財務(wù)管理復(fù)習(xí)重點

財務(wù)管理復(fù)習(xí)要點第一章財務(wù)管理總論(整理)1、財務(wù)管理的內(nèi)容及職能財務(wù)管理是有關(guān)資本的籌集、投放和分派的管理工作。其對象是現(xiàn)金（或資本）的循環(huán)，主要工作波及籌資、投資和股利分派。主要職能：決議、計劃與控制。2、公司財務(wù)管理的目標(biāo)及其影響要素因為財務(wù)管理是公司管理的一部分，因此財務(wù)管理的目標(biāo)取決于公司的整體目標(biāo)，并且受財務(wù)管理自己特色的限制。對于公司的財務(wù)目標(biāo)的綜合表達(dá)，有以下三種主要看法：⑴利潤最大化⑵每股利潤（盈余）最大化——只考慮了公司利潤與股東投入資本的關(guān)系。⑶股東財產(chǎn)最大化（公司價值最大化）影響要素：（1）投資酬勞率（2）風(fēng)險（3）投資項目（4）資本構(gòu)造（5）股利政策3、金融工具——在金融市場上資本供需兩方進(jìn)行交易時所使用的信用工具。有時也稱金融性財產(chǎn)，能夠理解為現(xiàn)金、有價證券等能夠進(jìn)入金融市場交易的財產(chǎn)。金融工具（金融性財產(chǎn)）的特色：流動性、利潤性、風(fēng)險性。注意三者之間的關(guān)系：流動性和利潤性成反比，利潤性微風(fēng)險性成正比。4、影響利率的要素⑴純粹利率⑵通貨膨脹附帶率⑶違約風(fēng)險附帶率回避的方法是不買質(zhì)量差的證券，選擇信用等級高的債券。⑷變現(xiàn)力附帶率⑸利率改動附帶率第二章資本的時間價值1、資本的時間價值看法錢幣的時間價值是指錢幣經(jīng)歷了一準(zhǔn)時間的投資和再投資所增添的價值，也稱為資金的時間價值。現(xiàn)值——資本此刻時刻的價值，用PV表示。終值——也稱未來值或未來值，用FV表示。2、年金及其種類（1）一般年金——又稱后付年金。是指各期末收付的年金。（2）預(yù)支年金——是在每期期初支付的年金，又稱即付年金或先付年金。（3）遞延年金——是指首筆年金收付發(fā)生在第二期或第二期此后的年金。（4）永續(xù)年金——是指無窮期（永久連續(xù)）定額收付的年金。3、名義利率與實質(zhì)利率（PPT圖）1+i=（1+r/M）的m次方r:名義利率，m:每年復(fù)利次數(shù)，i:實質(zhì)利率第三章風(fēng)險和酬勞1、風(fēng)險的類型：從個別投資主體的角度看，風(fēng)險分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險；從公司自己看，風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。2、風(fēng)險與酬勞的關(guān)系投資的酬勞有兩種表現(xiàn)形式：酬勞額和酬勞率。時間價值是沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹的無風(fēng)險酬勞（率）。我們往常把投資者冒風(fēng)險而獲取的超出時間價值以上的額外的酬勞稱作風(fēng)險酬勞額（風(fēng)險溢酬）。風(fēng)險酬勞率是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲取的超出時間價值率（無風(fēng)險酬勞率）的那部分額外的酬勞率。假如兩個投資項目的風(fēng)險同樣，投資者會選擇酬勞率高的項目；假如兩個投資項目的酬勞率同樣，投資者會選擇風(fēng)險較低的項目；假如兩個投資項目的風(fēng)險、酬勞率均較高，則要看投資者對風(fēng)險和酬勞的詳細(xì)見解：風(fēng)險越大，要求的酬勞率越高。3、計算標(biāo)準(zhǔn)離差率確立預(yù)期酬勞率（1）標(biāo)準(zhǔn)差率VVA=δ/K=VB=δ/K=（2）風(fēng)險酬勞率Rr=b×V假定b=10%則：A項目：Rr=10%×=%B項目：Rr=10%×=%（3）預(yù)期酬勞率預(yù)期投資酬勞率=無風(fēng)險酬勞率+風(fēng)險酬勞率=Rf+b×V假定Rf=6%則：A項目預(yù)期投資酬勞率=6%+%=%B項目預(yù)期投資酬勞率=6%+%=%預(yù)期酬勞率（預(yù)期值K）15%中含有不冒風(fēng)險和冒風(fēng)險實現(xiàn)的酬勞。4、資本財產(chǎn)訂價模型單種股票的預(yù)期酬勞率可用資本財產(chǎn)訂價模型表示：R=RF+β（RM-RF）林納公司股票的β系數(shù)為2，無風(fēng)險酬勞率為6%，市場上所有股票均勻酬勞率為10%，則該股票的預(yù)期酬勞率：R=6%+2×（10%-6%）=14%該股票預(yù)期酬勞率達(dá)到或超出14%時，投資者才會投資。第四章籌資管理1、籌資的動機及種類動機：（1）建立籌資（2）擴(kuò)充籌資（3）償債籌資（4）混淆籌資種類：（1）按籌資的屬性可分為股權(quán)籌資和債權(quán)籌資。（2）按籌資限時不一樣可分為長久籌資和短期籌資。（3）按資本根源不一樣可分為內(nèi)部籌資和外面籌資。（4）按能否經(jīng)過金融機構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資。2、不一樣籌資方式的利害（簡答題型）（一般股、優(yōu)先股、長久借錢、長久債券和可變換債券）（1）一般股融資的優(yōu)弊端長處：A.刊行一般股籌備資本擁有永久性，無到期日不需償還；B.沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險較小；C.可作為其余方式籌資的基礎(chǔ)，為債權(quán)人供給保障，加強公司的舉債能力；D.因為一般股預(yù)期利潤較高并可必定程度地抵銷通貨膨脹的影響（往常在通貨膨脹時期，不動產(chǎn)增值時一般股也隨之增值），故一般股籌資簡單汲取資本。弊端：A.一般股的資本成本較高；B.以一般股籌資會增添新股東，可能會分別公司的控制權(quán)。（2）優(yōu)先股籌資的優(yōu)弊端長處：優(yōu)先股的股利一般為固定比率或固定數(shù)額，故擁有杠桿效應(yīng)。此外，優(yōu)先股的股利的支付不構(gòu)成公司的法定義務(wù)，可能依據(jù)公司的盈余狀況適合安排。B可回收優(yōu)先股能夠調(diào)理現(xiàn)金余缺，可變換優(yōu)先股能夠調(diào)整資本構(gòu)造。C優(yōu)先股籌資無到期日，可增添公司理財?shù)撵`巧性。優(yōu)先股屬于權(quán)益資本，可適合加強公司的信用，提升公司的舉債能力。此外公司刊行優(yōu)先股能夠防備股權(quán)分別。弊端：優(yōu)先股籌資成本較高；因為優(yōu)先股的存在，在公司經(jīng)營不穩(wěn)準(zhǔn)時影響一般股股東的利潤。優(yōu)先股股利可能形成較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。優(yōu)先股限制許多。（3）長久借錢籌資的特色：長處：籌資速度快、靈巧性較強、籌資成本較低、擁有杠桿作用；弊端：限制性條款許多、風(fēng)險較大且籌資數(shù)額有限。債券籌資的特色：長處：擁有杠桿作用、籌資對象廣且不分別控制權(quán)、成本較低、便于調(diào)理資本構(gòu)造。弊端：財務(wù)風(fēng)險大、限制條件多、籌資數(shù)額有限。可變換債券籌資的特色長處：⑴籌資成本低（往常低于不可以變換債券的利率，此外轉(zhuǎn)股時公司無需支付籌資花費，能夠節(jié)儉籌資花費）。⑵便于籌集更多資本（投資者在獲取固定利息的同時，還擁有債權(quán)投資和股權(quán)投資的選擇權(quán)）。⑶有益于穩(wěn)固股票價錢和減少對每股盈余的稀釋（變換價錢往常高于刊行時的股票價錢，在刊行新股或配股機遇不好時，可先刊行可變換債券，再經(jīng)過變換實現(xiàn)較高價位的股權(quán)籌資，籌資額高于當(dāng)時刊行股票的籌資額，且變換股票數(shù)據(jù)較少）。⑷有益于調(diào)整資本構(gòu)造。⑸減少籌資中的利益矛盾（部分投資者履行變換權(quán)，公司償債壓力減?。徊宦男凶儞Q權(quán)的投資者是公司潛伏的股東，與公司利益擁有較大的趨同性）。弊端：⑴擔(dān)當(dāng)股價上揚風(fēng)險——公司在以較低的固定變換價錢換出股票時，會降低公司的股權(quán)籌資額，遭到籌資損失。⑵擔(dān)當(dāng)財務(wù)風(fēng)險——刊行可變換債券后，假如公司業(yè)績不好，股價長久低迷；或固然公司業(yè)績尚可，但股價隨大盤下跌，擁有者沒有按期變換一般股，則會增添公司償還債務(wù)的壓力，加大公司的財務(wù)風(fēng)險。特別是在訂有回售條款的狀況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會更顯然。⑶喪失低息優(yōu)勢——變換成一般股后，其原有的低成本優(yōu)勢不復(fù)存在，公司將擔(dān)當(dāng)較高的一般股成本，進(jìn)而致使公司的綜合資本成本上漲。第五章資本成本和資本構(gòu)造1、資本成本及其內(nèi)容資本成本——是指公司籌集和使用資本而付出的代價。廣義的資本成本既包含公司籌集、使用長久資本所付出的代價，也包含籌集、使用短期獎金所付出的代價。狹義的資本成本僅指籌集和使用長久資本的成本。（因為長久資本常被稱作資本，因此長久資本成本也稱為資本成本。）（2）資本成本的內(nèi)容——資本籌集花費和資本占用費。資本成本既能夠用絕對數(shù)表示，也能夠用相對數(shù)表示。往常狀況下，用相對數(shù)表示，稱資本成本率（簡稱資本成本）。公式表示：資本使用花費與實質(zhì)籌集的資本總數(shù)的比率。2、個別、加權(quán)均勻、邊沿資本成本的計算3、經(jīng)營風(fēng)險與經(jīng)營杠桿、財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿（1）經(jīng)營風(fēng)險——公司因經(jīng)營上的原由致使利潤改動的風(fēng)險。其主要影響要素有產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、調(diào)整價錢能力和固定成本比重等。經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=（△EBIT/EBIT）÷（△Q/Q）（S-VC）÷（S-VC-F）（2）財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿系數(shù)財務(wù)風(fēng)險——公司存在債務(wù)籌資，息稅前利潤降落而致使股東利潤降落甚至破產(chǎn)的風(fēng)險。投資者追求較高利潤會提升債務(wù)規(guī)模，當(dāng)債務(wù)資本比率較高時，投資者會負(fù)擔(dān)許多的債務(wù)成本，高回報陪伴高風(fēng)險，假如息稅前利潤較高則回報高，風(fēng)險較??；反之風(fēng)險較大。衡量財務(wù)風(fēng)險大小的指標(biāo)即是財務(wù)杠桿系數(shù)DFL。財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=（△EPS/EPS）÷（△EBIT/EBIT）=EBIT÷（EBIT-I）4、每股盈余剖析法進(jìn)行籌資方式的決議每股利潤剖析法每股利潤剖析法下，資本構(gòu)造能否合理能夠用每股利潤（EPS）最大的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。從股東角度看，能提升每股利潤的資本構(gòu)造是合理的資本構(gòu)造，那么能夠經(jīng)過比較每股利潤的大小，來確立籌集資本的方式。每股利潤剖析也稱每股利潤無差異點剖析。每股利潤無差異點是指不一樣資本構(gòu)造條件下，每股利潤（EPS）相等的息稅前利潤（EBIT）或銷售額。EPS=每股利潤剖析法每股利潤剖析法下，資本構(gòu)造能否合理能夠用每股利潤（EPS）最大的標(biāo)準(zhǔn)來衡量。從股東角度看，能提升每股利潤的資本構(gòu)造是合理的資本構(gòu)造，那么能夠經(jīng)過比較每股利潤的大小，來確立籌集資本的方式。每股利潤剖析也稱每股利潤無差異點剖析。每股利潤無差異點是指不一樣資本構(gòu)造條件下，每股利潤（EPS）相等的息稅前利潤（EBIT）或銷售額。（EBIT-I）（1-T）-DNEPS=第六章股利決議1、股利支付的方式（1）現(xiàn)金股利（2）財產(chǎn)股利（3）欠債股利（4）股票股利2、股利分派政策及其優(yōu)弊端股利分派政策即公司從可供分派的利潤中取出多少作為股利、以什么形式派發(fā)股利給股東的詳細(xì)決議方案。（1）節(jié)余股利政策長處：A穩(wěn)固的股利可能傳達(dá)公司正常發(fā)展的信息，有益于建立公司優(yōu)秀形象和穩(wěn)固股價；有益于股東安排收入與支出，簡單汲取資本；弊端：不切合節(jié)余股利理論，可能致使偏離目標(biāo)資本構(gòu)造。固定或連續(xù)增添股利政策長處：A穩(wěn)固的股利可能傳達(dá)公司正常發(fā)展的信息，有益于建立公司優(yōu)秀形象和穩(wěn)固股價；有益于股東安排收入與支出，簡單汲取資本；弊端：不切合節(jié)余股利理論，可能致使偏離目標(biāo)資本構(gòu)造。（3）固定股利支付率政策長處：充分表現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分派原則；弊端：經(jīng)營狀況差異較大的狀況下，各年股利差異也較大，極易造成公司不穩(wěn)固的感覺，對穩(wěn)固股價不利。（4）低正常股利加額外股利政策長處：⑴使公司在股利分派方面擁有較大的靈巧性；⑵傳達(dá)公司穩(wěn)固信息的同時，還可使股東獲取較穩(wěn)固的股利收入。3、股票股利對公司的影響⑴發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無需分派現(xiàn)金，使公司保存大批現(xiàn)金，便于再投資、有益于公司的長久發(fā)展（公司財產(chǎn)、欠債及所有者權(quán)益總數(shù)不變，變化的是所有者權(quán)益的構(gòu)造）。⑵在盈余和現(xiàn)金股利不變的狀況下，發(fā)放股票股利能夠降低每股價值，進(jìn)而吸引更多的投資者（汲取更多的資本）。⑶發(fā)放股票股利會向社會傳達(dá)公司連續(xù)發(fā)展的信息，進(jìn)而提升投資者對公司的信心，起到穩(wěn)固股價的作用，但同時也可能傳達(dá)資本周轉(zhuǎn)不靈的信息，惹起股價的下跌。⑷發(fā)放股票股利的花費比發(fā)放現(xiàn)金股利的花費大，會增添公司的負(fù)擔(dān)。第七章固定財產(chǎn)投資1、現(xiàn)金流量的正確估計（1）現(xiàn)金流量的看法所謂現(xiàn)金流量，在投資決議中是指一個項目惹起的公司現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增添的數(shù)目。這里的現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金，不單包含各樣錢幣資本，并且包含項目需要投入公司擁有的非錢幣資源的變現(xiàn)價值?，F(xiàn)金流量包含現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個詳細(xì)看法?，F(xiàn)金流出量：①初始投資支出②墊支流動資本（報廢時回收）現(xiàn)金流入量：①營業(yè)現(xiàn)金流入=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅銷售收入-（所有成本-非付現(xiàn)成本）-所得稅銷售收入-所有成本-所得稅+非付現(xiàn)成本凈利潤+非付現(xiàn)成本（折舊）②報廢時殘值收入③回收墊支的流動資本（2）現(xiàn)金流量估計中需要考慮的問題①劃分有關(guān)成本和非有關(guān)成本②注意不要忽略機遇成本③考慮投資方案對公司其余部門的影響④考慮對凈運營資本的影響2、投資評論的基本方法（價值指標(biāo)分別為NPV、PVI、PBP和IRR）（1）投資回收期法：PBP（PayBackPeriod）（2）均勻利潤率法：ARR（AverageRateofReturn）（3）凈現(xiàn)值法：NPV(NetPresentValue)（4）現(xiàn)值指數(shù)法：PVI(PresentValueIndex)（5）內(nèi)含酬勞率法：IRR(InternalRateofReturn)3、固定財產(chǎn)更新改造決議（比較NPV）決定能否用新的財產(chǎn)改換在技術(shù)上或經(jīng)濟(jì)上不宜連續(xù)使用的舊財產(chǎn)，或用先進(jìn)的技術(shù)對原有設(shè)施進(jìn)行局部改造的過程，稱為固定財產(chǎn)更新決議。（1）更新決議的現(xiàn)金流量剖析變現(xiàn)價值對現(xiàn)金流量的影響稅后現(xiàn)金流量確實定營業(yè)現(xiàn)金流量=收入-付現(xiàn)成本-所得稅（公式1）營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利+非付現(xiàn)成本（公式2）（收入-成本）（1-T）+非付現(xiàn)成本收入（1-T）-成本（1-T）+非付現(xiàn)成本收入（1-T）-（付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本）（1-T）+非付現(xiàn)成本收入（1-T）-付現(xiàn)成本（1-T）-非付現(xiàn)成本（1-T）+非付現(xiàn)成本收入（1-T）-付現(xiàn)成本（1-T）-非付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×T+非付現(xiàn)成本收入（1-T）-付現(xiàn)成本（1-T）+非付現(xiàn)成本×T（公式3）估計殘值差異對現(xiàn)金流量的影響（本教材未波及）(2)固定財產(chǎn)更新決議的規(guī)則：①兩個方案使用年限同樣，收入、付現(xiàn)成本及有關(guān)資料已知，則可計算兩個方案的NPV進(jìn)行比較，選擇NPV較大的方案。②兩個方案使用年限同樣，無收入指標(biāo)，其余資料已知，則可計算兩個方案的現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值進(jìn)行比較，選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值較小的方案。③兩個方案使用年限不一樣，收入、付現(xiàn)成本及有關(guān)資料已知，則可計算兩個方案每一年的凈現(xiàn)金流量（NCF）進(jìn)行比較，選擇NCF較大的方案。④兩個方案使用年限不一樣，無收入指標(biāo)，其余資料已知，則可在計算兩個方案現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值以后，再除以各自使用年限的年金現(xiàn)值系數(shù)，確立其均勻年景本進(jìn)行比較，選擇均勻年景本較低的方案。固定財產(chǎn)的均勻年景本：是指固定財產(chǎn)投資項目所惹起現(xiàn)金流出的年均勻值。假如不考慮時間價值，它是未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總數(shù)與使用年限的比值；假如考慮時間價值，它是未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值系數(shù)的比值，即均勻每年的現(xiàn)金流出。第九章運營資本及其管理1、三種種類的運營資本政策（1）配合型（短期知足短期，長久知足長久）（2）激進(jìn)型（短期知足短期外，還知足部分長久）（3）穩(wěn)重型（長久知足長久外，還知足部分短期2、商業(yè)信用的種類和特色主要包含對付賬款、對付單據(jù)和預(yù)收賬款商業(yè)信用的特色：⑴簡單獲得；⑵如不考慮現(xiàn)金折扣和帶息單據(jù)則不負(fù)擔(dān)籌資成本；⑶一般限時較短，數(shù)額也受交易規(guī)模的限制；⑷若有現(xiàn)金折扣則放棄現(xiàn)金折扣的成本使資本成本提升3、現(xiàn)金折扣與放棄現(xiàn)金折扣成本決議標(biāo)準(zhǔn)：第一：假如以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資本，則應(yīng)在折扣期內(nèi)用借入的資本支付貨款；第二：假如將占用的對付賬款用于短期投資，則所得投資利潤率應(yīng)高于放棄現(xiàn)金折扣成本；第三：假如公司資本嚴(yán)重欠缺需要展延付款期，則應(yīng)在降低了的放棄現(xiàn)金折扣成本與展延付款帶來的損失之間選擇；第四：面對兩家供給不一樣信用條件的賣方，應(yīng)經(jīng)過衡量放棄現(xiàn)金折扣成本，選擇信用成本最小（或所贏利潤最大）的。（PPT圖）在決定放棄現(xiàn)金折扣時，應(yīng)選擇其成本較低的；在決定享受現(xiàn)金折扣時，應(yīng)選擇其成本較高的。第十章流動財產(chǎn)管理1、應(yīng)收賬款成本剖析與決議（成本項目、信用期與折扣期、五C系統(tǒng)）（1）應(yīng)收賬款的成本剖析機遇成本=日銷售額×均勻收賬期×機遇成本率（應(yīng)收賬款均勻占用資本）管理成本：應(yīng)收賬款管理過程中所發(fā)生的支出。主要包含客戶資信檢查、收賬花費和其余有關(guān)的花費等。壞賬成本：收不來的應(yīng)收賬款。往常賒銷期越長，發(fā)生壞賬的可能性越大，壞賬也就越多?，F(xiàn)金折扣成本：公司為了加快應(yīng)收賬款的回收而賜予顧客在貨款上的折扣優(yōu)惠。其表示方式為：2/10，1/20，n/30。(2)應(yīng)收賬款的信用政策信用政策是公司財務(wù)政策的一個重要構(gòu)成部分。公司假如要充散發(fā)揮應(yīng)收賬款的作用，一定擬訂合理的信用政策，對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制。信用政策一般包含信用條件、信用標(biāo)準(zhǔn)和收賬政策。信用條件是指公司要求顧客支付賒銷款項的條件。包含信用期、折扣期和現(xiàn)金折扣。信用標(biāo)準(zhǔn)是指客戶獲取公司商業(yè)信用應(yīng)具備的基本要求。其擬訂主要對賒銷帶來的利潤與產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險和成本進(jìn)行衡量。收賬政策是指當(dāng)客戶違犯信用條件，拖欠或拒絕償還到期貨款時，公司采納的收賬舉措和策略。2、存貨的成本剖析與經(jīng)濟(jì)批量基本模型（成本項目、與批量有關(guān)的成本；經(jīng)濟(jì)批量）(1)貯備存貨的有關(guān)成本存貨有關(guān)的看法：D——存貨年需求量；Q——訂貨批量；U——單價；F——固定成本；K——每次訂貨的改動成本；KC——單位儲藏成本：A.獲得成本——獲得某種存貨而支出的成本。Tca=訂貨成本+采買成本訂貨固定成本+訂貨改動成本+采買成本=F1+（D/Q）*K+D*UB.儲藏成本——保持存貨而發(fā)生的成本，包含存貨占用資本所應(yīng)計的利息、庫房費用、保險花費、存貨損壞和變質(zhì)損失等，往常用TCC表示。TCc=儲藏固定成本+儲藏改動成本=F2+（Q/2）*KCC.缺貨成本TCs——因為存貨供給中止而造成的損失。存貨總成本TC=Tca+TCc+TCs=F1+（D/Q）*K+D*U+F2+（Q/2）*KC+TCs與批量有關(guān)的成本TC（Q）=D/Q）*K+（Q/2）*KC=（A/Q）*B+（Q/2）*C（P263）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型七個假定條件：P263A.i公司能夠?qū)崟r增補存貨，即需要訂貨時即可立刻獲得存貨；能集中到貨；不一樣意缺貨，即TCS=0；需求量穩(wěn)固且能展望，即D為已知；存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U為已知；公司現(xiàn)金充分，不會因現(xiàn)金欠缺而影響進(jìn)貨；所需存貨市場供給充分。經(jīng)濟(jì)批量：Q*=（2KD/KC）1/2與批量有關(guān)的成本：TC（Q*）=（2KDKC）1/2每年最正確訂貨次數(shù)：N*=D/Q*最正確訂貨周期：T*=1/N*經(jīng)濟(jì)批量（庫存）占用資本：I*=（Q*/2）*U（P263例1）B.有數(shù)目折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型（P264續(xù)前例說明）3．訂貨點確實定不考慮保險貯備的訂貨點=日耗用量×交貨時間考慮保險貯備的訂貨點=日耗用量×交貨時間+保險貯備量第十一章財務(wù)剖析1、基本財務(wù)比率及其應(yīng)用（分類、計算及剖析）㈠、變現(xiàn)能力（短期償債）比率⒈流動比率—流動財產(chǎn)與流動欠債的比值。一般以為合理的流動比率是2。剖析時與同行業(yè)均勻水平、本公司歷史水平對比較。其主要影響要素有營業(yè)周期、流動財產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)速度。⒉速動比率（酸性測試比率）—是從流動財產(chǎn)中扣除存貨后，再除以流動欠債的比值。扣除存貨的原由：Ａ）存貨變現(xiàn)的速度最慢；Ｂ）存在未作辦理的已損失報廢的存貨；Ｃ）部分存貨抵押給債權(quán)人，控制權(quán)遇到限制；Ｄ）存貨估價方面存在成本與合理市價相差懸殊的問題。⒊現(xiàn)金流動欠債比率——期末現(xiàn)金與流動欠債的比值。（現(xiàn)金流動欠債比率——經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動欠債的比值）⒋影響變現(xiàn)能力的其余要素（合用長久償債能力剖析）加強變現(xiàn)能力的要素：可動用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長久財產(chǎn)償債能力的名譽減弱變現(xiàn)能力的要素：未作記錄的或有欠債擔(dān)保責(zé)任惹起的欠債㈡、欠債（長久償債能力）比率（欠債比率）⒈財產(chǎn)欠債率=（欠債總數(shù)÷財產(chǎn)總數(shù)）×100%⒉產(chǎn)權(quán)比率=（欠債總數(shù)÷股東權(quán)益）×100%⒊已贏利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息花費=EBIT÷I⒋股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總數(shù)÷財產(chǎn)總數(shù)=1-財產(chǎn)欠債率權(quán)益乘數(shù)=1÷（1-財產(chǎn)欠債率）㈢、財產(chǎn)管理比率⒈營業(yè)周期—從獲得存貨開始到銷售存貨并回收現(xiàn)金為止的這段時間。營業(yè)周期