公司理財(cái)習(xí)題集

.PAGE.公司理財(cái)習(xí)題集第一章總論一、單選題1.下列各項(xiàng)中,屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)的是<>。A.購(gòu)買股票B.償還債券本息C.支付股利D.收回貨款2.<>是利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。A.考慮到利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間因素B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素C.財(cái)務(wù)決策者帶有長(zhǎng)期行為傾向D.利潤(rùn)概念通俗易懂且能根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等進(jìn)行有效計(jì)量。3.股東利益最大化的不足是〔。A.沒有考慮時(shí)間因素B.沒有考慮未來(lái)收益在不同時(shí)點(diǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)性C.過于關(guān)注股東,而公司管理利益可能得不到尊重和體現(xiàn),可能導(dǎo)致兩者目標(biāo)相背而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和代理成本增長(zhǎng)。D.股東財(cái)富最大化目標(biāo)不容易量化,不便于考核和獎(jiǎng)懲。4.每股收益最大化相對(duì)于利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其優(yōu)點(diǎn)是<>。A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.有利于企業(yè)提高投資效率,降低投資風(fēng)險(xiǎn)D.反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系5.企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要,采取短期借款的方式籌措所需資金,屬于〔。A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)二、多項(xiàng)選擇題1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則有<>。A.風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則B.資源優(yōu)化配置原則C.責(zé)權(quán)利相結(jié)合原則D.動(dòng)態(tài)平衡原則2.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點(diǎn)有<>。A利潤(rùn)最大化B.股東財(cái)富最大化C.企業(yè)價(jià)值最大化D.企業(yè)發(fā)展最大化3.財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括<>。A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期B.通貨膨脹C.經(jīng)濟(jì)政策D.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)4.股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)<>。A.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素B.在一定程度上有利克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為C.容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲D.適合所有公司第二章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念一、單選題1.下列指標(biāo)中不能反映單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)只能反映單項(xiàng)資產(chǎn)報(bào)酬的是〔。A.預(yù)期報(bào)酬率B.概率C.標(biāo)準(zhǔn)差D.方差2.假設(shè)以10%的年利率借得50000元,投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目,為使該項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目,每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為〔元。A.10000B.8137C.5000D.3.企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元,標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元,標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬(wàn)元。則甲方案的單位風(fēng)險(xiǎn)〔乙方案。A.大于B.小于C.等于D.無(wú)法確定4.在沒有通貨膨脹的條件下,純利率是指<>。A.投資期望收益率B.銀行貸款基準(zhǔn)利率C.社會(huì)實(shí)際平均收益率D.沒有風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率5.某公司股票的β系數(shù)為2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為12%,則該公司股票的必要報(bào)酬率為<>。A.8%B.15%C.11%D.20%6.在投資收益率不確定的情況下,按估計(jì)的各種可能收益率水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是<>。A.實(shí)際投資收益率B.期望投資收益率C.必要投資收益率D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率7.如果某單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn),則可以判定該項(xiàng)資產(chǎn)的β值<>。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于08.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng),若按復(fù)利制用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和,則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是<>。A.復(fù)利終值數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)9.在下列各項(xiàng)中,無(wú)法計(jì)算出確切結(jié)果的是<>。A.后付年金終值B.先付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值10.在10%利率下,一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209,則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為<>。A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.411.有甲、乙兩個(gè)付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6000元,乙方案在五年中每年年末付款6000元,若利率相同,則兩者在第五年末的終值<>。A.相等B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能會(huì)出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種12.某項(xiàng)年金前4年沒有流入,后6年每年年初流入1000元,利率為10%,則該項(xiàng)年金的現(xiàn)值為<>元。A.2974.70B.3500.01C.3020.21D.327213.企業(yè)發(fā)行債券,在名義利率相同的情況下,對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是〔。A.1年B.半年C.1季D.1月14.企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%,成功后的投資報(bào)酬率為40%,開發(fā)失敗的概率為20%,失敗后的投資報(bào)酬率為-100%,則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為〔。A.18%B.20%C.12%D.40%二、多選題1.下列各項(xiàng)中,屬于普通年金形式的有〔。A.零存整取儲(chǔ)蓄存款的整取額B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額D.償債基金2.如果將若干種股票組成投資組合,下列表述正確的有〔。A.不可能達(dá)到完全正相關(guān),也不可能完全負(fù)相關(guān)B.可以降低風(fēng)險(xiǎn),但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)C.投資組合包括的股票種類越多,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小D.投資組合包括全部股票,則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)3.若甲的期望值高于乙的期望值,且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差,下列表述不正確的是〔。A.甲的風(fēng)險(xiǎn)小,應(yīng)選擇甲方案B.乙的風(fēng)險(xiǎn)小,應(yīng)選擇乙方案C.甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同D.兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小難以確定4.投資決策中用來(lái)衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的,可以是項(xiàng)目的〔。A.報(bào)酬率的期望值B.預(yù)期報(bào)酬率的方差C.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差D.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率5.當(dāng)利率大于0,計(jì)息期一定的情況下,下列表述正確的是〔。A.年金現(xiàn)值系數(shù)一定小于1B.年金終值系數(shù)一定大于1C.復(fù)利終值系數(shù)一定大于1D.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定小于16.下列關(guān)于普通年金現(xiàn)值,表述正確的有〔。A.為每期期末取得相等金額的款項(xiàng),現(xiàn)在需要投入的金額B.未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)值C.為在一定時(shí)期內(nèi)每期期初取得相等金額的款項(xiàng),現(xiàn)在需要投入的金額D.一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和三、計(jì)算分析題1.假設(shè)銀行存款利率為5%,請(qǐng)分別就以下情況幫助購(gòu)房者選擇付款方案?！?開發(fā)商提出兩種付款方案：一是現(xiàn)在一次性支付60萬(wàn)元,另一方案是5年后付80萬(wàn)元,應(yīng)如何付款？〔2兩種方案：一是5年后付120萬(wàn)元,另一種方案是現(xiàn)在起每年末支付20萬(wàn),連續(xù)5年,應(yīng)如何付款？〔3兩種方案：一是現(xiàn)在一次性支付90萬(wàn)元,另一方案是從現(xiàn)在起每年初付20萬(wàn),連續(xù)5年,應(yīng)如何付款？〔4兩種方案：一是從現(xiàn)在起,每年末支付20萬(wàn),連續(xù)5次；二是從第3年開始,每年末支付22萬(wàn)元,連續(xù)支付5次。2.預(yù)計(jì)一項(xiàng)為期10年的投資項(xiàng)目的收益情況：前4年每年均為8萬(wàn)元,后5年每年10萬(wàn)元,最后一年為11萬(wàn)元,若利率為6％,則該投資現(xiàn)在的投資限額為多少？3.假設(shè)以10％的年利率借得40萬(wàn)元,投資于某個(gè)壽命為8年的項(xiàng)目,為使該投資項(xiàng)目為有利項(xiàng)目,每年應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為多少？〔結(jié)果保留整數(shù)4.現(xiàn)在向銀行存入100000元,問年利率為多少時(shí),才能保證在以后10年中每年得到15000元本利。5.某投資者持有三種股票構(gòu)成的證券組合,它們的β系數(shù)分別為1.2、1.4和0.7,它們?cè)谧C券組合中所占的比重分別為20%、50%和30%,股票的市場(chǎng)報(bào)酬率為15%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%。要求計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和投資報(bào)酬率。6.已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為14%。要求計(jì)算：〔1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；〔2某β=1.5的股票的必要報(bào)酬率；〔3某股票的必要報(bào)酬率為12.4%,其β值為多少？第三章資金籌措與預(yù)測(cè)一、單項(xiàng)選擇題1.按照資金的來(lái)源渠道不同,可將籌資分為〔。A.內(nèi)部籌資和外部籌資B.直接籌資和間接籌資C.權(quán)益籌資和負(fù)債籌資D.表內(nèi)籌資和表外籌資2.〔>是間接籌資的基本方式。A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資3.相對(duì)于負(fù)債融資方式,吸收直接投資方式籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是<>。A.有利于降低資金成本B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用4.采用投入資本方式籌集股權(quán)資本的企業(yè)不可能是<>。A.股份制企業(yè)B.國(guó)有企業(yè)C.合資或合營(yíng)企業(yè)D.集體企業(yè)5.下列各項(xiàng)中,能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是<>。A.發(fā)行公司債券B.吸收直接投資C.利用商業(yè)信用D.留存收益轉(zhuǎn)增資本6.按股東的權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)大小,股票分為<>。A.記名股票和無(wú)記名股票B.國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股C.普通股和優(yōu)先股D.舊股和新股7.普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺點(diǎn)是〔。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.籌資成本高C.容易分散控制權(quán)D.籌資限制多8.公司發(fā)行優(yōu)先股籌資可以克服普通股籌資〔的不足。A.資本成本高B.容易分散公司股權(quán)C.資本成本低D.需到期還本付息9.相對(duì)于股票籌資而言,長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)是<>。A.借款彈性差B.籌資成本高C.籌資速度慢D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大10.貸款銀行具有法律義務(wù)地承諾提供某一限額的貸款保證,被稱為〔。A.信用額度B.周轉(zhuǎn)信用協(xié)議C.補(bǔ)償性余額D.借款抵押11.在以下幾種籌資方式中,兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是<>。A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.長(zhǎng)期借款12.相對(duì)于發(fā)行股票,發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為<>。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小B.資金成本低C.籌資額度大D.限制條款少13.按照有無(wú)抵押擔(dān)保,可將債券分為<>。A.記名債券和無(wú)記名債券B.不動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券C.信用債券和抵押債券D.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券14.根據(jù)《公司法》的規(guī)定,累計(jì)債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的<>。A.60%B.40%C.50%D.30%15.下列各項(xiàng)中,屬于預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債法所稱的敏感項(xiàng)目的是<>。A.對(duì)外投資B.應(yīng)收賬款C.短期借款D.長(zhǎng)期負(fù)債二、多項(xiàng)選擇題1.企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)主要包括<>。A.擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)B.調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)C.對(duì)外投資動(dòng)機(jī)D.混合籌資動(dòng)機(jī)E.經(jīng)營(yíng)管理動(dòng)機(jī)2.企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí),應(yīng)遵循的基本原則包括<>。A.效益性原則B.及時(shí)性原則C.合法性原則D.合理性原則3.股票按股東權(quán)利和義務(wù)不同,分為<>。A.始發(fā)股B.新股C.普通股D.優(yōu)先股E.B股4.以下不屬于普通股籌資缺點(diǎn)的是<>。A.降低公司的信譽(yù)B.容易分散控制權(quán)C.有固定到期日,需要定期償還D．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高5.下列各項(xiàng)中,屬于"發(fā)行普通股"與"吸收直接投資"籌資方式共同缺點(diǎn)的是<>。A.資金成本較高B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C.容易分散公司控制權(quán)D.限制條件多6.關(guān)于長(zhǎng)期借款籌資,下列說法正確的有<>。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)較高B.籌資成本較高C.可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用D.借款彈性較大7.補(bǔ)償性余額的存在,對(duì)借款企業(yè)的影響有<>。A.減少了可用資金B(yǎng).增加了應(yīng)付利息C.提高了籌資成本D.減少了應(yīng)付利息8.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要包括<>。A.資本成本較低B.保障股東的控制權(quán)C.籌資數(shù)量不受限制D.可利用財(cái)務(wù)杠桿三、計(jì)算分析題1.某企業(yè)按年利率5.8%向銀行借款1000萬(wàn)元,銀行要求維持15%的補(bǔ)償性余額,計(jì)算這項(xiàng)借款的實(shí)際利率。2.宏大公司擬發(fā)行面值為1000元、年利率為10％、期限為10年的債券一批,每年末付息一次。要求：測(cè)算該債券在下列市場(chǎng)利率下的發(fā)行價(jià)格：〔1市場(chǎng)利率為10％；〔2市場(chǎng)利率為8％；〔3市場(chǎng)利率為12％。3.永達(dá)公司預(yù)計(jì)20XX需要增加外部籌資490000元。該公司敏感負(fù)債與銷售收入的比率為18%,稅前利潤(rùn)占銷售收入的比率為8%,所得稅稅率為25%,稅后利潤(rùn)的50%企業(yè)留用。20XX銷售收入為150000000元,預(yù)計(jì)20XX銷售收入增長(zhǎng)15％。要求：〔1測(cè)算20XX當(dāng)年留用利潤(rùn)額；〔2測(cè)算20XX的資產(chǎn)增加額。第四章資本成本和資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1.可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣尺度的指標(biāo)是〔。A.個(gè)別資本成本B.綜合資本成本C.邊際資本成本D.資本總成本2.可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的指標(biāo)是〔。A.個(gè)別資本成本B.綜合資本成本C.邊際資本成本D.資本總成本3.某公司股票預(yù)計(jì)第一年股利為每股1.2元,股利年增長(zhǎng)率為6%,據(jù)目前的市價(jià)計(jì)算出的股票資本成本為18%,則該股票目前的市價(jià)為〔元。A.10B.12C.15D.164.下列籌資方式中,通常情況下資本成本最低的是〔。A.留用利潤(rùn)B.發(fā)行債券C.長(zhǎng)期借款D.發(fā)行股票5.已知企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20％,債務(wù)資本的增加額在0～20000元范圍內(nèi)時(shí),其資本成本率5％不變,該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為〔元。A.4000B.20000C.40000D.1000006.企業(yè)在籌資活動(dòng)中,對(duì)資本成本固定的債務(wù)資本的利用稱為〔。A.綜合杠桿B.財(cái)務(wù)杠桿C.營(yíng)業(yè)杠桿D.融資杠桿7.普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率的倍數(shù)表示的是〔。A.營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C.綜合合杠桿系數(shù)D.邊際資本成本8.如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)營(yíng)業(yè)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零,則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于〔。A.經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)B.風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)C.復(fù)合杠桿效應(yīng)D.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)9.假定某企業(yè)的股權(quán)資本與債權(quán)資本的比例為7：3,據(jù)此可斷定該企業(yè)〔。A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)10.某企業(yè)20XX的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,息稅前利潤(rùn)的計(jì)劃增長(zhǎng)率為20％,假定其他因素不變,則20XX普通股每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)率為〔。A.4％B.10％C.40％D.20％11.當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1時(shí),下列說法正確的是〔。A.息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率為零B.普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率為零C．息稅前利潤(rùn)為零D．普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率等于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率12.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.2,則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍,就會(huì)造成每股收益增加〔倍。A.3B.2.5C.1.213.某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,該公司目前每股收益為0.6元,若銷售量增加30％,則每股收益將增長(zhǎng)至〔元。14.運(yùn)用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí),需要計(jì)算的指標(biāo)是〔。A.息稅前利潤(rùn)B.凈利潤(rùn)C(jī).營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D.利潤(rùn)總額二、多項(xiàng)選擇題1.在計(jì)算資本成本時(shí),需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有〔。A.銀行借款B.長(zhǎng)期債券C.普通股D.留存收益2.下列各項(xiàng)會(huì)直接影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本的有〔。A.個(gè)別資金成本B.各種資本在資本總額中占的比重C.籌資規(guī)模D.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿3.在計(jì)算綜合資本成本率時(shí),常見的價(jià)值基礎(chǔ)包括〔。A.票面價(jià)值B.賬面價(jià)值C.市場(chǎng)價(jià)值D.目標(biāo)價(jià)值4.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3,則下列說法正確的有〔。A.如果銷量增加10％,息稅前利潤(rùn)將增加20％B.如果息稅前利潤(rùn)增加20％,每股利潤(rùn)將增加60％C.如果銷量增加10％,每股利潤(rùn)將增加60％D.如果每股利潤(rùn)增加30％,銷量需要增加5％5.影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有〔。A.產(chǎn)品需求的變動(dòng)B.產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng)C.單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變化D.利率水平的變動(dòng)6.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的敘述,不正確的有〔。A.降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的措施有增加銷售額、降低單位變動(dòng)成本和固定成本B.固定成本不變,銷售額越大,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)就越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越小C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表明經(jīng)營(yíng)杠桿是利潤(rùn)不穩(wěn)定的根源D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于基期息稅前利潤(rùn)與基期固定成本之和除以基期息稅前利潤(rùn)7.影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素主要包括〔。A.息稅前利潤(rùn)B.所得稅稅率C.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)D.長(zhǎng)期資本規(guī)模8.在企業(yè)息稅前利潤(rùn)大于0且其他條件不變的情況下,可以降低企業(yè)的綜合杠桿系數(shù),進(jìn)而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的途徑包括〔。A.提高單價(jià)B.降低銷量C.降低資產(chǎn)負(fù)債率D.提高利息率三、計(jì)算分析題1.某上市公司計(jì)劃建造一項(xiàng)固定資產(chǎn),壽命期為5年,需要籌集資金600萬(wàn)元,公司所得稅稅率為25％。相關(guān)資料如下。資料一：普通股目前的市價(jià)為20元／股,籌資費(fèi)率為6％,剛剛支付的股利為2元,股利固定增長(zhǎng)率為3％。資料二：如果向銀行借款,則手續(xù)費(fèi)率為1％,年利率為6％,期限為5年,每年結(jié)息一次,到期一次還本。資料三：如果發(fā)行債券,債券面值1000元、期限5年、票面利率為10％,每年結(jié)息一次,發(fā)行價(jià)格為1200元,發(fā)行費(fèi)率為5％。要求：〔1根據(jù)資料一計(jì)算留存收益和普通股籌資成本；〔2根據(jù)資料二計(jì)算長(zhǎng)期借款籌資成本；〔3根據(jù)資料三計(jì)算債券籌資成本。2.X公司資本構(gòu)成如下表4-1所示。表4-1X公司資本構(gòu)成單位：萬(wàn)元資本種類資本賬面價(jià)值資本市場(chǎng)價(jià)值資本目標(biāo)價(jià)值個(gè)別資本成本率<%>長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期債券優(yōu)先股普通股留存收益15000200001000030000250001500025000150006000035000500007000010000400003000067101413合計(jì)100000150000200000—要求：分別計(jì)算按賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值確定的該企業(yè)綜合資本成本。3.A公司相關(guān)資料如下表4-2所示,其中20XX的資料為預(yù)計(jì)數(shù)。表4-2A公司資料一單位：萬(wàn)元年度銷售收入邊際貢獻(xiàn)〔銷售收入-變動(dòng)成本固定成本息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用稅前利潤(rùn)稅后利潤(rùn)2009260010408002401509067.5201030001200800400150250187.5資料二：產(chǎn)量和銷量相等,稅后利潤(rùn)的增加是因?yàn)楫a(chǎn)銷量的增加引起的；資料三：稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率等于每股收益增長(zhǎng)率；資料四：該公司無(wú)融資租賃和優(yōu)先股。要求：〔1用定義公式計(jì)算A公司20XX的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；〔2用簡(jiǎn)化公式計(jì)算A公司20XX的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)；〔3如果A公司預(yù)計(jì)20XX的銷售量最多可以增長(zhǎng)20％,計(jì)算稅后利潤(rùn)的最大增長(zhǎng)率。4.B公司年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。要求：〔1分別計(jì)算固定成本和利息費(fèi)用；〔2如果固定成本增加50萬(wàn)元,計(jì)算綜合杠桿系數(shù)。5.A公司20XX資產(chǎn)平均總額為1000萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率60%,負(fù)債平均利息率為10%,普通股為60萬(wàn)股,所得稅稅率為25%,息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元,預(yù)計(jì)20XX息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)15%。要求：計(jì)算20XX每股利潤(rùn)的增加額。第五章項(xiàng)目投資管理一、單項(xiàng)選擇題1.下列投資屬于對(duì)內(nèi)投資的是〔。A.股票投資B.債券投資C.固定資產(chǎn)投資D.聯(lián)營(yíng)投資2.對(duì)油田的投資與對(duì)輸油管的投資,二者屬于〔。A.常規(guī)項(xiàng)目B.非常規(guī)項(xiàng)目C.互斥項(xiàng)目D.相關(guān)項(xiàng)目3．一個(gè)項(xiàng)目需要使用企業(yè)原有的廠房、機(jī)器設(shè)備等,屬于決策相關(guān)成本的是固定資產(chǎn)的〔。A.原值B.賬面折余價(jià)值C.折舊價(jià)值D.變現(xiàn)價(jià)值4.下列項(xiàng)目中,不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是〔。A.固定資產(chǎn)投資B.固定資產(chǎn)折舊C.新增的付現(xiàn)成本D.無(wú)形資產(chǎn)投資5.某投資項(xiàng)目初始投資為200萬(wàn)元,使用壽命10年,已知該項(xiàng)目第10年的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金凈流量為50萬(wàn)元,期滿處置固定資產(chǎn)殘值凈收入為6萬(wàn)元,回收流動(dòng)資金10萬(wàn)元,則該項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為〔萬(wàn)元。A.16B.60C.66D6.當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于貼現(xiàn)率時(shí),其凈現(xiàn)值〔。A.大于零B.小于零C.等于零D.不一定7.如果項(xiàng)目的獲利指數(shù)小于1,說明折現(xiàn)后的現(xiàn)金流入〔現(xiàn)金流出。A.大于B.小于C.等于D.不一定8.在其他因素不變的前提下,〔指標(biāo)將隨著折現(xiàn)率的提高而降低。A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部報(bào)酬率C.投資報(bào)酬率D.投資回收期9.如果某一項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正數(shù),則下列結(jié)論正確的是〔。A.內(nèi)含報(bào)酬率大于100%B.獲利指數(shù)大于1C.營(yíng)運(yùn)期年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額D.投資回收期在1年之內(nèi)10.某投資項(xiàng)目的原始投資為18萬(wàn)元,當(dāng)年完工投產(chǎn),運(yùn)營(yíng)期3年,每年可獲得營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量6.9萬(wàn)元,則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是〔。A.6.68%B.7.33%C.7.68%D.8.32%11.某企業(yè)按13%的投資報(bào)酬率對(duì)一項(xiàng)獨(dú)立的常規(guī)項(xiàng)目進(jìn)行投資決策,所計(jì)算的凈現(xiàn)值為85萬(wàn)元,若投資的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,則以下說法不正確的是〔。A.該項(xiàng)目的獲利指數(shù)大于1B.該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于13%C.該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率小于7%D.企業(yè)應(yīng)采納該項(xiàng)目12.已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為1200萬(wàn)元,建設(shè)期為1年,投產(chǎn)后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量在第1至5年每年為216萬(wàn)元,第6至10年每年為192萬(wàn)元,則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的投資回收期為〔。A.6.375B.5.375C.5.625D13.如果一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間,但是有次要指標(biāo)或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間,則可以判定該項(xiàng)目〔。A.完全具備財(cái)務(wù)可行性B.基本上具備財(cái)務(wù)可行性C.基本不具備財(cái)務(wù)可行性D.完全不具備財(cái)務(wù)可行性14.在新舊設(shè)備使用壽命不同的固定資產(chǎn)更新決策中,如果新舊設(shè)備的未來(lái)收益相同,但準(zhǔn)確數(shù)字不好估計(jì)時(shí),可采用的決策方法是〔。A.凈現(xiàn)值法B.年均凈現(xiàn)值法C.年均成本法D.最小公倍壽命法15.對(duì)于組合或排隊(duì)項(xiàng)目的投資決策,當(dāng)資金總量受到限制時(shí),應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇〔的投資組合。A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大B.累計(jì)獲利指數(shù)最大C.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大D.累計(jì)現(xiàn)金凈流量最大16.如果一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于不可行區(qū)間,但是有次要指標(biāo)或輔助指標(biāo)處于可行區(qū)間,則可以判定該項(xiàng)目〔。A.完全具備財(cái)務(wù)可行性B.基本上具備財(cái)務(wù)可行性C.基本不具備財(cái)務(wù)可行性D.完全不具備財(cái)務(wù)可行性17.如果一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目的主要指標(biāo)和次要指標(biāo)或輔助指標(biāo)均處于不可行區(qū)間,則可以判定該項(xiàng)目〔。A.完全具備財(cái)務(wù)可行性B.基本上具備財(cái)務(wù)可行性C.基本不具備財(cái)務(wù)可行性D.完全不具備財(cái)務(wù)可行性18.如果一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目的主要指標(biāo)和次要指標(biāo)或輔助指標(biāo)均處于可行區(qū)間,則可以判定該項(xiàng)目〔。A.完全具備財(cái)務(wù)可行性B.基本上具備財(cái)務(wù)可行性C.基本不具備財(cái)務(wù)可行性D.完全不具備財(cái)務(wù)可行性二、多項(xiàng)選擇題1.根據(jù)現(xiàn)金流動(dòng)的方向,可將項(xiàng)目投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為〔。A.現(xiàn)金流入量B.現(xiàn)金流出量C.凈現(xiàn)金流量D.初始現(xiàn)金流量E.終結(jié)現(xiàn)金流量2.項(xiàng)目投資的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量包括〔。A.繳納的稅金B(yǎng).折舊C.墊支的營(yíng)運(yùn)資金D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入E.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出3.在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中,屬于非折現(xiàn)指標(biāo)的是〔。A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)含報(bào)酬率C.獲利指數(shù)D.投資回收期E.平均報(bào)酬率4.在新舊設(shè)備使用壽命不同的固定資產(chǎn)更新決策中,可采用的決策方法是〔。A.凈現(xiàn)值法B.年均凈現(xiàn)值法C.內(nèi)含報(bào)酬率法D.差量分析法E.最小公倍壽命法5.內(nèi)含報(bào)酬率法的特點(diǎn)是〔。A.考慮資金的時(shí)間價(jià)值B.反映項(xiàng)目本身的獲利水平C.反映投資的回收速度D.計(jì)算過程比較復(fù)雜E.可能出現(xiàn)多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率6.下列關(guān)于投資回收期的說法中,正確的是〔。A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B.主要用來(lái)測(cè)定投資項(xiàng)目的流動(dòng)性而非盈利性C.反映投資的回收速度D.沒有考慮回收期滿之后的現(xiàn)金流量狀況7.某公司有五個(gè)可供選擇的項(xiàng)目A、B、C、D、E,其中B與C互斥,D與E互斥,下列的項(xiàng)目組合中,不存在的項(xiàng)目組合是〔。A.ABCB.ABDC.ACED.BDEE.BCE三、計(jì)算與分析題1.某公司有一投資項(xiàng)目。該項(xiàng)目需設(shè)備投資54萬(wàn)元,墊付營(yíng)運(yùn)資金6萬(wàn)元,預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后年銷售收入為：第一年為30萬(wàn)元,第二年為45萬(wàn)元,第三年為60萬(wàn)元；各年付現(xiàn)成本為：第一年為10萬(wàn)元,第二年為15萬(wàn)元,第三年為10萬(wàn)元；第三年年末該項(xiàng)目報(bào)廢,設(shè)備無(wú)殘值,回收營(yíng)運(yùn)資金6萬(wàn)元；公司設(shè)備采用平均年限法計(jì)提折舊,資金成本為10%,所得稅稅率為25%。要求：用凈現(xiàn)值法作出項(xiàng)目投資決策。2.J公司擬進(jìn)行一項(xiàng)完整工業(yè)項(xiàng)目投資,其各年的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)見下表：表5-1各年的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元n〔年0123-1112現(xiàn)金凈流量－1200－3000375420已知公司所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為16%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目不包括建設(shè)期的投資回收期、包括建設(shè)期的投資回收期及凈現(xiàn)值,并判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。3.力能公司擬投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線?，F(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇：B1方案的原始投資為2500萬(wàn)元,項(xiàng)目計(jì)算期為11年,凈現(xiàn)值為1917萬(wàn)元；B2方案的原始投資為2200萬(wàn)元,項(xiàng)目計(jì)算期為10年,凈現(xiàn)值為1850元；B3方案的凈現(xiàn)值為-20萬(wàn)元。資本成本為11%。要求：〔1根據(jù)凈現(xiàn)值判斷各方案是否具有財(cái)務(wù)可行性；〔2用年均凈現(xiàn)值法作出最終的投資決策。4.某公司打算用一臺(tái)新的數(shù)控機(jī)床來(lái)代替原來(lái)的普通機(jī)床,有關(guān)數(shù)據(jù)如下表：表5-2不同機(jī)床相關(guān)數(shù)據(jù)單位：元項(xiàng)目新設(shè)備舊設(shè)備原價(jià)140000100000可用年限〔年810已用年限〔年06尚可使用年限〔年84預(yù)計(jì)殘值00目前變現(xiàn)價(jià)年可獲收入9000080000每年付現(xiàn)成本3600040000企業(yè)采用直線法計(jì)提折舊,企業(yè)所得稅稅率25%,資本成本為10%。要求：分別采用年均現(xiàn)值法和最小公倍壽命法作出是否更新設(shè)備的決策。5.北方公司有五個(gè)非互斥項(xiàng)目A、B、C、D、E,可供企業(yè)任意選擇組合,但公司資本的最大限量是600萬(wàn)元。有關(guān)原始投資額、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)數(shù)據(jù)如下表所示。表5-3投資項(xiàng)目資料單位：萬(wàn)元投資項(xiàng)目原始投資凈現(xiàn)值獲利指數(shù)A4501801.4B300601.2C3001501.5D150331.22E150451.3要求：確定資本限量條件下的最佳投資組合。第六章證券投資管理一、單項(xiàng)選擇題1.在其他因素相同的情況下,當(dāng)債券的市場(chǎng)利率下降時(shí),債券價(jià)值將相應(yīng)〔。A.上升B.下降C.不變D.不確定2.在其他因素不變的情況下,對(duì)于分期付息的債券,當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí),隨著債券到期日的接近,債券價(jià)值將相應(yīng)〔。A.上升B.下降C.不變D.不確定3.某股票每年現(xiàn)金股利為2元/股,三年后市價(jià)為30元,若企業(yè)要求的投資報(bào)酬率為10%,則該股票的內(nèi)在價(jià)值是〔元/股。A.20B.27.51C.30D4.已知甲股票的預(yù)期報(bào)酬率為12%,標(biāo)準(zhǔn)差為15%,乙股票的預(yù)期報(bào)酬率為15%,標(biāo)準(zhǔn)差為16%,下列結(jié)論正確的是〔。A.甲股票優(yōu)于乙股票B.甲股票的風(fēng)險(xiǎn)大于乙股票C.甲股票的風(fēng)險(xiǎn)小于乙股票D.兩只股票的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法進(jìn)行比較5.關(guān)于股票的除權(quán)和除息,下列說法不正確的是〔。A.除權(quán)除息日購(gòu)入股票的股東不可以享有本次分紅派息或配股B.股權(quán)登記日的前一天為除權(quán)除息日C.股票除權(quán)除息后需要對(duì)股價(jià)作出調(diào)整D.除權(quán)除息價(jià)通常要低于前一日的收盤價(jià)6.關(guān)于契約型基金,下列說法正確的是〔。A.契約型基金不具有法人資格B.契約型基金的投資者對(duì)基金如何運(yùn)用具有投資決策權(quán)C.契約型基金設(shè)立的依據(jù)是公司法D.契約型基金依據(jù)公司章程來(lái)經(jīng)營(yíng)7.基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí),限定了基金單位的發(fā)行總額,籌足總額后,基金即宣告成立,并在一定時(shí)期內(nèi)不再接受新的投資,這種基金稱為〔。A.契約式基金B(yǎng).公司型基金C.封閉式基金D.開放式基金9.某公司發(fā)行每張面值為100元的可轉(zhuǎn)換債券,規(guī)定在今后10年內(nèi)的任何時(shí)間,債券持有者可按5元的價(jià)格轉(zhuǎn)換成普通股,該債券的轉(zhuǎn)換比率為〔。A.10B.50C.5D.209.下列關(guān)于期權(quán)的論述正確的是〔。A.期權(quán)交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約B.期權(quán)的賣方不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)C.期權(quán)合同是雙向合約,買賣雙方具有對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)D.期權(quán)費(fèi)是買方在出現(xiàn)最不利的變動(dòng)時(shí)所需承擔(dān)的最高損失金額二、多項(xiàng)選擇題1.按投資對(duì)象的不同,證券投資可分為〔。A.債券投資B.股票投資C.基金投資D.衍生金融資產(chǎn)投資E.單個(gè)證券投資F.證券組合投資2.相對(duì)于實(shí)物投資而言,證券投資的特點(diǎn)是〔。A.較強(qiáng)的流動(dòng)性B.較弱的流動(dòng)性C.價(jià)格的不穩(wěn)定性D.價(jià)格的穩(wěn)定性E.信息的可獲取性3.以下各項(xiàng)屬于衍生金融工具的有〔。A.股票B.期權(quán)C.認(rèn)股權(quán)證D.期貨E.公司債券4.根據(jù)標(biāo)的物的不同,期貨合約可分為〔。A.股票期貨B.利率期貨C.外匯期貨D.金融期貨E.商品期貨三、計(jì)算分析題1．興廣公司2011年9月1日購(gòu)買A公司2010年3月1日發(fā)行的面值為1000元的債券,票面利率6%,期限為5年,每半年付息一次,同等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率為8%。要求：計(jì)算該債券的價(jià)值,并判斷當(dāng)該債券的市價(jià)為935元時(shí),是否值得購(gòu)買？2.假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為15%。某股票的β系數(shù)為0.9,上年發(fā)放的股利為每股0.8元,預(yù)計(jì)股利每年遞增8%。要求：〔1計(jì)算該股票的必要報(bào)酬率；〔2計(jì)算該股票目前的價(jià)值。3.某投資者準(zhǔn)備從證券市場(chǎng)購(gòu)買A、B、C三種股票組成投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為0.8、1.5、2?，F(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為8%,市場(chǎng)平均的必要報(bào)酬率為15%。要求：〔1計(jì)算三種股票的必要報(bào)酬率；〔2假設(shè)該投資者準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有A股票,該股票去年的每股股利是0.5元,預(yù)計(jì)每年股利增長(zhǎng)率為6%,如果當(dāng)前每股市價(jià)為6元,該股票是否值得投資？〔3若投資者按4:3:3的比率分別購(gòu)買了A、B、C三種股票,計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和必要報(bào)酬率。4、某投資者欲購(gòu)買乙公司股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資。預(yù)計(jì)購(gòu)買乙公司股票的前三年中,每年每股可分得現(xiàn)金股利2元,從第4年開始股利將以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%,證券市場(chǎng)的平均收益率為13%,乙公司股票的β系數(shù)為1.5。該股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為14元。要求：〔1計(jì)算乙公司股票的必要投資收益率〔2對(duì)乙公司股票進(jìn)行估價(jià)〔3對(duì)是否應(yīng)該購(gòu)買該股票作出投資決策第七章營(yíng)運(yùn)資金管理一、單選題1.下列選項(xiàng)中屬于持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本的是〔。A.現(xiàn)金的再投資收益B.現(xiàn)金管理人員工資C.現(xiàn)金被盜損失D.現(xiàn)金安全措施費(fèi)用2.下列有關(guān)信用期限的表述中不正確的是〔。A.縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量B.延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限D(zhuǎn).延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本3.企業(yè)運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設(shè)中不包括〔。A.證券利率及轉(zhuǎn)換成本可以知悉B.現(xiàn)金支出過程比較穩(wěn)定C.預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)D.所需現(xiàn)金只能通過銀行借款取得4.某企業(yè)每月現(xiàn)金需要量為500000元,現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換金額和轉(zhuǎn)換成本分別為100000元和80元,其每月現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本為〔。A.1250元B.400元C.40元D.5000元5.某企業(yè)全年需用甲材料4800噸,每次訂貨成本為400元,每噸材料年儲(chǔ)備成本為24元,則每年最佳訂貨次數(shù)為〔次。A.12B.6C.3D.46.信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)可以接受的客戶的信用程度,其判斷標(biāo)準(zhǔn)是〔。A.預(yù)計(jì)壞賬損失率B.應(yīng)收賬款回收期C.賒銷比率D.現(xiàn)金折扣7.現(xiàn)金作為一種資產(chǎn),它的流動(dòng)性〔,盈利性〔。A.差；差B.差；強(qiáng)C.強(qiáng)；差D.強(qiáng)；強(qiáng)8.在現(xiàn)金管理成本中,與轉(zhuǎn)換成本呈線性相關(guān)的是〔。A.應(yīng)收票據(jù)的變現(xiàn)次數(shù)B.證券的變現(xiàn)次數(shù)C.商品的周轉(zhuǎn)次數(shù)D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)9.下列各項(xiàng)中,不屬于信用政策的是〔。A.信用條件B.收賬政策C.信用標(biāo)準(zhǔn)D.現(xiàn)銷政策二、多選題1.在確定基本經(jīng)濟(jì)批量模型時(shí),應(yīng)該考慮的成本是〔。A.進(jìn)貨費(fèi)用B.采購(gòu)成本C.缺貨成本D.儲(chǔ)存成本2.下列各項(xiàng)中,屬于信用條件構(gòu)成要素的是〔。A.信用期限B.商業(yè)折扣C.現(xiàn)金折扣D.現(xiàn)金折扣期3.基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模式所依據(jù)的假設(shè)包括〔。A.一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)B.存貨進(jìn)價(jià)穩(wěn)定C.允許缺貨D.存貨耗用或銷售均衡4.對(duì)現(xiàn)金折扣的表述中,錯(cuò)誤的是〔。A.折扣率越低,企業(yè)付出的代價(jià)越高B.又叫商業(yè)折扣C.為了增加利潤(rùn),應(yīng)當(dāng)取消現(xiàn)金折扣D.目的是為了加快賬款的回收5.下列存貨的取得成本中不包括〔。A.訂貨成本B.缺貨成本C.購(gòu)置成本D.儲(chǔ)存成本6.延長(zhǎng)信用期限,有可能會(huì)使〔。A.收賬費(fèi)用增加B.銷售額增加C.壞賬損失增加D.應(yīng)收賬款增加7.利用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí),應(yīng)該考慮的因素是〔。A.現(xiàn)金短缺成本B.現(xiàn)金管理費(fèi)用C.現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本D.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本三、計(jì)算分析題1.某企業(yè)的年賒銷收入為360萬(wàn)元,平均收賬期為40天,壞賬損失為賒銷額的20％,年收賬費(fèi)用為5萬(wàn)元,該公司認(rèn)為通過增加收賬人員等措施,可以使平均收賬期降為30天,壞賬損失降為賒銷額的10％。假設(shè)企業(yè)的資金成本率為6％,變動(dòng)成本率為50％。要求：計(jì)算為使上述變更經(jīng)濟(jì)上合理,新增收賬費(fèi)用的上限。2.某企業(yè)本年需耗用甲材料36000千克,該材料的采購(gòu)成本為200元/千克,年度儲(chǔ)存成本為32元/千克,平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為40〔1計(jì)算本年度甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量；〔2計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的總成本；〔3計(jì)算平均資金占用額。3.某企業(yè)四種現(xiàn)金持有方案,各方案資料如表7-1。要求：計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。表7-1不同現(xiàn)金持有量的有關(guān)成本方案項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量〔元6000080000100000120000機(jī)會(huì)成本率8％8％8％8％短缺成本〔元6000200010000第八章收益與分配管理一、單選題1.剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是〔。A.有利于樹立良好的形象B.有利于投資者安排收入和支出C.有利于企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化D.體現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)等

2.〔既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性,又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),使靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

3.〔

是領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除權(quán)除息日D.股利支付日

4.在〔的股票交易,其交易價(jià)格會(huì)下降。A.股利宣告日B.股權(quán)登記日C.除息日D.股利支付日5.在下列公司中,通常適合采用固定股利政策的是〔。A.收益顯著增長(zhǎng)的公司B.收益相對(duì)穩(wěn)定的公司C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司D.投資機(jī)會(huì)較多的公司6.某公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不斷拓展,目前處于成長(zhǎng)階段,預(yù)計(jì)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力能夠滿足未來(lái)10年穩(wěn)定增長(zhǎng)的需要,公司希望其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件,最為適宜該公司的股利政策是〔。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策7.容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是〔。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策8.關(guān)于股票股利,說法正確的是〔。A.股票股利會(huì)導(dǎo)致股東財(cái)富的增加B.股票股利會(huì)引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化C.股票股利會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出D.股票股利會(huì)引起負(fù)債的增加二、多項(xiàng)選擇題1.發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有〔。A.可將現(xiàn)金留存公司用于追加投資B.可以使股權(quán)更為分散,有效地防止公司被惡意控制C.幫助股東避稅D.減輕企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)2.下列哪種股利政策可能給公司造成較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)〔。A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定支付率股利政策D．穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策三、計(jì)算分析題1.某公司20XX度的稅后利潤(rùn)為1000萬(wàn)元,該年分配股利500萬(wàn)元,20XX擬投資1000萬(wàn)元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力,該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80%,借入資金占20%。該公司20XX度的稅后利潤(rùn)為1200萬(wàn)元。要求：〔1如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策,并保持資金結(jié)構(gòu)不變,則20XX度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？〔2如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策,并保持資金結(jié)構(gòu)不變,則20XX度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？〔3如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策,則20XX度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？

2.20XXM公司獲得1500萬(wàn)元凈利潤(rùn),其中300萬(wàn)元用于支付股利。20XX企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常,在過去5年中,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一直保持在10%。然而,預(yù)計(jì)20XX凈利潤(rùn)將達(dá)到1800萬(wàn)元,20XX公司預(yù)期將有1200萬(wàn)元的投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)M公司未來(lái)無(wú)法維持20XX的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)水平〔20XX的高水平凈利潤(rùn)歸因于當(dāng)年引進(jìn)的盈余水平超常的新生產(chǎn)線,公司仍將恢復(fù)到10%的增長(zhǎng)率。20XXM公司的目標(biāo)負(fù)債率為40%,未來(lái)將維持在此水平。要求：分別計(jì)算在以下情況下M公司20XX的預(yù)期股利：〔1公司采取穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策,20XX的股利水平設(shè)定旨在使股利能夠按長(zhǎng)期盈余增長(zhǎng)率增長(zhǎng)；〔2公司保持20XX的股利支付率；〔3公司采用剩余股利政策,所有留存收益用于支付股利；〔4公司采用低正常股利加額外股利政策,固定股利基于長(zhǎng)期增長(zhǎng)率,超額股利基于剩余股利政策〔分別指明固定股利和超額股利。3.某公司股票的現(xiàn)行市價(jià)為50元,其所有者權(quán)益各項(xiàng)目金額如下：普通股〔每股面值5元： 400000元資本公積：300000元保留盈余：1800000元權(quán)益總額：2500000元計(jì)算：發(fā)放10％的股票股利后,該公司的所有者權(quán)益項(xiàng)目有何變化。4.A公司2011年4月1日宣布了股利分配方案,4月24日為股利發(fā)放日,每股發(fā)放0.6元的現(xiàn)金股利,并以10比2的比例送股票股利。4月13日為登記日,4月14日為除權(quán)除息日。4月13日,投資者甲買入股票1000股,乙賣出股票1000股；4月14日,投資者丙買入股票1000股,丁賣出股票1000股。要求：確定股利發(fā)放日甲、乙、丙、丁四位投資者的股利獲得情況。第十一章財(cái)務(wù)分析一、單選題1.債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí),最為關(guān)注的是〔。A.獲利能力B.償債能力C.發(fā)展能力D.資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力2.如果企業(yè)速動(dòng)比率很小,下列結(jié)論成立的是〔。A.企業(yè)流動(dòng)資金占用過多B.企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)C.企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大D.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)3.某公司20XX年末資產(chǎn)總額為9800000元,負(fù)債總額為4544000元,據(jù)以計(jì)算的20XX的產(chǎn)權(quán)比率為〔。A.1.16B.0.54C.0.46D4.若流動(dòng)比率大于1,則下列結(jié)論中一定成立的是〔。A.速動(dòng)比率大于1B.營(yíng)運(yùn)資金大于零C.資產(chǎn)負(fù)債率大于1D.短期償債能力絕對(duì)有保障5.某公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入4000萬(wàn)元,凈利潤(rùn)480萬(wàn)元,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2,則資產(chǎn)凈利率為〔。A.12%B.6%C.24%D.10%6.下列各項(xiàng)指標(biāo)中,能夠反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的是〔。A.現(xiàn)金比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.流動(dòng)比率D.速動(dòng)比率7.某企業(yè)20XX主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬(wàn)元,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為4000萬(wàn)元,固定資產(chǎn)平均余額為8000萬(wàn)元。假定沒有其他資產(chǎn),則該企業(yè)20XX的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為〔次。A.3.0B.3.4C.2.9D8.下列關(guān)于銷售毛利率的計(jì)算公式中,正確的是〔。A.銷售毛利率=1-變動(dòng)成本率B.銷售毛利率=1-銷售成本率C.銷售毛利率=1-成本費(fèi)用率D.銷售毛利率=1-銷售利潤(rùn)率9.在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中,綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是〔。A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售凈利率10.產(chǎn)權(quán)比率的分母是〔。A.負(fù)債總額B.資產(chǎn)總額C.所有者權(quán)益總額D.資產(chǎn)與負(fù)債之和11.ABC公司20XX的資產(chǎn)總額為500000萬(wàn)元,流動(dòng)負(fù)債為100000萬(wàn)元,長(zhǎng)期負(fù)債為15000萬(wàn)元。該公司的資產(chǎn)負(fù)債率是〔。A.29.87%B.20%C.3%D.23%12.能夠引起速動(dòng)比率下降的是〔。A.銀行提取現(xiàn)金B(yǎng).賒購(gòu)商品C.收回應(yīng)收賬款D.取得長(zhǎng)期銀行借款13.A公司20XX年末的流動(dòng)資產(chǎn)為240000元,流動(dòng)負(fù)債為150000元,存貨為40000元,則下列說法正確的是〔。A.營(yíng)運(yùn)資本為50000元B.營(yíng)運(yùn)資本為90000元C.流動(dòng)比率為0.625D.速動(dòng)比率為0.7514.M公司20XX利潤(rùn)總額為4500萬(wàn)元,利息費(fèi)用為1500萬(wàn)元,該公司20XX的利息保障倍數(shù)是〔。A.2B.3C.4D.15.下列選項(xiàng)中,不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的是〔。A.客戶故意拖延B.企業(yè)的信用政策過寬C.客戶財(cái)務(wù)困難D.企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加16.下列財(cái)務(wù)比率中,不能反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)是〔。A.總資產(chǎn)收益率B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售毛利率7.ABC公司20XX度的凈資產(chǎn)收益率目標(biāo)為20%,資產(chǎn)負(fù)債率調(diào)整為45%,則其資產(chǎn)凈利率應(yīng)達(dá)到〔。A.11%B.55%C.9%D.20%18.當(dāng)息稅前利潤(rùn)一定時(shí),決定財(cái)務(wù)杠桿高低的是〔。A.固定成本B.利息費(fèi)用C.資產(chǎn)規(guī)模D.每股收益二、多選題1.下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的敘述中,正確的有〔。A.資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值B.資產(chǎn)負(fù)債率是產(chǎn)權(quán)比率的倒數(shù)C.對(duì)債權(quán)人來(lái)說,資產(chǎn)負(fù)債率越低越好D.對(duì)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說,資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在適度的水平2.在杜邦分析圖中可以發(fā)現(xiàn),提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有〔。A.使銷售收入增長(zhǎng)高于成本和費(fèi)用的增加幅度B.提高銷售凈利率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.在不危及企業(yè)財(cái)務(wù)安全的前提下,增加債務(wù)規(guī)模,增大權(quán)益乘數(shù)3.以下屬于短期償債能力衡量指標(biāo)的有〔。A.每股收益B.速動(dòng)比率C.現(xiàn)金比率D.營(yíng)運(yùn)資本4.以下各項(xiàng)中,屬于反映資產(chǎn)收益率的指標(biāo)有〔。A.總資產(chǎn)收益率B.每股收益C.凈資產(chǎn)收益率D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率5.依據(jù)杜邦分析法,當(dāng)權(quán)益乘數(shù)一定時(shí),影響資產(chǎn)凈利率的指標(biāo)有〔。A.銷售凈利率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.產(chǎn)權(quán)比率6.在其他條件不變的情況下,會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是〔。A.用現(xiàn)金償還負(fù)債B.借入一筆短期借款C.用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備D.用銀行存款支付一年的電話費(fèi)7.計(jì)算速動(dòng)比率時(shí),從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨的重要原因是〔。A.存貨的價(jià)值較大B.存貨的質(zhì)量難以保證C.存貨的變現(xiàn)能力較弱D.存貨的變現(xiàn)能力不穩(wěn)定8.用來(lái)判斷財(cái)務(wù)分析指標(biāo)優(yōu)劣的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)可以來(lái)源于〔。A.經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)B.歷史數(shù)據(jù)C.同行業(yè)數(shù)據(jù)D.企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)9.如果流動(dòng)比率過高,意味著企業(yè)可能存在以下問題〔。A.存在閑置現(xiàn)金B(yǎng).存在存貨積壓C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)緩慢D.償債能力很差10.反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)包括〔。A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.勞動(dòng)效率11.屬于財(cái)務(wù)綜合分析方法的有〔。A.趨勢(shì)分析法B.杜邦分析法C.沃爾比重分析法D.因素分析法公司理財(cái)習(xí)題集參考答案第一章總論一、單選題1.B2.D3.C4.D5.C二、多項(xiàng)選擇題1.ABCD2.ABC3.ABCD4.ABC第二章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念一、單選題1.A2.B3.A4.D5.D6.B7.C8.C9.D10.B11.B12.D13．D14.C二、多選題1.BCD2.ABD3.BCD4.BCD5.BCD6.AD三、計(jì)算分析題1.解：〔180×〔P/F,5%,5=80×0.7835=62.68〔萬(wàn)元或：60×〔F/P,5%,5=60×1.2763=76.578〔萬(wàn)元選擇現(xiàn)在付款。〔220×〔F/A,5%,5=20×5.5256=110.512〔萬(wàn)元選擇分5年付款。〔320×〔P/A,5%,5×〔1+5%=20×4.3295×1.05=90.9195〔萬(wàn)元選擇一次性付款?！?第一種方案折現(xiàn)：20×〔P/A,5%,5=20×4.3295=86.59〔萬(wàn)元第二種方案折現(xiàn)：22×〔P/A,5%,5×〔P/F,5%,2=22×4.3295×0.9070=86.39〔萬(wàn)元選擇從第3年開始付款。2.解：8×〔P/A,6%,4+10×〔P/A,6%,5×〔P/F,6%,4+11×〔P/F,6%,10=8×3.4651+10×4.2124×0.7921+11×0.5584=67.2296〔萬(wàn)元該項(xiàng)投資的投資額不能大于67.2296萬(wàn)元。3.解：400000=A〔P/A,10%,8A=400000/5.3349=74978〔元每年收回的現(xiàn)金數(shù)額不能少于74978元。4.解：100000=15000×〔P/A,i,10〔P/A,i,10=6.6667查系數(shù)表,當(dāng)i=8%時(shí),〔P/A,8%,10=6.7101當(dāng)i=9%時(shí),〔P/A,9%,10=6.4177利用插值法：i=8.15%年利率不小于8.15%。5.解：β=1.2×20%+1.4×50%+0.7×30%=1.15風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率〔K=1.15×〔15%－7%=9.2%投資報(bào)酬率=7%+9.2%=16.2%6.解：〔1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=14%-6%=8%〔2股票的必要報(bào)酬率=6%+1.5×8%=18%〔3β=〔12.4%-6%/8%=0.8第三章資金籌措與預(yù)測(cè)一、單項(xiàng)選擇題1.A2.C3.C4.A5.B6.C7.B8.B9.D10.B11.D12.B13.C14.B15.B二、多項(xiàng)選擇題1.ABD2.ABCD3.CD4.AC5.AC6.ACD7.AC8.ABD三、計(jì)算分析題1.解：實(shí)際利率K=5.8%／<1—15%>×l00%=6.8%2.解：〔1市場(chǎng)利率為10%時(shí)：1000×10%×6.1446+1000×0.3855=1000〔元〔2市場(chǎng)利率為8%：1000×10%×6.7101+1000×0.4632=1134.21〔元〔3市場(chǎng)利率為12％：1000×10%×5.6502+1000×0.322=887.02〔元3.解：〔120XX當(dāng)年留用利潤(rùn)額為：150000000×<1+15%>×8%×<1-25%>×50%=5175000〔元〔2永達(dá)公司測(cè)算20XX資產(chǎn)增加額為：490000+150000000×15%×18%+150000000×〔1+15%×8%×〔1—25%×50%=490000+4005000+5175000=9670000〔元第四章資本成本和資本結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題1.A2.C3.A4.C5.D6.B7.C8.C9.D10.C11.D12.A13.C14.A二、多項(xiàng)選擇題1.AB2.AB3.BCD4.ABCD5.ABC6.BC7.ABCD8.AC三、計(jì)算分析題1.解：〔1留存收益籌資成本=2×<1+3%>/20+3%=13.3%普通股籌資成本==2×<1+3%>/20×<1-6%>+3%=13.96%〔2長(zhǎng)期借款籌資成本=6%×〔1-25%/〔1-1%=4.55%〔3債券籌資成本=1000×10%×〔1-25%/1200×〔1-5%=6.58%2.解：賬面價(jià)值下綜合資本成本=15000/100000×6%+20000/100000×7%+10000/100000×10%+30000/100000×14%+25000/100000×13%=10.75%市場(chǎng)價(jià)值下綜合資本成本=15000/150000×6%+25000/150000×7%+15000/150000×10%+60000/150000×14%+35000/150000×13%=11.38%目標(biāo)價(jià)值下綜合資本成本=50000/200000×6%+70000/20000×7%+10000/200000×10%+40000/200000×14%+30000/200000×13%=9.2%3.解：〔1A公司產(chǎn)銷量變動(dòng)率=<3000—2600>／2600×100%=15.38%息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=<400-240>／240×100%=66.67%每股收益變動(dòng)率=<187.5-67.5>／67.5×100%=177.78%經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=66.67%／15.38%=4.33財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=177.78%／66.67%=2.67綜合杠桿系數(shù)=177.78%／15.38%=11.56〔2經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1040／240=4.33財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=240／90=2.67綜合杠桿系數(shù)=1040／90=11.56〔3稅后利潤(rùn)的最大增長(zhǎng)幅度=20%×11.56=231.11%4.解：〔1經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.5=〔500-500×40%>/〔500-500×40%-固定成本>固定成本=100萬(wàn)元財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2=〔500-500×40%-100>/〔500-500×40%-100-利息>利息=100萬(wàn)元〔2DOL=〔500-500×40%>/〔500-500×40%-150>=2DFL=〔500-500×40%-150>/〔500-500×40%-150-100>=3DCL=2×3=65.解：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=150／<150-1000×60％×10%>=1.67本年每股利潤(rùn)=[<150-1000×60%×10%>×<1-25%>]÷60=1.125<元>普通股每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.67×15%=25.05%每股利潤(rùn)增加額=1.125×25.05%=0.28〔元第五章項(xiàng)目投資管理一、單項(xiàng)選擇題1.C2.D3.D4.B5.C6.A7.B8.A.9.B10.B11.C12.D13.B14.C15.A16.C17.D18.A二、多項(xiàng)選擇題1.ABC2.ADE3.DE4.BE5.ABDE6.BCD7.ADE三、計(jì)算與分析題1.解：初始現(xiàn)金流量：NCF=-〔54+6=-60〔萬(wàn)元營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量：NCF=〔30-10-18×〔1-25%+18NCF=〔45-15-18×〔1-25%+18=27〔萬(wàn)元NCF=〔60-10-18×〔1-25%+18終結(jié)現(xiàn)金流量：6萬(wàn)元表5-5凈現(xiàn)值計(jì)算表單位：萬(wàn)元n初始現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量終結(jié)現(xiàn)金流量合計(jì)10％的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值0-60-601-60119.519.50.909117.72745227270.826422.31283426480.751336.0624NPV——16.10265凈現(xiàn)值大于零,按照凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則,該投資項(xiàng)目可以采納。2.解：不包括建設(shè)期的投資回收期=1500/375=4〔年包括建設(shè)期的投資回收期=4+2=6〔年凈現(xiàn)值=-1200-300×〔P/F,16%,1+375×〔P/A,16%,9×〔P/F,16%,2+420×〔P/F,16%,12=-1200-300×0.8621+375×4.6065×0.7432+420×0.1685=-104.0285〔萬(wàn)元雖然該項(xiàng)目包括建設(shè)期的投資回收期6年并未超過項(xiàng)目計(jì)算期的一半〔12/2=6年,而且不包括建設(shè)期的投資回收期4年低于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的一半〔10/2=5年,但是其凈現(xiàn)值卻小于零,因此根據(jù)項(xiàng)目可行性的判定條件,該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性。3.解：〔1B3方案的凈現(xiàn)值小于零,不具有財(cái)務(wù)可行性。B1方案和B2方案的凈現(xiàn)值大于零,均具有財(cái)務(wù)可行性,但由于是互斥決策,需在二者中作出進(jìn)一步選擇?！?B1方案和B2方案初始投資規(guī)模不同、項(xiàng)目計(jì)算期不同,不能直接比較凈現(xiàn)值,需采用年均凈現(xiàn)值法?？梢?B2方案年均凈現(xiàn)值更大,應(yīng)選擇該方案。4.解：新設(shè)備年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=〔90000-36000-17500×〔1-25%+17500=44875〔元舊設(shè)備年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=〔80000-40000-10000×〔1-25%+10000=32500〔元NPV新=44875×〔P/A,10%,8-140000=44875×5.3349-140000=99403.64〔元NPV舊=32500×〔P/A,10%,4-40000=32500×3.1699-40000=63021.75〔元方法一：最小公倍壽命法〔8年NPV新=99403.64〔元NPV舊=63021.75+63021.75×〔P/F,10%,4=63021.75+63021.75×0.683=106