臺(tái)灣金融研訓(xùn)院課件

臺(tái)灣金融研訓(xùn)院如何走向有活力的經(jīng)濟(jì)復(fù)甦92年5月7日薛院長(zhǎng)琦1臺(tái)灣金融研訓(xùn)院如何走向有活力的經(jīng)濟(jì)復(fù)甦92年5月7日薛目次國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情勢(shì)回顧今年景氣探索長(zhǎng)期展望－當(dāng)前經(jīng)濟(jì)應(yīng)思考的問題結(jié)語2目次國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情勢(shì)回顧2國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情勢(shì)回顧3國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情勢(shì)回顧3壹、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)去年轉(zhuǎn)為正成長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)及其來源

單位：%90年臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)負(fù)成長(zhǎng)2.18%，為50年來僅見。主要原因，仍係國(guó)內(nèi)需求下降所致。今年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估為3.68%，國(guó)內(nèi)需求仍疲弱。註：因四捨五入，合計(jì)數(shù)未必相符。p為初步統(tǒng)計(jì)值，f為預(yù)測(cè)值。資料來源：行政院主計(jì)處國(guó)民所得統(tǒng)計(jì)評(píng)審委員會(huì)第178次會(huì)委員議程，92年2月21日。4壹、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)去年轉(zhuǎn)為正成長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)及其來源壹、國(guó)內(nèi)需求萎縮引起經(jīng)濟(jì)衰退87年90年91年成長(zhǎng)率貢獻(xiàn)率成長(zhǎng)率貢獻(xiàn)率成長(zhǎng)率貢獻(xiàn)率國(guó)內(nèi)生產(chǎn)毛額4.64.6-2.2-2.23.53.5民間消費(fèi)6.53.91.00.61.91.2政府消費(fèi)4.10.6-1.2-0.1-0.9-0.1固定資本形成8.01.9-20.6-4.9-2.0-0.4

-政府部門0.10.0-4.8-0.2-10.9-0.5

-公營(yíng)事業(yè)4.40.14.10.1-1.7-0.0

-民間部門11.81.8-29.2-4.81.60.2輸出-9.4*1.2-17.1*-4.46.3*5.1註:*輸出成長(zhǎng)率係為以美元計(jì)價(jià)之商品出口值計(jì)算，另本表不含存貨變動(dòng)及輸入。資料來源:行政院主計(jì)處87年我國(guó)出口為負(fù)成長(zhǎng)，然經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)仍有4.6%水準(zhǔn)。90、91年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)表現(xiàn)不佳，主要為內(nèi)需民間消費(fèi)與民間投資大幅萎縮。5壹、國(guó)內(nèi)需求萎縮引起經(jīng)濟(jì)衰退87年90年91年成長(zhǎng)率貢獻(xiàn)率成壹、國(guó)際經(jīng)濟(jì)─經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率根據(jù)IMF(91.10)最新預(yù)測(cè)，2002年全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率較前年上升，今年可望持續(xù)回升。資料來源：IMF,WorldEconomicOutlook,October2002。單位：%6壹、國(guó)際經(jīng)濟(jì)─經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率根據(jù)IMF(91.10)最2003年1月OECD國(guó)家景氣領(lǐng)先指標(biāo)較上月微升0.5%，為第四個(gè)月回升；EU國(guó)家景氣領(lǐng)先指標(biāo)持平。壹、國(guó)際經(jīng)濟(jì)─景氣領(lǐng)先指標(biāo)註：EU指歐盟15國(guó)。資料來源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商理事會(huì)，網(wǎng)址/

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OECD，網(wǎng)址/2003年2月美國(guó)景氣領(lǐng)先指標(biāo)較上月下降0.4％，是自去年9月以來首度下滑，主要係反映美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前的緊張情勢(shì)。72003年1月OECD國(guó)家景氣領(lǐng)先指標(biāo)較上月微升0.5%，U.S.EconomySource:CEICDatabase.

ExcessiveITinvestmentcausedthelatestrecession.GrowthRateyoy,%GDPInvestmentITInvestmentTotalPrivateInvestmentGDP8U.S.EconomySource:CEICDatabU.S.Economy

Recoveryisweak,thoughdownsideriskremains.Considerationsgivento:TheMiddleEasttensionandhigheroilpriceChillingeffectfromcorporateaccountingscandalsandstockmarketweaknessHighlevelsofcurrentdeficitsandtheUSdollardepreciation9U.S.EconomyRecoveryisweak,貳、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)─景氣領(lǐng)先指標(biāo)%92年2月份景氣領(lǐng)先指標(biāo)綜合指數(shù)100.6，較上月上升0.7%。1~2月平均為100.3，較去年12月微降0.8%。領(lǐng)先指標(biāo)構(gòu)成項(xiàng)目中：呈正向貢獻(xiàn)者(4項(xiàng))躉售物價(jià)變動(dòng)率製造業(yè)新接訂單變動(dòng)率貨幣總計(jì)數(shù)M1B變動(dòng)率海關(guān)出口值變動(dòng)率呈負(fù)向貢獻(xiàn)者(3項(xiàng))股價(jià)指數(shù)變動(dòng)率房屋建築申請(qǐng)建照面積製造業(yè)平均每人每月工時(shí)資料來源：經(jīng)建會(huì)經(jīng)研處，92年2月份景氣概況新聞稿，92年3月27日。10貳、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)─景氣領(lǐng)先指標(biāo)%92年2月份景氣領(lǐng)先指92年2月景氣對(duì)策信號(hào)分?jǐn)?shù)為23分，燈號(hào)轉(zhuǎn)為綠燈。1~2月平均分?jǐn)?shù)為21分，仍為黃籃燈。貳、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)─景氣對(duì)策燈號(hào)資料來源：經(jīng)建會(huì)經(jīng)研處，92年2月份景氣概況新聞稿，92年3月27日。1192年2月景氣對(duì)策信號(hào)分?jǐn)?shù)為23分，燈號(hào)轉(zhuǎn)為綠燈。1~2月平今年景氣展望12今年景氣展望12貳、

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望一、91年世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)呈復(fù)甦，惟力道似嫌不足，其中以亞洲地區(qū)(日本除外)表現(xiàn)較佳。二、國(guó)內(nèi)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面，對(duì)外貿(mào)易、外銷接單及工業(yè)生產(chǎn)第2季起持續(xù)成長(zhǎng)，惟失業(yè)率仍偏高；金融活動(dòng)方面，利率持續(xù)走低，資金寬鬆，股市呈震盪走勢(shì)，91年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率由上年負(fù)成長(zhǎng)轉(zhuǎn)為成長(zhǎng)3.54%，消費(fèi)者物價(jià)下跌0.2%，景氣對(duì)策信號(hào)第2季起轉(zhuǎn)呈代表經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成長(zhǎng)的綠燈，顯示國(guó)內(nèi)景氣復(fù)甦腳步尚稱平穩(wěn)，但缺乏勁道。13貳、展望一、91年世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)呈復(fù)甦，惟力道似嫌不足，貳、

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望三、展望92年，由於國(guó)際經(jīng)濟(jì)持續(xù)回溫及電子資訊產(chǎn)業(yè)復(fù)甦，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易與民間投資可望持續(xù)成長(zhǎng)，行政院主計(jì)處預(yù)估92年我國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率為3.68%，其中民間投資與民間消費(fèi)分別成長(zhǎng)6.5%及2.8%。由於全球通貨緊縮的疑慮猶存，美伊開戰(zhàn)後仍存有不確定因素，及SARS的影響，加上國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題不易於短期內(nèi)獲得紓解，預(yù)期國(guó)內(nèi)92年經(jīng)濟(jì)仍將呈緩步復(fù)甦。14貳、展望三、展望92年，由於國(guó)際經(jīng)濟(jì)持續(xù)回溫及電子資訊如何創(chuàng)造有活力的復(fù)甦15如何創(chuàng)造有活力的復(fù)甦15參、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)應(yīng)思考的問題2001年臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)負(fù)成長(zhǎng)2.2%，與2002年3.5%的低成長(zhǎng)是景氣循環(huán)衰退與結(jié)構(gòu)性雙重問題1998年亞洲金融風(fēng)暴，臺(tái)灣出口衰退9.4％，因民間消費(fèi)與投資仍正常，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率仍有4.6％。臺(tái)灣2001年國(guó)內(nèi)需求若能維持正常，應(yīng)可達(dá)到2％以上之成長(zhǎng)。2002年若國(guó)內(nèi)投資成長(zhǎng)5%，消費(fèi)成長(zhǎng)3%，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)可達(dá)5%。16參、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)應(yīng)思考的問題2001年臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)負(fù)成長(zhǎng)2.2%，與影響臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素國(guó)際景氣變化無法操之在我。國(guó)內(nèi)重要經(jīng)濟(jì)問題：過去二年來的經(jīng)濟(jì)低迷，不是單純的景氣循環(huán)問題，與國(guó)內(nèi)過去累積以及近年來發(fā)生的問題有關(guān)。投資是成長(zhǎng)的動(dòng)力，不利投資的因素：金融體質(zhì)仍待改善勞動(dòng)市場(chǎng)僵硬制度的品質(zhì)須提升加入WTO的挑戰(zhàn)與兩岸關(guān)係17影響臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素國(guó)際景氣變化無法操之在我。17“Moneyresemblesthebloodofhumanbody.”

凡索．奎內(nèi)Fran?oisQuesnay(1694-1774)金融改革的重要性貨幣就像人體的血液18“MoneyresemblesthebloodofRedbloodcellsDeliveringoxygen,nutrients,hormones...WhitebloodcellsLookingoutforsignsofdiseaseandproducingantibodiesandattacking血液是輸送養(yǎng)份、氧氣與荷爾蒙的流體

血液是輸送消滅病菌抗體的流體血

液

的

功

能19RedDeliveringoxygen,nutrient

金融部門:分配資金潛在投資人生產(chǎn)順利土地勞工設(shè)備投資失敗壞帳資金提供者資源取得與分配(WBC)核準(zhǔn)貸款(RBC)資源重分配金融壞帳上升是破壞金融市場(chǎng)分配資源之功能20金融部門:潛在投資人投資失敗資金提供者資源取得與分配(WB當(dāng)前金融問題金融資產(chǎn)品質(zhì)惡化

金融體質(zhì)不夠健全臺(tái)灣2001年競(jìng)爭(zhēng)力排名18，但內(nèi)線交易排名43金融監(jiān)理法制排名40金融機(jī)構(gòu)資訊透明度排名30金融市場(chǎng)調(diào)整機(jī)能不足，缺乏退出市場(chǎng)機(jī)制迄今國(guó)內(nèi)只有1宗銀行合併案外國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍無法購併國(guó)內(nèi)銀行的實(shí)例問題金融機(jī)構(gòu)尚待繼續(xù)處理臺(tái)灣2002競(jìng)爭(zhēng)力排名24，但銀行管制排名37銀行完整發(fā)展排名35內(nèi)線交易排名31金融商品排名3121當(dāng)前金融問題金融資產(chǎn)品質(zhì)惡化金融體質(zhì)不夠健全金融市場(chǎng)調(diào)整機(jī)能本國(guó)銀行逾放比率料來源:金融業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)輯要，財(cái)政部金融局。註：該逾放比率並非以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，意即未包括應(yīng)予觀察放款金額，含(1)中長(zhǎng)期分期償還放款未按期攤還逾3個(gè)月以上但未滿6個(gè)月；(2)其他放款本金未逾期3個(gè)月以上但未滿6個(gè)月；及(3)其他已達(dá)列報(bào)逾放而準(zhǔn)免列報(bào)者，如展延及紓困貸款。年度%22本國(guó)銀行逾放比率料來源:金融業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)輯要，財(cái)政部金融局。年度當(dāng)前金融改革主要措施健全金融體系、強(qiáng)化金融監(jiān)理已完成項(xiàng)目：成立控股公司，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)經(jīng)營(yíng)。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)合併。鼓勵(lì)資產(chǎn)管理公司設(shè)立、成立金融重建基金，處理不良金融資產(chǎn)及問題金融機(jī)構(gòu)。強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)資訊揭露。發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，建立「興櫃股票」制度，擴(kuò)大資本市場(chǎng)規(guī)模。取消1／1000債券交易稅，加強(qiáng)債券市場(chǎng)發(fā)展。金融資產(chǎn)證券化條例。23當(dāng)前金融改革主要措施健全金融體系、強(qiáng)化金融監(jiān)理23當(dāng)前金融改革主要措施待完成項(xiàng)目：籌設(shè)金融監(jiān)理委員會(huì)。建立透明、強(qiáng)制性資本適足性管理─立即糾正措施。不動(dòng)產(chǎn)證券化條例。24當(dāng)前金融改革主要措施待完成項(xiàng)目：24自由市場(chǎng)機(jī)制無法發(fā)揮基本工資僵固勞動(dòng)工時(shí)彈性不足（已改善）退休制度極不合理法令無法配合產(chǎn)業(yè)發(fā)展勞動(dòng)市場(chǎng)25自由市場(chǎng)機(jī)制無法發(fā)揮勞動(dòng)市場(chǎng)25國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)─失業(yè)率與勞動(dòng)力參與率資料來源：行政院主計(jì)處編印，就業(yè)與薪資統(tǒng)計(jì)速報(bào)，92年1月22日。%失業(yè)率勞動(dòng)力參與率%91年失業(yè)率為5.17%，較上年上升0.60個(gè)百分點(diǎn)；勞動(dòng)力參與率為57.34%，較上年增加0.11個(gè)百分點(diǎn)。26國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)─失業(yè)率與勞動(dòng)力參與率資料來源：行政院主計(jì)處編印，就生產(chǎn)力成長(zhǎng)與行政管制之關(guān)係(1980-901990-98)行政管制(Administrativeregulation)指數(shù)資料來源:AndreaBassanini,StefanoScarpettaandIgnazioVisco,“Knowledge,TechnologyandEconomicGrowth:RecentEvidencefromOECDCountries,”O(jiān)ECDEconomicDepartmentWorkingPapersNo.259,October2000.生產(chǎn)力成長(zhǎng)率變動(dòng)27生產(chǎn)力成長(zhǎng)與行政管制之關(guān)係(1980-901990-98)ProductivityGrowthChangev.s.EmploymentProtectionLegislation,between1980-90and1990-98IndicatorofemploymentprotectionlegislationDifferenceinProductivitygrowthratesSource:AndreaBassanini,StefanoScarpettaandIgnazioVisco,“Knowledge,TechnologyandEconomicGrowth:RecentEvidencefromOECDCountries,”O(jiān)ECDEconomicDepartmentWorkingPapersNo.259,October2000.Correlationcoefficient-0.5728ProductivityGrowthChangev.s制度品質(zhì)遊戲規(guī)則是否穩(wěn)定，政策是否能維持一致性（Riskofexpropriation）政府毀約可能性（RepudiationofGovernmentContract）百姓對(duì)法律與秩序的尊重（LawandOrder）貪污（Corruption）政府官員的品質(zhì)（BureaucracyQuality）29制度品質(zhì)遊戲規(guī)則是否穩(wěn)定，政策是否能維持一致性2對(duì)臺(tái)灣：經(jīng)濟(jì)實(shí)力受到肯定重新加入國(guó)際舞臺(tái)對(duì)大陸：開啟另一波經(jīng)濟(jì)改革經(jīng)貿(mào)體制與國(guó)際接軌因應(yīng)兩岸加入WTO之挑戰(zhàn)WTOTAIWANCHINA?30對(duì)臺(tái)灣：因應(yīng)兩岸加入WTO之挑戰(zhàn)WTOTAIWANCHINA開創(chuàng)鋪陳兩岸新情勢(shì)陳水扁：「放棄武力威脅，邁向建設(shè)性的合作關(guān)係」。江澤民：「為發(fā)展兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)係，提