《數(shù)字經(jīng)濟全景白皮書》證券財富管理篇

數(shù)字經(jīng)濟全白皮書財富管理市場穩(wěn)定增長，公募金存量規(guī)模持續(xù)走高資產(chǎn)管理業(yè)務總體存量品規(guī)和產(chǎn)數(shù)量定增，投者理需求定。類型資產(chǎn)管理業(yè)務中，公基金模2022第二度突26萬億規(guī)模占比持走高。800000

2021-2022資產(chǎn)管理業(yè)務總體存量產(chǎn)品規(guī)模（億元） 產(chǎn)品數(shù)量（只）625.83

200000700000

597.35

682.79

651.41800006000005000004000003000002000001000000

.…517.295517.29

672.94634.24

686.12

60014000012000010000080000000400002000002022Q2各類型資產(chǎn)管理業(yè)務存量（億元）私募基金,230.45

企業(yè)資產(chǎn)證券業(yè)務,238.6

公募基金,2686.81期貨公司及其管子公司私募管計劃,34.8基金子公司私資管計劃,284.2基金管理公司基金管理公司

證券公司及其子公司私募管計劃（含私募子公司私理的養(yǎng)老金468.5

募資管計劃588.2

基金）,783.4數(shù)據(jù)來源：中國證券投基金協(xié)會易觀析整理200150100025021,200150100025021,0020,8020,6020,4020,2020,009,809,6019,4019,20截至202年二季度，市場增投者數(shù)達5萬人易觀析預2022年新增人數(shù)會維穩(wěn)2021年的增態(tài)勢。結合易觀千帆數(shù)據(jù)來看當前券市投資主要年輕為主24歲以群體占比較202年2月增加，增速達。年群仍具較的財富理求，且對新事接受度高日漸成主客群，使商進一提客戶投體、完善差異化服務。2022年12022年1-8月投資者統(tǒng)計期末投資者數(shù)（萬）新增投資者數(shù)（萬）月 月 月 月 月 月 月 月數(shù)據(jù)來源：中國結算，觀分整理證券服務應用用戶年齡分布情況歲以下群體占比較年證券服務應用用戶年齡分布情況歲以下群體占比較年月增7.，增速達5.5%20.5%2.5%3.0%1.6%歲以下歲歲到歲歲到歲歲及以上3.8%券商財富管理轉型已見成效平臺化、智能化、專業(yè)化成主要策略券商財富管理重心呈現(xiàn)傳統(tǒng)資產(chǎn)（資業(yè)務向用端（于投和代轉型的趨勢。從收入情來看頭部商財管理務逐走高占總入比逐年提升。平臺化、智化和業(yè)化為券財富理轉的主策略。180160140

2021年部分券商財富管理業(yè)務收入收入（億元） 同比增減（）12.717.5 16.5

35.0%30.0%25.0%1201000

19.8

6.84

20.0%15.0%10.0%5.00%0.00%華泰證券 國泰君安 廣發(fā)證券 海通證券 中信建投數(shù)據(jù)來源：上市公司財，易分析理專業(yè)化專業(yè)化平臺實質(zhì)是依托的流量屬性，為用提供一站式的交易平臺實質(zhì)是依托的流量屬性，為用提供一站式的交易務。代銷服務助力產(chǎn)品個性化

專業(yè)化實質(zhì)是提升顧人員的專業(yè)水平著力為高凈值用戶+個性化的投資服務。投顧服務數(shù)字化轉型：智慧型網(wǎng)點和數(shù)字化平臺成財管理轉“新基建”據(jù)上交所披露的證券公營業(yè)數(shù)量據(jù)，年來點數(shù)增長度放。至2年8月上交所最新披露的據(jù)，業(yè)部1178，較1年底數(shù)量出下滑。在這樣的背景下，智慧網(wǎng)點和數(shù)字平臺雙輪驅(qū)數(shù)字轉型成為商財管型。140001200010000

2.4%

證券公司營業(yè)部數(shù)量變化營業(yè)部數(shù)量（家） 同比增長（）168 103 131 0.3%0.3%.4%0.5%5.86.7%.87%.87%

30.0%25.0%8000

.4914.49

15

20.0%6000400020000

13 %

15.0%10.0%2 5.00%0.00%2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021數(shù)據(jù)來源：上交所易觀析整理智 智慧 能型 化網(wǎng)點線下一對一服科技賦

雙輪驅(qū)動

平臺智能化綜合服務能 物聯(lián)網(wǎng) 大數(shù)據(jù) 人工智能 區(qū)塊鏈 云計算數(shù)字化轉型：引領券商財富管理升級，滿足戶多元化需求客戶類群 觸達方式 特點個性化專屬服務高凈值客戶傳統(tǒng)財富管理獲客主要渠道為線下網(wǎng)點，投資門檻相對較高，目標客戶群是高凈值客戶，為客戶提供一對一專屬個性化服務。個性化專屬服務高凈值客戶大眾富裕階層標準化適當配置型 大眾富裕階層普通大眾投資者以大數(shù)據(jù)、客戶畫像等技賦能，提供多元化的服務模式。同時以智能工具為主匹配不同的客戶群，對標提供資產(chǎn)配置服務。普通大眾投資者數(shù)字化服務數(shù)字化服務大多為互聯(lián)網(wǎng)跨界平臺，擁有海量用戶基礎優(yōu)勢，覆大眾客戶，具有長尾優(yōu)勢。憑借強大的流量優(yōu)勢，以助式的財富管理服務在一定程度上搶占了傳統(tǒng)機構的市場份額。

以傳統(tǒng)金融機構為代表，其客戶群體廣，線上平臺金融實力強高凈值投資者對線上財富管理平臺的要求更高，且財富管理需求更復雜。以互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為代表，為對特定類型資產(chǎn)有需求的用戶提供多元化財富管理服務。通過挖掘用戶需求、場景式覆蓋、實現(xiàn)交叉銷售。在垂直領域深度發(fā)展，用戶粘性極。以互聯(lián)網(wǎng)電商財富管理平臺為代表，通過布局財富管理業(yè)務提供一站式金融理財服務平臺，實現(xiàn)客戶流量轉。智能投顧：成為財富管理轉型新抓手，智投顧資產(chǎn)管理規(guī)模持續(xù)增長我國投資者存在數(shù)量龐的長人群智能顧“對多的特不僅以提務效率，還能起到普及產(chǎn)配服務作用使資服務蓋長用戶實現(xiàn)惠財富管理。計2年智能投顧資產(chǎn)管理規(guī)將達5萬元。202年基投顧點進快速容期，中國財管大時代式啟。在策臺、資配多元化發(fā)需求的景，智能投顧風口已至。中國智能投顧資產(chǎn)管理規(guī)模AUM中國智能投顧資產(chǎn)管理規(guī)模AUM（億元）160001400014000120001200000080006000400020002800060004000200021002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E2015201620172018201920202021E2022E數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源Sta易觀析整理調(diào)倉或買賣 客戶需求 市場變化調(diào)倉或買賣 客戶需求 市場變化資產(chǎn)池以主動管理型為主貨幣基金 指數(shù)基金 混合基股票基金 ET基金 債券圍繞移動端開展數(shù)智化投顧服務，以大數(shù)據(jù)實“主動服務”應用當前證服線上化相成熟，約投資者務容通過上式提供客。隨著人工智能技術的發(fā)和買投顧型理持續(xù)進，商開探索工智技術在證券領域的應用并入APP中。。當前智能投顧服務體系構即過大據(jù)實“主服務應用。歷史數(shù)據(jù)用于構建初始投資組合模型實時數(shù)據(jù)用于投組合再選擇歷史數(shù)據(jù)用于構建初始投資組合模型實時數(shù)據(jù)用于投組合再選擇客戶根據(jù)系統(tǒng)評估，行選擇推薦投資組合客戶全角度畫像交易執(zhí)行投資組合動態(tài)優(yōu)化投資組合動態(tài)優(yōu)化I結構化數(shù)據(jù)支撐投顧智能分析體系信息輸入利用I結構化數(shù)據(jù)支撐投顧智能分析體系信息輸入利用I技術收集并處理海量數(shù)據(jù)，從海量信息中快速高信息篩選效率。分析從市場篩選的信息，例件等，結構化信息與數(shù)據(jù)，求信息與市場之間的關聯(lián)性進而分析市場波動原因并提投資決策建議。信息輸出機器學習：不斷修正模自然語言處理機器學習：不斷修正模自然語言處理結構化信息知識圖譜修正變量 智能代理（I） 服務化轉型：券商不斷探索新型服務模式，營策略貫穿客戶生命周期一方面，券商不斷探索型服模式多渠直播為券“新建”APP直播互動增觀參與感另方面，上下形成環(huán)運營策貫客戶生周。潛客轉化新戶入金投前破冰潛客轉化新戶入金投前破冰用畫最優(yōu)渠道

訪問 未冊注冊開戶 注未瀏覽 戶合作引流資訊 興合作引流新媒體運營覽 偏新媒體運營線上渠道理財 入未線上渠道交易 易

新引智能推薦投資者教育開有智能推薦投資者教育投顧服務新理投顧服務送lve2行情獲客期 成長期潛客轉化維護/召回 成熟期潛客轉化價值增長 價值衰退

投后服務投中促購自動化標簽 果 投中促購自動化標簽響應戶反產(chǎn)品響應戶反產(chǎn)品叉營

客戶激活激活客戶專屬理人工觸達

理按

迭代策精準場景化營銷略規(guī)則精準場景化營銷數(shù)字化策略貫穿券商財富管理型，形成差異化發(fā)展的財富管格局一方面，數(shù)字化戰(zhàn)略將續(xù)驅(qū)券商富管轉型智能顧的展為眾提伴式理財服務；另一方，券也將漸形差異發(fā)展財富理格，通能投顧解放的人力投顧源，將更服務中高值用。在財富管理轉型的過程，各商也依據(jù)身情進行異化爭。觀分為，轉型過程中將會衍出各優(yōu)勢券商型。易觀分析認為，財富管轉型程中衍生綜合商、凈值富管券商和產(chǎn)品管理型三種具優(yōu)的券類型。 綜合型 綜合型 用戶規(guī)模大 助力發(fā)展智能投顧業(yè)務投行業(yè)務強 助力觸達高凈值人群科技實力強 助力更新底層資產(chǎn)組合投研能力好 助力挖掘優(yōu)秀投資標的易觀分析認為，上述四大特點是券商發(fā)展綜合型財富管理業(yè)務的基礎，重點可以關注目前處于第一梯隊的綜合型券商。高凈值財管型高凈值財管型券商專注于為高凈值用戶開高凈值財管型高凈值財管型券商專注于為高凈值用戶開展包括投融資、資產(chǎn)配置、風險管理、財富傳承在內(nèi)的業(yè)務，并形成卓越的品牌效應。投行業(yè)務強 助力觸達高凈