財務報表分析第一次作業(yè)答案-徐工科技版本二

一、企業(yè)簡介徐州工程機械科技股份有限企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）原名徐州工程機械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生（1993）230號文贊同，由徐州工程機械企業(yè)企業(yè)以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷企業(yè)1993年4月30日經(jīng)評估后的凈財富組建的定向募集股份有限企業(yè)。企業(yè)于1993年12月15日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會贊同，企業(yè)向社會公開刊行2400萬股人民幣一般股（每股面值為人民幣1元），刊行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會、中國證監(jiān)會贊同，經(jīng)過以利潤、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，企業(yè)股本增至545,087,620元。企業(yè)是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)企業(yè)，產(chǎn)品達四大類、七個系列、近100個品種，主要應用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養(yǎng)護。企業(yè)主要產(chǎn)品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養(yǎng)護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設施、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅(qū)動橋、輾轉(zhuǎn)支承、場占有率居國內(nèi)第一位。其中

液壓件等基礎零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市70％的產(chǎn)品為國內(nèi)當先水平，

20％的產(chǎn)品達到國際今世先進水平。企業(yè)大力發(fā)展外向型經(jīng)濟，

推行以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機械產(chǎn)品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。企業(yè)年營業(yè)收入由建馬上的3.86億元，發(fā)展到2007年的打破300億元，年實現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯打破5億美元，在中國工程機械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機械行業(yè)第16位，中國500強企業(yè)第168位，中國制造業(yè)500強第84位，是中國工程機械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型企業(yè)企業(yè)。二、徐工科技2008年財富運用效率指標的計算財富的運用效率議論的財務比率是財富周轉(zhuǎn)率根據(jù)徐工科技2008年12月31日利潤分配簡表的相關(guān)資料計算財富周轉(zhuǎn)率，財富周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額欽產(chǎn)（一）總財富周轉(zhuǎn)率總財富周轉(zhuǎn)率二主營業(yè)務收入F總財富平均余額總財富平均余額二（期初總財富+期末總財富）一2總財富周轉(zhuǎn)率二3354209316.93的38232589.15=0.9219（次）總財富周轉(zhuǎn)天數(shù)二計算期天數(shù)F總財富周轉(zhuǎn)率總財富周轉(zhuǎn)天數(shù)=360^.9219=390（天）（二）分類財富周轉(zhuǎn)率1.流動財富周轉(zhuǎn)率流動財富周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入召流動財富平均余額流動財富平均余額=（期初流動財富+期末流動財富）一2流動財富周轉(zhuǎn)率二3354209316.93-2467656202.46=1.3593次）流動財富周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)-流動財富周轉(zhuǎn)率流動財富周轉(zhuǎn)天數(shù)=360-1.3593=264（天）固定財富平均余額=（期固定財富周轉(zhuǎn)率固定財富周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入-固定財富平均余額2.初固定財富余額+期末固定財富余額）-2固定財富周轉(zhuǎn)率=3354209316.93-941195120.94=3.5638（次）固定財富周轉(zhuǎn)天數(shù)=360啊定財富周轉(zhuǎn)率固定財富周轉(zhuǎn)天數(shù)=360七.5638=101（天）3?長遠投資周轉(zhuǎn)率長遠投資周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入*期投資平均余額長遠投資周轉(zhuǎn)率=3354209316.93^4353553.52=770.45（次）長遠投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=360水期投資周轉(zhuǎn)率長遠投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=360^770.45=0.5（天）（三）單項財富周轉(zhuǎn)率1?應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務收入勻應收賬款平均余額應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）一2應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=3354209316.93一（66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73）=3.8776（次）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)勻應收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360七.8776=93（天）2．存貨周轉(zhuǎn)率成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本希貨平均凈額存貨平均凈額=（期初存貨凈額+期末存貨凈額）*2成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率=3090275677.40*1144568200=2.6999（次）收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入*存貨平均凈額收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率=3354209316.93*144568200=2.9305次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)*存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨平均凈額X計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360*2.6999=133（天）收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨平均凈額X計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360*2.9305=123（天）三、徐工科技2008年財富運用效率指標解析及議論一）歷史比較解析經(jīng)過徐工科技2008年和2007年的資料，進行比較解析。

*主營業(yè)務成本或成本基礎的*主營業(yè)務收入或收入基礎的以上計算得出各項財富周轉(zhuǎn)率指標財務指標2008年關(guān)值2007年關(guān)值差額總財富周轉(zhuǎn)率0.921.03-0.11流動財富周轉(zhuǎn)率1.342.66-1.32固定財富周轉(zhuǎn)率3.565.75-2.19長遠投資周轉(zhuǎn)率770.452.10768.35應收賬款周轉(zhuǎn)率3.887.17-3.29存貨周轉(zhuǎn)率（成本基礎）2.73.19-0.49存貨周轉(zhuǎn)率（收入基礎）2.933.19-0.261）總財富周轉(zhuǎn)率解析：從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年關(guān)總財富周轉(zhuǎn)率實質(zhì)值稍低于2007年關(guān)實以下表：際值，說明該企業(yè)利用全部財富進行經(jīng)營活動的能力下降，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應采用合適的措施提高各項財富的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多應收賬款的折舊等，以便于（7）存貨周轉(zhuǎn)率解析：余、閑置財富及時進行辦理，以提高總財富的周轉(zhuǎn)率。（2）流動財富周轉(zhuǎn)率解析：從上表可以看出，該企業(yè)2008年關(guān)流動財富周轉(zhuǎn)率實質(zhì)值低于2007年關(guān)實質(zhì)值，說明該企業(yè)在這個時期內(nèi)利用流動財富進行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低，可能以致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。但是，不過這一個指標不足以找出產(chǎn)生問題的原因，因此我們對付企業(yè)的應收賬款、存貨等主要流動財富項目的周轉(zhuǎn)率作進一步解析。（3）固定財富周轉(zhuǎn)率解析：一般來說，固定財富周轉(zhuǎn)率越高，表示企業(yè)固定財富利用越充分，說明企業(yè)固定財富投資得當，固定財富結(jié)構(gòu)分布合理，可以較充分地發(fā)揮固定財富的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效。從上表看出該企業(yè)2008年關(guān)固定財富周轉(zhuǎn)率實質(zhì)值低于2007年關(guān)實質(zhì)值，說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)沒有充分利用，供應的生產(chǎn)經(jīng)營成就不多，企業(yè)固定財富的營運能力較弱。（4）長遠投資周轉(zhuǎn)率解析：從上表看該企業(yè)2008年關(guān)長遠投資周轉(zhuǎn)率實質(zhì)值大大高于2007年關(guān)實質(zhì)值，但是長遠投資一般在實踐中，投資額與收入增加額的關(guān)系很不牢固，因此對這個指標很難有效地進行解析。（5）應收賬款周轉(zhuǎn)率解析：從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年關(guān)應收賬款周轉(zhuǎn)率實質(zhì)值比2007年關(guān)實質(zhì)值低了3.29說明應收賬款的占用有對于銷售收入而言太高了，該企業(yè)應收賬款的管理效率下降，財富流動性弱。企業(yè)需要加強應收賬款的管理和催完工作，如：側(cè)重信用政策的調(diào)整，進一步解析企業(yè)采用的信用政策和應收賬款的賬嶺，同時加強應收款項的整合、加速對應收的款項的回收、合理計提

，提高資本的周轉(zhuǎn)速度。從上表看該企業(yè)2008年關(guān)存貨周轉(zhuǎn)率實質(zhì)值與2007年關(guān)實質(zhì)值對照較，成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率和收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率都較昨年有明顯下降。說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢，存貨的運用效率較低，存貨占用資本很多，以致企業(yè)盈利能力下降。經(jīng)過上述解析，可以得出結(jié)論：徐工科技整體財富運用的效率與昨年對照下降。該企業(yè)大多數(shù)財富周轉(zhuǎn)率指標，包括應收賬款、存貨、流動財富、長遠財富、其他財富、總財富等，都存在問題，說明企業(yè)應注意加強財富管理，側(cè)重整體財富的優(yōu)化，特別是應收帳款，其占用較大，周轉(zhuǎn)速度慢是主要矛盾，企業(yè)應加強對應收款的管理。（二）同業(yè)比較解析徐工科技屬于專業(yè)設施制造業(yè)，下面依照同行業(yè)中的振華港機、中聯(lián)重科、經(jīng)緯紡機和柳工等幾家企業(yè)同時期的財務指標計算平均值，各項指標以下：財務指標中振華港機中聯(lián)重科經(jīng)緯紡機柳工平均值總財富周轉(zhuǎn)率0.861.290.852.041.26流動財富周轉(zhuǎn)率1.341.781.162.711.75固定財富周轉(zhuǎn)率2.434.693.188.254.64長遠投資周轉(zhuǎn)率2.913.753.513.193.34應收賬款周轉(zhuǎn)率6.486.8712.5416.1610.51存貨周轉(zhuǎn)率12.463.12.834.125.63經(jīng)過徐工科技2008年資料，進行同業(yè)比較解析。以下表：財務指標企業(yè)實質(zhì)值行業(yè)平均值差額總財富周轉(zhuǎn)率0.921.26-0.34流動財富周轉(zhuǎn)率1.341.75-0.41固定財富周轉(zhuǎn)率3.564.64-1.08長遠投資周轉(zhuǎn)率770.453.34767.11應收賬款周轉(zhuǎn)率3.8810.51-6.63存貨周轉(zhuǎn)率2.75.632.93（1）總財富周轉(zhuǎn)率解析：從上表看，該企業(yè)總財富的周轉(zhuǎn)率與同行來對照，比同行業(yè)低了-0.34，說明企業(yè)利用全部財富進行經(jīng)營活動的能力較差，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業(yè)應采用合適的措施提高各項財富的利用程度，

對那些確實無法提高利用率的節(jié)余、

閑置財富及時進行辦理，以提高總財富的周轉(zhuǎn)率。（2）流動財富周轉(zhuǎn)率解析：從上表可以看出，該企業(yè)流動財富周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值。企業(yè)流動財富周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表示該企業(yè)以相同的流動財富占用實現(xiàn)的主營業(yè)務收入越多，說明該企業(yè)利用流動財富進行經(jīng)營活動的能力強，效率高，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以加強，該企業(yè)流動財富周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，說明企業(yè)進行經(jīng)營活動的能力弱，效率不高。（3）固定財富周轉(zhuǎn)率解析：從上表看，該企業(yè)固定財富周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值1.08，說明企業(yè)固定財富投資不合適，固定財富結(jié)構(gòu)分布不夠合理，沒有充分地發(fā)揮固定財富的使用效率。固定財富利用不充分，供應的生產(chǎn)經(jīng)營成就就少，企業(yè)固定財富的營運能力就得不到較好的發(fā)展。（4）長遠投資周轉(zhuǎn)率解析：從上表看該企業(yè)該企業(yè)長遠投資周轉(zhuǎn)率大大高于同行業(yè)平均值，但長遠投資目的在于增加收入和降低成本，但是在實踐操作中，受人為因素比較大，再加上投資額與收入增加額的關(guān)系不牢固，因此這個指標和同行業(yè)對照較很難有確實的定論。（5）應收賬款周轉(zhuǎn)率解析：從上表我們可以看出，該企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，相差6.63。說明該企業(yè)應收賬款的管理效率低，應收賬款回收速度慢，財富流動性弱。企業(yè)需要加強應收賬款的管理和催完工作，如：側(cè)重信用政策的調(diào)整，進一步解析企業(yè)采用的信用政策和應收賬款的賬嶺，同時加強應收款項的整合、加速對應收的款項的回收、合理計提應收賬款的折舊等，以便于提高資本的周轉(zhuǎn)速度。（7）存貨周轉(zhuǎn)率解析：從上表看該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值2.93。說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢，存貨占用資金很多，存貨的運用效率較低，以致企業(yè)盈利能力下降。企業(yè)應該加強對存貨的管理，從不相同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經(jīng)營占用資本，提高企業(yè)存貨管理水平。通過同行業(yè)資料的比較解析，可以得出這樣的結(jié)論：2008年年關(guān)徐工科技的財富運用效率低于行業(yè)平均水平。總財富周轉(zhuǎn)率、長遠投資周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率這些指標都低于同行業(yè)平均水平，其中應收賬款和存貨存在差距較大。四、概括結(jié)論1、經(jīng)過歷史比較觀察，徐工科技2008年關(guān)除了長遠投資周轉(zhuǎn)率大大高于2007年外，其他指標如總財富周轉(zhuǎn)率、流動財富周轉(zhuǎn)率、固定財富周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均低于2007年，其中固定周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率存在差距較大。說明該企業(yè)整體財富運用的效率與昨年相比下降，企業(yè)應注意加強財富管理，側(cè)重整體財富的優(yōu)化。2、經(jīng)過同業(yè)比較觀察，徐工科技2008年關(guān)財富運用效率中的各項指標與行業(yè)平均值對照有很大的差別，其中長遠投資周轉(zhuǎn)率最大，除長遠投資周轉(zhuǎn)率大大高于同行業(yè)平均值外，其他財富運用效率事項指標都低于同行業(yè)平均值。經(jīng)過上述綜合解析，可以得出結(jié)論：徐工科技2008年年關(guān)財富運用效率較低。有三方面原因：一方面企業(yè)總財富周轉(zhuǎn)率較弱，而造成該企業(yè)總財富的周轉(zhuǎn)率低的主要原因在于該企業(yè)長遠投資和其他財富方面存在問題，長遠投資周轉(zhuǎn)率從2007年的3.34一下子增加到770.45，增幅太大，企業(yè)應加強這兩方面的管理；另一方面應收賬款周轉(zhuǎn)率從2007年7.17降低到2008年的3.88，降低幅度大，與同行業(yè)平均值10.51方面是存貨的問題，存貨周轉(zhuǎn)率從

對照，差距也較大，說明應收帳款存在較嚴重的問題；第三2007年3.19降低到2008年的2.7，與同行業(yè)平均值5.63相比也存在較大差距，說明該企業(yè)存貨占用資本很多，若