四十年改革為鑒系列之一：八千里路云和月

1、目錄TOC o 1-2 h z u 前言：四十年為鑒系列4四十年波瀾壯闊5三個(gè)時(shí)期和四個(gè)維度5經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6通貨膨脹7四十年的三大求9三大需求的輪動(dòng)9最終消費(fèi)的微笑曲線(xiàn)10資本形成的爬坡過(guò)坎出口與世界相連12四十年的三大業(yè)14六個(gè)時(shí)段背景下的三大產(chǎn)業(yè)14一產(chǎn)為本16二產(chǎn)立國(guó)17三產(chǎn)井噴18總結(jié)：八千里和月202019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一2圖表目錄圖表 1.四十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹5圖表 2.四十年間 GDP增速的波動(dòng)7圖表 3.四十年間通脹的波動(dòng)8圖表 4.四十年間各項(xiàng)最終需求的占比9圖表 5.四十年間最終需求的增速變化10圖表 6.最終消費(fèi)對(duì) GDP的貢獻(xiàn)變化圖表 7.資本

2、形成對(duì) GDP的貢獻(xiàn)變化12圖表 8.出口對(duì) GDP的貢獻(xiàn)變化13圖表 9.四十年間三大產(chǎn)業(yè)名義 GDP占比的變化14圖表 10.四十年間三大產(chǎn)業(yè) GDP實(shí)際同比增速的變化15圖表四十年間三大產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)的變化16圖表 12.第一產(chǎn)業(yè) GDP增速和平減指數(shù)的變化16圖表 13.第二產(chǎn)業(yè) GDP增速和平減指數(shù)的變化17圖表 14.第三產(chǎn)業(yè) GDP增速和平減指數(shù)的變化18圖表 15.第三產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)構(gòu)成的歷史增速19圖表 16.第三產(chǎn)業(yè)占比結(jié)構(gòu)的變化192019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一3前言：四十年改革為鑒系列“四十年”系列，主要想寫(xiě)的是四十年改革開(kāi)放的過(guò)程中，幾次經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)前后，政

3、策和市場(chǎng)發(fā)生的變化。借古鑒今，我們希望通過(guò)這個(gè)系列，找到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)當(dāng)中可以改革的領(lǐng)域，以及通過(guò)怎樣的改革，如何進(jìn)一步發(fā)掘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。GDP 劃分為三個(gè)時(shí)期。因此本系列預(yù)計(jì)共有五篇報(bào)告。第一篇總覽：總體描述四十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和四十年的通貨膨脹。作為系列專(zhuān)題的第一篇，我們著重在報(bào)告中歸結(jié)了三個(gè)時(shí)期的劃分，并且提出我們總結(jié)四十年改革促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展的四個(gè)分析維度。第二篇至第四篇：分別描述三個(gè)時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的詳情。包括在經(jīng)濟(jì)增速的階段性底部，之前與此后經(jīng)濟(jì)增速的對(duì)比，以及在這個(gè)底部，政策和市場(chǎng)都發(fā)生了什么改變。我們希望通過(guò)分析產(chǎn)業(yè)、發(fā)展模式、政策變化以及其他方向，來(lái)多維度分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走出底部的原因。

4、第五篇展望：我們希望通過(guò)總結(jié)和歸納上述時(shí)期，分析當(dāng)下在哪些領(lǐng)域存在改革的空間，推測(cè)可能改革的方向，并且分析改革將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一4四十年波瀾壯闊1978 年-2018 三個(gè)時(shí)期和四個(gè)維度六次波動(dòng)與三個(gè)時(shí)期GDPGDP1978-19841984-1987 年、1987-1992 年、1992-2007 年、2007-2010 年、以及 2010 年至今（未完），這六個(gè)時(shí)段對(duì)應(yīng)的實(shí)際GDP198119861990199920092016GDP增速的波動(dòng)1980圖表 1. 四十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹(%)25201510501978197919781

5、979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018平減指數(shù)變化平減指數(shù)變化GDP:不變價(jià):同比資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券以經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同程度來(lái)看分為三個(gè)時(shí)期。四十年間改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互交織，但并非每次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)背后都涉及經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的轉(zhuǎn)換。因此綜合經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、發(fā)展動(dòng)力、改革重點(diǎn)各方面因素，我們將1978 年-1992 1992 年-

6、2007 2007 發(fā)展程度、外部環(huán)境都發(fā)生了深刻的變化。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一5改革政策的四個(gè)維度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展1978 2018 發(fā)展的載體：農(nóng)村與城市。1984 年之前改革的重心在農(nóng)村，1984 年之后改革和發(fā)展的重心逐漸轉(zhuǎn)移到城市。農(nóng)村的改革先行，解決了糧食問(wèn)題，為城市的發(fā)展創(chuàng)造了物質(zhì)基礎(chǔ)。其中，農(nóng)村的改革針對(duì)性較強(qiáng)，主要圍繞農(nóng)民與土地的關(guān)系進(jìn)行。此外，還有鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品商品化和流通、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等方面的改革措施。隨著農(nóng)村改革取得良好的成效，在物質(zhì)豐富的同時(shí)，從土地上解放了勞動(dòng)力，也為城鎮(zhèn)化創(chuàng)造了條件。城市作為二產(chǎn)和三產(chǎn)發(fā)展的重要載體，以城市為中心的改革主要是圍繞

7、現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)進(jìn)行的。發(fā)展的內(nèi)核：經(jīng)濟(jì)與金融。經(jīng)濟(jì)的改革包含的范圍較廣。從經(jīng)濟(jì)主體看，企業(yè)方面的改革是重要組成部分，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展到大中小型國(guó)有企業(yè)采取不同的改革措施再到非公有制經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展， 在微觀(guān)經(jīng)濟(jì)體上發(fā)展壯大了一批骨干企業(yè)；從制度上看，確立市場(chǎng)對(duì)資源配臵的主導(dǎo)作用，構(gòu)建商品經(jīng)濟(jì)體系，放開(kāi)政府直接干預(yù)讓市場(chǎng)供求決定價(jià)格，都是重大的長(zhǎng)期制度安排。金融方面的改革80 90 初成立證券交易所、多元金融共同發(fā)展，金融方面的改革不僅服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且極大促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展。支撐發(fā)展的體制：政府與社會(huì)。圍繞“人”的需求，四十年間的改革從解放兜底，越來(lái)越細(xì)致。教育改革為教育人口紅利打

8、下了良好的基礎(chǔ)，就業(yè)改革提高了勞動(dòng)力周轉(zhuǎn)，同時(shí)一定程度上提高了勞以及公共服務(wù)均等化等方面的改革和政策安排，進(jìn)一步完善了社會(huì)體制保障機(jī)制。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)體制的改革逐漸從提高效率到實(shí)現(xiàn)公平方向轉(zhuǎn)型和改進(jìn)。在社會(huì)發(fā)展的過(guò)程中，政府也歷經(jīng)數(shù)次機(jī)構(gòu)改革，以適應(yīng)發(fā)展的需要。發(fā)展要內(nèi)外兼修：對(duì)外開(kāi)放。對(duì)外開(kāi)放作為一項(xiàng)綜合制度安排，從地理上，由點(diǎn)到面、由沿海到內(nèi)陸；從內(nèi)容上，先從一般貨物貿(mào)易突破，逐漸加深到服務(wù)和金融領(lǐng)域；從制度上，從單邊到多邊， 從參與到主導(dǎo)。對(duì)外開(kāi)放不僅是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要補(bǔ)充、中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分，也對(duì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)巨大。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1978 GDP 3593

9、 GDP 3678.7 億元；2018 GDP 83.3 萬(wàn)億， 名義 GDP 為 90.03 萬(wàn)億。四十年間，實(shí)際 GDP 的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 14.59%GDP 14.74%。除了在經(jīng)濟(jì)體量上增長(zhǎng)顯著，四十年間我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的特點(diǎn)也隨著發(fā)展的過(guò)程而變化。周期變長(zhǎng)：發(fā)展動(dòng)力持續(xù)性好。1992年之前經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)較短，1978-1992年間有三次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)， 7年、35年；199215年、38年（未完）， 11GDP增速下行幅度企穩(wěn)，本輪經(jīng)濟(jì)周期或已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入增速的階段性底部，但從歷史上看，經(jīng)濟(jì)增速能夠進(jìn)入右側(cè)上行階段，一定程度上取決于改革的成功以及經(jīng)濟(jì)找到新的發(fā)展動(dòng)力。GDP 同比增速的波動(dòng)性20

10、00 3.9%15.2%年之后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以 2007 年國(guó)際金融危機(jī)為分界點(diǎn)，可以視為一個(gè)完整的“上行+周期，GDP 實(shí)際同比增速波動(dòng)區(qū)間在 6.6%-14.2%，較 2000 年之前的波動(dòng)區(qū)間明顯收窄。從另一方面看，2000 年之后，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體量的變大，國(guó)內(nèi)抵御經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力有所增強(qiáng)，這是經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)減小的重要原因之一。但是同時(shí)由于我國(guó)深度參與到全球化分工過(guò)程中，因此國(guó)內(nèi)受全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響明顯較此前有所加大。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一6201890約 8萬(wàn)億人民幣，略高于 1997年時(shí)我國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義值的 7.97GDPGDP2018 GDP198119

11、891990年之外的最低水平， 我們認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速回落是正?，F(xiàn)象，更需要關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)增速回落的速度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力是否可持續(xù)向好。圖表 2. 四十年間 GDP 增速的波動(dòng)(%)4035302520151051978197919781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018GDP:不變價(jià)GDP:不變價(jià):同比GDP:

12、現(xiàn)價(jià):同比資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券通貨膨脹GDP平減指數(shù)是衡量全社會(huì)通脹程度的指標(biāo)，CPIPPI分別是衡量消費(fèi)和生產(chǎn)領(lǐng)PPIGDPGDP GDP 增速=GDP 增速+GDP 增速波動(dòng)為依據(jù)劃分的六個(gè)時(shí)段， GDP GDP 增速GDP 一至兩年見(jiàn)頂，繼而再出現(xiàn)趨勢(shì)性回落。從單向到雙向。雖然歷史上 1978年以來(lái) GDP 平減指數(shù)有過(guò)四次落入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，但只有 1998-19991998-1999是 1982 年平減指數(shù)第一次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)之后至 1997 年間，平減指數(shù)的變化基本在 5%上方，平均8.34%，1994 20.66%2000-2018 3.46%，較此前明顯2011 從一致到分

13、化。在過(guò)去四十年的 CPI 和 PPI 走勢(shì)中，二者只在兩個(gè)時(shí)期出現(xiàn)過(guò)明顯分化。第一次是1978 年-1983 年，CPI 在較高水平上但 PPI 明顯走低；第二次是 2012 年-2016 年，CPI 平穩(wěn)下行但 PPI PPI1984 年至今，CPIPPI同比增速走勢(shì)呈現(xiàn)出三個(gè)階段性特點(diǎn)：1984-1999年，二者方向一致，波動(dòng)趨同； 2000-2011PPICPI明顯放大；2012年至今，CPI增速波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)， PPI2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一7圖表 3. 四十年間通脹的波動(dòng)(%)302520151050-51978197919781979198019811982

14、198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018GDP:平減指數(shù)變化GDP:平減指數(shù)變化CPIPPI資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一8四十年的三大需求在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，三大需求對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)和拉動(dòng)作用明顯不同。如發(fā)展初期消費(fèi)的貢獻(xiàn)很大，但主要是由于經(jīng)濟(jì)體量小基礎(chǔ)差的緣故，因此在發(fā)展初期，投資的基礎(chǔ)性作用很大，

15、特別是基礎(chǔ)設(shè)施的投資為未來(lái)發(fā)展打下了良好基礎(chǔ)；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)初期，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的政策加快了與世界經(jīng)濟(jì)的融合，因此受到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大力帶動(dòng)，出口表現(xiàn)極為亮眼；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷發(fā)展和完善的過(guò)程當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)的增速中樞開(kāi)始從高速向中高速回落，此時(shí)消費(fèi)的拉動(dòng)作用開(kāi)始凸顯，投資的轉(zhuǎn)型升級(jí)也對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)起到了重要作用。三大需求的輪動(dòng)對(duì)三駕馬車(chē)的調(diào)整。GDP 的支出法來(lái)分析三駕馬車(chē)，通常使用的是“GDP=消費(fèi)+投資+凈出口”， 但考慮到我國(guó)在發(fā)展的不同階段，進(jìn)口的波動(dòng)影響較大，對(duì)分析結(jié)構(gòu)產(chǎn)生明顯擾動(dòng)，因此我們對(duì)三駕馬車(chē)做了調(diào)整，用“GDP+進(jìn)口=消費(fèi)+投資+出口”作為分析框架，更確切的分析三大需求的變化對(duì)經(jīng)

16、濟(jì)增長(zhǎng)的影響。三個(gè)時(shí)期的橫向比較1992 年之前：投資主導(dǎo)。1992 年之前，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)較為薄弱。從發(fā)展的時(shí)代背景來(lái)看，1992 年之前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要解決了此前糧食和物資短缺的問(wèn)題，改革的推出則解決了發(fā)展的制度約束問(wèn)題。從三大需求的占比變化看，這一時(shí)期消費(fèi)的占比雖然高，但基本上都是必須消費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力有限；出口的占比又較小，明顯處于發(fā)展初期；投資的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響最大，一方面是以企業(yè)為主體的生產(chǎn)性投資較為積極，另一方面是以公共事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施為代表的投資，為此后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下了基礎(chǔ)。1992 年-2007 MAX11.99%2001 2007年之后：消費(fèi)雄起。1

17、982年-2007年之間，消費(fèi)占最終需求的比例在波動(dòng)中下降，2011年之后， 消費(fèi)的占比才開(kāi)始明顯上升。雖然從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可以達(dá)到甚至超過(guò)圖表 4. 四十年間各項(xiàng)最終需求的占比(%)706050403020101983198419831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017消費(fèi)消費(fèi)投資出口資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券2019 年 4 月15

18、日四十年改革為鑒系列之一9三大需求的縱向比較投資：敢為人先，幾經(jīng)轉(zhuǎn)型。歷史上投資經(jīng)歷過(guò)兩個(gè)明顯高增長(zhǎng)的特殊時(shí)期：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初1993 2007 較為特殊，不僅是受到投資由東部和發(fā)達(dá)地區(qū)向中西部等欠發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移的影響，而且受到國(guó)際金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)采取了啟動(dòng)大量基建投資項(xiàng)目對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增速下滑，從而階段性的帶動(dòng)了投資的高增長(zhǎng)。消費(fèi)：后起之秀。消費(fèi)的增長(zhǎng)有兩個(gè)特點(diǎn)：一是增速一直比較穩(wěn)定，相較于投資和出口增速的大幅波動(dòng)，消費(fèi)的增速波動(dòng)最小，主要是因?yàn)樽罱K消費(fèi)包含了必須消費(fèi)在內(nèi)，這也是消費(fèi)項(xiàng)目可以稱(chēng)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓艙石的內(nèi)在原因；二是消費(fèi)的增速在經(jīng)濟(jì)體量具備了一定基礎(chǔ)的情況下才更能顯示出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的

19、貢獻(xiàn)，這與居民收入和儲(chǔ)蓄水平是分不開(kāi)的。出口：從外部動(dòng)力到俱榮俱損。1986-1991 2001 年-2007 年間，中國(guó)加入 WTO 極大的促進(jìn)了我國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展。圖表 5. 四十年間最終需求的增速變化(%)100806040200-201983198419831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017消費(fèi)消費(fèi)投資出口資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券最終消費(fèi)的微笑曲線(xiàn)

20、1978311.2116.06元，2018年，城鎮(zhèn)居民人均年消費(fèi)性支出 2.61萬(wàn)元，農(nóng)村居民人均年消費(fèi)支出 1.21萬(wàn)元。期間城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 11.71%，農(nóng)村達(dá)到 12.32%2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一10圖表 6. 最終消費(fèi)對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)變化(%)40703560305025402015301020510198319841985198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201

21、02011201220132014201520162017消費(fèi)占比（右軸）消費(fèi)占比（右軸）消費(fèi)增速（左軸）資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券從農(nóng)村到城鎮(zhèn)。消費(fèi)的發(fā)展伴隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，1992 年中國(guó)城鎮(zhèn)消費(fèi)總量首次超過(guò)農(nóng)村，此后二者的力量快速拉開(kāi)差距，當(dāng)前城鎮(zhèn)消費(fèi)和農(nóng)村消費(fèi)重新回歸到相對(duì)均衡水平。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)前農(nóng)村的居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)很接近，但是從人均消費(fèi)總量上看，農(nóng)村僅有城市的一半不到。因此從消費(fèi)的未來(lái)發(fā)展方向看，預(yù)計(jì)增加農(nóng)村居民人均收入是釋放農(nóng)村居民消費(fèi)增速的關(guān)鍵，保障城鎮(zhèn)居民人均收入是做大消費(fèi)基數(shù)的關(guān)鍵，另外依然要堅(jiān)持推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。從必需到可選。中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒中居民的消費(fèi)結(jié)

22、構(gòu)來(lái)看，80年代在交通和通訊上的消費(fèi)增長(zhǎng)較快，10年代之后居住消費(fèi)快速上升。居民消費(fèi)經(jīng)歷了從必須消費(fèi)到可選消費(fèi)的跨越，一方面代表了居民收入增長(zhǎng)帶動(dòng)了消費(fèi)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但同時(shí)也表現(xiàn)出消費(fèi)模仿和集中的現(xiàn)象。資本形成的爬坡過(guò)坎投資增長(zhǎng)“幾家抬”。GDP 中的投資包括固定資產(chǎn)投資和存貨，但由于從占比看，固定資產(chǎn)投資占比超過(guò)九成，因此存貨對(duì)投資的影響相對(duì)較小。從歷史數(shù)據(jù)上看，投資在最終需求中的占比一直在30-40%之間波動(dòng)，相較之下增速的波動(dòng)就大得多。投資增速的波動(dòng)與發(fā)展的歷史背景和當(dāng)下所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境都有較大關(guān)系。投資的構(gòu)成比較復(fù)雜，從行業(yè)來(lái)看，當(dāng)前占比較大的包括制造業(yè)、基建和在改革開(kāi)放初期對(duì)投資的增

23、長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大；從不同的發(fā)展時(shí)期來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)投資較為領(lǐng)先，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資較農(nóng)村領(lǐng)先，制造業(yè)投資經(jīng)歷了由引進(jìn)到自主研發(fā)的過(guò)程，房地產(chǎn)投資在房改之后快速發(fā)展，等等。雖然固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成比較復(fù)雜，但是在四十年發(fā)展過(guò)程中，固定資產(chǎn)1978 年-2017 年間取得了年復(fù)合增長(zhǎng) 15.27%的高增速。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一圖表 7. 資本形成對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)變化(%)50454040353030302520201510105198319841985198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997

24、19981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017投資占比（右軸）投資占比（右軸）投資增速（左軸）資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券投資體制改革的根本性影響。20 世紀(jì) 80 年代末 90 年代初，國(guó)家不斷的一批批下放行政審批權(quán)限， 這一政策擴(kuò)大了地方政府和企業(yè)的投資自主權(quán)，鼓勵(lì)地方政府、企業(yè)和社會(huì)各方面進(jìn)行投資，調(diào)動(dòng)了各級(jí)地方政府和企業(yè)進(jìn)行社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性，利用了各方面可以利用的資源，通過(guò)這一改革，在傳統(tǒng)的投資體制中開(kāi)始引入了市場(chǎng)機(jī)制。隨著國(guó)有企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)承包制、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的崛起和三資

25、企業(yè)的出現(xiàn)，以往政府作為單一投資主體的局面開(kāi)始被多種所有制成分投資主體打破。外資助力。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)吸收外商直接投資不斷增長(zhǎng)，外商直接投資持續(xù)大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)， 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、體制改革、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升等多個(gè)方面產(chǎn)生了積極的促進(jìn)作用。1979 年-1982 年間，我國(guó)吸引外商直接投資只有 17.69 億美元，此后，憑借富余的廉價(jià)勞動(dòng)力供給、廣闊的市場(chǎng)需求、不斷改進(jìn)的制度環(huán)境、持續(xù)完備的基礎(chǔ)設(shè)施條件等一系列有利條件，我國(guó)引進(jìn)外資逐2018 1350 推動(dòng)了制成品出口的大幅攀升，并在制造業(yè)的升級(jí)換代中發(fā)揮了重要作用。民資發(fā)展。1978 年以來(lái)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革大大提高了農(nóng)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率水

26、平，1984 年中央出臺(tái)文件允許農(nóng)民從事非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，之后鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在廣大農(nóng)村地區(qū)成長(zhǎng)起來(lái)，造就了一大批民營(yíng)投資主體。與此同時(shí)，以城市個(gè)體工商戶(hù)為主體的城市民營(yíng)投資主體也發(fā)展起來(lái)。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體年首次超越國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資，成為拉動(dòng)投資增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量。2004 年，我國(guó)民間固定資產(chǎn)投資完成額1.8 萬(wàn)億元，2018 年達(dá)到 39.4 萬(wàn)億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 22.9%。研發(fā)轉(zhuǎn)型升級(jí)。雖然從改革開(kāi)放之初就提出了“科技是第一生產(chǎn)力”的口號(hào)，但是研發(fā)的發(fā)展既需要資金資源同時(shí)又需要人力資源，因此在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中較為靠后。近年來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體量快2018 1.97 GDP 15.9%，2000

27、年以來(lái)研發(fā)支出的年復(fù)合增速甚至達(dá)到 17.7%。與此同時(shí)，全國(guó)申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)也明顯上升，2012 年我國(guó)申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)為49萬(wàn)件，2017 年申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)達(dá)到 81.7 萬(wàn)件。出口與世界相連以開(kāi)放促改革。1978 年時(shí)中國(guó)的出口總額僅為 97.5 億美元，進(jìn)口僅為 108.9 億美元，貿(mào)易逆差 11.4億美元；2018 2.49 2.14 3518 億美元。通過(guò)開(kāi)放制度的改革安排，我國(guó)逐漸深入?yún)⑴c到全球一體化和產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)際分工的進(jìn)程當(dāng)中。但隨著我國(guó)出口金額在全球出口貿(mào)易中占比超過(guò) 10%因此貿(mào)易和對(duì)外開(kāi)放方面，預(yù)期仍將有改革措施不斷落地。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一12圖表 8. 出口

28、對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)變化(%)100358030602540202015010-205198319841985198619831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017出口占比（右軸）出口占比（右軸）出口增速（左軸）資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券出口創(chuàng)匯。中國(guó)借鑒東亞出口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì)體的成功經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行了進(jìn)口替代與出口導(dǎo)向相結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略，在具有比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，實(shí)行

29、出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略，在不具備比較優(yōu)勢(shì)的資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，則沿用一直實(shí)行的進(jìn)口替代戰(zhàn)略。一方面，用勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)出口創(chuàng)匯，將外匯用于進(jìn)口先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)備和相關(guān)的資源、中間投入品，支持工業(yè)化發(fā)展。另一方面，實(shí)施出口創(chuàng)匯，關(guān)鍵在于將中國(guó)勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其中一個(gè)重點(diǎn)是吸引出口型外商直20 90 加工貿(mào)易。加工貿(mào)易政策實(shí)質(zhì)上是令我國(guó)既能夠繼續(xù)保護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，又能夠順利參與全球分工的一2016 7159 35 年間復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 20%創(chuàng)造了上萬(wàn)億美元的貿(mào)易順差，成功解決了制約工業(yè)化發(fā)展的外匯缺口，為順利推進(jìn)工業(yè)化奠定了基礎(chǔ)。從追求順差到追求均衡。從歷史上看，出口不僅是拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)

30、增長(zhǎng)的重要馬車(chē)，同時(shí)也是對(duì)外開(kāi)放的重要制度安排。當(dāng)前我國(guó)國(guó)際貿(mào)易已經(jīng)具備較大體量，2010 年以來(lái)，我國(guó)出口在世界出口金額的占比持續(xù)超過(guò) 10%，2015 年達(dá)到最高的 13.76%，未來(lái)必然要面臨出口領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。在制度安排上，我國(guó)采取了深化對(duì)外開(kāi)放的辦法，自貿(mào)區(qū)和“一帶一路”就是兩個(gè)重要的制度創(chuàng)新。另外考慮到我國(guó)已經(jīng)度過(guò)了發(fā)展的最初階段，現(xiàn)在巨大的貿(mào)易順差對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響將開(kāi)始出現(xiàn)，因此在拉動(dòng)進(jìn)口的方向上政策也已經(jīng)開(kāi)始著力，預(yù)計(jì)貿(mào)易順差有望趨勢(shì)性回落。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一13四十年的三大產(chǎn)業(yè)四十年間，三大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展只有好和更好的關(guān)系，但從發(fā)展的次序上，確實(shí)

31、是一產(chǎn)率先發(fā)展，解決了口糧的問(wèn)題，之后二產(chǎn)和三產(chǎn)才逐漸發(fā)展起來(lái)。我們認(rèn)為在三大產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，需要理順農(nóng)村和城市之間的發(fā)展關(guān)系，同時(shí)需要進(jìn)一步完善社會(huì)保障機(jī)制，為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展托底。六個(gè)時(shí)段背景下的三大產(chǎn)業(yè)三個(gè)產(chǎn)業(yè)的占比變化一產(chǎn)占比不斷下降。四十年間，一產(chǎn)占比從 27.69%下滑到 7.19%，但在不同時(shí)段內(nèi)，一產(chǎn)名義 GDP 1978 年-1984 GDP 31.54%， 1982 二產(chǎn)占比在平穩(wěn)中波動(dòng)。改革開(kāi)放的四十年也是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和制造能力不斷完善和完備的過(guò)程，但從二產(chǎn)在 GDP 的占比看，四十年間基本在 40%-50%之間波動(dòng)。從六個(gè)時(shí)段背景看，不同時(shí)期背景下， 二產(chǎn)的波動(dòng)有明顯差

32、異，特別是 90 年代和 00 年代期間，二產(chǎn)在 GDP 的占比處于相對(duì)較高水平。三產(chǎn)的占比趨勢(shì)性上升。由于二產(chǎn)的占比相對(duì)平穩(wěn)，因此從數(shù)據(jù)上看一產(chǎn)和三產(chǎn)的占比有一種“此GDP 27.55%，2012 年三產(chǎn)的占比首次超過(guò)二產(chǎn)，2015 年三產(chǎn)的占比超過(guò) 50%，2018 年三產(chǎn)的占比已經(jīng)達(dá)到 52.16%。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，三產(chǎn)的占比仍有較大上升空間，但考慮到我國(guó)現(xiàn)階段生產(chǎn)能力仍有較大轉(zhuǎn)型升級(jí)的空間，所以預(yù)計(jì)三產(chǎn)占比的上升將是個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。圖表 9. 四十年間三大產(chǎn)業(yè)名義 GDP 占比的變化(%)6050403020101978197919781979198019811982198319841

33、985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018第一產(chǎn)業(yè)第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券三個(gè)產(chǎn)業(yè)的增速變化1984 GDP 增速來(lái)看與二產(chǎn)相當(dāng)且低于三產(chǎn)，但考慮到一產(chǎn)當(dāng)時(shí)的占比較高且持續(xù)上升，并且名義 GDP 年均增速超過(guò) 13%1985 1985 GDP 5%GDP 增速才出現(xiàn)明顯的波動(dòng)。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一14二產(chǎn)的三次快速

34、發(fā)展。四十年間二產(chǎn) GDP 實(shí)現(xiàn)了三次快速上升發(fā)展期。第一次是 1981 年-1985 年， 二產(chǎn) DP 實(shí)際同比增速?gòu)?.9快速上升至 8.41990 年-1992 2反彈至 1；第三次二產(chǎn)增速上升期持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)，從 2001 年-2007 年。整體看來(lái)，在 2010 年我國(guó)進(jìn)入第六段經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)之前，第二產(chǎn)業(yè) GDP 實(shí)際同比增速基本維持在 10%上下波動(dòng)。強(qiáng)勁的三產(chǎn)。雖然改革開(kāi)放初期三產(chǎn)的基礎(chǔ)最為薄弱，但隨著四十年持續(xù)強(qiáng)勁的發(fā)展，當(dāng)前的三產(chǎn)GDP 從實(shí)際增速來(lái)看，2012 年以后，隨著經(jīng)濟(jì)體量變大的基數(shù)效應(yīng)影響增加疊加國(guó)際金融危機(jī)后周期的GDP GDP 增速貢獻(xiàn)巨大。圖表 10. 四十年

35、間三大產(chǎn)業(yè) GDP 實(shí)際同比增速的變化(%)25201510501978197919781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018第一產(chǎn)業(yè)第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券三個(gè)產(chǎn)業(yè)的通脹變化1978年-19921992年-2007 年，雖然經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)的沖擊，期間經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，三個(gè)產(chǎn)業(yè)的

36、平減指數(shù)也同步經(jīng)歷了從下行到重回上行的過(guò)程，但相較前一時(shí)期，三個(gè)產(chǎn)業(yè)的平減指數(shù)的波動(dòng)幅度趨于一致，其2007明顯回落至 0 附近，二產(chǎn)一度陷入通縮，但三產(chǎn)的發(fā)展強(qiáng)勁支撐住了全社會(huì)的通脹指數(shù)。通脹是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)需求的反映。從三個(gè)產(chǎn)業(yè)的平減指數(shù)在四十年間的變化來(lái)看，一定程度上反映了改革開(kāi)放以來(lái)，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)發(fā)展的先后次序，以及社會(huì)需求在一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)之間的依次迭代。未來(lái)隨著居民收入的持續(xù)上升，對(duì)三產(chǎn)的強(qiáng)勁需求依然將推動(dòng)平減指數(shù)在相對(duì)較高的水平上波動(dòng)。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一15圖表 11. 四十年間三大產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)的變化(%)35302520151050-51978

37、197919781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018GDP:平減指數(shù)變化第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券一產(chǎn)為本1978 至今四十年中，一產(chǎn)領(lǐng)域的主要改革還包括另外兩個(gè)方面：一是糧食購(gòu)銷(xiāo)體制的變革，二是糧食收購(gòu)價(jià)格的變革。這三個(gè)方面分別對(duì)應(yīng)了微觀(guān)激勵(lì)機(jī)制、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資源配臵方式的改革。但歷1

38、985 年為降低政府補(bǔ)貼支出而6.9%1994 年、1998 2002 圖表 12. 第一產(chǎn)業(yè) GDP 增速和平減指數(shù)的變化(%)4035302520151050-51978197919781979198019811982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)變化第一產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)變化第一產(chǎn)業(yè)名義GDP同比第一產(chǎn)業(yè)實(shí)際同比資料來(lái)源：萬(wàn)

39、得，中銀國(guó)際證券自給自足。1978年全國(guó)糧食產(chǎn)量 3億噸，到 2018年已經(jīng)達(dá)到 6.6億噸，年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到 21720186105.48%和 6.8%。從城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的恩格爾系數(shù)變化看，1990 年之前城鄉(xiāng)都出現(xiàn)了恩格爾系數(shù)快速下降，雖然進(jìn)入 1990 年之后，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)水平差距有所擴(kuò)大，但在 19952000 50%2018 27.7%和 30.1%，四十年間共下降了 29.8 個(gè)百分點(diǎn)和 37.6 個(gè)百分點(diǎn)。2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一161397 1117.6 億元， 3%達(dá)到 10.9 萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng) 11.83%，結(jié)構(gòu)也發(fā)生重大變化，其中農(nóng)業(yè)占比 53%，

40、較改革開(kāi)放之初下降 27 個(gè)百分點(diǎn)，但林業(yè)、牧業(yè)、漁業(yè)占比分別達(dá)到 5%、27%和 11%，較 1978 年上升了 1 個(gè)、12 9 WTO 易優(yōu)化了國(guó)內(nèi)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。從 2018 年進(jìn)出口的數(shù)據(jù)來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易占出口金額比例為 1.79%，占進(jìn)口金額比例達(dá)到 4.7%，主要出口的農(nóng)產(chǎn)品包括稻谷和大米、活豬、食糖等，主要進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品則有大豆、鮮干水果及堅(jiān)果、谷物及谷物粉、以及食用植物油等。解放勞動(dòng)力。以家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制為代表的農(nóng)業(yè)改革，極大的觸發(fā)了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提升，隨著農(nóng)林機(jī)械、化肥等生產(chǎn)資料的投入以及城市在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的率先發(fā)展，使得農(nóng)村的剩余勞動(dòng)力開(kāi)始1978 7.9 82.08%；200

41、0 1.21 2.53 億人， 此后連續(xù)下滑，2018 2.41 2018 59.58%二產(chǎn)立國(guó)走向工業(yè)現(xiàn)代化。1978GDP1755GDP47.9%，但這是由于此前國(guó)內(nèi)采取了跨越式的以資本密集型的重工業(yè)建設(shè)和發(fā)展為核心的發(fā)展模式，因此雖然第二產(chǎn)業(yè) GDP 占比較高，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)存在明顯的物資短缺現(xiàn)象。2018GDP36.6萬(wàn)億人民幣， 實(shí)現(xiàn)了四十年第二產(chǎn)業(yè)名義年復(fù)合增長(zhǎng)率 14.28%。雖然第二產(chǎn)業(yè)包括工業(yè)和建筑業(yè)，但考慮到二者的體量相差較大，且對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用差別較大，因此在討論二產(chǎn)的時(shí)候，以下我們著重討論的是工業(yè)的發(fā)展。二產(chǎn)的發(fā)展是全社會(huì)綜合改革和發(fā)展的結(jié)果：國(guó)企改革、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展

42、、非公有制經(jīng)濟(jì)被肯定，激活了工業(yè)生產(chǎn)的熱情，分配方式的改革極大提高了個(gè)人勞動(dòng)意愿，教育和科技的改革提高了生產(chǎn)力，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位的確立和法制化的發(fā)展為二產(chǎn)的騰飛提供了保障，等等。在堅(jiān)持發(fā)展的基礎(chǔ)上，中國(guó)逐步實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善、工業(yè)生產(chǎn)能力逐漸完備、從進(jìn)口到工業(yè)品出口升級(jí)、以及向高端裝備不斷升級(jí)的變化。圖表 13.第二產(chǎn)業(yè) GDP增速和平減指數(shù)的變化(%)50403020100197819791978197919801981198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200

43、3200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)變化第二產(chǎn)業(yè)平減指數(shù)變化第二產(chǎn)業(yè)名義同比第二產(chǎn)業(yè)實(shí)際同比資料來(lái)源：萬(wàn)得，中銀國(guó)際證券2019 年 4 月15日四十年改革為鑒系列之一17從國(guó)有到多元。第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程與國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)的發(fā)展過(guò)程相當(dāng)一致。在改革初期，國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)、特別是第二產(chǎn)業(yè)中的占比相當(dāng)高，隨著 90 年代初中期開(kāi)始非公有制經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)1998 年時(shí)國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)在行業(yè)內(nèi)占比降至 5%，從總38%8%3%11%， 2017 年時(shí)已經(jīng)變?yōu)?6%、0.4%、22%和 11%。十七年間

44、二產(chǎn)的發(fā)展壯大過(guò)程，也是多種經(jīng)濟(jì)形式共同發(fā)展的過(guò)程和國(guó)企國(guó)資布局優(yōu)化、占比不斷下降的過(guò)程。從輕到重。改革開(kāi)放之前，由于跨越式發(fā)展重工業(yè)的需要，人為扭曲了生產(chǎn)資料的配臵，導(dǎo)致輕工業(yè)等產(chǎn)品供給明顯不足。因此當(dāng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放開(kāi)之后，生產(chǎn)端首先發(fā)展和滿(mǎn)足了居民對(duì)輕工業(yè)產(chǎn)品的1999 隨著工業(yè)基礎(chǔ)的逐漸完備，我國(guó)的工業(yè)行業(yè)又逐漸開(kāi)始了從自主到升級(jí)的過(guò)程。三產(chǎn)井噴收入上升支撐三產(chǎn)。1978 年我國(guó)農(nóng)村人均年收入 152 元，1981 年我國(guó)城鎮(zhèn)人均年收入 500 元，2018 2.8 長(zhǎng) 10%，2018 年第三產(chǎn)業(yè)名義 GDP 的占比達(dá)到 52.16%，較 1978 年上升了 28 個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

45、需要兩個(gè)前提，一是基本的生活需求可以被滿(mǎn)足，如衣食住行等，二是居民收入和儲(chǔ)蓄滿(mǎn)足居民生活支出需求，且社會(huì)各項(xiàng)保障基本完備。這兩個(gè)前提的滿(mǎn)足為三產(chǎn)的持續(xù)發(fā)展提供了保證。從GDP 統(tǒng)計(jì)口徑看，第三產(chǎn)業(yè)中，給出季度增加值統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的原有五個(gè)行業(yè)，后又增加了兩個(gè)行業(yè)， 現(xiàn)共有七個(gè)行業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)具有經(jīng)濟(jì)體量大、細(xì)分行業(yè)多、需求增長(zhǎng)穩(wěn)定等特點(diǎn)，當(dāng)前已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓艙石。圖表 14. 第三產(chǎn)業(yè) GDP 增速和平減指數(shù)的變化(%)50403020100197819791978197919801981198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012