2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告2022年第三季度I健貨幣政策實(shí)施力度，堅(jiān)決支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。一是保持流動(dòng)性合理充裕。運(yùn)用再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利 (MLF)、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種方式投放流動(dòng)性；提前完成上繳央行2000億元以上的設(shè)備更新改造專(zhuān)項(xiàng)再貸款。三是持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)改革效能和指導(dǎo)作用。8月個(gè)百分點(diǎn)。建立存款貸總量增長(zhǎng)穩(wěn)定性增強(qiáng)，1-9月新增人民幣貸款18.08萬(wàn)億元，同比多增1.36萬(wàn)億元；9月末人民幣貸款、廣義貨幣(M2)、社會(huì)融資率預(yù)期總體平穩(wěn)。堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。民群眾的利益。V信貸概況 1一、銀行體系流動(dòng)性合理充裕 1二、金融機(jī)構(gòu)貸款較快增長(zhǎng)，貸款利率處于歷史低位 2三、貨幣供應(yīng)量與社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng) 7四、人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定 9貨幣政策操作 10一、靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作 11二、開(kāi)展中期借貸便利和常備借貸便利操作 12三、調(diào)整金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率 13四、繼續(xù)完善宏觀審慎管理框架 13五、積極發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用 14六、發(fā)揮信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用 16七、深化利率市場(chǎng)化改革 19八、深化人民幣匯率市場(chǎng)化改革 21九、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，深化金融機(jī)構(gòu)改革 24十、深化外匯管理體制改革 24金融市場(chǎng)運(yùn)行 25一、金融市場(chǎng)運(yùn)行概況 25二、金融市場(chǎng)制度建設(shè) 31宏觀經(jīng)濟(jì)分析 33一、世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì) 33二、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 39貨幣政策趨勢(shì) 46一、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望 46二、下一階段主要政策思路 47欄1合理看待存貸差擴(kuò)大 6專(zhuān)欄2發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具作用助力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán) 17欄3階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限 19欄4人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ) 21表 表42022年1~9月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率區(qū)間占比 4表52022年1~9月大額美元存款與美元貸款平均利率 5 模 8 8 30 圖 1第一部分貨幣信貸概況有力支持穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。前發(fā)力，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、中期借貸便利(MLF)、再貸款、再貼現(xiàn)、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具以及上繳央行結(jié)存利潤(rùn)等方式投區(qū)間提供了適宜的流動(dòng)性環(huán)境。9月末，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為2二、金融機(jī)構(gòu)貸款較快增長(zhǎng)，貸款利率處于歷史低位信貸形勢(shì)分析座談會(huì)，貸款比年初310758243企(事)業(yè)單位貸款款499.4%43.6%注：企(事)業(yè)單位貸款是指非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款。101912資產(chǎn)總量小于2萬(wàn)億元的銀行(以2008年末各金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標(biāo)準(zhǔn))。社。4同比下降0.59個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款利率整體下降，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)9月權(quán)平均利率34率6500均利率款加權(quán)平均利率341~9月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率區(qū)間占比R加點(diǎn)LPR.5%)LPR.5%)LPR)LPR)LPR24.156.7269.1418.2023.8812.907.746.412月.19.393月25.427.6366.9517.1822.9513.247.406.184月.79.445月.40.246月.80.987月8月9月上升0.50個(gè)和2.28個(gè)百分點(diǎn)；3個(gè)月以?xún)?nèi)、3(含)~6個(gè)月美元貸51~9月大額美元存款與美元貸款平均利率—月月上—月月上092月103月204月10025月1549342533256月07853458797月779499.548月21.289月59.17.13.14.18.15.18存款增速穩(wěn)步回升。9月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為況55005427689721141存款6453736.6%52款3476623.9%256擴(kuò)大資需要探其根本、行貸款等資產(chǎn)擴(kuò)張行為創(chuàng)造的。銀行并不是“動(dòng)用”居民儲(chǔ)蓄存款去發(fā)放貸款，以我國(guó)今年的情況為例，存貸差擴(kuò)大實(shí)際是宏觀政策協(xié)同發(fā)力加大對(duì)實(shí)體7 構(gòu)多元化、特別是銀行體系支持財(cái)政赤字支出等因素有關(guān)。2008年國(guó)際金融危 長(zhǎng)810.6%，增速比上年末高0.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量委托貸款貸款核銷(xiāo)同比多增。2年前三季度2年前三季度(億元)(億元)7730219(億元)40(萬(wàn)億元)59.4189204(%)外幣貸款(折合人民幣)外幣貸款(折合人民幣)票融資692年前三季度(萬(wàn)億元)(%)(億元)(億元)銷(xiāo)穩(wěn)定器功能。前三季度，中國(guó)外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數(shù)報(bào)101.03，較上年末貶分別升值幣收第二部分貨幣政策操作決支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。利(MLF)、再貸款以及上繳結(jié)存利潤(rùn)等多種方式投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性鑒于季末和國(guó)慶長(zhǎng)假因素推升市場(chǎng)短期流動(dòng)性需求，人民銀行在147天期回購(gòu)加權(quán)平均利率(DR007)均值為1.52%，比上季度和去年連續(xù)開(kāi)展央行票據(jù)互換(CBS)操作。第三季度，人民銀行開(kāi)展每月一次的頻率穩(wěn)定開(kāi)展CBS操作，對(duì)于持。利操作中期借貸便利(MLF)操作充分滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。保障中長(zhǎng)期流動(dòng)SLF三季度開(kāi)展操作發(fā)揮好宏觀審慎評(píng)估(MPA)在優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和促進(jìn)金融供給側(cè)監(jiān)會(huì)聯(lián)合就《系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司評(píng)估辦法(征求意見(jiàn)稿)》向社會(huì)股份2022年第二季度開(kāi)始，人民銀行按照地方法人金融機(jī)構(gòu)普惠小微貸，人民新企業(yè)的支持力度。務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)等設(shè)備更新改造提供貸款。9月，領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)設(shè)備更新改造提供貸款。專(zhuān)項(xiàng)再貸款采取“先貸后借”盡快落地見(jiàn)效。專(zhuān)欄專(zhuān)欄2發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具作用助力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)定宏設(shè)施在額度，并增加中國(guó)進(jìn)出口銀行作為金融工具支持銀行。升級(jí)將公路擴(kuò)投資穩(wěn)就業(yè)革持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)改革紅利，優(yōu)化存款利率監(jiān)0.15個(gè)和0.35個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)企業(yè)貸款利率穩(wěn)中有降，企業(yè)融資成市場(chǎng)化改革向前邁進(jìn)了重要一步。9月，定期存款加權(quán)平均利率為市首套住房貸款利率下限?？罾氏孪逓橘J款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)減20個(gè)基點(diǎn)，第二套住房商業(yè)性個(gè)人比均連續(xù)下降的城市(根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的70個(gè)主要城市數(shù)據(jù)，符合條件的40個(gè)基點(diǎn)之間；湖北、廣東部分城市階段性取消了當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房個(gè)人住基本穩(wěn)定，和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。6.6863元，最低為9月末，形穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)日元等主要貨幣超歷史行情顯著走弱，年初至9月末對(duì)美元貶值幅度達(dá)13.8%、17.5%和20.5%，比價(jià)效應(yīng)帶動(dòng)同期人民幣對(duì)美元貶值約10%，但人民幣仍對(duì)歐元、英鎊、日元升值3.3%、8.3%、12.5%，而且人民幣對(duì)韓元、泰銖等周邊經(jīng)濟(jì)體貨幣以及南非蘭特等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣也有不同幅度升值。二是人民幣對(duì)一籃子貨幣繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。今年，衡量人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率的中國(guó)外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數(shù)總體運(yùn)行在100上方，最高一度在3月超過(guò)107。參考國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)(SDR)和國(guó)際清算銀行(BIS)貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)前三季度小幅貶值。匯率指數(shù)作為一種加權(quán)平均匯率，主要用來(lái)綜合計(jì)算一國(guó)貨幣對(duì)一籃子外國(guó)貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng)，相比雙邊匯率而言，能夠更加全面客觀地反映一國(guó)貨幣的價(jià)值變化。從這一點(diǎn)看，人民幣幣值在全球而言仍保持了穩(wěn)定。下一階段，人民幣匯率繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有基本面和政策面兩大支撐因素。從基本面看，一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)穩(wěn)定、穩(wěn)中向好，這是匯率穩(wěn)定最大的基本面。5月以來(lái)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地見(jiàn)效，有力穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期和、國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署抓好糧食和能源保供穩(wěn)價(jià)，貨幣政策和財(cái)政政策有力、有度、有效，我國(guó)在全球高通脹背景下保持了物價(jià)形勢(shì)的活力足，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，仍是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要穩(wěn)定器和動(dòng)力源。二是國(guó)際收支大盤(pán)基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)，這是外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基本盤(pán)。2022年前三季度我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差3104億美元，同比增長(zhǎng)56%；1-9月貨物貿(mào)易順差6452億足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場(chǎng)得以平穩(wěn)運(yùn)行的基本盤(pán)。與此同時(shí)，人民幣儲(chǔ)人民幣在國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子中的權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%。三是外匯儲(chǔ)備居世界首位，這是維護(hù)匯率穩(wěn)定和金融安全的基石。2022年9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.03萬(wàn)億美元，持續(xù)保持在3萬(wàn)億美元上方，9.2。下一步，人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。346.42260.0871.75.680革，部分銀行異常指標(biāo)回歸至行業(yè)正常水平，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)、早處置。、管理，外匯管理局關(guān)于在上海等地區(qū)開(kāi)展第二批跨國(guó)公司本外幣一體化資第三部分金融市場(chǎng)運(yùn)行2022年第三季度金融市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行。貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)下(一)貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，交易量增加于質(zhì)押式回同比分別下降14個(gè)和21個(gè)基點(diǎn)。89.5%，占比較上年同期上升情況2年前三季度1年前三季度2年前三季度1年前三季度-3800317-358932-217149-6680759544976776532178991④1325740990838337330158666168461966623822955144555426及產(chǎn)品⑥3417111151571810004965380、同況交易筆數(shù)(筆)交易量(億元)22年三季度8321年三季度(二)債券利率總體下降，發(fā)行量增加，現(xiàn)券交易活躍為2.70%，較6月下降4個(gè)基點(diǎn)；國(guó)開(kāi)行發(fā)行的10年期金融債收益率為為3.01%，較6月上升16個(gè)基點(diǎn)。期國(guó)債利差為91個(gè)基點(diǎn)，較6月末擴(kuò)大4個(gè)基點(diǎn)。增長(zhǎng)12.3%。券0033498600754355598467924、可轉(zhuǎn)債、可分離債、等。(三)票據(jù)融資穩(wěn)定增長(zhǎng)，票據(jù)市場(chǎng)利率總體下行元，較6月末增加3995億元。由中小微企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票占比現(xiàn)票據(jù)41.9萬(wàn)億元，同比上升19.9%。9月末，票據(jù)融資余額12.4萬(wàn)億(四)股票市場(chǎng)指數(shù)下行，成交量和籌資額同比減少%。(五)保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)，資產(chǎn)增長(zhǎng)加快2022年9月末2021年9月末2022年9月末2021年9月末670935871668543196095(六)外匯即期交易量同比減少(七)國(guó)際黃金價(jià)格下跌，成交量同比增加(一)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放(二)證券市場(chǎng)改革和制度建設(shè)明確違法行為人所繳納的行政罰沒(méi)款用于承擔(dān)民事賠償責(zé)任的具體(三)保險(xiǎn)市場(chǎng)制度建設(shè)比例上限，業(yè)務(wù)范圍，第四部分宏觀經(jīng)濟(jì)分析(一)主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)概況反彈力度有限、可持續(xù)性仍待觀察。10月美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)GDP降0.2個(gè)百分點(diǎn)至%。I降至26.1萬(wàn)，。三季度美歐主要股指繼續(xù)承壓，前期表現(xiàn)良好的科技股跌幅明顯。9破經(jīng)濟(jì)體2021年第三季度2021年第四季度2022年第一季度2022年第二季度2022年第三季度7月8月9月月月月月2月3月4月5月6月7月8月9月美國(guó)失業(yè)率(%)DJ工業(yè)平均指數(shù)(期末)726歐元區(qū)(同比，%)失業(yè)率(%)HICP物價(jià)指數(shù)OSTOXX89964851639875英國(guó)失業(yè)率(%)0富時(shí)100指數(shù)(期末)日本失業(yè)率(%)225指數(shù)(期末)284090453893822792002527821848280393802092937(二)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策月議息會(huì)議連續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間各75個(gè)基點(diǎn)至3.75%-息的國(guó)保護(hù)工具(TPI)，以保障貨幣政策平穩(wěn)有序地傳導(dǎo)至歐元區(qū)所有國(guó)但在9月底債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)后不得不暫?？s表、臨時(shí)重啟購(gòu)債措度，(三)值得關(guān)注的問(wèn)題和趨勢(shì)時(shí)間推移，協(xié)同發(fā)力改善供給的迫切性進(jìn)一步凸顯。積的緊縮效應(yīng)可能超出預(yù)期。息與強(qiáng)勢(shì)美元效應(yīng)疊加，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。(一)消費(fèi)有所改善，投資穩(wěn)中有升，進(jìn)出口較快增長(zhǎng)實(shí)際增長(zhǎng)3.2%。農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)快于城鎮(zhèn)居民，城鄉(xiāng)收入分配結(jié)會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)0.7%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，基本生活類(lèi)消費(fèi)0增長(zhǎng)20.2%，高于全部投資14.3個(gè)百