文本課件講稿projectfour

將第一一、利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)估計方法和運(yùn)用主體利率期限結(jié)構(gòu)termstructureerestrate)將第一一、利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)估計方法和運(yùn)用主體利率期限結(jié)構(gòu)termstructureerestrate)市場利率,所以利率期限結(jié)構(gòu)也可以表示為在某個時點(diǎn)不同期限的零息票債券的到期收益率所組成的一條收益率曲線yieldcurve),利率期限結(jié)構(gòu)和零息票債券到期收益率是同一個概念,而與息票債券的到期收益率之間是不同（二）利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)估計,上的一些離散的點(diǎn)；第二步用插值法olation）或：或，貼現(xiàn)函數(shù)通常被設(shè)定為樣條函數(shù)。樣條函數(shù)（splinefunctions）是指由一些將整個利率期限結(jié)構(gòu)均勻分成n段，每一段對應(yīng)一個三次多項式。設(shè)定n2.1.23N其中，為到期時刻，3l或：或，貼現(xiàn)函數(shù)通常被設(shè)定為樣條函數(shù)。樣條函數(shù)（splinefunctions）是指由一些將整個利率期限結(jié)構(gòu)均勻分成n段，每一段對應(yīng)一個三次多項式。設(shè)定n2.1.23N其中，為到期時刻，3l2.1.3t n2VFFef(s;2rgmin B(0,s) )(st))3(PV)jjll3liji2.2Vasicek（1977）首先提出了一個均值回歸的期限結(jié)構(gòu)模型，即Vasicek模型Cox、Ingersoll和Ross（1985）把期限結(jié)構(gòu)理論推廣應(yīng)用到一般均衡的環(huán)境中，建立了CIR模型。該模型保留了利率的均值回歸的特性，與Vasicek模型不Brennan和Schwartz（1980）提出了模型，模型的漂移項是線性函數(shù)。Brown和Dybvig（1986）CIR2.2Vasicek（1977）首先提出了一個均值回歸的期限結(jié)構(gòu)模型，即Vasicek模型Cox、Ingersoll和Ross（1985）把期限結(jié)構(gòu)理論推廣應(yīng)用到一般均衡的環(huán)境中，建立了CIR模型。該模型保留了利率的均值回歸的特性，與Vasicek模型不Brennan和Schwartz（1980）提出了模型，模型的漂移項是線性函數(shù)。Brown和Dybvig（1986）CIRNelsonSiegel（1987）提出一種簡便及變化多樣的收益曲線模型（NS模型，、2為、 、和NS模型的缺陷在于：雖然NS s s1em)f( mm1m即NSSNS模型的基礎(chǔ)上增加了一個中期項、一個新的曲度參數(shù)二、利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)估計方法的選擇偏好確的市場利率期限結(jié)構(gòu)，如靴襻法method，Vasicek1年期即期利率的擬合不夠準(zhǔn)確，但對于其他期限即期利率數(shù)據(jù)的擬合較為準(zhǔn)確，特別是對3年期、第二一、編程、擬合利率期程序設(shè)計擬合方法得出如下結(jié)果中國利率期限結(jié)構(gòu)即NSSNS模型的基礎(chǔ)上增加了一個中期項、一個新的曲度參數(shù)二、利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)估計方法的選擇偏好確的市場利率期限結(jié)構(gòu)，如靴襻法method，Vasicek1年期即期利率的擬合不夠準(zhǔn)確，但對于其他期限即期利率數(shù)據(jù)的擬合較為準(zhǔn)確，特別是對3年期、第二一、編程、擬合利率期程序設(shè)計擬合方法得出如下結(jié)果中國利率期限結(jié)構(gòu)%load method線性插值、HermiteInstruments=[settlematuritycleanprice];InstrumentCouponRate=rate;InstrumentPeriod=frequency;InstrumentTypes={'Bond'};1=InstrumentTypes,ssssss 1em1me1R(0,s)3sm sm200 3=urve.bootstrap('Zero',CurveSettle,InstrumentTypes,4=urve.bootstrap('Zero',CurveSettle,InstrumentTypes,3=urve.bootstrap('Zero',CurveSettle,InstrumentTypes,4=urve.bootstrap('Zero',CurveSettle,InstrumentTypes,PlottingDates=CurveSettle+30:30:CurveSettle+365*10;TimeToMaturity=yearfrac(CurveSettle,PlottingDates);markdates=CurveSettle+365*[1/12,0.5,1,3,5,7];markRates1=markRates3=bootMmarkRates4=xlabel('到期期限')ylabel('即期利率')legend({'線性插值分段三次Hermite','分段三次樣條模型%模型%Instruments=[settlematuritycleanpricerate];InstrumentPeriod=frequency;%Nelson&Siegel=OptOptions=OptOptions=optimset(OptOptions,'MaxFunEvals',1000);IRFitOptions2=IRFitOptions([0.40.20.50.10.10.2],...'LowerBound',[0-Inf-Inf-Inf00],'UpperBound',...[InfInfInfInfInf=Instruments,'IRFitOptions',IRFitOptions2,'Compounding',-L=9.2;S=-1;mu1;lambdafun=@(t)exp(L-(L-S)*exp(-'InstrumentPeriod''InstrumentPeriod'TimeToMaturity=yearfrac(CurveSettle,PlottingDates);NSZeroRates=NSSZeroRates=NSSMmarkdates=NSmarkRates=NSSmarkRates=NSSMxlabel('到期期限')ylabel('即期利率')legend({'NelsonSiegel',從wind上找到的中國國債市場即期利率曲線，很正常是向右上方傾斜的曲從wind上找到的中國國債市場即期利率曲線，很正常是向右上方傾斜的曲利率期限結(jié)構(gòu)與wind利率期限結(jié)構(gòu)與wind第三一、中國文合肥230026)(,,BOXCOX得出了我國的利率期限結(jié)構(gòu)具有代BOX—COX變換。即對給定的數(shù)據(jù)Y，令：，或，去主成分分析和BOX-COX變換的理想依據(jù)，只給出解決問題的實際步驟：BOX第三一、中國文合肥230026)(,,BOXCOX得出了我國的利率期限結(jié)構(gòu)具有代BOX—COX變換。即對給定的數(shù)據(jù)Y，令：，或，去主成分分析和BOX-COX變換的理想依據(jù)，只給出解決問題的實際步驟：BOXCOXR的特征根λi(I=1,2,?,p)且根據(jù)λ1≥λ2≥?≥(3)計算特征根的λiKBOX-COX，較好地拉開了Y()nY(二、外國文獻(xiàn)《PrincipalysisofyieldcurvemovementsJoelR.Barber·MarkL.二、外國文獻(xiàn)《PrincipalysisofyieldcurvemovementsJoelR.Barber·MarkL.ublishedonline:11August本文旨在運(yùn)用主成分分析方法檢驗：a由協(xié)方差矩陣特征值所描述的歷史收益率曲線變化的固定維度；b通過方差閾值確定的實際維度；c由第一主成分導(dǎo)致的收益率曲線變化的斜率；d定，但是前兩個主成分已經(jīng)在90%的置信區(qū)間內(nèi)解釋了利率變化總量的92%至94%99.2%99.5%90%的置信區(qū)間內(nèi)解釋了67%至78%的利率變化總量。另一方面，假設(shè)其他成分都不重要42