中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)的介紹宣傳版課件

中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)介紹

（草稿，最終內(nèi)容可能會(huì)變化）

中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)介紹

（草稿，最終內(nèi)容可能會(huì)變化目錄什么是中小企業(yè)私募債券什么樣的企業(yè)可以發(fā)發(fā)行私募債的基本要素私募債發(fā)行流程發(fā)行私募債的優(yōu)勢(shì)發(fā)行私募債的意義政府部門可以提供的支持私募債的方案設(shè)計(jì)目錄什么是中小企業(yè)私募債券什么是中小企業(yè)私募債券基本概念推出背景在第四屆全國(guó)金融工作會(huì)議上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)，做好新時(shí)期的金融工作，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難，融資貴問題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)郭樹清主席倡導(dǎo)提出“高收益?zhèn)?，以加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，提高公司類債券融資在直接融資中的比重，拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中小微：依據(jù)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)［2011］300號(hào)）私募：非公開發(fā)行，發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和持有總賬戶數(shù)不超過200.指：中小微型企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓、約定在一定期限內(nèi)還本付息的公司債券。中小企業(yè)私募債企業(yè)：在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的非上市的有限責(zé)任公司和股份有限公司什么是中小企業(yè)私募債券基本概念推出背景在第四屆全國(guó)金融工作會(huì)什么樣的企業(yè)可以發(fā)？行業(yè)營(yíng)業(yè)收入（億元）從業(yè)人數(shù)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2工業(yè)41000批發(fā)業(yè)4200零售業(yè)2300交通運(yùn)輸業(yè)31000倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)3200郵政業(yè)31000住宿業(yè)1300餐飲業(yè)1300信息傳輸業(yè)12000軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)1300其他未列明行業(yè)300工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300號(hào)暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)與金融企業(yè)什么樣的企業(yè)可以發(fā)？行業(yè)營(yíng)業(yè)收入（億元）從業(yè)人數(shù)農(nóng)、林、牧、私募債的基本要素中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向上海和深圳交易所備案，10個(gè)工作日獲取備案通知書中小微企業(yè)，推出初期確定發(fā)行人需為非上市公司（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)）。非公開發(fā)行在上交所固定收益平臺(tái)和深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌交易或證券公司進(jìn)行柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)讓發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及持有賬戶合計(jì)限定為不超過200個(gè)。中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的40%的限制。需提交經(jīng)具證券期貨從業(yè)資格的事務(wù)所審計(jì)的最近兩年財(cái)務(wù)報(bào)告，但對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤(rùn)情況無(wú)要求，不受年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息的限制。鑒于發(fā)行主體為中小企業(yè)信用等級(jí)普遍較低；且為非公開發(fā)行方式，投資者群體有限，預(yù)計(jì)中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將略高于市場(chǎng)已存在的企業(yè)債、公司債等。具體利率受發(fā)行時(shí)機(jī)、企業(yè)資質(zhì)或知名度，償債保障（抵押擔(dān)保等）設(shè)計(jì)等因素的綜合影響發(fā)行期限在一年以上（通過設(shè)計(jì)贖回、回售條款可將期限縮短在一年內(nèi)）。中小企業(yè)私募債的募集資金用途不作限制，募集資金用途偏于靈活?？捎脕?lái)直接償還債務(wù)或補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，不需要固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目；為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)私募債采用擔(dān)保發(fā)行，但不強(qiáng)制要求擔(dān)保。對(duì)是否進(jìn)行信用評(píng)級(jí)沒有硬性規(guī)定。審核體制發(fā)行人類型發(fā)行方式及流通場(chǎng)所發(fā)行條件發(fā)行期限擔(dān)保和評(píng)級(jí)要求發(fā)行利率募集資金用途面向合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行（金融機(jī)構(gòu)及其理財(cái)產(chǎn)品、符合條件的法人、企業(yè)等）符合條件的個(gè)人投資者可投資上交所備案之債券。深交所備案?jìng)辉试S個(gè)人投資者購(gòu)買投資者類型私募債的基本要素中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向上海和深圳交易所私募債的發(fā)行流程私募債發(fā)行流程簡(jiǎn)述發(fā)行人向證券公司確定發(fā)債意向并通過內(nèi)部審核議程；與各中介機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議；配合各中介機(jī)構(gòu)完成申請(qǐng)材料制作申請(qǐng)備案中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查上海交易所發(fā)行人深圳交易所證券公司進(jìn)行盡職調(diào)查，撰寫募集說(shuō)明書、盡職調(diào)查報(bào)告等申報(bào)材料；具證券期貨從業(yè)資格的審計(jì)機(jī)構(gòu)出具最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告律師出具法律意見書；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)報(bào)告（如有）評(píng)估公司對(duì)抵押物出具評(píng)估報(bào)告（如有）交易所對(duì)備案材料進(jìn)行形式完備性核對(duì)。備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個(gè)工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》正式發(fā)行123私募債的發(fā)行流程私募債發(fā)行流程簡(jiǎn)述發(fā)行人向證券公司確定發(fā)債意發(fā)行私募債的優(yōu)勢(shì)

中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機(jī)構(gòu)交易所（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)家發(fā)改委中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（中國(guó)人民銀行）審核方式備案制核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制注冊(cè)制發(fā)行人類型非上市公司、中小企業(yè)上市公司非上市公司、企業(yè)具有法人資格的非金融企業(yè)（包括上市公司）分期發(fā)行6個(gè)月內(nèi)需完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行；應(yīng)在注冊(cè)后6個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行不可分期發(fā)行，在國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行，應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行審核時(shí)間10天以內(nèi)，審批速度快1個(gè)月左右理論上審核時(shí)間為6個(gè)月，實(shí)際有可能超過6個(gè)月理論上審核時(shí)間為3個(gè)月，實(shí)際上會(huì)受央行貨幣政策影響凈資產(chǎn)要求無(wú)，發(fā)行門檻低實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元未作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券盈利能力要求無(wú)，發(fā)行門檻低最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息未作具體要求評(píng)級(jí)及審計(jì)要求不強(qiáng)制要求評(píng)級(jí)；兩年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需審計(jì)；發(fā)行規(guī)模無(wú)限制不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%發(fā)行期限一年期以上中期，3-5年中長(zhǎng)期，5年以上中期票據(jù)為中短期，3-5年；短期融資券為1年以內(nèi)募集資金用途無(wú)限制，較為靈活常用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金常用于項(xiàng)目投資和補(bǔ)充流動(dòng)資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不可用作資本金，后續(xù)監(jiān)管嚴(yán)格發(fā)行交易場(chǎng)所交易所、證券公司交易所銀行間市場(chǎng)和交易所銀行間市場(chǎng)發(fā)行私募債的優(yōu)勢(shì)中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)私募債優(yōu)勢(shì)總結(jié)與貸款比不需要審批，與股權(quán)融資比不會(huì)影響公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)和日常的經(jīng)營(yíng)管理

發(fā)行門檻低、成本可控?zé)o強(qiáng)制性信用評(píng)級(jí)要求可無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押發(fā)行期限可長(zhǎng)可短發(fā)行利率較目前中小企業(yè)常用的民間借貸成本低采用交易所備案制、效率高、可預(yù)見發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)限制，資金用途靈活40%規(guī)定突破無(wú)產(chǎn)業(yè)政策限定私募債優(yōu)勢(shì)總結(jié)與貸款比不需要審批，與股權(quán)融資比不會(huì)影響公司所發(fā)行私募債的意義1降低綜合融資成本，改善企業(yè)融資環(huán)境發(fā)行債券可以拓寬企業(yè)融資渠道，改善企業(yè)融資環(huán)境。有助于解決中小企業(yè)融資難、綜合融資成本高的問題。有助于解決部分中小企業(yè)銀行貸款短貸長(zhǎng)用，使用期限不匹配的問題。增加直接融資渠道，有助于在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和自身情況未明時(shí)保持債務(wù)融資資金的穩(wěn)定性。25籌集資金規(guī)模大發(fā)行條款靈活私募債規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例未作限制，籌資規(guī)?？砂雌髽I(yè)需要自主決定。發(fā)行條款靈活期限可以分為中短期（1-3年）、中長(zhǎng)期（5-8年）、長(zhǎng)期（10-15年）債券可以附贖回權(quán)、上調(diào)票面利率選擇權(quán)等期權(quán)條款增信設(shè)計(jì)可為第三方擔(dān)保、抵押/質(zhì)押擔(dān)保等，也可以設(shè)計(jì)認(rèn)股權(quán)證等可集合發(fā)債宏觀政策鼓勵(lì)，手續(xù)簡(jiǎn)單，融資速度最快十二五規(guī)劃草案提出，要顯著提高直接融資比重。目前中小企業(yè)私募債在發(fā)行審核上率先實(shí)施“備案”制度，接受材料至獲取備案同意書10個(gè)工作日內(nèi)。銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金公司都可以投資是否評(píng)級(jí)可自主選擇3資金使用靈活債務(wù)結(jié)構(gòu)合理允許中小企業(yè)私募債的募集資金全額用于償還貸款、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金若公司需要，也可用于募投項(xiàng)目投資、股權(quán)收購(gòu)等方面資金使用的監(jiān)管較松4提高企業(yè)在資本市場(chǎng)的影響力債券發(fā)行期間的推介、公告以及與投資者的各種交流可以有效的提升企業(yè)的形象。債券的成功發(fā)行顯示了發(fā)行人的整體實(shí)力，有助于企業(yè)在證監(jiān)會(huì)、交易所面前提前樹立良好印象，有利于企業(yè)未來(lái)的上市等其他安排。債券的掛牌交易進(jìn)一步為發(fā)行人樹立資本市場(chǎng)形象。發(fā)行私募債的意義1降低綜合融資成本，改善企業(yè)融資環(huán)境25籌集政府部門的支持措施負(fù)責(zé)優(yōu)質(zhì)企業(yè)遴選配合落實(shí)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)推薦協(xié)調(diào)優(yōu)質(zhì)擔(dān)保企業(yè)加強(qiáng)對(duì)發(fā)債企業(yè)的監(jiān)管出臺(tái)扶持辦法政府部門的支持措施負(fù)責(zé)優(yōu)質(zhì)企業(yè)遴選私募債試點(diǎn)辦法：投資者適當(dāng)性合格機(jī)構(gòu)投資者:金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品、1000萬(wàn)注冊(cè)資本的企業(yè)合格個(gè)人投資者(滬深交易所分別把握):券商認(rèn)定500萬(wàn)、兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)、簽署風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知書私募債試點(diǎn)辦法：投資者適當(dāng)性交易所提供的服務(wù)整體方案券商負(fù)責(zé)承銷交易所提供轉(zhuǎn)讓與信息披露服務(wù):業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法與相關(guān)指引規(guī)范各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)證券業(yè)協(xié)會(huì):承銷業(yè)務(wù)辦法規(guī)范券商業(yè)務(wù)集中登記:中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司制定結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則交易所提供的服務(wù)整體方案交易所提供的服務(wù):轉(zhuǎn)讓上交所固定收益平臺(tái)提供轉(zhuǎn)讓合格投資者談判達(dá)成后，可通過券商報(bào)200戶的控制交易所提供的服務(wù):轉(zhuǎn)讓交易所提供的服務(wù):信息披露指定專人:發(fā)行人、承銷商募集說(shuō)明書約定為主影響償債能力重大事項(xiàng)需披露交易所信息披露專區(qū)發(fā)行人可上傳披露文件投資者可查詢債券信息交易所提供的服務(wù):信息披露部分調(diào)研反饋認(rèn)可中小企業(yè)私募債將為中小企業(yè)解決融資難、緩解資金壓力的適用性價(jià)值，特別是它的低成本、發(fā)行程序便捷、安全保障性高、信息公開化、監(jiān)督機(jī)制完善、市場(chǎng)前景好的特點(diǎn)。但中小企業(yè)私募債推行也存在一些困難性問題。其一，中小企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況較差可能會(huì)限制債券的市場(chǎng)銷售規(guī)模，如果債券銷售無(wú)法充分實(shí)現(xiàn)將導(dǎo)致將來(lái)金融創(chuàng)新型產(chǎn)品推出的更大困難；其二，初期企業(yè)對(duì)中小企業(yè)私募債產(chǎn)品了解不多，可能帶來(lái)推行受阻的困難，中小企業(yè)私募債推出需要做一些引導(dǎo)工作。如果前期工作準(zhǔn)備充分，順利實(shí)現(xiàn)前幾批大額單的銷售將促成今后大批中小企業(yè)對(duì)中小企業(yè)私募債的渴求，市場(chǎng)前景無(wú)限寬廣。部分調(diào)研反饋認(rèn)可中小企業(yè)私募債將為中小企業(yè)解決融資難、緩解資部分調(diào)研反饋擔(dān)心前期發(fā)債費(fèi)用已花，如律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介費(fèi)用，但后期中小企業(yè)私募債發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)心中小企業(yè)私募債能否順利實(shí)現(xiàn)銷售、并擁有充分可靠的投資者，對(duì)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等信息公開化的外部監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)會(huì)極大影響企業(yè)選擇中小企業(yè)私募債融資的積極性。部分調(diào)研反饋擔(dān)心前期發(fā)債費(fèi)用已花，如律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介部分調(diào)研反饋可以接受中小企業(yè)私募債8%－13%的利率水平。中小企業(yè)私募債融資周期與投資者穩(wěn)定性如何，更期望長(zhǎng)周期、按年付息、成本到期償還。試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行規(guī)?？赡茉?億元左右，期限2-3年，主體評(píng)級(jí)BBB以上。部分調(diào)研反饋可以接受中小企業(yè)私募債8%－13%的利率水平。中謝謝！中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)的介紹宣傳版課件我們的共同目標(biāo)!追求人生的美好!我們的共同目標(biāo)!追求人生的美好!

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（草稿，最終內(nèi)容可能會(huì)變化）

中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)介紹

（草稿，最終內(nèi)容可能會(huì)變化目錄什么是中小企業(yè)私募債券什么樣的企業(yè)可以發(fā)發(fā)行私募債的基本要素私募債發(fā)行流程發(fā)行私募債的優(yōu)勢(shì)發(fā)行私募債的意義政府部門可以提供的支持私募債的方案設(shè)計(jì)目錄什么是中小企業(yè)私募債券什么是中小企業(yè)私募債券基本概念推出背景在第四屆全國(guó)金融工作會(huì)議上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)，做好新時(shí)期的金融工作，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難，融資貴問題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)郭樹清主席倡導(dǎo)提出“高收益?zhèn)?，以加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，提高公司類債券融資在直接融資中的比重，拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中小微：依據(jù)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)［2011］300號(hào)）私募：非公開發(fā)行，發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和持有總賬戶數(shù)不超過200.指：中小微型企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉(zhuǎn)讓、約定在一定期限內(nèi)還本付息的公司債券。中小企業(yè)私募債企業(yè)：在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的非上市的有限責(zé)任公司和股份有限公司什么是中小企業(yè)私募債券基本概念推出背景在第四屆全國(guó)金融工作會(huì)什么樣的企業(yè)可以發(fā)？行業(yè)營(yíng)業(yè)收入（億元）從業(yè)人數(shù)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)2工業(yè)41000批發(fā)業(yè)4200零售業(yè)2300交通運(yùn)輸業(yè)31000倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)3200郵政業(yè)31000住宿業(yè)1300餐飲業(yè)1300信息傳輸業(yè)12000軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)1300其他未列明行業(yè)300工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300號(hào)暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)與金融企業(yè)什么樣的企業(yè)可以發(fā)？行業(yè)營(yíng)業(yè)收入（億元）從業(yè)人數(shù)農(nóng)、林、牧、私募債的基本要素中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向上海和深圳交易所備案，10個(gè)工作日獲取備案通知書中小微企業(yè)，推出初期確定發(fā)行人需為非上市公司（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)）。非公開發(fā)行在上交所固定收益平臺(tái)和深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌交易或證券公司進(jìn)行柜臺(tái)交易轉(zhuǎn)讓發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及持有賬戶合計(jì)限定為不超過200個(gè)。中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的40%的限制。需提交經(jīng)具證券期貨從業(yè)資格的事務(wù)所審計(jì)的最近兩年財(cái)務(wù)報(bào)告，但對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的利潤(rùn)情況無(wú)要求，不受年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息的限制。鑒于發(fā)行主體為中小企業(yè)信用等級(jí)普遍較低；且為非公開發(fā)行方式，投資者群體有限，預(yù)計(jì)中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將略高于市場(chǎng)已存在的企業(yè)債、公司債等。具體利率受發(fā)行時(shí)機(jī)、企業(yè)資質(zhì)或知名度，償債保障（抵押擔(dān)保等）設(shè)計(jì)等因素的綜合影響發(fā)行期限在一年以上（通過設(shè)計(jì)贖回、回售條款可將期限縮短在一年內(nèi)）。中小企業(yè)私募債的募集資金用途不作限制，募集資金用途偏于靈活?？捎脕?lái)直接償還債務(wù)或補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，不需要固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目；為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)私募債采用擔(dān)保發(fā)行，但不強(qiáng)制要求擔(dān)保。對(duì)是否進(jìn)行信用評(píng)級(jí)沒有硬性規(guī)定。審核體制發(fā)行人類型發(fā)行方式及流通場(chǎng)所發(fā)行條件發(fā)行期限擔(dān)保和評(píng)級(jí)要求發(fā)行利率募集資金用途面向合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行（金融機(jī)構(gòu)及其理財(cái)產(chǎn)品、符合條件的法人、企業(yè)等）符合條件的個(gè)人投資者可投資上交所備案之債券。深交所備案?jìng)辉试S個(gè)人投資者購(gòu)買投資者類型私募債的基本要素中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向上海和深圳交易所私募債的發(fā)行流程私募債發(fā)行流程簡(jiǎn)述發(fā)行人向證券公司確定發(fā)債意向并通過內(nèi)部審核議程；與各中介機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議；配合各中介機(jī)構(gòu)完成申請(qǐng)材料制作申請(qǐng)備案中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查上海交易所發(fā)行人深圳交易所證券公司進(jìn)行盡職調(diào)查，撰寫募集說(shuō)明書、盡職調(diào)查報(bào)告等申報(bào)材料；具證券期貨從業(yè)資格的審計(jì)機(jī)構(gòu)出具最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告律師出具法律意見書；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具評(píng)級(jí)報(bào)告（如有）評(píng)估公司對(duì)抵押物出具評(píng)估報(bào)告（如有）交易所對(duì)備案材料進(jìn)行形式完備性核對(duì)。備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個(gè)工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》正式發(fā)行123私募債的發(fā)行流程私募債發(fā)行流程簡(jiǎn)述發(fā)行人向證券公司確定發(fā)債意發(fā)行私募債的優(yōu)勢(shì)

中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機(jī)構(gòu)交易所（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)家發(fā)改委中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（中國(guó)人民銀行）審核方式備案制核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制注冊(cè)制發(fā)行人類型非上市公司、中小企業(yè)上市公司非上市公司、企業(yè)具有法人資格的非金融企業(yè)（包括上市公司）分期發(fā)行6個(gè)月內(nèi)需完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行；應(yīng)在注冊(cè)后6個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行不可分期發(fā)行，在國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行，應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行審核時(shí)間10天以內(nèi)，審批速度快1個(gè)月左右理論上審核時(shí)間為6個(gè)月，實(shí)際有可能超過6個(gè)月理論上審核時(shí)間為3個(gè)月，實(shí)際上會(huì)受央行貨幣政策影響凈資產(chǎn)要求無(wú)，發(fā)行門檻低實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元未作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券盈利能力要求無(wú)，發(fā)行門檻低最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤(rùn)足以支付債券一年利息未作具體要求評(píng)級(jí)及審計(jì)要求不強(qiáng)制要求評(píng)級(jí)；兩年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計(jì)；需評(píng)級(jí)；三年財(cái)務(wù)需審計(jì)；發(fā)行規(guī)模無(wú)限制不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%發(fā)行期限一年期以上中期，3-5年中長(zhǎng)期，5年以上中期票據(jù)為中短期，3-5年；短期融資券為1年以內(nèi)募集資金用途無(wú)限制，較為靈活常用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金常用于項(xiàng)目投資和補(bǔ)充流動(dòng)資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不可用作資本金，后續(xù)監(jiān)管嚴(yán)格發(fā)行交易場(chǎng)所交易所、證券公司交易所銀行間市場(chǎng)和交易所銀行間市場(chǎng)發(fā)行私募債的優(yōu)勢(shì)中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)私募債優(yōu)勢(shì)總結(jié)與貸款比不需要審批，與股權(quán)融資比不會(huì)影響公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)和日常的經(jīng)營(yíng)管理

發(fā)行門檻低、成本可控?zé)o強(qiáng)制性信用評(píng)級(jí)要求可無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押發(fā)行期限可長(zhǎng)可短發(fā)行利率較目前中小企業(yè)常用的民間借貸成本低采用交易所備案制、效率高、可預(yù)見發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)限制，資金用途靈活40%規(guī)定突破無(wú)產(chǎn)業(yè)政策限定私募債優(yōu)勢(shì)總結(jié)與貸款比不需要審批，與股權(quán)融資比不會(huì)影響公司所發(fā)行私募債的意義1降低綜合融資成本，改善企業(yè)融資環(huán)境發(fā)行債券可以拓寬企業(yè)融資渠道，改善企業(yè)融資環(huán)境。有助于解決中小企業(yè)融資難、綜合融資成本高的問題。有助于解決部分中小企業(yè)銀行貸款短貸長(zhǎng)用，使用期限不匹配的問題。增加直接融資渠道，有助于在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和自身情況未明時(shí)保持債務(wù)融資資金的穩(wěn)定性。25籌集資金規(guī)模大發(fā)行條款靈活私募債規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例未作限制，籌資規(guī)?？砂雌髽I(yè)需要自主決定。發(fā)行條款靈活期限可以分為中短期（1-3年）、中長(zhǎng)期（5-8年）、長(zhǎng)期（10-15年）債券可以附贖回權(quán)、上調(diào)票面利率選擇權(quán)等期權(quán)條款增信設(shè)計(jì)可為第三方擔(dān)保、抵押/質(zhì)押擔(dān)保等，也可以設(shè)計(jì)認(rèn)股權(quán)證等可集合發(fā)債宏觀政策鼓勵(lì)，手續(xù)簡(jiǎn)單，融資速度最快十二五規(guī)劃草案提出，要顯著提高直接融資比重。目前中小企業(yè)私募債在發(fā)行審核上率先實(shí)施“備案”制度，接受材料至獲取備案同意書10個(gè)工作日內(nèi)。銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金公司都可以投資是否評(píng)級(jí)可自主選擇3資金使用靈活債務(wù)結(jié)構(gòu)合理允許中小企業(yè)私募債的募集資金全額用于償還貸款、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金若公司需要，也可用于募投項(xiàng)目投資、股權(quán)收購(gòu)等方面資金使用的監(jiān)管較松4提高企業(yè)在資本市場(chǎng)的影響力債券發(fā)行期間的推介、公告以及與投資者的各種交流可以有效的提升企業(yè)的形象。債券的成功發(fā)行顯示了發(fā)行人的整體實(shí)力，有助于企業(yè)在證監(jiān)會(huì)、交易所面前提前樹立良好印象，有利于企業(yè)未來(lái)的上市等其他安排。債券的掛牌交易進(jìn)一步為發(fā)行人樹立資本市場(chǎng)形象。發(fā)行私募債的意義1降低綜合融資成本，改善企業(yè)融資環(huán)境25籌集政府部門的支持措施負(fù)責(zé)優(yōu)質(zhì)企業(yè)遴選配合落實(shí)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)推薦協(xié)調(diào)優(yōu)質(zhì)擔(dān)保企業(yè)加強(qiáng)對(duì)發(fā)債企業(yè)的監(jiān)管出臺(tái)扶持辦法政府部門的支持措施負(fù)責(zé)優(yōu)質(zhì)企業(yè)遴選私募債試點(diǎn)辦法：投資者適當(dāng)性合格機(jī)構(gòu)投資者:金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品、1000萬(wàn)注冊(cè)資本的企業(yè)合格個(gè)人投資者(滬深交易所分別把握):券商認(rèn)定500萬(wàn)、兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)、簽署風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知書私募債試點(diǎn)辦法：投資者適當(dāng)性交易所提供的服務(wù)整體方案