第7章-宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐課件

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2022/10/30第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2022/10/22第7章宏1第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第2節(jié)宏觀經(jīng)濟政策工具及其效應分析

第3節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的運用

第7章宏觀經(jīng)濟政策：理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第7章宏觀經(jīng)濟政策：理論與實2一、宏觀經(jīng)濟政策二、宏觀經(jīng)濟政策的目標三、中國采用宏觀經(jīng)濟政策進行宏觀調(diào)控的目標

第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、宏觀經(jīng)濟政策第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第7章宏觀經(jīng)濟3一、宏觀經(jīng)濟政策

經(jīng)濟政策：國際或政府為增進社會經(jīng)濟福利

而制定的解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施，

它是政府為了達到一定經(jīng)濟目的而對經(jīng)濟活

動有意識的干預

宏觀經(jīng)濟政策：國家進行總量調(diào)控，以達到

宏觀經(jīng)濟目標的手段。

本章就介紹宏觀經(jīng)濟政策目標、工具，及宏

觀經(jīng)濟政策的決策機制。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、宏觀經(jīng)濟政策經(jīng)濟政策：國際或政府為增進社會經(jīng)濟福利4【1】經(jīng)濟持續(xù)均衡發(fā)展

持續(xù)、均衡、和諧【2】充分就業(yè)

資源得到充分利用

【3】價格穩(wěn)定物價總水平趨于穩(wěn)定【4】國際收支平衡開放經(jīng)濟狀態(tài)

總體目標：AD=AS二宏觀經(jīng)濟政策目標第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】經(jīng)濟持續(xù)均衡發(fā)展二宏觀經(jīng)濟政策目標第7章宏觀經(jīng)濟政策5三、中國采用宏觀經(jīng)濟政策進行宏觀調(diào)控的目標【1】落實科學發(fā)展觀，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展

【2】以人為本、全面持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展

【3】五個統(tǒng)籌【統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展、統(tǒng)籌經(jīng)濟社會發(fā)展、統(tǒng)籌人與自然和諧發(fā)展、統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放】

【4】構建和諧社會：民生、民心和民主人際關系的和諧人與自然的和諧人與社會的和諧

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐三、中國采用宏觀經(jīng)濟政策進行宏觀調(diào)控的目標【1】落實科學發(fā)6“十二五規(guī)劃建議”的主要目標【1】經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。價格總水平基本穩(wěn)定，就業(yè)持續(xù)增加，國際收支趨向基本平衡，經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益明顯提高?！?】經(jīng)濟結(jié)構戰(zhàn)略性調(diào)整取得重大進展。居民消費率上升，服務業(yè)比重和城鎮(zhèn)化水平提高，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展的協(xié)調(diào)性增強。經(jīng)濟增長的科技含量提高，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放大幅下降，主要污染物排放總量顯著減少，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量明顯改善。【3】城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加。努力實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟發(fā)展同步、勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步，低收入者收入明顯增加，中等收入群體持續(xù)擴大，貧困人口顯著減少，人民生活質(zhì)量和水平不斷提高。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐“十二五規(guī)劃建議”的主要目標【1】經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。價格總水7【4】社會建設明顯加強。覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本公共服務體系逐步完善，全民受教育程度穩(wěn)步提升，全民族思想道德素質(zhì)、科學文化素質(zhì)和健康素質(zhì)不斷提高。社會主義民主法制更加健全，人民權益得到切實保障。文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。社會管理制度趨于完善，社會更加和諧穩(wěn)定。【5】改革開放不斷深化。財稅金融、要素價格、壟斷行業(yè)等重要領域和關鍵環(huán)節(jié)改革取得明顯進展，政府職能加快轉(zhuǎn)變，政府公信力和行政效率進一步提高。對外開放廣度和深度不斷拓展，互利共贏開放格局進一步形成。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【4】社會建設明顯加強。覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本公共服務體系逐步完82010定調(diào)2011：積極穩(wěn)健、審慎靈活；重點是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構、管理通脹預期的關系,加快推進經(jīng)濟結(jié)構戰(zhàn)略性調(diào)整,把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置。2009定調(diào)2010：調(diào)結(jié)構促轉(zhuǎn)變；繼續(xù)實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策2008定調(diào)2009：保增長，促發(fā)展2007定調(diào)2008：防過熱、防通脹、重民生

2006定調(diào)2007：經(jīng)濟發(fā)展新座標：又好又快平衡發(fā)展

2005定調(diào)2006：繼續(xù)搞好宏觀調(diào)控

2004定調(diào)2005：穩(wěn)健財政政策，鞏固宏觀調(diào)控成果2003定調(diào)2004：保持宏觀政策的連續(xù)性2002定調(diào)2003：繼續(xù)實施積極財政和穩(wěn)健貨幣政策2001定調(diào)2002：擴大內(nèi)需

2000定調(diào)2001：加強和改善宏觀調(diào)控

1999定調(diào)2000：突出抓好國有企業(yè)改革

1998定調(diào)1999：繼續(xù)實行積極財政政策

1997定調(diào)1998：穩(wěn)健的貨幣政策與積極的財政政策中央經(jīng)濟工作會議對宏觀調(diào)控的定調(diào)第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2010定調(diào)2011：積極穩(wěn)健、審慎靈活；重點是更加積極穩(wěn)9第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐10第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐11一、需求管理政策(一)：財政政策二、需求管理政策(二)：貨幣政策三、需求管理政策(三)：國際經(jīng)濟政策四、供給管理政策第2節(jié)宏觀經(jīng)濟政策工具

及其效應分析

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、需求管理政策(一)：財政政策第2節(jié)宏觀經(jīng)濟政策工具

12一、需求管理政策(一)：財政政策（一）需求管理政策的含義需求管理：通過調(diào)節(jié)AD來達到一定政策目標的宏觀經(jīng)濟政策工具。這是凱恩斯主義所重視的政策工具。

需求管理是要通過對AD的調(diào)節(jié)，實現(xiàn)AD＝AS，達到既無失業(yè)又無通貨膨脹的目標。

AD<AS：在經(jīng)濟中會由于AD不足而產(chǎn)生失業(yè)，這時就要運用擴張性的政策工具來刺激AD

AD>AS：在經(jīng)濟中會由于AD過度而引起通貨膨脹，這時就要運用緊縮性的政策工具來壓抑AD第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、需求管理政策(一)：財政政策（一）需求管理政策的含義需13（二）財政政策的含義【1】為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。【2】政府通過改變財政收入和支出來影響社AD，以便最終影響就業(yè)和國民收入的宏觀經(jīng)濟政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（二）財政政策的含義【1】為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，14（三）財政政策的內(nèi)容【1】稅收：最主要的財政收入

流轉(zhuǎn)稅、所得稅、財產(chǎn)稅、行為稅、資源稅

比例稅、定額稅、累進稅【2】公債：政府對公眾的債務

國債

地方政府債券

財政收入政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（三）財政政策的內(nèi)容【1】稅收：最主要的財政收入財政收入政策15【1】政府購買支出

購買商品

購買勞務【2】政府轉(zhuǎn)移支付

社會保障

財政補貼【3】政府投資支出

公共項目工程國家特大項目的固定資產(chǎn)和存貨投資財政支出政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】政府購買支出財政支出政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實16【1】含義：財政支出大于財政收入

【2】財政赤字方式：發(fā)行公債

貨幣籌資：把債券賣給央行政府不必還本付息，減輕政府債務負擔。但會增加貨幣供給量引起通貨膨脹。因央行可把政府債務作為準備金發(fā)行貨幣債務籌資：把債券賣給他人不會增加貨幣量，也不會直接引發(fā)通貨膨脹，但政府必須還本付息，債務負擔沉重【3】作用短期：可刺激經(jīng)濟增長長期：引發(fā)通脹，不利經(jīng)濟發(fā)展赤字財政可以用，但要有限制財政赤字政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】含義：財政支出大于財政收入財政赤字政策第7章宏觀經(jīng)17我國2000-2009年財政收支及赤字年份財政收入財政支出赤字或結(jié)余200020012002200320042005200620072008200913395.2316386.0418903.6421715.2526396.4731649.2938760.2051321.7861330.3568518.3015866.5018902.5822053.1524649.95284868933930.2840422.7349781.3562592.6676299.93-2491.27-2516.54-3149.51-2934.70-2004.91-2080.14-2950第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐我國2000-2009年財政收支及赤字年份財政收入財政支出赤18財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債

國務院2007年6月27日提請十屆全國人大常委會第28次會議審議一項議案，擬由財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，用于購買約2000億美元外匯，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金。這將是新中國成立以來發(fā)行的最大一筆特別國債。財政部部長金人慶從4個方面說明了財政發(fā)行特別國債購買外匯的必要性：有利于抑制貨幣流動性，緩解人民銀行對沖壓力；有利于促進財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，改善宏觀調(diào)控；有利于降低外匯儲備規(guī)模，提高外匯經(jīng)營收益水平；有利于支持國內(nèi)企業(yè)“走出去”，提升國家經(jīng)濟競爭力。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債國務院2007年619財政部將于下周二(2007.12.18日)發(fā)行7500億元特別國債，即第七期特別國債，這也預示著今年1.55萬億元特別國債的發(fā)行任務即將圓滿完成。但，國債發(fā)完了，并不意味著就真的“圓滿完成”了，接下來的重要問題就是如何使用這批特別國債，并且怎樣才能使用好的問題了。

目前的使用打算是，在這1.55萬億元特別國債中，拔出一部分購買約2000億美元外匯，作為即將成立的“國家外匯投資公司”的資本金。將組建一個脫于任何部門的外匯投資機構，依法來經(jīng)營外匯，有償使用，接受監(jiān)管，保值增值。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐財政部將于下周二(2007.12.18日)發(fā)行7500億元特20（四）內(nèi)在穩(wěn)定器1.定義：指某些財政政策由于其本身的特點，

具有自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟，使經(jīng)濟穩(wěn)定的機制

這種內(nèi)在穩(wěn)定器自動地發(fā)生作用，調(diào)節(jié)經(jīng)濟，無需政府作出任何決策，但這種內(nèi)在穩(wěn)定器調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用是十分有限的。它只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度，并不能改變蕭條或通貨膨脹的總趨勢；只能對財政政策起到自動配合的作用，并不能代替財政政策。因此，盡管某些財政政策具有內(nèi)在穩(wěn)定器的作用，但仍需要政府有意識地運用財政政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（四）內(nèi)在穩(wěn)定器1.定義：指某些財政政策由于其本身的特點，

21【1】累進稅：企業(yè)與個人所得稅經(jīng)濟蕭條：收入T自動抑制C與I，有助于減輕蕭條的程度。經(jīng)濟繁榮：收入T自動抑制了C與I，

有助于減輕由于需求過大而引起的通貨膨脹

【2】政府轉(zhuǎn)移支付經(jīng)濟蕭條：失業(yè)人數(shù)和需要其他補助的人數(shù)增加，這類轉(zhuǎn)移支付會自動增加，從而抑制了C與I的減少，有助于減輕經(jīng)濟蕭條的程度。經(jīng)濟繁榮：失業(yè)人數(shù)和需要其他補助的人數(shù)減少，這類轉(zhuǎn)移支付會自動減少，從而抑制了C與I的增加，有助于減輕由于需求過大而引起的通貨膨脹。【3】農(nóng)產(chǎn)品支持價格

避免農(nóng)產(chǎn)品P下跌，增加農(nóng)民收入擴大AD內(nèi)在穩(wěn)定器第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】累進稅：企業(yè)與個人所得稅內(nèi)在穩(wěn)定器第7章宏觀經(jīng)濟政策22（五）斟酌使用的財政政策1.定義：指政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或者稅收以穩(wěn)定AD水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平

2.類型：擴張性財政政策和緊縮性財政政策，交替使用的擴張性和緊縮性財政政策，被稱為補償性財政政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（五）斟酌使用的財政政策1.定義：指政府要審時度勢，主動采取23（六）功能性財政(凱恩斯主義)1.功能性財政與預算盈余或者赤字(1)功能性財政是一種財政方面的積極政策，其政策目標是實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平，在該目標下，預算可以是盈余，也可以是赤字。(2)功能財政思想認為，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應為實現(xiàn)財政收支預算年度平衡和周期平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行(3)功能財政是斟酌使用的財政政策的指導思想，而斟酌使用的財政政策是功能財政思想的實現(xiàn)和貫徹第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（六）功能性財政(凱恩斯主義)1.功能性財政與預算盈余或者赤242.充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向(1)預算盈余或者赤字變動的原因：一是經(jīng)濟本身的變動，即經(jīng)濟趨向繁榮會使盈余增加或赤字減少；經(jīng)濟趨向衰退會使盈余減少或赤字增加；二是財政政策的變動：擴張性政策會使盈余減少或赤字增加，緊縮性政策會使盈余增加或赤字減少。因此，單憑盈余或者赤字的變動還難以看出財政政策的擴張性或者緊縮性，要使預算盈余或者赤字成為衡量財政政策擴張還是緊縮的標準就必須消除經(jīng)濟周期波動本身的影響，于是美國經(jīng)濟學家布朗在1956年提出了充分就業(yè)預算盈余的概念第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與25(2)充分就業(yè)預算盈余：是指既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預算盈余。如果這種盈余為負值，則表示充分就業(yè)預算赤字。(3)充分就業(yè)預算盈余的作用：

一是把收入水平固定在充分就業(yè)水平上，消除經(jīng)濟中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而就能更加準確地反映財政政策對預算狀況的影響，并為判斷財政政策的擴張性或者緊縮性提供了一個較為準確的依據(jù)；例如，若充分就業(yè)預算盈余增加或者赤字減少，則財政政策為緊縮性政策；

二是使政策制定者充分注重充分就業(yè)問題，以充分就業(yè)為目標確定預算規(guī)模，從而確定財政政策。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐(2)充分就業(yè)預算盈余：是指既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收26（七）財政政策的效應分析1.擠出效應定義：指擴張性財政政策導致利率上升，從而擠出私人投資，總需求減少，導致國民收入下降的情形具體地說，就是政府和企業(yè)都在投資，在投資項目一定的條件下，政府投的多就把企業(yè)擠出去了，這就是擠出效應。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（七）財政政策的效應分析1.擠出效應定義：指擴張性財政政策導270Y0RLMY2Y1YR0R1IS1IS2E0E1E2擠出效應第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐0Y0RLMY2Y1YR0R1IS1IS2E0E1E2擠出效28【1】整體效應：政府采取擴張性財政政策，如增加G或TR，則使IS0向右上方移動到IS1，則均衡點由E0移到E2，決定了利率為R1，國民收入為Y2，顯然，R1>R0，Y2>Y0，擴張性的財政政策引起國民收入增加和利率提高，這就是其整體效應。【2】分步效應：若利率不變，則因AD而使Y，均衡點由E0移動到E1而不是E2，均衡收入是Y1而不是Y2，此時產(chǎn)品市場實現(xiàn)了均衡，但貨幣市場卻處于非均衡狀態(tài)：Y增加了L，在原來利率水平R0上，L>M。若M不變，則R將提高，RIAD，該過程直到E1點，產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡，此時決定的均衡利率為R1，均衡國民收入為Y2第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】整體效應：政府采取擴張性財政政策，如增加G或TR，則使29【3】綜合考慮：若綜合考慮財政政策對兩個市場的影響，其傳導機制不會象原來分析那么簡單：

△GADY

而是擴張性財政政策所引起的國民收入增量，會因貨幣市場供不應求導致的利率上升和投資下降而被抵消了一部分，其傳導機制如下：

△GADYLRIADY產(chǎn)品市場貨幣市場產(chǎn)品市場財政政策首先作用于產(chǎn)品市場，引起GDP，間接影響貨幣市場，引起利率上升進而在產(chǎn)品市場上產(chǎn)生反響，引起GDP第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【3】綜合考慮：若綜合考慮財政政策對兩個市場的影響，其傳導機30【4】擠出效應的影響因素政府支出乘數(shù)：乘數(shù)越大，政府支出所引起的產(chǎn)出增加越大，但利率提高使投資減少所引起的國民收入減少也越多，即擠出效應越大貨幣需求對產(chǎn)出變動的敏感程度：即貨幣需求函數(shù)L=ky-hr中的k的大小，k越大，政府支出增加所引起的一定產(chǎn)出水平增加所導致的對貨幣需求的增加也越大，因而使利率上升也越多，從而擠出效應也就越大貨幣需求對利率變動的敏感程度：即h的大小，若h越大，則政府支出增加引起貨幣需求增加所導致的利率上升越小，因而擠出效應也就越小投資需求對利率變動的敏感程度：即d的大小，d越大，則一定量利率水平的變動對投資水平的影響越大，擠出效應就越大第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【4】擠出效應的影響因素第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐31一般來說，因邊際消費傾向被認為較為穩(wěn)定，所以政府支出乘數(shù)也較為穩(wěn)定；k主要取決于支付習慣和制度，一般也被認為較為穩(wěn)定。因此，擠出效應的決定性因素就是h和d，即貨幣需求的利率系數(shù)和投資需求的利率系數(shù)在凱恩斯主義極端情況下，h為無限大，而d趨于零，因此，政府支出的擠出效應為零，財政政策效果極大。在古典主義極端情況下，h趨于零，而d為無限大，因此，擠出效應是完全的，財政政策無效。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一般來說，因邊際消費傾向被認為較為穩(wěn)定，所以政府支出乘數(shù)也322.財政政策效應的IS—LM模型分析【1】LM曲線不變，IS曲線對財政政策影響財政政策效應取決于擠出效應，擠出效應大，政策效應就小；擠出效應小，政策效應大。影響政策效應和擠出效應的主要因素是IS曲線和LM曲線的斜率IS曲線斜率小且平坦

IS曲線越平坦，斜率越小，擠出效應越大，政策效應越小第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.財政政策效應的IS—LM模型分析【1】LM曲線不變，I33IS曲線斜率大且陡峭

IS曲線越陡峭，斜率越大，擠出效應越小，政策效應越大第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐IS曲線斜率大且陡峭IS曲線越陡峭，斜率越大，擠出效應越小34【2】IS曲線不變，LM曲線對財政政策影響LM曲線斜率小且平坦LM曲線越平坦，斜率越小，擠出效應越小，政策效應越大第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【2】IS曲線不變，LM曲線對財政政策影響LM曲線斜率小35LM曲線斜率大且陡峭

LM曲線越平坦，斜率越大，擠出效應越大，政策效應越小第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐LM曲線斜率大且陡峭LM曲線越平坦，斜率越大，擠出效應越大363.兩種極端情況LM曲線水平

RLMIS1YY1AIS2BY2RIS1YY1R1A財政政策有效貨幣政策無效G↑Ms↑第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐3.兩種極端情況LM曲線水平RLMIS1YY1AIS2BY37LM曲線垂直RLMIS1YY1R1ABRLM1IS1YY1R1A財政政策無效貨幣政策有效R2G↑Ms↑R2Y2LM2IS2B第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐LM曲線垂直RLMIS1YY1R1ABRLM1IS1YY1R38二、需求管理政策(二)：貨幣政策（一）貨幣政策的含義指中央銀行為實現(xiàn)特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣、信用及利率等貨幣變量的方針、措施的總稱。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐二、需求管理政策(二)：貨幣政策（一）貨幣政策的含義指中央銀39（二）中央銀行與商業(yè)銀行第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（二）中央銀行與商業(yè)銀行第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐40（三）存款創(chuàng)造與貨幣供給[1]存款準備金制度[2]貨幣創(chuàng)造乘數(shù)[3]基礎貨幣(高能貨幣)第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（三）存款創(chuàng)造與貨幣供給[1]存款準備金制度第7章宏觀經(jīng)濟41（四）貨幣政策的內(nèi)容【1】公開市場業(yè)務央行在公開市場上購買或出售政府債券，以增加或減少商業(yè)銀行準備金，從而影響利率和貨幣供給量以達到既定目標的政策工具【2】再貼現(xiàn)率

中央銀行給商業(yè)銀行的貸款利率【3】存款準備金率一般性貨幣政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（四）貨幣政策的內(nèi)容【1】公開市場業(yè)務一般性貨幣政策第7章42【存款準備金】指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。【存款準備金率】中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【存款準備金】指金融機構為保證客戶提取存款第7章宏觀經(jīng)濟政431984年，中國人民銀行開始建立存款準備金制度。央行按存款種類規(guī)定法定存款準備金率，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%，儲蓄存款40%

2004年4月25日：實行差別存款準備金率制度，將資本充足率低于一定水平的金融機構存款準備金率提高0.5個百分點，執(zhí)行7.5%的存款準備金率。其他金融機構(農(nóng)村信用社)仍執(zhí)行現(xiàn)行存款準備金率。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐1984年，中國人民銀行開始建立存款準備金制度。央行按存款種44第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐45第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐46【1】消費者信用控制

首期付款的多少貸款期限的長短貸款利率的高低

【2】不動產(chǎn)信用控制

【3】證券市場信用控制

選擇性貨幣政策選擇性貨幣政策只對某個領域起到調(diào)節(jié)作用，因為通脹可以只由某個領域的失控引起，如果采取一般性政策工具，則出現(xiàn)全面性的緊縮，縮了不該縮的領域，這是對癥下藥。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】消費者信用控制選擇性貨幣政策選擇性貨幣政策只對某個領域47【1】信用配額：貸款額度控制

【2】央行直接干預

【3】流動性比率規(guī)定流動資產(chǎn)對存款的比重

【4】利率最高限額

強制性貨幣政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】信用配額：貸款額度控制強制性貨幣政策第7章宏觀經(jīng)48【1】道義勸告

【2】窗口指導

勸導性貨幣政策道義勸告指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用目的的政策。特點：道義勸告沒有法律地位，也不同于強制性行政手段。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】道義勸告勸導性貨幣政策道義勸告指中央銀行運用自己在49（五）凱恩斯主義的貨幣政策上述各內(nèi)容就是凱恩斯主義的貨幣政策內(nèi)容凱恩斯主義貨幣政策的運行機制貨幣供給量增加債券價格上升利息率下降投資增加消費增加貨幣供給量減少債券價格下降利息率上升投資減少消費減少第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（五）凱恩斯主義的貨幣政策上述各內(nèi)容就是凱恩斯主義的貨幣政策50（六）貨幣主義的貨幣政策1.強調(diào)貨幣政策的主導地位

貨幣主義學派反對凱恩斯主義的財政政策，贊成運用貨幣政策：

【1】國民收入的變動主要是由貨幣供給量的變動引起的，所以貨幣政策對熨平宏觀經(jīng)濟波動最為有效

【2】利率對貨幣需求量影響較小，即LM曲線較為陡峭，運用貨幣政策，政策效應較大，即國民收入變動較大；相反，利率對投資影響較大，即IS曲線較為平坦，運用財政政策，政策效應不大，即Y變動較小。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（六）貨幣主義的貨幣政策1.強調(diào)貨幣政策的主導地位

貨幣主義512.強調(diào)價格穩(wěn)定為貨幣政策的主要目標

貨幣主義學派認為，從長期看，貨幣供給量主要影響價格，而不能影響就業(yè)量和實際國民收入，只有從短期看，貨幣供給量才能影響就業(yè)量和實際國民收入。因此，重點應該分析貨幣供給量和價格的關系。同時物價穩(wěn)定又是非常重要的，因為通貨膨脹不僅導致了市場功能消失，而且破壞自由經(jīng)濟的正常發(fā)展。所以弗里德曼認為貨幣政策控制通貨膨脹比減少失業(yè)更具有重大意義。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.強調(diào)價格穩(wěn)定為貨幣政策的主要目標

貨幣主義學派認為，從長523.實行有規(guī)則的貨幣政策，反對相機抉擇的貨幣政策

【1】貨幣政策的傳導機制應該是貨幣供給量

【2】取消再貼現(xiàn)率政策工具

認為中央銀行無法限定利率，利率所具有的

效應可以由公開市場業(yè)務來代替

【3】規(guī)定貨幣M年固定增長率為貨幣政策工具

提出確定一個固定的貨幣M增長率，將其作為“單一的規(guī)則”，央行根據(jù)這一比率穩(wěn)定地向流通領域注入貨幣。它們提出這個貨幣供給量的年增長率＝實際國民收入增長率＋通貨膨脹率第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐3.實行有規(guī)則的貨幣政策，反對相機抉擇的貨幣政策

【1】貨幣53凱恩斯主義貨幣政策與貨幣主義貨幣政策

對比內(nèi)容凱恩斯主義貨幣政策貨幣主義貨幣政策目標通過利率調(diào)節(jié)總需求通過控制貨幣量實現(xiàn)物價穩(wěn)定機制貨幣量→利率→總需求貨幣量→物價手段公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)率、準備金率單一規(guī)則的貨幣政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐凱恩斯主義貨幣政策與貨幣主義貨幣政策對比凱恩斯主義貨幣政54（七）貨幣政策的效應分析貨幣政策的效果取決于兩個因素：

一是投資對利率變化的反應的敏感程度二是貨幣需求對利率的反應的敏感程度,或利率對貨幣供給反應的敏感程度貨幣政策效果的大小也與IS曲線和LM曲線的斜率相關。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（七）貨幣政策的效應分析貨幣政策的效果取決于兩個因素：第55Ms增加RLM1ISYY1R1ALM2BR2Y2第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐Ms增加RLM1ISYY1R1ALM2BR2Y2第7章宏觀56rLM1IS1YY0

r0ALM2r1Y1IS2Y2r2CIS曲線越平緩，貨幣政策越有效BMPS越小，Y↑越大第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐rLM1IS1YY0r0ALM2r1Y1IS2Y2r2CI57兩種極端的情況利率很低，LM呈水平狀，貨幣供應呈“凱恩斯陷阱區(qū)域”，貨幣政策失效，財政政策最為有效。利率很高，LM呈垂直狀，稱為“古典區(qū)域”，財政政策失效，貨幣政策最為有效。

iYLM1i1IS1IS2Y1Y2凱恩斯陷阱IS1IS2i2i3LM2Y3Y4古典區(qū)域第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐兩種極端的情況利率很低，LM呈水平狀，iYLM1i1I58三、需求管理政策(三)國際經(jīng)濟政策1.國際金融政策2.國際貿(mào)易政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐三、需求管理政策(三)1.國際金融政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理59四、供給管理政策1.收入政策

通過控制工資與物價來制止通貨膨脹的政策，因為控制的重點是工資，故稱收入政策。主要有三種形式：

【1】工資-物價凍結(jié)

政府采用法律手段禁止在一定時期內(nèi)提高工資與物價。

【2】工資與物價指導線

規(guī)定工資與物價上漲的限度，其中主要是規(guī)定工資增長率

【3】稅收刺激計劃：以稅收來控制工資增長

政府規(guī)定貨幣工資增長率，若企業(yè)的工資增長率超過這一指導線，就課以重稅；若低于則減稅第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐四、供給管理政策1.收入政策

通過控制工資與物價來制止通貨膨602.指數(shù)化政策

通過定期地根據(jù)通貨膨脹率來調(diào)整各種收入的名義價值，以使其實際價值保持不變。主要有三種形式：

【1】工資指數(shù)化

據(jù)通貨膨脹率指數(shù)來調(diào)整名義工資，以保持實際工資不變

【2】稅收指數(shù)化

據(jù)通貨膨脹率指數(shù)來調(diào)整稅收起征點與稅率等級

【3】利率指數(shù)化

據(jù)通貨膨脹率指數(shù)來調(diào)整名義利率，以保持實際利率不變

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.指數(shù)化政策

通過定期地根據(jù)通貨膨脹率來調(diào)整各種收入的名義613.人力政策

人力政策又稱就業(yè)政策，是一種旨在改善勞動市場結(jié)構，以減少失業(yè)的政策。主要有三種形式：

【1】人力資本投資

教育、醫(yī)療保健、勞動培訓、遷徙等

【2】完善勞動市場

完善和增加各類就業(yè)介紹結(jié)構，提供完備信息

【3】協(xié)助職工進行流動

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐3.人力政策

人力政策又稱就業(yè)政策，是一種旨在改善勞動市場結(jié)624.經(jīng)濟增長政策

從長期看，影響總供給的最重要因素還是經(jīng)濟潛力或生產(chǎn)能力，因此，提高經(jīng)濟潛力和生產(chǎn)能力的經(jīng)濟增長政策就是供給管理政策的重要內(nèi)容。主要有四種形式：

【1】增加勞動力的數(shù)量和質(zhì)量

【2】資本積累，主要來源于儲蓄

【3】技術進步

【4】計劃化與平衡增長第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐4.經(jīng)濟增長政策

從長期看，影響總供給的最重要因素還是經(jīng)濟潛63一、反饋規(guī)則：相機抉擇二、固定規(guī)則：以不變應萬變?nèi)?、宏觀經(jīng)濟政策運用之爭的實質(zhì)第3節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的運用

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、反饋規(guī)則：相機抉擇第3節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的運用第7章宏64一、反饋規(guī)則：相機抉擇

1.反饋規(guī)則和相機抉擇的含義

【反饋規(guī)則】指政策行為要對經(jīng)濟狀態(tài)的變動作出反應，即根據(jù)經(jīng)濟狀況的變動制定相應的穩(wěn)定經(jīng)濟的政策。在采用反饋規(guī)則時，制定經(jīng)濟政策的方法稱為相機抉擇。

【相機抉擇】指政府在運用宏觀經(jīng)濟政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟時，可以根據(jù)市場情況和各項調(diào)節(jié)措施的特點，機動地決定和選擇當前究竟應采取哪一種或哪幾種政策措施。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、反饋規(guī)則：相機抉擇1.反饋規(guī)則和相機抉擇的含義

【反饋規(guī)65財政政策和貨幣政策混合使用經(jīng)濟蕭條但不太嚴重

擴張性的財政政策，緊縮性的貨幣政策經(jīng)濟過熱且產(chǎn)生嚴重的通貨膨脹

緊縮性的財政政策，緊縮性的貨幣政策經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹但不太嚴重

緊縮性的財政政策，擴張性的貨幣政策經(jīng)濟嚴重蕭條

擴張性的財政政策，擴張性的貨幣政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐財政政策和貨幣政策混合使用經(jīng)濟蕭條但不太嚴重

66第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐67二、固定規(guī)則：以不變應萬變（一）固定規(guī)則的含義

固定規(guī)則是所采用的經(jīng)濟政策不取決于經(jīng)濟狀況，無論經(jīng)濟進入衰退還是繁榮，經(jīng)濟政策都不會改變。例如，貨幣主義提出的簡單規(guī)則貨幣政策，即按一個固定比率增加貨幣供給量，無論經(jīng)濟發(fā)生什么變動，這個比率都不變，就是一種固定規(guī)則的政策。所以，這種規(guī)則的中心是以不變應萬變。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐二、固定規(guī)則：以不變應萬變（一）固定規(guī)則的含義

固定規(guī)則是68（二）采用固定規(guī)則的原因解釋1.政策時滯【1】內(nèi)在時滯

從經(jīng)濟中發(fā)生了引起不穩(wěn)定的變動到?jīng)Q策者制定出適當?shù)慕?jīng)濟政策并付諸實施之間的時間間隔

認識時滯：從經(jīng)濟中發(fā)生了引起不穩(wěn)定的變動到?jīng)Q策者認識到有必要采取某種政策的時滯

行動時滯：認識到有必要采取某種政策到實際作出決策的決策時滯以及從作出決策到政策付諸實施的實施時滯第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（二）采用固定規(guī)則的原因解釋1.政策時滯【1】內(nèi)在時滯

從經(jīng)69【2】外在時滯

從政策實施到政策在經(jīng)濟中完全發(fā)生作用，達

到預期目標之間的時間間隔

各種宏觀經(jīng)濟政策的時延是不同的財政政策從決策、議會批準到實施，需要經(jīng)過許多中間環(huán)節(jié)，內(nèi)在時延較長，但其作用比較直接，見效快。外在時延較短。貨幣政策由央行直接決定，所經(jīng)過中間環(huán)節(jié)少，內(nèi)在時延較短，但它作用較間接，外在時延就較長?？s短政策時延，使政策更快地發(fā)揮作用是十分必要的。但是時延是客觀存在的，無法消除。在決定政策時一定要考慮到各種政策的時延，以免政策無法達到預定的目標。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【2】外在時滯

從政策實施到政策在經(jīng)濟中完全發(fā)生作用，702.預期【1】決策者對未來經(jīng)濟走勢的預期

【2】公眾的預期

3.非經(jīng)濟因素對政策的影響【1】國內(nèi)外政治因素的變化

【2】自然事件

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.預期【1】決策者對未來經(jīng)濟走勢的預期

【2】公眾的預期71演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew2022/10/30第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew72第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2022/10/30第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2022/10/22第7章宏73第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第2節(jié)宏觀經(jīng)濟政策工具及其效應分析

第3節(jié)宏觀經(jīng)濟政策的運用

第7章宏觀經(jīng)濟政策：理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第7章宏觀經(jīng)濟政策：理論與實74一、宏觀經(jīng)濟政策二、宏觀經(jīng)濟政策的目標三、中國采用宏觀經(jīng)濟政策進行宏觀調(diào)控的目標

第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、宏觀經(jīng)濟政策第1節(jié)宏觀經(jīng)濟政策及其目標第7章宏觀經(jīng)濟75一、宏觀經(jīng)濟政策

經(jīng)濟政策：國際或政府為增進社會經(jīng)濟福利

而制定的解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施，

它是政府為了達到一定經(jīng)濟目的而對經(jīng)濟活

動有意識的干預

宏觀經(jīng)濟政策：國家進行總量調(diào)控，以達到

宏觀經(jīng)濟目標的手段。

本章就介紹宏觀經(jīng)濟政策目標、工具，及宏

觀經(jīng)濟政策的決策機制。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、宏觀經(jīng)濟政策經(jīng)濟政策：國際或政府為增進社會經(jīng)濟福利76【1】經(jīng)濟持續(xù)均衡發(fā)展

持續(xù)、均衡、和諧【2】充分就業(yè)

資源得到充分利用

【3】價格穩(wěn)定物價總水平趨于穩(wěn)定【4】國際收支平衡開放經(jīng)濟狀態(tài)

總體目標：AD=AS二宏觀經(jīng)濟政策目標第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】經(jīng)濟持續(xù)均衡發(fā)展二宏觀經(jīng)濟政策目標第7章宏觀經(jīng)濟政策77三、中國采用宏觀經(jīng)濟政策進行宏觀調(diào)控的目標【1】落實科學發(fā)展觀，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展

【2】以人為本、全面持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展

【3】五個統(tǒng)籌【統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展、統(tǒng)籌區(qū)域發(fā)展、統(tǒng)籌經(jīng)濟社會發(fā)展、統(tǒng)籌人與自然和諧發(fā)展、統(tǒng)籌國內(nèi)發(fā)展和對外開放】

【4】構建和諧社會：民生、民心和民主人際關系的和諧人與自然的和諧人與社會的和諧

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐三、中國采用宏觀經(jīng)濟政策進行宏觀調(diào)控的目標【1】落實科學發(fā)78“十二五規(guī)劃建議”的主要目標【1】經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。價格總水平基本穩(wěn)定，就業(yè)持續(xù)增加，國際收支趨向基本平衡，經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益明顯提高。【2】經(jīng)濟結(jié)構戰(zhàn)略性調(diào)整取得重大進展。居民消費率上升，服務業(yè)比重和城鎮(zhèn)化水平提高，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展的協(xié)調(diào)性增強。經(jīng)濟增長的科技含量提高，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放大幅下降，主要污染物排放總量顯著減少，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量明顯改善?！?】城鄉(xiāng)居民收入普遍較快增加。努力實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟發(fā)展同步、勞動報酬增長和勞動生產(chǎn)率提高同步，低收入者收入明顯增加，中等收入群體持續(xù)擴大，貧困人口顯著減少，人民生活質(zhì)量和水平不斷提高。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐“十二五規(guī)劃建議”的主要目標【1】經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。價格總水79【4】社會建設明顯加強。覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本公共服務體系逐步完善，全民受教育程度穩(wěn)步提升，全民族思想道德素質(zhì)、科學文化素質(zhì)和健康素質(zhì)不斷提高。社會主義民主法制更加健全，人民權益得到切實保障。文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。社會管理制度趨于完善，社會更加和諧穩(wěn)定?！?】改革開放不斷深化。財稅金融、要素價格、壟斷行業(yè)等重要領域和關鍵環(huán)節(jié)改革取得明顯進展，政府職能加快轉(zhuǎn)變，政府公信力和行政效率進一步提高。對外開放廣度和深度不斷拓展，互利共贏開放格局進一步形成。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【4】社會建設明顯加強。覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本公共服務體系逐步完802010定調(diào)2011：積極穩(wěn)健、審慎靈活；重點是更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構、管理通脹預期的關系,加快推進經(jīng)濟結(jié)構戰(zhàn)略性調(diào)整,把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置。2009定調(diào)2010：調(diào)結(jié)構促轉(zhuǎn)變；繼續(xù)實施積極財政政策和適度寬松貨幣政策2008定調(diào)2009：保增長，促發(fā)展2007定調(diào)2008：防過熱、防通脹、重民生

2006定調(diào)2007：經(jīng)濟發(fā)展新座標：又好又快平衡發(fā)展

2005定調(diào)2006：繼續(xù)搞好宏觀調(diào)控

2004定調(diào)2005：穩(wěn)健財政政策，鞏固宏觀調(diào)控成果2003定調(diào)2004：保持宏觀政策的連續(xù)性2002定調(diào)2003：繼續(xù)實施積極財政和穩(wěn)健貨幣政策2001定調(diào)2002：擴大內(nèi)需

2000定調(diào)2001：加強和改善宏觀調(diào)控

1999定調(diào)2000：突出抓好國有企業(yè)改革

1998定調(diào)1999：繼續(xù)實行積極財政政策

1997定調(diào)1998：穩(wěn)健的貨幣政策與積極的財政政策中央經(jīng)濟工作會議對宏觀調(diào)控的定調(diào)第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2010定調(diào)2011：積極穩(wěn)健、審慎靈活；重點是更加積極穩(wěn)81第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐82第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐83一、需求管理政策(一)：財政政策二、需求管理政策(二)：貨幣政策三、需求管理政策(三)：國際經(jīng)濟政策四、供給管理政策第2節(jié)宏觀經(jīng)濟政策工具

及其效應分析

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、需求管理政策(一)：財政政策第2節(jié)宏觀經(jīng)濟政策工具

84一、需求管理政策(一)：財政政策（一）需求管理政策的含義需求管理：通過調(diào)節(jié)AD來達到一定政策目標的宏觀經(jīng)濟政策工具。這是凱恩斯主義所重視的政策工具。

需求管理是要通過對AD的調(diào)節(jié)，實現(xiàn)AD＝AS，達到既無失業(yè)又無通貨膨脹的目標。

AD<AS：在經(jīng)濟中會由于AD不足而產(chǎn)生失業(yè)，這時就要運用擴張性的政策工具來刺激AD

AD>AS：在經(jīng)濟中會由于AD過度而引起通貨膨脹，這時就要運用緊縮性的政策工具來壓抑AD第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一、需求管理政策(一)：財政政策（一）需求管理政策的含義需85（二）財政政策的含義【1】為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所進行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。【2】政府通過改變財政收入和支出來影響社AD，以便最終影響就業(yè)和國民收入的宏觀經(jīng)濟政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（二）財政政策的含義【1】為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，86（三）財政政策的內(nèi)容【1】稅收：最主要的財政收入

流轉(zhuǎn)稅、所得稅、財產(chǎn)稅、行為稅、資源稅

比例稅、定額稅、累進稅【2】公債：政府對公眾的債務

國債

地方政府債券

財政收入政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（三）財政政策的內(nèi)容【1】稅收：最主要的財政收入財政收入政策87【1】政府購買支出

購買商品

購買勞務【2】政府轉(zhuǎn)移支付

社會保障

財政補貼【3】政府投資支出

公共項目工程國家特大項目的固定資產(chǎn)和存貨投資財政支出政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】政府購買支出財政支出政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實88【1】含義：財政支出大于財政收入

【2】財政赤字方式：發(fā)行公債

貨幣籌資：把債券賣給央行政府不必還本付息，減輕政府債務負擔。但會增加貨幣供給量引起通貨膨脹。因央行可把政府債務作為準備金發(fā)行貨幣債務籌資：把債券賣給他人不會增加貨幣量，也不會直接引發(fā)通貨膨脹，但政府必須還本付息，債務負擔沉重【3】作用短期：可刺激經(jīng)濟增長長期：引發(fā)通脹，不利經(jīng)濟發(fā)展赤字財政可以用，但要有限制財政赤字政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】含義：財政支出大于財政收入財政赤字政策第7章宏觀經(jīng)89我國2000-2009年財政收支及赤字年份財政收入財政支出赤字或結(jié)余200020012002200320042005200620072008200913395.2316386.0418903.6421715.2526396.4731649.2938760.2051321.7861330.3568518.3015866.5018902.5822053.1524649.95284868933930.2840422.7349781.3562592.6676299.93-2491.27-2516.54-3149.51-2934.70-2004.91-2080.14-2950第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐我國2000-2009年財政收支及赤字年份財政收入財政支出赤90財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債

國務院2007年6月27日提請十屆全國人大常委會第28次會議審議一項議案，擬由財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，用于購買約2000億美元外匯，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金。這將是新中國成立以來發(fā)行的最大一筆特別國債。財政部部長金人慶從4個方面說明了財政發(fā)行特別國債購買外匯的必要性：有利于抑制貨幣流動性，緩解人民銀行對沖壓力；有利于促進財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，改善宏觀調(diào)控；有利于降低外匯儲備規(guī)模，提高外匯經(jīng)營收益水平；有利于支持國內(nèi)企業(yè)“走出去”，提升國家經(jīng)濟競爭力。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債國務院2007年691財政部將于下周二(2007.12.18日)發(fā)行7500億元特別國債，即第七期特別國債，這也預示著今年1.55萬億元特別國債的發(fā)行任務即將圓滿完成。但，國債發(fā)完了，并不意味著就真的“圓滿完成”了，接下來的重要問題就是如何使用這批特別國債，并且怎樣才能使用好的問題了。

目前的使用打算是，在這1.55萬億元特別國債中，拔出一部分購買約2000億美元外匯，作為即將成立的“國家外匯投資公司”的資本金。將組建一個脫于任何部門的外匯投資機構，依法來經(jīng)營外匯，有償使用，接受監(jiān)管，保值增值。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐財政部將于下周二(2007.12.18日)發(fā)行7500億元特92（四）內(nèi)在穩(wěn)定器1.定義：指某些財政政策由于其本身的特點，

具有自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟，使經(jīng)濟穩(wěn)定的機制

這種內(nèi)在穩(wěn)定器自動地發(fā)生作用，調(diào)節(jié)經(jīng)濟，無需政府作出任何決策，但這種內(nèi)在穩(wěn)定器調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用是十分有限的。它只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度，并不能改變蕭條或通貨膨脹的總趨勢；只能對財政政策起到自動配合的作用，并不能代替財政政策。因此，盡管某些財政政策具有內(nèi)在穩(wěn)定器的作用，但仍需要政府有意識地運用財政政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（四）內(nèi)在穩(wěn)定器1.定義：指某些財政政策由于其本身的特點，

93【1】累進稅：企業(yè)與個人所得稅經(jīng)濟蕭條：收入T自動抑制C與I，有助于減輕蕭條的程度。經(jīng)濟繁榮：收入T自動抑制了C與I，

有助于減輕由于需求過大而引起的通貨膨脹

【2】政府轉(zhuǎn)移支付經(jīng)濟蕭條：失業(yè)人數(shù)和需要其他補助的人數(shù)增加，這類轉(zhuǎn)移支付會自動增加，從而抑制了C與I的減少，有助于減輕經(jīng)濟蕭條的程度。經(jīng)濟繁榮：失業(yè)人數(shù)和需要其他補助的人數(shù)減少，這類轉(zhuǎn)移支付會自動減少，從而抑制了C與I的增加，有助于減輕由于需求過大而引起的通貨膨脹?！?】農(nóng)產(chǎn)品支持價格

避免農(nóng)產(chǎn)品P下跌，增加農(nóng)民收入擴大AD內(nèi)在穩(wěn)定器第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】累進稅：企業(yè)與個人所得稅內(nèi)在穩(wěn)定器第7章宏觀經(jīng)濟政策94（五）斟酌使用的財政政策1.定義：指政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或者稅收以穩(wěn)定AD水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平

2.類型：擴張性財政政策和緊縮性財政政策，交替使用的擴張性和緊縮性財政政策，被稱為補償性財政政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（五）斟酌使用的財政政策1.定義：指政府要審時度勢，主動采取95（六）功能性財政(凱恩斯主義)1.功能性財政與預算盈余或者赤字(1)功能性財政是一種財政方面的積極政策，其政策目標是實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平，在該目標下，預算可以是盈余，也可以是赤字。(2)功能財政思想認為，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應為實現(xiàn)財政收支預算年度平衡和周期平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行(3)功能財政是斟酌使用的財政政策的指導思想，而斟酌使用的財政政策是功能財政思想的實現(xiàn)和貫徹第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（六）功能性財政(凱恩斯主義)1.功能性財政與預算盈余或者赤962.充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向(1)預算盈余或者赤字變動的原因：一是經(jīng)濟本身的變動，即經(jīng)濟趨向繁榮會使盈余增加或赤字減少；經(jīng)濟趨向衰退會使盈余減少或赤字增加；二是財政政策的變動：擴張性政策會使盈余減少或赤字增加，緊縮性政策會使盈余增加或赤字減少。因此，單憑盈余或者赤字的變動還難以看出財政政策的擴張性或者緊縮性，要使預算盈余或者赤字成為衡量財政政策擴張還是緊縮的標準就必須消除經(jīng)濟周期波動本身的影響，于是美國經(jīng)濟學家布朗在1956年提出了充分就業(yè)預算盈余的概念第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與97(2)充分就業(yè)預算盈余：是指既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預算盈余。如果這種盈余為負值，則表示充分就業(yè)預算赤字。(3)充分就業(yè)預算盈余的作用：

一是把收入水平固定在充分就業(yè)水平上，消除經(jīng)濟中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而就能更加準確地反映財政政策對預算狀況的影響，并為判斷財政政策的擴張性或者緊縮性提供了一個較為準確的依據(jù)；例如，若充分就業(yè)預算盈余增加或者赤字減少，則財政政策為緊縮性政策；

二是使政策制定者充分注重充分就業(yè)問題，以充分就業(yè)為目標確定預算規(guī)模，從而確定財政政策。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐(2)充分就業(yè)預算盈余：是指既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收98（七）財政政策的效應分析1.擠出效應定義：指擴張性財政政策導致利率上升，從而擠出私人投資，總需求減少，導致國民收入下降的情形具體地說，就是政府和企業(yè)都在投資，在投資項目一定的條件下，政府投的多就把企業(yè)擠出去了，這就是擠出效應。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（七）財政政策的效應分析1.擠出效應定義：指擴張性財政政策導990Y0RLMY2Y1YR0R1IS1IS2E0E1E2擠出效應第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐0Y0RLMY2Y1YR0R1IS1IS2E0E1E2擠出效100【1】整體效應：政府采取擴張性財政政策，如增加G或TR，則使IS0向右上方移動到IS1，則均衡點由E0移到E2，決定了利率為R1，國民收入為Y2，顯然，R1>R0，Y2>Y0，擴張性的財政政策引起國民收入增加和利率提高，這就是其整體效應?！?】分步效應：若利率不變，則因AD而使Y，均衡點由E0移動到E1而不是E2，均衡收入是Y1而不是Y2，此時產(chǎn)品市場實現(xiàn)了均衡，但貨幣市場卻處于非均衡狀態(tài)：Y增加了L，在原來利率水平R0上，L>M。若M不變，則R將提高，RIAD，該過程直到E1點，產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡，此時決定的均衡利率為R1，均衡國民收入為Y2第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】整體效應：政府采取擴張性財政政策，如增加G或TR，則使101【3】綜合考慮：若綜合考慮財政政策對兩個市場的影響，其傳導機制不會象原來分析那么簡單：

△GADY

而是擴張性財政政策所引起的國民收入增量，會因貨幣市場供不應求導致的利率上升和投資下降而被抵消了一部分，其傳導機制如下：

△GADYLRIADY產(chǎn)品市場貨幣市場產(chǎn)品市場財政政策首先作用于產(chǎn)品市場，引起GDP，間接影響貨幣市場，引起利率上升進而在產(chǎn)品市場上產(chǎn)生反響，引起GDP第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【3】綜合考慮：若綜合考慮財政政策對兩個市場的影響，其傳導機102【4】擠出效應的影響因素政府支出乘數(shù)：乘數(shù)越大，政府支出所引起的產(chǎn)出增加越大，但利率提高使投資減少所引起的國民收入減少也越多，即擠出效應越大貨幣需求對產(chǎn)出變動的敏感程度：即貨幣需求函數(shù)L=ky-hr中的k的大小，k越大，政府支出增加所引起的一定產(chǎn)出水平增加所導致的對貨幣需求的增加也越大，因而使利率上升也越多，從而擠出效應也就越大貨幣需求對利率變動的敏感程度：即h的大小，若h越大，則政府支出增加引起貨幣需求增加所導致的利率上升越小，因而擠出效應也就越小投資需求對利率變動的敏感程度：即d的大小，d越大，則一定量利率水平的變動對投資水平的影響越大，擠出效應就越大第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【4】擠出效應的影響因素第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐103一般來說，因邊際消費傾向被認為較為穩(wěn)定，所以政府支出乘數(shù)也較為穩(wěn)定；k主要取決于支付習慣和制度，一般也被認為較為穩(wěn)定。因此，擠出效應的決定性因素就是h和d，即貨幣需求的利率系數(shù)和投資需求的利率系數(shù)在凱恩斯主義極端情況下，h為無限大，而d趨于零，因此，政府支出的擠出效應為零，財政政策效果極大。在古典主義極端情況下，h趨于零，而d為無限大，因此，擠出效應是完全的，財政政策無效。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐一般來說，因邊際消費傾向被認為較為穩(wěn)定，所以政府支出乘數(shù)也1042.財政政策效應的IS—LM模型分析【1】LM曲線不變，IS曲線對財政政策影響財政政策效應取決于擠出效應，擠出效應大，政策效應就小；擠出效應小，政策效應大。影響政策效應和擠出效應的主要因素是IS曲線和LM曲線的斜率IS曲線斜率小且平坦

IS曲線越平坦，斜率越小，擠出效應越大，政策效應越小第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.財政政策效應的IS—LM模型分析【1】LM曲線不變，I105IS曲線斜率大且陡峭

IS曲線越陡峭，斜率越大，擠出效應越小，政策效應越大第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐IS曲線斜率大且陡峭IS曲線越陡峭，斜率越大，擠出效應越小106【2】IS曲線不變，LM曲線對財政政策影響LM曲線斜率小且平坦LM曲線越平坦，斜率越小，擠出效應越小，政策效應越大第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【2】IS曲線不變，LM曲線對財政政策影響LM曲線斜率小107LM曲線斜率大且陡峭

LM曲線越平坦，斜率越大，擠出效應越大，政策效應越小第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐LM曲線斜率大且陡峭LM曲線越平坦，斜率越大，擠出效應越大1083.兩種極端情況LM曲線水平

RLMIS1YY1AIS2BY2RIS1YY1R1A財政政策有效貨幣政策無效G↑Ms↑第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐3.兩種極端情況LM曲線水平RLMIS1YY1AIS2BY109LM曲線垂直RLMIS1YY1R1ABRLM1IS1YY1R1A財政政策無效貨幣政策有效R2G↑Ms↑R2Y2LM2IS2B第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐LM曲線垂直RLMIS1YY1R1ABRLM1IS1YY1R110二、需求管理政策(二)：貨幣政策（一）貨幣政策的含義指中央銀行為實現(xiàn)特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣、信用及利率等貨幣變量的方針、措施的總稱。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐二、需求管理政策(二)：貨幣政策（一）貨幣政策的含義指中央銀111（二）中央銀行與商業(yè)銀行第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（二）中央銀行與商業(yè)銀行第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐112（三）存款創(chuàng)造與貨幣供給[1]存款準備金制度[2]貨幣創(chuàng)造乘數(shù)[3]基礎貨幣(高能貨幣)第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（三）存款創(chuàng)造與貨幣供給[1]存款準備金制度第7章宏觀經(jīng)濟113（四）貨幣政策的內(nèi)容【1】公開市場業(yè)務央行在公開市場上購買或出售政府債券，以增加或減少商業(yè)銀行準備金，從而影響利率和貨幣供給量以達到既定目標的政策工具【2】再貼現(xiàn)率

中央銀行給商業(yè)銀行的貸款利率【3】存款準備金率一般性貨幣政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（四）貨幣政策的內(nèi)容【1】公開市場業(yè)務一般性貨幣政策第7章114【存款準備金】指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款?！敬婵顪蕚浣鹇省恐醒脬y行要求的存款準備金占其存款總額的比例第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【存款準備金】指金融機構為保證客戶提取存款第7章宏觀經(jīng)濟政1151984年，中國人民銀行開始建立存款準備金制度。央行按存款種類規(guī)定法定存款準備金率，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%，儲蓄存款40%

2004年4月25日：實行差別存款準備金率制度，將資本充足率低于一定水平的金融機構存款準備金率提高0.5個百分點，執(zhí)行7.5%的存款準備金率。其他金融機構(農(nóng)村信用社)仍執(zhí)行現(xiàn)行存款準備金率。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐1984年，中國人民銀行開始建立存款準備金制度。央行按存款種116第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐117第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐118【1】消費者信用控制

首期付款的多少貸款期限的長短貸款利率的高低

【2】不動產(chǎn)信用控制

【3】證券市場信用控制

選擇性貨幣政策選擇性貨幣政策只對某個領域起到調(diào)節(jié)作用，因為通脹可以只由某個領域的失控引起，如果采取一般性政策工具，則出現(xiàn)全面性的緊縮，縮了不該縮的領域，這是對癥下藥。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】消費者信用控制選擇性貨幣政策選擇性貨幣政策只對某個領域119【1】信用配額：貸款額度控制

【2】央行直接干預

【3】流動性比率規(guī)定流動資產(chǎn)對存款的比重

【4】利率最高限額

強制性貨幣政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】信用配額：貸款額度控制強制性貨幣政策第7章宏觀經(jīng)120【1】道義勸告

【2】窗口指導

勸導性貨幣政策道義勸告指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用目的的政策。特點：道義勸告沒有法律地位，也不同于強制性行政手段。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐【1】道義勸告勸導性貨幣政策道義勸告指中央銀行運用自己在121（五）凱恩斯主義的貨幣政策上述各內(nèi)容就是凱恩斯主義的貨幣政策內(nèi)容凱恩斯主義貨幣政策的運行機制貨幣供給量增加債券價格上升利息率下降投資增加消費增加貨幣供給量減少債券價格下降利息率上升投資減少消費減少第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（五）凱恩斯主義的貨幣政策上述各內(nèi)容就是凱恩斯主義的貨幣政策122（六）貨幣主義的貨幣政策1.強調(diào)貨幣政策的主導地位

貨幣主義學派反對凱恩斯主義的財政政策，贊成運用貨幣政策：

【1】國民收入的變動主要是由貨幣供給量的變動引起的，所以貨幣政策對熨平宏觀經(jīng)濟波動最為有效

【2】利率對貨幣需求量影響較小，即LM曲線較為陡峭，運用貨幣政策，政策效應較大，即國民收入變動較大；相反，利率對投資影響較大，即IS曲線較為平坦，運用財政政策，政策效應不大，即Y變動較小。

第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（六）貨幣主義的貨幣政策1.強調(diào)貨幣政策的主導地位

貨幣主義1232.強調(diào)價格穩(wěn)定為貨幣政策的主要目標

貨幣主義學派認為，從長期看，貨幣供給量主要影響價格，而不能影響就業(yè)量和實際國民收入，只有從短期看，貨幣供給量才能影響就業(yè)量和實際國民收入。因此，重點應該分析貨幣供給量和價格的關系。同時物價穩(wěn)定又是非常重要的，因為通貨膨脹不僅導致了市場功能消失，而且破壞自由經(jīng)濟的正常發(fā)展。所以弗里德曼認為貨幣政策控制通貨膨脹比減少失業(yè)更具有重大意義。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐2.強調(diào)價格穩(wěn)定為貨幣政策的主要目標

貨幣主義學派認為，從長1243.實行有規(guī)則的貨幣政策，反對相機抉擇的貨幣政策

【1】貨幣政策的傳導機制應該是貨幣供給量

【2】取消再貼現(xiàn)率政策工具

認為中央銀行無法限定利率，利率所具有的

效應可以由公開市場業(yè)務來代替

【3】規(guī)定貨幣M年固定增長率為貨幣政策工具

提出確定一個固定的貨幣M增長率，將其作為“單一的規(guī)則”，央行根據(jù)這一比率穩(wěn)定地向流通領域注入貨幣。它們提出這個貨幣供給量的年增長率＝實際國民收入增長率＋通貨膨脹率第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐3.實行有規(guī)則的貨幣政策，反對相機抉擇的貨幣政策

【1】貨幣125凱恩斯主義貨幣政策與貨幣主義貨幣政策

對比內(nèi)容凱恩斯主義貨幣政策貨幣主義貨幣政策目標通過利率調(diào)節(jié)總需求通過控制貨幣量實現(xiàn)物價穩(wěn)定機制貨幣量→利率→總需求貨幣量→物價手段公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)率、準備金率單一規(guī)則的貨幣政策第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐凱恩斯主義貨幣政策與貨幣主義貨幣政策對比凱恩斯主義貨幣政126（七）貨幣政策的效應分析貨幣政策的效果取決于兩個因素：

一是投資對利率變化的反應的敏感程度二是貨幣需求對利率的反應的敏感程度,或利率對貨幣供給反應的敏感程度貨幣政策效果的大小也與IS曲線和LM曲線的斜率相關。第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐（七）貨幣政策的效應分析貨幣政策的效果取決于兩個因素：第127Ms增加RLM1ISYY1R1ALM2BR2Y2第7章宏觀經(jīng)濟政策理論與實踐Ms增加RLM1ISYY1R1ALM2BR2Y2第7章宏觀128rLM1IS1YY0