兩融兩融年度專題報告

兩融數(shù)據(jù)與市場情緒分析兩市融資余額市場回顧由圖1可，自18年1月至02年1月，深市資額度模顯示21年1月兩月融余峰，模到195元隨在2年1跌破00元規(guī)降為25元之各指開顯的持續(xù)的下4份融額到年來值37元之隨指的彈融余有回。得意是第一雖今年7后滬深0上證50等藍寬指再開下趨勢，跌破4份點但融額沒對應破4月的低，明半市場風偏高于4底第二兩融余的化對數(shù)勢變化時前具預性比如22年1；有滯，如4底啟市場反5至6份反核月，進入7月證數(shù)滬深0創(chuàng)板已經(jīng)頂落但市資額直強勢，到9月融余才啟顯落這次場機緒指反到部沒有見，映過樂的漲緒后后覺風意圖：市資額資料來源：wi兩市融資買入額占兩市成交額比例由圖2所，自18年1月至02年1月，市度資入占市交額占，滬深00指（色線、證00指（色線走對。表1顯示是市度資入占交之的最值最值中數(shù)以及%和1分數(shù)，中大為0、值3、位數(shù)8%0分數(shù)值1%0分數(shù)值7。通過圖2和表1以現(xiàn)下律：兩融買額兩成額該標跌入1%史位值即6數(shù)的跌底即反，場慣繼下殺才來段部比如222年2月11日標到66，市繼大該指有增，到4月9號次跌到68%市才正底開大彈可見指進歷低值預市場底的現(xiàn)確較。兩融買額兩成額該標相準率（表1計知208年1至準率達0）是指標入0的史位值即03的高位域之再跌破1%值時往往示場么上頂落要滯漲開高震模。如00年7月10號，指達到1%是218年來的歷史大，前深00指隨著7券商的利升出加大，特別是7月6當高高上漲567。該指標10號到2并下周始顯著回時市見，出了3月的高震走。當要意是這指進入0%上高史位值不馬上看或滯震，需待指重跌破0閾才實交中議參考其條指判，如合術標的重壓位量背等況出。13.0012.0011.0019.008.007.006.005.00中證指數(shù)滬深指數(shù)買入額占成交額之比(%)兩市融資13.0012.0011.0019.008.007.006.005.00中證指數(shù)滬深指數(shù)買入額占成交額之比(%)兩市融資買入額占成交額之比與各指數(shù)走勢對比資料來源：wi表：市資入占市交之位數(shù)最大最小中位9分數(shù)1分數(shù)115816資料來源：wi表：市資入占市交之測指見統(tǒng)高位出日指標高變指數(shù)應2.-81從峰值.%跌值%至8快速跌短反，開持數(shù)的2.-92從峰值.%破1至3開啟續(xù)周大2.-9.從峰值.%破1至6短暫幅跌橫2.203從峰值.%破1至5小幅跌震上（測失2.02.從峰值%破閾值%至4長達3個月高震資料來源：wi兩市融券余額市場回顧圖3知在21之前A市融額規(guī)很，以略計監(jiān)層在進入20年進步大融標圍和券額模從兩融余規(guī)模從前的0億以快提高到0元之。從1至的模勢可知，市券額在1年8月到值達到184之年各指數(shù)的回，券額模增減這融市場特，融余規(guī)會著數(shù)不斷漲遞，一指進下走，融余規(guī)會斷減但能為恐慌緒減就斷數(shù)底這與資余不，資額漲滯于數(shù)見頂征常顯指越，資額增長即指見，會續(xù)加。圖：市券額資料來源：wi電力設電力設醫(yī)藥生電非銀金有色金計算機基礎化食品飲銀汽機械設國防軍公用事房地產(chǎn)農(nóng)林牧傳交通運建筑裝石油石通商貿(mào)零煤鋼建筑材料環(huán)輕工制社會服紡織服綜合兩融細分行業(yè)分析月度融資余額行業(yè)分析由圖4所示，去1個月融資額排名前的行業(yè)有電力備、醫(yī)藥生、子、銀融有金、算。月度融資余額（億元）1400.01200.01000.080.0600.0400.0200.00.0圖：月度融資余額（億元）1400.01200.01000.080.0600.0400.0200.00.0資料來源：wi由圖5所，去個融余占業(yè)通市占靠的業(yè)有金、傳媒計機農(nóng)牧、銀融電。圖：度資額流市占行名%)4.003.503.002.502.001.501.000.500.00有色金屬傳計算機農(nóng)林牧非銀金電通基礎化房地產(chǎn)醫(yī)藥生建筑材鋼電力設環(huán)汽建筑裝飾綜商貿(mào)零機械設輕工制公用事社會服家用電紡織服石油石煤美容護食品飲銀行資料來源：wi月度融資凈買入行業(yè)分析由圖6所示過去一個月融資凈買入額融資凈買入額融券凈賣出額）排名前的行業(yè)有銀行、紡織服飾、汽車。排名靠后（負值）的行業(yè)有醫(yī)藥生物、非銀融、色屬電、算、地、力設。由圖7所示，過去一個月融資買入額占成交額占比靠前的行業(yè)有非銀金融、鋼鐵、炭有金、行國防和軍工、地產(chǎn)。綜上述有金和銀融在3指標度資額月融余占行業(yè)通值比和度資買額行業(yè)交占中同出在列要得重。外銀是度資買額里名一且月融買額成交額比排靠，需重關。圖：度資買額業(yè)月度融資凈買入額融資凈月度融資凈買入額融資凈入額融券賣出)500,000.000.00.00,000000.00,500000.00,000000.0000.00,000000.00非銀金融鋼煤有色金屬銀國防軍石油石電交通運公用事醫(yī)藥生電力設計算機傳媒農(nóng)林牧商貿(mào)零食品飲汽通基礎化建筑裝家用電建筑材環(huán)美容護機械設社會服綜合紡織服飾銀紡織服汽綜環(huán)美容護理傳基礎化家用電社會服公用事輕工制食品飲石油石建筑裝農(nóng)林牧通建筑材煤機械設鋼商貿(mào)零交通運國防軍電力設房地產(chǎn)計算機電子有色金非銀金醫(yī)藥生物資料來源：wi月度融資買入額占成交%)12.0010.008.006.004.002.000.00圖：度資入月度融資買入額占成交%)12.0010.008.006.004.002.000.00資料來源：wi兩融與市場底部特征的相關分析基于兩融數(shù)據(jù)的市場底部判斷根據(jù)文12所，市資入占交額比指過去5年8年1月至）最值為530分數(shù)為65當值為62非接歷史最值域。由表3知我將市資入占額之該標從18年1月今，低于等于65日全列，共1次，且合是部生在22年，且發(fā)當標入史低區(qū)，場現(xiàn)止或彈情僅6次這6中僅1是現(xiàn)續(xù)反，他5次是幅反之繼大；外場跌漲的情有1次。因此當市資入占交之該標處歷最位，能明場投機情冷不預市馬反，場也能期于冷態(tài)往市先繼續(xù)跌段后真見反。反而該標高值詳上文12節(jié)容即破史位值1次沖回破1值，去5里，有達0準度預指將見頂回或啟位蕩式。表：近5兩融買額成額最低日統(tǒng)最低出日指標體后續(xù)數(shù)2-5持續(xù)23月大2-5小幅彈2后續(xù)22-5止跌盤4天繼下跌1多2-5先跌2后反彈3%后繼下跌12-6橫盤個后續(xù)2-6先加跌5之開續(xù)-3個的反2-16小反彈2交日繼下2-6繼續(xù)續(xù)跌342-6次日空開之一下跌1個2-16當日于空開字之后2-26繼續(xù)跌12資料來源：wi基于熊市跌幅指的市場底部判斷表4針六寬指從28到02的5里共5大熊下跌從最點最點大幅統(tǒng)，過計發(fā)現(xiàn)022年一下（低點在年4月或0發(fā)）六寬指已實的幅在%至6%除上證5、深0，數(shù)輪幅著于去5年其四大熊下跌幅值具分結(jié)（）輪跌度小上指，跌幅為2，之的輪跌中最小幅為2% （2）本輪下跌幅度最大的創(chuàng)業(yè)板指和中證10指數(shù)，跌幅分別為.%和3，前輪跌業(yè)指小為7，證0小幅為8%很明顯若標史四大，業(yè)指今最低4月低接近10月低）基礎至還跌%而證10在最低（在4）礎至還跌1。需注的，證10在0的點8比4的低點4高很多對之四大其小為%算中證0要從1年2月高點88下至22點那按11月5中證10盤價72點算跌至42還要下跌%當，慮目市場金常中盤深熱追捧的背，輪證10數(shù)大或許于去15年他4輪跌幅（3）本輪下跌中上證0、滬深00指數(shù)截至0月份最低點的跌幅分別是3%和3，經(jīng)于前四大的最跌值相創(chuàng)板、證指數(shù)安邊相更4當，對標去4輪跌最的08六寬基數(shù)跌達到7）次的05（大基跌幅到45）么1年今的這下，述有數(shù)還有%不等下空綜上從史部最跌來，證、深0數(shù)已到去5年里最跌的小，全際對高而證0創(chuàng)板對過去4輪下跌最跌的小，其4月最點礎上還下跌%和6表：史市寬指最跌統(tǒng)中證5中證1創(chuàng)業(yè)上證5滬深3上證28大跌-9-2-4-5-1-6211大跌-79-89-27-10-78-6425大跌-9-3-2-6-2-028大跌-2-1-4-8-7-9221大跌幅低點在今年4月或10-01-60-67-33-20-22資料來源：wi基于月度日均換手指標的市場底部判斷如表5所去5年各市部的月平換率計據(jù)本下跌藍為的基數(shù)證、深3、上指的低出在年0，而中盤成股數(shù)中證0、證0、業(yè)指最點現(xiàn)今年4。具體析論 （）證0數(shù)輪跌低出今年4月次點現(xiàn)在0，4月的月日換率為4，低于16年22和08年底月對值最近10月次點值為.%已小過去4輪跌任一對取 （）中證00數(shù)輪跌低出今年4，低出現(xiàn)在0，4月的月日換為2%依較但0份取為4，于0826底對取22和08年據(jù)暫，不對） ）業(yè)指輪跌低在4，0低接近4最點0的度日均率8，于28年06、2底對取（8數(shù)暫無，不對）（4）上證0、滬深0、上證指數(shù)在0月最低點的月度日均換手率均低于2622、8的值略高于28底值 上從史部月日換對比看六寬指數(shù)10月的（不管最點現(xiàn)今年4還是0）于過去5的位安邊凸表：史市寬指底月日手率證券22年10月月22年422年最低點28年最低點26年最低點22年最低點28年最低點度日均換手度日均換手月度日均換手月度日均換手月度日均換手月度日均換手月度日均換手率率率率率率中證50110112中證112212無無創(chuàng)業(yè)111132無上證50000001滬深30000001上證0000002資料來源：wi基于市盈率估值指標的市場底部判斷如表6所，過去5年各市部份盈率M據(jù)計可看，目前證0指只市率在史位數(shù)77的位，分數(shù)是大寬基指數(shù)中最低的，第二低的是創(chuàng)業(yè)板指的98%，分位數(shù)值最高的上證指數(shù)，處158的置第高是滬深0的44是六指當?shù)挠蚀_實處歷底區(qū)，全際常。表：史市寬指底市率證券2222222228262228名年年年4年最年最年最年最年最月市月市盈月市低點低點低點低點低點盈率所處盈市盈市盈市盈市盈市盈分位率率率率數(shù)中證2131114225中證272227無無1創(chuàng)業(yè)3944253無板上證8119899915滬深1141111113上證118111111指資料來源：wi總結(jié)兩融數(shù)據(jù)年度總結(jié)然年7月，深0證0等藍寬指再開下趨且跌破4月低，兩余卻有應破4份最值說下年場險偏好于4月。兩市融資買入額占兩市成交額比該指標相對準確率高（由表1統(tǒng)計可知28年1月今確高達8%的當指進入0歷分數(shù)值即0%的高位區(qū)域，之后再次跌破0%閾值的時候，往往預示市場要么馬上見頂回落，要么滯開高震模。融券余額規(guī)模會隨著指數(shù)不斷上漲而遞增，但一旦指數(shù)進入下跌走勢，融券余規(guī)會斷減但能為慌緒的少判指見。點融余額不同，融資余額追漲、滯后于指數(shù)見頂特征非常明顯，指數(shù)越漲，融資余額越長，使數(shù)頂也繼增。4.2兩融行業(yè)細分總有色屬和銀金行業(yè)在3個月融余額月度資余占業(yè)流通值比和度資買額行成交占中同出在列需得到重。另外，銀行是月度融資凈買入額里排名第，且在月度融資買入額占成交額占中名前也要點注 4.3市場底部判斷總結(jié)當兩市融資買入額占成交額之比該指標處于歷史最低位值，只能說明市場投機情冷不預市馬反，場也能期于冷態(tài)往市先繼續(xù)補跌一段之后才真正見底反彈。反而是該指標的高位值（詳見上文12節(jié)內(nèi)容）即破史位值0后次回落破0閾時在過去5里，具有達8%確能數(shù)見回或開高震模。歷底的大幅看上證、滬深0數(shù)已到去5年里最跌的小，全際對高而證10和業(yè)指標去4大跌最跌的小，其4的低礎上還下跌%和%但果按1月5號證00收價72點算還需跌%當，慮目市