金融法規(guī)第10章期貨交易法律制度

1、第10章期貨交易法律規(guī)范10.1期貨法規(guī)概述10.2期貨交易法內(nèi)容【學習目標】理解期貨的概念、期貨交易管理條件的適用范圍和原則；掌握期貨交易所、期貨公司的相關(guān)規(guī)范；熟知期貨從業(yè)人員行為規(guī)范；了解期貨市場相關(guān)主體違法應承擔的法律責任【案例導入】原告李剛被告中信新際期貨有限公司。2006年11月15日，原、被告簽訂期貨交易合同及相關(guān)開戶文件，依約建立期貨交易代理法律關(guān)系，合同約定原告委托被告按照原告交易指令進行期貨交易，被告接受原告委托并按照原告交易指令進行期貨交易;被告因不當延誤執(zhí)行原告交易指令而造成損失的，被告應當賠償直接經(jīng)濟損失;合同約定的原告指令下達方式為書面、電話或電子化交易方式。合同還

2、對保證金及管理、指令下達人、通知及確認、風險及控制等事項也作了明確約定。此外，雙方還于當日簽訂了期貨電子化交易合同及關(guān)于交易結(jié)算結(jié)果通知方式的補充合同，對有關(guān)事項作了約定。據(jù)被告提供的并經(jīng)當庭播放的電話報單錄音資料反映，2008年9月1日14點57分左右，原告撥通被告處的下單電并向當時接線的交易員說明了自己的身份、客戶號和交易密碼，因交易密碼不符，原告要求將電話轉(zhuǎn)被告另一工作人員嚴某接聽，因嚴某當時不在現(xiàn)場，電話遂終止。被告出具的原告交易對帳單顯示：2008年9月1日，原告開倉買入燃料油0811合約100手，平均價格4914.45元，買入黃大豆0901合約60手，平

3、均價格4，355元。2008年9月2日，原告分別在4，726元及4，208元價位上將上述兩個合約平倉賣出。另查明，被告工作人員嚴某于2008年7月2日通過手機短信方式告知原告，其報單密碼為“7112”，但未告知原告對應的報單電話應被告原名為中信東方匯理期貨經(jīng)紀有限公司，于2008年10月21日經(jīng)上海市工商行政管理局核準更名為現(xiàn)名。本院認為，原、被告依約形成的期貨經(jīng)紀合同關(guān)系合法有效。被告作為期貨經(jīng)紀公司，除應當接受客戶委托、審核并執(zhí)行客戶的交易指令外，還應根據(jù)合同約定確?？蛻舾鞣N下單方式的順利完成。本案中，被告的工作人員未將更改后的交易密碼和對應的報單電話完整地告知

4、原告，致使原告無法正常下達交易指令，對此被告應具有過錯。對于上述過錯，被告亦當庭予以確認，并書面函告本院，愿意就此一次性補償原告人民幣5萬元。本案爭議的焦點在于原告是否如其所述向被告下達了明確的交易指令。根據(jù)被告提交的2008年9月1日的報單電話錄音資料反映，原告當時在與接線交易員的對話中，雖然有下單交易的意思表示，但對話內(nèi)容未涉及交易指令應當基本指明的品種、數(shù)量和買賣方向，據(jù)此本院認定原告未能按照期貨交易規(guī)則完成交易指令的下達?，F(xiàn)原告以其交易賬戶在2008年9月1日、2日間發(fā)生的交易虧損，要求被告如數(shù)賠償，因該損失與被告的上述過錯之間不存在因果關(guān)系，本院不予支持。同時，原告亦未在收訖2008

5、年9月1日當日的交易結(jié)算結(jié)果后，及時向被告提出異議。被告因其工作人員的疏忽，自愿補償原告5萬元，符合商業(yè)道德和公平原則的要求，本院予以允許。綜上，依照最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛若干問題的規(guī)定第三條、第二十七條之規(guī)定，判決如下：一、被告標線期貨有限公司應于本判決生效之日起十日內(nèi)償付原告張三人民幣5萬元。二、駁回原告張三其余訴訟請求。如果被告未按本判決指定的期間履行金錢給付義務，應當依照中華人民共和國民事訴訟法第二百二十九條之規(guī)定，加倍支付遲延履行期間的債務利息。本案受理費人民幣5，585元，由原告張三負擔4，535元，被告標線期貨有限公司負擔1，050元。10.期貨法規(guī)概述10.期貨交易的概念

6、1）期貨交易的概念期貨交易是交易雙方在期貨交易所買賣期貨合約，并根據(jù)期貨合約條款在未來某一特定時間，以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的資產(chǎn)的交易方式。2）期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別（1）買賣的直接對象不同。（2）交易的目的不同。（3）交易方式不同。（4）交易場所不同。（5） 保障制度不同。（6）商品范圍不同。（7）結(jié)算方式不同。3）期貨交易與遠期交易的區(qū)別（1）期貨交易是在期貨交易所發(fā)生的、公開進行的標準化合約的交易。每個期貨合約的條款都是標準化的。（2）期貨交易的對象是期貨合約，而不是實物商品。（3）期貨交易實行保證金制度和當日無負債結(jié)算制度，因而其違約風險遠遠低于遠期交易。10.1.2我

7、國的期貨交易立法1）我國期貨交易的發(fā)展2）我國的期貨交易立法【知識鏈接10-1】海灣戰(zhàn)爭受害者：大陸航空公司1990年8月2日，伊拉克入侵科威特，航空 燃料油價格猛漲一倍多。美國大陸航空公司10月份燃料支出比6月份多了 8100萬美元，這筆額外開支對大陸航空公司的打擊特別大，10月24日，公司決定出售部分飛機回籠現(xiàn)金來彌補虧損。11月，航空燃料油價格略微下跌，但仍然比原來水平高80%。1990年12月3日，大陸航空公司第二次造訪美國破產(chǎn)法庭（獲得暫緩向其債權(quán)人還債的保護）尋求保護。1993年4月大陸航空公司結(jié)束破產(chǎn)保護狀態(tài)。1996年油價再次走高，但這次大陸航空公司通過對其油料成本進行期貨的套

8、期保值，成功的防范了航空燃油價格走高的風險，在原料價格大幅度上漲的情況下依然保持了盈利。10.2期貨交易法10.2.1期貨交易法的適用范圍和原則1）期貨交易法的適用范圍期貨交易法的調(diào)整范圍僅限于期貨合約的交易買賣。 2）期貨交易法的基本原則（1）誠實信用原則（2）公開、公平與公正原則（3）實行賬戶分離，不得挪作他用的原則10.2.2期貨交易的相關(guān)當事人1）期貨交易所（1）期貨交易所的概述期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，按照其章程的規(guī)定實行自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。（2）期貨交易所的作用（3）期貨交易所的職責（4）期貨交易所的權(quán)利（5）期貨交易所的權(quán)利限制（6）期貨交易所

9、對其相關(guān)人員的限制性要求（7）期貨交易所的設立、合并、分立、解散2）期貨經(jīng)紀公司（1）期貨經(jīng)紀公司的概念和職責（2）期貨經(jīng)紀公司的設立條件申請設立期貨經(jīng)紀公司，應當符合中華人民共和國公司法的規(guī)定，并具備下列條件：注冊資本最低限額為人民幣3000萬元；董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有期貨從業(yè)資格；有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；主要股東以及實際控制人具有持續(xù)盈利能力，信譽良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄；有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務設施；有健全的風險管理和內(nèi)部控制制度；國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。（3）期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格（4）期貨經(jīng)紀公司的變更和解散【案例

10、10-1】孫某聯(lián)合幾個朋友申請設立期貨公司，并且獲得了期貨監(jiān)督管理機構(gòu)的批準。由此可知，該期貨公司除了符合中華人民共和國公司法的規(guī)定的條件外，還具備下列( )條件。A.有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程B.有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務設施C.有健全的風險管理和內(nèi)部控制制度D.注冊資本為人民幣1000萬元分析：ABC，設立期貨公司注冊資本最低限額為人民幣3000萬元。10.期貨市場的監(jiān)督與管理1）中國證監(jiān)會2）期貨交易所3）期貨經(jīng)紀公司4）期貨行業(yè)協(xié)會10.2.4期貨市場的法律責任1）期貨交易所的法律責任（1）對期貨交易所和直接人員的違規(guī)處罰（2）對期貨交易所和直接人員的違法經(jīng)紀處罰2）期貨經(jīng)紀公司的

11、法律責任（1）對期貨經(jīng)紀公司和直接人員的違法處罰（2）對期貨經(jīng)紀公司欺詐客戶的處罰3）對內(nèi)幕交易人員的處罰 4）對操縱期貨交易價格的處罰5）對交割倉單違法行為的處罰6）對其他違法行為的處罰【案例10-2】王某和趙某是朋友，而且是同一期貨公司的大客戶，擁有資金量非常大，平時兩者經(jīng)常交流期貨交易經(jīng)驗。某交易日，王某告訴趙某，如果他們利用足夠大的資金量做同一種期貨合約，必將有利可圖。于是，王某和趙某在同一交易日買入同一種期貨合約，結(jié)果該期貨合約大漲，隨后平倉獲利。該案例中王某和趙某違犯了下列哪條規(guī)定？（）A.利用信息優(yōu)勢聯(lián)合，操縱期貨交易價格 B.集中資金優(yōu)勢，操縱期貨交易價格C.連續(xù)買賣合約，操縱

12、期貨交易價格 D.利用持倉優(yōu)勢，操縱期貨交易價格分析：B.根據(jù)期貨交易管理條例第43條和第71條的規(guī)定，王某和趙某的行為屬集中資金優(yōu)勢，操縱期貨交易價格。10.3 期貨從業(yè)人員行為規(guī)范1）期貨從業(yè)人員行為規(guī)范概述（1）期貨從業(yè)人員的范圍期貨公司的管理人員和專業(yè)人員；期貨交易所的非期貨公司結(jié)算會員中從事期貨結(jié)算業(yè)務的管理人員和專業(yè)人員； 期貨投資咨詢機構(gòu)中從事期貨投資咨詢業(yè)務的管理人員和專業(yè)人員；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務的機構(gòu)中從事期貨經(jīng)營業(yè)務的管理人員和專業(yè)人員；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他人員。（2）從事期貨經(jīng)營業(yè)務的機構(gòu)范圍期貨公司； 期貨交易所的非期貨公司結(jié)算會員；期貨投資咨詢機構(gòu)；為期貨公司

13、提供中間介紹業(yè)務的機構(gòu)； 中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）規(guī)定的其他機構(gòu)。2） 期貨從業(yè)人員資格的取得與注銷（1）期貨從業(yè)人員的資格取得（2）期貨從業(yè)人員資格的注銷3）期貨從業(yè)人員的行為規(guī)范（1）期貨從業(yè)人員應該遵守的行為規(guī)范（2）期貨從業(yè)人員禁止的行為4）對期貨從業(yè)人員的監(jiān)督管理（1）對期貨從業(yè)人員的監(jiān)督管理機構(gòu)（2）對期貨從業(yè)人員的監(jiān)督管理措施【案例10-3】投資者張某是某期貨公司客戶經(jīng)理胡某的客戶，李某是該期貨公司交易部經(jīng)理。某天，行情波動較大，剛好張某有事不在期貨公司，胡某在未經(jīng)張某委托的情況下私自做了幾筆交易，且都在當日平倉，獲利6000元。交易結(jié)束后，因為交易指令單上沒

14、有指令下達人的簽字，李某找到胡某，讓其找張某對當天交易進行確認，但胡某卻要求李某將張某賬戶的當天交易結(jié)算到另一個賬戶。李某為了拉攏胡某，便私自做主，將張某交易賬戶的交易結(jié)算到其指定的賬戶。事后胡某給李某3000元，李某接受了。 （1）在該案例中，胡某違反了以下哪條規(guī)定？（）A.向客戶提供虛假成交回報B.不按照規(guī)定接受客戶委托或者不按照客戶委托擅自進行期貨交易C.不按照規(guī)定在期貨保證金存管銀行開立保證金賬戶或者違規(guī)劃轉(zhuǎn)客戶保證金D.以上都不是（2）在該案例中，李某違犯了下列哪條規(guī)定?() A挪用客戶保證金 B違規(guī)劃轉(zhuǎn)客戶保證金 C違犯規(guī)定收取保證金 D以上都不是分析：（1）B（2）B【思考題】1

15、.期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的區(qū)別有哪些？2.期貨經(jīng)紀公司的設立條件是什么？3.期貨交易所和直接人員的法律責任是什么？4. 期貨從業(yè)人員禁止的行為有哪些?【案例分析】某期貨公司接受客戶李某委托為其進行白糖期貨交易，李某根據(jù)白糖期貨近期的表現(xiàn)，總結(jié)經(jīng)驗得出白糖處于多頭行情中，并有加速上漲的趨勢，于是下 達交易指令，買人白糖期貨合約50手。但是，期貨公司根據(jù)自己以往的經(jīng)驗，預測白糖期貨的走勢并不十分明朗，有下跌的風險，于是擅自做主沒有為李某下達交 易指令。結(jié)果白糖期貨價格迅速上漲，造成李某沒有獲利。（1）在該案例中，該期貨公司違犯了下列哪條規(guī)定?（ ）A.隱瞞重要事項，誘騙客戶發(fā)出交易指令B.使用其他不正當手段，誘騙客戶發(fā)出交易指令C.未將客戶交易指令下達到期貨交易所D.以上都不是（2）在該案例中，該期貨公司應遭到什么懲罰?（ ）A.責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得l倍以上3 倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不滿10萬元的，并處 10萬元以上30萬元以下的罰款;情節(jié)嚴重的，責令停業(yè)整頓或 者吊銷期貨業(yè)務許可證B.責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得l倍以上3 倍以下