恒源煤電600971財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、目 錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc419809895 一、企業(yè)概況 PAGEREF _Toc419809895 h 2 HYPERLINK l _Toc419809896 二、財(cái)務(wù)報(bào)表初初步分析結(jié)論論 PAGEREF _Toc419809896 h 22 HYPERLINK l _Toc419809897 （一）資產(chǎn)負(fù)債債表的初步分分析 PAGEREF _Toc419809897 h 2 HYPERLINK l _Toc419809898 （二）股東權(quán)益益的分析 PAGEREF _Toc419809898 h 33 HYPERLINK l _Toc41980

2、9899 （三）利潤(rùn)表的的初步分析 PAGEREF _Toc419809899 h 3 HYPERLINK l _Toc419809900 （四）現(xiàn)金流量量表的初步分分析 PAGEREF _Toc419809900 h 44 HYPERLINK l _Toc419809901 三、償債能力分分析 PAGEREF _Toc419809901 h 4 HYPERLINK l _Toc419809902 （一）短期償債債能力分析 PAGEREF _Toc419809902 h 4 HYPERLINK l _Toc419809903 （二）長(zhǎng)期償債債能力分析 PAGEREF _Toc419809903

3、 h 4 HYPERLINK l _Toc419809904 四、盈利能力分分析 PAGEREF _Toc419809904 h 4 HYPERLINK l _Toc419809905 五、營(yíng)運(yùn)能力分分析 PAGEREF _Toc419809905 h 4 HYPERLINK l _Toc419809906 六、投資報(bào)酬指指標(biāo) PAGEREF _Toc419809906 h 4 HYPERLINK l _Toc419809907 七、現(xiàn)金流量比比率分析 PAGEREF _Toc419809907 h 4 HYPERLINK l _Toc419809908 （一）現(xiàn)金流動(dòng)動(dòng)性 PAGEREF _

4、Toc419809908 h 4 HYPERLINK l _Toc419809909 （二）獲取現(xiàn)金金能力 PAGEREF _Toc419809909 h 4 HYPERLINK l _Toc419809910 （三）營(yíng)運(yùn)指數(shù)數(shù) PAGEREF _Toc419809910 h 4 HYPERLINK l _Toc419809911 八、杜邦分析 PAGEREF _Toc419809911 h 4 HYPERLINK l _Toc419809912 九、財(cái)務(wù)綜合評(píng)評(píng)價(jià)及改進(jìn)建建議 PAGEREF _Toc419809912 h 4 HYPERLINK l _Toc419809913 （一）綜合評(píng)

5、價(jià)價(jià) PAGEREF _Toc419809913 h 4 HYPERLINK l _Toc419809914 （二）存在的問(wèn)問(wèn)題 PAGEREF _Toc419809914 h 4 HYPERLINK l _Toc419809915 （三）改進(jìn)建議議 PAGEREF _Toc419809915 h 44 HYPERLINK l _Toc419809916 參考文獻(xiàn)： PAGEREF _Toc419809916 h 4 HYPERLINK l _Toc419809917 附表1：恒源煤煤電(6000971)資資產(chǎn)負(fù)債表 PAGEREF _Toc419809917 h 44 HYPERLINK l

6、 _Toc419809918 附表2：恒源煤煤電(6000971)利利潤(rùn)表 PAGEREF _Toc419809918 h 4 HYPERLINK l _Toc419809919 附表3：恒源煤煤電(6000971)現(xiàn)現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc419809919 h 44 HYPERLINK l _Toc419809920 附表4：恒源煤煤電(6000971)資資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc419809920 h 4 HYPERLINK l _Toc419809921 附表5：恒源煤煤電(6000971)資資產(chǎn)負(fù)債表22012-22013年趨趨勢(shì)分析表 PAGEREF _

7、Toc419809921 h 4 HYPERLINK l _Toc419809922 附表6：恒源煤煤電(6000971)資資產(chǎn)負(fù)債表22013-22014趨勢(shì)勢(shì)分析表 PAGEREF _Toc419809922 h 4 HYPERLINK l _Toc419810111 附表7：恒源煤煤電(6000971)流流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)項(xiàng)目百分比分分析表 PAGEREF _Toc419810111 h 4 HYPERLINK l _Toc419810112 附表8：恒源煤煤電(6000971)22013-22014年利利潤(rùn)表-水平分析數(shù)數(shù)據(jù)表 PAGEREF _Toc419810112 h 4 HYPERL

8、INK l _Toc419810113 附表9：恒源煤煤電(6000971)22012-22013年利利潤(rùn)表-水平分析數(shù)數(shù)據(jù)表 PAGEREF _Toc419810113 h 4 HYPERLINK l _Toc419810114 附表10：恒源源煤電(6000971)2013-2014利利潤(rùn)表的垂直直分析數(shù)據(jù)表表 PAGEREF _Toc419810114 h 44 HYPERLINK l _Toc419810115 附表11：恒源源煤電(6000971)20122014年現(xiàn)現(xiàn)金流量表的的指數(shù)分析表表 PAGEREF _Toc419810115 h 4 HYPERLINK l _Toc419

9、810116 附表12：20013年度煤煤炭開(kāi)采和洗洗選業(yè)上市公公司行業(yè)綜合合能力指標(biāo)平平均值 PAGEREF _Toc419810116 h 4 HYPERLINK l _Toc419810117 附表13：20014年度煤煤炭開(kāi)采和洗洗選業(yè)上市公公司行業(yè)綜合合能力指標(biāo)平平均值 PAGEREF _Toc419810117 h 4 HYPERLINK l _Toc419810118 恒源煤電(6000971)計(jì)算文稿 PAGEREF _Toc419810118 h 4恒源煤電股份有有限公司財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析黔西南州電大會(huì)會(huì)計(jì)本科 王應(yīng)彩摘要：財(cái)務(wù)分析析是以會(huì)計(jì)核核算和報(bào)告資資料及其他相相關(guān)資料為依

10、依據(jù)，采用一一系列專門的的分析技術(shù)和和方法，對(duì)企企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組組織過(guò)去和現(xiàn)現(xiàn)在的有關(guān)籌籌資活動(dòng)、投投資活動(dòng)、經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈盈利能力、營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力、償償債能力和成成長(zhǎng)能力狀況況等進(jìn)行分析析與評(píng)價(jià)，為為企業(yè)的投資資者、債權(quán)者者、經(jīng)營(yíng)著及及其他關(guān)心企企業(yè)的組織或或個(gè)人了解企企業(yè)過(guò)去、評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀狀、預(yù)測(cè)企業(yè)業(yè)未來(lái)、做出出正確決策提提供準(zhǔn)確信息息或依據(jù)。對(duì)對(duì)恒源煤電近三三年財(cái)務(wù)報(bào)表表進(jìn)行分析，可可以幫助該企企業(yè)的投資者者、經(jīng)營(yíng)者以以及其他利益益相關(guān)者更好好的了解恒源源煤電的財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)狀以及經(jīng)經(jīng)營(yíng)成果，及及時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有有及潛在的財(cái)財(cái)務(wù)問(wèn)題并采采取相應(yīng)的措措施。以便幫幫助管理者更更好的制定決決策。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)

11、報(bào)表分析；財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表；上上市公司；恒恒源煤電一、企業(yè)概況安徽恒源煤電股股份有限公司司(以下簡(jiǎn)稱稱公司)由安安徽省皖北煤煤電集團(tuán)有限限責(zé)任公司作作為主發(fā)起人人聯(lián)合安徽省省燃料總公司司、合肥四方方化工集團(tuán)有有限責(zé)任公司司、合肥開(kāi)元元精密工程有有限責(zé)任公司司、深圳高斯斯達(dá)實(shí)業(yè)有限限公司共同發(fā)發(fā)起設(shè)立。安安徽恒源煤電電股份有限公公司于20000年12月月29日,經(jīng)經(jīng)安徽省體改改委皖體改函函20000100號(hào)號(hào)文批準(zhǔn)成立立并取得安徽徽省人民政府府頒發(fā)的皖府府股字20000第550號(hào)的批準(zhǔn)準(zhǔn)證書(shū)和注冊(cè)冊(cè)號(hào)為3400000133001966的企業(yè)法人人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。公公司于20004年8月117日在上海海證券交

12、易所所上市交易。該公司經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：煤炭開(kāi)采、洗選、銷售。煤矸石加工、銷售。鐵路運(yùn)輸、公路運(yùn)輸（限分公司經(jīng)營(yíng)）。一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：煤炭技術(shù)開(kāi)發(fā)。機(jī)械設(shè)備及配件、建筑材料、五金交電、通訊器材、日用百貨、化工產(chǎn)品銷售。機(jī)械設(shè)備租賃；礦用設(shè)備和配件的制造、維修、銷售；本系統(tǒng)內(nèi)的土地復(fù)墾，道路、堤坎修復(fù)，土石方工程；本系統(tǒng)內(nèi)的線路、管道安裝服務(wù)。進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家法律、法規(guī)禁止的除外）。公司主營(yíng)的是煤煤炭開(kāi)采、洗洗選加工、銷銷售業(yè)務(wù)，主主采礦區(qū)（淮淮北）為國(guó)家家13大煤炭炭基地之一，交交通運(yùn)輸基礎(chǔ)礎(chǔ)完善，與其其他省市煤企企相比，更為為貼近長(zhǎng)三角角地區(qū)。截至至2014年年末，公司資資產(chǎn)總額133813800.00

13、萬(wàn)元元，負(fù)債總額額6819229.00萬(wàn)萬(wàn)元，少數(shù)股股東權(quán)益188709.110萬(wàn)元，所所有者權(quán)益66994466.00萬(wàn)元元；20144年度公司實(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入入6444666.00萬(wàn)萬(wàn)元，利潤(rùn)總總額34544.51萬(wàn)元元，扣除所得得稅454.41萬(wàn)元和和少數(shù)股東損損益14422.82萬(wàn)元元，公司凈利利潤(rùn)15577.28萬(wàn)元元。二、財(cái)務(wù)報(bào)表初初步分析結(jié)論論（一）資產(chǎn)負(fù)債債表的初步分分析資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模模：總資產(chǎn)：20012年為13455330.000萬(wàn)元，20113年為13366610.000萬(wàn)元，20114年為13811380.000萬(wàn)元，20112年比上年年增加8.118%，2013年比比上

14、年減少00.65%，2014年比上上年增加3.35%。流動(dòng)資產(chǎn)：20012年為3466669.000萬(wàn)元，20113年為3610032.000萬(wàn)元，20114年為4077783.000萬(wàn)元，20112年比上年年減少7.777%，2013年比比上年增加44.14%，2014年比比上年增加112.95%。非流動(dòng)資產(chǎn)：22012年為為9986665.00萬(wàn)萬(wàn)元，20113年為9755575.000萬(wàn)元，20114年為9735592.000萬(wàn)元，20112年比上年年增加15.09%，2013年比比上年減少22.31%，2014年比比上年減少00.20%。負(fù)債：20122年為6484478.000萬(wàn)元，

15、20113年為6215552.000萬(wàn)元，20114年為6819929.000萬(wàn)元，20112年比上年年增加3.881%，2013年比比上年減少44.15%，2014年比比上年增加99.71%。流動(dòng)負(fù)債:20012年為4519935.000萬(wàn)元，20113年為4015541.000萬(wàn)元，20114年為3794487.000萬(wàn)元，20112年比上年年增加5.996%，2013年比比上年減少111.15%，2014年比比上年下降55.49%。非流動(dòng)負(fù)債：22012年為為933.000萬(wàn)元，20113年為2200010.000萬(wàn)元，20114年為3024442.000萬(wàn)元，20113年比上年年減少9

16、333萬(wàn)元，20114年同比增增長(zhǎng)37.446%。所有者權(quán)益（或或股東權(quán)益）：2012年為為6968556.00萬(wàn)萬(wàn)元，20113年為7150055.000萬(wàn)元，20114年為6994446.000萬(wàn)元，20112年比上年年增加11.35%，2013年比比上年增加11.76%，2014年比比上年減少22.18%。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)構(gòu)：（1）流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變動(dòng)動(dòng)分析。20012年到20144年，流動(dòng)資資產(chǎn)占總產(chǎn)的的比例有一定定變化，20012年流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)占總資資產(chǎn)的25.77%，下下降了4.446%，2013年流流動(dòng)資產(chǎn)占總總資產(chǎn)的277.01%，比比上年上升11.24%，2014年流流動(dòng)資產(chǎn)占總

17、總資產(chǎn)的299.52%，比比上年上升22.51%。從從各項(xiàng)目的構(gòu)構(gòu)成來(lái)看，應(yīng)應(yīng)收票據(jù)是最最大的流動(dòng)資資產(chǎn)，20112年占總資資產(chǎn)比重為114.58%，2013年為為14.111%，2014年為為14.633%。貨幣資資金2012年占總資產(chǎn)產(chǎn)的比重為66.55%，2013年又又增長(zhǎng)到8.24%，2014年7.14%。存貨占總總資產(chǎn)比重不不大，20112年為1.799%，2013年為為1.73%，2014年為為1.87%。應(yīng)收票據(jù)據(jù)比重較高，說(shuō)說(shuō)明公司需要要加大應(yīng)收票票據(jù)的收款力力度，減少資資金的占用。（2）非流動(dòng)資資產(chǎn)中，20012年到20144年，非流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)占占總資產(chǎn)的比比例有一定變變化

18、，20112年占總資資產(chǎn)的74.23%，比比2011年上上升了4.446%，2013年占占總資產(chǎn)的772.99%，又比20112年下降1.224%，2014年為為70.477%，比上年年下降2.552%。從各各項(xiàng)目構(gòu)成來(lái)來(lái)看，20112-20114年，固定定資產(chǎn)凈額占占總資產(chǎn)比重重分別為466.16%、44.666%、37.755%，呈下降降的態(tài)勢(shì)；無(wú)無(wú)形資產(chǎn)占總總資產(chǎn)比重分分別為20.29%、19.755%、18.377%，總體呈呈下降的趨勢(shì)勢(shì)；在建工程程占總資產(chǎn)比比重分別為55.09%、5.96%、7.43%，有明顯的的上升。（3）公司融資資狀況分析。2012-2014年，公司流動(dòng)負(fù)債占總

19、資產(chǎn)的比例由30.22%下降到27.47%，下降了近3個(gè)百分點(diǎn)。說(shuō)明公司降低財(cái)務(wù)杠桿力度，但相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有所降低。（二）股東權(quán)益益的分析公司實(shí)收資本（或或股本）和資資本公積在這這三年來(lái)總金金額沒(méi)有什么么變化。盈余公積： 22012年為為459866.60萬(wàn)元元，20133年為491005.00萬(wàn)萬(wàn)元，20114年為513006.00萬(wàn)萬(wàn)元，20112年比上年年增加了211.81%，2013年比比上年增加了了6.78%，2014年比比上年增加44.48%。未分配利潤(rùn)： 2012年年為3059566.00萬(wàn)元元，20133年為3098838.000萬(wàn)元，20114年為2996640.000萬(wàn)元

20、，20112年比上年年增加了299.15%，2013年比比上年增加了了1.2700%，2014年比比上年減少33.29%。所有者權(quán)益（或或股東權(quán)益）：2012年為為6968556.00萬(wàn)萬(wàn)元，20113年為7150055.000萬(wàn)元，20114年為7150055.000萬(wàn)元，20112年比上年年增加了122.58%，2013年比比上年增加22.61%，2014年比比上年增加減減少2.188%。（三）利潤(rùn)表的的初步分析綜合收益分析：恒源煤電22012年實(shí)實(shí)現(xiàn)了綜合收收益74701.60萬(wàn)元，較較上年下降227%；2013年實(shí)實(shí)現(xiàn)了綜合收收益325997.10萬(wàn)萬(wàn)元，較上年年減少56%；2014年

21、實(shí)實(shí)現(xiàn)了綜合收收益30000.10萬(wàn)元元，較上年下下降90.779%；利潤(rùn)總額分析：恒源煤電22012年實(shí)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)935007.50萬(wàn)萬(wàn)元，較20012年下降降34%；2013年實(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)393511.30萬(wàn)元元，比上年下下降58%。2014年實(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)-19466.64萬(wàn)元元。費(fèi)用結(jié)構(gòu)：20014年，恒恒源煤電營(yíng)業(yè)業(yè)總成本6447469.00萬(wàn)元，其其中：營(yíng)業(yè)成成本5470092.000萬(wàn)元，占844.50%；營(yíng)業(yè)稅金及及附加88999.48萬(wàn)元，占1.37%；銷銷售費(fèi)用82221.822萬(wàn)元，占1.27%；管管理費(fèi)用644516.880萬(wàn)元，占占9.96%；財(cái)務(wù)費(fèi)用用1

22、26488.90萬(wàn)元元，占1.995%。（四）現(xiàn)金流量量表的初步分分析總流入的結(jié)構(gòu)分分析：根據(jù)“恒源煤電現(xiàn)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)構(gòu)表”可以看出，22014年，現(xiàn)現(xiàn)金總流入為為11763345.000萬(wàn)元，其中中：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流入88537600.00萬(wàn)元元，占72.57%；投投資活動(dòng)現(xiàn)金金流入1211629.000萬(wàn)元，占占10.344%；籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入2009556.00萬(wàn)萬(wàn)元，占177.08%?？v向比較看，現(xiàn)現(xiàn)金總流入量量近年來(lái)保持持穩(wěn)定，20012年為11188105.000萬(wàn)元，比比上年增長(zhǎng)00.39%；2013年為為11167793.000萬(wàn)元，比上上年下降0.11%，2014年為為1

23、1763345.000萬(wàn)元。但是是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)、投資活動(dòng)動(dòng)、籌資活動(dòng)動(dòng)三類現(xiàn)金流流入差異極大大。20122-20144年，經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流入入量從11112390.00萬(wàn)元下下降至8533760.000萬(wàn)元，下下降了16%；而投資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入從13555.00萬(wàn)元元增長(zhǎng)至1221629.00萬(wàn)元，增增長(zhǎng)了5.77倍；籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入更是從0增加到2000956.000萬(wàn)元?？偭鞒龅慕Y(jié)構(gòu)分分析：根據(jù)“恒源煤電現(xiàn)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)構(gòu)表”可以看出，22014年的的現(xiàn)金總流出出為11855920.000萬(wàn)元，其其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流出為為8325557.00萬(wàn)萬(wàn)元，占700.20%；投資活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流出

24、2115364.00萬(wàn)元，占占18.166%；籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出1379999.00萬(wàn)萬(wàn)元，占111.64%。2014年與22012年相相比，現(xiàn)金總總流出規(guī)模略略有增加，由由11595594.000萬(wàn)元下降至至11859920.000萬(wàn)元。其中中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流出比比重由80%下降至70%，投資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流出比比重由8%上升至18%，籌資活動(dòng)動(dòng)現(xiàn)金流出比比重保持在112%左右1。三、償債能力分分析償債能力分為兩兩個(gè)方面：一一是短期償債債能力，二是是長(zhǎng)期償債能能力，分別是是企業(yè)用其資資產(chǎn)償還 HYPERLINK /view/257378.htm 長(zhǎng)期期債務(wù)與 HYPERLINK /view/

25、3783355.htm 短期債務(wù)的能能力。償債能能力的大小直直接關(guān)系到企企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)能力的高低低，因而是各各方面利害關(guān)關(guān)系所重點(diǎn)關(guān)關(guān)心的財(cái)務(wù)能能力之一。（一）短期償債債能力分析短期償債能力是是指企業(yè)用其其流動(dòng)資產(chǎn)償償付流動(dòng)負(fù)債債的能力，它它反映企業(yè)償償付即將到期期債務(wù)的實(shí)力力。企業(yè)能否否償付其到期期的流動(dòng)負(fù)債債，是反映企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況好壞的重要要指標(biāo)。反應(yīng)應(yīng)企業(yè)短期償償債能力的指指標(biāo)主要有流流動(dòng)比率、速速動(dòng)比率、現(xiàn)現(xiàn)金比率。具具體分析如下下：營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)動(dòng)負(fù)債 公式式1流動(dòng)比率=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債公公式2速動(dòng)比率=速動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債公公式3現(xiàn)金比率=貨幣幣現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債公公式4表31

26、 恒源煤電2001220014年短期期償債能力分分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2012年2013年2013年同行行業(yè)平均值2014年2014年同行行業(yè)平值營(yíng)運(yùn)資本（萬(wàn)元元）-1052666-40509150652流動(dòng)比率0.770.91.031.071.02速動(dòng)比率0.710.841.941.010.93現(xiàn)金比率0.190.270.26圖31 恒源煤電2001220014年短期期償債能力分分析分析：（1）流流動(dòng)比率是企企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債債之比，它表表明企業(yè)每一一元的流動(dòng)負(fù)負(fù)債有多少流流動(dòng)資產(chǎn)作為為償還的保證證。反應(yīng)企業(yè)業(yè)用可在短期期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)現(xiàn)金的流動(dòng)資資產(chǎn)償還到期期流動(dòng)負(fù)債的的能力。即流流動(dòng)資產(chǎn)在短短期

27、債務(wù)到期期前可以變現(xiàn)現(xiàn)用于償還流流動(dòng)負(fù)債的能能力，反應(yīng)企企業(yè)短期償債債能力的強(qiáng)弱弱。一般認(rèn)為為流動(dòng)比率22：1比較適宜，它它表明企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)穩(wěn)定可靠靠，除了滿足足日常正常經(jīng)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資資金需要外，還還有足夠的財(cái)財(cái)力償還到期期的流動(dòng)負(fù)債債。當(dāng)流動(dòng)比比率低于1時(shí)，說(shuō)明企企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)負(fù)債，企業(yè)償償還短期負(fù)債債需要?jiǎng)佑霉坦潭ㄙY產(chǎn)等長(zhǎng)長(zhǎng)期資產(chǎn)。恒恒源煤電20013年到22014年的的流動(dòng)比率分分別為0.990、0.884，同行業(yè)業(yè)平均值20013年為11.03、22014年為為1.94，22013年和和同行業(yè)平均均值基本持平平。（2）速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)是企業(yè)短期期內(nèi)可以變現(xiàn)現(xiàn)的資產(chǎn)，等等于流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)減

28、去存貨后后的金額。速速動(dòng)比率小于于1，說(shuō)明企業(yè)業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)小小于流動(dòng)負(fù)債債，企業(yè)沒(méi)有有足夠的能力力償還債務(wù)。企業(yè)2013年到2014年速動(dòng)比率為1.07、1.01，同行業(yè)平均值2013年到2014年分別為1.02，0.93，速動(dòng)比率相對(duì)同行業(yè)數(shù)據(jù)基本持平。速動(dòng)比率在1以上，完全能夠滿足這樣的要求。這個(gè)比率既能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又能使企業(yè)的閑置資金保持在較低水平。（3）現(xiàn)金比率率是指企業(yè)的的現(xiàn)金類資產(chǎn)產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債債的比率，現(xiàn)現(xiàn)金類資產(chǎn)包包括企業(yè)所擁?yè)碛械呢泿刨Y資金和持有的的有價(jià)證券，是是速動(dòng)資產(chǎn)扣扣除應(yīng)收賬款款后的余額。應(yīng)應(yīng)收賬款存在在發(fā)生壞賬的的可能性，某某些到期的應(yīng)應(yīng)收賬款也不不一定能按時(shí)時(shí)

29、收回。因此此現(xiàn)金比率可可以更好的反反應(yīng)企業(yè)的即即刻償債能力力，現(xiàn)金比率率越高，企業(yè)業(yè)面臨的短期期償債壓力越越小。但是現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)是一一種非獲利資資產(chǎn)，企業(yè)過(guò)過(guò)多的儲(chǔ)備現(xiàn)現(xiàn)金和銀行活活期存款，實(shí)實(shí)際上意味著著企業(yè)正在失失去這些資金金用于其它項(xiàng)項(xiàng)目可獲得的的盈利。因此此，一般情況況下，企業(yè)都都會(huì)盡量減少少現(xiàn)金余額，即即保持較低的的現(xiàn)金余額。從從上表可以看看出恒源煤電電近三年的現(xiàn)現(xiàn)金比率從22012年0.19增加加到20144年0.26，現(xiàn)現(xiàn)金比率增加加，說(shuō)明恒源源煤電具有較較好的支付能能力，對(duì)償付付債務(wù)有保障障。(4）從表3-1可以看出出，20122-20133年，恒源煤煤電短期償債債能力較差，營(yíng)營(yíng)

30、運(yùn)資本為負(fù)負(fù)，速動(dòng)比率率、流動(dòng)比率率均低于1。2014年，公公司營(yíng)運(yùn)資本本、流動(dòng)比率率狀況有所改改善。而且，恒恒源煤電短期期償債能力基基本上逐步同同行業(yè)平均水水平靠近。22012-22014年，煤煤炭采選業(yè)流流動(dòng)比率平均均水平分別為為1.10、1.12、1.19、，恒恒源煤電分別別低0.777、0.9、11.07，煤煤炭采選業(yè)速速動(dòng)比率平均均水平分別為為0.93、0.92、1.00，恒恒源煤電分別別低0.711、0.844、1.011。（二）企業(yè)長(zhǎng)期期償債能力分分析長(zhǎng)期償債能力是是指企業(yè)償還還一年期或超超過(guò)一年的一一個(gè)營(yíng)業(yè)周期期以上的長(zhǎng)期期債務(wù)的現(xiàn)金金保障程度。用用于衡量企業(yè)業(yè)償還債務(wù)本本金與

31、支付債債務(wù)利息的現(xiàn)現(xiàn)金保障程度度，是評(píng)價(jià)企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況的重點(diǎn)。反反應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)期期償債能力的的指標(biāo)主要有有資產(chǎn)負(fù)債率率、權(quán)益成數(shù)數(shù)、有形凈值值債務(wù)率、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率等。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)負(fù)債總額資產(chǎn)總額100%公式式5權(quán)益成數(shù)=資產(chǎn)產(chǎn)所有者權(quán)益益公式6有形凈值債務(wù)率率=負(fù)債總額額（ HYPERLINK /view/10748.htm 股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈凈值）100%公式7產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債債總額所有者權(quán)益益100%公式88利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)潤(rùn)利息費(fèi)用公式9其中：息稅前利利潤(rùn)=凈利潤(rùn)潤(rùn)+利息支出出+所得稅費(fèi)費(fèi)用=利潤(rùn)總總額+利息支支出表32 恒源煤電2001220014年長(zhǎng)期期償債能力分分析指標(biāo)2012

32、年2013年2013年同行行業(yè)平均值2014年2014年同行行平均值資產(chǎn)負(fù)債率48.20%46.50%49.90%49.37%52.18%權(quán)益乘數(shù)1.931.871.97有形凈值債務(wù)率率152.96%137.81%153.05%指標(biāo)2012年2013年2014年產(chǎn)權(quán)比率93.06%86.92%97.5%利息保障倍數(shù)16.996.031.26圖32 恒源煤電2001220014年長(zhǎng)期期償債能力分分析分析：（1）資資產(chǎn)負(fù)債率是是反應(yīng)企業(yè)償償債能力和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指指標(biāo)，該指標(biāo)標(biāo)越大說(shuō)明企企業(yè)的債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)越重，反反之，說(shuō)明企企業(yè)的債務(wù)負(fù)負(fù)擔(dān)越輕。對(duì)對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)說(shuō)，該比率越越低越好，因因?yàn)樵撈髽I(yè)的的債務(wù)

33、負(fù)擔(dān)越越輕，其總體體償債能力越越強(qiáng)，債權(quán)人人的權(quán)益保障障程度越高。對(duì)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)希希望該指標(biāo)大大些，雖然這這樣會(huì)使企業(yè)業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)加重，但企企業(yè)也可以通通過(guò)擴(kuò)大舉債債規(guī)模獲得較較多的財(cái)務(wù)杠杠桿利益。如如果該指標(biāo)過(guò)過(guò)高，會(huì)影響響企業(yè)的籌資資能力。因?yàn)闉槿藗冋J(rèn)識(shí)到到，該企業(yè)的的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較較大，當(dāng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)衰退或不景景氣時(shí)，企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所所產(chǎn)生的現(xiàn)金金收入可能滿滿足不了利息息開(kāi)支的需要要，所以人們們不會(huì)再向該該企業(yè)提供借借款或購(gòu)買其其發(fā)行的債券券。關(guān)于資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率以多多少為宜，國(guó)國(guó)際上并沒(méi)有有一個(gè)確定的的標(biāo)準(zhǔn)。一種種常見(jiàn)的觀點(diǎn)點(diǎn)是：資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率太低，意意味著企業(yè)太太過(guò)保守，不不懂得“借雞生蛋”的道理，

34、也也不善于利用用別人的資金金為自己盈利利，但出于風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)防范的考考慮，該指標(biāo)標(biāo)也不能太高高，一般來(lái)講講，保持在中中立水平相對(duì)對(duì)較為合適，資資產(chǎn)負(fù)債率的的適宜水平是是40%660%。從表表3-2可以看出出資產(chǎn)負(fù)債率率高，說(shuō)明債債權(quán)人發(fā)放貸貸款的安全程程度越低。22012-22013年，恒恒源煤電長(zhǎng)期期償債能力趨趨于下降。資資產(chǎn)負(fù)債率由由48.200%下降至46.5%，下降降了1.7個(gè)百分分點(diǎn)，說(shuō)明20113年恒源煤煤電債務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)相比20112年較輕，償償債能力較強(qiáng)強(qiáng)。20133年恒源煤電電資產(chǎn)負(fù)債率率為46.55%，2014年上上升為49.37%，上上升了2.887個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。說(shuō)明20014年恒源

35、源煤電債務(wù)比比2013年重重?？傮w來(lái)看看，恒源煤電電資產(chǎn)負(fù)債率率變化不是很很大。從同行行業(yè)角度來(lái)看看,恒源煤電電資產(chǎn)負(fù)債率率2013年年和20144年相比比同同行業(yè)平均值值稍低，企業(yè)業(yè)的長(zhǎng)期償債債能力基本和和同行業(yè)平均均值持平。（2）權(quán)益乘數(shù)數(shù)，代表公司司所有可供運(yùn)運(yùn)用的總資產(chǎn)產(chǎn)是業(yè)主權(quán)益益的幾倍。權(quán)權(quán)益乘數(shù)越大大，代表公司司向外融資的的財(cái)務(wù)杠桿倍倍數(shù)也越大，公公司將承擔(dān)較較大的風(fēng)險(xiǎn)。但但是，若公司司營(yíng)運(yùn)狀況剛剛好處于向上上趨勢(shì)中，較較高的權(quán)益乘乘數(shù)反而可以以創(chuàng)造更高的的公司獲利，透透過(guò)提高公司司的股東權(quán)益益報(bào)酬率，對(duì)對(duì)公司的股票票價(jià)值可以產(chǎn)產(chǎn)生正面激勵(lì)勵(lì)效果。恒源源煤電近三年年的權(quán)益成數(shù)數(shù)平

36、均值為11.92，近近三年恒源煤煤電權(quán)益乘數(shù)數(shù)先下降后又又呈上升趨勢(shì)勢(shì)，從12年1.93下降降到1.877又上升到20014年1.97。（3）有形凈值值債務(wù)率主要要是用于衡量量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程度和對(duì)債債務(wù)的償還能能力。這個(gè) HYPERLINK /doc/5552958-5768067.html 指指標(biāo)越大，表表明風(fēng)險(xiǎn)越大大;反之，則越越小。同理，該該指標(biāo)越小，表表明企業(yè) HYPERLINK /doc/5611857-5824467.html 長(zhǎng)期期償債能力越越強(qiáng)，反之，則則越弱。有形形凈值債務(wù)率率揭示負(fù)債總總額與有形資資產(chǎn)凈值之間間的關(guān)系，能能夠計(jì)量 HYPERLINK /doc/849255-

37、897990.html 債權(quán)權(quán)人在企業(yè)處處于 HYPERLINK /doc/2220003-2348988.html 破產(chǎn)清算算的時(shí)候能獲獲得多少有形形財(cái)產(chǎn)保障。從從 HYPERLINK /doc/5611857-5824467.html 長(zhǎng)期償債能能力來(lái)說(shuō)，指指標(biāo)越低越好好。有形凈值值債務(wù)率指標(biāo)標(biāo)最大的特點(diǎn)點(diǎn)是在可用于于償還債務(wù)的的凈資產(chǎn)中扣扣除了無(wú)形資資產(chǎn)，包括商商譽(yù)、商標(biāo)、專專利權(quán)及非專專利技術(shù)等，這這主要是由于于無(wú)形資產(chǎn)的的計(jì)量缺乏可可靠的基礎(chǔ)，不不可能作為償償還債務(wù)的資資源。從表33-2可以看出出，20133年恒源煤電電長(zhǎng)期償債能能力較強(qiáng)，22012年、20144年相對(duì)較大大，有形凈

38、值值債務(wù)率增大大說(shuō)明恒源煤煤電20144年存在的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較大，長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力相比20113年較低。（4） HYPERLINK /s?q=%E4%BA%A7%E6%9D%83%E6%AF%94%E7%8E%87&ie=utf-8&src=wenda_link 產(chǎn)權(quán)比率率是負(fù)債總額額與 HYPERLINK /s?q=%E6%89%80%E6%9C%89%E8%80%85%E6%9D%83%E7%9B%8A&ie=utf-8&src=wenda_link 所有者權(quán)權(quán)益總額的比比率，是為評(píng)評(píng)估 HYPERLINK /s?q=%E8%B5%84%E9%87%91%E7%BB%93%E6%9E%84&ie

39、=utf-8&src=wenda_link 資金結(jié)構(gòu)構(gòu)合理性的一一種指標(biāo)。一一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率可反反映股東所持持股權(quán)是否過(guò)過(guò)多，或者是是尚不夠充分分等情況，從從另一個(gè)側(cè)面面表明企業(yè)借借款經(jīng)營(yíng)的程程度。該比率率是衡量企業(yè)業(yè) HYPERLINK /s?q=%E9%95%BF%E6%9C%9F%E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B&ie=utf-8&src=wenda_link 長(zhǎng)期償債能能力的指標(biāo)之之一。它是企企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)穩(wěn)健與否的的重要標(biāo)志。33-2表中，產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率和以以上三個(gè)指標(biāo)標(biāo)一樣20112-20114年先下降降后又上升22013年產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率低，說(shuō)說(shuō)明

40、恒源煤電電長(zhǎng)期償債能能力強(qiáng)，債權(quán)權(quán)人權(quán)益保障障程度相對(duì)較較高，承擔(dān)的的風(fēng)險(xiǎn)就越小小。一般認(rèn)為為這產(chǎn)權(quán)比率率為1:1，即100%以下時(shí)，應(yīng)應(yīng)該是有償債債能力的?？偪傮w看恒源煤煤電近三年產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率都在在100%一下下，當(dāng)企業(yè)的的資產(chǎn)收益率率大于負(fù)債成成本率時(shí)， HYPERLINK /s?q=%E8%B4%9F%E5%80%BA%E7%BB%8F%E8%90%A5&ie=utf-8&src=wenda_link 負(fù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利利于提高資金金收益率，獲獲得額外的利利潤(rùn)，這時(shí)的的產(chǎn)權(quán)比率可可適當(dāng)高些。產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率高，是是高風(fēng)險(xiǎn)、高高報(bào)酬的財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低低，是低風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、低報(bào)酬的的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。（5）利息

41、保障障倍數(shù)又稱利利息保障倍數(shù)數(shù)。是指企業(yè)業(yè)息稅前利潤(rùn)潤(rùn)與 HYPERLINK /s?q=%E5%88%A9%E6%81%AF%E8%B4%B9%E7%94%A8&ie=utf-8&src=wenda_link 利息費(fèi)用用之比，又稱稱 HYPERLINK /s?q=%E5%B7%B2%E8%8E%B7%E5%88%A9%E6%81%AF%E5%80%8D%E6%95%B0&ie=utf-8&src=wenda_link 已獲利息倍倍數(shù)，用以衡衡量?jī)敻督杩羁罾⒌哪芰α?，它是衡量量企業(yè)支付負(fù)負(fù)債利息能力力的指標(biāo)。利利息保障倍數(shù)數(shù)不僅反映了了企業(yè)獲利能能力的大小，而而且反映了獲獲利能力對(duì)償償還到期債

42、務(wù)務(wù)的保證程度度，它既是企企業(yè) HYPERLINK /s?q=%E4%B8%BE%E5%80%BA%E7%BB%8F%E8%90%A5&ie=utf-8&src=wenda_link 舉債經(jīng)營(yíng)營(yíng)的前提依據(jù)據(jù)，也是衡量量企業(yè) HYPERLINK /s?q=%E9%95%BF%E6%9C%9F%E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B&ie=utf-8&src=wenda_link 長(zhǎng)期償償債能力大小小的重要標(biāo)志志。要維持正正常償債能力力，利息保障障倍數(shù)至少應(yīng)應(yīng)大于1，且且比值越高，企企業(yè)長(zhǎng)期償債債能力越強(qiáng)。如如果利息保障障倍數(shù)過(guò)低，企企業(yè)將面臨虧虧損、償債的的安全性

43、與穩(wěn)穩(wěn)定性下降的的風(fēng)險(xiǎn)。從表表3-2可以以看出恒源煤煤電20122年20144年利息保障障倍數(shù)為166.99、66.03、11.26，呈呈逐年下降趨趨勢(shì)，說(shuō)明恒恒源煤電長(zhǎng)期期償債能力逐逐年下降。四、盈利能力分分析盈利能力是反應(yīng)應(yīng)企業(yè)盈利能能力的主要指指標(biāo)，它既反反應(yīng)了企業(yè)的的前期經(jīng)營(yíng)成成果，又為企企業(yè)的后續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)奠定了基基礎(chǔ)，是企業(yè)業(yè)盈利能力最最明顯的外在在表現(xiàn)。反應(yīng)應(yīng)企業(yè)營(yíng)業(yè)盈盈利能力的指指標(biāo)主要有營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總總資產(chǎn)利潤(rùn)率率和長(zhǎng)期資本本收益率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入）100%公式10總資產(chǎn)利潤(rùn)率息稅前利潤(rùn)潤(rùn)資產(chǎn)平均總總額1000%公式式11長(zhǎng)期 HYPERLINK /search

44、?word=%E8%B5%84%E6%9C%AC%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87&fr=qb_search_exp&ie=utf8 資本收益率率=息稅前利潤(rùn)潤(rùn) HYPERLINK /search?word=%E9%95%BF%E6%9C%9F%E8%B5%84%E6%9C%AC&fr=qb_search_exp&ie=utf8 長(zhǎng)期資本額100%公式112表41 恒源煤電2001220014年盈利利能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2012年2013年2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率10.89%5.82%1.79%長(zhǎng)期 HYPERLINK /search?word=%E8%B5%84%E6%9C%AC

45、%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87&fr=qb_search_exp&ie=utf8 資本收益率率11.99%5.29%1.75%表42 恒源煤電2001220014年盈利利能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2012年2013年2014年總資產(chǎn)利潤(rùn)率7.92%3.61%1.25%圖41 恒源煤電2001220014年盈利利能力分析分析：（1）營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是是指企業(yè)的營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與 HYPERLINK /doc/2776691-2930764.html 營(yíng)營(yíng)業(yè)收入的比比率。它是衡衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)效率的 HYPERLINK /doc/5552958-5768067.html 指標(biāo)標(biāo)，反映了在在考慮

46、HYPERLINK /doc/1122996-1188098.html 營(yíng)業(yè)成成本的情況下下，企業(yè)管理理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的的能力。恒源源煤電20112年到20014年?duì)I業(yè)業(yè)利潤(rùn)率逐年年下降，從22012年110.89%下降到20014年1.79%，下下降了近9個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，主主要是該企業(yè)業(yè)近三年?duì)I業(yè)業(yè)收入逐年下下降，銷售能能力降低影響響企業(yè)營(yíng)運(yùn)利利潤(rùn)。（2）長(zhǎng)期 HYPERLINK /search?word=%E8%B5%84%E6%9C%AC%E6%94%B6%E7%9B%8A%E7%8E%87&fr=qb_search_exp&ie=utf8 資本本收益率是指指企業(yè)投資回回報(bào)與投入資資本

47、的比率，作作為一種 HYPERLINK /doc/5417906-5656061.html 資本收益率率，它反映了了企業(yè)向長(zhǎng)期期資金提供者者支付報(bào)酬的的能力以及企企業(yè)吸引未來(lái)來(lái)資金提供者者的能力。它它是從資本投投入的角度對(duì)對(duì)企業(yè)盈利能能力作出的評(píng)評(píng)價(jià)。通過(guò)分分析企業(yè)的投投資報(bào)酬能力力，可以幫助助報(bào)表使用者者了解企業(yè)的的盈利水平，評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)管理理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)，分析企企業(yè)的未來(lái)發(fā)發(fā)展趨勢(shì)，做做好企業(yè)的內(nèi)內(nèi)部決策和控控制。恒源煤煤電近三年長(zhǎng)長(zhǎng)期資本收益益率同營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)，總資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)率一樣樣呈大幅下降降趨勢(shì)，20012年為111.99%，到20113年為5.29%，下下降了近6個(gè)個(gè)百分點(diǎn)；22014

48、年為為1.75%，相比上一一年下降了33.54%，。（3）總資產(chǎn)利利潤(rùn)率反映 HYPERLINK /doc/202894-214547.html 企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)利用的綜合合效果。該比比率越高，表表明資產(chǎn)利用用的效率越高高，說(shuō)明企業(yè)業(yè)在增收節(jié)支支和節(jié)約資金金使用等方面面取得了良好好的效果;否否則相反。企企業(yè)的總資產(chǎn)產(chǎn)來(lái)源于所有有者投入資本本和舉債兩個(gè)個(gè)方面。 HYPERLINK /doc/895529-946663.html 利潤(rùn)潤(rùn)的多少與 HYPERLINK /doc/202894-214547.html 企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的多少少、資產(chǎn)的結(jié)結(jié)構(gòu)、 HYPERLINK /doc/5410522-56486

49、11.html 經(jīng)營(yíng)管管理水平有著著密切的關(guān)系系?？傎Y產(chǎn) HYPERLINK /doc/895667-946797.html 利利潤(rùn)率是一個(gè)個(gè) HYPERLINK /doc/1081534-1144480.html 綜合指標(biāo)，為為了正確評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè) HYPERLINK /doc/1460070-1543714.html 經(jīng)濟(jì)效效益的高低，挖挖掘提高利潤(rùn)潤(rùn)水平的潛力力，可以用該該項(xiàng)指標(biāo)與本本企業(yè)前期、與與計(jì)劃、與本本行業(yè)平均水水平和本行業(yè)業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)業(yè)進(jìn)行對(duì)比，分分析形成差異異的原因。從從表4-2可可以看出，恒恒源煤電20012年為77.92%、22013年為為3.61%、20144年為1.225

50、%，20012年到22013年下下降4.311%、20113年到20014年下降降了2.366%，說(shuō)明企企業(yè)在增收節(jié)節(jié)支和節(jié)約資資金并沒(méi)有得得到合理管理理。五、營(yíng)運(yùn)能力分分析營(yíng)運(yùn)能力分析主主要指企業(yè)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效效率與效益。企企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)產(chǎn)的效率主要要指資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度。企業(yè)業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的的效益通常是是指企業(yè)的產(chǎn)產(chǎn)出額與資產(chǎn)產(chǎn)占用額之間間的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)=營(yíng)業(yè)收入入總資產(chǎn)平均均余額公式式13固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=營(yíng)業(yè)收入入固定資產(chǎn)平平均余額公式114流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)營(yíng)業(yè)收收入流動(dòng)資產(chǎn)平平均余額公公式15應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次次數(shù)營(yíng)業(yè)收收入應(yīng)收賬款平平均余額公公式16存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)：成本基礎(chǔ)

51、的存貨貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)成本存貨平均余余額公式17收入基礎(chǔ)的存貨貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入存貨平均余余額公式18其中：固定資產(chǎn)產(chǎn)平均余額=（期初固定定資產(chǎn)總額+期末固定資資產(chǎn)總額）2表51 恒源源煤電2011220114年?duì)I運(yùn)能力分析析財(cái)務(wù)指標(biāo)2012年2013年2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)0.710.610.47固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)1.511.341.15流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)2.532.301.68應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次次數(shù)52.1232.0518.5成本基礎(chǔ)的存貨貨周轉(zhuǎn)次數(shù)25.0328.5522.36收入基礎(chǔ)的存貨貨周轉(zhuǎn)次數(shù)32.2234.4926.34圖51恒源煤煤電2012220144年?duì)I運(yùn)能力分析析分析：（

52、1）總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)綜合評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)全部資資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)質(zhì)量和利用 HYPERLINK /view/47610.htm 效效率的重要 HYPERLINK /view/605645.htm 指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率率越大，說(shuō)明明總資產(chǎn) HYPERLINK /view/199153.htm 周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)越快，反映映出銷售能力力越強(qiáng)。企業(yè)業(yè)可以通過(guò) HYPERLINK /view/288456.htm 薄薄利多銷的辦辦法，加速資資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)對(duì)額的增加。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占

53、有率、提高資產(chǎn)利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。從表5-1可以看出，恒源煤電近三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)從2012年0.71、2013年0.61、2014年0.47，呈逐年下降趨勢(shì)，這與總資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于銷售收入的增長(zhǎng)幅度有關(guān)。（2）固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表表示在一個(gè) HYPERLINK /doc/4798634.html 會(huì)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固固定資產(chǎn) HYPERLINK /doc/6549090.html 周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的次數(shù)，或或表示每1元元固定資產(chǎn)支支持的銷售收收入。固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)表示在一個(gè)個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)內(nèi)，固定資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金金 HYPERLINK

54、 /doc/2065559.html 平均需要的時(shí)時(shí)間，即平均均天數(shù)。固定定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則則周轉(zhuǎn)天數(shù)越越短；周轉(zhuǎn)次次數(shù)越少，則則周轉(zhuǎn)天數(shù)越越長(zhǎng)。從表55-1看出，恒恒源煤電固定定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次次數(shù)20122年為1.551、20113年為1.34、20014年為11.15，周周轉(zhuǎn)次數(shù)也呈呈逐年下降趨趨勢(shì)。（3）流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)反映了企企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度度，是從企業(yè)業(yè)全部資產(chǎn)中中流動(dòng)性最強(qiáng)強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的利用用效率進(jìn)行分分析，以進(jìn)一一步揭示影響響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量的主要因因素。要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)該指標(biāo)的良良性變動(dòng)，應(yīng)應(yīng)以主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入增幅高高于流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)增幅做保證證。恒源煤電電近三

55、年數(shù)據(jù)據(jù)從20122年2.533、20133年2.300、20144年1.688，近三年的的流動(dòng)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年年下降，流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)的小幅幅降低將會(huì)帶帶來(lái)大幅度的的銷售收入的的降低。（4）應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)次數(shù)是是一個(gè)正指標(biāo)標(biāo)，周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)越多，說(shuō)明明應(yīng)收賬款的的變現(xiàn)能力越越強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)應(yīng)收賬款的管管理水平越高高;周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)越少，說(shuō)明明應(yīng)收賬款的的變現(xiàn)能力越越弱，企業(yè)應(yīng)應(yīng)收賬款的管管理水平越低低。從表5-1可以看出出恒源煤電應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)從20012年為552.12、22013年為為32.055、20144年為18.5，反映出出恒源煤電償償債能力在減減弱。一般來(lái)來(lái)說(shuō)，企業(yè)該該項(xiàng)比率越高高，說(shuō)明企

56、業(yè)業(yè)催收賬款的的速度快，可可以減少壞賬賬損失，而且且資金流動(dòng)性性強(qiáng)，企業(yè)的的短期償債能能力也會(huì)隨之之增強(qiáng)，在一一定程度上可可以彌補(bǔ)流動(dòng)動(dòng)比率低的不不利影響。（5） HYPERLINK /doc/3540030-3723347.html 存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率有兩種不不同計(jì)價(jià)基礎(chǔ)礎(chǔ)的計(jì)算方式式。一是以 HYPERLINK /doc/5395177-5632329.html 成成本為基礎(chǔ)的的存貨周轉(zhuǎn)率率，即一定時(shí)時(shí)期內(nèi)企業(yè) HYPERLINK /doc/1239369-1310834.html 銷銷貨成本與存存貨平均 HYPERLINK /doc/728004-770730.html 余額額間的比率，它它反

57、映企業(yè) HYPERLINK /doc/5004931-5229715.html 流流動(dòng)資產(chǎn)的流流動(dòng)性，主要要用于 HYPERLINK /doc/7882531-8156626.html 流動(dòng)性性分析。二是是以 HYPERLINK /doc/5411734-5649849.html 收入為基礎(chǔ)的的存貨周轉(zhuǎn)率率，即一定時(shí)時(shí)期內(nèi)企業(yè) HYPERLINK /doc/2776691-2930764.html 營(yíng)營(yíng)業(yè)收入與存存貨平均 HYPERLINK /doc/728004-770730.html 余額額間的比率，主主要用于獲利利能力分析。一一般來(lái)講，存存貨周轉(zhuǎn)速度度越快(即存存貨周轉(zhuǎn)率或或 HYPER

58、LINK /doc/5414749-5652891.html 存貨周轉(zhuǎn)次次數(shù)越大、 HYPERLINK /doc/5354174-5589638.html 存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù)越短短)，存貨占占用水平越低低，流動(dòng)性越越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或或應(yīng)收帳款的的速度就越快快，這樣會(huì)增增強(qiáng)企業(yè)的 HYPERLINK /doc/1212815-1282964.html 短短期償債能力力及獲利能力力。通過(guò)存貨貨周轉(zhuǎn)速度分分析，有利于于找出 HYPERLINK /doc/5401361-5638976.html 存貨管管理中存在的的小問(wèn)題，盡盡可能降低資資金占用水平平。存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反映了企企業(yè)銷售效率率和存貨使用用

59、效率。在正正常情況下，如如果 HYPERLINK /doc/2110296-2232771.html 企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)順利，存貨貨周轉(zhuǎn)率越高高，說(shuō)明企業(yè)業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得得越快，企業(yè)業(yè)的銷售能力力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金占用在在存貨上的金金額也會(huì)越少少。從圖5-1可以看出出，恒源煤電電2012年年、20133年、20114年的成本本基礎(chǔ)的存貨貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和和收入基礎(chǔ)的的存貨周轉(zhuǎn)次次數(shù)逐年下降降，減少存貨貨量一方面企企業(yè)減弱了抵抵御市場(chǎng)不確確定性對(duì)企業(yè)業(yè)的沖擊力，另另一方面減少少了企業(yè)資金金的占用，提提高資金利用用效率，使盈盈利能力上升升，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)降低。六、投資報(bào)酬指指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn)產(chǎn)100%公式

60、119基本每股收益（凈利潤(rùn)優(yōu)先股利）當(dāng)期發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù).公式20其中：當(dāng)期發(fā)行行在外的普通通股加權(quán)平均均數(shù)當(dāng)期發(fā)發(fā)行在外的普普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行行普通股股數(shù)數(shù)（已發(fā)行時(shí)時(shí)間/報(bào)告期期時(shí)間）當(dāng)當(dāng)期回購(gòu)普通通股股數(shù)（已回購(gòu)時(shí)時(shí)間/報(bào)告期期時(shí)間）市盈率每股市市價(jià)每股收益公式211表61 恒源源煤電2011220114年投資報(bào)酬能能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2012年2013年2013年同行行業(yè)平均值2014年2014年同行行業(yè)平均值凈資產(chǎn)收益率11.25%4.47%6.13%0.23%1.99%基本每股收益0.730.310.350.020.17表62 恒源源煤電2011220114年投資報(bào)酬能能