某公司年度財務(wù)報告分析

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET. ( 案例 1 ) Q公司2000年度財務(wù)報告分析Q公司20000年年度財務(wù)務(wù)會計資資料(11) （單單位：萬萬元） 資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù)負(fù) 債債 表表 項目 期初初 期期末 項目目 期初 期期末 貨幣幣資金 11100 8850 流流動負(fù)債債 37885 24550 交易性金融融資產(chǎn)5550 7550 長期期負(fù)債 335000 335000應(yīng)收款項 11995 13375 負(fù)負(fù)債合計計 72885 59550 存貨 552000 46000 .流動資產(chǎn)合合計800

2、45 75575 .長期投資 2440 4000 . 固定資產(chǎn)凈凈值1335000 130000 實(shí)實(shí)收資本本 100000 1000000 無形資產(chǎn) 3000 2225 盈余余公積 117000 22000 其他資產(chǎn) 4000 3000 未分分利潤 335000 33550 長期資產(chǎn)合合計1444400 1139225 所有者者權(quán)益合合計 1152000 1155550 總 計 224485 2215000 總總 計 224485 2215000補(bǔ)充資料：(2) 11、年經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量量25550萬元元； 22、三年年前末所所有者權(quán)權(quán)益1224000萬元； 33、三年年前主營營業(yè)務(wù)收收入

3、1667000萬元； 44、當(dāng)年年技術(shù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓與研研發(fā)支出出7444萬元。Q公司20000年年度財務(wù)務(wù)會計資資料（33） 利 潤 表 （單單位：萬萬元） 項項 目 上 年 本本 期 主營業(yè)務(wù)收收入 184400 200000 主營業(yè)務(wù)成成本 118800 122200 主營業(yè)務(wù)稅稅金 1110 1120 主營業(yè)務(wù)利利潤 64490 76680 其他業(yè)務(wù)利利潤 4450 7780 銷售費(fèi)用 18000 19000 管理費(fèi)用 11000 10000 財務(wù)費(fèi)用 4000 3000 營業(yè)利潤 36440 52660 投資收益 188 20 利潤總額 336588 52280 所得稅 7332 10080

4、 凈利潤 29926 442000 Q公司財務(wù)務(wù)比率指指標(biāo)一、財務(wù)效效益狀況況：1.凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率42200 / （152200155550）/21000%=227.332%2.總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率率（5528003000 / (2224885+2215000) /21000%=225.337%3.資本保保值增值值率1155550 /1522001000%=1102.30%4.主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤率(76880-119000) / 20000001000%=228.990%5.盈余現(xiàn)現(xiàn)金保障障倍數(shù)25550 / 42200=0.661(倍倍)6.成本費(fèi)費(fèi)用利潤潤率552800/(1122000+119

5、000+10000+3000)1000%=334.229% 二、資產(chǎn)營營運(yùn)狀況況1.總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（次） 2000000/(2224885+2215000)/2=00.911 3360/0.991=3395.6(天天)2.流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率（次次） 200000/(80045+75775)/2=22.566 3360/2.556=1140.6(天天)3.存貨周周轉(zhuǎn)率（次次）1122000/(52000+446000)/22=2.49 3360/2.449=1144.（天）4.應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率（次次） 200000/(11195+13775)/2=115.556 3360/15.56=23.

6、14(天)三、償債能能力狀況況：1.資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率 59950 /21150001000%=227.667%2.已獲利利息倍數(shù)數(shù)（5528003000）/3000=118.66(倍)3.現(xiàn)金流流動負(fù)債債比率 25550/245501000%=1104.08%4.速動比比率（75754600）/2450100%=121.43% 5.權(quán)益乘乘數(shù) = (224485+215500)/2/(152200+155500)/2=1.43四、發(fā)展能能力狀況況：1.銷售（營營業(yè)）增增長率（2000000184400）=88.700%2.資本積積累率（1555500152200）/155

7、20001000%=22.300%3.三年資資本平均均增長率率(155550/124400)1/33-11000 %=7.884%4.三年銷銷售平均均增長率率 (200000/167700)1/33-11000%=66.200%5.技術(shù)投投入比率率 7444 / 20000001000%=33.722%運(yùn)用連環(huán)替替代分析析法對Q公司220000年度的的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率進(jìn)行分分析： 杜邦關(guān)關(guān)系式：主營業(yè)務(wù)凈凈利率總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率權(quán)益乘乘數(shù)凈凈資產(chǎn)收收益率2000年年度指標(biāo)標(biāo)： 211 0.91 1.443=227.332%1999年年度指標(biāo)標(biāo)： 15.90%0.88181.448=119.225

8、% 第一次替代代： 21 0.81881.448 =25.42% 第二次替替代： 211 0.91 1.448 =28.28% 第三次替替代： 211 0.91 1.443 =27.33% 1、 主營營業(yè)務(wù)凈凈利率上上升的影影響 225.442%19.25%6.117% 2、 總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率上升升的影響響 28.28%25.42%2.886% 3、權(quán)益益乘數(shù)下下降的影影響 277.333%28.28%=0.995% 4、全全部因素素的影響響 6.117%2.886%(-00.955)%=8.008% (運(yùn)用杜邦邦財務(wù)分分析)Q公司財務(wù)務(wù)綜合分分析及評評價Q公司凈資資產(chǎn)收益益率為227.33，

9、投投資人得得到了較較高的回回報。反反映了企企業(yè)經(jīng)營營業(yè)績明明顯，綜綜合管理理能力較較強(qiáng)，有有利于實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)價值最最大化的的理財目目標(biāo)。 1、凈資資產(chǎn)收益益率的實(shí)實(shí)現(xiàn)，主主要是因因?yàn)?總資產(chǎn)產(chǎn)凈利率率達(dá)到了了19.1%,(資產(chǎn)產(chǎn)報酬率率為 225.337%),究其其原因是是銷售凈凈利率達(dá)達(dá)到211，主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率高達(dá)229。由由此可以以看出，良良好的市市場環(huán)境境、暢銷銷的獲利利產(chǎn)品、較較低的成成本費(fèi)用用是Q公司取取得經(jīng)營營業(yè)績的的主要因因素。 2、 雖然然Q公司的的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率較高，但但影響它它的直接接因素權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)卻很低低， 僅有1.4。說說明資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率較低（28）。反映了財

10、務(wù)杠桿系數(shù)較小， 杠桿作用不大。 Q公司的速動比率為121，已獲利息倍數(shù)為18.6，現(xiàn)金流動負(fù)債比率已達(dá)到104，反映出Q公司債務(wù)風(fēng)險很低，償債能力很強(qiáng)，財務(wù)安全性很高。由此不難判斷，Q公司采取的是保守型籌資策略，追求盡量穩(wěn)妥的低風(fēng)險、低報酬的理財模式。3、總資產(chǎn)產(chǎn)凈利率率較高，但但直接影影響它的的因素總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率卻卻不看好好，只有有0.991次，即即總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)一一圈要3396天天。這個個問題從從Q公司的的資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)中不不難找出出癥結(jié)所所在，非非流動資資產(chǎn)占全全部資產(chǎn)產(chǎn)的644.5%,而固固定資產(chǎn)產(chǎn)就占全全部資產(chǎn)產(chǎn)的600。 固定定資產(chǎn)比比例過大大,不僅不不利于資資產(chǎn)的充充分利用用，減緩

11、緩了資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度，而而且還造造成經(jīng)營營杠桿系系數(shù)提高高，使經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險險加大。雖雖然目前前企業(yè)經(jīng)經(jīng)營狀況況良好，盈盈利能力力很強(qiáng)，但但絕不可可掉以輕輕心。公公司務(wù)必必密切注注視著市市場動態(tài)態(tài)和營銷銷狀況，一一旦市場場有變、銷銷售受阻阻、收入入降低，由由于經(jīng)營營杠桿的的作用，息息稅前利利潤會以以更大的的幅度下下滑。 4、再看流流動資產(chǎn)產(chǎn)利用情情況不盡盡如人意意。 流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率為為2.556次（為為1400天）。主主要原因因是存貨貨問題，雖雖然存貨貨比上年年已有較較大程度度的減少少，但存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)依然緩緩慢， 僅為2.49 （為1445天）。顯顯然存貨貨量過大大，存貨貨儲備過過剩，存存貨

12、成本本上升。應(yīng)應(yīng)收帳款款周轉(zhuǎn)率率很高，不不到166次（233天）。反反映了應(yīng)應(yīng)收帳款款回收速速度快，壞壞帳損失失小。但但可能是是銷售策策略以現(xiàn)現(xiàn)銷為主主，對賒賒銷限制制較嚴(yán)，賒賒銷量很很少，這這是應(yīng)收收帳款周周轉(zhuǎn)率過過高的主主要原因因。5、 Q公公司三年年銷售平平均增長長6.22%，報報告年度度增長88.7%,反映映了營業(yè)業(yè)費(fèi)用的的高投入入取得了了成效。企企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營規(guī)模模逐年穩(wěn)穩(wěn)步增長長，且勢勢頭不減減。Q公司三三年資本本平均增增長率達(dá)達(dá)到7.8%,是比較較快的。應(yīng)應(yīng)當(dāng)注意意到，報報告期只只增長22?？煽梢?，QQ公司調(diào)調(diào)整了以以前多留留少分的的利潤分分配政策策，采取取了多分分少留的的利潤分分

13、配政策策。6、綜上所所述，QQ公司的的經(jīng)營生生產(chǎn)順暢暢，產(chǎn)品品正趨成成熟，市市場正在在熱銷，投投資人正正在得以以豐厚的的回報。那那么，我我們能否否因此就就可以對對Q公司的的經(jīng)營管管理給予予充分肯肯定、 對其預(yù)預(yù)期發(fā)展展前景擁擁有十足足的信心心呢？回回答是否否定的。 以下提提出Q公司在在理財中中的主要要問題及及其對策策。(1)沒有有利用負(fù)負(fù)債經(jīng)營營取得財財務(wù)杠桿桿利益。 Q公司產(chǎn)產(chǎn)品正處處于成熟熟期，有有良好的的市場，使使得現(xiàn)金金流量充充足、穩(wěn)穩(wěn)定，財財務(wù)風(fēng)險險很低。如如果企業(yè)業(yè)抓住這這個稍縱縱即逝的的機(jī)會籌籌措借入入資金、提提高負(fù)債債比率、大大幅度擴(kuò)擴(kuò)大權(quán)益益乘數(shù)，利利用負(fù)債債經(jīng)營獲獲得財務(wù)務(wù)

14、杠桿利利益，將將會使凈凈資產(chǎn)收收益率成成倍上升升，這將將是投資資人極為為期盼的的。(2)資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)不不合理，是是潛在的的經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險。 公司應(yīng)應(yīng)逐步調(diào)調(diào)整非流流動資產(chǎn)產(chǎn)，主要要是固定定資產(chǎn)在在總資產(chǎn)產(chǎn)中比例例過大的的問題。采采取積極極措施解解決未使使用和不不需用固固定資產(chǎn)產(chǎn)的利用用和處置置，以提提高資產(chǎn)產(chǎn)利用效效率、降降低經(jīng)營營杠桿系系數(shù)、減小潛潛在的經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險險。(3)存貨貨儲備過過大，減減緩了周周轉(zhuǎn)、增增加了成成本。Q公司應(yīng)加加強(qiáng)對存存貨的控控制與管管理，嚴(yán)嚴(yán)格定額額、預(yù)算算制度,降低占占用水平平、加速速存貨周周轉(zhuǎn)、節(jié)節(jié)約存貨貨成本費(fèi)費(fèi)用。(4)過嚴(yán)嚴(yán)的信用用政策，不不利于擴(kuò)擴(kuò)大銷售售收益。

15、 過過高的應(yīng)應(yīng)收帳款款周轉(zhuǎn)率率，233天的貨貨款回收收期，使使我們有有理由認(rèn)認(rèn)為Q公司采采取了過過嚴(yán)的信信用政策策，致使使賒銷份份額降低低。為此此，應(yīng)對對當(dāng)前的的信用政政策予以以調(diào)整，適適當(dāng)放寬寬信用條條件，以以充分吸吸引賒銷銷客戶，提提高賒銷銷比例，實(shí)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大大銷售的的信用政政策收益益。(5)過低低的資本本積累，不不利于企企業(yè)的再再發(fā)展。Q公司有著著豐厚的的利潤， 但是當(dāng)前僅有2的資本積累，無疑影響了企業(yè)資本實(shí)力的提升。企業(yè)應(yīng)調(diào)整分配政策，適當(dāng)擴(kuò)大留利水平，提高資本實(shí)力、進(jìn)一步增強(qiáng)舉債能力，抓住當(dāng)前難得的發(fā)展契機(jī)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)?；l(fā)展。(6)技術(shù)術(shù)投入不不足，易易出現(xiàn)產(chǎn)產(chǎn)品斷代代的危機(jī)機(jī)。 當(dāng)

16、前前科技發(fā)發(fā)展迅速速、產(chǎn)品品競爭激激烈、市市場瞬息息萬變，十十年一貫貫制的產(chǎn)產(chǎn)品時代代已成為為歷史。所所以Q公司不不能滿足足于產(chǎn)品品在市場場上占優(yōu)優(yōu)的現(xiàn)狀狀，必須須加大技技術(shù)投入入以支持持新技術(shù)術(shù)、新產(chǎn)產(chǎn)品的開開發(fā)與研研制，做做好產(chǎn)品品的換代代工作。顯顯然3.7%的的技術(shù)投投入是太太低了，應(yīng)應(yīng)予以調(diào)調(diào)整，著眼于未來來產(chǎn)品和和未來市市場，著著眼于企企業(yè)未來來的發(fā)展展。除此之外， Q公司還應(yīng)注重開展多角化經(jīng)營，以擴(kuò)大其他業(yè)務(wù)利潤；不斷提高資本經(jīng)營能力，以增加投資收益；進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制，以降低成本費(fèi)用；使企業(yè)的效益建立在多形式、多渠道、優(yōu)化管理、綜合穩(wěn)固的基礎(chǔ)上。由此看來，Q公司凈資產(chǎn)收益率不算低

17、，但理財中的問題卻不少。如果認(rèn)真加以調(diào)整和改善，今后企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果會令人非常樂觀。（案例2） W公司220022年度財財務(wù)報告告分析 W公司20002年年度財務(wù)務(wù)會計資資料(11) （單單位：萬萬元） 資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù) 債 表表 項 目目 期初 期期末 項目 期初 期末 貨幣資金 63441.55 47708 流動動負(fù)債 2773788 523378 交易性金融融資產(chǎn)2206 2779.55 長期期負(fù)債 7550000 750000應(yīng)收款項 450008 555562 負(fù)債債合計 10223788 11273378 存 貨 3357661.55 6657558.55 .流動資產(chǎn)合合計 8

18、873117 12663088 .長期投資 1007188 72216 .固定資產(chǎn)凈凈值 6628552 5773722 實(shí)實(shí)收資本本 400000 4000000 無形資產(chǎn) 0 0 盈余余公積 70224 82269 其他資產(chǎn) 2285 1171 未分分利潤 1117770 154420 非流動資產(chǎn)產(chǎn)合計7738555 647759 所有者者權(quán)益合合計 5587994 636689 總 計 16111722 11910067 總總 計 16611772 19910667補(bǔ)充資料：（2）1、年經(jīng)營營現(xiàn)金凈凈流量2283550萬元元；2、三年前前末所有有者權(quán)益益504402萬萬元；3、三年前前主

19、營業(yè)業(yè)務(wù)收入入10332000萬元；4、當(dāng)年技技術(shù)轉(zhuǎn)讓讓與研發(fā)發(fā)支出113055萬元。 W公司20002年年度財務(wù)務(wù)會計資資料（33） 利利 潤 表 ( 萬元元） 項 目 上上年 本期 . 主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入 15888100 17444055 主營業(yè)務(wù)成成本 11139908 11275518 主營業(yè)務(wù)稅稅金 35523 38869 主營業(yè)務(wù)利利潤 413379 430018 其他業(yè)務(wù)利利潤 -96 -3366 銷售費(fèi)用 88330 83000 管理費(fèi)用 96332 1112882 財務(wù)費(fèi)用 553099 667688 營業(yè)利潤 1175112 1163332 投資收益 1866 3355.8

20、 利潤總額 1176998 1166667.88 所得稅 17770 16666 凈利利潤 159928 150001.8 W公司財務(wù)務(wù)比率指指標(biāo)一、財務(wù)效效益狀況況： 1、凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率率1550011.8 / (5887944+6336899)/221000%=224.550%2、總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率率(166667.8+667688)/(16611772+11910067)/21000%=113.331%3、資本保保值增值值率 (6336899 /5587994)1000% =1088.322%4、主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤率 (4430118-883000) / 177440051000%=119.9

21、91%5、盈余現(xiàn)現(xiàn)金保障障倍數(shù)283350 / 1150001.88=1.89 (倍)6、成本費(fèi)費(fèi)用利潤潤率166667.8/(12775188+83300+112282+67668)1000%=110.883%二、資產(chǎn)營營運(yùn)狀況況1、總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（次） 17744005/(16611772+11910067)/2=0.99 3360/0.999=3363.6 (天)2、流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率（次次） 17444055/(873317+12663088)/22=11.633 3600/1.63=2200.9（天天） 3、存貨周周轉(zhuǎn)率（次次） 12775188 / (6657558.55+355

22、7611.5)/2=2.51 3600/2.51=1433.4（天天） 4、應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率（次次） 17444055 / (4450008+5555662)/2=3.447 3600/3.47=1033.7 (天天)三、償債能能力狀況況：1、資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率(12273008 /19110677)1100%=666.677%2、已獲利利息倍數(shù)數(shù)(1166667.8867668)/67668)=3.446(倍倍)3、現(xiàn)金流流動負(fù)債債比率(2883500/5223788)1100%=544.133%4、速動比比率(12263008657758.5)/5233781000%=1155,600%5、權(quán)

23、益乘乘數(shù)(16611772+11910067)/2/(587794+636689)/2=2.88四、發(fā)展能能力狀況況：1、銷售（營營業(yè)）增增長率(1174440515888100)/115888101000%=9.882%2、資本積積累率（636689587794）/58879441100%=8.33%3、三年資資本平均均增長率率(636689/504402)1/33-11000%=8.111%4、三年銷銷售平均均增長率率(17444055/10032000)11/3-11000%=119.111%5、技術(shù)投投入比率率(113055/ 11744405)1000%=0.775% 運(yùn)用連環(huán)替替代

24、分析析法 對W公司司20002年度度的凈資資產(chǎn)收益益率進(jìn)行行分析：杜邦關(guān)系式式：主營業(yè)務(wù)凈凈利率總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率權(quán)益乘乘數(shù)凈凈資產(chǎn)收收益率 20022年度指指標(biāo)： 88.60.9992.888 = 224.551% 20011年度指指標(biāo)： 10.03%0.99852.774 = 277.077% 第一次次替代： 8.60.99852.774 = 233.211% 第二次次替代： 8.60.999 2.774 = 233.333% 第三次次替代： 8.60.999 2.888 = 244.511% 1、主營業(yè)業(yè)務(wù)凈利利率下降降的影響響: 233.211%27.07%-3.86% 2、 總總資產(chǎn)周

25、周轉(zhuǎn)率上上升的影影響: 23.33%23.21%=0.12% 3、權(quán)權(quán)益乘數(shù)數(shù)上升的的影響: 244.51123.33%=1.18% 4、全全部因素素的影響響: -33.866%0.112%1.118% = -2.556%(運(yùn)用杜邦邦財務(wù)分分析)W公司財務(wù)務(wù)綜合分分析及評評價W公司凈資資產(chǎn)收益益率244.5，反映映了企業(yè)業(yè)取得了了較好的的經(jīng)營業(yè)業(yè)績，說說明了企企業(yè)具有有較強(qiáng)的的綜合盈盈利能力力，公司司的投資資人對此此應(yīng)感到到滿意。 1、從杜杜邦分析析的關(guān)系系式看，決決定凈資資產(chǎn)收益益率的兩兩個比率率指標(biāo)總總資產(chǎn)凈凈利率和和權(quán)益乘乘數(shù)在WW 公司司存在著著明顯的的反差。 總資產(chǎn)凈利率僅為8.5%

26、(總資產(chǎn)報酬率為13)，是比較低的；但權(quán)益乘數(shù)接近2.9（資產(chǎn)負(fù)債率為67），卻又是比較高的。這就很容易判斷，W公司凈資產(chǎn)收益率之所以取得較高水平，只是由于權(quán)益乘數(shù)較大。企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營，提高了凈資產(chǎn)收益水平。這正是W公公司承擔(dān)擔(dān)了較高高的債務(wù)務(wù)風(fēng)險，取取得了較較大的財財務(wù)杠桿桿利益的的結(jié)果。 2、 W 公公司權(quán)益益乘數(shù)的的提高， 負(fù)債比例的加大，無疑會造成財務(wù)風(fēng)險的上升。經(jīng)計算，該公司已獲利息倍數(shù)為3.5倍，速動比率116，現(xiàn)金流動負(fù)債比率54，均在安全范圍內(nèi)。說明公司抗債務(wù)風(fēng)險能力較強(qiáng)，償債能力充足。我們注意到W公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，長期負(fù)債占到60。其籌資組合策略應(yīng)屬于適中偏保守型。雖然實(shí)施了負(fù)

27、債經(jīng)營策略、利用了財務(wù)杠桿的作用，但是從近期看，償債壓力不大，財務(wù)安全性較好。3、 總資資產(chǎn)凈利利率較差差的原因因 來自自于較低低的銷售售凈利率率和較慢慢的總 資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率這這兩項指指標(biāo)。銷銷售凈利利率僅為為8.66，主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率不足220成成本費(fèi)用用利潤率率也只有有10。這這足以反反映出公公司的主主營產(chǎn)品品盈利能能力較弱弱。企業(yè)業(yè)經(jīng)營銷銷售受阻阻，被迫迫實(shí)行薄薄利多銷銷的抓住住用戶、站站穩(wěn)市場場的策略略。再加加上成本本費(fèi)用過過高，期期間費(fèi)用用上升過過猛（如如管理費(fèi)費(fèi)用比上上年增長長了177）。這這就使企企業(yè)的盈盈利水平平進(jìn)一步步下降，從從而加大大了經(jīng)營營性風(fēng)險險。 4、總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)

28、率不高高為0.99, 一年年還轉(zhuǎn)不不到一圈圈。主要要原因是是流動資資產(chǎn)比例例過大，占占到600，并并且，流流動資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)也也不夠合合理。存存貨全年年上升了了 844、應(yīng)應(yīng)收帳款款也比年年初增長長了233。這這不僅影影響了資資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)速度度，而且且還 擠占了了大量的的資金，使使得機(jī)會會成本上上升壞帳帳損失加加大、現(xiàn)現(xiàn)金回收收減慢。5、W公司司銷售凈凈利率較較低，但但其三年年銷售平平均增長長近200， 僅報告告期就增增長近110。說說明企業(yè)業(yè)加大市市場開拓拓力度、增增加營業(yè)業(yè)費(fèi)用投投入等措措施取得得了顯著著的成效效。薄利利多銷的的營銷策策略適應(yīng)應(yīng)了公司司狀況、適適應(yīng)了市市場環(huán)境境。 W公司三三年

29、資本本平均增增長8，報報告期增增長亦 為8?？煽梢钥闯龀?其利潤潤分配政政策比較較穩(wěn)定，保保證了企企業(yè)資本本的適當(dāng)當(dāng)增值，保保持了為為 發(fā)展的的適當(dāng)留留利。同同時也為為調(diào)動股股東積極極性和增增強(qiáng)投資資人信心心而給予予了穩(wěn)定定回報。W公司的技技術(shù)投入入比率僅僅為0.75%,實(shí)在在是太低低了。說說明公司司把主要要精力和和財力都都放到當(dāng)當(dāng)務(wù)之急急的生產(chǎn)產(chǎn)、經(jīng)營營中去了了，而對對于明天天的 經(jīng)營、今今后的產(chǎn)產(chǎn)品換代代還沒有有顧及更更多的關(guān)關(guān)注與行行動。6、綜上所所述，WW公司在在發(fā)展中中遇到了了麻煩。可以看到：主營產(chǎn)產(chǎn)品盈利利能力較較差、主主營以外外的其他他經(jīng)營處處于虧損損狀態(tài)（3366萬元）、 對外

30、投資收益很低（4左右）、成本費(fèi)用一路走高、 新技術(shù)新產(chǎn)品開發(fā)不足等等，這一切使企業(yè)發(fā)展十分艱難。 可以認(rèn)為，企業(yè)出現(xiàn)了全面低效的不利局面，只是由于采取了負(fù)債經(jīng)營，借助財務(wù)杠桿的作用，才把股東的低報酬率給抬高了。W公司正面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)。7、W公司司在理財財中的主主要問題題和對策策 （1）產(chǎn)品品盈利能能力差，經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險險加大 W公司必必須加大大技術(shù)和和新品的的投入，抓抓緊調(diào)整整產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)，盡盡快推出出盈利能能力較強(qiáng)強(qiáng)的主導(dǎo)導(dǎo)產(chǎn)品，以以降低經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險險。（2）成本本過高、費(fèi)費(fèi)用攀升升，使原原本不高高的收益益雪上加加霜 W公司上上年銷售售成本率率為711，已已經(jīng)不低低。 報告期期銷售增增長100，有有利于成成本降低低。但是是，實(shí)際際上卻升升高了，銷銷售成本本率達(dá)到到了733。這這必須引引起重視視，加強(qiáng)強(qiáng)對成本本費(fèi)用的的管理，找找出成