基金從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

第一章投資管理基礎(chǔ)1,流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率二（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率大于1,償還短期債務(wù)速動(dòng)比率大于2短期償債能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定狀況財(cái)務(wù)杠桿比率衡量長(zhǎng)期償債能力利息倍數(shù)至少為1越高越好2權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）越高負(fù)債越重2,資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)3,凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益4,存貨周轉(zhuǎn)率二年銷(xiāo)售成本/年均存貨越大存貨管理效率越高5.杜邦恒等式凈資產(chǎn)收益率二銷(xiāo)售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)6,衡量長(zhǎng)期債務(wù)利息保障程度是利息倍數(shù)7,正態(tài)分布的分位數(shù)評(píng)估投資或資產(chǎn)收益限度8.固定收益證券每半年付息一次9,中國(guó)債券市場(chǎng)：柜臺(tái)交易所銀行10,滬港通2014年4月10日批復(fù)11月17日正式交易深港通2016年8月16日批復(fù)12月5日啟動(dòng)第二章權(quán)益投資1.股票回購(gòu)方式：場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)場(chǎng)外協(xié)議回購(gòu)邀約回購(gòu)2,貨幣政策三個(gè)工具：公開(kāi)市場(chǎng)操作利率水平調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金調(diào)節(jié).股票內(nèi)在價(jià)值決定市場(chǎng)價(jià)格.權(quán)證要素：權(quán)證類(lèi)別標(biāo)的資產(chǎn)存續(xù)時(shí)間行權(quán)價(jià)格行權(quán)結(jié)算方式行權(quán)比例.股票特征；收益風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)永久參與.技術(shù)分析的假定；市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、股票價(jià)格具有預(yù)測(cè)性、歷史會(huì)重演第三章固定收益投資.收益率曲線正收益反轉(zhuǎn)收益水平收益.凸性債券價(jià)格與到期收益率之間的關(guān)系曲線越彎凸性越大較大的凸性有利于投資者.目前市場(chǎng)以質(zhì)押式回購(gòu)為主.一般票據(jù)貼現(xiàn)不超過(guò)6個(gè)月.商業(yè)票據(jù)面額大利率低無(wú)明確二級(jí)市場(chǎng).貨幣市場(chǎng)工具特點(diǎn)：均是債務(wù)契約流動(dòng)性高1年以內(nèi)主要是機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)低.回購(gòu)協(xié)議天數(shù)12347142891182不超1年國(guó)債以中期為主2-5年占80%銀行承兌匯票90%以上大額可轉(zhuǎn)讓存單最短14天3、6個(gè)月為主短期融資債券3個(gè)月69一年不超一年中期票據(jù)最大注額度不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)40%年中國(guó)人行短期融資券管理辦法9.修正麥考萊久期=麥考萊久期/（1+收益率）第四章衍生工具.交易單位又稱合約規(guī)模.當(dāng)合約標(biāo)的規(guī)模較大時(shí)，交易單位較大.期權(quán)分類(lèi)按自身的合約特點(diǎn)：遠(yuǎn)期期貨期權(quán)互換（四種衍生工具）結(jié)構(gòu)化金融衍生工具按執(zhí)行價(jià)格關(guān)系實(shí)值虛值按標(biāo)的物期貨利率按按期權(quán)買(mǎi)方權(quán)利分為看漲和看跌.期貨保證金5%-10%清算價(jià)30-60S年馬克與瑞士法郎的貨幣互換業(yè)務(wù).期權(quán)費(fèi)是期貨合約的唯一變量.利率互換：息票互換基礎(chǔ)互換8.滬深300變動(dòng)最小單位指數(shù)點(diǎn)9,2013年12月運(yùn)用股指期貨公募基金成立10.遠(yuǎn)期交易假設(shè)：沒(méi)有交易成本標(biāo)的任意可分資產(chǎn)儲(chǔ)存沒(méi)有成本資產(chǎn)可以賣(mài)空13期貨市場(chǎng)基本功能：風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)格發(fā)現(xiàn)投機(jī)14商品期貨:農(nóng)產(chǎn)品能源金屬期貨15期貨合約發(fā)展歷程：2006年中國(guó)金融期貨交易所成立2010年4月滬深3002013年9月6日5年期國(guó)債正式推出.交易所美式期權(quán)場(chǎng)外：歐式期權(quán).看漲期權(quán)標(biāo)的高執(zhí)行價(jià)格低高看跌期權(quán)標(biāo)的低執(zhí)行價(jià)格高高有效期越長(zhǎng)期權(quán)價(jià)格越高第五章另類(lèi)投資.指除傳統(tǒng)的股票債券現(xiàn)金之外.麥格理集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施世邦魏理仕不動(dòng)產(chǎn)管理高盛私募股權(quán)貝萊德大宗商品管理3,局限性：缺乏監(jiān)管和透明度流動(dòng)差杠桿率高估值難度大.私募股權(quán)投資：有限合伙制（美國(guó)）公司制信托制度.私募股權(quán)退出機(jī)制：蒙0（最佳）買(mǎi)殼管理層回購(gòu)二次出售破產(chǎn)清算.不動(dòng)產(chǎn)投資：異質(zhì)性不可分性低流動(dòng)性.房地產(chǎn)投資信托：流動(dòng)性強(qiáng)抵補(bǔ)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)較低信息不對(duì)稱程度較低.石油1000桶小麥500普爾第六章投資者需求.機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模越大，內(nèi)部管理成本越低.QF^（合格境外投資者）重要機(jī)構(gòu)投資者.風(fēng)險(xiǎn)承受能力取決于投資者境況風(fēng)險(xiǎn)承受意愿取決于風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度.每年對(duì)投資者重新評(píng)估5,制定投資政策說(shuō)明書(shū)是進(jìn)行管理的基礎(chǔ).投資期限是影響投資者需求的關(guān)鍵因素第七章投資組合管理1,均值方差法：馬克維茨1952年基本假設(shè)：投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的.最小方差法投資者對(duì)預(yù)期收益率有最低要求.有效前沿全部由有效投資組合一個(gè)組合有最高的預(yù)期收益率或最小的風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)組合就是有效的4,由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的引入，風(fēng)險(xiǎn)最小的組合風(fēng)險(xiǎn)為零，上下沿為射線5,資本市場(chǎng)線（CML）包含了所有風(fēng)險(xiǎn)的投資組合M與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸的組合，由市場(chǎng)決定，與投資者偏好無(wú)關(guān)指出了風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)率的線性關(guān)系.證券市場(chǎng)線6乂1）所有有限組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率的關(guān)系，但沒(méi)有指出某一個(gè)以CAPM為核心，內(nèi)容是每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率有線性關(guān)系B越大收益率波動(dòng)越大.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置周期較短一般一年以內(nèi).資本資產(chǎn)定價(jià)模型9人「乂）：以馬克維茨為基本理論，研究分散化理念投資，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才能得到收益補(bǔ)償.弱勢(shì)有效市場(chǎng)技術(shù)分析無(wú)效半強(qiáng)勢(shì)（歷史和當(dāng)前）基本面分析無(wú)效強(qiáng)勢(shì)（公開(kāi)和未公開(kāi)）技術(shù)基本面都無(wú)效滬深3002004年12月31標(biāo)準(zhǔn)普爾5001957年編制以41-42為基期，采用加權(quán)平均法道瓊斯1896年5月26問(wèn)世11主動(dòng)投資市場(chǎng)非有效假定下投資方式12研究部是基金投資運(yùn)作的基礎(chǔ)部門(mén).倫敦金融時(shí)報(bào)指數(shù)和美國(guó)價(jià)值線指數(shù)采用幾何平均法.有效市場(chǎng)假說(shuō)信息分為歷史信息公開(kāi)可得信息和內(nèi)部信息第八章投資交易管理報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)被稱為做市商制（柜臺(tái)交易OTC）.交易指令分為市價(jià)指令和隨價(jià)指令（限價(jià)和止損）.融資融券保證金比率不得低于50%維持擔(dān)保比率下限為130%普通投資者開(kāi)戶18個(gè)月持有資金50萬(wàn)證券：1.交易超過(guò)3個(gè)月2.買(mǎi)入不少于1億股或市值不低于5億元賣(mài)出不少于2億股或流通不少于8億元3.股東人數(shù)4000人4.過(guò)去三個(gè)月里不得（日均換手率小于15%，且金額少于5000萬(wàn)元，日均漲幅偏離4%，波動(dòng)幅度5倍以上）3.2006年（基金管理公司投資管理人員指導(dǎo)意見(jiàn)）4,顯性成本傭金印花稅（賣(mài)出征收1%）過(guò)戶費(fèi)隱性成本買(mǎi)賣(mài)差價(jià)市場(chǎng)沖擊對(duì)沖費(fèi)用機(jī)會(huì)成本營(yíng)銷(xiāo)理論產(chǎn)品分銷(xiāo)促銷(xiāo)人員第九章投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制.投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)價(jià)格）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（在規(guī)定時(shí)間和價(jià)格范圍內(nèi)買(mǎi)賣(mài)證券難度）信用風(fēng)險(xiǎn)（借款方還債的能力和意愿）.衡量風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)一貝塔系數(shù)是評(píng)估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，反映的是投資對(duì)象對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度B〉0價(jià)格與市場(chǎng)變動(dòng)方向一致B〈0價(jià)格與市場(chǎng)方向相反B=1變動(dòng)幅度與市場(chǎng)一致B〉1幅度大.期限越長(zhǎng)最大回撤指標(biāo)越不利.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的估算方法：參數(shù)法歷史模擬法蒙特卡羅模擬法.債券價(jià)格的變化約等于久期*市場(chǎng)利率的變化率，方向相反6,反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)（1）投資組合平均剩余期限在每個(gè)交易日不得超過(guò)180天⑵融資比例正回購(gòu)的資金余額不得超過(guò)20%⑶浮動(dòng)利率債券投資情況小于397天7,合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）從事境外股票債券的投資，存在外匯和特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)第十章基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià).考慮因素：投資目標(biāo)與范圍、基金風(fēng)險(xiǎn)水平、基金規(guī)模、時(shí)期選擇.夏普比率用投資組合平均超額收益率除以這個(gè)時(shí)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差夏普比率數(shù)值越大，代表單位風(fēng)險(xiǎn)超額回報(bào)率高，業(yè)績(jī)好夏普指數(shù)同時(shí)考慮了基金經(jīng)理的主動(dòng)管理能力和市場(chǎng)波動(dòng)情況.詹森1>0優(yōu)于市場(chǎng)指數(shù)，=0p不存在明顯差異；而&<0則表示基金的績(jī)效表現(xiàn)差強(qiáng)人意.基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的公司：晨星、銀河海通招商上海.基金收益率考慮了基金分紅再投資的時(shí)間加權(quán)收益率常見(jiàn)的時(shí)間有最近136月今年以來(lái)最近123510年6.CFA協(xié)會(huì)在1995年籌備全球投資業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)（0夏5）委員會(huì).收益率計(jì)算條款：2005年1月1日起，采用每日加權(quán)現(xiàn)金流調(diào)整后的時(shí)間加權(quán)收益率：自2010年1月1日起，必須在所有出現(xiàn)大額對(duì)外現(xiàn)金流的日子對(duì)投資組合實(shí)際估值：自2016年1月1日起，至少每季度一次計(jì)算組合群的收益：自2010年1月1日，每月一次計(jì)算組合群收益.信息比率越大，說(shuō)明該基金在同樣的誤差水平上獲得更大的超額收益，或誤差更小.持有區(qū)間的收益分為：資產(chǎn)回報(bào)和收入回報(bào).基金的平均收益率可分為算數(shù)平均收益率和幾何平均收益率第十一章基金的投資交易與清算1.證券交易所有公司制和會(huì)員制（我國(guó)）傭金2.2002年5月1日開(kāi)始，A、B、證券投資基金傭金實(shí)行浮動(dòng)制度，客戶傭金不高于%,A股、證券投資基金交易不足5元的按5元收取，B股按1美元或5港元收取，新的交易品種備案15天無(wú)異議實(shí)施過(guò)戶費(fèi)基金交易不收過(guò)戶費(fèi)上交所：A股（）千分之中國(guó)結(jié)算公司上海分公司與結(jié)算參與人平分過(guò)戶費(fèi)起點(diǎn)為1元B股結(jié)算費(fèi)是成交金額的千分之深交所：包含在交易經(jīng)手費(fèi)中，不單獨(dú)收A股：千分之深交所收千分之中結(jié)深收千分之B股；深交所稱結(jié)算登記費(fèi)，千分之最高不超過(guò)500港元印花稅（出讓方千分之一）大宗交易：上交所9：30深交所：9；15回轉(zhuǎn)交易：只有8股實(shí)現(xiàn)次日回轉(zhuǎn)固定收益證券綜合電子平臺(tái)：9：302007年7月25日開(kāi)始實(shí)行買(mǎi)斷式回購(gòu)最長(zhǎng)期限91天，單只證券20%，總余額200%遠(yuǎn)期交易的交易規(guī)則交易期限：不得超過(guò)365天買(mǎi)入賣(mài)出限制：?jiǎn)沃粋I(mǎi)入賣(mài)出20%遠(yuǎn)期交易賣(mài)出總余額不得超過(guò)200%遠(yuǎn)期交易凈買(mǎi)入總余額不超100%（包括外資機(jī)構(gòu)和其他機(jī)構(gòu)）境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行境外證券投資⑴經(jīng)營(yíng)5年，近一個(gè)會(huì)計(jì)年度100億美⑵5年沒(méi)有受到處罰資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)（1）實(shí)收資本10億，規(guī)模不少于1000億第十二章基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算估值頻率：開(kāi)放每天估值次日公告凈值封閉每周披露一次凈值每天估值計(jì)價(jià)錯(cuò)誤的處理錯(cuò)誤率超過(guò)%時(shí)，及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告達(dá)到％時(shí),立即公告并報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案QDII基金資產(chǎn)估值（1）份額凈值至少每周披露一次，基金衍生品每個(gè)工作日計(jì)算并披露⑵基金份額凈值在2個(gè)工作日后披露基金費(fèi)用：基金管理費(fèi):股票％債券基金1%貨幣市場(chǎng)基金〈％基金托管費(fèi)基金規(guī)模越大，托管費(fèi)率越低股票封閉基金％，開(kāi)放式基金低于％基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)只有貨幣市場(chǎng)基金和一些債券型基金收取。%，收取后不收申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)管理費(fèi)率：認(rèn)股權(quán)證〉股票基金〉債券〉貨幣市場(chǎng)基金運(yùn)作費(fèi)：小數(shù)點(diǎn)后四位，大于是萬(wàn)分之一，采用預(yù)提或待攤小于，發(fā)生時(shí)直接計(jì)入基金損益第十三章基金利潤(rùn)分配與稅收封閉式基金：利潤(rùn)分配每年不少于1次，不得低于90%，一般采用現(xiàn)金分紅，不低于面值開(kāi)放式基金：現(xiàn)金分紅（普遍）、轉(zhuǎn)基金基金稅收2008年9月19日起基金賣(mài)出按千分之一收取印花稅（所得稅）上市公司、發(fā)行的企業(yè)和銀行代扣20%（股息紅利稅）1個(gè)月以內(nèi)全額計(jì)入1個(gè)月-1年50%計(jì)入所得額1年以上25%計(jì)入統(tǒng)一按20%扣機(jī)構(gòu)投資者印花稅：企業(yè)投資者買(mǎi)賣(mài)基金免收所得稅:差價(jià)計(jì)入所得稅分配的收入不計(jì)個(gè)人投