù)保持產(chǎn)品的領(lǐng)先地位，無(wú)法進(jìn)一步擴(kuò)大重點(diǎn)產(chǎn)品以及新研發(fā)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，公司將面臨較大的同業(yè)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。4、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)近年來(lái)，公司業(yè)務(wù)不斷成長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，管理水平不斷提升。但隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，特別是未來(lái)募集資金到位和投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司的資產(chǎn)規(guī)模及營(yíng)業(yè)收入將進(jìn)一步上升，從而在公司管理、科研開發(fā)、資本運(yùn)作、市

46、場(chǎng)開拓等方面對(duì)管理層提出更高的要求，增加公司管理與運(yùn)作的難度。倘若公司不能及時(shí)提高管理能力以及充實(shí)相關(guān)高素質(zhì)人才以適應(yīng)公司未來(lái)成長(zhǎng)和市場(chǎng)環(huán)境的變化，將可能對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利的影響。5、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（1）毛利率波動(dòng)及低于同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)公司毛利率的變動(dòng)主要受產(chǎn)品銷售價(jià)格變動(dòng)、原材料采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、技術(shù)升級(jí)迭代等因素的影響。若未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格下降；原材料價(jià)格上升，公司未能有效控制產(chǎn)品成本；公司未能及時(shí)推出新的技術(shù)領(lǐng)先產(chǎn)品有效參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等情況發(fā)生，公司毛利率將存在波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，公司毛利率低于行業(yè)平均水平的狀況可能一直持續(xù)，將對(duì)公司盈利能力造成負(fù)面影響。（2

47、）應(yīng)收款項(xiàng)回收或承兌風(fēng)險(xiǎn)隨著公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司應(yīng)收款項(xiàng)金額可能上升。如果客戶信用管理制度未能有效執(zhí)行，或者下游客戶因經(jīng)營(yíng)過(guò)程受宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品質(zhì)量不理想等因素導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，將會(huì)導(dǎo)致公司應(yīng)收款項(xiàng)存在無(wú)法收回或者無(wú)法承兌的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的收入質(zhì)量及現(xiàn)金流量造成不利影響。（3）壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例低于同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)如果未來(lái)公司賬齡半年以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬實(shí)際發(fā)生比例超過(guò)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，將對(duì)公司的業(yè)績(jī)水平產(chǎn)生不利影響。6、法律風(fēng)險(xiǎn)（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)若公司被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手訴諸知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)端，或者公司自身的知識(shí)產(chǎn)權(quán)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手侵犯而采取訴訟等法律措施后仍無(wú)法對(duì)公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行有效保護(hù)，將對(duì)公司

48、的品牌形象、競(jìng)爭(zhēng)地位和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。（2）產(chǎn)品質(zhì)量、勞動(dòng)糾紛責(zé)任等風(fēng)險(xiǎn)公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可能會(huì)存在因產(chǎn)品質(zhì)量瑕疵、勞動(dòng)糾紛等其他潛在事由引發(fā)訴訟和索賠風(fēng)險(xiǎn)。如果公司遭遇訴訟和索賠事項(xiàng)，可能會(huì)對(duì)公司的企業(yè)形象與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。法人治理（一）股東權(quán)利及義務(wù)股東按其所持有股份的種類享有權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)；持有同一種類股份的股東，享有同等權(quán)利，承擔(dān)同種義務(wù)。股東為單位的，股東單位內(nèi)部對(duì)公司收購(gòu)、出售資產(chǎn)、對(duì)外擔(dān)保、對(duì)外投資等事項(xiàng)的決策有相關(guān)規(guī)定的，公司不得以股東單位決策程序取代公司的決策程序，公司應(yīng)依據(jù)公司章程及公司制定的相關(guān)制度確定決策程序。股東單位可自行履行內(nèi)部審批流程后由其代表

49、依據(jù)公司法、公司章程及公司相關(guān)制度參與公司相關(guān)事項(xiàng)的審議、表決與決策。1、公司股東享有下列權(quán)利：（1）依照其所持有的股份份額獲得股利和其他形式的利益分配；（2）依法請(qǐng)求、召集、主持、參加或者委派股東代理人參加股東大會(huì)并行使相應(yīng)的表決權(quán)；（3）對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督，提出建議或者質(zhì)詢；（4）依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與或質(zhì)押其所持有的股份；（5）查閱公司章程、股東名冊(cè)、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；（6）公司終止或者清算時(shí)，按其所持有的股份份額參加公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配；（7）對(duì)股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議的股東，要求公司收購(gòu)其股份；（8

50、）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章或本章程規(guī)定的其他權(quán)利。2、股東提出查閱前條所述有關(guān)信息或索取資料的，應(yīng)當(dāng)向公司提供證明其持有公司股份的種類以及持股數(shù)量的書面文件，公司經(jīng)核實(shí)股東身份后按照股東的要求予以提供。但相關(guān)信息及資料涉及公司未公開的重大信息的情況除外。3、公司股東大會(huì)、董事會(huì)的決議內(nèi)容違反法律、行政法規(guī)的，股東有權(quán)請(qǐng)求人民法院認(rèn)定無(wú)效。股東大會(huì)、董事會(huì)的會(huì)議召集程序、表決方式違反法律、行政法規(guī)或者本章程，或者決議內(nèi)容違反本章程的，股東有權(quán)自決議作出之日起60日內(nèi)，請(qǐng)求人民法院撤銷。公司根據(jù)股東大會(huì)、董事會(huì)決議已辦理變更登記的，人民法院宣告該決議無(wú)效或者撤銷該決議后，公司應(yīng)當(dāng)向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)

51、撤銷變更登記。4、公司股東承擔(dān)下列義務(wù)：（1）遵守法律、行政法規(guī)和本章程；（2）依其所認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式繳納股金；（3）除法律、法規(guī)規(guī)定的情形外，不得退股；（4）不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東的利益；不得濫用公司法人獨(dú)立地位和股東有限責(zé)任損害公司債權(quán)人的利益；5、持有公司5%以上有表決權(quán)股份的股東，將其持有的股份進(jìn)行質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生當(dāng)日，向公司作出書面報(bào)告。6、公司的股東或?qū)嶋H控制人不得占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源。如果存在股東占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源情況的，公司應(yīng)當(dāng)扣減該股東所應(yīng)分配的紅利，以償還被其占用或者轉(zhuǎn)移的資金、資產(chǎn)及其他資源?？毓晒蓶|發(fā)生上述情況時(shí)，

52、公司應(yīng)立即申請(qǐng)司法系統(tǒng)凍結(jié)控股股東持有公司的股份?？毓晒蓶|若不能以現(xiàn)金清償占用或轉(zhuǎn)移的公司資金、資產(chǎn)及其他資源的，公司應(yīng)通過(guò)變現(xiàn)司法凍結(jié)的股份清償。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員負(fù)有維護(hù)公司資金、資產(chǎn)及其他資源安全的法定義務(wù)，不得侵占公司資金、資產(chǎn)及其他資源或協(xié)助、縱容控股股東及其附屬企業(yè)侵占公司資金、資產(chǎn)及其他資源。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員違反上述規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。造成嚴(yán)重后果的，公司董事會(huì)對(duì)于負(fù)有直接責(zé)任的高級(jí)管理人員予以解除聘職，對(duì)于負(fù)有直接責(zé)任的董事、監(jiān)事，應(yīng)當(dāng)提請(qǐng)股東大會(huì)予以罷免。公司還有權(quán)視其情節(jié)輕重對(duì)直接責(zé)任人追究法律責(zé)任。7、公司的控股股東、實(shí)際控制人

53、及其他關(guān)聯(lián)方不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益，不得占用或轉(zhuǎn)移公司資金、資產(chǎn)及其他資源。違反規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。公司的控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)不得以下列任何方式占用公司資金、損害公司及其他股東的合法權(quán)益，不得利用其控制地位損害公司及其他股東的利益：（1）公司為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)墊付工資、福利、保險(xiǎn)、廣告等費(fèi)用和其他支出；（2）公司代控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)償還債務(wù)；（3）有償或者無(wú)償、直接或者間接地從公司拆借資金給控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)；（4）不及時(shí)償還公司承擔(dān)控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)的擔(dān)保責(zé)任而形成的債務(wù)；（5）公司

54、在沒(méi)有商品或者勞務(wù)對(duì)價(jià)情況下提供給控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)使用資金；8、控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)不得在公司掛牌后新增同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。9、公司股東、實(shí)際控制人、收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)，及時(shí)披露公司控制權(quán)變更、權(quán)益變動(dòng)和其他重大事項(xiàng)，并保證披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。公司股東、實(shí)際控制人、收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)積極配合公司履行信息披露義務(wù)，不得要求或者協(xié)助公司隱瞞重要信息。10、公司股東、實(shí)際控制人及其他知情人員在相關(guān)信息披露前負(fù)有保密義務(wù)，不得利用公司未公開的重大信息謀取利益，不得進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)或者其他欺詐活動(dòng)。11、通過(guò)接受

55、委托或者信托等方式持有或?qū)嶋H控制的股份達(dá)到5%以上的股東或者實(shí)際控制人，應(yīng)當(dāng)及時(shí)將委托人情況告知公司，配合公司履行信息披露義務(wù)。12、公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人轉(zhuǎn)讓控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)公平合理，不得損害公司和其他股東的合法權(quán)益?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人轉(zhuǎn)讓控制權(quán)時(shí)存在下列情形的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)讓前予以解決：（1）違規(guī)占用公司資金；（2）未清償對(duì)公司債務(wù)或者未解除公司為其提供的擔(dān)保；（3）對(duì)公司或者其他股東的承諾未履行完畢；（4）對(duì)公司或者中小股東利益存在重大不利影響的其他事項(xiàng)。（二）董事1、公司設(shè)董事會(huì)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。董事會(huì)由5名董事組成。公司不設(shè)獨(dú)立董事，設(shè)董事長(zhǎng)1名，由董事會(huì)選

56、舉產(chǎn)生。2、董事會(huì)行使下列職權(quán)：（1）召集股東大會(huì)，并向股東大會(huì)報(bào)告工作；（2）執(zhí)行股東大會(huì)的決議；（3）決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；（4）制訂公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；（5）制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；（6）決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；（7）根據(jù)董事長(zhǎng)的提名，聘任或者解聘公司總經(jīng)理、董事會(huì)秘書，根據(jù)總經(jīng)理的提名，聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高級(jí)管理人員，并決定其報(bào)酬事項(xiàng)和獎(jiǎng)懲事項(xiàng)；（8）制訂公司的基本管理制度；（9）制訂本章程的修改方案；（10）管理公司信息披露事項(xiàng)；3、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)告出具的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)向股東大會(huì)作出說(shuō)明。董事會(huì)須及時(shí)對(duì)公司

57、治理機(jī)制是否給所有的股東提供合適的保護(hù)和平等權(quán)利，以及公司治理結(jié)構(gòu)是否合理、有效等情況進(jìn)行討論、評(píng)估，并在其年度工作報(bào)告中作出說(shuō)明。4、董事會(huì)制定董事會(huì)議事規(guī)則，以確保董事會(huì)落實(shí)股東大會(huì)決議，提高工作效率，保證科學(xué)決策。董事會(huì)議事規(guī)則作為本章程的附件，由董事會(huì)擬定，股東大會(huì)批準(zhǔn)。5、董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)由董事會(huì)以全體董事的過(guò)半數(shù)選舉產(chǎn)生。6、董事長(zhǎng)行使下列職權(quán)：（1）主持股東大會(huì)和召集、主持董事會(huì)會(huì)議；（2）督促、檢查董事會(huì)決議的執(zhí)行；（3）簽署董事會(huì)重要文件和其他應(yīng)由公司法定代表人簽署的文件；（4）行使法定代表人的職權(quán)；（5）在發(fā)生特大自然災(zāi)害等不可抗力的緊急情況下，對(duì)公司事務(wù)行使符合法律法規(guī)規(guī)

58、定和公司利益的特別處置權(quán)，并在事后向公司董事會(huì)或股東大會(huì)報(bào)告；（6）董事會(huì)授予的其他職權(quán)。7、董事會(huì)可以授權(quán)董事長(zhǎng)在董事會(huì)閉會(huì)期間行使董事會(huì)的其他職權(quán)，該授權(quán)需經(jīng)由全體董事的二分之一以上同意，并以董事會(huì)決議的形式作出。董事會(huì)對(duì)董事長(zhǎng)的授權(quán)內(nèi)容應(yīng)明確、具體。除非董事會(huì)對(duì)董事長(zhǎng)的授權(quán)有明確期限或董事會(huì)再次授權(quán)，該授權(quán)至該董事會(huì)任期屆滿或董事長(zhǎng)不能履行職責(zé)時(shí)應(yīng)自動(dòng)終止。董事長(zhǎng)應(yīng)及時(shí)將執(zhí)行授權(quán)的情況向董事會(huì)匯報(bào)。8、公司副董事長(zhǎng)協(xié)助董事長(zhǎng)工作，董事長(zhǎng)不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的，由副董事長(zhǎng)履行職務(wù)；副董事長(zhǎng)不能履行職務(wù)或者不履行職務(wù)的,由半數(shù)以上董事共同推舉一名董事履行職務(wù)。9、董事會(huì)每年至少召開兩次

59、會(huì)議，由董事長(zhǎng)召集，于會(huì)議召開10日以前書面通知全體董事和監(jiān)事。10、代表1/10以上表決權(quán)的股東、1/3以上董事或者監(jiān)事會(huì)，可以提議召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。董事長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)自接到提議后10日內(nèi)，召集和主持董事會(huì)會(huì)議。11、召開臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開3日前以電話通知或以專人送出、郵遞、傳真、電子郵件或本章程規(guī)定的其他方式通知全體董事和監(jiān)事。12、董事會(huì)會(huì)議通知包括以下內(nèi)容：（1）會(huì)議日期和地點(diǎn)；（2）會(huì)議期限；（3）事由及議題；（4）發(fā)出通知的日期。13、董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過(guò)半數(shù)的董事出席方可舉行。董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過(guò)半數(shù)通過(guò)。董事會(huì)決議的表決，實(shí)行1人1票。14、董事與董事會(huì)會(huì)議決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的,不得對(duì)該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董事行使表決權(quán)。該董事會(huì)會(huì)議由過(guò)半數(shù)的無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董