波浪理論詳解

1、波浪理論詳解 基本理論 股價的波動與在天然中的潮汐現(xiàn)象極其相似，在多頭市況下，每一個高價都 會是后一波的墊底價，在空頭市況下，每一個底價都會是后一波的天價。假如投資者能審 時度勢，掌握股價的波動大勢趨向的話，不必老圍著股價的小小波動而忙出忙進，而跟著 大勢一路做多或一路做空，這樣既能捉住有利時機賺取大錢，又能規(guī)避不測之險及時停損， 艾略特的波浪理論為投資者很好地提供了判別股價波動大勢的有效工具。很多從事過波浪理論研究并在實際操縱中付諸實施的投資者都曾會感到波浪理論不 易領(lǐng)會，甚至望而卻步。波浪理論的基本原則實在很簡樸，讀者在不久將會發(fā)現(xiàn)波浪理論 涵蓋的很多要點?？雌饋硭圃嘧R，這是由于波浪理論

2、的很多架構(gòu)，相稱符合道氏理論的 原理和傳統(tǒng)的圖型技術(shù)。不外，波浪理論已超越傳統(tǒng)的圖型分析技術(shù)，能夠針對市場的波 動，提供全盤性的分析角度、得以解釋特定的圖形型態(tài)發(fā)展的原因與時機，以及圖形本身 所代表的意義，波浪理論同時也能夠匡助市場分析師、找出市場輪回周期的所在。曾經(jīng)有人說過，多數(shù)的技術(shù)分析，在本質(zhì)上是屬于逐勢分析。道氏理論，且不談其所 有的長處，也是在趨勢形成之后，才泛起確認的訊號，波浪理論則能更進一步的對頭部與 底部作出預警訊號，而且能以較傳統(tǒng)的分析方法加以確認，在以下的章節(jié)，我們將重點指 出波浪理論與較為人熟知的圖型分析的兩者之間的共同點。創(chuàng)始人一艾略特艾略特(RaLPH Nelaon

3、Elliot，1871-1948)是波浪理論的創(chuàng)始者，他曾經(jīng)是專業(yè)的 會計師，專精于餐館業(yè)與鐵路業(yè)，因為在中年染上重病，在1927年退休，長期住在加州休 養(yǎng)。就在他休養(yǎng)的康復時期，他發(fā)展出自已的股價波浪理論，很顯然，艾略特的波浪理論 是受到道氏理論的影響，而有很多的共同點，道氏理論主要對股市的發(fā)展趨勢給予了較完 美的定性解釋，而艾略特則在定量分析上提出了獨到的見解。艾略特的大量股市理論論文主要是在1939年發(fā)表的，在1946距艾略特去世前兩年， 艾略特明確地寫下了波浪理論專著“ Natre,s lsw-The Secnt of the universe”。這一 書名聽來有些強調(diào)。這是由于艾略特

4、自以為他的股市理論是屬于大天然法則的一部門，這 一法則支配人類所有的流動，我們暫且不去考究這一定言，而將留意力集中在他對股市規(guī) 律的研究。艾略特曾浪理論圖解艾略特曾浪理論圖解四條規(guī)則投資者應(yīng)了解，艾略特的波浪理論其樞紐主要包括三個部門，第一，為波浪的形態(tài)； 第二為浪與浪之間的比例關(guān)系；第三，作為浪間的時間間距。而這三者之間，浪的形態(tài) 最為重要。波浪的形態(tài)，是艾略特波浪理論的立論基礎(chǔ)，所以，數(shù)浪的準確與否，對成功運用波 浪理論進行投資時機的把握至關(guān)重要。所謂數(shù)浪的基本規(guī)則，只有兩條。假如投資者能對 這兩條基本數(shù)浪規(guī)則在平時運用中堅守不移，可以說已經(jīng)成功了一半。兩條基本規(guī)則一、第三浪（第三推動）永

5、遠不是3個驅(qū)動浪（第一、三、五浪）中最短的一個浪。在股價的實際走勢中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也常常會成為最長的 一個浪。二、第二浪的底部，不可以低于第一個浪的浪頂。除了以上兩個在數(shù)浪時的鐵律外，還有兩個增補規(guī)則，這兩個增補規(guī)則并非是牢不可 破的鐵律，它主要是匡助投資者能更好的判別浪型，協(xié)助準確數(shù)浪工作。增補規(guī)則一交替規(guī)則，假如在整個浪形輪回中，第二個浪以簡樸的形態(tài)泛起，則第四浪多數(shù)會以 較為復雜的形態(tài)泛起。第二浪和第四浪就性質(zhì)而言，都屬于逆流行走的調(diào)整浪，而調(diào)整浪 的形態(tài)有許很多多種子類型。這條增補規(guī)則，能較好地匡助投資者分析和推測市場價格的 未來發(fā)展和變化，從而掌握住出入的時機。增

6、補規(guī)則二股市在上升一段后進入調(diào)整期，尤其是當調(diào)整浪乃屬于第四浪的時候，多數(shù)會在較低 一級的第四浪內(nèi)完成。通常性情況下，會在接近終點四周完結(jié)。這條增補規(guī)則主要是為投 資者提供調(diào)整的終結(jié)點，從而使投資者了解在調(diào)整鄰近終結(jié)時，應(yīng)留意做多、做空時的策 略。不使投資者操縱犯方向性的大錯，鑄成不可逆轉(zhuǎn)的局面。波浪特性闡釋一波浪理論在詳細運用中，經(jīng)常會碰到較為難以分辨的市況，發(fā)現(xiàn)幾個同時可以成立的 數(shù)浪方式。所以，投資者有必要了解各個波浪的特性。第一浪在整個波浪輪回開始后，一般市場上大多數(shù)投資者并不會馬上就意識到上升波段已經(jīng) 開始。所以，在實際走勢中，大約半數(shù)以上的第一浪屬于修筑底部形態(tài)的一部門。因為第 一

7、浪的走出一般產(chǎn)生于空頭市場后的末期，所以，市場上的空頭氣氛以及習慣于空頭市場 操縱的手法未變，因此，跟跟著屬于筑底一類的第一浪而泛起的第二浪的下調(diào)幅度，通常 都較大。第二浪上面已經(jīng)提過，通常第二浪在實際走勢中調(diào)整幅度較大，而且還具有較大的殺傷力， 這主要是由于市場人士經(jīng)常誤認為熊市尚未結(jié)束，第二浪的特點是成交量逐漸萎縮，波動 幅度徐徐變窄，反映出拋盤壓力逐漸衰竭，泛起傳統(tǒng)圖形中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，例如常見的頭肩、 雙底等。第三浪第三浪在絕大多數(shù)走勢中，屬于主升段的一大浪，因此，通常第三浪屬于最具有爆炸 性的一浪。它的最主要的特點是：第三浪的運行時間通常會是整個輪回浪中的最長的一浪， 其上升的空間和幅度

8、亦經(jīng)常最大；第三浪的運行軌跡，大多數(shù)都會發(fā)展成為一漲再漲的延 升浪；在成交量方面，成交量急劇放大，體現(xiàn)出具有上升潛力的量能；在圖形上，經(jīng)常會 以勢不可擋的跳空白口向上突破，給人一種突破向上的強烈訊號。第四浪從形態(tài)的結(jié)構(gòu)來看，第四浪常常是以三角形的調(diào)整形態(tài)進行運行。第四浪的運行結(jié)束 點，一般都較難預見。同時，投資者應(yīng)記住，第四浪的浪底不應(yīng)低于第一浪的浪頂。第五浪在股票市場中，第五浪是三大推動浪之一，但其漲幅在大多數(shù)情況下比第三浪小。第 五浪的特點是市場人氣較為高漲,往往樂觀情緒充斥整個市場。從其完成的形態(tài)和幅度來 看，常常會以失敗的形態(tài)而告終。在第五上升浪的運行中，二、三線股會突發(fā)奇想，普遍 上

9、升，而經(jīng)常會升幅極其可觀。A浪在上升輪回中，A浪的調(diào)整是緊跟著第五浪而產(chǎn)生的，所以，市場上大多數(shù)人士會以為 市勢仍未逆轉(zhuǎn)，毫無防御之心，只看作為一個短暫的調(diào)整。A浪的調(diào)整形態(tài)通常以兩種形式 泛起，平坦型形態(tài)與三字形形態(tài)，它與B浪常常以交叉形式進行形態(tài)交換。B浪的上升經(jīng)常會作為多方的單相思，升勢較為情緒化，這主要是市場上大多數(shù)人仍未 從牛市沖天的市道中醒悟過來，還認為上一個上升尚未結(jié)束，在圖表上經(jīng)常泛起牛市陷阱， 從成交量上看，成交稀疏，泛起顯著的價量背離現(xiàn)象，上升量能已接濟不上。C浪緊跟著B浪而后的是C浪，因為B浪的完成頓使很多市場人士醒悟，一輪多頭行情已 經(jīng)結(jié)束，期望繼承上漲的但愿徹底幻滅，

10、所以，大盤開始全面下跌，從性質(zhì)上看，其破壞 力較強。波浪特性闡釋二如何來劃分上升五浪和下跌三浪呢? 一般說來，八個浪各有不同的表現(xiàn)和特性：第1浪：（1）幾乎半數(shù)以上的第1浪，是屬于營造底部型態(tài)的第一部門，第1浪是輪 回的開始，因為這段行情的上升泛起在空頭市場跌勢后的反彈和反轉(zhuǎn)，買方氣力并不強盛， 加上空頭繼承存在賣壓，因此，在此類第1浪上升之后泛起第2浪調(diào)整回落時，其回檔的 幅度往往很深；（2）另外半數(shù)的第1浪，泛起在長期盤整完成之后，在這類第1浪中，其 行情上升幅度較大，經(jīng)驗看來，第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情。第2浪：這一浪是下跌浪，因為市場人士誤認為熊市尚未結(jié)束，其調(diào)整下跌的幅度相

11、稱大，幾乎吃掉第1浪的升幅，當行情在此浪中跌至接近底部（第1浪出發(fā)點）時，市場 泛起惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第2浪調(diào)整才會宣告結(jié)束，在 此浪中常常泛起轉(zhuǎn)向型態(tài)，如頭底、雙底等。第3浪：第3浪的漲勢往往是最大，最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時間與幅 度，常常是最長的，市場投資者決心信念恢復，成交量大幅上升，常泛起傳統(tǒng)圖表中的突 破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關(guān)卡，非常等閑地被穿 破，尤其在突破第1浪的高點時，是最強烈的買進訊號，因為第3浪漲勢激烈，常常泛起 延長波浪的現(xiàn)象。第4浪：第4浪是行情大幅勁升后調(diào)整浪，通常以較復雜的型態(tài)泛起，常常泛

12、起傾斜 三角形的走勢，但第4浪的底點不會低于第1浪的頂點。第5浪：在股市中第5浪的漲勢通常小于第3浪，且常常泛起失敗的情況，在第5浪 中，二、三類股票通常是市場內(nèi)的主導氣力，其漲幅經(jīng)常大于一類股（績優(yōu)藍籌股、大型 股），即投資人士常說的雞犬升天，此時市場情緒表現(xiàn)相稱樂觀。第A浪：在A浪中，市場投資人士大多數(shù)以為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，此時僅為一個暫時 的回檔現(xiàn)象，實際上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢 背離或技術(shù)指標上的背離等，但因為此時市場仍較為樂觀，A浪有時泛起平勢調(diào)整或者之 字型態(tài)運行。A浪和C浪，其中必有一浪是延長第B浪：B浪表現(xiàn)常常是成交量不大，一般而言是多頭的

13、逃命線，然而因為是一段上 升行情，很輕易讓投資者誤認為是另一波段的漲勢，形成多頭陷阱，很多人士在此期慘 遭套牢。第C浪：是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢較為強勁，跌幅大，持續(xù)的時間較長久， 而且泛起全面性下跌。從以上看來，波浪理論好像頗為簡樸和輕易運用，實際上，因為其每一個上升/下跌的 完整過程中均包含有一個八浪輪回，大輪回中有小輪回，小輪回中有更小的輪回，即大浪 中有小浪，小浪中有細浪，因此，使數(shù)浪變得相稱繁雜和難于掌握，再加上其推動浪和調(diào) 整浪常常泛起延伸浪等變化型態(tài)和復雜型態(tài)，使得對浪的正確劃分更加難以界定，這兩點 構(gòu)成了波浪理論實際運用的最大難點。波浪等級劃分艾略特波浪理論中的基本信條之

14、一是“時間的是非不會改變波浪的形態(tài)，由于市場仍 會依照其基本的形態(tài)發(fā)展。波浪在其運行中可以拉長，亦可以縮短，但其根本的形態(tài)則永 恒不變?！备鶕?jù)上述理論，一個超級輪回的波浪，與一個極短線的波浪（例如分時價格走 勢）比較，其基本的形態(tài)與會依照一定的模式進行。分析的方法亦大同小異。所不同者， 乃涉及的波浪級數(shù)高低有異而已。在艾略特的波浪理論中，他將股市運動中的波浪級數(shù)分為九級，從他那時研究所得到 的資料將最小至最大的波浪給予不同的名稱。不外名稱對于波浪分析者工作實際上并不重 要。通常而言，一個超級輪回的波浪可包含數(shù)年甚至數(shù)十年的走勢。至于微波和最細波， 則屬于短期的波浪，需要利用每小時走勢圖方能加以

15、分析。由以上的論述，我們可以對股市的波浪劃分情況作個結(jié)論：1、股價的運動方式不是單純的呈一條直線，而是如波浪起伏而變化的。2、推動波或主要趨勢行進方向相關(guān)的波浪，可細分為五個小級波浪，修正波或者和主 要趨勢行進方向相反的波浪，可細分三個更小等級的波浪。3、當一個完整股市的八波運動構(gòu)成一個周期（五升三跌）后，這個周期便又成為另一 個更大等級的股市周期中的一部門。4、波浪的外形會成為擴張或緊縮式行進，但其基本形態(tài)并不因時間而改變。大盤波浪理論示意圖波動原理的標記方法為了把握波動原理，需要了解波的標記符號及標記方法。但是波的等級是相對的概念， 波的標記之核心在于選擇一種最有效率的標記方法。艾略特選用

16、了下述九個術(shù)語來記述波浪等級：特大超級輪回級(Grand Superrcyclc)超級輪回級(Supercycle)輪回級(Cycle)基本級(Primary)中型級(Intermediate)小型級(Minor)細級(Minute)微級(Minuette)次微級(subminuette)在波浪理論應(yīng)用中如何正確地辨別波的級別經(jīng)常是一個難題的題目。特別是在一個新 的波開始時，很難判斷最后的小波屬于哪個級別。幸運的是波浪等級僅僅是相對的概念。 但是盡管這樣，以上的等級標號仍反映了波的相對大小。例如，當論及美國股市自1932年 上升時，其股價波浪等級一般按下述方式歸類：19321937第一個輪回級

17、的波浪19371942第二個輪回級的波浪19421965(6)第三個輪回級的波浪1965(6)1974第四個輪回級的波浪197419?第五個輪回級的波浪每個輪回級的波浪之子波就是基本級的波浪.進一步又可分為中型級波浪等等。還可以用數(shù)字波(Numbered Waves)和字母波(Lettered Waves)來標識股市中波浪 的不平等級。波波等級五個方向波 三個調(diào)整波超級輪回級(I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)輪回級 I II III IV V A B C基本級12345AC中型級(1) (2)(3)(4)(5)(a)(b)(c)小型級1 2 3 4 5 A

18、B C細級 I ii iii iv v a b c微級 1 2 3 4 5 a b c上述表記方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法卻更加序列化。波波等級五個方向波 三個調(diào)整波特大超級輪回級II III IV V A C超級輪回級(I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)輪回級 I II III IV V A B C基本級 I II III IV V A B C中型級1 2 3 4 5 a c小型級(1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)細級 1 2 3 4 5 a b c微級 1 2 3 4 5 a b c在艾略特的記號系列中，CYCLE”

19、僅僅是用來表述波浪的等級，而非在特殊意義上的 輪回(Cycle)。通常，有基本級或輪回級的波。也輕易和道氏理論中的主升運動(Primary Swing)或主升市場(Primary Bull Market)的用語相攪渾。實在至于用什么符號并沒關(guān) 系，樞紐是選擇一種最有效率的表述方法。此外我們還要涉及一個定義牛市和熊市的題目。 超級輪回的B波在特大超級輪回中可能持續(xù)相稱長的時間且幅度極大，甚至超過很多牛市， 因而在公共媒體上往往也成為所謂牛市，盡管在彼動原理的體系上仍被標為熊市記號。統(tǒng)而言之，波浪理論之下有很多不同大小的牛市和熊市。仔細考察一下艾略特之基本 概念，實際上牛市很簡樸地說就是一個上升5

20、波，而熊市則是一系列調(diào)整這一上升趨勢的 波動。神奇數(shù)字系列一、斐波南希數(shù)列為波浪理論的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)艾略特，波浪理論的鼻祖，在1934年公然發(fā)表波浪理論，指出股市走勢依據(jù)一定的模 式發(fā)展，漲落之間，各種波浪有節(jié)奏地重復泛起，艾略特創(chuàng)立的波浪理論，屬于一整套精 細的分析工具，包括下列三個課題：1、波浪運行的形態(tài)；2、浪與浪之間的比率；3、時間 禮拜。艾略特在1946年發(fā)表的第二本著作，索性就命名為大天然的規(guī)律(Natures Law)。 波浪理論第二個重要課題，系浪與浪之間的比率，而該比率實際上跟隨神奇數(shù)字系列發(fā)展。 艾略特在大天然的規(guī)律一書中談到，其波浪理論的數(shù)字基礎(chǔ)是一系列的數(shù)列，是斐波 南希在1

21、3世紀時所發(fā)現(xiàn)的，因此，此數(shù)列一般卻稱之謂斐波南希數(shù)列。神奇數(shù)字系列本身屬于一個極為簡樸的數(shù)字系列，但其間展現(xiàn)的各種特點，令人對大 天然奧秘，感嘆玄妙之余，更多一份敬佩。實在早在中國道德經(jīng)第四十三章中就道出 了神奇數(shù)字系列的真諦：“道生一，一生二，二生三，三生萬物?！鄙衿鏀?shù)字系列包括下 列數(shù)字：1，2，3，5，8，13, 21，34,55,89, 144,233, 377,610，987，1597直全無窮。構(gòu)成斐波南希神奇數(shù)字系列的基礎(chǔ)非常簡樸，由1, 2, 3開始，產(chǎn)生無窮數(shù)字系列， 而3,實際上為1與2之和，以后泛起的一系列數(shù)字，全部依照上述簡樸的原則，兩個連續(xù) 泛起的相鄰數(shù)字相加，即是一

22、個后面的數(shù)字。例如3加5即是8, 5加8即是13, 8加13 即是21,直至無窮。表面看來，此一數(shù)字系列很簡樸，但背后卻躲藏著無限的奧妙。二、平方的秘密俄羅斯聞名數(shù)學家韋羅斯利夫，曾經(jīng)發(fā)表的神奇數(shù)字研究論文講演中，提示很多有關(guān) 斐波南希神奇數(shù)字的神秘性，其中之一就是神奇數(shù)字平方的秘密。如：1、2、3、5、8、13中，1X2+2的平方二2X3=6；2X3+3的平方二3X5=15；即 隨意選取相鄰的三個數(shù)，前兩數(shù) 之積加上（+ ）中間數(shù)的平方即是（二）后兩數(shù)之積。2、除了上述泛起的兩個連續(xù)泛起的神奇數(shù)字的平方具有的神奇的關(guān)系外，還具有兩個 相隔泛起的神奇數(shù)字平方的神奇關(guān)系。其方法就是兩相隔神奇數(shù)字

23、的高位神奇數(shù)字的平方 減去低位神奇數(shù)字的平方，兩平方數(shù)字之差的結(jié)果必定屬于另一個神奇數(shù)字。例： 5X5-2X2=21 8X8-3X3=55 13X 13-5X5=144 由上述分析，讀者不難理解，平方在 波浪理論的定量分析上亦據(jù)有一定的地位。例如，全世界唯一無二的驚世股票豫園商城從 其100元的票面飚升至10000元之上，正巧是其起始價的平方值四周。是否我們可大膽地 說，滬市的出發(fā)點是100四周，則未來等待它的目標10000點？！三、神奇數(shù)字比率波浪比波浪之間的比例，常常泛起的數(shù)字，包括0.236, 0.382, 0.618以及1.618等， 這些數(shù)字中的0.382和0.618我們亦稱之為黃金

24、分割比率。實際上，上述比率的來源，亦 來自于神奇數(shù)字系列。1、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位 的神奇數(shù)字，其計算的結(jié)果會逐漸接近于0.618，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會更接近于 0.618。2、在斐波南希的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，若與上述相反，將高位 的神奇數(shù)字比上低位的神奇數(shù)字，則其計算的結(jié)果會徐徐趨近于1.618。同理，數(shù)值位取得 愈高，則此比率會愈接近于1.618, 3、若取相鄰隔位兩個神奇數(shù)字相除，則通過高位與低 位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于0.382及2.618的比率。4、將0.382與0.618兩個 重要的神奇數(shù)字比率相乘則

25、可得另一重要的神奇數(shù)字比率：0.382X0.618=0.236上述幾個 由神奇數(shù)字演變出來的重要比率：0.236,0.382,2.618以及0.5 （其中0.236和0.618是聞 名的黃金分割比率）是波浪理論中猜測未來的高點或低點的重要工具。四、神奇數(shù)字與股價波浪在波浪理論的范疇內(nèi)，多頭市況（牛市）階段可以由一個上升浪代表，亦可以劃分為 五個小浪，或者進一步劃分為二十一個次級浪甚至還可以繼承細分出長至八十九個細浪， 對于空頭市況（熊市）階段，則可以由一個大的下跌浪代表，同樣對一個大的下跌浪可以 劃分為三個次級波段?；蛘呖梢赃M一步地再劃分出十三個低一級的波浪甚至最后可看到五 十五個細浪。綜上所

26、述，我們可以不難理解地得出這樣的結(jié)論，一個完整的升跌輪回，可以劃分為 二、八、三十四或一百四十四個波浪。在此不難發(fā)現(xiàn)，上面泛起的數(shù)量字，包括1、2、3、 5、8、13、21、34、55、89及144，全部都屬于神奇數(shù)字系列。浪與浪之間的比率關(guān)系，亦常常受到斐波南希神奇數(shù)字組合比率的影響，下面我們先 容神奇比率與度量浪與浪之間的比例關(guān)系的詳細運用：1、對于推動浪來說，假如推動浪中的一個子浪成為延伸浪的話，則其他兩個推動浪無 論其運行的幅度仍是運行的時間，都將會趨向于一致。也就是說，當推動浪中的第三浪在 走勢中成為延伸浪時，則其他兩個推動浪，第一浪與第五浪的升幅和運行時間將會大致趨 于相同。如果并

27、非完全相等。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系。2、第五浪終極目標，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂間隔來進行預估，他們之間的 關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。3、對于A-B-C三波段調(diào)整浪來說，C浪的終極目標值可能根據(jù)A浪的幅度來預估。C 浪的長度，在實際走勢中，會常常是A浪的1.618倍。當然我們也可以用下列公式猜測C 浪的下跌目標：A浪浪底減A浪乘0.618；4、對于對稱三角形的收拾整頓形態(tài)的波浪走勢來看，在對稱三角形內(nèi)，每個浪的升跌 幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。所以，波浪理論與神奇數(shù)字，關(guān)系親密。為使讀者能較好地運用神奇數(shù)字對波浪的定 量分析，下面

28、列出與神奇數(shù)字比率及其派生出來的數(shù)字比率的特性：（一）0.382：第四浪常見的回吐比率及部門第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過程（ABC 浪以之字形運行）；（二）0.618：大部門第二浪的調(diào)整深度。對于ABC浪以之字形泛起時，B浪的調(diào)整比 率。第五浪的預期目標與0.618有關(guān)。三角形內(nèi)的浪浪之音質(zhì)比例由0.618來維系；（三）0.5： 0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的增補。對于ABC 之字型調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度常常會由0.5所維系。（四）0.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來的比率值。有時會作 為第三浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見，經(jīng)

29、常是在事后才恍然大悟，調(diào)整過程已 經(jīng)結(jié)束；（五）1.236與1.382：對于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用B浪與A浪的關(guān)系， 借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來預估B浪的可能目標值；（六）1.618：因為第三浪在三個推動浪中多數(shù)為最長一浪，以及大多數(shù)C浪極具破壞 力。所以，我們可以利用1.618來維系第一浪與第三浪的比例關(guān)系和C浪與A浪的比例關(guān) 系；對于斐波南希神奇系列數(shù)字，讀者已經(jīng)了解到在波浪理論中，尤其在對波浪理論的定 量分析中，起著極其重要的作用。其中0.382與0.618為常用的兩個神奇數(shù)字比率。其使用頻率較其它的比率要高得多。在使用上述神奇數(shù)字比率時，投資者和分析者若與

30、波浪形態(tài)配合，再加上動力系統(tǒng)指 標的協(xié)助，能較好地預估股價見頂見底的訊號。另一方面，假如回吐幅度超過45%,則可以斷言0.382的支撐或阻力作用已失去。同樣，當調(diào)整幅度超過70%時，亦表明0.618防線宣告失守。根據(jù)上述原則，投資者在 詳細操縱時可以利用它來設(shè)置停損點。四個基本特點1、股價指數(shù)的上升和下跌將會交替進行。2、推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本型態(tài)，而推動浪（即與大市走向一致的波浪） 可以再分割成五個小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調(diào)整 浪也可以劃分成三個小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。3、在上述八個波浪（五上三落）完畢之后，一個輪回即告完成，走勢將進入

31、下一個八 波浪輪回。4、時間的是非不會改變波浪的形態(tài)，由于市場仍會依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉 長，也可以縮細，但其基本型態(tài)永恒不變。總之，波浪理論可以用一句話來概括：即八浪輪回。基本要點1、一個完整的輪回包括八個波浪，五上三落。2、波浪可合并為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。3、跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。4、1、3、5三個波浪中，第3浪不可以是最短的一個波浪。5、如果三個推動論中的任何一個浪成為延伸浪，其余兩個波浪的運行時間及幅度會趨 一致。6、調(diào)整浪通常以三個浪的形態(tài)運行。7、黃金分割率奇特數(shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。8、常常遇見的回吐比率為0.382、0.

32、5及0.618。9、第四浪的底不可以低于第一浪的頂。10、波浪理論包括三部門：型態(tài)、比率及時間，其重要性以排行先后為序。11、波浪理論主要反映群眾心理。越多人介入的市場，其正確性越高。理論缺陷1、波浪理論家對現(xiàn)象的看法并不同一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，良多時 都會受一個題目的困擾，就是一個浪是否已經(jīng)完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第 一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里?？村e的后果卻可能十分嚴峻。一套不能確定 的理論用在風險奇高的股票市場，運作錯誤足以使人損失慘重。2、甚至怎樣才算是一個完整的浪，也無明確定義，在股票市場的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不 按五升三跌這個機械模式泛起。但波浪理

33、論家卻誤解說有些升跌不應(yīng)該計算入浪里面。數(shù) 浪（Wave Count完全是隨意主觀。3、波浪理論有所謂舒展浪(Extension WaveS ,有時五個浪可以舒展成九個浪。但 在什么時候或者在什么準則之下波浪可以舒展呢？艾略特卻沒有明言，使數(shù)浪這回事變成 各自啟發(fā)，自己去想。4、波浪理論的浪中有浪，可以無窮伸延，亦等于升市時可以無窮上升，都是在上升浪 之中，一個巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍舊是在下跌浪。 只要是升勢未完就仍舊是上升浪，跌勢未完就仍舊在下跌浪。這樣的理論有什么作用？能 否推測浪頂浪底的運行時間甚屬可疑，即是純粹預測。5、艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具

34、，毫無客觀準則。市場運行卻是受情緒影響 而并非機械運行。波浪理論套用在變化萬千的股市會十分危險，犯錯機會大于一切。6、波浪理論只考慮了價格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，這給人為制造 形態(tài)的人提供了機會。波浪理論與道瓊理論實在在艾略特波浪理論產(chǎn)生之前，就已有人在研究觀察美國產(chǎn)業(yè)指數(shù)變動時發(fā)現(xiàn)，股 價指數(shù)的升落與漲跌，盡管在某一時點上是隨機不定的，但就股價指數(shù)的一段時期的波動 來看，它的漲跌起落的市場趨向如同海洋的潮汐波動，是有規(guī)律可循的。這種以為股價指 數(shù)的漲跌波動就象海潮起落的觀點，就是道氏理論的主要精華。道瓊理論的創(chuàng)始人是美國的查爾斯道(Charles Dow)。此理論的重要印證工

35、具是美 國的運輸均勻指數(shù)和產(chǎn)業(yè)均勻指數(shù)，因為上述兩個工具是在統(tǒng)一市場上運行的，所以兩者其中之一的走勢變化必然和另一個走勢變化相互照映，彼此印證。道瓊理論中的最重要原 則和觀點如下：1、價的漲跌導致大盤均勻指數(shù)的上著落差，而指數(shù)上下波動的現(xiàn)象必然反映出對大盤 供需的影響因素。除了一些人類暫時無法控制的且無法避免的天然劫難，如地震、景象形 象天色等無法由指數(shù)走勢上看出來外，指數(shù)的波動是反映出市場中供需波動的結(jié)果。2、道瓊理論把市場的趨勢分為三類：主要趨勢（主波級）、次等級以及微波級。查爾 斯道將市場的這種劃分情況比喻為海流運動中的潮流（主波級）、海浪（次等波級）和 浪花（微波級）。在這三種波動級別

36、中，以主波級的趨勢最應(yīng)為投資人所需關(guān)心和追蹤的， 通常作為股價的主波級在其運行發(fā)展過程中，其時間跨度會長達幾個月，在國外較為規(guī)范 的市場中，主波級行進時間會長達一年甚至數(shù)年，次等波級的走勢趨勢在時間上一般為數(shù) 周或數(shù)個月，而微波浪花則以天作為時間單位來進行的。3、主波級（主要趨勢）的發(fā)展階段，查爾斯道在道瓊斯理論中把它劃分為三段層次: 第一階段為打底過程。此時以股價的發(fā)展形態(tài)看，往往是成交量極度萎縮，市場極不熱絡(luò)， 股價處于一種圓弧狀的谷底，利空徐徐出盡的情況，較有遠見的投資者正靜靜地尋覓時間 逐級參與。第二階段為底部完成向上。這一階段一般屬于技術(shù)派人士開始徐徐參與，市場 經(jīng)濟情況開始改善，股

37、價開始上升。第三階段為行情成長爆發(fā)。第三階段主要體現(xiàn)在大眾 投資者開始積極介入，大量利多動靜開始在市場中和新聞媒體間傳播。市場的投契氣氛開 始愈來愈濃厚。4、量價須互相配合。道氏以為在股價走勢圖中，成交量應(yīng)為研判股價走勢訊號的重要 配合工具。量須放大作為股價上升的動力與多頭市場的現(xiàn)象。如市道是處在空頭市道下， 當股價下跌時，量會擴大，而對于一個反彈上升，反而量會縮小，呈現(xiàn)典型的價量背離現(xiàn) 象。股價在運行途中，市場的各種情況在沒有泛起任何反轉(zhuǎn)跡象前，股價運行的原有趨勢 仍會維持著有效的運動。投資者和分析者可借一些技術(shù)分析工具來對股價的小波段進行研 判，作些即時短線買賣。如支撐線與阻力線、股價走勢

38、的形態(tài)分析、股價趨勢線與股價均 勻本錢線的分析等。通過這些技術(shù)上的綜合統(tǒng)計分析，來觀察市勢是否有反轉(zhuǎn)訊號的泛起，從而捉住順勢而為的先機，或及時入場或準時退出。艾略特的波浪理論，在其基本觀察和判定股價的波念頭理和原則有著非常相似的論點， 波浪理論和道瓊理論兩者都有一個共同的熟悉，就是股價走勢在一個攻擊推動浪中，走勢 應(yīng)該在發(fā)展的過程較為堅挺穩(wěn)健，且其指數(shù)形態(tài)亦能夠以良好的面貌配合走勢發(fā)展。但是 當市場處于收拾整頓修正類的股價波動時，兩者則會發(fā)生不合而無法相互印證，尤其是道 瓊理論，它驗證走勢趨向的工具主要是產(chǎn)業(yè)指數(shù)和運輸指數(shù)，由于查爾斯道以為運用兩 個指數(shù)確定一個主要趨勢后，會相互印證，而當兩個

39、指數(shù)產(chǎn)生不同而背離情況時，道瓊理 論和波浪理論相互就會泛起無法印證的情況。應(yīng)該說，艾略特波浪理論中的大部門觀點與道瓊理論是相互吻合的，只是艾略特的波 浪理論在定量方面臨股價走勢的描述要強于道瓊理論，波浪理論只需要用一個大盤的指數(shù) 就能對市場全貌走勢作出詮釋，并且，艾略特的波浪理論以為市場常常會依照一個基本的 節(jié)奏來行進發(fā)展的。所以很天然瓊理論經(jīng)常無法完全用足夠的理由來有效地對艾略特的波 浪理論的波動原理進行說明，然而，無論是艾略特的波浪理論，仍是查爾斯道的道瓊理 論，兩者的理論根基都是來用于實證觀察。因而從另一個角度來說，道瓊理論中所發(fā)生的 無法印證的走勢現(xiàn)象，有助于波浪理論者檢定趨勢是否會有

40、反轉(zhuǎn)的意味。因而這二種理論 對于市場走勢研判可以說具有一種互補的功用，同時亦不能否認道瓊理論多年來的實證， 究竟波浪理論是從道瓊理論中繁衍出來的。波浪理論與技術(shù)分析艾略特的波浪理論除了提供圖表上波浪形態(tài)的實證外，同時也匡助技術(shù)分析者了解何 種走勢具有特定實質(zhì)上的意義。例如，在波浪理論中，三角形結(jié)構(gòu)為一種多重趨勢線泛起， 而斜三角形和技術(shù)形態(tài)上的楔形模式具有同樣的意義。技術(shù)分析中的聞名形態(tài)“頭肩頂”，則可看為波浪理論中的尺度頂點。而不規(guī)則的修 正浪的頂點，則往往也會演變成“頭肩頂”的形態(tài)。旗型和三角型為波浪理論中級數(shù)極小的鋸齒型和三角型。雙重頂和雙重底則分別為波 浪理論中的平臺型和失敗型態(tài)等波浪

41、，至于趨勢線和趨勢軌道的猜測方法，兩上理論立足 點是相同的。支撐和阻力線的意義，由波浪理論而言，當股市波浪正常進行時，或者空頭 市場的盡頭易于把握時，則這條線便可顯著地得以判定。例如，第一段的高點是第四段回 檔的支撐點，技術(shù)性的圖表對于個股的研究長短常有用的，然而在整體方面則是有瑕疵的， 而波浪理論則可以加以彌補，技術(shù)分析中所指的一些指標對于市場所處狀況的研判頗有匡 助，同時亦有助于分析當時的市場心理。因為跟著各階段波浪走勢發(fā)展的時間不同，在剖析界定波浪所處階段時則不能太依靠 這些技術(shù)性指標，而忽略波浪理論中所指的一些互換實體。波浪理論與經(jīng)濟基本面分析在證券資本市場中，機構(gòu)投資者（包括法人機構(gòu)

42、、基金治理者）以及一些投資咨詢參 謀和市場分析者，對于股價未來趨勢的猜測經(jīng)常喜歡借助于一些諸如利率、匯率、通脹率 等的經(jīng)濟指標。然而留意市場趨勢的艾略特以為，假如簡樸地能以經(jīng)濟指標而忽略市場的 主要趨勢來作投資決議計劃和步履依據(jù)時，則注定會血本無歸。應(yīng)該說，根據(jù)以往的市場 表現(xiàn)，市場本身等于經(jīng)濟趨向的先鋒觀察，盡管在某一個時期，一些經(jīng)濟方面的因素在某 個方面會影響到股價的波動，然而，這層關(guān)系并不是永恒不變的。有時候，市場跌勢會發(fā) 生在經(jīng)濟蕭條回落前，也有的時候，則會相反，市場跌勢會滯后于經(jīng)濟的回落。另一種情 況是，通貨膨脹或者經(jīng)濟緊縮的發(fā)生，在某段時期會造成一輪多頭行情，而在某段時間卻 會影響

43、市場造成一波空頭行情。對于股價走勢波動的影響，縱然會受到一些額外的支出， 信用擴張、赤字與通貨緊縮等的影響，艾略特的波浪原理依然會反映在整個股價波動的走 勢上，影響投資者理財?shù)囊蛩馗鼤婕暗姐y行、商人或政府在處理財務(wù)上的決議計劃。由 此而言，在所有的流動中，主動因素是互相牽連的，而波浪理論亦正好顯現(xiàn)出大眾的一般 心理。波浪理論與新聞價值性的關(guān)系在實際市勢評論中，盡管有很多金融行業(yè)的評論記者常常試圖用當時即期性的新聞來 評判和解釋市場的動向，然而艾略特指出這實際上并沒有實質(zhì)性的聯(lián)系關(guān)系。在大多數(shù)正 常的情況下，市場老是布滿著過多的利多和利空動靜，而這些新聞均是為了給市場最近的 走勢局面作一番公道

44、性的解釋。在天然法制(Natures Law)一書中，艾略特對新聞 的價值如下的評論：新聞是對一種已進行一段時間的氣力的一種遲緩認知，充其量只能對 未知趨勢作個令人警駭?shù)慕Y(jié)論。對于各個新聞的實用性而言，均早已為市場老手作為炒作 或投契的題材。艾略特以為沒有單唯一個或連串的新聞可以用來構(gòu)成任何一個趨勢。因為 市場與趨勢隨各個階段的情況不同而不同，同樣的新聞內(nèi)容所造成的影響也各異。無論是在多頭市場仍是空頭市場，艾略特以為市場均依一定的步伐向前邁進，而市場 對于新聞的反映，在市場的即時階段亦會表現(xiàn)出適當?shù)某潭?。有些時候，會泛起一些意想 不到的事態(tài)發(fā)生，如地震、風暴等各種天然劫難。只有這類天然事件(不

45、管程度大小)， 市場作出一定反映后，很快就會消失其影響力，這些事件從根本上并不能改變既有的市場 趨勢。艾略特以為，將新聞看作是股市的原動力是很不公道的。造成股市運動的內(nèi)在動力 不是新聞或動靜的本身，而是市場所處的運動階段，說得通俗一點就是波動的等級。同樣 的，新聞或動靜對股市的繁榮、或蕭條時期的影響，其層面亦各自不同，當市場行進的方 向和一般所預期的方向不同時，靠新聞或動靜來操縱股票買賣的人，無異是靠命運運限來 測試他的成功。投資者經(jīng)常會發(fā)現(xiàn)這種情況，在某一段時期中，當市場走向為新聞所影響時，后市的 發(fā)展卻會與新聞動靜背道而馳，一些利多與利空的泛起，市場走勢并不會如一般人所以為 的那樣結(jié)局。例如，在多頭行情剛剛起步的第一波，各種動靜或者媒體新聞均會一如既往 地以一種悲觀謹嚴的筆調(diào)泛起。而此時市場卻已露出多頭走勢的征兆。為此，市場趨向會 按其既成的步調(diào)發(fā)展。這就是典型的所謂“利空動靜出盡，大勢反轉(zhuǎn)”；而接著產(chǎn)生的第 三波與第五波的瘋狂揚升，只是利多的持續(xù)泛起而徐徐在市場中得到充分的開釋而已，這 種利多動靜僅可看作在原有的趨勢中錦上添花而已。當市場在走向第五波的多頭末升段時，因為利多動靜的出盡，此刻已能感覺到趨勢已 有反轉(zhuǎn)的味道。盡管市場上仍還在散布各種樂觀的看法，戀多情緒不散，但是市場終將會 以第五波的走勢而掉頭向下?？偠灾蕴匾詾楣墒辛鲃幽芴崆胺从成鐣?jīng)濟的變遷，市