2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

中國貨幣政策執(zhí)行報告2022年第三季度I健貨幣政策實施力度，堅決支持穩(wěn)住經(jīng)濟大盤。一是保持流動性合理充裕。運用再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利 (MLF)、公開市場操作等多種方式投放流動性；提前完成上繳央行2000億元以上的設備更新改造專項再貸款。三是持續(xù)深化利率市場化改革，發(fā)揮貸款市場報價利率(LPR)改革效能和指導作用。8月個百分點。建立存款貸總量增長穩(wěn)定性增強，1-9月新增人民幣貸款18.08萬億元，同比多增1.36萬億元；9月末人民幣貸款、廣義貨幣(M2)、社會融資率預期總體平穩(wěn)。堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，質(zhì)的有效提升和量的合理增長。民群眾的利益。V信貸概況 1一、銀行體系流動性合理充裕 1二、金融機構(gòu)貸款較快增長，貸款利率處于歷史低位 2三、貨幣供應量與社會融資規(guī)模合理增長 7四、人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定 9貨幣政策操作 10一、靈活開展公開市場操作 11二、開展中期借貸便利和常備借貸便利操作 12三、調(diào)整金融機構(gòu)外匯存款準備金率 13四、繼續(xù)完善宏觀審慎管理框架 13五、積極發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用 14六、發(fā)揮信貸政策的結(jié)構(gòu)引導作用 16七、深化利率市場化改革 19八、深化人民幣匯率市場化改革 21九、防范化解金融風險，深化金融機構(gòu)改革 24十、深化外匯管理體制改革 24金融市場運行 25一、金融市場運行概況 25二、金融市場制度建設 31宏觀經(jīng)濟分析 33一、世界經(jīng)濟金融形勢 33二、中國宏觀經(jīng)濟形勢 39貨幣政策趨勢 46一、中國宏觀經(jīng)濟展望 46二、下一階段主要政策思路 47欄1合理看待存貸差擴大 6專欄2發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具作用助力基礎設施建設穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤 17欄3階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限 19欄4人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有堅實基礎 21表 表42022年1~9月金融機構(gòu)人民幣貸款利率區(qū)間占比 4表52022年1~9月大額美元存款與美元貸款平均利率 5 模 8 8 30 圖 1第一部分貨幣信貸概況有力支持穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。前發(fā)力，綜合運用降準、中期借貸便利(MLF)、再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場操作等多種貨幣政策工具以及上繳央行結(jié)存利潤等方式投區(qū)間提供了適宜的流動性環(huán)境。9月末，金融機構(gòu)超額準備金率為2二、金融機構(gòu)貸款較快增長，貸款利率處于歷史低位信貸形勢分析座談會，貸款比年初310758243企(事)業(yè)單位貸款款499.4%43.6%注：企(事)業(yè)單位貸款是指非金融企業(yè)及機關團體貸款。101912資產(chǎn)總量小于2萬億元的銀行(以2008年末各金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額為參考標準)。社。4同比下降0.59個百分點。人民幣貸款利率整體下降，金融對實體經(jīng)9月權平均利率34率6500均利率款加權平均利率341~9月金融機構(gòu)人民幣貸款利率區(qū)間占比R加點LPR.5%)LPR.5%)LPR)LPR)LPR24.156.7269.1418.2023.8812.907.746.412月.19.393月25.427.6366.9517.1822.9513.247.406.184月.79.445月.40.246月.80.987月8月9月上升0.50個和2.28個百分點；3個月以內(nèi)、3(含)~6個月美元貸51~9月大額美元存款與美元貸款平均利率—月月上—月月上092月103月204月10025月1549342533256月07853458797月779499.548月21.289月59.17.13.14.18.15.18存款增速穩(wěn)步回升。9月末，金融機構(gòu)本外幣各項存款余額為況55005427689721141存款6453736.6%52款3476623.9%256擴大資需要探其根本、行貸款等資產(chǎn)擴張行為創(chuàng)造的。銀行并不是“動用”居民儲蓄存款去發(fā)放貸款，以我國今年的情況為例，存貸差擴大實際是宏觀政策協(xié)同發(fā)力加大對實體7 構(gòu)多元化、特別是銀行體系支持財政赤字支出等因素有關。2008年國際金融危 長810.6%，增速比上年末高0.3個百分點。前三季度社會融資規(guī)模增量委托貸款貸款核銷同比多增。2年前三季度2年前三季度(億元)(億元)7730219(億元)40(萬億元)59.4189204(%)外幣貸款(折合人民幣)外幣貸款(折合人民幣)票融資692年前三季度(萬億元)(%)(億元)(億元)銷穩(wěn)定器功能。前三季度，中國外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數(shù)報101.03，較上年末貶分別升值幣收第二部分貨幣政策操作決支持穩(wěn)住經(jīng)濟大盤。利(MLF)、再貸款以及上繳結(jié)存利潤等多種方式投放中長期流動性鑒于季末和國慶長假因素推升市場短期流動性需求，人民銀行在147天期回購加權平均利率(DR007)均值為1.52%，比上季度和去年連續(xù)開展央行票據(jù)互換(CBS)操作。第三季度，人民銀行開展每月一次的頻率穩(wěn)定開展CBS操作，對于持。利操作中期借貸便利(MLF)操作充分滿足市場需求。保障中長期流動SLF三季度開展操作發(fā)揮好宏觀審慎評估(MPA)在優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和促進金融供給側(cè)監(jiān)會聯(lián)合就《系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法(征求意見稿)》向社會股份2022年第二季度開始，人民銀行按照地方法人金融機構(gòu)普惠小微貸，人民新企業(yè)的支持力度。務領域和中小微企業(yè)、個體工商戶等設備更新改造提供貸款。9月，領域內(nèi)的企業(yè)設備更新改造提供貸款。專項再貸款采取“先貸后借”盡快落地見效。專欄專欄2發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具作用助力基礎設施建設穩(wěn)定宏設施在額度，并增加中國進出口銀行作為金融工具支持銀行。升級將公路擴投資穩(wěn)就業(yè)革持續(xù)釋放貸款市場報價利率(LPR)改革紅利，優(yōu)化存款利率監(jiān)0.15個和0.35個百分點，帶動企業(yè)貸款利率穩(wěn)中有降，企業(yè)融資成市場化改革向前邁進了重要一步。9月，定期存款加權平均利率為市首套住房貸款利率下限。款利率下限為貸款市場報價利率(LPR)減20個基點，第二套住房商業(yè)性個人比均連續(xù)下降的城市(根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的70個主要城市數(shù)據(jù)，符合條件的40個基點之間；湖北、廣東部分城市階段性取消了當?shù)匦掳l(fā)放首套住房個人住基本穩(wěn)定，和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。6.6863元，最低為9月末，形穩(wěn)定有堅實基礎日元等主要貨幣超歷史行情顯著走弱，年初至9月末對美元貶值幅度達13.8%、17.5%和20.5%，比價效應帶動同期人民幣對美元貶值約10%，但人民幣仍對歐元、英鎊、日元升值3.3%、8.3%、12.5%，而且人民幣對韓元、泰銖等周邊經(jīng)濟體貨幣以及南非蘭特等新興經(jīng)濟體貨幣也有不同幅度升值。二是人民幣對一籃子貨幣繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。今年，衡量人民幣對一籃子貨幣匯率的中國外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數(shù)總體運行在100上方，最高一度在3月超過107。參考國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)和國際清算銀行(BIS)貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)前三季度小幅貶值。匯率指數(shù)作為一種加權平均匯率，主要用來綜合計算一國貨幣對一籃子外國貨幣加權平均匯率的變動，相比雙邊匯率而言，能夠更加全面客觀地反映一國貨幣的價值變化。從這一點看，人民幣幣值在全球而言仍保持了穩(wěn)定。下一階段，人民幣匯率繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎，有基本面和政策面兩大支撐因素。從基本面看，一是國內(nèi)經(jīng)濟大盤穩(wěn)定、穩(wěn)中向好，這是匯率穩(wěn)定最大的基本面。5月以來，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施落地見效，有力穩(wěn)定了市場預期和、國務院統(tǒng)一部署抓好糧食和能源保供穩(wěn)價，貨幣政策和財政政策有力、有度、有效，我國在全球高通脹背景下保持了物價形勢的活力足，長期向好的基本面沒有改變，仍是世界經(jīng)濟增長重要穩(wěn)定器和動力源。二是國際收支大盤基礎堅實，這是外匯市場平穩(wěn)運行的基本盤。2022年前三季度我國經(jīng)常項目順差3104億美元，同比增長56%；1-9月貨物貿(mào)易順差6452億足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場得以平穩(wěn)運行的基本盤。與此同時，人民幣儲人民幣在國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子中的權重由10.92%上調(diào)至12.28%。三是外匯儲備居世界首位，這是維護匯率穩(wěn)定和金融安全的基石。2022年9月末，我國外匯儲備余額為3.03萬億美元，持續(xù)保持在3萬億美元上方，9.2。下一步，人民銀行將繼續(xù)堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。346.42260.0871.75.680革，部分銀行異常指標回歸至行業(yè)正常水平，推動風險早發(fā)現(xiàn)、早處置。、管理，外匯管理局關于在上海等地區(qū)開展第二批跨國公司本外幣一體化資第三部分金融市場運行2022年第三季度金融市場整體平穩(wěn)運行。貨幣市場利率繼續(xù)下(一)貨幣市場利率繼續(xù)下行，交易量增加于質(zhì)押式回同比分別下降14個和21個基點。89.5%，占比較上年同期上升情況2年前三季度1年前三季度2年前三季度1年前三季度-3800317-358932-217149-6680759544976776532178991④1325740990838337330158666168461966623822955144555426及產(chǎn)品⑥3417111151571810004965380、同況交易筆數(shù)(筆)交易量(億元)22年三季度8321年三季度(二)債券利率總體下降，發(fā)行量增加，現(xiàn)券交易活躍為2.70%，較6月下降4個基點；國開行發(fā)行的10年期金融債收益率為為3.01%，較6月上升16個基點。期國債利差為91個基點，較6月末擴大4個基點。增長12.3%。券0033498600754355598467924、可轉(zhuǎn)債、可分離債、等。(三)票據(jù)融資穩(wěn)定增長，票據(jù)市場利率總體下行元，較6月末增加3995億元。由中小微企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票占比現(xiàn)票據(jù)41.9萬億元，同比上升19.9%。9月末，票據(jù)融資余額12.4萬億(四)股票市場指數(shù)下行，成交量和籌資額同比減少%。(五)保險業(yè)保費收入同比增長，資產(chǎn)增長加快2022年9月末2021年9月末2022年9月末2021年9月末670935871668543196095(六)外匯即期交易量同比減少(七)國際黃金價格下跌，成交量同比增加(一)金融市場對外開放(二)證券市場改革和制度建設明確違法行為人所繳納的行政罰沒款用于承擔民事賠償責任的具體(三)保險市場制度建設比例上限，業(yè)務范圍，第四部分宏觀經(jīng)濟分析(一)主要經(jīng)濟體經(jīng)濟和金融市場概況反彈力度有限、可持續(xù)性仍待觀察。10月美國供應管理協(xié)會(ISM)GDP降0.2個百分點至%。I降至26.1萬，。三季度美歐主要股指繼續(xù)承壓，前期表現(xiàn)良好的科技股跌幅明顯。9破經(jīng)濟體2021年第三季度2021年第四季度2022年第一季度2022年第二季度2022年第三季度7月8月9月月月月月2月3月4月5月6月7月8月9月美國失業(yè)率(%)DJ工業(yè)平均指數(shù)(期末)726歐元區(qū)(同比，%)失業(yè)率(%)HICP物價指數(shù)OSTOXX89964851639875英國失業(yè)率(%)0富時100指數(shù)(期末)日本失業(yè)率(%)225指數(shù)(期末)284090453893822792002527821848280393802092937(二)主要經(jīng)濟體貨幣政策月議息會議連續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間各75個基點至3.75%-息的國保護工具(TPI)，以保障貨幣政策平穩(wěn)有序地傳導至歐元區(qū)所有國但在9月底債券市場大幅波動后不得不暫?？s表、臨時重啟購債措度，(三)值得關注的問題和趨勢時間推移，協(xié)同發(fā)力改善供給的迫切性進一步凸顯。積的緊縮效應可能超出預期。息與強勢美元效應疊加，嚴峻挑戰(zhàn)，全球金融市場不穩(wěn)定性風險明顯上升。(一)消費有所改善，投資穩(wěn)中有升，進出口較快增長實際增長3.2%。農(nóng)村居民收入增長快于城鎮(zhèn)居民，城鄉(xiāng)收入分配結(jié)會消費品零售總額同比增長0.7%，增速由負轉(zhuǎn)正，基本生活類消費0增長20.2%，高于全部投資14.3個百