半導(dǎo)體技術(shù)服務(wù)公司企業(yè)信用管理計(jì)劃

1、泓域/半導(dǎo)體技術(shù)服務(wù)公司企業(yè)信用管理計(jì)劃半導(dǎo)體技術(shù)服務(wù)公司企業(yè)信用管理計(jì)劃xx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114859826 一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc114859826 h 3 HYPERLINK l _Toc114859827 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114859827 h 4 HYPERLINK l _Toc114859828 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc114859828 h 4 HYPERLINK l _Toc114859829 二、 中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)概況 PAGE

2、REF _Toc114859829 h 5 HYPERLINK l _Toc114859830 三、 信用評(píng)級(jí)基本法 PAGEREF _Toc114859830 h 12 HYPERLINK l _Toc114859831 四、 信用評(píng)級(jí)的概念 PAGEREF _Toc114859831 h 18 HYPERLINK l _Toc114859832 五、 企業(yè)信用評(píng)級(jí)的程序 PAGEREF _Toc114859832 h 20 HYPERLINK l _Toc114859833 六、 企業(yè)信用評(píng)級(jí)的基本框架 PAGEREF _Toc114859833 h 25 HYPERLINK l _Toc

3、114859834 七、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114859834 h 25 HYPERLINK l _Toc114859835 八、 掩膜版 PAGEREF _Toc114859835 h 26 HYPERLINK l _Toc114859836 九、 必要性分析 PAGEREF _Toc114859836 h 29 HYPERLINK l _Toc114859837 十、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc114859837 h 30 HYPERLINK l _Toc114859838 十一、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc114859838 h 32 HYPE

4、RLINK l _Toc114859839 十二、 SWOT分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc114859839 h 34 HYPERLINK l _Toc114859840 十三、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc114859840 h 40 HYPERLINK l _Toc114859841 十四、 人力資源配置 PAGEREF _Toc114859841 h 54 HYPERLINK l _Toc114859842 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc114859842 h 55公司簡(jiǎn)介（一）基本信息1、公司名稱：xx集團(tuán)有限公司2、法定代表人：張xx3、注冊(cè)資本：950萬(wàn)元4

5、、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-8-257、營(yíng)業(yè)期限：2015-8-25至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡(jiǎn)介企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，既是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的必由之路，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內(nèi)在需求；既是企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國(guó)際化發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻(xiàn)能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積極履行社會(huì)責(zé)任，依法經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)實(shí)守信，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，以人為本、構(gòu)建和諧企業(yè)，回饋社會(huì)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享，

6、致力于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)三大責(zé)任的有機(jī)統(tǒng)一。公司把建立健全社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制作為社會(huì)責(zé)任管理推進(jìn)工作的基礎(chǔ)，從制度建設(shè)、組織架構(gòu)和能力建設(shè)等方面著手，建立了一套較為完善的社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制。公司注重發(fā)揮員工民主管理、民主參與、民主監(jiān)督的作用，建立了工會(huì)組織，并通過(guò)明確職工代表大會(huì)各項(xiàng)職權(quán)、組織制度、工作制度，進(jìn)一步規(guī)范廠務(wù)公開(kāi)的內(nèi)容、程序、形式，企業(yè)民主管理水平進(jìn)一步提升。圍繞公司戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展，以提高全員思想政治素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)和履職能力為核心，堅(jiān)持戰(zhàn)略導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，持續(xù)深化教育培訓(xùn)改革，精準(zhǔn)實(shí)施培訓(xùn)，努力實(shí)現(xiàn)員工成長(zhǎng)與公司發(fā)展的良性互動(dòng)。（三）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主

7、要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額10616.218492.977962.16負(fù)債總額6106.374885.104579.78股東權(quán)益合計(jì)4509.843607.873382.38公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入24223.8119379.0518167.86營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4250.583400.463187.93利潤(rùn)總額4018.843215.073014.13凈利潤(rùn)3014.132351.022170.17歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3014.132351.022170.17中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)概況（一）中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)簡(jiǎn)

8、介中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)由古川令治、張明和張杰三位中日金融專家共同開(kāi)發(fā)。三位專家憑借其長(zhǎng)期的工作實(shí)踐和專業(yè)的信用理論積累，經(jīng)過(guò)兩次金融危機(jī)的檢驗(yàn)，建立了無(wú)須委托專業(yè)機(jī)構(gòu)，立即獲得企業(yè)信用評(píng)級(jí)分析與結(jié)論，操作簡(jiǎn)便，實(shí)用性強(qiáng)的具有中國(guó)特色的企業(yè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)。眾所周知，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資價(jià)值評(píng)估，不是一件容易的工作，尤其是對(duì)并不具備太多投資經(jīng)驗(yàn)的大眾而言。此外，如何對(duì)通過(guò)各種渠道獲得的企業(yè)信息的真?zhèn)芜M(jìn)行甄別，也是一項(xiàng)困難的工作。在2008年全球金融危機(jī)中，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公信力、評(píng)級(jí)方法與商業(yè)模式受到了廣泛的質(zhì)疑和批評(píng)。然而，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，信用評(píng)級(jí)是不可或缺的公共產(chǎn)品，是絕大部分金融產(chǎn)品得以定價(jià)的基

9、礎(chǔ)。參考借鑒獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的專業(yè)評(píng)級(jí)固然重要，自己親自動(dòng)手、利用簡(jiǎn)潔的信用評(píng)級(jí)體系對(duì)潛在投資對(duì)象進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，也是有趣和有益的嘗試。而通過(guò)中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)能夠推動(dòng)更多投資者進(jìn)行這種嘗試。（二）中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)總體框架中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)由八個(gè)模塊組成，分別是經(jīng)營(yíng)環(huán)境、損益構(gòu)造、資金構(gòu)造、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度、公司股價(jià)與上市可能性，并對(duì)每個(gè)模塊賦予對(duì)應(yīng)的分值。其中，經(jīng)營(yíng)環(huán)境100分、資本300分、損益300分、資金100分、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)100分、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度100分，六個(gè)模塊構(gòu)成了基本的企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，合計(jì)1000分。公司股價(jià)與上市可能性屬于兩個(gè)獨(dú)立模塊，前者衡量公司股票的投資價(jià)值

10、（100分），后者衡量未上市企業(yè)的上市可能性（100分）。1、經(jīng)營(yíng)環(huán)境經(jīng)營(yíng)環(huán)境模塊，分為當(dāng)前環(huán)境評(píng)級(jí)與未來(lái)環(huán)境評(píng)級(jí)兩個(gè)子模塊。經(jīng)營(yíng)環(huán)境模塊滿分100分，其中當(dāng)前環(huán)境評(píng)級(jí)滿分80分，未來(lái)環(huán)境評(píng)級(jí)滿分20分。當(dāng)前環(huán)境評(píng)級(jí)中，按兩個(gè)維度進(jìn)行。第一個(gè)維度是企業(yè)生命周期。該信用評(píng)級(jí)體系將企業(yè)生命周期分為開(kāi)業(yè)期、搖籃期、成長(zhǎng)期、安定成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期、再生期與再興隆期八個(gè)階段。從搖籃期到衰退期的各個(gè)階段又劃分為初期、中期和后期三個(gè)子階段。第二個(gè)維度是按照行業(yè)進(jìn)入門檻將企業(yè)劃分為安定環(huán)境型與變動(dòng)環(huán)境型等兩種類型。安定環(huán)境型是行業(yè)進(jìn)入門檻較高、受市場(chǎng)變動(dòng)影響較小的企業(yè)；變動(dòng)環(huán)境型是行業(yè)進(jìn)入門檻較低、受市場(chǎng)

11、變動(dòng)影響較大的企業(yè)。按照企業(yè)生命周期與企業(yè)環(huán)境這兩個(gè)交叉維度，該信用評(píng)級(jí)體系分別給予了不同的分?jǐn)?shù)。在未來(lái)環(huán)境評(píng)級(jí)中，該評(píng)級(jí)體系主要考察本年度與下一年度銷售額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)的預(yù)期增長(zhǎng)率。若各預(yù)期增長(zhǎng)率為正，則該體系將賦予一定的分?jǐn)?shù)。若本年度與下一年度所有指標(biāo)的預(yù)期增長(zhǎng)率均為正，則該體系將賦予一個(gè)額外的獎(jiǎng)勵(lì)分?jǐn)?shù)。2、資本資本模塊分為自有資本絕對(duì)額與自有資本比率兩個(gè)子模塊。資本模塊滿分為300分，其中自有資本模塊絕對(duì)額滿分為200分，自有資本比率滿分為100分。根據(jù)評(píng)級(jí)者填寫的目標(biāo)公司的自有資本絕對(duì)額，該評(píng)級(jí)體系將賦予一個(gè)特定的分?jǐn)?shù)。自有資本比率為資本金與總資產(chǎn)之比，等于1減去資產(chǎn)負(fù)債率，也等于

12、企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的倒數(shù)。評(píng)級(jí)軟件將根據(jù)評(píng)級(jí)者填入的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，自動(dòng)計(jì)算自有資本比率，并根據(jù)比率高低賦予一個(gè)特定的分?jǐn)?shù)。3、損益損益模塊分為銷售額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)絕對(duì)額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)絕對(duì)額、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與銷售額之比六個(gè)子模塊。損益模塊滿分為300分，其中銷售額滿分為90分、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)絕對(duì)額滿分為60分、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率滿分為30分、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額滿分為60分、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率滿分為30分、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與銷售額之比滿分為30分。評(píng)級(jí)軟件將根據(jù)評(píng)級(jí)者填入的銷售額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)，直接計(jì)算相關(guān)增長(zhǎng)率與比率。該系統(tǒng)會(huì)根據(jù)上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的高低，賦予每個(gè)子模塊一個(gè)特定的分?jǐn)?shù)。4、資金資金模塊分為現(xiàn)金存款余額

13、與流動(dòng)比率兩個(gè)子模塊。資金模塊滿分為100分，其中現(xiàn)金存款余額滿分為60分、流動(dòng)比率滿分為40分?，F(xiàn)金存款余額為目標(biāo)公司現(xiàn)金與銀行存款之和（含現(xiàn)金等價(jià)物）。流動(dòng)比率為目標(biāo)公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。評(píng)級(jí)軟件將根據(jù)評(píng)級(jí)者填入的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，自行計(jì)算現(xiàn)金存款余額以及流動(dòng)比率，并根據(jù)數(shù)值高低賦予每個(gè)子模塊特定的分?jǐn)?shù)。5、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)模塊分為對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者的評(píng)價(jià)與對(duì)管理層的評(píng)價(jià)兩個(gè)子模塊。經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)模塊滿分為100分，其中對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者的評(píng)價(jià)滿分為50分、對(duì)管理層的評(píng)價(jià)滿分為50分。這需要評(píng)價(jià)者根據(jù)目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的訪談以及從各種可能渠道中獲得相關(guān)信息為基礎(chǔ)進(jìn)行評(píng)分。在對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者的評(píng)價(jià)中，管理能力的強(qiáng)弱以及年齡和從業(yè)

14、經(jīng)驗(yàn)都應(yīng)納入考慮范疇。在對(duì)管理層的評(píng)價(jià)中，經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)的管理能力強(qiáng)弱，以及公司體制屬于家族制還是非家族制都應(yīng)納入考慮范疇。6、財(cái)務(wù)報(bào)表可信度財(cái)務(wù)報(bào)表可信度模塊最高分為100分，最低分為200分。財(cái)務(wù)報(bào)表可信度高低取決于如下因素：（1）是否上市；（2）如果上市，在哪個(gè)股票市場(chǎng)上市；（3）是否具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)意見(jiàn)；（4）如果有審計(jì)意見(jiàn)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否為全球四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所；（5）審計(jì)意見(jiàn)為無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)還是無(wú)法出具意見(jiàn)等。在兩種情況下，該模塊得分直接為200分：第一種情況是審計(jì)意見(jiàn)為否定意見(jiàn)；第二種情況是目標(biāo)公司有粉飾、操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的嫌疑。7、公司股價(jià)公司股價(jià)模塊衡量目標(biāo)

15、公司股票的投資價(jià)值，分為業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、市盈率（PER）、市凈率與價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)四個(gè)子模塊。股價(jià)模塊滿分為100分，其中業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)滿分為20分，市盈率最高分為50分、最低分為10分，市凈率最高分20分、最低分為10分，價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)滿分為10分。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)子模塊的評(píng)價(jià)與經(jīng)營(yíng)環(huán)境模塊中未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境子模塊的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一致，可以直接引用未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境子模塊的評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)。市盈率等于每股價(jià)格除以每股利潤(rùn)。市盈率子模塊又分為當(dāng)前市盈率和預(yù)測(cè)市盈率。當(dāng)前市盈率評(píng)分為0分至20分，預(yù)測(cè)市盈率評(píng)分為0分至30分。當(dāng)預(yù)測(cè)市盈率低于當(dāng)前市盈率時(shí)，系統(tǒng)額外賦予10分。市凈率等于每股價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)。市凈率評(píng)分為0分至20分，但如果目標(biāo)

16、公司有資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)，系統(tǒng)額外賦予10分。價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)主要是將目標(biāo)公司當(dāng)前股價(jià)與1個(gè)月前以及兩個(gè)月前的股價(jià)進(jìn)行對(duì)比，如果連續(xù)上漲則賦予較高分值，如果連續(xù)下跌則賦予較低分值。一般而言，中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)只對(duì)信用評(píng)級(jí)在BB級(jí)以上（即投資級(jí)以上）的目標(biāo)公司進(jìn)行公司股價(jià)的等級(jí)評(píng)價(jià)。8、上市可能性上市可能性模塊用于分析尚未上市企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)在境內(nèi)外股票市場(chǎng)上市的概率。該模塊包括業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、市盈率、市凈率、股東構(gòu)成與資本政策、承銷商五個(gè)子模塊。上市可能性模塊滿分為100分，其中業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)滿分為20分，市盈率滿分為20分，市凈率最高分為20分、最低分為10分，股東構(gòu)成與資本政策滿分為20分，承銷商滿分為

17、20分。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)子模塊的評(píng)價(jià)與經(jīng)營(yíng)環(huán)境模塊中未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境子模塊的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一致，可以直接引用未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境子模塊的評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)。市盈率等于每股價(jià)格除以每股利潤(rùn)。這里的市盈率是指外部投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，企業(yè)期望獲得的市盈率倍數(shù)。市凈率等于每股價(jià)格除以每股凈資產(chǎn)。這里的市凈率是指外部投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，企業(yè)期望獲得的市凈率倍數(shù)。如果目標(biāo)公司有資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)，系統(tǒng)額外賦予市凈率10的分?jǐn)?shù)。股東構(gòu)成與資本政策子模塊考察目標(biāo)公司的公司治理狀況，如果該公司股東構(gòu)成比較分散，能夠形成有利于公司可持續(xù)發(fā)展的融資政策，則評(píng)級(jí)者可以賦予目標(biāo)公司較高分?jǐn)?shù)。承銷商子模塊主要評(píng)價(jià)目標(biāo)公司是否已經(jīng)找到承銷商，是否已經(jīng)與承

18、銷商簽署合約，以及承銷商的聲譽(yù)與歷史業(yè)績(jī)等。（三）中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)信用等級(jí)中國(guó)企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)的信用等級(jí)由高至低大致分為AAA，AA，A、BBB、BB、B.CCC，CC，C、D十個(gè)等級(jí)，每個(gè)等級(jí)又由高至低分為三級(jí)，如AAA+、AA，AA。此外，在AA+至BBB細(xì)分等級(jí)中，每個(gè)等級(jí)又由高至低分為三級(jí)，例如AA+（1）、AA+（）、AA+（1）。信用評(píng)級(jí)基本法信用評(píng)級(jí)的方法是指對(duì)受評(píng)客體信用狀況進(jìn)行分析并判斷優(yōu)劣的技巧，貫穿于分析、綜合和評(píng)價(jià)的全過(guò)程。（一）要素分析法要素分析法是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)客戶作信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)所采用的專家分析法之一。常見(jiàn)的要素分析法包括5C要素分析法、SP要素分析法、CAMPA

19、RI法、駱駝評(píng)估體系等。1、5C要素分析法5C要素分析法最初是金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶作信用風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)所采用的專家分析法之一，它主要集中在借款人的道德品質(zhì)、還款能力、資本實(shí)力、擔(dān)保和經(jīng)營(yíng)環(huán)境條件五個(gè)方面進(jìn)行全面的定性分析以判別借款人的還款意愿和還款能力。近些年5C要素分析法被更廣泛地應(yīng)用在企業(yè)對(duì)客戶的信用評(píng)價(jià)上，如果客戶達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。（1）品質(zhì)：指顧客或客戶努力履行其償債義務(wù)的可能性，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的首要指標(biāo)。品質(zhì)是影響應(yīng)收賬款的回收速度和回收數(shù)額的決定因素，因?yàn)槊恳还P信用交易都隱含了客戶對(duì)公司的付款承諾，如果客戶沒(méi)有付款的誠(chéng)意，則該應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必

20、加大。品質(zhì)直接決定了應(yīng)收賬款的回收速度和回收數(shù)額，因而一般認(rèn)為品質(zhì)是信用評(píng)估最為重要的因素。（2）能力：指顧客或客戶的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例，其判斷依據(jù)通常是客戶的償債記錄、經(jīng)營(yíng)手段以及對(duì)客戶工廠和公司經(jīng)營(yíng)方式所做的實(shí)際調(diào)查。（3）資本：指客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景、如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、有形資產(chǎn)凈值等財(cái)務(wù)指標(biāo)等。（4）抵押：指在授信中所采取的擔(dān)保、抵押等措施。一旦客戶拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用做抵押的資產(chǎn)，收不回款項(xiàng)，則以抵押品抵補(bǔ)，這對(duì)于首次交易或信用狀況有爭(zhēng)議的客戶尤為重要。（5）條件：指可能影響客戶償債能力的內(nèi)部或

21、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，比如客戶在苦難時(shí)期的付款狀況、客戶在經(jīng)濟(jì)不景氣情況下的付款可能性。一些受商業(yè)周期影響較大的企業(yè)的償債能力受條件的影響很大。2、5P要素分析法這種方法與5C分析法類似，主要分析以下五個(gè)方面因素：（1）個(gè)人因素。主要分析被評(píng)對(duì)象的品德、資格、還款意愿、還款能力等。（2）資金用途因素。資金用途通常包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、還債交稅和替代股權(quán)三個(gè)方面。如果用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，要分析是流動(dòng)資金貸款還是項(xiàng)目貸款，對(duì)那些受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持、效益好的支柱產(chǎn)業(yè)要給予支持；對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的研制開(kāi)發(fā)，要分析項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上的可行性，確保貸款能夠收回。如果用于還債交稅，要嚴(yán)格審查，是否符合規(guī)定。如果用于替代股權(quán)或彌

22、補(bǔ)虧損，更應(yīng)慎重。（3）還款財(cái)源因素。主要有兩個(gè)來(lái)源：一是現(xiàn)金流量；二是資產(chǎn)變現(xiàn)?，F(xiàn)金流量方面要分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的流入、流出和凈流量，現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率以及企業(yè)在投資、融資方面現(xiàn)金的流入流出情況。資產(chǎn)變現(xiàn)方面要分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及應(yīng)收賬款與存貨的周轉(zhuǎn)情況。（4）債權(quán)保障因素。它包括內(nèi)部保障和外部保障兩個(gè)方面。內(nèi)部保障方面要分析企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健和盈利水平是否正常；外部保障方面要分析擔(dān)保人的財(cái)務(wù)實(shí)力及信用狀況。（5）企業(yè)前景因素。主要分析借款企業(yè)的發(fā)展前景，包括產(chǎn)業(yè)政策、競(jìng)爭(zhēng)能力、產(chǎn)品壽命周期、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)情況等；同時(shí)，還要分析企業(yè)有無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是否有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的因

23、素。3、CAMPARI法CAMPARI法，即對(duì)借款人從以下七個(gè)方面分析企業(yè)信用狀況：（1）品德。品德指借款人是否具有和銀行訂立借款合約的資格。例如，一筆對(duì)未成年人的銀行貸款就不具備法律效力。同樣，簽約的董事必須是在公司章程授權(quán)的范圍內(nèi)行事，否則無(wú)效。（2）償債能力。償債能力指借款人在技術(shù)、管理、財(cái)務(wù)方面的實(shí)力；也可以指一個(gè)企業(yè)是否能夠監(jiān)控其營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、提高其資產(chǎn)流動(dòng)性，以創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流償還債務(wù)。（3）獲利能力。指考慮能否從債務(wù)人那得到的利息、利益。如果債務(wù)人（個(gè)人或企業(yè)）沒(méi)有獲利能力，也就是說(shuō)以后將很難歸還貸款以及利息，債權(quán)人將不會(huì)貸款給貸款人。（4）借款目的。借款目的指?jìng)鶆?wù)人向債權(quán)人貸款的用

24、途應(yīng)該是明確的、可接受的。如果一筆貸款是企業(yè)用于償還供應(yīng)商的現(xiàn)有債務(wù)，則該企業(yè)的流動(dòng)性可能存在嚴(yán)重問(wèn)題。若企業(yè)申請(qǐng)貸款是為了支撐業(yè)務(wù)按預(yù)期發(fā)展，這應(yīng)認(rèn)為是允許貸款的一個(gè)可接受的理由。（5）貸款金額。貸款規(guī)模必須和資金用途相一致，貸款金額也必須能滿足企業(yè)使用。借用資金的費(fèi)用應(yīng)和凈資產(chǎn)收益相匹配。（6）償還能力。了解企業(yè)的后期資金來(lái)源有助于判斷債權(quán)人的償還能力。償還能力是至關(guān)重要的，債權(quán)人應(yīng)通過(guò)分析投資后的現(xiàn)金流，而不是未來(lái)盈利能力加以考查其償還能力。對(duì)于債權(quán)企業(yè)來(lái)說(shuō)，償還貸款的最主要資金來(lái)源應(yīng)是貸款的投資項(xiàng)目。（7）安全性。這里的“安全性”是指抵押擔(dān)保：當(dāng)貸款不能償還時(shí)，銀行仍能保證其資產(chǎn)安全。

25、考慮一筆借貸請(qǐng)求時(shí)，其抵押擔(dān)保物當(dāng)然不是首先被考慮的；但如考慮抵押擔(dān)保物，它的價(jià)額應(yīng)相當(dāng)于在貸款金額的基礎(chǔ)上加上充裕的差額，而且抵押擔(dān)保物要易于估價(jià)、易于變現(xiàn)、易于取得。4、駱駝評(píng)估體系“駱駝”評(píng)估體系是目前美國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級(jí)評(píng)定制度，有五項(xiàng)考核指標(biāo)，即資本狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、盈利水平和流動(dòng)性。（1）資本狀況。主要考察資本充足率，即總資本與總資產(chǎn)之比?？傎Y本包括基礎(chǔ)資本和長(zhǎng)期附屬債務(wù)?；A(chǔ)資本包括股本金、盈余、未分配利潤(rùn)和呆賬準(zhǔn)備金。（2）資產(chǎn)質(zhì)量。主要考察風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的數(shù)量、逾期貸款的數(shù)量、呆賬準(zhǔn)備金的

26、充足狀況、管理人員的素質(zhì)、貸款的集中程度以及貸款出現(xiàn)問(wèn)題的可能性。（3）經(jīng)營(yíng)管理水平。主要考察銀行業(yè)務(wù)政策、業(yè)務(wù)計(jì)劃、管理者經(jīng)歷與經(jīng)驗(yàn)及水平、職員培訓(xùn)情況等一些非定量因素。這方面的評(píng)級(jí)是比較難的，因?yàn)闆](méi)有量化指標(biāo)和比率，一般情況下，都通過(guò)其他量化指標(biāo)得出相關(guān)結(jié)論。經(jīng)營(yíng)管理水平的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，一般以令人滿意或非常好等定性分析為標(biāo)準(zhǔn)。（4）收益狀況。主要考察銀行在過(guò)去一兩年里的凈收益情況。收益狀況評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：以資產(chǎn)收益率1%為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)級(jí)。（5）流動(dòng)性。主要考察銀行存款的變動(dòng)情況，銀行對(duì)借入資金的依賴程度，可隨時(shí)變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量，資產(chǎn)負(fù)債的管理、控制能力，借入資金的頻率以及迅速籌措資金的能力。流動(dòng)性的

27、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：沒(méi)有確定的標(biāo)準(zhǔn)，只有與同類、同規(guī)模的銀行橫向比較，才能確定優(yōu)劣與強(qiáng)弱。（二）綜合評(píng)價(jià)法運(yùn)用多個(gè)指標(biāo)對(duì)多個(gè)參評(píng)單位進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法，稱為多變量綜合評(píng)價(jià)方法，或簡(jiǎn)稱綜合評(píng)價(jià)方法。其基本思想是將多個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為一個(gè)能夠反映綜合情況的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)。如不同國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力，不同地區(qū)社會(huì)發(fā)展水平，小康生活水平達(dá)標(biāo)進(jìn)程，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)等，都可以應(yīng)用這種方法。綜合評(píng)價(jià)法的實(shí)施步驟包括：（1）針對(duì)被評(píng)對(duì)象確定綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，這是綜合評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)和依據(jù)。（2）收集數(shù)據(jù)，并對(duì)不同計(jì)量單位的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行同度量處理。（3）確定指標(biāo)體系中各指標(biāo)的權(quán)數(shù)，以保證評(píng)價(jià)的科學(xué)性。（4）對(duì)經(jīng)過(guò)處理后的指標(biāo)進(jìn)行匯總，計(jì)算出綜合

28、評(píng)價(jià)指數(shù)或綜合評(píng)價(jià)分值。（5）根據(jù)評(píng)價(jià)指數(shù)或分值對(duì)參評(píng)單位進(jìn)行排序，并由此得出結(jié)論。目前，主流信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采用的企業(yè)信用評(píng)級(jí)方法，即為綜合評(píng)價(jià)法。本教材中第五章涉及的大公國(guó)際資信評(píng)估公司用于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的基本模型，同樣采用的是綜合評(píng)價(jià)法。信用評(píng)級(jí)的概念1、信用評(píng)級(jí)的定義信用評(píng)級(jí)又稱資信評(píng)級(jí)，是一種社會(huì)中介服務(wù)，由獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人、企業(yè)及國(guó)家的信用可靠程度進(jìn)行評(píng)估，為社會(huì)提供資信信息，或?yàn)閱挝蛔陨?、?guó)家主體提供決策參考。從狹義的角度講，信用評(píng)級(jí)也被定義為以獨(dú)立的第三方信用評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)對(duì)債務(wù)人如期足額償還債務(wù)本息的能力和意愿進(jìn)行評(píng)價(jià)，并用簡(jiǎn)單的評(píng)級(jí)符號(hào)表示其違約風(fēng)險(xiǎn)和損失的嚴(yán)重程度。廣義

29、的信用評(píng)級(jí)則是對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象履行相關(guān)合同和經(jīng)濟(jì)承諾的能力和意愿的總體評(píng)價(jià)。關(guān)于信用評(píng)級(jí)的概念，至今尚無(wú)統(tǒng)一說(shuō)法，但內(nèi)涵大致相同，主要包括三個(gè)方面：首先，信用評(píng)級(jí)的根本目的在于揭示受評(píng)對(duì)象違約風(fēng)險(xiǎn)的大小，而不是其他類型的投資風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)及外匯風(fēng)險(xiǎn)等。其次，信用評(píng)級(jí)所評(píng)價(jià)的目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)主體按合同約定如期履行債務(wù)或其他義務(wù)的能力和意愿，而不是企業(yè)本身的價(jià)值或業(yè)績(jī)。最后，信用評(píng)級(jí)是獨(dú)立的第三方利用其自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，就各經(jīng)濟(jì)主體和金融工具的信用風(fēng)險(xiǎn)大小所發(fā)表的一種專家意見(jiàn)，它不能代替資本市場(chǎng)投資者本身做出投資選擇。大公信用評(píng)級(jí)定義大公信用評(píng)級(jí)是用一個(gè)簡(jiǎn)單的符號(hào)系統(tǒng)，給出

30、關(guān)于特定債務(wù)或企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)客觀、公正、獨(dú)立的意見(jiàn)。針對(duì)不同的評(píng)級(jí)對(duì)象及不同的市場(chǎng)需求，大公的信用評(píng)級(jí)分為國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)、長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)、短期債務(wù)評(píng)級(jí)、短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)中的主體評(píng)級(jí)、借款企業(yè)評(píng)級(jí)、商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)、中小企業(yè)評(píng)級(jí)和信譽(yù)評(píng)級(jí)九個(gè)系列。評(píng)級(jí)不構(gòu)成任何買入、持有或賣出的建議。2、信用評(píng)級(jí)的基本原則我國(guó)于2006年發(fā)布的（信貸市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范）第2部分一信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)規(guī)范中明確規(guī)定了信用評(píng)級(jí)的基本原則，如下：（1）真實(shí)性原則在評(píng)級(jí)過(guò)程中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)按照合理的程序和方法對(duì)評(píng)級(jí)所收集的數(shù)據(jù)和資料進(jìn)行分析，并按照合理、規(guī)范的程序?qū)彾ㄔu(píng)級(jí)結(jié)果。（2）一致性原則評(píng)級(jí)機(jī)

31、構(gòu)在評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)過(guò)程中所采用的評(píng)級(jí)程序、評(píng)級(jí)方法應(yīng)與機(jī)構(gòu)公開(kāi)的程序和方法一致。（3）獨(dú)立性原則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)委員會(huì)成員、評(píng)估人員在評(píng)級(jí)過(guò)程中應(yīng)保持獨(dú)立性，應(yīng)根據(jù)所收集的數(shù)據(jù)和資料獨(dú)立做出評(píng)判，不能受評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）及其他外來(lái)因素的影響。（4）客觀性原則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)估人員在評(píng)級(jí)過(guò)程中應(yīng)做到客觀公正，不帶有任何偏見(jiàn)。（5）審慎性原則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在信用評(píng)級(jí)資料的分析過(guò)程和做出判斷過(guò)程中應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，特別是對(duì)定性指標(biāo)的分析和判斷時(shí)。在分析基礎(chǔ)資料時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)準(zhǔn)確指出影響評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）經(jīng)營(yíng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象（發(fā)行人）某些指標(biāo)的極端情況要做出深入分析。企業(yè)信用評(píng)級(jí)的程序企業(yè)信用評(píng)級(jí)程序是指評(píng)級(jí)

32、機(jī)構(gòu)從企業(yè)提出評(píng)級(jí)申請(qǐng)到評(píng)級(jí)工作完成所實(shí)施的一系列操作流程。信用評(píng)級(jí)作為一項(xiàng)十分嚴(yán)肅的工作，評(píng)級(jí)的結(jié)果與評(píng)級(jí)程序密切相關(guān)。評(píng)級(jí)程序體現(xiàn)了信用評(píng)級(jí)的整個(gè)過(guò)程，沒(méi)有科學(xué)、合理、嚴(yán)格的評(píng)級(jí)程序，就不可能有客觀、公正的評(píng)級(jí)結(jié)果。（一）接受評(píng)級(jí)申請(qǐng)根據(jù)企業(yè)的評(píng)級(jí)申請(qǐng)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)同企業(yè)簽訂信用評(píng)級(jí)協(xié)議書。協(xié)議書內(nèi)容主要包括簽約雙方名稱、評(píng)估對(duì)象、評(píng)估目的、雙方權(quán)利和義務(wù)，以及出具評(píng)估報(bào)告時(shí)間、評(píng)估收費(fèi)、簽約時(shí)間等。當(dāng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接受企業(yè)評(píng)級(jí)申請(qǐng)后，應(yīng)維持與受評(píng)企業(yè)的直接溝通，這不僅能讓評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲取有具體價(jià)值的非公開(kāi)資料、深入認(rèn)識(shí)受評(píng)企業(yè)，更可使評(píng)級(jí)結(jié)果具有前瞻價(jià)值。（二）成立評(píng)級(jí)委員會(huì)評(píng)級(jí)項(xiàng)目確定后的第一項(xiàng)工

33、作就是成立評(píng)級(jí)委員會(huì)，評(píng)級(jí)委員會(huì)一般由36人組成，其成員應(yīng)是熟悉評(píng)估客戶所屬行業(yè)情況及評(píng)估對(duì)象業(yè)務(wù)的專家組成，小組負(fù)責(zé)人由具有項(xiàng)目經(jīng)理以上職稱的高級(jí)職員擔(dān)任。事實(shí)上，不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)委員會(huì)的人員構(gòu)成不盡相同，其具體的人員構(gòu)成會(huì)根據(jù)評(píng)級(jí)項(xiàng)目的復(fù)雜程度來(lái)安排，如受評(píng)項(xiàng)目比較復(fù)雜，則應(yīng)當(dāng)適當(dāng)增加成員。（三）采集企業(yè)數(shù)據(jù)評(píng)級(jí)委員會(huì)的人員組成之后，委員會(huì)應(yīng)立即著手資料的搜集工作，企業(yè)的相關(guān)資料是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的依據(jù)，全面且真實(shí)的數(shù)據(jù)是評(píng)級(jí)結(jié)果客觀、公正的有力保證。1、數(shù)據(jù)來(lái)源從實(shí)務(wù)上來(lái)看，分析人員會(huì)從大規(guī)模的資料來(lái)源中依照每種信息的不同性質(zhì)采集各種數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)中既有定量的，也有定性的。以下是

34、一些主要的信息來(lái)源：（1）年度報(bào)表和中期報(bào)表，及其他發(fā)行者未能公開(kāi)的數(shù)據(jù)；（2）募股說(shuō)明書，發(fā)行人提供的傳閱文件和備忘錄，委托書以及特定證券契約；（3）從行業(yè)團(tuán)體、協(xié)會(huì)及國(guó)際組織處得到的行業(yè)、部門和宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)；（4）政府有關(guān)管理機(jī)構(gòu)，如統(tǒng)計(jì)局、中央銀行及負(fù)責(zé)管理有關(guān)行業(yè)的部門所發(fā)布的公告和數(shù)據(jù)；（5）有關(guān)學(xué)術(shù)研究的書籍或文章；（6）金融預(yù)測(cè)和其他與信用有關(guān)的信息，還可以通過(guò)與之能維持其良好信用的發(fā)布者電聯(lián)或單獨(dú)會(huì)議中獲取。2、數(shù)據(jù)保存評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通常都建立有統(tǒng)計(jì)資料庫(kù)，這種資料庫(kù)儲(chǔ)存所有經(jīng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的發(fā)行者的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其主要目的在于保持全球不同行業(yè)或同業(yè)團(tuán)體的主要發(fā)行者之間的可比性。（四

35、）評(píng)級(jí)分析分析人員通過(guò)對(duì)獲取的可量化的以及不可量化的企業(yè)信息進(jìn)行專業(yè)分析，并最終由評(píng)級(jí)委員會(huì)召開(kāi)評(píng)審會(huì)議。評(píng)級(jí)委員會(huì)所有成員在結(jié)合分析員的匯報(bào)和其他相關(guān)分析和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)評(píng)級(jí)對(duì)象的信用級(jí)別通過(guò)投票表決來(lái)決定。最終的評(píng)級(jí)結(jié)果，即企業(yè)的信用等級(jí)必須基于委員會(huì)的多數(shù)成員投票通過(guò)，最好為全票通過(guò)。如果等級(jí)分歧較大，委員會(huì)主席將會(huì)斟酌是否有必要進(jìn)行再一次的討論，其有權(quán)決定是否再次召開(kāi)會(huì)議。（五）等級(jí)復(fù)評(píng)在等級(jí)確定之后，分析人員會(huì)給出專業(yè)的評(píng)級(jí)報(bào)告。在評(píng)級(jí)報(bào)告完成以后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)及時(shí)通知受評(píng)主體。如果受評(píng)主體對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果或評(píng)級(jí)報(bào)告有異議，可在規(guī)定時(shí)間內(nèi)提出復(fù)議申請(qǐng)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將根據(jù)受評(píng)主體的申請(qǐng)及補(bǔ)充

36、的資料情況來(lái)判斷是否有復(fù)評(píng)的必要。若受評(píng)企業(yè)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提供了充分且有價(jià)值及足以影響等級(jí)結(jié)果的資料，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將接受復(fù)評(píng)申請(qǐng)。評(píng)級(jí)委員會(huì)將會(huì)對(duì)企業(yè)提供的資料進(jìn)行補(bǔ)充分析，并對(duì)評(píng)級(jí)報(bào)告中存在異議的地方進(jìn)行修改，最后評(píng)級(jí)委員會(huì)開(kāi)會(huì)審議，決定評(píng)級(jí)結(jié)果。此次委員會(huì)的討論結(jié)果即為本次評(píng)級(jí)的最終結(jié)果，受評(píng)企業(yè)在接到復(fù)評(píng)的等級(jí)通知后即使仍有異議，也無(wú)權(quán)再次申報(bào)復(fù)評(píng)。（六）公布等級(jí)結(jié)果公布等級(jí)結(jié)果是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)整個(gè)評(píng)級(jí)項(xiàng)目的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，即將評(píng)級(jí)結(jié)果及報(bào)告向社會(huì)公開(kāi)。除非受評(píng)主體要求保密，否則評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將會(huì)通過(guò)各種渠道公布等級(jí)結(jié)果。（七）通知受評(píng)企業(yè)評(píng)級(jí)委員會(huì)做出決定后，會(huì)通知受評(píng)企業(yè)結(jié)果，并一并告知評(píng)級(jí)所根據(jù)的理

37、由。最重要的是讓受評(píng)企業(yè)了解評(píng)級(jí)委員會(huì)做出評(píng)級(jí)結(jié)果的依據(jù)及其關(guān)鍵因素。倘若受評(píng)企業(yè)不認(rèn)同評(píng)級(jí)結(jié)果，他們有權(quán)提出復(fù)評(píng)，或可選擇將結(jié)果保密。（八）跟蹤評(píng)級(jí)在信用等級(jí)有效期限內(nèi)（企業(yè)評(píng)級(jí)一般為2年），評(píng)估機(jī)構(gòu)要負(fù)責(zé)對(duì)其信用狀況跟蹤監(jiān)測(cè)，評(píng)估客戶應(yīng)按照要求提供有關(guān)資料。如果評(píng)估客戶信用狀況超出一定范圍（信用等級(jí)提高或降低），評(píng)估機(jī)構(gòu)將按照跟蹤評(píng)級(jí)程序更改評(píng)估客戶的信用等級(jí)，并在有關(guān)報(bào)刊上披露，原信用等級(jí)自動(dòng)失效。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在發(fā)布評(píng)級(jí)對(duì)象的信用等級(jí)后，還會(huì)延續(xù)至少一年對(duì)受評(píng)對(duì)象實(shí)施信用監(jiān)督和跟蹤，以保證對(duì)受評(píng)對(duì)象的信用等級(jí)的變化做出及時(shí)的信息反饋和更新，準(zhǔn)確提示信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)信用評(píng)級(jí)的基本框架企業(yè)信用評(píng)級(jí)

38、框架構(gòu)建的是評(píng)級(jí)分析體系的基本輪廓。一方面告訴評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或評(píng)估人員在進(jìn)行企業(yè)信用評(píng)級(jí)工作時(shí)的工作規(guī)范和操作指引，另一方面也告知人們?cè)u(píng)級(jí)工作如何進(jìn)行及其結(jié)果如何形成。產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析（一）增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力和活力充分發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用、消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和出口的促進(jìn)作用，優(yōu)化勞動(dòng)力、資本、土地、技術(shù)、管理等要素配置，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的均衡性、協(xié)同性和可持續(xù)性。（二）培育壯大新興產(chǎn)業(yè)把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展新方向，落實(shí)中國(guó)制造2025，以集群化、信息化、智能化發(fā)展為路徑，加快發(fā)展以節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)的先進(jìn)制造業(yè)，以信息服務(wù)業(yè)為重點(diǎn)的新興生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，以文化休閑旅游業(yè)為重點(diǎn)的新興生活性服務(wù)業(yè)。（三）推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)推動(dòng)區(qū)內(nèi)具有

39、優(yōu)勢(shì)的裝備制造、材料工業(yè)、食品工業(yè)以及生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、生活性服務(wù)業(yè)圍繞生產(chǎn)技術(shù)、商業(yè)模式、供求趨勢(shì)的變化，滿足新需求，采用新技術(shù)、新模式，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級(jí)。（四）提升創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)能力加快推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展，以企業(yè)為創(chuàng)新主體，逐步完善政策、人才和市場(chǎng)環(huán)境，形成創(chuàng)新支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局。掩膜版掩膜版（Photomask），又稱光罩、光掩膜、光刻掩膜版、掩模版等，是下游產(chǎn)品制造過(guò)程中圖形“底片”轉(zhuǎn)移用的高精密工具，是承載圖形設(shè)計(jì)和工藝技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息的載體。光掩模是用于集成電路制造工序的重要器件，通過(guò)制作光掩膜底板、繪圖、顯影、蝕刻以及去除光致抗蝕劑等步驟，便成功制成掩膜版。在透明玻璃板表面的遮光膜上蝕刻加工了非常

40、微細(xì)的電路圖案，成為對(duì)硅晶圓復(fù)刻電路時(shí)的原版，在光刻過(guò)程中，紫外線透過(guò)掩膜版，掩膜版上的圖案在經(jīng)過(guò)透鏡縮小之后投射到硅晶圓上，便形成了微細(xì)圖案。掩膜版主要由基板和遮光膜組成，其中基板又分為樹(shù)脂基板、玻璃基板，玻璃基板按照材質(zhì)可分為石英玻璃基板、蘇打玻璃基板等，石英玻璃性能穩(wěn)定、熱膨脹率低，主要用于高精度掩膜版制作。遮光膜分為硬質(zhì)遮光膜和乳膠，硬質(zhì)遮光膜又分為鉻、硅、氧化鐵、氧化鋁。掩膜版從誕生之初至今，已經(jīng)發(fā)展到第五代產(chǎn)品，分別經(jīng)歷了手工刻紅膜、菲林版、干版、氧化鐵、蘇打和石英版，前四代產(chǎn)品有的已經(jīng)被淘汰，有的仍在部分行業(yè)小范圍使用，第五代蘇打和石英掩膜版自20世紀(jì)70年代出現(xiàn)后，目前應(yīng)用范圍

41、最廣。雖然現(xiàn)階段無(wú)掩膜技術(shù)能滿足一些精度要求相對(duì)較低的行業(yè)（如PCB板）中圖形轉(zhuǎn)移的需求，但因?yàn)槠渖a(chǎn)效率低下，所以對(duì)圖形轉(zhuǎn)移精度以及生產(chǎn)效率要求高的行業(yè)，仍然需要使用掩膜版，被快速迭代的風(fēng)險(xiǎn)低。掩膜版產(chǎn)業(yè)鏈上游包括掩膜基板、光學(xué)膜、化學(xué)試劑和包裝盒等輔助材料，中游為掩膜版制作，下游包括半導(dǎo)體（IC制造、IC封測(cè)、器件、LED芯片）、平板顯示、觸控和PCB等，終端應(yīng)用包括消費(fèi)電子、家用電器、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療電子、工控等。按用途分，光掩膜版可分為鉻版（chrome）、干版、液體凸版和菲林。其中，鉻版由于精度高，耐用性好，被廣泛用于IC、平板顯示、PCB等行業(yè)；干版、液體凸版和菲林則主要被用

42、于中低精度的LCD行業(yè)、PCB及IC載板等行業(yè)。從下游應(yīng)用來(lái)看，IC和平板顯示占比最大，其中半導(dǎo)體占據(jù)60%，LCD占比23%，OLED占比5%，PCB占比2%。受益下游平板顯示和半導(dǎo)體需求增長(zhǎng)拉動(dòng)，全球掩膜版市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2016年全球平板顯示掩膜版市場(chǎng)規(guī)模約為671億日元，2019年增長(zhǎng)至1010億日元，CAGR為14.6%，2020年受益疫情影響下滑至903億日元，隨著市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到1026億日元。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，2017全球半導(dǎo)體掩膜版市場(chǎng)規(guī)模為37.5億美元，2021年增長(zhǎng)至46.5億美元，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到49.0億美元。在工藝制程上

43、，先進(jìn)制程的半導(dǎo)體掩膜版占比也越來(lái)越高。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，45nm及以下制程2017年占比僅為13%，到2018年則提升至31%，45nm及以下制程占比穩(wěn)步提升。而整體來(lái)看，130nm制程占比54%，仍然是目前主流制程；28-90nm制程占比33%，展望未來(lái)，先進(jìn)制程掩膜版占比有望持續(xù)提升?？傮w來(lái)說(shuō)，中國(guó)掩膜版廠商產(chǎn)品整體偏中低端，按經(jīng)營(yíng)模式可分為3類：第一類是科研院所，包括中科院半導(dǎo)體所、微電子所、中電科13/55/47所等；第二類是獨(dú)立的掩膜版制造廠商，主要有清溢光電、路維光電、中國(guó)臺(tái)灣光罩等；第三類是晶圓廠自己配套生產(chǎn)掩膜版，主要有中芯國(guó)際、華潤(rùn)微（迪思微）等。展望未來(lái)，掩膜版發(fā)展趨勢(shì)主

44、要有3個(gè)方向：1）精度趨向精細(xì)化：平板顯示領(lǐng)域，顯示屏的顯示精度將從450PPI（PixelPerInch，每英寸像素）逐步提高到650PPI以上，對(duì)平板顯示掩膜版的半導(dǎo)體層、光刻分辨率、最小過(guò)孔、CD均勻性、套合精度、缺陷大小、潔凈度均提出了更高的技術(shù)要求。半導(dǎo)體領(lǐng)域，摩爾定律了繼續(xù)有效，將朝著4nm及以下繼續(xù)突破，這對(duì)與之配套的晶圓制造以及芯片封裝掩膜版提出了更高要求，工藝制程要求將越來(lái)越高，先進(jìn)制程占比有望越來(lái)越大。未來(lái)掩膜版產(chǎn)品的精度將日趨精細(xì)化；2）尺寸趨向大型化：隨著電視尺寸趨向大型化，帶動(dòng)面板基板逐步趨向大型化，直接決定了掩膜版產(chǎn)品尺寸趨向大型化；3）掩膜版廠商向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸：

45、掩膜版的主要原材料為掩膜版基板，為了降低原材料采購(gòu)成本，控制終端產(chǎn)品質(zhì)量，掩膜版廠商已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，HOYA、LG-IT等部分企業(yè)已經(jīng)具備了研磨/拋光、鍍鉻、光阻涂布等掩膜版全產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)能力，路維光電和清溢光電則在光阻涂布方面實(shí)現(xiàn)了突破。未來(lái)掩膜版行業(yè)內(nèi)具有一定實(shí)力的企業(yè)，將逐步向上游產(chǎn)業(yè)鏈拓展。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)

46、化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析（一）政策風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。項(xiàng)目實(shí)施后，可以向市場(chǎng)提供需要的相關(guān)系列產(chǎn)品，同時(shí)穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，增

47、加就業(yè)崗位，保障社會(huì)和諧，符合國(guó)家發(fā)展和諧社會(huì)的要求。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研分析，該系列產(chǎn)品市場(chǎng)空間大，需求旺盛，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理，產(chǎn)品靈活，因此政策風(fēng)險(xiǎn)很小。（二）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目選址地勢(shì)平坦，市政設(shè)施配套齊全，交通便捷，是建設(shè)該項(xiàng)目的理想地段。周邊無(wú)任何文物古跡，礦產(chǎn)資源以煙煤為主，是非生態(tài)脆弱區(qū)。因此，分析該項(xiàng)目社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)小。（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)因素在項(xiàng)目的全壽命周期內(nèi)長(zhǎng)期存在，影響頻率高，交叉作用多見(jiàn)，原因較為復(fù)雜。主要有合同風(fēng)險(xiǎn)（如合同履約與變更問(wèn)題，爭(zhēng)議與索賠，合同的條款確定等）、建設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)（包括涉及到項(xiàng)目的建設(shè)成本的融資問(wèn)題、財(cái)務(wù)問(wèn)題、利率與匯率波動(dòng)、通貨膨脹和物價(jià)波動(dòng)問(wèn)題等）、項(xiàng)目

48、的竣工風(fēng)險(xiǎn)（主要是指項(xiàng)目的進(jìn)度計(jì)劃和竣工時(shí)間的不確定性）、稅收政策的風(fēng)險(xiǎn)（指項(xiàng)目在建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期內(nèi)負(fù)擔(dān)的稅賦和稅率、稅種變化的不確定性）。而對(duì)于以上各種風(fēng)險(xiǎn)，除非不可抗力的原因造成外，大部分風(fēng)險(xiǎn)是人為可控的，如合同風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目竣工風(fēng)險(xiǎn)等通常在執(zhí)行過(guò)程中通過(guò)嚴(yán)格的程序化控制，其風(fēng)險(xiǎn)是可以接受的。本節(jié)不做分析。其他風(fēng)險(xiǎn)分析如下：1、稅收風(fēng)險(xiǎn)：目前及未來(lái)幾年，由于國(guó)家采用的是刺激消費(fèi)，造福民生的宏觀政策，稅收應(yīng)是越來(lái)越寬松的，因此，本項(xiàng)目不存在稅收風(fēng)險(xiǎn)。2、利率匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和物價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：目前世界金融危機(jī)已波及全球，原材料、產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生一定的影響。這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)本項(xiàng)目 而言，是可以接受的

49、。3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：就項(xiàng)目財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)報(bào)告可以看出，本項(xiàng)目的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)盈利能力超過(guò)了行業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果是良好的。（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目涉及的生產(chǎn)技術(shù)為本公司既有技術(shù)，生產(chǎn)工藝、檢測(cè)技術(shù)成熟，原材料有穩(wěn)定供應(yīng)渠道，生產(chǎn)操作條件溫和、易控，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定。本項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（五）管理風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目由于管理原因而產(chǎn)生的安全、質(zhì)量、責(zé)任事故影響惡劣，且后果損失巨大，其中多數(shù)因管理組織方式的建立、管理制度的制定不健全或是因疏于對(duì)人員的管理教育而產(chǎn)生道德行為風(fēng)險(xiǎn)和職業(yè)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策（一）加強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理本項(xiàng)目的建設(shè)采用招標(biāo)方式選擇工程設(shè)計(jì)承包商，在保證建設(shè)質(zhì)量的同時(shí)，努力降低建設(shè)投資和設(shè)備采購(gòu)

50、成本。項(xiàng)目建設(shè)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，招標(biāo)選擇項(xiàng)目監(jiān)理，確保項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量、建設(shè)工期和降低項(xiàng)目造價(jià)。建成投入運(yùn)營(yíng)后，加強(qiáng)管理降低生產(chǎn)成本，構(gòu)成較大的價(jià)格變動(dòng)空間，以增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。（二）采取多元化融資方式選擇多種籌集建設(shè)資金的渠道，緊緊抓住國(guó)家鼓勵(lì)和支持行業(yè)發(fā)展的大好機(jī)遇，積極爭(zhēng)取政府資金的支持和吸收社會(huì)其他資金投入，盡可能的降低債務(wù)投資的比例，從而從根本上降低償債壓力和風(fēng)險(xiǎn)。（三）政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策為應(yīng)對(duì)所得稅優(yōu)惠、出口退稅政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，公司一方面應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，加大力度實(shí)現(xiàn)銷售和收入，加快回收投資。另一方面要注意控制成本和技術(shù)研發(fā)，保持公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（四）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策1、加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓。加強(qiáng)市

51、場(chǎng)開(kāi)發(fā)，建立有效的市場(chǎng)開(kāi)拓網(wǎng)絡(luò)和體制，采取必要的宣傳和市場(chǎng)開(kāi)拓措施，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，降低產(chǎn)品成本，以高質(zhì)量和低成本占領(lǐng)市場(chǎng)。通過(guò)以上措施擴(kuò)大和穩(wěn)定市場(chǎng)份額，抵御市場(chǎng)變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2、加大產(chǎn)品宣傳力度，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷手段和方式，開(kāi)拓新興市場(chǎng)，建立獨(dú)立、主動(dòng)、可控的銷售渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)，建立高素質(zhì)的銷售隊(duì)伍。企業(yè)計(jì)劃通過(guò)產(chǎn)品宣傳、博覽會(huì)、網(wǎng)絡(luò)、媒體等形式，向顧客宣傳、展示公司產(chǎn)品，吸引客戶推動(dòng)產(chǎn)品銷售，逐步擴(kuò)大客戶群，以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。（五）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策公司將加大對(duì)技術(shù)研發(fā)高投入。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中將進(jìn)一步引進(jìn)高素質(zhì)的專業(yè)人才，建立高水平的技術(shù)研發(fā)中心，提供先進(jìn)的研發(fā)條件，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作和國(guó)內(nèi)外專家

52、的學(xué)術(shù)交流，緊跟世界行業(yè)的前沿信息，不斷開(kāi)發(fā)掌握新工藝、應(yīng)用新技術(shù)、發(fā)展新產(chǎn)品，注重自主創(chuàng)新和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理，不斷增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，以化解各種技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)技術(shù)壁壘的沖擊。（六）資金風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策密切關(guān)注匯率變化，利用各種金融工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。簽訂產(chǎn)品外銷合同時(shí)盡量選擇人民幣作為支付貨幣，或者選擇幣值相對(duì)穩(wěn)定的外幣作為支付貨幣。SWOT分析說(shuō)明（一）優(yōu)勢(shì)分析（S）1、工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)公司一直注重技術(shù)進(jìn)步和工藝創(chuàng)新，通過(guò)引入國(guó)際先進(jìn)的設(shè)備，不斷加大自主技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)力度，形成較強(qiáng)的工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司根據(jù)客戶受托產(chǎn)品的品種和特點(diǎn)，制定相應(yīng)的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已經(jīng)積累了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)

53、過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜合服務(wù)。2、節(jié)能環(huán)保和清潔生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)公司圍繞清潔生產(chǎn)、綠色環(huán)保的生產(chǎn)理念，依托科技創(chuàng)新，注重從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝技術(shù)的優(yōu)化來(lái)減少三廢排放，實(shí)現(xiàn)污染的源頭和過(guò)程控制，通過(guò)引進(jìn)智能化設(shè)備和采用自動(dòng)化管理系統(tǒng)保障清潔生產(chǎn)，提高三廢末端治理水平，保障環(huán)境績(jī)效。經(jīng)過(guò)持續(xù)加大環(huán)保投入，公司已在節(jié)能減排和清潔生產(chǎn)方面形成了較為明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。3、智能生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)近年來(lái)，公司著重打造 “智慧工廠”，通過(guò)建立生產(chǎn)信息化管理系統(tǒng)和自動(dòng)輸送系統(tǒng)，將企業(yè)的決策管理層、生產(chǎn)執(zhí)行層和設(shè)備運(yùn)作層進(jìn)

54、行有機(jī)整合，搭建完整的現(xiàn)代化生產(chǎn)平臺(tái)，智能系統(tǒng)的建設(shè)有利于公司的訂單管理和工藝流程的優(yōu)化，在確保滿足客戶的各類功能性需求的同時(shí)縮短了產(chǎn)品交付期，提高了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)了對(duì)客戶的服務(wù)能力。4、區(qū)位優(yōu)勢(shì)公司地處產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，在集中供氣、供電、供熱、供水以及廢水集中處理方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，能源配套優(yōu)勢(shì)明顯。產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)和配套資源優(yōu)勢(shì)使公司在市場(chǎng)拓展、技術(shù)創(chuàng)新以及環(huán)保治理等方面具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5、經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)公司擁有一支敬業(yè)務(wù)實(shí)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，主要高級(jí)管理人員長(zhǎng)期專注于印染行業(yè)，對(duì)行業(yè)具有深刻的洞察和理解，對(duì)行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)有著較為準(zhǔn)確的把握，對(duì)產(chǎn)品趨勢(shì)具有良好的市場(chǎng)前瞻能力。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外

55、部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的品牌建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。（二）劣勢(shì)分析（W）1、資本實(shí)力不足公司發(fā)展主要依賴于自有資金和銀行貸款，公司產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入及日常營(yíng)運(yùn)資金需求較大，目前的信貸模式難以滿足公司的資金需求，制約公司發(fā)展。尤其面對(duì)國(guó)外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的資本實(shí)力，以及智能制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求，公司需要拓寬融資渠道，進(jìn)一步提高技術(shù)水平、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。2、產(chǎn)能瓶頸制約公司產(chǎn)品核心技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，產(chǎn)品質(zhì)量獲

56、得客戶高度認(rèn)可，但未來(lái)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)品質(zhì)量和性能不斷提升，訂單逐年增加，公司現(xiàn)有產(chǎn)能已不能滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。面對(duì)未來(lái)逐年上升的產(chǎn)品需求量，產(chǎn)能成為制約公司快速發(fā)展的重要因素，可能會(huì)削弱公司未來(lái)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（三）機(jī)會(huì)分析（O）1、長(zhǎng)期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2、國(guó)家政策支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國(guó)家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長(zhǎng)效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)

57、健康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。（四）威脅分析（T）1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)本行業(yè)下游客戶對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量與穩(wěn)定性要求較高，因此對(duì)于行業(yè)新進(jìn)入者存在一定技術(shù)、品牌和質(zhì)量控制及銷售渠道壁壘。更多本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的加入，以及技術(shù)的不斷成熟，產(chǎn)品可能出現(xiàn)一定程度的同質(zhì)化，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格下降、行業(yè)利潤(rùn)縮減。國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有較強(qiáng)的資金及技術(shù)實(shí)力、較高的品牌知名度和市場(chǎng)影響力，與之相比，公司雖然具有良好的產(chǎn)品性能和本地支持優(yōu)勢(shì)，但在整體實(shí)力方面還有一定差距。公司如不能加大技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固發(fā)展自己的市場(chǎng)地位，將面臨越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。2、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)多年來(lái)，公司始終堅(jiān)持以新

58、產(chǎn)品研發(fā)為發(fā)展導(dǎo)向，注重在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)升級(jí)的基礎(chǔ)上對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行充分的論證，使得公司新產(chǎn)品投放市場(chǎng)取得了較好的效果。但如果公司在技術(shù)研發(fā)過(guò)程中不能及時(shí)準(zhǔn)確把握技術(shù)、產(chǎn)品和市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，導(dǎo)致研發(fā)的新產(chǎn)品不能獲得市場(chǎng)認(rèn)可，公司已有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將可能被削弱，從而對(duì)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、經(jīng)濟(jì)效益及發(fā)展前景造成不利影響。3、核心人員及核心技術(shù)流失的風(fēng)險(xiǎn)公司已建立起較為完善的研發(fā)體系，并擁有技術(shù)過(guò)硬、敢于創(chuàng)新的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。公司的核心技術(shù)來(lái)源于研發(fā)團(tuán)隊(duì)的整體努力，不依賴于個(gè)別核心技術(shù)人員，但核心技術(shù)人員對(duì)公司的產(chǎn)品研發(fā)、工藝改進(jìn)起到了關(guān)鍵作用。如果公司出現(xiàn)核心技術(shù)人員流失或核心技術(shù)失密，將會(huì)對(duì)公司的研發(fā)和生產(chǎn)

59、經(jīng)營(yíng)造成不利影響。4、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)原材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重較高，因此原材料價(jià)格變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較大。公司采用“以銷定產(chǎn)、保持合理庫(kù)存”的生產(chǎn)模式，主要根據(jù)前期銷售記錄、銷售預(yù)測(cè)及庫(kù)存情況安排采購(gòu)和生產(chǎn)，并在采購(gòu)時(shí)充分考慮當(dāng)時(shí)原材料價(jià)格因素。但若原材料價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)，將引起公司產(chǎn)品成本的大幅變化，則可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。5、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)公司所面臨的是來(lái)自國(guó)際和國(guó)內(nèi)其他生產(chǎn)廠商的競(jìng)爭(zhēng)。除了原材料的價(jià)格波動(dòng)影響以外，行業(yè)整體的供需情況和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的銷售策略都有可能對(duì)公司產(chǎn)品的銷售價(jià)格造成影響。假如市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，或者行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格可能面臨短期波動(dòng)

60、的風(fēng)險(xiǎn)。6、毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)公司各類產(chǎn)品的銷售單價(jià)、單位成本及銷售結(jié)構(gòu)存在波動(dòng)。未來(lái)如果行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)程度加劇，或是下游廠商行業(yè)利潤(rùn)率下降而降低其的采購(gòu)成本，則公司存在主要產(chǎn)品價(jià)格下降進(jìn)而導(dǎo)致公司綜合毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。7、稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)如未來(lái)公司無(wú)法通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)重新認(rèn)定及復(fù)審或國(guó)家對(duì)高新技術(shù)企業(yè)所得稅政策進(jìn)行調(diào)整，將面臨所得稅優(yōu)惠變化風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。8、產(chǎn)能擴(kuò)大后的銷售風(fēng)險(xiǎn)如果項(xiàng)目建成投產(chǎn)后市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大不利變化或市場(chǎng)開(kāi)拓不能如期推進(jìn)，公司屆時(shí)將面臨產(chǎn)能擴(kuò)大導(dǎo)致的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。9、公司成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)雖然具有較好的發(fā)展前景，但發(fā)行人的成長(zhǎng)受到多方面因素的影響，包括