電大財(cái)務(wù)案例研究試題匯總

1、財(cái)務(wù)案例研究試試題匯總案例一：華南石石油化工股份份有限公司治治理結(jié)構(gòu)1. 法人治治理結(jié)構(gòu)的功功能與要點(diǎn)。(1)法人治理理結(jié)構(gòu)包括四四大機(jī)構(gòu)：股股東大會、董董事會、經(jīng)理理層和監(jiān)事會會。(2)股東大會會是公司的權(quán)權(quán)力機(jī)構(gòu)，董董事會是公司司的經(jīng)營決策策機(jī)構(gòu)，經(jīng)理理層屬于執(zhí)行行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事事會是監(jiān)督機(jī)機(jī)構(gòu)。(3)股東會議議的組成及功功能。（4）董事會及及其功能。（5）經(jīng)理及其其功能。（6）監(jiān)事會及及其功能。 2.本案例提出出保護(hù)中小股股東權(quán)益措施施的必要性是是什么？具體體有哪些保護(hù)護(hù)措施？必要性：盡量避避免中小股東東遭欺詐或壓壓制的狀況發(fā)發(fā)生。保護(hù)措施：1、制制定了一系列列的投資者服服務(wù)計(jì)劃； 2、認(rèn)認(rèn)

2、真作好公司司的信息披露露工作； 3、規(guī)規(guī)范關(guān)聯(lián)交易易，避免同業(yè)業(yè)競爭； 4、通通過獨(dú)立董事事制度、審計(jì)計(jì)委員會制度度、監(jiān)事會制制度、內(nèi)部監(jiān)監(jiān)控制度等辦辦法，加強(qiáng)對對中小投資者者的保護(hù)。3上市公司的的監(jiān)事會、審審計(jì)委員會、和和審計(jì)部三者者之間的關(guān)系系問題。上市公司設(shè)置監(jiān)監(jiān)事會、審計(jì)計(jì)委員會、和和審計(jì)部的目目的就是讓三三者從不同的的角度來對公公司的各項(xiàng)經(jīng)經(jīng)營活動及其其決策進(jìn)行監(jiān)監(jiān)空和制約，所所以說這三者者職能是不重重疊的，其原原因是由于三三者的職能及及其地位不同同而決定的。因?yàn)楸O(jiān)事會是該該公司的監(jiān)督督機(jī)構(gòu)，是對對董事會和經(jīng)經(jīng)理執(zhí)行的業(yè)業(yè)務(wù)活動實(shí)施施監(jiān)督。監(jiān)事事會作為公司司的 監(jiān)察機(jī)機(jī)構(gòu)，其職責(zé)責(zé)是

3、對董事會會和經(jīng)理的活活動實(shí)施監(jiān)督督；審計(jì)委員員會是該公司司董事會下面面設(shè)立的監(jiān)督督機(jī)構(gòu)，向董董事會負(fù)責(zé)并并報(bào)告工作，代代表董事會監(jiān)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告告過程和 內(nèi)內(nèi)部控制，以以保證財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告的可信性性和公司各項(xiàng)項(xiàng)活動的合規(guī)規(guī)性；審計(jì)部部則是該公司司審計(jì)委員會會下設(shè)的業(yè)務(wù)務(wù)辦公室，負(fù)負(fù)責(zé)承辦審計(jì)計(jì)委員會的有有關(guān)具體事務(wù)務(wù)，審計(jì)委員員會 能夠?qū)弻徍斯緝?nèi)部部審計(jì)工作計(jì)計(jì)劃，聽取公公司內(nèi)部審計(jì)計(jì)部門匯報(bào)，解解決提出的問問題。本案例中，對董董事會的權(quán)責(zé)責(zé)是否進(jìn)行了了量化？尚有有哪些不足。在本案例中，該該公司對有股股東大會普通通會議通過的的事項(xiàng)沒有出出現(xiàn)數(shù)量化的的限定，同時時在董事會下下設(shè)的委員會會的集體職能能

4、中也沒有出出現(xiàn)量化的條條款，而是更更多的是使用用了“重大”事事項(xiàng)這一常用用的提法，使使投資者無法法詳細(xì)明了該該公司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的具體狀狀態(tài)及其具體體監(jiān)控和制約約的機(jī)制。結(jié)合所學(xué)理論與與工作實(shí)踐，你你認(rèn)為如何完完善公司治理理結(jié)構(gòu)？1、公司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的概念與與內(nèi)容2、公司治理結(jié)結(jié)構(gòu)與股權(quán)的的關(guān)系3、獨(dú)立董事對對公司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的作用。4、目前我國企企業(yè)公司治理理結(jié)構(gòu)的難點(diǎn)點(diǎn)與問題有哪哪些。5、股東大會、董董事會、總經(jīng)經(jīng)理、監(jiān)理會會這四者的關(guān)關(guān)系應(yīng)如何處處理。6、你認(rèn)為董事事長與總經(jīng)理理是否應(yīng)合一一。7、結(jié)合本工作作實(shí)際，談?wù)務(wù)勀銌挝还舅局卫斫Y(jié)構(gòu)有有哪些問題，有有何見解。獨(dú)立董事具有哪哪些職權(quán)和該該公

5、司采取何何種組織形式式。1、（1）重大大關(guān)聯(lián)交易應(yīng)應(yīng)當(dāng)由獨(dú)立董董事認(rèn)可后，提提交董事會討討論（3000萬）（2）提議聘用用或解聘會計(jì)計(jì)師事務(wù)所（3）提請召開開臨時股東大大會（4）提議召開開董事會（5）獨(dú)立聘請請外部審計(jì)機(jī)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)機(jī)構(gòu)。（6）可以在股股東大會召開開前公開向股股東征集投票票權(quán)。別外，還可發(fā)表表獨(dú)立意見：（1）提名名、任免董事事；（2）聘聘任或解聘高高級管理人員員；（3）公公司董事、高高級管理人員員的薪酬；（44）300萬萬元或凈資產(chǎn)產(chǎn)5%的借款款；（5）其其他。2、該公司采取取了何種組織織形式？該公司采用的是是事業(yè)部制的的組織結(jié)構(gòu)形形式。每個事業(yè)部都是是一個利潤中中心，具有一一

6、定的經(jīng)營自自主權(quán)。而直直線職能制組組織結(jié)構(gòu)形式式，一般下屬屬部門不具備備獨(dú)立的經(jīng)營營自主權(quán)。公司采取何種組組織形式 與與傳統(tǒng)的直線線職能式結(jié)構(gòu)構(gòu)相比有何差差異,該模式式下股東大會會,董事會的的財(cái)務(wù)分層管管理作用是如如何體現(xiàn)的？該公司采用公司司制企業(yè)組織織形式,機(jī)構(gòu)構(gòu)之間成樹樹形網(wǎng)狀結(jié)結(jié)構(gòu).傳統(tǒng)的公司直線線職能式結(jié)構(gòu)構(gòu)是權(quán)力過度度集中在上層層,而公司公公司制企業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)職能分散散.公司制企業(yè)股東東大會作用(財(cái)務(wù)分層),也就是說說出資者在財(cái)財(cái)務(wù)管理中的的作用,在現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度度 下,資本本出資者與企企業(yè)經(jīng)營者出出現(xiàn)分離日趨趨明顯,也即即所有者并不不一定是企業(yè)業(yè)的經(jīng)營者.而經(jīng)營者作作為獨(dú)立的理理財(cái)主體

7、,排排斥包括所有有者在內(nèi)的任任意于擾.因因而,所 有有者作為企業(yè)業(yè)的出資者,主要行使一一種監(jiān)控權(quán)力力,其主要職職責(zé)就是約束束經(jīng)營者的財(cái)財(cái)務(wù)行為,以以保證資本安安全和增值.具體而言包包括:(1)基于防止稀稀釋所有者權(quán)權(quán)益 的需要要,企業(yè)的所所有者便要對對企業(yè)籌資尤尤其是股票籌籌資作出決策策;(2)基基于保護(hù)出資資人財(cái)產(chǎn)的需需要,所有者者必須要對企企業(yè)的會計(jì)資資料和財(cái)產(chǎn)狀狀況進(jìn)行監(jiān)督督,這是一 種財(cái)務(wù)監(jiān)督督;(3)基基于保護(hù)出資資人權(quán)益不受受損失,出資資人必需要對對企業(yè)的對外外投資尤其是是控制權(quán)性質(zhì)質(zhì)的投資進(jìn)行行干預(yù);(44)基于保護(hù)護(hù)出資人財(cái)產(chǎn)產(chǎn)利益,出資資人對 涉及及資本變動的的企業(yè)合并,分立

8、,撤消消,清算等的的財(cái)務(wù)問題,必須作出決決策;(5)基于追求資資本增值的需需要,出資人人必須對企業(yè)業(yè)的利益分配配作出決策,等等.公司制企業(yè)董事事會財(cái)務(wù)管理理作用 .經(jīng)經(jīng)營者財(cái)務(wù).企業(yè)法人財(cái)財(cái)產(chǎn)權(quán)的建立立,使企業(yè)依依法享有法人人財(cái)產(chǎn)的占用用,使用,處處分和相應(yīng)的的收益權(quán)利,并以其全部部法人財(cái)產(chǎn)自自主經(jīng)營,自自負(fù)盈虧,對對出資者承擔(dān)擔(dān) 資本保值值和增殖的責(zé)責(zé)任.經(jīng)營者者(以董事長長,總經(jīng)理為為代表)財(cái)務(wù)務(wù)作為企業(yè)的的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)權(quán)的理財(cái)主體體,其對象是是全部法人財(cái)財(cái)產(chǎn),是對企企業(yè)全部財(cái)務(wù)務(wù)責(zé)任,包括括出資人 資資本保值增殖殖責(zé)任和債務(wù)務(wù)人債務(wù)還本本付息責(zé)任的的綜合考察.因此,經(jīng)營營者財(cái)務(wù)的主主要著眼

9、點(diǎn)是是財(cái)務(wù)決策,組織和財(cái)務(wù)務(wù)協(xié)調(diào),從財(cái)財(cái)務(wù)決策上看看,這種決策策主要是企業(yè)業(yè)宏 觀方面面,戰(zhàn)略方面面的.可見經(jīng)經(jīng)營者財(cái)務(wù)的的內(nèi)容是:(1)具體財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;(2)合理的的財(cái)務(wù)組織;(3)有效效的控制批準(zhǔn)準(zhǔn)預(yù)算;(44)動態(tài)的協(xié)協(xié)調(diào);(5)聘任和解 聘財(cái)務(wù)經(jīng)理理;同時其在在關(guān)注財(cái)務(wù)運(yùn)運(yùn)作的同時,還要關(guān)注企企業(yè)商品市場場,貨幣市場場,資本市場場預(yù)產(chǎn)權(quán)市場場上的財(cái)務(wù)運(yùn)運(yùn)作問題.在在制約機(jī)制上上,經(jīng)營者財(cái)財(cái)務(wù)的決策最最直接 要受受到所有者財(cái)財(cái)務(wù)意識,要要求的制約.財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù).財(cái)務(wù)經(jīng)理的的職責(zé)定位于于公司財(cái)務(wù)決決策的日常執(zhí)執(zhí)行上,它行行使日常財(cái)務(wù)務(wù)管理,以現(xiàn)現(xiàn)金 流轉(zhuǎn)為為其管理對象象.具體包括括:(1)

10、規(guī)規(guī)劃公司現(xiàn)金金流轉(zhuǎn)計(jì)劃和和其他財(cái)務(wù)計(jì)計(jì)劃(2)監(jiān)監(jiān)督和落實(shí)上上述計(jì)劃;(3)具體負(fù)負(fù)責(zé)日常的財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)決算;(4)規(guī)范范財(cái)務(wù)組織 和制度建設(shè)設(shè);(5)落落實(shí)財(cái)務(wù)分析析和財(cái)務(wù)報(bào)告告.可見,財(cái)財(cái)務(wù)經(jīng)理的管管理只是低層層次,而決非非高層次.如如:在公司里里,預(yù)算和分分配方案的批批準(zhǔn)是股東大大會;董事會會是制 定預(yù)預(yù)算和分配方方案的,而經(jīng)經(jīng)理則是執(zhí)行行這個方案的的.所以,公公司治理下的的權(quán)限是十分分鮮明的.案例二：貴州仙仙酒股份有限限公司的改制制上市1改制后的的公司股本規(guī)規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮慮的因素?？偣杀驹O(shè)計(jì)要點(diǎn)點(diǎn)。無論是組組建個新的的股份公司，還還是把原有企企業(yè)改組為股股份公司，往往往都需要初

11、初步確定個個目標(biāo)股 本本總額，貴州州仙的股本規(guī)規(guī)模設(shè)計(jì)方案案就是結(jié)合了了國有股減持持的需求，并并考慮：（11）滿足法律律對上市股份份公司股份總總額的下限要要求。公司司法第一百百五十二條中中明 確規(guī)定定，股份有限限公司申請股股票上市，其其股本總額不不少于人民幣幣五千萬元。（22）股本收益益率，即每股股的稅后利潤潤，這直接關(guān)關(guān)系到發(fā)行價(jià)價(jià)和二級市場場股價(jià)走勢；既不 能過過大（影響每每股的收益）又又不能過?。ㄓ坝绊懝杀緮U(kuò)張張能力）。（33）凈資產(chǎn)收收益率，法律律要求不能低低于同期銀行行存款利率。（44）社會公眾眾股規(guī)模的限限制。法律規(guī)規(guī) 定發(fā)行后后總股本低于于4億股的，公公眾股在總股股本中所占的的比

12、例不得低低于25；達(dá)到或超過過4億股的，不不得低于155。貴州仙仙的發(fā)行后總總股本低于44億股，其公公眾 股所占占比例為288.6。（22）股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu) 對于股份份有限公司，國國家控股分為為絕對控股和和相對控股。絕絕對控股是指指國家持股比比例高于500； 相對對控股是指國國家持股比例例高于30低于50，但因股權(quán)權(quán)分散，國家家對股份公司司具有控制性性影響。不需需由國家控股股的行業(yè)和企企業(yè)，國家持持股比例由國國家股持股單單 位自行決決定。計(jì)算持持股比例一般般應(yīng)以同一持持股單位的股股份為準(zhǔn)，不不允許將一個個以上國家股股持股單位或或國有法人股股持股單位的的股份加和計(jì)計(jì)總。股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)的設(shè)置必必須考慮 國國

13、家法律規(guī)定定，尤其是對對公司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的影響，防防止“一股獨(dú)獨(dú)大”提高上上市公司治理理效率。同時時考慮行業(yè)特特征及對國計(jì)計(jì)民生的影響響。2上市發(fā)行定定價(jià)的基本方方法。根據(jù)世界各國和和中國的新股股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)，目前上市市發(fā)行定價(jià)的的基本方法有有：議價(jià)法和和競價(jià)法。（1）議價(jià)法是是指由股票發(fā)發(fā)行人與主承承銷商協(xié)商確確定發(fā)行價(jià)格格。議價(jià)法一一般有兩種方方式：固定價(jià)價(jià)格方式和市市場詢價(jià)方式式。固定價(jià)格方式式基本做法是是由發(fā)行人和和主承銷商在在新股公開發(fā)發(fā)行前商定一一個固定價(jià)格格，然后根據(jù)據(jù)這個價(jià)格進(jìn)進(jìn)行公開發(fā)售售。市場詢價(jià)方式式當(dāng)新股銷售售采用包銷方方式時，一般般采用市場詢詢價(jià)方式，這這種方式確定定新

14、股發(fā)行價(jià)價(jià)格 一般包包括兩個步驟驟：第一，根根據(jù)新股的價(jià)價(jià)值（一般用用現(xiàn)金流量貼貼現(xiàn)法等方法法確定），股股票發(fā)行時的的大盤走勢、流流通盤大小、公公司所處行業(yè)業(yè)股票的市場場表現(xiàn)等因素素確定 新股股發(fā)行的價(jià)格格區(qū)間。第二二，主承銷商商協(xié)同上市公公司的管理層層進(jìn)行路演，向向投資者介紹紹和推介該股股票，并向投投資者發(fā)送預(yù)預(yù)訂邀請文件件，征集在各各個價(jià)位上的的需求量， 通過對反饋饋回來的投資資者的預(yù)訂股股份單進(jìn)行統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，主承銷銷商和發(fā)行人人對最初的發(fā)發(fā)行價(jià)格進(jìn)行行修正，最后后確定新股發(fā)發(fā)行價(jià)格。（2）競價(jià)法是是指由各股票票承銷商或者者投資者以投投標(biāo)方式相互互競爭確定股股票發(fā)行價(jià)格格。競價(jià)法在在具體實(shí)施過

15、過程中，又有有下面三種形形式：網(wǎng)上競價(jià)。指指通過證券交交易所電腦交交易系統(tǒng)按集集中競價(jià)原則則確定新股發(fā)發(fā)行價(jià)格。機(jī)構(gòu)投資者（法法人）競價(jià)。新新股發(fā)行時，采采取對法人配配售和對一般般投資者上網(wǎng)網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合合的方 式，通通過法人投資資者競價(jià)來確確定股票發(fā)行行價(jià)格。券券商競價(jià)。在在新股發(fā)行時時，發(fā)行人事事先通知股票票承銷商，說說明發(fā)行新股股的計(jì)劃、發(fā)發(fā)行條件和對對新股承銷的的要求，各 股票承銷商商根據(jù)自己的的情況擬定各各自的標(biāo)書，以以投標(biāo)方式相相互競爭股票票承銷業(yè)務(wù)，中中標(biāo)標(biāo)書中的的價(jià)格就是股股票發(fā)行價(jià)格格。 貴州仙酒股份有有限公司的公公司章程中中對關(guān)聯(lián)交易易作了可些規(guī)規(guī)定？P300頁結(jié)合本教材案案

16、例二談?wù)勆仙鲜泄居A(yù)測的基本本原理及重要要意義。該公司19988年1月至22000年112月經(jīng)注冊冊會計(jì)師審計(jì)計(jì)的實(shí)際經(jīng)營營業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)礎(chǔ)，并根據(jù) 2001年年度企業(yè)內(nèi)外外經(jīng)驗(yàn)與市場場狀況，以及及該公司20001年度的的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)計(jì)劃，編制了了2001年年度的盈利預(yù)預(yù)測報(bào)告。天天一會計(jì)師事事務(wù)所已對該該公司編制的的 20011年度的盈利利預(yù)測報(bào)告進(jìn)進(jìn)行了審核，并并出具了無保保留意見的盈盈利預(yù)測審核核報(bào)告。該公公司預(yù)計(jì)與22000年度度經(jīng)審計(jì)的實(shí)實(shí)際凈利潤相相比，20001年度的凈凈利潤將增長長30.599%，這主要要來源于主營營業(yè)務(wù)收入的的增長和成本本費(fèi)用下降。該該公司以上盈盈利預(yù)測數(shù)據(jù)據(jù)

17、主要根據(jù)本本公司產(chǎn)品可可供銷售量，以以及產(chǎn)品銷售售趨勢來確定定的。此外，根根 據(jù)國家財(cái)財(cái)務(wù)部、稅務(wù)務(wù)總局關(guān)于于調(diào)整酒類產(chǎn)產(chǎn)品消費(fèi)稅政政策的通知的的規(guī)定，本次次白酒消費(fèi)稅稅的調(diào)整將有有利于提高行行業(yè)集中度，為為有競爭實(shí)力力和知名品牌牌的企業(yè)提供供更 好的發(fā)發(fā)展機(jī)會。由由于該公司產(chǎn)產(chǎn)銷量很小，而而且主要是高高檔產(chǎn)品，因因此，對公司司收益的影響響很小，預(yù)計(jì)計(jì)減少本年度度公司凈利潤潤900多萬萬元，并已經(jīng)經(jīng)反映在盈利利預(yù)測報(bào) 告告書之中。企業(yè)進(jìn)行改制上上市，一個很很重要的財(cái)務(wù)務(wù)文件就是經(jīng)經(jīng)注冊會計(jì)師師審核的未來來年度的盈利利預(yù)測報(bào)告，盈盈 利預(yù)測是是企業(yè)在對一一般經(jīng)濟(jì)條件件、營業(yè)環(huán)境境、市場情況況、企

18、業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營條件和和財(cái)務(wù)狀況等等進(jìn)行合理假假設(shè)的基礎(chǔ)上上，按照企業(yè)業(yè)的正常發(fā)展展速度做出的的。盈利預(yù)測測報(bào)告包 括括盈利預(yù)測表表及其說明，盈盈利預(yù)測表的的格式與利潤潤表一致，并并應(yīng)分項(xiàng)披露露上年經(jīng)審計(jì)計(jì)的已實(shí)現(xiàn)數(shù)數(shù)和本年預(yù)測測數(shù)，本年預(yù)預(yù)測數(shù)分欄列列示經(jīng)審計(jì)的的實(shí)現(xiàn)數(shù)，未未經(jīng)審計(jì)的實(shí)實(shí) 現(xiàn)數(shù)和會會計(jì)數(shù)。盈利利預(yù)測的說明明包括編制基基準(zhǔn)、所依據(jù)據(jù)的基本假設(shè)設(shè)及其合理性性、與盈利預(yù)預(yù)測數(shù)據(jù)相關(guān)關(guān)的背景及分分析資料等。存存在可能對盈盈利預(yù)測產(chǎn)生生重大不確定定因素 的、存存在特定的財(cái)財(cái)政稅收優(yōu)惠惠政策或非經(jīng)經(jīng)常性收支項(xiàng)項(xiàng)目的，都要要加以分析說說明。雖然盈利預(yù)測是是基于一定基基編制基準(zhǔn)的的，但盈利預(yù)預(yù)測

19、畢業(yè)是企企業(yè)對未來獲獲利情況在一一定的假設(shè)條條件 基礎(chǔ)上上的一種比較較科學(xué)的估算算，并不表明明企業(yè)在未來來時期一定能能夠?qū)崿F(xiàn)的盈盈利水準(zhǔn)，而而且盈利預(yù)測測對企業(yè)公開開發(fā)行股票價(jià)價(jià)格的確定和和受投資者歡歡迎的程度都都有很重要 的現(xiàn)實(shí)作用用。企業(yè)了為為提高發(fā)行價(jià)價(jià)，就有可能能虛報(bào)盈利從從而誤導(dǎo)投資資者。因此，作作為投資者是是否應(yīng)該將盈盈利預(yù)測作為為投資的判斷斷依據(jù)，如果果關(guān)注，又應(yīng)應(yīng)持何種態(tài)度度， 這些問問題是投資的的關(guān)鍵。案例二中，評價(jià)價(jià)改制上市對對國有企業(yè)的的必要性、迫迫切性和主要要難點(diǎn)。 體制原因是傳統(tǒng)統(tǒng)國有大中型型企業(yè)的各種種弊端的根源源，其基本特特征是政企不不分、經(jīng)營低低效。正基于于 此

20、，國企企改革始終是是我國經(jīng)濟(jì)體體制改革的一一條主線，國國有企業(yè)改革革的目的是使使傳統(tǒng)公有制制企業(yè)成為現(xiàn)現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)的微觀主體體。通過改制制重組上市的的方式使國有有企業(yè)快 速速向市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)主體轉(zhuǎn)變，是是眾多改革方方案中最有效效的方法。國國有企業(yè)通過過正當(dāng)?shù)爻绦蛐蚧蚴侄螌ζ笃髽I(yè)自身進(jìn)行行改造設(shè)計(jì)，達(dá)達(dá)到上市的要要求，并依托托逐漸完善的的資本市場 改進(jìn)公司的的運(yùn)營機(jī)制，通通過資本運(yùn)作作的方式來完完善公司治理理結(jié)構(gòu)、健全全企業(yè)的各項(xiàng)項(xiàng)制度、選拔拔并充分激勵勵優(yōu)秀的經(jīng)營營者。這個過過程其實(shí)質(zhì)就就是一個在法法律框架下的的財(cái) 務(wù)設(shè)計(jì)計(jì)與改造過程程。而如何通通過股票發(fā)行行來滿足企業(yè)業(yè)的資金需求求進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可可

21、持續(xù)發(fā)展的的目的，如何何保證企業(yè)募募集資金的投投向不違背股股東們的意愿愿和損害股東東的利益 （主主要是中小股股東），或者者說如何將長長期處于國有有企業(yè)體制下下的一塊優(yōu)質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)闉楝F(xiàn)代企業(yè)制制度下的利潤潤源泉，這些些都是改制重重組過程中必必須時刻考慮慮的問題，而而 且也是成成功贏得潛在在投資者信任任，如期募集集所需資金的的基本前提。案例三：20001年中國長長江三峽工程程開發(fā)總公司司企業(yè)債券發(fā)發(fā)行1 與股股票融資比較較，發(fā)行債券券對公司的利利弊何在？（1）有利之處處：債券的的發(fā)行費(fèi)用較較低； 可可以鎖定成本本； 不不會削弱公司司現(xiàn)有股東的的相對平衡權(quán)權(quán)力結(jié)構(gòu)； 可提提高股東的收收益。（2）存

22、在的弊弊端：會增增加公司的財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)； 會影響公公司的再籌資資能力。2影響公司債債券利率的因因素。根據(jù)我國目前的的實(shí)際情況，確確定債券利率率應(yīng)主要考慮慮以下因素： 現(xiàn)行行銀行同期儲儲蓄存款利率率水平。 國家家關(guān)于債券籌籌資利率的規(guī)規(guī)定。發(fā)行公司的承承受能力。為為了保證債務(wù)務(wù)能到期還本本付息和公司司的籌資資信信，需要測算算投資項(xiàng)目的的經(jīng)濟(jì)效益，量量入為出。 市場場利率水平與與走勢。 債券券籌資的其他他條件。如果果發(fā)行的債券券附有抵押、擔(dān)擔(dān)保等保證條條款，利率可可適當(dāng)降低，反反之，則應(yīng)適適當(dāng)提高。 3運(yùn)用所學(xué)原原理對20001年中國廣廣東核電集團(tuán)團(tuán)有限公司債債券發(fā)行方案案進(jìn)行綜合案例分

23、析。 分析要點(diǎn)點(diǎn): 首先，看看該公司債券券發(fā)行是否符符合中華人人民共和國公公司法和國國務(wù)院頒布的的企業(yè)債券券管理?xiàng)l例的的有關(guān)規(guī)定；然后，再從從以下幾方面面進(jìn)行分析： 1、從其財(cái)財(cái)務(wù)狀況分析析； 2、從籌資資用途分析； 3、從公司司的信用等級級分析； 4、從債務(wù)務(wù)的清償方式式分析。答:1、廣東核電集集團(tuán)有限責(zé)任任公司是中國國廣東核電集集團(tuán)的核心企企業(yè)，為國務(wù)務(wù)院批準(zhǔn)組建建的大型企業(yè)業(yè)集 團(tuán)，發(fā)發(fā)行債券所籌籌集的資金用用于投向嶺澳澳核電站，而而嶺澳核電站站是國家“九九五”開工的的基建項(xiàng)目中中的能源項(xiàng)目目之一，已于于1997年年5月正式開開工，目前正正處于安裝 調(diào)試的高峰峰期，根據(jù)案案例資料分析析，

24、嶺澳核電電站竣工后將將為核電集團(tuán)團(tuán)有限公司帶帶來良好的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益。A、分析企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀況：中廣核電集集團(tuán)的凈資產(chǎn)產(chǎn)為118.9億元，22000年度度實(shí)現(xiàn)業(yè)主收收入 67.9億元，利利潤總額266.7億元，凈凈利潤18.9億元，而而且從近年經(jīng)經(jīng)營的業(yè)績來來看，其業(yè)主主收入、利潤潤總額、凈利利潤均呈穩(wěn)定定增長之勢。而而嶺澳核電站站將于 20002年7月月和20033年3月投入入商業(yè)運(yùn)行?？偪傊?，核電集集團(tuán)有限公司司未來將有巨巨大而穩(wěn)定的的現(xiàn)金流入，本本期總額為225億元的債債券相等而言言只是個較效效的數(shù) 目，因因此到期本息息的償還有足足夠的保障。B、分析債券籌籌資的期限策策略：從投資資項(xiàng)目的性質(zhì)

25、質(zhì)來看：嶺澳澳核電站為一一生產(chǎn)性投資資建設(shè)項(xiàng)目，而而通常一個企企業(yè)為某項(xiàng)生生產(chǎn)性投資建建設(shè)項(xiàng)目籌集集資金發(fā)行債債券時，期限限要長一些，因因?yàn)橹挥性谠撛擁?xiàng)目投產(chǎn)獲獲利后才有成成償債能力，該該公司發(fā)行債債券的年限77年，該期限限有利于企業(yè)業(yè)的償債。C、分析債券的的利率的制訂訂：該債券的的利率為固定定的年利率44.12%,對于長期債債券而言，由由于 市場利利率經(jīng)常波動動，固定利率率很容易導(dǎo)致致投資者的盈盈利有所下降降或增加了不不確定性，對對個人投資者者而言在扣除除20%的利利息稅后，所所得利息為33.296%。因此， 投資者者能能夠獲得較高高得利息收入入。但是現(xiàn)行行企業(yè)債券管管理辦法規(guī)定定：企業(yè)債券

26、券得利率不得得高于銀行相相同期限居民民儲蓄定期存存款利率400%，該債券券4.12%是高 于利利率40%了了（銀行利率率為2.255%）。D、從債券其他他籌資條件看看：經(jīng)中誠信信國際信用評評級有限責(zé)任任公司評定，核核電集團(tuán)有限限公司發(fā)行的的 債券的信信用等級為AAAA，是企企業(yè)債券中的的“金邊債券券”。從擔(dān)保保的情況來看看，本期債券券由國家開發(fā)發(fā)銀行提供無無條件不可撤撤消連帶責(zé)任任保證。因此此具有準(zhǔn)國債債的性 質(zhì)，信信用風(fēng)險(xiǎn)很效效，可以看出出，嶺澳核電電站的工程債債券每年將給給總公司帶來來巨大而穩(wěn)定定的現(xiàn)金流入入，而且從22002年77月開始，嶺嶺澳核電站開開始投入商運(yùn)運(yùn)行，隨著 發(fā)電量的逐逐

27、年增加，其其每年的現(xiàn)金金流入增長很很快。因此本本期債券的償償付由很好的的保障。E、分析還本付付息方法：該該債券選擇的的還本付息方方式是按年付付息，到期一一次還本。盡盡管在本金償償付上一定程程度有損財(cái)務(wù)務(wù)穩(wěn)健，但相相對于其他方方式，該方式式現(xiàn)值最低的的。結(jié)合教材案三說說明如何確定定公司債券發(fā)發(fā)行規(guī)模？企業(yè)不論采取何何種債券籌資資形式，首先先發(fā)行公司應(yīng)應(yīng)對債券籌資資的數(shù)量做出出了科學(xué)判斷斷和規(guī)劃。由由資 金的短短缺性和資金金的成本、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)性，必須須要求債券籌籌資規(guī)模既合合理又經(jīng)濟(jì)。因因?yàn)?，如果債債券籌資規(guī)模模小，籌集資資金不足，必必須達(dá)不到債債券籌資的目目的，影響企企業(yè)正常 經(jīng)經(jīng)營和項(xiàng)目進(jìn)進(jìn)展，而

28、債券券籌資規(guī)劃過過大，使資金金閑置與浪費(fèi)費(fèi)，不僅增加加公司的利息息支出，加重重債務(wù)負(fù)擔(dān)，也也必須會影響響資金使用效效果，然而，確確定發(fā)行債券券的合理數(shù) 量是個較為為復(fù)雜的問題題，結(jié)合安全全進(jìn)行如下分分析：第一，要以企業(yè)業(yè)合理的資金金占用量的投投資項(xiàng)目的資資金需要量為為前提，為此此，應(yīng)該對企企業(yè)的擴(kuò)大再再生 產(chǎn)進(jìn)行行規(guī)劃，對投投資項(xiàng)目進(jìn)行行可行性研究究。三峽工程程是目前在建建的世界上最最大的水電工工程，具有世世界先進(jìn)水平平，三峽工程程是經(jīng)專家們們反復(fù)論證后后由全國人大大批準(zhǔn)通 過過，并由國家家各級部門全全力支持的具具有巨大經(jīng)濟(jì)濟(jì)、社會、環(huán)環(huán)境效益的工工程。20001年三峽債債券的發(fā)行人人中國長江

29、三三峽工程開發(fā)發(fā)總公司是三三峽工程的項(xiàng)項(xiàng)目法人，全全面 負(fù)責(zé)三三峽工程的建建設(shè)、籌資籌籌集以及項(xiàng)目目建成后的經(jīng)經(jīng)營管理，公公司擁有三峽峽電廠和葛洲洲壩電廠兩座座世界級的特特型水電站，根根據(jù)案例資料料分析，三峽峽工程竣工后后將為三 峽峽總公司帶來來良好的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益。第二、要分析企企業(yè)財(cái)務(wù)狀況況，尤其是獲獲利能力和償償債能力的大大小，其一，看看該公司所籌籌集的資金投投向是否有國國家政策的扶扶持；其二，該該公司未來是是否有巨大而而穩(wěn)定的現(xiàn)金金流入，到期期本息的償付付有足夠的保保障。第三，從公司現(xiàn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)的定量比例例來考慮，目目前常用的資資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)指標(biāo)有兩種種：第一種為為負(fù) 債比率率，第二種

30、為為流動比率或或營運(yùn)資金比比率，即企業(yè)業(yè)流動資產(chǎn)與與流動債券之之比，它用于于分析企業(yè)短短期債務(wù)到期期前的變現(xiàn)償償還能力。一一般認(rèn)為，企企業(yè)流動資產(chǎn)產(chǎn)（包括現(xiàn) 金、應(yīng)收款款項(xiàng)、有價(jià)證證券、產(chǎn)成品品、發(fā)出商品品等）應(yīng)是其其流動債券的的2倍以上，比比率越高，企企業(yè)的短期償償債能力一般般超強(qiáng)。第四、比較各種種籌資方式的的資金成本和和方便程序，籌籌資方式多種種多樣，但第第一種方式都都要付出一定定的代價(jià)即資資金成本，各各種資金來源源的資金成本本不同，而且且取得資金的的難易程序也也不一樣，為為此就要選擇擇最經(jīng)濟(jì)，最最方便的資金金來源。案例四 吳越儀儀表發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券1向下修正正轉(zhuǎn)股價(jià)格的的意義及修正正轉(zhuǎn)股

31、價(jià)格對對投資者和發(fā)發(fā)行人的影響響。(1)目的是為為了使約定的的轉(zhuǎn)換的價(jià)格格低于當(dāng)時市市場價(jià)格之下下，使持有債債券的投資者者通過轉(zhuǎn)換而而有利可圖，使使可轉(zhuǎn)換債券券實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。(2)向下調(diào)整整對原有股東東來說，會由由于新股東過過低的轉(zhuǎn)換價(jià)價(jià)格而遭受利利益損失，因因此調(diào)整轉(zhuǎn)股股價(jià)格應(yīng)由股股東大會批準(zhǔn)準(zhǔn)，否則對原原股東產(chǎn)生不不利影響。2可轉(zhuǎn)換債券券籌資與發(fā)行行普通股或普普通債券籌資資不同之處。從可轉(zhuǎn)換債券自自身特性看，發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債債券無疑是上上市公司再融融資的較佳選選擇。（1）具有融資資的靈活性。（2）是一種低低成本的融資資工具。（3）可以延緩緩股本的直接接計(jì)入，從而而緩解對業(yè)績績的稀釋。（4）發(fā)行可

32、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券可以以獲得比直接接發(fā)行股票更更高的股票發(fā)發(fā)行價(jià)格，可可以募集更多多資金。答：從可轉(zhuǎn)換債債券自身特性性看，發(fā)行可可轉(zhuǎn)換債券無無疑是上市公公司再融資的的最佳選擇。（1）融資靈活活。是因?yàn)榭煽赊D(zhuǎn)換債券一一旦轉(zhuǎn)換成股股票，上市公公司依然可以以獲得長期穩(wěn)穩(wěn)定的資本供供給，除非發(fā)發(fā)生股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)價(jià)格的情況（深深寶安轉(zhuǎn)債就就是失敗的例例子），因而而可轉(zhuǎn)換債券券仍然具有債債務(wù)和股權(quán)的的雙重性質(zhì)，使使公司具有融融資的靈活性性。（2）融資成本本低。即使出出現(xiàn)意外情形形，可轉(zhuǎn)換債債券也是一種種低成本的融融資工具，根根據(jù)可轉(zhuǎn)換換公 司債券券管理辦法，可可轉(zhuǎn)換公司債債券的利率不不超過銀行同同期存款的利

33、利率水平，依依照這個水平平，可轉(zhuǎn)換債債券的融資成成本應(yīng)該是所所有債權(quán)融資資方式中最低低的。另外，可可轉(zhuǎn) 換債券券利息可以當(dāng)當(dāng)做財(cái)務(wù)費(fèi)用用，相比紅利利來說，一定定程度上也起起到避稅的作作用，這使相相同條件下增增加了留存收收益。（3）緩解對業(yè)業(yè)績的解釋?？煽赊D(zhuǎn)換債券賦賦予投資者未未來可轉(zhuǎn)可不不轉(zhuǎn)的權(quán)利，且且可轉(zhuǎn)換債券券轉(zhuǎn)股有一個個過程，可以以延緩股本的的直接計(jì)入，因因此發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券不會會像其他股權(quán)權(quán)融資方式那那樣，造成股股本極具擴(kuò)張張，從而可以以緩解對業(yè)績績的稀釋。（4）發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券可以以獲得比直接接發(fā)行股票更更高的股票發(fā)發(fā)行價(jià)格，根根據(jù)可轉(zhuǎn)換換公司債券管管理 辦法和和上市公司司可轉(zhuǎn)換公司

34、司債券實(shí)施辦辦法規(guī)定，上上市公司發(fā)行行可轉(zhuǎn)換債券券轉(zhuǎn)股價(jià)格的的確定是以募募集說明書前前個交易易日股票的平平均收盤價(jià)格格為基準(zhǔn)，并并上浮 一定定幅度，因此此一般情況下下相比較配股股和增發(fā)來說說，在擴(kuò)張相相同股本的情情況下可以募募集更多資金金。（5）具有轉(zhuǎn)債債市場。（6）由于國家家對增發(fā)新股股的要求條件件越來越嚴(yán)格格，企業(yè)因此此將發(fā)行可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券放在在了融資計(jì)劃劃的首位?？赊D(zhuǎn)換債券籌資資為何具有吸吸引力？從可轉(zhuǎn)換債券自自身特性看，發(fā)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債債券無疑是上上市公司再融融資的較佳選選擇。（1）具有融資資的靈活性。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券券一旦換成股股票，上市公公司依然可以以獲得長期穩(wěn)穩(wěn)定的資本供供給，除非發(fā)發(fā)

35、生股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)價(jià)格的情況，所所以可轉(zhuǎn)換債債券仍然具有有債務(wù)和股權(quán)權(quán)的雙重性質(zhì)質(zhì)，使公司具具有融資的靈靈活性。（2）即使出現(xiàn)現(xiàn)意外情形，可可轉(zhuǎn)換債券也也是一種低成成本的融資工工具。（3）可轉(zhuǎn)換債債券利息可以以作為財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用，相比紅紅利來說，一一定程度上起起到了避稅的的作用。這使使相同條件下下增加了留存存收益。（4）可轉(zhuǎn)換債債券賦予投資資者未來可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權(quán)權(quán)利，且可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債券轉(zhuǎn)股有有一個過程，可可以延緩股本本的直接進(jìn)入入，發(fā)發(fā)行可可轉(zhuǎn)換債券可可以獲得比直直接發(fā)行股票票更高的股票票發(fā)行價(jià)格，可可以募集更多多資金。 3對投投資者和發(fā)行行人雙方利益益的保護(hù)規(guī)定定及其目的。（1）發(fā)行人設(shè)設(shè)置贖回

36、條款款和回售條款款就是為了保保護(hù)投資者和和發(fā)行人雙方方的利益所作作出的規(guī)定。（2）贖回條款款是為了保護(hù)護(hù)發(fā)行人而設(shè)設(shè)立的，旨在在迫使持有可可轉(zhuǎn)換債券的的投資者提前前將其轉(zhuǎn)換成成股票，從而而達(dá)到增加股股本、降低負(fù)負(fù)債的目的，也也避免利率下下調(diào)造成的損損失。（3）回售條款款是指發(fā)行人人股票價(jià)格在在一段時間連連續(xù)低于轉(zhuǎn)股股價(jià)格后達(dá)到到一定的幅度度時，可轉(zhuǎn)換換債券持有人人按事先約定定的價(jià)格將所所持有的債券券賣給發(fā)行人人。投資者應(yīng)應(yīng)特別關(guān)注這這一條款，設(shè)設(shè)置的目的在在于有效的控控制投資者一一旦轉(zhuǎn)股不成成帶來的收益益風(fēng)險(xiǎn)，同時時也可以降低低可轉(zhuǎn)換債券券的票面利率率。申請公開發(fā)行股股票的公司，提提供的定價(jià)分

37、分析報(bào)告應(yīng)包包括哪些內(nèi)容容？定價(jià)分析報(bào)告應(yīng)應(yīng)由發(fā)行人和和主承銷商共共同簽署，在在定價(jià)分析報(bào)報(bào)告中應(yīng)對影影響發(fā)行價(jià)格格的因素進(jìn)行行全面、客觀觀地分析，詳詳細(xì)說明商定定股票發(fā)行價(jià)價(jià)格和方法。報(bào)報(bào)告所引用的的資料必須真真實(shí)并注明來來源，運(yùn)用的的價(jià)格測算方方法必須科學(xué)學(xué)合理。具體應(yīng)包括以下下基本內(nèi)容：（1）行業(yè)業(yè)分析。包括括公司所屬行行業(yè)概況，公公司所屬行業(yè)業(yè)的發(fā)展前 景。（2）公公司現(xiàn)狀與發(fā)發(fā)展前景分析析。公司在同同行業(yè)的地位位，公司主要要產(chǎn)品在國內(nèi)內(nèi)、國外市場場的分析，公公司主要產(chǎn)品品所處發(fā)展階階段，主要產(chǎn)產(chǎn)品的技術(shù)含含量、開發(fā)能能力 及其替替代產(chǎn)品的研研究、開發(fā)情情況募集資金金投資項(xiàng)目的的情況，

38、公司司資產(chǎn)流動性性和財(cái)務(wù)安全全性分析，公公司贏利能力力和發(fā)展?jié)摿αΨ治?。?）二級市場場分析。首先先是滬市、深深市最近155個交易日與與最近30個個交易日的平平均市盈利，其其次是對本行行業(yè)上市公司司進(jìn)行市場分分析。（4）發(fā)行價(jià)格格的確定方法法和結(jié)果。詳詳細(xì)說明發(fā)行行價(jià)格的測算算方法，二級級市場的定位位、商定的發(fā)發(fā)行價(jià)格和市市盈率倍數(shù)，并并編制贏利情情況和發(fā)行價(jià)價(jià)格測算表?？赊D(zhuǎn)換債券有何何優(yōu)缺點(diǎn)？優(yōu)點(diǎn)：具有沖減稅基的的作用，因?yàn)闉閭谫Y中中，債務(wù)的利利息計(jì)入成本本，在稅前支支付。（1）債券發(fā)行行費(fèi)較低。（2）債券融資資可以鎖定成成本。（3）債券融資資不會削弱公公司現(xiàn)有股東東的相對平衡衡權(quán)力結(jié)構(gòu)

39、。（4）如果公司司的投資回報(bào)報(bào)率高于債券券利率，可產(chǎn)產(chǎn)生“杠桿效效用”。缺點(diǎn)：債券有固固定到期日并并定期支付利利息，因而會會增加公司的的財(cái)務(wù)費(fèi)用和和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債債券融資受到到公司資本結(jié)結(jié)構(gòu)的限制，也也會影響公司司的再籌資能能力。案例五：綠遠(yuǎn)公公司固定資產(chǎn)產(chǎn)投資可行性性評價(jià)1結(jié)合本案例例說明在固定定資產(chǎn)投資可可行性評價(jià)中中，測算資本本成本的作用用。（1）資本成本本是指企業(yè)為為取得和使用用資本而支付付的各種費(fèi)用用或代價(jià)。從從價(jià)值分析來來看，它可看看成是投資者者應(yīng)得的必要要報(bào)酬，因此此，資本成本本取決定資本本市場，并與與擬籌資本的的投資項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)程度相相關(guān)。（2）由于資本本成本是評價(jià)價(jià)長期投資決決

40、策項(xiàng)目可行行性的標(biāo)準(zhǔn)，因因此，只有當(dāng)當(dāng)投資項(xiàng)目的的預(yù)期投資報(bào)報(bào)酬大于其資資本成本時，項(xiàng)項(xiàng)目才可??；反之，若投投資項(xiàng)目的預(yù)預(yù)期投資報(bào)酬酬小于資本成成本，則該項(xiàng)項(xiàng)目應(yīng)該被舍舍棄。所以，資資本成本被被被為投資項(xiàng)目目的極限利率率或取舍率。（3）在本案例例中，項(xiàng)目總總投資39331.16萬萬元，其中：1572.46萬元向向商業(yè)銀行貸貸 款，貸款款利率8%；其余23558.7萬元元發(fā)股募集，投投資者期望的的最低報(bào)酬率率為24%。這這一資本結(jié)構(gòu)構(gòu)也是該企業(yè)業(yè)目標(biāo)資本結(jié)結(jié)構(gòu)。所以根根據(jù)目標(biāo)資本本結(jié)構(gòu)和個別別資 本成本本測算折現(xiàn)率率為16%（見見表8）是恰恰當(dāng)?shù)?，?cái)務(wù)務(wù)上即認(rèn)為該該項(xiàng)目是可行行的。2說明在固定定

41、資產(chǎn)投資可可行性評價(jià)中中非折現(xiàn)法只只能作為參考考指標(biāo)的原因因。評價(jià)固定資產(chǎn)投投資的方法，根根據(jù)是否考慮慮貨幣的時間間價(jià)值，可分分為兩大類：非折現(xiàn)法和和折現(xiàn)法。其其中，常用的的非折現(xiàn)方法法有：年平均均報(bào)酬率法、投投資回收期法法等等。年平均報(bào)酬率法法具有簡單易易懂、便于計(jì)計(jì)算掌握等優(yōu)優(yōu)點(diǎn)。但是，它它的缺陷也是是顯而易見的的：不考慮貨貨 幣時間價(jià)價(jià)值，極易導(dǎo)導(dǎo)致決策失誤誤。貨幣時間間價(jià)值是客觀觀存在的經(jīng)濟(jì)濟(jì)范疇，不同同時間發(fā)生的的一元錢是不不等值的。年年平均報(bào)酬率率法無視貨幣幣時間價(jià)值的的存在，將未未來收益 與與初始投資或或平均投資直直接相比，非非常容易導(dǎo)致致錯誤的判斷斷。而且指標(biāo)標(biāo)高低的判斷斷標(biāo)準(zhǔn)

42、也不易易選擇。正因因?yàn)榇?，年平平均?bào)酬率法法通常不作為為獨(dú)立的、有有效的投資決決策 方法，更更多的只是在在事后的考核核評價(jià)中使用用。（2）靜態(tài)投資資回收期法靜態(tài)投資回收期期法是通過計(jì)計(jì)算比較不考考慮貨幣時間間價(jià)值的情況況下的投資回回收期的長短短比較投資方方案 好壞的的方法。投資資回收期亦稱稱投資償還期期，是指從開開始投資到收收回全部初始始投資所需要要的時間，一一般用年表示示。由于初始始投資的收回回主要依賴營營業(yè)現(xiàn)金凈流流量，因 此此，投資回收收期的計(jì)算因因營業(yè)現(xiàn)金凈凈流量的發(fā)生生方式而異。靜態(tài)投資回收法法簡單易懂，而而且根據(jù)投資資收回時間長長短評價(jià)投資資方案的優(yōu)劣劣，有利于加加速資本回 收，減

43、少投投資風(fēng)險(xiǎn)。但但是，靜態(tài)投投資回收期法法也有嚴(yán)重的的缺陷：投投資回收期的的計(jì)算沒有考考慮時間價(jià)值值，使該指標(biāo)標(biāo)值含有一定定水分，更重重要的是影響響決策結(jié)論的的正確 性。靜態(tài)投資回回收期法沒有有考慮投資方方案整體效益益的好壞，容容易導(dǎo)致錯誤誤的抉擇。綜上所述，非折折現(xiàn)方法的共共同特點(diǎn)是：只考慮現(xiàn)金金流量，而不不考慮貨幣時時間價(jià)值。因因此，在固定定資產(chǎn)投資可可行性評價(jià)中中非折現(xiàn)法只只能作為參考考指標(biāo)。案例六：上海勝勝華制藥有限限公司企業(yè)內(nèi)內(nèi)部控制制度度1中美合資上上海勝華制藥藥有限公司所所采取的預(yù)算算監(jiān)控、責(zé)任任授權(quán)、職責(zé)責(zé)分離、信息息記錄等四方方面的財(cái)務(wù)控控制手段是否否恰當(dāng)？還應(yīng)應(yīng)增加哪些內(nèi)內(nèi)

44、容？本人認(rèn)為中美合合資上海勝華華制藥有限公公司所采取的的預(yù)算監(jiān)控、責(zé)責(zé)任授權(quán)、職職責(zé)分離、信信息記錄等四四方面的財(cái)務(wù)務(wù)管理控制手手段是恰當(dāng)?shù)牡?，因?yàn)槠渲髦饕獜囊韵滤乃膫€層面強(qiáng)化化了財(cái)務(wù)管理理。第一個層面系預(yù)預(yù)算監(jiān)控。實(shí)施預(yù)算監(jiān)控可可以：（1）能能夠保證預(yù)算算得以實(shí)現(xiàn)的的最大程度；（2）能使使經(jīng)理人員隨隨時了解預(yù)算算 主體范圍圍內(nèi)的公司實(shí)實(shí)際業(yè)績進(jìn)展展情況；（33）通過分析析目標(biāo)與實(shí)際際的差異，揭揭示產(chǎn)生差異異的原因；（44）能夠反映映原始預(yù)算的的現(xiàn)實(shí)性與可可行性，并由由此而決定是是否修 改原原始預(yù)算，使使之更有利于于目標(biāo)的科學(xué)學(xué)與合理；（55）通過實(shí)際際業(yè)績與預(yù)算算業(yè)績的定期期比較，可以以最大

45、程度地地提高公司的的經(jīng)營效率；（6）在集集團(tuán)范圍內(nèi)更更有利于實(shí) 施責(zé)任會計(jì)計(jì)，有利于公公司的控制與與經(jīng)營。第二個層面系責(zé)責(zé)任授權(quán)。責(zé)任授權(quán)的目的的在于通過授授權(quán)控制對公公司的相關(guān)運(yùn)運(yùn)作予以調(diào)控控，中美合資資上海勝華制制藥有限公司司內(nèi) 部控制制的一項(xiàng)重要要舉措是責(zé)任任授權(quán)，該公公司從總經(jīng)理理到部門主管管，所有人員員的權(quán)力不僅僅是有限的，而而且是被約束束的。該公司司授權(quán)控制的的方法較為規(guī)規(guī)范，能根據(jù)據(jù)財(cái)務(wù)管 理理授權(quán)理論的的要求，通過過授權(quán)通知書書來明確授權(quán)權(quán)事項(xiàng)和使用用資金的限額額。同時，該該公司能夠遵遵循授權(quán)控制制的原則指導(dǎo)導(dǎo)公司的運(yùn)作作，即在授權(quán)權(quán)范圍內(nèi)的行行為給予充分分信 任，但但對授權(quán)之

46、外外的行為不予予認(rèn)可，授權(quán)權(quán)通知書除授授權(quán)人持有外外，還下達(dá)公公司相關(guān)的部部門，這些部部門一律按授授權(quán)范圍嚴(yán)格格執(zhí)行。第三個層面系職職責(zé)分離。中美合資上海勝勝華制藥有限限公司依據(jù)不不相容崗位相相互分離，也也就是不相容容職務(wù)分工的的內(nèi)部控制原原理，將公司司所有相關(guān)職職責(zé)的崗位實(shí)實(shí)施分離管理理，以化解可可能出現(xiàn)的危危害公司利益益的風(fēng)險(xiǎn)，從從而對公司的的運(yùn)作予以有有效地制約和和監(jiān)督。第四個層面系信信息記錄。在公司的財(cái)務(wù)管管理中，信息息記錄通常體體現(xiàn)為各類帳帳簿的登錄。中中美合資上海海勝華制藥有有限公司在住住處管理上要要求必須做到到完整性、準(zhǔn)準(zhǔn)確性、及時時性和安全性性。該公司所采取的的強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)內(nèi)部財(cái)

47、務(wù)管理理的四個的管管理手段是有有效的，在一一定程度上起起到了“保證證各 項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)活動的有效效進(jìn)行、確保保資產(chǎn)的安全全完整、防止止欺詐和舞弊弊行為、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管管理目標(biāo)”的的作用，但一一個健全的公公司財(cái)務(wù)控制制體系，除預(yù)預(yù)算監(jiān)控、責(zé)責(zé)任授權(quán)、 職責(zé)分離、信信息記錄等四四方面的內(nèi)容容外，還應(yīng)包包括責(zé)任制度度、定額標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)控制、實(shí)物物控制、財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)算中心與與財(cái)務(wù)公司和和財(cái)務(wù)總監(jiān)委委派制等。2中美合資上上海勝華制藥藥有限公司的的授權(quán)控制狀狀況如何？舉舉例說明職責(zé)責(zé)是否進(jìn)行了了合理的分離離？ 責(zé)任授權(quán)的目的的在于通過授授權(quán)控制對公公司的相關(guān)運(yùn)運(yùn)作予以調(diào)控控。中美合資資上海勝華制制藥有限公司司內(nèi) 部控制

48、制的一項(xiàng)重要要舉措是責(zé)任任授權(quán)。該公公司從總經(jīng)理理到部門主管管，所有人員員的權(quán)力不僅僅是有限的，而而且是被約束束的。該公司司授權(quán)控制的的方法較為規(guī)規(guī)范，能根據(jù)據(jù)財(cái)務(wù)管 理理授權(quán)理論的的要求，通過過授權(quán)通知書書來明確授權(quán)權(quán)事項(xiàng)和使用用資金的限額額。同時，該該公司能夠遵遵循授權(quán)控制制的原則指導(dǎo)導(dǎo)公司的運(yùn)作作，即在授權(quán)權(quán)范圍內(nèi)的行行為給予充分分信 任，但但對授權(quán)之外外的行為不予予認(rèn)可。授權(quán)權(quán)通知書除授授權(quán)人持有外外，還下達(dá)公公司相關(guān)的部部門，這些部部門一律按授授權(quán)范圍嚴(yán)格格執(zhí)行。 中美合資上海勝勝華制藥有限限公司依據(jù)不不相容崗位相相互分離，也也就是不相容容職務(wù)分工的的內(nèi)部控制原原 理，將公公司所有相

49、關(guān)關(guān)職責(zé)的崗位位實(shí)施分離管管理，以化解解可能出現(xiàn)的的危害公司利利益的風(fēng)險(xiǎn)，從從而對公司的的運(yùn)作予以有有效地制約和和監(jiān)督。例如如，該公司在在工程招投標(biāo)標(biāo)和內(nèi) 部采采購方面進(jìn)行行了明確的分分工。該公司司從實(shí)踐中體體會到：不管管采購什么，如如果監(jiān)督不嚴(yán)嚴(yán)，必然會滋滋生腐敗。只只有實(shí)行貨比比三家，把風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低低，并實(shí)行定定點(diǎn)購買， 使采購員無無私利可圖，他他就會尋找價(jià)價(jià)廉物美的供供貨方，為公公司著想。該該公司將所有有相關(guān)職責(zé)的的崗位實(shí)施分分離管理的做做法雖然可能能會影響一些些效率，但是是分工起到了了化 解可能能出現(xiàn)的危害害公司利益的的風(fēng)險(xiǎn)，防患患于未然的作作用。3.內(nèi)部審計(jì)與與財(cái)務(wù)總監(jiān)委委派制的關(guān)

50、系系。（1）內(nèi)部審計(jì)計(jì)亦稱部門和和單位審計(jì)，對對于依據(jù)公司司法成立的公公司來說內(nèi)部部審計(jì)是由母母公司或公司司內(nèi)部專職的的審計(jì)機(jī)構(gòu)或或?qū)徲?jì)人員依依照母公司或或公司最高負(fù)負(fù)責(zé)人的指令令所實(shí)施的審審計(jì)。 （2）財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)委派制是母母公司向子公公司委派財(cái)務(wù)務(wù)總監(jiān)的一種種制度，財(cái)務(wù)務(wù)總監(jiān)就是以以出資者的身身份來監(jiān)督、控控制經(jīng)營者的的財(cái)務(wù)活動和和企業(yè)全部財(cái)財(cái)務(wù)收支過程程。（3）內(nèi)部審計(jì)計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)委派制的最最終目的都是是為了維護(hù)作作為所有者的的母公司的權(quán)權(quán)益，二者對對減 少子公公司投資失誤誤，防范經(jīng)營營風(fēng)險(xiǎn)、避免免資產(chǎn)流失等等方面均發(fā)揮揮著不可或缺缺的作用。但但是，內(nèi)部審審計(jì)中的審計(jì)計(jì)人員僅對子子公司的

51、經(jīng)營營過程、會計(jì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)務(wù)管理工作 進(jìn)行審核、監(jiān)監(jiān)督，并不直直接參與該公公司的經(jīng)營、會會計(jì)核算和財(cái)財(cái)務(wù)管理等實(shí)實(shí)際工作；而而財(cái)務(wù)總監(jiān)委委派制的財(cái)務(wù)務(wù)總監(jiān)作為母母公司財(cái)務(wù)部部門的編制人人員，由母公公司直接委派派 到子公司司，負(fù)責(zé)子公公司的財(cái)務(wù)監(jiān)監(jiān)督、參與子子公司的經(jīng)營營決策，并認(rèn)認(rèn)真執(zhí)行母公公司制訂的資資金財(cái)務(wù)管理理制度。4利用所學(xué)原原理對漯河卷卷煙廠采購制制度的改革案案例進(jìn)行點(diǎn)評評。一、政策背背景 1內(nèi)內(nèi)部控制的概概念；P9332內(nèi)部控制的的目標(biāo)；P9933內(nèi)部控制的的內(nèi)容；P9944內(nèi)部控制的的方法。P994 二、改革革采購制度的的原因 1存存在“暗箱”操操作，導(dǎo)致腐腐敗行為發(fā)生生；2輔

52、料質(zhì)次價(jià)價(jià)高，嚴(yán)重積積壓資金；3企業(yè)遭受經(jīng)經(jīng)濟(jì)及信譽(yù)損損失。三、實(shí)施內(nèi)部控控制管理的要要點(diǎn)(P1006)四、控制結(jié)果1堵塞了漏洞洞；2保證了質(zhì)量量；3杜絕了腐敗敗行為的發(fā)生生；4取得了良好好的經(jīng)濟(jì)和社社會效益。五、需要完善的的方面1 應(yīng)將將“輔料公開開競標(biāo)采購”納納入企業(yè)總預(yù)預(yù)算管理；2 加大大監(jiān)控力度。公司授權(quán)控制的的要點(diǎn)有哪些些（1）公司所有有人員不經(jīng)合合法授權(quán)，不不能行使該項(xiàng)項(xiàng)權(quán)力。公司司應(yīng)該按照責(zé)責(zé)權(quán)利相結(jié)合合的原則，在在合理分工的的基礎(chǔ)上，授授予各層面管管理人員以相相應(yīng)的權(quán)限并并賦予相應(yīng)的的責(zé)任。合法法授權(quán)，任何何人不能對項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行審批批，獲得授權(quán)權(quán)的人則應(yīng)在在規(guī)定的權(quán)限限范圍內(nèi)行事

53、事，不得越權(quán)權(quán)或棄權(quán)。（2）公司的所所有業(yè)務(wù)不經(jīng)經(jīng)授權(quán)不能執(zhí)執(zhí)行，公司的的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)在執(zhí)行之前前，必須按照照該項(xiàng)業(yè)務(wù)的的授權(quán)程序，報(bào)報(bào)經(jīng)規(guī)定的人人員或部門予予以審批，不不經(jīng)審批，不不得辦理經(jīng)營營業(yè)務(wù)。（3）經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)一經(jīng)授權(quán)必必須予以執(zhí)行行，如果情況況有變不能執(zhí)執(zhí)行，則應(yīng)及及時請示匯報(bào)報(bào)，已經(jīng)授權(quán)權(quán)的經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)，在實(shí)際執(zhí)執(zhí)行中必須按按照已授權(quán)的的方案進(jìn)行，不不準(zhǔn)擅自主張張，不按授權(quán)權(quán)的方案行事事，在執(zhí)行中中確需變動或或更改的，應(yīng)應(yīng)及時報(bào)告。從從而確保各項(xiàng)項(xiàng)業(yè)務(wù)的實(shí)施施，依照既預(yù)預(yù)定的方案進(jìn)進(jìn)行。財(cái)務(wù)總監(jiān)有哪些些作用？（1）母公司通通過親自對財(cái)財(cái)務(wù)總監(jiān)實(shí)施施嚴(yán)格的選撥撥、任命、付付酬、考核和和

54、獎懲制度，并并賦予其足夠夠 的職責(zé)，降降低了財(cái)務(wù)總總監(jiān)與總經(jīng)理理“合謀”的的風(fēng)險(xiǎn)，使財(cái)財(cái)務(wù)總監(jiān)得以以在一定程序序上超然于企企業(yè)之外，能能夠真正作為為所有者利益益的代表深入入到企業(yè)的日日常管理中去去，一 個具具體的“人”的的形式彌補(bǔ)原原先存在所謂謂“權(quán)力真空空”，是所有有者監(jiān)督能夠夠落實(shí)到企業(yè)業(yè)的日常經(jīng)營營活動與財(cái)務(wù)務(wù)收支之中，從從而更具有及及時性、經(jīng)常常性、有效性性和自覺 性性。（2）通過巧妙妙的制度設(shè)計(jì)計(jì)，財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)制度形成了了子公司的董董事會、財(cái)務(wù)務(wù)總監(jiān)和總經(jīng)經(jīng)理之間的三三權(quán)相互制約約、相互牽制制的內(nèi)部權(quán)力力制衡機(jī)制，抑抑制了任何一一方權(quán)力的無無限膨脹。（3）嚴(yán)格的選選撥制度也在在一定程度

55、上上減少了財(cái)務(wù)務(wù)總監(jiān)失職或或?yàn)E用職權(quán)的的風(fēng)險(xiǎn)，較高高的思想、業(yè)業(yè)務(wù)素質(zhì)和工工作經(jīng)驗(yàn)，保保證了財(cái)務(wù)總總監(jiān)在執(zhí)行監(jiān)監(jiān)督、參與決決策時，能夠夠以企業(yè)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為最最高理想，致致力于謀求國國有資產(chǎn)的保保值增值。財(cái)務(wù)總監(jiān)的權(quán)利利與責(zé)任。權(quán)利：審核子公公司的重要財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告；參參與制定子公公司的財(cái)務(wù)管管理制度，監(jiān)監(jiān)督檢查子公公司 各級財(cái)財(cái)務(wù)運(yùn)作和資資金收支情況況；財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)與經(jīng)理聯(lián)簽簽批準(zhǔn)規(guī)定限限額范圍內(nèi)的的財(cái)務(wù)活動的的有關(guān)事項(xiàng)；參與擬訂子子公司的年度度財(cái)務(wù)預(yù)算、決決算方案；參參與擬訂所屬屬部門和 二二級公司的承承包方案；審審核子公司新新項(xiàng)目投資的的可行性；每每半年向國有有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)部部門報(bào)告本

56、企企業(yè)的資產(chǎn)和和經(jīng)濟(jì)效益變變化情況，對對企業(yè)有關(guān)經(jīng)經(jīng)營的重大問問題要及時報(bào)報(bào) 告。責(zé)任：對上報(bào)的的公司重要財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告和報(bào)報(bào)告的真實(shí)性性，與經(jīng)理共共同承擔(dān)責(zé)任任“對國有資資產(chǎn)的流失”承承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任任；對公司重重大投資項(xiàng)目目決策失誤造造成的經(jīng)驗(yàn)損損失承擔(dān)相應(yīng)應(yīng)責(zé)任；對公公司嚴(yán)重違反反財(cái)經(jīng)紀(jì)律的的行為承擔(dān)相相應(yīng)責(zé)任。結(jié)合所學(xué)理論和和工作實(shí)際，你你認(rèn)為財(cái)務(wù)總總監(jiān)有何作用用，怎樣才能能成為一名合合格的財(cái)務(wù)總總監(jiān)？（1）財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)的職責(zé)（2）財(cái)務(wù)總監(jiān)監(jiān)委派制的類類型（3）能聯(lián)系實(shí)實(shí)際提出財(cái)務(wù)務(wù)總監(jiān)的作用用（4）合格財(cái)務(wù)務(wù)總監(jiān)的素質(zhì)質(zhì)要求結(jié)合所學(xué)理論和和工作實(shí)際，你你認(rèn)為應(yīng)如何何完善企業(yè)的的內(nèi)部控制制制度？

57、1、內(nèi)部控制的的目標(biāo)與原則則；2、內(nèi)部控制的的內(nèi)容和方法法；3、內(nèi)部控制的的檢查；4、如何聯(lián)系實(shí)實(shí)際做好預(yù)算算控制和責(zé)任任授權(quán)；5、怎樣在實(shí)際際工作中，做做好內(nèi)部控制制的信息記錄錄？6、怎樣在工作作中做好定額額標(biāo)準(zhǔn)控制。預(yù)算監(jiān)控具有哪哪些優(yōu)點(diǎn)？答：（1）能保保證預(yù)算得以以實(shí)現(xiàn)的最大大程度；（2）能使經(jīng)理理人員隨時了了解預(yù)算主體體范圍內(nèi)的公公司實(shí)際業(yè)績績進(jìn)展情況。（3）通過分析析目標(biāo)與實(shí)際際差異，揭示示產(chǎn)生差異的的原因。（4）能夠反映映原始預(yù)算的的現(xiàn)實(shí)性與可可行性，并由由此而決定是是否修改原始始預(yù)算，使之之更有利于目目標(biāo)的科學(xué)與與合理；（5）通過實(shí)際際業(yè)績與預(yù)算算業(yè)績的定期期比較，可以以最大程度

58、地地提高公司的的經(jīng)營效率；（6）在集團(tuán)范范圍內(nèi)更有利利于實(shí)施責(zé)任任會計(jì)，有利利于公司的控控制與經(jīng)營。案例七：山東新新華集團(tuán)全面面預(yù)算管理1、說明新華集集團(tuán)采用的目目標(biāo)利潤預(yù)算算管理與傳統(tǒng)統(tǒng)的預(yù)算管理理不同之處并并進(jìn)行評價(jià)。（1）新華集團(tuán)團(tuán)的全面預(yù)算算管理以目標(biāo)標(biāo)利潤為導(dǎo)向向，它同傳統(tǒng)統(tǒng)的企業(yè)預(yù)算算管理不同的的是，它首先先分 析企業(yè)業(yè)所處的市場場環(huán)境，結(jié)合合企業(yè)的銷售售、成本、費(fèi)費(fèi)用及資本狀狀況、管理水水平等戰(zhàn)略能能力來確定目目標(biāo)利潤，然然后以此為基基礎(chǔ)詳細(xì)編制制企業(yè)的銷售售預(yù)算，并根根據(jù)企業(yè)的 財(cái)力狀況編編制資本預(yù)算算等分預(yù)算。（2）由于山東東新華集團(tuán)采采用的目標(biāo)利利潤預(yù)算管理理是以目標(biāo)利利潤

59、為導(dǎo)向的的全面預(yù)算管管理模式，因因 此，這種種全面預(yù)算管管理模式更適適合市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)的要求。實(shí)實(shí)踐已證明了了他們對此的的精辟概括：企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營猶如客客輪在大海中中航行，市場場是大海，企企業(yè)是航船，總總經(jīng)理 是船船長，職工是是船員，用戶戶是旅客，目目標(biāo)利潤是其其航行的目的的地，而以目目標(biāo)利潤為導(dǎo)導(dǎo)向的企業(yè)預(yù)預(yù)算管理則是是保證其安全全、順利到達(dá)達(dá)目的地的高高精能導(dǎo)航系系統(tǒng)。2.新華集團(tuán)全全面預(yù)算管理理的體系構(gòu)成成內(nèi)容及它們們之間的關(guān)系系。預(yù)算體系是利潤潤全面預(yù)算管管理的載體，目目標(biāo)利潤是利利潤全面預(yù)算算管理的起點(diǎn)點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)目目標(biāo)利潤而編編 制的各項(xiàng)項(xiàng)預(yù)算構(gòu)成利利潤全面預(yù)算算管理的預(yù)算算體系，它主

60、主要包括：（11）目標(biāo)利潤潤；（2）銷銷售預(yù)算；（33）銷售費(fèi)及及管理費(fèi)預(yù)算算；（4）生生產(chǎn)預(yù)算；（55）直接材料料 預(yù)算；（66）直接人工工預(yù)算；（77）制造費(fèi)用用預(yù)算；（88）存貨預(yù)算算；（9）產(chǎn)產(chǎn)成品成本預(yù)預(yù)算；（100）現(xiàn)金預(yù)算算；（11）資資本預(yù)算；（112）預(yù)計(jì)損損益表； （113）預(yù)計(jì)資資產(chǎn)負(fù)債表。目標(biāo)利潤是預(yù)算算編制的起點(diǎn)點(diǎn)，編制銷售售預(yù)算是根據(jù)據(jù)目標(biāo)利潤編編制預(yù)算的首首要步驟，然然后再根據(jù)以以銷 定產(chǎn)原原則編制生產(chǎn)產(chǎn)預(yù)算，同時時編制所需要要的銷售費(fèi)用用和管理費(fèi)用用預(yù)算；在編編制生產(chǎn)預(yù)算算時，除了考考慮計(jì)劃銷售售量外，還應(yīng)應(yīng)當(dāng)考慮現(xiàn)有有的存貨和年年末的存貨；生產(chǎn)預(yù)算 編制以后，