增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債課件

第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票第二節(jié)上市公司配售股票第三節(jié)上市公司非公開發(fā)行證券第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券第五節(jié)附認股權(quán)證的公司債第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票

一、上市公司增資公開發(fā)行股票增發(fā)是指上市公司以原股本為基礎(chǔ)，再次籌集資金增加股本的行為。增發(fā)股票的一般條件組織機構(gòu)健全，運行良好盈利能力應具有可持續(xù)性財務狀況良好無違法違規(guī)募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定須對近5年內(nèi)最近一次募集資金實際使用情況進行說明第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票一、上市公司增資公開發(fā)行股一、上市公司增資公開發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除金融類企業(yè)外，最近一期期末不存在財務性投資發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價一、上市公司增資公開發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件二、上市公司增資公開發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合網(wǎng)下向機構(gòu)投資者詢價確定發(fā)行價格，進行配售發(fā)行

網(wǎng)上對公眾投資者定價發(fā)行

網(wǎng)上網(wǎng)下同時定價發(fā)行方式發(fā)行人和主承銷商確定增發(fā)價格網(wǎng)下對機構(gòu)投資者與網(wǎng)上對公眾投資者同時公開發(fā)行這是目前通常使用的方式二、上市公司增資公開發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序（一）聘請保薦人（主承銷商）（二）董事會決議（三）股東大會批準（四）保薦人保薦（五）中國證監(jiān)會核準（六）上市公司發(fā)行股票三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序（一）聘請保薦人（主承銷商三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序上市公司增資公開發(fā)行新股上市具體流程1.詢價增發(fā)、比例配售流程（T日為增發(fā)發(fā)行日）T-2日，公布招股意向書、網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上發(fā)行公告T-1日，公告詢價區(qū)間T日，增發(fā)發(fā)行日、老股東配售繳款日T+1日，主承銷商聯(lián)系會計師事務所；如采用搖號方式，還須聯(lián)系公證處T+2日，確定本次網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量、配售比例和發(fā)行價格T+3日，主承銷商刊登發(fā)行價格及配售情況結(jié)果公告T+4日，股票復牌三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序上市公司增資公開發(fā)行新股上三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序2.定價增發(fā)流程（T日為申購日）T-2日，公布招股意向書、網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上路演公告T-1日，網(wǎng)上路演T日，網(wǎng)上網(wǎng)下申購T+1日，網(wǎng)下申購定金驗資T+2日，主承銷商組織網(wǎng)上申購資金驗資，確定網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量，計算網(wǎng)下配售比例。T+3日，主承銷商刊登網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果公告，退還未獲配售的網(wǎng)下申購定金T+4日，網(wǎng)上未獲售股票的資金解凍，網(wǎng)下發(fā)行申購資金驗資三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序2.定價增發(fā)流程（T日為申第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票配售股票是上市公司向原有股東定價、定量發(fā)行新股的一種方式。配售股票除了要滿足與增發(fā)同樣的基本條件和一般條件，還應當符合下列規(guī)定擬配售股份數(shù)量不超過總額的30%

控股股東應當承諾認配股份的數(shù)量采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行配股價格的確定價格上限二級市場價格的平均值價格下限上限的一定折扣由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請程序與推薦核準程序與增發(fā)股票基本一致發(fā)行人披露老股東申購辦法無須披露發(fā)行公告配售股票上市具體流程三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請程序與推薦核準程序與第三節(jié)上市公司非公開發(fā)行證券非公開發(fā)行的概念非公開發(fā)行的對象個人投資者機構(gòu)投資者非公開發(fā)行的優(yōu)缺點手續(xù)簡單，節(jié)省發(fā)行時間和費用投資者數(shù)量有限，流通性較差不利于提高發(fā)行人的社會信譽第三節(jié)上市公司非公開發(fā)行證券非公開發(fā)行的概念一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對象符合股東大會決議規(guī)定的條件發(fā)行的對象在10名以下境外戰(zhàn)略投資者須經(jīng)國務院相關(guān)部門批準一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對象一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定發(fā)行價格不低于定價基準日前20交易日均價的90%定價基準日：董事會決議公告日/

股東大會決議公告日/發(fā)行期的首日定價基準日前20交易日均價=前20個交易日交易總額/前20個交易日交易總量一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定控股股東、實際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人、通過認購本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權(quán)的投資者、境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其他的發(fā)行對象12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求不得非公開發(fā)行股票的情形發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏上市公司權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴重損害且未消除公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔保且未解除現(xiàn)任董事、高管最近3年內(nèi)受到過證監(jiān)會的行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到過證券交易所公開譴責上市公司或現(xiàn)任董事、高管因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被證監(jiān)會立案調(diào)查最近一年及一期財務報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告及其事件的影響尚未消除一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求不得非公開發(fā)行股票的情二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東大會決議董事會決議確定具體發(fā)行對象，與發(fā)行對象簽訂股份認購合同選擇該次發(fā)行的定價基準日，并提請股東大會批準確定各發(fā)行對象的認購價格、認購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東大會決議股東大會決議發(fā)行證券的種類和數(shù)量發(fā)行方式、發(fā)行對象及向原股東配售的安排定價方式或價格區(qū)間募集資金用途對董事會辦理該次發(fā)行具體事宜的授權(quán)二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東二、非公開發(fā)行股票的程序2.核準與發(fā)行上市公司可向中國證監(jiān)會提交發(fā)行申請文件保薦人和發(fā)行人律師對該次非公開發(fā)行股票申請的合規(guī)性審慎地履行盡職調(diào)查職責保薦人出具的發(fā)行保薦書和發(fā)行人律師出具的法律意見書，應當對照中國證監(jiān)會的各項規(guī)定逐項發(fā)表明確的結(jié)論性意見，并載明得出每項結(jié)論的查證過程及事實依據(jù)。二、非公開發(fā)行股票的程序2.核準與發(fā)行二、非公開發(fā)行股票的程序公告發(fā)行審核委員會對這次發(fā)行申請得出通過或者不通過的結(jié)果若獲得通過，向發(fā)行對象提供認購邀請書收集投資者簽署的申購報價表對有效申購按照報價高低進行累計統(tǒng)計，確定發(fā)行對象、發(fā)行價格和發(fā)行股數(shù)發(fā)行結(jié)果確定后，上市公司與發(fā)行對象簽訂正式認購合同，發(fā)行對象按照合同約定繳款驗資，劃款，向證監(jiān)會報送文件，完成發(fā)行二、非公開發(fā)行股票的程序第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素首先，轉(zhuǎn)債是一種公司債券其次，它又具有股票屬性再次，可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素

基礎(chǔ)股票票面利率轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換比率=100÷轉(zhuǎn)股價格例：轉(zhuǎn)股價格為25元，則轉(zhuǎn)換比率4轉(zhuǎn)換價格＝可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價格(一般為面值)/轉(zhuǎn)換比例例：轉(zhuǎn)換價格=100/4=25元轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價值轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性純債券價值轉(zhuǎn)換價值最低價值＝max{純債券價值,轉(zhuǎn)換價值}股票價格純債券價值轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)債的最低價值一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價值股二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點的條件以外還包括：最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，平均不低于6%。本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點的條件以外還包括：公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元；最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券一年的利息，或加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六；發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十，預計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。

二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序董事會應當就發(fā)行申請?zhí)嵴埞蓶|大會批準。股東大會應當就發(fā)行轉(zhuǎn)債作出決定。若發(fā)行分離交易的公司轉(zhuǎn)債，要加上認股權(quán)證的行權(quán)價格；認股權(quán)證的存續(xù)期限；認股權(quán)證的行權(quán)期間或行權(quán)日等事項。股東大會對上述事項作出決議，必須作為特別條款經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序由發(fā)行人和主承銷商（保薦人）向證券交易所提供規(guī)定的材料；由發(fā)行人或主承銷商（保薦人）在發(fā)行前2至5個工作日內(nèi)，將可轉(zhuǎn)換公司債募集說明書和發(fā)行公告刊登在中國證監(jiān)會指定的至少一種全國性報刊上；由證券交易所安排正式上網(wǎng)發(fā)行。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購程序T日投資者申請認購可轉(zhuǎn)換公司債券每個帳戶的申購不少于1000元面值T+1日交易所結(jié)算公司凍結(jié)申購資金T+2日驗資、出具驗資報告T+3日搖號抽簽、當日公布中簽結(jié)果T+4日對未中簽的申購款予以解凍三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購程序四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債在發(fā)行結(jié)束6個月后，依據(jù)約定的條件轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)股自愿轉(zhuǎn)股強制性轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：轉(zhuǎn)換期間的交易時間內(nèi)，通過報盤方式申請轉(zhuǎn)股,但轉(zhuǎn)股申請不能撤單申請轉(zhuǎn)股的債券面值須是交易單位的整數(shù)倍

交易所在接到報盤并確認有效后記減債券數(shù)額，記加股份數(shù)額轉(zhuǎn)股實行T+1的交收制度四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比率×正股市價轉(zhuǎn)換價值≥轉(zhuǎn)債市價時，出現(xiàn)套利機會套利空間=轉(zhuǎn)換價值－轉(zhuǎn)債市價風險套利轉(zhuǎn)債交易和轉(zhuǎn)股的T+1交收制度買入轉(zhuǎn)債并進行轉(zhuǎn)換需要2天的時間套現(xiàn)上看，賣出轉(zhuǎn)債而不是轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價值≤轉(zhuǎn)債市價時，買入轉(zhuǎn)債進行轉(zhuǎn)股需要支付轉(zhuǎn)股溢價轉(zhuǎn)股溢價率=(轉(zhuǎn)債價格－轉(zhuǎn)換價值)÷轉(zhuǎn)股價格強制性轉(zhuǎn)股交易所將轉(zhuǎn)債自動轉(zhuǎn)成股票,并進行相應的股權(quán)登記四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價值≤轉(zhuǎn)債市價時，買入轉(zhuǎn)債進第五節(jié)

附認股權(quán)證的公司債一、附認股權(quán)證的公司債定義定義：上市公司發(fā)行的債券附有認股權(quán)證，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價格（指權(quán)證的行權(quán)價格）認購公司股票的權(quán)利。由可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)上發(fā)展而來，但可轉(zhuǎn)債公司債券屬性與認股權(quán)利只能選擇執(zhí)行其中一項的權(quán)利，而附認股權(quán)證的公司債可以選擇性地執(zhí)行股權(quán)，不減少公司債券。第五節(jié)附認股權(quán)證的公司債一、附認股權(quán)證的公司債定義一、附認股權(quán)證的公司債定義認股權(quán)證與看漲期權(quán)共同：均已股票為標的資產(chǎn)；在到期前可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行；均有一個固定的執(zhí)行價格。區(qū)別：看漲期權(quán)執(zhí)行的股票標的來自二級市場，而認股權(quán)證的標的是新發(fā)股票；看漲期權(quán)到期結(jié)清價差，而認股權(quán)執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加；看漲期權(quán)只有幾個月，認股權(quán)證可以長達數(shù)十年；看漲期權(quán)可用BS模型定價，認股權(quán)證不能。一、附認股權(quán)證的公司債定義認股權(quán)證與看漲期權(quán)二、附認股權(quán)證的公司債發(fā)行條件財務保障指標：公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)≥15億元；最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于本次發(fā)行的公司債券一年的利息；最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于本次發(fā)行的公司債券一年的利息；債券金額要求：本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)額的40%，預計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。二、附認股權(quán)證的公司債發(fā)行條件財務保障指標：三、認股權(quán)證的籌資成本【例4—2】金馬公司是一個高成長公司，目前總價值20000萬元，無長期負債，普通股1000萬股，目前股價20元/股，資產(chǎn)利潤率13.5%，所得稅率40%。

現(xiàn)繼續(xù)籌資4000萬，準備發(fā)行20年期公司債。投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為10%，A公司風險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)機構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8%，附送20張認股權(quán)證，認股權(quán)證十年后到期，在到期前每張認股權(quán)證可以按22元的價格購買一股普通股。假設(shè)總資產(chǎn)的市價等于賬面價值，預計債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)年增長率9%。三、認股權(quán)證的籌資成本【例4—2】金馬公司是一個高成長公司，三、認股權(quán)證的籌資成本

三、認股權(quán)證的籌資成本

四、認股權(quán)證的稀釋作用【例4—3】根據(jù)【例4—2】的案例，計算十年后行權(quán)前后的稀釋效果：十年后行權(quán)前十年后行權(quán)后53308.3萬元股數(shù)1000萬股股價53.31元/股50.99元每股收益4.41元/股4.22元/股四、認股權(quán)證的稀釋作用【例4—3】根據(jù)【例4—2】的案例，計五、選擇發(fā)行附認股權(quán)證的公司債的籌資動因降低了上市公司債權(quán)融資的成本賦予了上市公司兩次融資的優(yōu)勢給予投資者更多的投資收益率水平根據(jù)風險收益原理，一般情形下幾種基本籌資方式的必要報酬率排序為：五、選擇發(fā)行附認股權(quán)證的公司債的籌資動因降低了上市公司債權(quán)融第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券一、可交換公司債券的定義與發(fā)行條件定義上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。發(fā)行條件（一）申請人資格；（二）財務指標；（三）債務情況；（四）交換標的股票要求；第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券一、可交換公司債券的定二、可交換公司債券發(fā)行程序除需要符合我國發(fā)行公司債的相關(guān)規(guī)定之外，還有以下專門規(guī)定：條款方面：募集說明書可以約定贖回條款，規(guī)定上市公司股東可以按事先約定的條件和價格贖回尚未換股的可交換公司債券。自發(fā)行結(jié)束之日起12個月后方可交換為預備交換的股票，債券持有人對交換股票或者不交換股票有選擇權(quán)。需要擔保：預備用于交換的股票及其孳息(包括資本公積轉(zhuǎn)增股本、送股、分紅、派息等)，是本次發(fā)行可交換公司債券的擔保物，用于對債券持有人交換股份和本期債券本息償付提供擔保。二、可交換公司債券發(fā)行程序除需要符合我國發(fā)行公司債的相關(guān)規(guī)定第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第四章增資募集股權(quán)資本和公司轉(zhuǎn)債第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票第二節(jié)上市公司配售股票第三節(jié)上市公司非公開發(fā)行證券第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券第五節(jié)附認股權(quán)證的公司債第六節(jié)上市公司股東發(fā)行可交換公司債券第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票

一、上市公司增資公開發(fā)行股票增發(fā)是指上市公司以原股本為基礎(chǔ)，再次籌集資金增加股本的行為。增發(fā)股票的一般條件組織機構(gòu)健全，運行良好盈利能力應具有可持續(xù)性財務狀況良好無違法違規(guī)募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定須對近5年內(nèi)最近一次募集資金實際使用情況進行說明第一節(jié)上市公司增資公開發(fā)行股票一、上市公司增資公開發(fā)行股一、上市公司增資公開發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除金融類企業(yè)外，最近一期期末不存在財務性投資發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價一、上市公司增資公開發(fā)行股票上市公司增發(fā)股票的其他條件二、上市公司增資公開發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合網(wǎng)下向機構(gòu)投資者詢價確定發(fā)行價格，進行配售發(fā)行

網(wǎng)上對公眾投資者定價發(fā)行

網(wǎng)上網(wǎng)下同時定價發(fā)行方式發(fā)行人和主承銷商確定增發(fā)價格網(wǎng)下對機構(gòu)投資者與網(wǎng)上對公眾投資者同時公開發(fā)行這是目前通常使用的方式二、上市公司增資公開發(fā)行股票的方式上網(wǎng)定價發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序（一）聘請保薦人（主承銷商）（二）董事會決議（三）股東大會批準（四）保薦人保薦（五）中國證監(jiān)會核準（六）上市公司發(fā)行股票三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序（一）聘請保薦人（主承銷商三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序上市公司增資公開發(fā)行新股上市具體流程1.詢價增發(fā)、比例配售流程（T日為增發(fā)發(fā)行日）T-2日，公布招股意向書、網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上發(fā)行公告T-1日，公告詢價區(qū)間T日，增發(fā)發(fā)行日、老股東配售繳款日T+1日，主承銷商聯(lián)系會計師事務所；如采用搖號方式，還須聯(lián)系公證處T+2日，確定本次網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量、配售比例和發(fā)行價格T+3日，主承銷商刊登發(fā)行價格及配售情況結(jié)果公告T+4日，股票復牌三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序上市公司增資公開發(fā)行新股上三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序2.定價增發(fā)流程（T日為申購日）T-2日，公布招股意向書、網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行公告、網(wǎng)上路演公告T-1日，網(wǎng)上路演T日，網(wǎng)上網(wǎng)下申購T+1日，網(wǎng)下申購定金驗資T+2日，主承銷商組織網(wǎng)上申購資金驗資，確定網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量，計算網(wǎng)下配售比例。T+3日，主承銷商刊登網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果公告，退還未獲配售的網(wǎng)下申購定金T+4日，網(wǎng)上未獲售股票的資金解凍，網(wǎng)下發(fā)行申購資金驗資三、上市公司增資公開發(fā)行股票的程序2.定價增發(fā)流程（T日為申第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票配售股票是上市公司向原有股東定價、定量發(fā)行新股的一種方式。配售股票除了要滿足與增發(fā)同樣的基本條件和一般條件，還應當符合下列規(guī)定擬配售股份數(shù)量不超過總額的30%

控股股東應當承諾認配股份的數(shù)量采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行第二節(jié)上市公司配售股票一、上市公司配售股票二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行配股價格的確定價格上限二級市場價格的平均值價格下限上限的一定折扣由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定二、上市公司配售股票的方式配售股票一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請程序與推薦核準程序與增發(fā)股票基本一致發(fā)行人披露老股東申購辦法無須披露發(fā)行公告配售股票上市具體流程三、上市公司配售股票的程序配售股票的申請程序與推薦核準程序與第三節(jié)上市公司非公開發(fā)行證券非公開發(fā)行的概念非公開發(fā)行的對象個人投資者機構(gòu)投資者非公開發(fā)行的優(yōu)缺點手續(xù)簡單，節(jié)省發(fā)行時間和費用投資者數(shù)量有限，流通性較差不利于提高發(fā)行人的社會信譽第三節(jié)上市公司非公開發(fā)行證券非公開發(fā)行的概念一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對象符合股東大會決議規(guī)定的條件發(fā)行的對象在10名以下境外戰(zhàn)略投資者須經(jīng)國務院相關(guān)部門批準一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行對象一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定發(fā)行價格不低于定價基準日前20交易日均價的90%定價基準日：董事會決議公告日/

股東大會決議公告日/發(fā)行期的首日定價基準日前20交易日均價=前20個交易日交易總額/前20個交易日交易總量一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定控股股東、實際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人、通過認購本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權(quán)的投資者、境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其他的發(fā)行對象12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求發(fā)行價格及持股規(guī)定一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求不得非公開發(fā)行股票的情形發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏上市公司權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴重損害且未消除公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔保且未解除現(xiàn)任董事、高管最近3年內(nèi)受到過證監(jiān)會的行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到過證券交易所公開譴責上市公司或現(xiàn)任董事、高管因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被證監(jiān)會立案調(diào)查最近一年及一期財務報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告及其事件的影響尚未消除一、上市公司非公開發(fā)行股票的條件和要求不得非公開發(fā)行股票的情二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東大會決議董事會決議確定具體發(fā)行對象，與發(fā)行對象簽訂股份認購合同選擇該次發(fā)行的定價基準日，并提請股東大會批準確定各發(fā)行對象的認購價格、認購數(shù)量或者數(shù)量區(qū)間、限售期二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東大會決議股東大會決議發(fā)行證券的種類和數(shù)量發(fā)行方式、發(fā)行對象及向原股東配售的安排定價方式或價格區(qū)間募集資金用途對董事會辦理該次發(fā)行具體事宜的授權(quán)二、非公開發(fā)行股票的程序1.非公開發(fā)行股票的董事會決議和股東二、非公開發(fā)行股票的程序2.核準與發(fā)行上市公司可向中國證監(jiān)會提交發(fā)行申請文件保薦人和發(fā)行人律師對該次非公開發(fā)行股票申請的合規(guī)性審慎地履行盡職調(diào)查職責保薦人出具的發(fā)行保薦書和發(fā)行人律師出具的法律意見書，應當對照中國證監(jiān)會的各項規(guī)定逐項發(fā)表明確的結(jié)論性意見，并載明得出每項結(jié)論的查證過程及事實依據(jù)。二、非公開發(fā)行股票的程序2.核準與發(fā)行二、非公開發(fā)行股票的程序公告發(fā)行審核委員會對這次發(fā)行申請得出通過或者不通過的結(jié)果若獲得通過，向發(fā)行對象提供認購邀請書收集投資者簽署的申購報價表對有效申購按照報價高低進行累計統(tǒng)計，確定發(fā)行對象、發(fā)行價格和發(fā)行股數(shù)發(fā)行結(jié)果確定后，上市公司與發(fā)行對象簽訂正式認購合同，發(fā)行對象按照合同約定繳款驗資，劃款，向證監(jiān)會報送文件，完成發(fā)行二、非公開發(fā)行股票的程序第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素首先，轉(zhuǎn)債是一種公司債券其次，它又具有股票屬性再次，可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票第四節(jié)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素

基礎(chǔ)股票票面利率轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換比率=100÷轉(zhuǎn)股價格例：轉(zhuǎn)股價格為25元，則轉(zhuǎn)換比率4轉(zhuǎn)換價格＝可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價格(一般為面值)/轉(zhuǎn)換比例例：轉(zhuǎn)換價格=100/4=25元轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價值轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性純債券價值轉(zhuǎn)換價值最低價值＝max{純債券價值,轉(zhuǎn)換價值}股票價格純債券價值轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)債的最低價值一、可轉(zhuǎn)換公司債券概念與基本要素可轉(zhuǎn)換公司債券的最低價值股二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點的條件以外還包括：最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，平均不低于6%。本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行轉(zhuǎn)債的條件：二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條件：本章第一節(jié)第一點的條件以外還包括：公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元；最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券一年的利息，或加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六；發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十，預計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。

二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件與要求上市公司發(fā)行分離交易的轉(zhuǎn)債的條三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序董事會應當就發(fā)行申請?zhí)嵴埞蓶|大會批準。股東大會應當就發(fā)行轉(zhuǎn)債作出決定。若發(fā)行分離交易的公司轉(zhuǎn)債，要加上認股權(quán)證的行權(quán)價格；認股權(quán)證的存續(xù)期限；認股權(quán)證的行權(quán)期間或行權(quán)日等事項。股東大會對上述事項作出決議，必須作為特別條款經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的發(fā)行程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序由發(fā)行人和主承銷商（保薦人）向證券交易所提供規(guī)定的材料；由發(fā)行人或主承銷商（保薦人）在發(fā)行前2至5個工作日內(nèi)，將可轉(zhuǎn)換公司債募集說明書和發(fā)行公告刊登在中國證監(jiān)會指定的至少一種全國性報刊上；由證券交易所安排正式上網(wǎng)發(fā)行。三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的承銷程序三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購程序T日投資者申請認購可轉(zhuǎn)換公司債券每個帳戶的申購不少于1000元面值T+1日交易所結(jié)算公司凍結(jié)申購資金T+2日驗資、出具驗資報告T+3日搖號抽簽、當日公布中簽結(jié)果T+4日對未中簽的申購款予以解凍三、可轉(zhuǎn)換公司債的發(fā)行與承銷程序轉(zhuǎn)債的申購程序四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債在發(fā)行結(jié)束6個月后，依據(jù)約定的條件轉(zhuǎn)股轉(zhuǎn)股自愿轉(zhuǎn)股強制性轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序上市公司的轉(zhuǎn)債四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：轉(zhuǎn)換期間的交易時間內(nèi)，通過報盤方式申請轉(zhuǎn)股,但轉(zhuǎn)股申請不能撤單申請轉(zhuǎn)股的債券面值須是交易單位的整數(shù)倍

交易所在接到報盤并確認有效后記減債券數(shù)額，記加股份數(shù)額轉(zhuǎn)股實行T+1的交收制度四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序自愿轉(zhuǎn)股程序：四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比率×正股市價轉(zhuǎn)換價值≥轉(zhuǎn)債市價時，出現(xiàn)套利機會套利空間=轉(zhuǎn)換價值－轉(zhuǎn)債市價風險套利轉(zhuǎn)債交易和轉(zhuǎn)股的T+1交收制度買入轉(zhuǎn)債并進行轉(zhuǎn)換需要2天的時間套現(xiàn)上看，賣出轉(zhuǎn)債而不是轉(zhuǎn)股四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)股套利四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價值≤轉(zhuǎn)債市價時，買入轉(zhuǎn)債進行轉(zhuǎn)股需要支付轉(zhuǎn)股溢價轉(zhuǎn)股溢價率=(轉(zhuǎn)債價格－轉(zhuǎn)換價值)÷轉(zhuǎn)股價格強制性轉(zhuǎn)股交易所將轉(zhuǎn)債自動轉(zhuǎn)成股票,并進行相應的股權(quán)登記四、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股程序轉(zhuǎn)換價值≤轉(zhuǎn)債市價時，買入轉(zhuǎn)債進第五節(jié)

附認股權(quán)證的公司債一、附認股權(quán)證的公司債定義定義：上市公司發(fā)行的債券附有認股權(quán)證，持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價格（指權(quán)證的行權(quán)價格）認購公司股票的權(quán)利。由可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)上發(fā)展而來，但可轉(zhuǎn)債公司債券屬性與認股權(quán)利只能選擇執(zhí)行其中一項的權(quán)利，而附認股權(quán)證的公司債可以選擇性地執(zhí)行股權(quán)，不減少公司債券。第五節(jié)附認股權(quán)證的公司債一、附認股權(quán)證的公司債定義一、附認股權(quán)證的公司債定義認股權(quán)證與看漲期權(quán)共同：均已股票為標的資產(chǎn)；在到期前可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行；均有一個固定的執(zhí)行價格。區(qū)別：看漲期權(quán)執(zhí)行的股票標的來自二級市場，而認股權(quán)證的標的是新發(fā)股票；看漲期權(quán)到期結(jié)清價差，而認股權(quán)執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加；看漲期權(quán)只有幾個月，認股權(quán)證可以長達數(shù)十年；看漲期權(quán)可用BS模型定價，認股權(quán)證不能。一、