PSL放量托底專項(xiàng)債提前下達(dá)

本周情度劇主要市鐵次滑；口續(xù)落BDI指數(shù)下跌；產(chǎn)售價(jià)跌繼續(xù)底疫持?jǐn)_，生開延下；用車量10月末回，當(dāng)增放；農(nóng)品續(xù)跌原價(jià)格幅漲。圖表1：高頻指標(biāo)數(shù)據(jù)最新變動(dòng)指標(biāo) 單位 漲跌 變動(dòng)幅度 本周 上周 指標(biāo)說明當(dāng)周新增確診例▲99 新增確診無癥狀人數(shù)大幅上升當(dāng)周新增無癥狀例▲0疫情與出行城地鐵客運(yùn)量 萬人次▼529主要城市地鐵客運(yùn)量小幅減少百城擁堵延時(shí)指數(shù) %▼112城市擁堵指數(shù)基本持平出口中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI —▼365出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)回調(diào)上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI —▼815波羅的海干散貨指數(shù)I —▼000I指數(shù)跌幅走闊地產(chǎn)基建大中城市成交土地占地面積 萬平方米▼409土地成交面積量?jī)r(jià)齊溢價(jià)率小幅下跌大中城市成交土地溢價(jià)率 %▼404大中城市商品房成交面積 萬平方米▼231商品房銷售再度下跌城市二手房出售掛牌價(jià)指數(shù)全國(guó) —▼203全國(guó)二手房掛牌價(jià)延續(xù)下跌大中城市二手房成交面積 萬平方米▼038二手房成交面積跌幅收窄石油瀝青裝置開工率 %▼0石油瀝青開工率止?jié)q轉(zhuǎn)跌水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率 %▼336水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率、發(fā)運(yùn)率持續(xù)下滑水泥發(fā)運(yùn)率 %▼000水泥價(jià)格指數(shù) 點(diǎn)▼791水泥價(jià)格止?jié)q轉(zhuǎn)跌南華玻璃指數(shù) 點(diǎn)▼324玻璃價(jià)格延續(xù)下跌工業(yè)生產(chǎn)南方八省電廠耗煤 萬噸▲400重點(diǎn)電廠耗煤小幅上行唐山鋼廠高爐開工率 %▼954唐山鋼廠開工率、產(chǎn)能利用率持續(xù)下跌唐山鋼廠產(chǎn)能利用率 %▼572主要鋼廠螺紋鋼開工率 %▲945螺紋鋼開工率產(chǎn)量小幅上漲主要鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量 萬噸▲529焦化企業(yè)開工率產(chǎn)能萬噸 %▼000焦化企業(yè)開工率小幅回落，化工企業(yè)開工率延續(xù)下跌P開工率 %▼112開工率汽車輪胎全鋼胎 %▼774汽車輪胎開工率持續(xù)下滑開工率汽車輪胎半鋼胎 %▼594庫存鋼材 萬噸▼556庫存去化節(jié)奏加快螺紋鋼 萬噸▼737瀝青 萬噸—000南方八省電廠存煤 萬噸▲500電廠存煤庫存回升焦化廠煉焦煤庫存 萬噸▼200煉焦煤庫存回落消費(fèi)乘用車廠家零售日均銷量 輛▲600月末乘用車銷量大幅上升乘用車廠家批發(fā)日均銷量 輛▲600當(dāng)日電影票房 萬元▼317電影票房延續(xù)回落中國(guó)公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)整車運(yùn)輸 點(diǎn)▲789整車物流運(yùn)價(jià)小幅回升通脹消費(fèi)品農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù) 年▼711農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)跌幅走闊菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù) 年▼015豬肉平均批發(fā)價(jià) /公斤▼617豬肉鮮菜價(jià)格再度下跌種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜平均批發(fā)價(jià) /公斤▼851資源品-國(guó)內(nèi)定價(jià)yspic綜合鋼價(jià)指數(shù) 元/噸▼908鋼鐵價(jià)格延續(xù)回落焦煤 元/噸▼200煤炭?jī)r(jià)格分化，動(dòng)力煤止跌轉(zhuǎn)漲動(dòng)力煤 元/噸▲500資源品-國(guó)外定價(jià)布倫特原油 美元/桶▲784布油延續(xù)小幅上漲鋁 美元/噸▲900鋁價(jià)延續(xù)小幅上漲鋅 美元/噸▼300鋅價(jià)止?jié)q轉(zhuǎn)跌資源品-共同定價(jià)鐵 元/噸▼400鐵價(jià)跌幅走闊銅價(jià)格延續(xù)小幅上漲銅 美元/噸▲300資訊，華鑫券研究1、經(jīng)濟(jì):疫情擾動(dòng)加劇，生產(chǎn)開工再走弱、疫情：持續(xù)擴(kuò)散，出行延續(xù)下滑本周國(guó)情散新確診3743例新無狀19580；截至11月5日，國(guó)共有9個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)（值）、58個(gè)中險(xiǎn)區(qū)前值）。疫情續(xù)化，跨省跨區(qū)疫情增多，多地新舊疫情疊加交織；受奧密克戎進(jìn)化分支傳播能力強(qiáng)、隱匿傳播的影響，烏魯木齊、呼和浩特、廣州、鄭州、福州、蘭州等省會(huì)城市發(fā)生了聚集性疫情，其中廣州受變異株A.52在社區(qū)氣溶膠傳播影，遭遇三年來最嚴(yán)峻疫，地鐵客運(yùn)量較上月以來下降48.5目，新、蒙疫已新增點(diǎn)廣等仍快速展。圖表2：本周新增確診及無癥狀人數(shù)超2萬例2500020000150001000050000全國(guó)當(dāng)日新增及無癥狀例資訊，華鑫券研究交運(yùn)出行方面，受疫情延續(xù)擴(kuò)散影響，多地繼續(xù)實(shí)行靜默管理，本周9城地鐵客運(yùn)持續(xù)落較周少295，9地客量比下降36.7百擁延時(shí)數(shù)飛航數(shù)比本平。圖表3：受疫情影響，本周29城地鐵客運(yùn)量環(huán)比下降36.775000040000300002000010000029城地鐵客運(yùn)量周合計(jì)值萬人次、出口：海外需求持續(xù)回落，BDI指數(shù)跌幅走闊出口面近波的干散指跌持走，較周跌9.；口運(yùn)續(xù)回調(diào)CCI和CFI分環(huán)比行.836.98，外求續(xù)，出依承。圖表4：外需延續(xù)回落，BDI指數(shù)加速下行6000500040003000200010000201-0-04 202-0-04 202-0-04 波羅的海干散貨指數(shù)(D):周平均值波羅的海干散貨指數(shù)(D):周平均值:同比%

8006004002000-200資訊，華鑫券研究、地產(chǎn)：商品房銷售再走弱，地產(chǎn)底尚未到來10月4日10月0，隨第輪中地本結(jié)，城地交積止轉(zhuǎn)，較上跌為1.9，城土溢率幅跌09。10月30日-11月5，30中市商品房銷售面積再度下行，降幅走闊至1622，一二三線城市均表現(xiàn)不佳，三線城市降幅最大二房交幅收至.；至10月30日全城二房掛價(jià)基本平小滑0.。期情動(dòng)劇產(chǎn)銷再轉(zhuǎn)，穩(wěn)復(fù)尚到。圖表5：當(dāng)周30大中城市商品房成交均下跌（）6010.10.324.40-3.85-0.89-16.22-16.29200-20-40-60

47.01-37.73全國(guó) 一線 二線 三線2022-11-05 2022-10-29 2022-10-22圖表6：疫情沖擊下商品房及二手房銷售再度轉(zhuǎn)弱25100208010405200012大中城市二手房成交面積:14MA萬平方米30大中城市商品房成交面積:14MA（右軸萬平方米）資訊，華鑫券研究、基建：開工指標(biāo)均回落，提前批專項(xiàng)債額度下達(dá)截至0月26日石青開率落環(huán)降2；泥機(jī)轉(zhuǎn)及泥發(fā)持續(xù)滑分環(huán)下跌0.63和1.。0月0-11月5日水價(jià)落，比0.27；華璃數(shù)下滑環(huán)滑3.3。2023提批項(xiàng)額已下中建提批新限較222長(zhǎng)33.，但總度未布提批額將于2023年1份啟發(fā)，盡形實(shí)物作擴(kuò)大有投穩(wěn)長(zhǎng)托基建金。圖表7：開工受阻，水泥指標(biāo)再度回落100806040200201-0-12 2020-04-12 202-0-12 202-0-12磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率全國(guó):當(dāng)周值% 水泥發(fā)運(yùn)率全國(guó):當(dāng)周值%1.5、工業(yè)：中下游開工大多下行，鋼胎開工持續(xù)下滑截至10月29日南廠耗小上行0.2本周山廠爐工、產(chǎn)利用率均滑分環(huán)下跌1.59和2.5主鋼螺紋開幅漲099產(chǎn)漲1.9鋼和紋庫存別比滑455和5.4中游化業(yè)開率回較上環(huán)降09PA工業(yè)工延跌，比降1.6車輪開率均持續(xù)滑全胎工下降.6，鋼開率跌收至.4。圖表8：中下游開工率大多下行（）9075.75.173.2149.8456.3553.8940.977060403020100 2021年同期 上周 本周資訊，華鑫券研究圖表9：全鋼胎開工率已連續(xù)三周下滑（）100806040200135791351791357913579135792019 2020 2021 20221.6、消費(fèi)：乘用車當(dāng)周銷量回升，但10月增速放緩截至10月31日，用銷量著暖乘車均零銷量0.5輛上周比上漲9886，家發(fā)均銷量3.4輛環(huán)漲92.6，但10月車零及發(fā)銷量別上下滑.和4.3。用銷增放緩原可有：是散疫影響線下銷售，二是新能源車購(gòu)置稅政策延后可能使得購(gòu)車需求延后釋放。而從生產(chǎn)端來看，鋼胎開工率連續(xù)三周超季節(jié)性回落，或緣于山東地區(qū)受疫情持續(xù)擾動(dòng)，影響輪胎生產(chǎn)。線下消方，周國(guó)房收延回，比降427。圖表10：10月末乘用車消費(fèi)漲幅走闊200000150000100000500000202-0-31 202-0-31 202-0-31 202-0-30當(dāng)周日均銷量:乘用廠家零售輛 當(dāng)周日均銷:乘用廠家批發(fā)輛資訊，華鑫券研究2、通脹：農(nóng)產(chǎn)品延續(xù)回落，原油小幅上行本周產(chǎn)批價(jià)格200指數(shù)菜子品發(fā)格200指延回，別環(huán)下降147和.7；周要農(nóng)品格下肉價(jià)延下，比降016；和水價(jià)延下，別環(huán)降5.8和1.0。5.193.612.080.61-0.5.193.612.080.61-0.1-0.01-0.54-1.02-1.34-0.79-2.876.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00

-5.28豬蔬菜 水果 豬2022-11-05 2022-10-29 2022-10-22資訊，華鑫券研究國(guó)內(nèi)定價(jià)的資源品，鋼鐵價(jià)格延續(xù)小幅回落，本周Mypic綜合鋼價(jià)指數(shù)小幅下降2.39；煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)分化，焦煤環(huán)比下跌2.2，動(dòng)力煤環(huán)比上升6.5。國(guó)外定價(jià)源品中，俄羅斯對(duì)歐盟原油禁令下月生效，催化布油環(huán)比上漲2.5；鋁價(jià)和銅價(jià)延續(xù)小上漲，分別上漲.99、.53，其中銅價(jià)由于美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，失業(yè)率上升市場(chǎng)對(duì)放緩加息節(jié)奏的預(yù)期升溫，美元指數(shù)大幅走弱，對(duì)銅價(jià)的抑制一度轉(zhuǎn)弱；鋅價(jià)止?jié)q轉(zhuǎn)跌環(huán)跌5.3。圖表12：俄羅斯對(duì)歐盟原油禁令下月生效推動(dòng)原油價(jià)格延續(xù)上行1401201008060402020201-0-30201-0-30201-0-30201-0-30201-1-30202-0-31202-0-310--1202-0-31202-0-30202-1-30202-0-31202-0-31202-0-31202-0-31202-0-30202-1-300--1202-0-31202-0-310--1202-0-30期貨結(jié)算價(jià)連續(xù))布倫特原油:周平均值美元/桶期貨結(jié)算價(jià)連續(xù)):WTI原油周:平均值美元/桶資訊，華鑫券研究圖表13：本周有色金屬價(jià)格漲跌分化，銅價(jià)由于美元指數(shù)走弱周內(nèi)大漲120001000080006000400020000201-0-30 2020-03-30 202-0-30 202-0-30期貨收盤價(jià)場(chǎng)內(nèi)盤)LME3個(gè)月銅周平均值美元/噸期貨收盤價(jià)場(chǎng)內(nèi)盤:LME3個(gè)月周平均值美元/噸期貨收盤價(jià)場(chǎng)內(nèi)盤)LME3個(gè)月鋅周平均值美元/噸資訊，華鑫券研究3、流動(dòng)性：市場(chǎng)利率大多下跌，PSL量增減貨幣方，開場(chǎng)凈籠金7370億，回了前放流性，場(chǎng)上流動(dòng)性仍充裕。貨幣價(jià)方面，政策利率無變動(dòng)。近期市場(chǎng)利率大多下跌，隔夜操作利率止?jié)q跌其中DR007和R007別幅行39BP和20B，7日hibr止?jié)q跌小幅下跌2B。票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率跌幅走闊，國(guó)債收益率小幅下跌。國(guó)債逆回購(gòu)利率大幅下跌GC001和G007別下跌19.8BP和3.6疫復(fù)沖下經(jīng)修節(jié)放緩實(shí)融資需不。10末SL持放，額再加143億，量較月闊自9起PL利率較前降了40個(gè)基至240；PSL于結(jié)性貸具本重啟要投保交及建向。圖表14：近期流動(dòng)性指標(biāo)變動(dòng)指標(biāo)單位漲跌變動(dòng)幅度本周上周 指標(biāo)說明公開市場(chǎng)凈投放億元▼00量逆回購(gòu)凈投放億元▼000 央行公開市場(chǎng)凈回籠資金LF凈投放億元——00逆回購(gòu)利率天%——00價(jià)政策利率LF利率年%——55 政策利率無變動(dòng)LPR利率年%——55LPR利率年%——00流動(dòng)性貨幣市場(chǎng)利率R1 %▲959隔夜操作利率及日操作利率漲轉(zhuǎn)跌R7 %▲210R1 %▲111R7 %▲233SHIOR一周 %▲091同業(yè)存單利率同業(yè)存單到期收益率()年 %▼953年期同業(yè)存單利率延續(xù)小幅漲同業(yè)存單到期收益率()個(gè)月 %▼873票據(jù)利率國(guó)股轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率個(gè)月 %▲260票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率跌幅走闊國(guó)股轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率年 %▲650國(guó)債利率國(guó)債收益率年 %▲057國(guó)債收益率小幅下跌國(guó)債收益率年 %▲068國(guó)債收益率年 %▲571國(guó)債逆回購(gòu)利率C1 %▲855國(guó)債逆回購(gòu)利率大幅下跌C7 %▲660資訊，華鑫券研究圖表15：PSL量增價(jià)減，有望托底保交樓和基建201年首推PS201年首推PS支持棚改。年1月起，PS發(fā)放對(duì)象擴(kuò)大，間凈增10818年實(shí)施棚改三年計(jì)劃，SL增長(zhǎng)迅速。期間凈增億元7年棚劃完成，SL增幅為6年的2。8劃啟動(dòng)，SL余額于年月達(dá)億元見頂。201年后，棚改貨幣化安置的弊端突出，PS回落。年月后SL暫停投放。年SL重啟。35000300002500020000150001000050000

450040003500300025002000150010005000抵押補(bǔ)充貸款(PSL)提供資金:當(dāng)月新增（右軸億元） 抵押補(bǔ)充貸(PSL)期末余額（億元）資訊，華鑫券研究圖表16：7日操作利率再度下跌2.62.42.221.81.61.41.21202-0-16 202-0-31 202-0-15 202-0-29 202-1-13存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利7天周平均值%銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利7天周平均值%資訊，華鑫券研究4、政策：疫情政策更強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)防控”近期疫情防控形勢(shì)愈加嚴(yán)峻，疫情防控政策方面中央及地方相繼強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)防疫”。11月5日國(guó)院聯(lián)控制開新發(fā)會(huì)上強(qiáng)要堅(jiān)持“動(dòng)清零”總方針不動(dòng)搖，要嚴(yán)格執(zhí)行第九版防控方案和“九不準(zhǔn)”要求，提高科學(xué)精準(zhǔn)防控水平，防止簡(jiǎn)單化、“一刀切”，堅(jiān)決整治“層層加碼”，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展；對(duì)于一些地區(qū)違背“九不準(zhǔn)”定一刀切的行為進(jìn)行名評(píng)。地方層面，被國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)點(diǎn)名的7個(gè)地市當(dāng)天均迅速開展糾偏工作，取消了隨意將限制出行范圍由中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)擴(kuò)大到其他地區(qū)、隨意“靜默”“封城”代替管控等過度防疫行為；內(nèi)蒙古，河南，甘肅、浙江等地發(fā)文強(qiáng)調(diào)要落實(shí)精準(zhǔn)防控。福州、新疆、呼和浩特等地也出臺(tái)一些新的調(diào)整以落實(shí)精準(zhǔn)防疫，其中新疆調(diào)整了出院（艙）后核酸檢測(cè)陽性員CT檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，如果核陽，但無癥狀且核酸測(cè)t值≥35，不再進(jìn)行管理和判定密切接觸者，無需對(duì)其密切接觸者進(jìn)行追蹤和管控；t值原則上是核酸擴(kuò)增閾，就“毒到底到少被為有風(fēng)的，前國(guó)Ct值標(biāo)是4，但數(shù)達(dá)到35一已備傳性目國(guó)主標(biāo)準(zhǔn)在0-3調(diào)低Ct值標(biāo)準(zhǔn)有助于將醫(yī)療資源集中于處那更加需要、并且傳性高的病人，提高我的情防控效率。疫苗方面，截至11月5日，全國(guó)已有上海無、烏魯木齊等15個(gè)地市開始接種吸入式疫苗加強(qiáng)針，目前僅適用于已全程接種疫苗人群，可以顯著增強(qiáng)免疫應(yīng)答；目前我國(guó)新冠苗程種為9.24老人全接率為8.35。11月4復(fù)必新苗已準(zhǔn)在國(guó)外居民供?？傮w來看，無論是中央層面的定調(diào)還是地方層面的及時(shí)糾偏，都指向防疫政策將向更注重“精準(zhǔn)防疫”的方向調(diào)整，以更好的統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展；部分區(qū)域取消了不合理的限制人員流動(dòng)及隔離措施、復(fù)必泰疫苗及可吸入式疫苗的新進(jìn)展均有助于經(jīng)濟(jì)活力的復(fù)。圖表17：近期防疫政策出現(xiàn)微調(diào)，更加強(qiáng)調(diào)“精準(zhǔn)防控”時(shí)間時(shí)間 地區(qū) 主要內(nèi)容地方防政策調(diào)

2022/11/5 全國(guó)2022/11/6 呼和浩特2022/11/5 河南鄭州

強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“人民至上，生命至上”；堅(jiān)持“外防輸入，內(nèi)防反彈”總策略和“動(dòng)態(tài)清零”總方針；防止簡(jiǎn)單化、“一刀切”等問題，堅(jiān)決整治層層加碼絕不允許以任何形式任何理由拒絕群眾正常就醫(yī)需求；不準(zhǔn)隨意擴(kuò)大中、高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定范圍，必須科學(xué)研判、精準(zhǔn)定；不準(zhǔn)隨意延長(zhǎng)各類風(fēng)險(xiǎn)區(qū)管控時(shí)間，必須動(dòng)態(tài)管理、及時(shí)降級(jí)；不準(zhǔn)對(duì)居民戶門一封了之、單元門一鎖了之、小區(qū)大門一關(guān)之，必須暢通應(yīng)急通道、強(qiáng)化服務(wù)保障嚴(yán)格按照國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制第九版防控方案要求精準(zhǔn)劃定管控域，既要防反彈、防擴(kuò)散，還要及時(shí)“回頭看”開展糾偏整改工作，避免出現(xiàn)過度防疫情況細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，不因個(gè)別疫情無差別封控整個(gè)小區(qū)；嚴(yán)厲