嘉興高速底稿-盡職調查文件- 償債能力情況調查

第七章償債能力情況調查7-1擔保情況調查（如有）本次募集不涉及擔保，不適用。7-1-1擔保人基本情況、財務情況（參考發(fā)行人基本情況和財務情況調查的內容并適當簡化），擔保人的資信情況7-1-2本次發(fā)行的擔保合同、擔保函、擔保人就提供擔保獲得的授權文件7-1-3采用資產抵質押擔保的，抵質押資產的權屬證明文件，資產的評估、登記、保管、變現等相關法律文件7-1-4擔保人最近一年財務報告和審計報告及最近一期的財務報告7-1-5歷史上擔保人獲得的外部評級機構的資信評級情況及擔保人發(fā)行過的債務（如企業(yè)債、中票、短融等）情況，擔保人是否存在企業(yè)互保和連環(huán)擔保的說明7-1-6本次發(fā)行采取的其他擔保和增信方式的相關法律文件、協議7-2償債保證措施7-2-1關于本次發(fā)行制定的償債計劃及保障措施的程序、會議記錄及最終形成的決議，包括償債資金來源、償債專戶，償債基金以及違約時擬采取的具體償債措施和賠償方式嘉興市高等級公路投資償債資金主要來源于公司營業(yè)收入、凈利潤、經營性現金流、其他融資渠道以及政府的保障支持等。1、發(fā)行人的營業(yè)收入穩(wěn)定增長2、發(fā)行人經營性現金流穩(wěn)定增長3、發(fā)行人其他融資渠道發(fā)行人目前在建高速公路將分別于2013年和2015年陸續(xù)建成通車，發(fā)行人的通行費收入在未來幾年將隨著在建高速公路的建成通車實現快速增長，將有效增加發(fā)行人的經營性現金流，為發(fā)行人的償債能力提供保障。此外，發(fā)行人是嘉興市重要的高速公路投資建設和運營管理主體，區(qū)位優(yōu)勢明顯，可以得到市政府、市財政的大力支持，包括注入土地資產、財政撥款、稅收優(yōu)惠等。2010-2012年發(fā)行人獲得的財政補貼分別2.76億元、3.77億元和3.01億元。7-2-2發(fā)行人與銀行簽訂的償債賬戶監(jiān)管協議（如有）o7-2-3債權代理協議及債券持有人會議規(guī)那么無。7-2-4地方政府關于發(fā)行人償債能力的說明文件（平臺類適用，省、直轄市、自治區(qū)級平臺類豁免）7-3償債資金來源計劃7-3-1發(fā)行人未來三至五年債務融資工具及其他債務品種還本付息現金流測算表（基建類平臺企業(yè)需發(fā)行人蓋章）發(fā)行人2014-2018年現金流量預測表單位：萬元

工程2014年2015年2016年2017年2018年一、經營活動產生的現金流量1、現金流入小計256,460.00292,350.00315,550.00329,645,00343,760.00客貨運輸收入20,000.0022,000.0024,200.0025,400.0026,600.00通行費收入42,960.0054,950.0066,350.0074,245.0083,160.00油料銷售收入77,000.0079,000.0081,000.0083,000.0085,000.00其他業(yè)務收入24,000.0026,400.0029,000.0032,000.0034,000.00土地出讓收入37,500.0050,000.0050,000.0050,000.0050,000.00補貼收入55,000.0060,000.0065,000.0065,000.0065,000.002、現金流出小計104,796.00110,915.00117,265.00122,584.50127,456.00客貨運輸本錢18,000.0019,800.0021,780.0022,860.0023,940.00通行費本錢4,296.005,495.006,635.007,424.508,316.00油料銷售本錢69,300.0071,100.0072,900.0074,700.0076,500.00其他業(yè)務支出13,200.0014,520.0015,950.0017,600.0018,700.00經營活動產生的現金流量凈額151,664.00181,435.00198,285.00207,060.50216,304.00二、投資活動產生的現金流量1、現金流入小計42,500.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.00股份轉讓收入22,500.000.000.000.00股東資本金出資收入20,000.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.002、現金流出小計291,250.00259,750.00189,500.00126,300.00106,000.00工程本錢支出291,250.00259,750.00189,500.00126,300.00106,000.00股權投資支出0.000.000.000.00投資活動產生的現金流量凈額-248,750.00-239,750.00-156,500.00-93,300.00-86,000.00三、融資活動產生的現金流量1、現金流入小計380,000.00360,000.00700,000.00300,000.00250,000.00增加銀行借款、信托理財等50,000.0050,000.00150,000.0050,000.0050,000.00發(fā)行中期票據80,000.0040,000.00發(fā)行短期融資券50,000.0070,000.0050,000.0050,000.0050,000.00保險債0.00200,000.000.00100,000.00發(fā)行私募債200,000.00100,000.00200,000.000.0050,000.00售后回租融資100,000.00100,000.00發(fā)行企業(yè)債100,000.00100,000.002、現金流出小計296,354.20433,670.70721,612.70401,027.20357,619.15支付到期貸款、信托本金191,154.00194,430.0040,460.0017,960.0023,980.00支付到期中期票據本金40,000.0040,000.0040,000.00支付到期短期融資券本金50,000.0070,000.0050,000.00100,000.00支付到期保險債本金45,000.0045,000.00支付到期私募債本金150,000.0050,000.00支付售后回租融資租賃本金20.0020.0021175.006,040.005,305.00支付企業(yè)債本金250,000.000.00支付貸款、信托利息57,036.0040,172.5039,351.5044,711.0045,101.50支付中期票據利息4,216.009,816.0010,412.008,400.002,800.00支付短期融資券利息3,500.004,900.003,000.006,000.00支付保險債利息13,714.2013,714.2013,714.2028,954.2025,525.65支付私募債利息9,490.0023,740.0030,740.0035,250.0031,500.00支付售后回租融資租賃利息3,649.007,647.0011,633.0015,362.0018,907.00支付企業(yè)債利息17,075.0017,075.0017,075.0012,700.0019,200.00融資活動產生的現金流量凈額83,645.80-73,670.70-21,612.70-101,027.20-107,619.15當期現金及現金等價物凈增加額-13,440.20-131,985.7020,172.3012,733.3022,684.85力口：期初現金及現金等價物余額167,974.84154,534.6422,548.9442,721.2455,454.54期末現金及現金等價物余額154,534.6422,548.9442,721.2455,454.5478,139.39經過現金流模擬測算，發(fā)行人在2014年至2018年間，整表達金流量良好，具備較強的歸還能力。7-3-2發(fā)行人未來三至五年財政性資金流入占經營活動產生的現金流入比例（基建類平臺企業(yè)適用）發(fā)行人自身現金流情況良好，在過去三年發(fā)行人獲得的財政性現金流入均不超過自身經營性現金流入的50%o自2010-2012年，發(fā)行人自身經營性現金流入分別為175,285萬元、209,368萬元、313,585萬元。2010-2012年發(fā)行人從政府獲得的補貼收入分別為27,636.51萬元、37,719.38萬元和30,141.81萬元，因代建工程獲得的代建收入分別為39,990萬元、53,980萬元和0萬元，上述兩局部總計收入67,626萬元、91,699萬元和30,141萬元，占經營性現金流比重38.58%、43.80%、9.61%。發(fā)行人2010-2012經營活動、投資活動及籌資活動中政府性資金流入占經營性現金流比重如下表所示：財政性現金流入占比情況表單位：萬元由此可見，發(fā)行人近三年來自政府性收入未超過發(fā)行人經營性現金流入的50%o時間經營活動現金流入其中來自政府性收入投資活動現金流入籌資活動現金流入經營性流入中政府性收入占經營流入比重投資性流入中政府性收入占經營流入比重籌資性流入中政府性收入占經營流入比重2010175,285.8567,62629,886.97192,244.2738.58%0%0%2011209,368.7091,69943,157.16204,290.4243.80%0%0%2012313,585.3130,14140,893.60436,501.199.61%0%0%未來五年，根據發(fā)行人目前經營情況預測，自2014-2018年，發(fā)行人經營性現金流入分另I為256,460萬元、292,350萬元、315,550萬元、329,645萬元才口343,760萬元，主要包括通行費收入、客貨運輸收入、油料銷售收入、土地出讓收入及其它業(yè)務收入。發(fā)行人預計未來五年能夠從政府獲得補貼收入分別為55,000萬元、60,000萬元、65,000萬元、65,000萬元和65,000萬元，分別占當期經營性現金流入的21.45%、20.52%、20.60%、19.72%和18.91%,比重逐年減小，測算依據為每年市政府的相關文件并預計未來幾年可以持續(xù)。政府性收入暫不包含注資及土地出讓返還等局部，主要是因為發(fā)行人未來五年暫無接受注資或承接政府代建工程等計劃，同時發(fā)行人未來計劃出讓的名下土地收入計入經營性現金流入，暫無政府土地出讓收入流入計劃?？梢?，發(fā)行人未來五年財政性資金流入占經營性現金流比例小于50%,未來五年償債資金來源并不依賴于政府。7-3-3發(fā)行人未來兩年擬以發(fā)行企業(yè)債、中票、短融、信托計劃、資產證券化產品、保險債權計劃以及各類私募債權品種方式融資的計劃發(fā)行人除本次擬備案的4億元中期票據的融資計劃外，尚有如下債務融資計劃：一是發(fā)行人2013年度第二期非公開定向發(fā)行債務融資工具于當年5月