（本科）財(cái)務(wù)報(bào)表分析第7章教學(xué)課件

1、正版可修改PPT課件（本科）財(cái)務(wù)報(bào)表分析第7章教學(xué)課件第七章 企業(yè)盈利能力分析 2諾貝爾獎(jiǎng)金增長(zhǎng)逸事1896年，諾貝爾獎(jiǎng)創(chuàng)立之初有980萬(wàn)美元基金，每年5位諾貝爾獎(jiǎng)得主分別獲得100萬(wàn)美元。初時(shí)，諾貝爾獎(jiǎng)金管委會(huì)為了基金的安全，指定章程，將基金存入銀行或購(gòu)買(mǎi)公債。到了1953年基金只剩下330萬(wàn)美元。此時(shí)管委會(huì)做出明智的決定，將基金轉(zhuǎn)投股票和房地產(chǎn)。到2011年，基金總資產(chǎn)增長(zhǎng)到28.6億瑞郎。 正是因?yàn)橹Z貝爾基金會(huì)開(kāi)始了投資股票、房地產(chǎn)為主的理財(cái)，由此實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)快速增值，獎(jiǎng)金額也不斷上漲。學(xué)習(xí)目標(biāo)了解企業(yè)盈利分析的內(nèi)容和意義；掌握企業(yè)投資盈利能力分析；掌握企業(yè)銷售盈利能力分析；掌握上市公司盈利

2、能力分析；掌握企業(yè)盈利質(zhì)量分析。4案例導(dǎo)入 從前，有個(gè)財(cái)主把自己的財(cái)產(chǎn)分成三份，分別托付給三位仆人，要他們善加管理。第一位仆人為了安全起見(jiàn)，把錢(qián)埋在樹(shù)下。第二位仆人用這些錢(qián)做各種投資。第三位仆人購(gòu)買(mǎi)回原料制成商品出售。一年后，財(cái)主召回三位仆人檢視成果：第一位原物奉還，而后兩位仆人管理的財(cái)富均增長(zhǎng)一倍。 守財(cái)與理財(cái)有何區(qū)別？理財(cái)一定能致富嗎？致富的最佳途徑是什么？第一位仆人是守財(cái)，第二位仆人是投資理財(cái)，第三位仆人是生意生產(chǎn)理財(cái)。守財(cái)并不會(huì)致富，理財(cái)能致富。實(shí)踐證明：“人不理財(cái)，財(cái)不理你?！敝赂坏淖罴淹緩绞抢碡?cái)?shù)卯?dāng)。5本章內(nèi)容第一節(jié) 企業(yè)盈利能力分析概述第二節(jié) 企業(yè)投資盈利能力分析第三節(jié) 企業(yè)銷售

3、盈利能力分析第四節(jié) 上市公司盈利能力分析第五節(jié) 企業(yè)的盈利質(zhì)量分析6第一節(jié) 企業(yè)盈利能力分析概述 一、盈利能力的概述盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低，利潤(rùn)率越高，盈利能力就越強(qiáng)。盈利能力分析是對(duì)企業(yè)獲取利潤(rùn)能力里的剖析與鑒別，也是對(duì)企業(yè)各經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)結(jié)果的分析。 二、盈利能力分析的內(nèi)容盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，它包括財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等。盈利能力的分析一般包括投資盈利能力分析、銷售盈利能力分析、上市公司盈利能力分析。投資盈利能力分析主要包括企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率等；銷售盈

4、利能力分析主要包括企業(yè)的銷售毛利率、銷售凈利率，成本費(fèi)用利潤(rùn)率等；特別地，對(duì)上市公司的盈利能力分析主要包括每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率等。7 三、盈利能力分析的意義 從企業(yè)角度來(lái)看，盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。從債權(quán)人角度來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響著企業(yè)償債能力。企業(yè)向債權(quán)人舉債時(shí)，債權(quán)人勢(shì)必會(huì)分析企業(yè)償債能力，而償債能力的強(qiáng)弱取決于企業(yè)的盈利能力。因此，分析企業(yè)盈利能力對(duì)債權(quán)人非常重要。從投資者角度來(lái)說(shuō)，他們關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)的分析，因?yàn)樗麄兊氖找鎭?lái)自于企業(yè)發(fā)放的股息、紅利和轉(zhuǎn)讓股票產(chǎn)生的資本

5、利得；此外，企業(yè)盈利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升，從而使股東們獲得資本收益。因此，投資者十分關(guān)注企業(yè)的盈利能力。 8第二節(jié) 投資盈利能力分析 一、總資產(chǎn)報(bào)酬率1. 營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)的計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取的報(bào)酬總額（息稅前利潤(rùn)）與平均資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效率，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。 其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100% 營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 該指標(biāo)能夠說(shuō)明企業(yè)每占用及運(yùn)用100元資產(chǎn)所能獲取的利潤(rùn)。該比率越高，表明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，盈利能力越弱。9萬(wàn)科A公司營(yíng)運(yùn)資本比較分析，主要是2

6、014年與2013年數(shù)據(jù)比較，如表6-1所示。 例7-1：A公司2X13和2X14年兩個(gè)年度有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表7-2所示。 表7-2 A公司報(bào)表根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算出A公司2X13年的總資產(chǎn)報(bào)酬率為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=(820+150)/9640100%=10.06%計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，A公司在2X13年每100元資產(chǎn)可以獲得10.06元的利潤(rùn)。同樣地，我們可以計(jì)算出A公司2X14年的總資產(chǎn)報(bào)酬率為11.75%。這表明A公司在2X14年的每一百元總資產(chǎn)所獲得的利潤(rùn)比2X13年提高了1.69（11.75-10.06）元，說(shuō)明企業(yè)的總資產(chǎn)的投資盈利能力在提高。 10 二、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東

7、權(quán)益報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，是指企業(yè)凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）的比率。 其計(jì)算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均值100%其中：所有者權(quán)益平均值=(期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益)/2 該比率是從所有者角度考察企業(yè)盈利水平的高低，反映了所有者投資的盈利能力。該比率越高，說(shuō)明所有者投資帶來(lái)的收益越高。例7-2：沿用例7-1，以表7-2中A公司數(shù)據(jù)為例。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算出A公司2X13年的凈資產(chǎn)收益率為：凈資產(chǎn)收益率=615/8560100%=7.18% 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，A公司2X13年每100元凈資產(chǎn)可以獲得凈利潤(rùn)7.18元。同樣地，我們可以計(jì)算出A公司2X14年的

8、凈資產(chǎn)收益率為10.48%。這表明A公司在2X14年每100元凈資產(chǎn)所帶來(lái)的收益比2X13年提高了3.30（10.48-7.18）元，A公司2014年凈資產(chǎn)的投資盈利能力增強(qiáng)。 11三、資本保值增值率資本保值增值率是指年末所有者權(quán)益與年初所有者權(quán)益的比率，反映所有者投資的保值增值情況。 其計(jì)算公式為： 資本保值增值率期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益100% 該指標(biāo)反映了所有者投入企業(yè)的資本的保值增值情況。該指標(biāo)1，說(shuō)明企業(yè)得到增值；該指標(biāo)=1，說(shuō)明企業(yè)剛好處于保值狀態(tài)；該指標(biāo)1，說(shuō)明企業(yè)投資的獲利不佳，甚至出現(xiàn)減值的情況。例7-3：假設(shè)B公司2X14年初所有者權(quán)益為1500萬(wàn)元，年末所有者權(quán)益為

9、1800萬(wàn)元，那么B公司2X14年資本保值增值率為： 資本保值增值率=1800/1500=1.21 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，2X14年B公司的資本是增值的，企業(yè)的投資盈利能力提高。若年末所有者權(quán)益為1200萬(wàn)元，依照公式可計(jì)算得出資本保值增值率為0.81，這時(shí)我們認(rèn)為B公司的投資是減值的，這表明了企業(yè)的投資獲利能力下降。 12第三節(jié) 企業(yè)銷售盈利能力分析 一、銷售毛利率銷售毛利率是指企業(yè)的銷售毛利與營(yíng)業(yè)收入的比率，反映了企業(yè)銷售的初始盈利能力。 其計(jì)算公式為： 銷售毛利率銷售毛利/營(yíng)業(yè)收入100% 其中：銷售毛利營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本該指標(biāo)反映單位銷售收入實(shí)現(xiàn)毛利的多少，即企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平，體

10、現(xiàn)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力。沒(méi)有足夠大的銷售毛利率就無(wú)法形成企業(yè)的最終利潤(rùn)，毛利是公司利潤(rùn)形成的基礎(chǔ)。銷售毛利率越高，說(shuō)明抵補(bǔ)企業(yè)各項(xiàng)支出的能力越強(qiáng)，盈利能力越高；反之，則相反。13例7-4：C公司2X13年、2X14年有關(guān)經(jīng)營(yíng)成果如表7-3所示。 表7-3 C公司利潤(rùn)表14根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們計(jì)算出C公司2X13年的銷售毛利率： 銷售毛利134679-67854=66825（元） 銷售毛利率66825/134679100%=49.62% 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，C公司每100元的銷售收入帶給企業(yè)的毛利為49.62元。同樣地，我們計(jì)算出C公司2X14年的銷售毛利率為57.43%。2X14年每10

11、0元銷售毛利比2X13年增加了7.81（57.43-49.62）元，單位銷售收入能夠帶來(lái)的銷售利潤(rùn)增多，說(shuō)明C公司在2X14年的銷售盈利能力比2X13年提高了。15 二、銷售凈利率 銷售凈利率是指企業(yè)的凈利潤(rùn)與銷售收入的比率。 其計(jì)算公式如下： 銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入100% “銷售收入”和“凈利潤(rùn)”兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營(yíng)成果。該比率越大，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。分析該利率的變動(dòng)，應(yīng)該進(jìn)一步分析金額的變動(dòng)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)較大的項(xiàng)目。例7-5：接上例7-4，以C公司2X13年、2X14年的利潤(rùn)表（表7-3）數(shù)據(jù)為例。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算出C公司2X13年銷售凈利率為：銷售凈利率=34

12、321/134679100%=25.48% 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，C公司每100元銷售收入給公司帶來(lái)了25.48元的凈利潤(rùn)。同樣地，我們可以計(jì)算得出2X14年的銷售凈利率為30.37%，即每100元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)比2X13年多了4.89（30.37-25.48）元，單位營(yíng)業(yè)收入最終給公司帶來(lái)的凈利潤(rùn)增多，公司銷售盈利能力比2X13年有提高。 16三、成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率。該指標(biāo)表示企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)，從企業(yè)的支出方面來(lái)反映企業(yè)的盈利能力。 其計(jì)算公式如下： 成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額100% 其中：成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本

13、+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用 +管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用例7-6：接上例7-4，以C公司2X13年、2X14年的利潤(rùn)表（表7-3）數(shù)據(jù)為例。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算出C公司2X13年的成本費(fèi)用率：成本費(fèi)用總額=67854+28430+2050+4600+4632=107566（元）成本費(fèi)用利潤(rùn)率=45761/107566100%=42.54% 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，C公司2X13年每100元成本費(fèi)用最后能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)是42.54元。同樣地，我們可以計(jì)算出C公司2X14年的成本費(fèi)用總額為254091元，成本費(fèi)用率為58.73%，這表明C公司隨著2X14年的銷售收入的增加，公司所發(fā)生的成本費(fèi)用也隨之增加，

14、但是2X14年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率的提高（58.73%42.54%），說(shuō)明2X14年單位成本給公司帶來(lái)了更多的利潤(rùn)。17第四節(jié) 上市公司盈利能力分析 一、每股收益每股收益是指公司發(fā)行在外的普通股每股凈利潤(rùn)。每股收益是衡量公司業(yè)務(wù)成功與否的關(guān)鍵指標(biāo)。股票價(jià)格以每股金額標(biāo)價(jià)。投資者購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的股票。每股收益有助于衡量每股股票的價(jià)值。每股收益是企業(yè)凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利之后的余額與發(fā)行在外普通股平均數(shù)的比值，其計(jì)算公式如下： 每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù) 其中：發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=(（發(fā)行在外的普通股股數(shù)發(fā)行在外的月份數(shù)）)/12例7-7：D上市公司2X13年、2X1

15、4年有關(guān)資料如表7-4所示。18 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們計(jì)算出D公司2X13年的每股收益為：每股收益=(300000-37500)/1200000=0.219（元/股） 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，D公司2X13年每單位普通股所得到的收益為0.219元。同樣地，我們可以得到2X14年每股收益為0.225元 ，可見(jiàn)2X14年D上市公司每股收益比2X13年增加了0.006元。每股收益的增加說(shuō)明每單位普通股所帶來(lái)的利潤(rùn)增加，盈利的增加反映了上市公司的盈利能力的提高。19二、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)又叫每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益，是上市公司年末股東權(quán)益與年末普通股股份總數(shù)的比值。其中股東權(quán)益未包括優(yōu)先股股東權(quán)益。其計(jì)算公式如下

16、： 每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/流通在外普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn)指標(biāo)是以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)的賬面價(jià)值計(jì)算的，其賬面價(jià)值可能會(huì)與實(shí)際的市場(chǎng)價(jià)值有較大的差距。但是，它會(huì)受到公司盈利的影響。如果公司利潤(rùn)較高，每股凈資產(chǎn)就會(huì)隨之快速增長(zhǎng)，所以該指標(biāo)與公司盈利能力有密切聯(lián)系。例7-8：接上例7-7，以D公司2X13年、2X14年數(shù)據(jù)表7-4為例。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，D公司2X13年的每股凈資產(chǎn)為： 每股凈資產(chǎn)=2400000/1200000=2（元/股） 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，D公司2X13年的每單位普通股為2元。同樣地，我們可以計(jì)算出2X14年每股凈資產(chǎn)為1.8元，比2X13年每股凈資產(chǎn)下降了10%，這種下降的趨勢(shì)

17、對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)和盈利狀況，可能是個(gè)不好的信號(hào)。20 三、市盈率和市凈率 市盈率和市凈率是以企業(yè)盈利能力為基礎(chǔ)計(jì)算的，主要是投資者以盈利能力分析為基礎(chǔ)，對(duì)股票進(jìn)行估值，從而為投資活動(dòng)提供決策依據(jù)。 1.市盈率市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率，其計(jì)算公式如下： 市盈率=每股市價(jià)/每股收益該比率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格。該指標(biāo)比值越大，則市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)越看好，表明公司具有良好的發(fā)展前景，投資者預(yù)期能獲得很好的回報(bào)。在每股收益確定的情況下，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。 2.市凈率市凈率也稱市賬率，是指普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。 其計(jì)算公式如下： 市凈率=每股市價(jià)/每股

18、凈資產(chǎn)該比率反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格。說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)公司資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)。其將公司股票的歷史成本和現(xiàn)行市場(chǎng)交易價(jià)格結(jié)合起來(lái)，能夠比較全面地反映投資者對(duì)該公司發(fā)行股票熱衷的程度，同時(shí)也反映了該公司股票成長(zhǎng)的潛力。該指標(biāo)越大，說(shuō)明該股票成長(zhǎng)的可能性極大，發(fā)展?jié)摿Υ?，受投資者“追捧”的可能性極大。21例7-9：接上例7-7、例7-8所得結(jié)果，以D公司2X13年、2X14年數(shù)據(jù)表7-4為例。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們計(jì)算D公司2X13年的市盈率，市凈率分別為： 市盈率=4/0.22=18.18 市凈率=4/2=2 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格為18.18元，為每1元凈資產(chǎn)

19、支付的價(jià)格為2元。同樣地，我們可以計(jì)算出2X14年D公司的市盈率、市凈率分別為20和2.5，說(shuō)明2X14年普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)支付的價(jià)格比2X13年分別提高了1.82（20-18.18）和0.5（2.5-2），市盈率和市凈率的提高說(shuō)明公司的盈利水平提升，使股東愿意支付更高的價(jià)格來(lái)持有股份，反映了投資者看好公司前景。22第五節(jié) 企業(yè)的盈利質(zhì)量分析 盈利質(zhì)量指盈利的穩(wěn)定性和現(xiàn)金的保證程度。對(duì)盈利質(zhì)量進(jìn)行分析就是為了更準(zhǔn)確的分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和現(xiàn)金的保證程度。 一、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與股本總數(shù)的比值，其計(jì)算公式為： 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生

20、的現(xiàn)金凈額/股本總數(shù) 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流通常與每股收益進(jìn)行比較。正常情況下，每股現(xiàn)金流量應(yīng)高于每股收益，即每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與每股收益的比率通常應(yīng)大于1。小于1說(shuō)明其盈利質(zhì)量較差，企業(yè)本期凈利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也有可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。23例7-10：E公司2X13年、2X12年有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)數(shù)據(jù)如表7-5所示。表7-5 E公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 單位：元 E公司2X12年、2X13年股本總額均為288149400股。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算E公司2X12年每股現(xiàn)金流為： 每股現(xiàn)金流=323955332/288149400=1.12元/股24 計(jì)算結(jié)果表明，

21、E公司2X12年的每股現(xiàn)金流為1.12元，通過(guò)表7-5，我們可知E公司2X12年的每股收益為1.65元，每股現(xiàn)金流與每股收益的比為1.21/1.65=0.731，兩者比率小于1說(shuō)明E公司盈利質(zhì)量不高，本期凈利潤(rùn)中有未收回的現(xiàn)金收入。如果從會(huì)計(jì)角度考慮，持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下，E公司由于應(yīng)收賬款的存在，導(dǎo)致每股現(xiàn)金流與每股收益之比小于1，并不能完全證明公司盈利質(zhì)量差。 同理，我們計(jì)算E公司2X13年每股現(xiàn)金流為1.61元，比2X12年每股現(xiàn)金流1.12元有增加，2X13年的每股現(xiàn)金流與每股收益的比率為0.89大于2X12年的0.73，結(jié)合2X12年的數(shù)據(jù)，可以認(rèn)為E公司每年還是有比較穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流支持

22、每股收益，而且2X13年每股現(xiàn)金流高于2X12年，這說(shuō)明E公司的盈利質(zhì)量還是比較好的。25 二、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比值，其計(jì)算公式為： 凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)100% 凈利潤(rùn)來(lái)源于利潤(rùn)表，反映應(yīng)計(jì)制下的經(jīng)營(yíng)成果，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)纛~來(lái)源于現(xiàn)金流量表，反映現(xiàn)金制下的經(jīng)營(yíng)成果，該指標(biāo)可反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系，說(shuō)明凈利潤(rùn)能夠得到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支持的程度。一般情況下，凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們計(jì)算出2X12年E公司凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率為： 凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=

23、323955332/483681835100%=66.98% 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，E公司2X12年凈利潤(rùn)中有66.98%來(lái)自企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源，盈利質(zhì)量比較高。同樣地，我們可以計(jì)算出E公司2X13年的凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率為465028099/534219399=87.05%，相比于2X12年66.98%來(lái)說(shuō)，2X13年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占凈利潤(rùn)來(lái)源的比重更大了，凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率的增大，說(shuō)明E公司2X13年的盈利質(zhì)量更高。26 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)總共產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之和的比值。 其計(jì)算公式為： 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

24、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ （經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~）100%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量比率是從現(xiàn)金流量的角度考察利潤(rùn)的穩(wěn)定性，該指標(biāo)越高，表明公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越好，經(jīng)營(yíng)及盈利能力越高，盈利越具有穩(wěn)定性，盈利的質(zhì)量越高；反之，該指標(biāo)越低，則盈利質(zhì)量越差。營(yíng)現(xiàn)金流入量比率是從現(xiàn)金流量的角度考察利潤(rùn)的穩(wěn)定性，該指標(biāo)越高，表明公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越好，經(jīng)營(yíng)及盈利能力越高，盈利越具有穩(wěn)定性，盈利的質(zhì)量越高；反之，該指標(biāo)越低，則盈利質(zhì)量越差。27例7-12：接上例7-10，以E公司2X12年、2X13年數(shù)據(jù)表7-5為例。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算E公司2X12年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)現(xiàn)金比率=323955332/571464505100%=56.69% 計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，E公司2X12年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量占