財務(wù)管理學(xué)(人大七版)第一章課件

財務(wù)管理FINANCIALMANAGEMENT

財務(wù)管理生活中這種現(xiàn)象很普遍：有些人或者家庭他們工作收入、家庭背景相近，但是經(jīng)過多年后他們中有的變得很富裕了有的卻變化不大，是什么原因造成的這種差距？這種差別的產(chǎn)生有很多原因，但歸根到底在于會不會理財理財生活中這種現(xiàn)象很普遍：有些人或者家庭他們工作收入、家庭背景相什么是財務(wù)管理？

我們來分析一下下面幾個現(xiàn)象：財務(wù)管理與我們每一個個人和家庭密切相關(guān)

——個人理財、家庭理財財務(wù)管理可以通俗地理解為財富的管理。為什么要學(xué)習(xí)財務(wù)管理？理財什么是財務(wù)管理？我們來分析一下下面幾個現(xiàn)象：財務(wù)管理與我有的同學(xué)家里每個月給他寄1000元生活費但他卻經(jīng)常處于沒錢用的狀態(tài)中；而有的同學(xué)家里只寄500他卻很少陷入缺錢的困境。這是為什么？

接著上一個問題，缺錢的同學(xué)很可能只得負債度日。那么是不是對于每一個個人或者家庭或者企業(yè)來說借債總是有害的呢？

理財有的同學(xué)家里每個月給他寄1000元生活費但他卻經(jīng)常處于沒錢用我們知道住房按揭貸款的還款方式是每月等額償還銀行一筆錢。那么這筆等額的款項是怎么算出來的？理財助學(xué)貸款的還款額怎么計算？我們知道住房按揭貸款的還款方式是每月等額償還銀行一筆錢。那么

——理財意識弱的人可能會將這些款項以活期存款的形式保留?；钇诖婵罾?.35%一天提前通知存款利率0.80%協(xié)定存款利率1.15%七天提前通知存款利率1.35%一年存款利率2.75%三個月整存整取利率2.35%——理財意識強的人則可能利用不同的金融產(chǎn)品使這筆錢收益最大：理財如果你有金額不小的一筆錢，這筆錢你隨時都有可能要用，那么你應(yīng)該用什么方式保存這筆錢？2015年3月17日人民幣銀行存款利率表：你不理財、財不理你——理財意識弱的人可能會將這些款項以活期存理財

對于企業(yè)來說理財就更加重要

——企業(yè)財務(wù)管理財務(wù)管理是研究資金運用效率與效果的學(xué)科企業(yè)資金流量大、形態(tài)多，沒有有效的財務(wù)管理財企業(yè)不可能生存發(fā)展企業(yè)管理者必須了解財務(wù)管理的原理和方法理財對于企業(yè)來說理財就更加重要財務(wù)管理是研究資金運用一、課程性質(zhì)本課程是一門應(yīng)用性學(xué)科，是經(jīng)濟管理類專業(yè)的選修課，3學(xué)分。它是為培養(yǎng)具有現(xiàn)代化管理素質(zhì)、符合市場經(jīng)濟要求的應(yīng)用型經(jīng)濟管理人才服務(wù)的。隨著我國企業(yè)改革及市場化進程的不斷深入，企業(yè)行為的理性化已成為人們關(guān)注的焦點問題之一。理性的企業(yè)行為是以市場規(guī)則與市場邏輯為背景，通過經(jīng)營與財務(wù)決策行為的科學(xué)化、規(guī)范化體現(xiàn)出來。它涉及公司治理、決策規(guī)則和價值標準等一系列決策環(huán)境與決策依據(jù)。這是一門讓你看得見希望的幸福的課程一、課程性質(zhì)本課程是一門應(yīng)用性學(xué)科，是經(jīng)濟管理類專業(yè)的選修課通過本課程的學(xué)習(xí)，培養(yǎng)學(xué)生理性化的財務(wù)思維，重視和發(fā)掘其財商，初步掌握在當代市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)管理的理念，籌資管理、投資管理、利潤管理和財務(wù)分析的基本理論和方法，培養(yǎng)學(xué)生的現(xiàn)代化管理意識和能力，為學(xué)生將來的經(jīng)濟管理工作打下必備的理論基礎(chǔ)。/o/2015-08-28/doc-ifxhkaeq8799543.shtml通過本課程的學(xué)習(xí)，培養(yǎng)學(xué)生理性化的財務(wù)思維，重視和發(fā)掘其財商財務(wù)管理基本內(nèi)容籌資管理第5、6章投資管理第7、8章營運資金管理第9、10章股利理論與政策第11章二、課程體系總論第1章財務(wù)管理的價值觀念第2章財務(wù)分析第3章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第4章并購與重組第12、13章財務(wù)管理基本內(nèi)容籌資管理投資管理營運資金管理股利理論與政策二三、學(xué)習(xí)方法認真完成作業(yè)、吃透教材、閱讀參考書瀏覽經(jīng)濟金融類網(wǎng)站、雜志：如新浪財經(jīng)、證券之星等網(wǎng)校資源：如中華會計網(wǎng)校、東奧會計在線基于問題的學(xué)習(xí)方法運用課程的基本理論、原理和方法，結(jié)合國內(nèi)外公司財務(wù)管理實踐內(nèi)容，通過思考、分析發(fā)現(xiàn)存在的問題以及引發(fā)問題的原因，給出符合財務(wù)管理理論與原理的基本判斷。（如結(jié)合財務(wù)管理目標分析天津8·12大爆炸）長期跟蹤你感興趣的公司，關(guān)注其財務(wù)活動及其對企業(yè)的影響，如投資動態(tài)、籌資動態(tài)、股利分配情況以及其他財務(wù)活動。三、學(xué)習(xí)方法認真完成作業(yè)、吃透教材、閱讀參考書四、課程教學(xué)期望與要求——“六到”身到：別讓我等到花兒都謝了心到：請勿身在曹營心在漢眼到：不做低頭族耳到：帶上你的耳朵（不是耳機哦）手到：該出手時就出手，按時、自主、認真完成作業(yè)口到：積極參與課堂討論與提問四、課程教學(xué)期望與要求——“六到”五、《財務(wù)管理》與其他相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）財務(wù)管理與會計共同點：都是對企業(yè)的資金及其流程進行管理。區(qū)別：會計

財務(wù)管理信息系統(tǒng)資本運作活動體現(xiàn)一種規(guī)范一種理念、思想側(cè)重總結(jié)過去側(cè)重面向未來聯(lián)系：會計為財務(wù)管理提供信息，參與財務(wù)管理。五、《財務(wù)管理》與其他相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）財務(wù)管理與會計財務(wù)管理與會計的業(yè)務(wù)分工情況財務(wù)主管制定財務(wù)計劃進行資本預(yù)算融通所需資金制定股利分配方案進行現(xiàn)金管理進行信用管理進行養(yǎng)老金管理購買有關(guān)保險進行收購兼并、重組清算進行外匯管理會計主管進行會計預(yù)算編制財務(wù)報表分管財務(wù)會計分管成本會計分管內(nèi)部審計負責(zé)工資發(fā)放進行稅務(wù)管理負責(zé)會計資料的整理和保管財務(wù)管理與會計的業(yè)務(wù)分工情況財務(wù)主管會計主管（二）財務(wù)管理與經(jīng)濟學(xué)財務(wù)管理學(xué)，早期是作為微觀經(jīng)濟學(xué)的一個分支而誕生的，它是屬于微觀經(jīng)濟理論的一個應(yīng)用學(xué)科，即財務(wù)經(jīng)濟學(xué)?！攧?wù)管理是建立在會計學(xué)和經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)之上的：前為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，后為理論基礎(chǔ)。（二）財務(wù)管理與經(jīng)濟學(xué)（三）財務(wù)管理與企業(yè)管理財務(wù)管理作為一門學(xué)科，是管理學(xué)的一個分支，即財務(wù)管理學(xué)。財務(wù)管理作為一種管理活動，是企業(yè)管理的重要組成部分。（三）財務(wù)管理與企業(yè)管理（四）財務(wù)管理與金融學(xué)財務(wù)管理——“financialmanagement”,“managerialfinance”,——“財務(wù)、金融、財政、理財學(xué)”。財務(wù)管理與金融市場聯(lián)系緊密，涉及投融資等。（五）其他如統(tǒng)計學(xué)和計算機技術(shù)是財務(wù)管理的工具。（四）財務(wù)管理與金融學(xué)六、本課程考核方式本課程為考查課，采用平時考核與期末考試相結(jié)合的方法。平時考核占課程總評成績的30%，包括出勤情況、上機實驗、課堂表現(xiàn)、平時作業(yè)等方面。期末考試占總成績的70%。六、本課程考核方式本課程為考查課，采用平時考核與期末考試相結(jié)教學(xué)要點財務(wù)管理的概念財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系（重點）財務(wù)管理目標的主要觀點及優(yōu)缺點（重點、難點）企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理財務(wù)管理的環(huán)境（重點）幻燈片7返回第一章總論教學(xué)要點幻燈片7返回第一章總論教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)管理的概念第二節(jié)財務(wù)管理的目標

第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境返回教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)管理的概念返回籌資投資經(jīng)營分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資企業(yè)資金運動過程第一節(jié)財務(wù)管理的概念籌資投資經(jīng)營分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資企業(yè)資金運動一、企業(yè)財務(wù)活動——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱

資金

是社會再生產(chǎn)過程中物資價值的貨幣表現(xiàn)。

你知道資金的靜態(tài)構(gòu)成嗎？

1．資產(chǎn)2．負債3．所有者權(quán)益

資金的動態(tài)表現(xiàn)包括哪些內(nèi)容？

1．收入2．費用3．利潤一、企業(yè)財務(wù)活動——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱財務(wù)活動籌資活動借債籌資股權(quán)籌資借債與股權(quán)對企業(yè)的不同影響？成本小，風(fēng)險大成本大，風(fēng)險小投資活動項目的可行性評價選A項目還是B項目？營運資金流動資產(chǎn)—流動負債1、長短期資產(chǎn)如何配合？2、長短期資金如何配合？

股利分配活動

高股利政策還是低股利政策？財務(wù)活動籌資活動借債籌資股權(quán)籌資借債與股權(quán)成本小，風(fēng)險大成本籌措企業(yè)長期投資所需的資金：確定企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)；合理規(guī)劃長期籌資的最佳來源和籌資方式。流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債長期籌資決策企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表籌措企業(yè)長期投資所需的資金：確定企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)；合理規(guī)劃長企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表長期投資（資本預(yù)算）決策識別投資機會、選擇投資時機、確定合適的投資方式和投資組合流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表長期投資（資本預(yù)算）決策流動資產(chǎn)固定流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債凈營運資本企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表營運資金管理確定企業(yè)短期資金的最佳持有量、以及如何獲取所需的短期資金。流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債凈營運資本企業(yè)財務(wù)思考：1.下列各項屬于企業(yè)在投資決策過程中必須考慮的因素的有()。

A.投資規(guī)模B.投資方向和投資方式

C.投資風(fēng)險D.投資結(jié)構(gòu)2.下列各項中，屬于籌資決策必須考慮的因素()。

A.取得資金的渠道B.取得資金的方式

C.取得資金的總規(guī)模D.取得資金的成本與風(fēng)險3.下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。

A.采購原材料B.銷售商品

C.購買國庫券D.支付利息思考：1.下列各項屬于企業(yè)在投資決策過程中必須考慮的因素的有

案例：小張以100萬元注冊一家軟件生產(chǎn)與銷售公司。成立后，以60萬元的庫房作抵押借款50萬元。該借款用于企業(yè)研發(fā)投入、日常經(jīng)營所需。經(jīng)營一段時間后，發(fā)現(xiàn)自己最初的投資規(guī)模太小，它要向商業(yè)與教育事業(yè)方向擴大市場，需要增加投資。此外，它去年的銷售額雖然達到450萬元，但目前流動資金緊缺。請問小張的企業(yè)經(jīng)歷了哪些財務(wù)活動？哪一些財務(wù)活動遇到了困難？這些財務(wù)活動之間有否關(guān)聯(lián)？

思考：案例：小張以100萬元注冊一家軟件生產(chǎn)與銷售二、企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)財務(wù)關(guān)系內(nèi)容同債權(quán)人之間同被投資單位之間同所有者之間同稅務(wù)機關(guān)之間同職工之間企業(yè)內(nèi)部各單位之間同債務(wù)人之間有借有還，再借不難！親兄弟，明算帳！老板分給我的蛋糕有多大？二、企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)財務(wù)同債權(quán)同被投資同所有同稅務(wù)同職工企業(yè)引以為戒的財務(wù)管理案例

巨人集團的失敗引以為戒的財務(wù)管理案例巨人集團的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個伙伴，用借來的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在《計算機世界》利用先打廣告后付款的方式做了8400元的廣告，將其開發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場。廣告打出后13天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。巨人事業(yè)由此起步。1993年1月、巨人集團在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽、香港成立了8家全資子公司，同年，巨人實現(xiàn)銷售額3百億元，利稅4600萬元，成為中國極具實力的計算機企業(yè)。巨人集團的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩由于國際電腦公司的進入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團也受到重創(chuàng)。1993、1994年，全國興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團開始邁向多元化經(jīng)營之路---計算機、生物工程和房地產(chǎn)。在1993年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進軍。欲想在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的巨人集團一改初衷，擬建的巨人科技大廈設(shè)計一變再變，樓層節(jié)節(jié)拔高，從最初的18層一直漲到70層，投資也從2億元漲到12億元，1994年2月破土動工，氣魄越來越大。對于當時僅有1億資產(chǎn)規(guī)模的巨人集團來說，單憑巨人集團的實力，根本無法承受這項浩大的工程。對此，史玉柱的想法是：1/3靠賣樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。但令人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動工到1996年7月巨人集團未申請過一分錢的銀行貸款，全憑自有資金和賣樓花的錢支撐。由于國際電腦公司的進入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計投資12億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進入7月份，全國保健品市場普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運作的基本費用和廣告費用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈動工時為了籌措資金,巨人集團在香港賣樓花拿到了6000萬港幣，國內(nèi)賣了4000萬元，其中在國內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟補償。而當1996年底大樓一期工程未能完成時，建大廈時賣給國內(nèi)的4000萬樓花就成了導(dǎo)致巨人集團財務(wù)危機的導(dǎo)火線。巨人集團終因財務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機之中。1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計投資12億元的巨人大廈。他決巨人集團失敗的財務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金1、投資：不進行資本預(yù)算，不進行項目的可行性分析2、籌資：過于自大，與銀行缺乏溝通，沒有把資金的保證落在實處

3、營運資金管理：長短期資金的配合錯位巨人集團失敗的財務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金三、企業(yè)財務(wù)管理的特點綜合性管理工作與企業(yè)各方面聯(lián)系廣泛迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況返回三、企業(yè)財務(wù)管理的特點綜合性管理工作返回總結(jié)：企業(yè)財務(wù)管理的概念財務(wù)管理(Financialmanagement)是企業(yè)管理的一部分依據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度按照財務(wù)管理原則組織企業(yè)財務(wù)活動處理企業(yè)財務(wù)關(guān)系總結(jié)：企業(yè)財務(wù)管理的概念財務(wù)管理(Financialman思考：1.企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，區(qū)別于其他管理的特點在于它是一種()。

A.勞動要素的管理B.物質(zhì)設(shè)備的管理

C.資金的管理D.使用價值的管理2.在資本市場上向投資者出售金融資產(chǎn)，如借款、發(fā)行股票和債券等，從而取得資金的活動是()。

A.籌資活動B.投資活動C.收益分配活動D.資金營運活動3.財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方面所發(fā)生的()。

A.經(jīng)濟往來關(guān)系B.經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系

C.經(jīng)濟責(zé)任關(guān)系D.經(jīng)濟利益關(guān)系4.企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為()。

A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系

C.資金結(jié)算關(guān)系D.風(fēng)險收益對等關(guān)系思考：1.企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，區(qū)別于其他管第二節(jié)財務(wù)管理的目標一、財務(wù)管理目標的概念企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果評價企業(yè)理財活動是否合理的標準第二節(jié)財務(wù)管理的目標一、財務(wù)管理目標的概念二、以利潤最大化為目標財務(wù)報表會計等式利潤表收入-費用+直接計入當期損益的利得和損失=凈利潤凈利潤-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤)資產(chǎn)負債表資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益

=負債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤)財務(wù)報表之間的鉤稽關(guān)系二、以利潤最大化為目標財務(wù)報表會計等式利潤表收入-費用+直接二、以利潤最大化為目標有A、B兩個企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個企業(yè)的理財目標實現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬元，哪個企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？思考二、以利潤最大化為目標思考二、以利潤最大化為目標優(yōu)點：簡單易懂。主要缺點：沒有考慮資金的時間價值沒有考慮風(fēng)險因素沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系利潤最大化是基于歷史而非面向未來企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向可能存在利潤操縱利潤是絕對數(shù)，不便于不同時期不同企業(yè)之間的比較二、以利潤最大化為目標優(yōu)點：簡單易懂。三、以股東財富最大化為目標

觀點：股東財富最大化股票價格最大化有效市場有效市場假設(shè)：最早是由Fama提出，根據(jù)歷史信息、全部公開信息和內(nèi)幕信息對股票價格的不同影響將市場效率分為弱型有效市場、半強型有效市場和強型有效市場。在強型有效的資本市場上，股東財富最大化目標可以用股票價格最大化來替代。

三、以股東財富最大化為目標觀點：股東財富最大化股票價格最大化三、以股東財富最大化為目標主要優(yōu)點考慮了時間價值和風(fēng)險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系三、以股東財富最大化為目標主要優(yōu)點三、以股東財富最大化為目標外界

金融市場金融中介投資者

公司財務(wù)管理

投資企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)融資決策企業(yè)的投資工具模型

貨幣和實物資產(chǎn)的交換貨幣和金融資產(chǎn)互換三、以股東財富最大化為目標外界金融市場金融中介以股東財富最大化為目標

股東財富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：股東持有的是在其他相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。

約束條件是：1.利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護（契約組合）。

2.沒有社會成本。前提：追求股東財富最大化是保證其他利益相關(guān)者利益的前提借款人國家管理者員工供應(yīng)商社會環(huán)境等前提剩余要求權(quán)、約束條件以股東財富最大化為目標股東財富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：前四、財務(wù)管理目標與利益沖突委托代理關(guān)系的含義公司中的代理問題股東與管理層的代理問題股東與債權(quán)人的代理問題大股東與中小股東的代理問題如何解決公司中的代理問題社會責(zé)任與利益沖突四、財務(wù)管理目標與利益沖突委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層矛盾的表現(xiàn)：管理者希望在創(chuàng)造財富的同時，能獲得更多的報酬、更多的享受；股東則希望以較小的代價（較少支付報酬）實現(xiàn)更多的財富。

安然總裁肯尼思.萊等拋售股票獲利11億，全身而退;施樂虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎金、分紅等計7000萬；美國證券交易委員會對公司造假行為罰款1000萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔責(zé)任？事件回放道德危機逆向選擇委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層矛盾的表現(xiàn)：上市公司高管問題頻出

中信證券董事總經(jīng)理等4名高管涉內(nèi)幕交易被查新華社北京2015年8月30日電記者從有關(guān)部門獲悉，備受關(guān)注的中信證券、《財經(jīng)》雜志社、中國證監(jiān)會有關(guān)人員被公安機關(guān)要求協(xié)助調(diào)查一事又有最新進展?！敦斀?jīng)》雜志社記者王曉璐因涉嫌伙同他人編造并傳播證券、期貨交易虛假信息，中國證監(jiān)會工作人員劉書帆因涉嫌內(nèi)幕交易、偽造公文印章、受賄等犯罪，于8月30日被依法采取刑事強制措施。

中石油從高管到中層落馬者已近50人

。道德危機起源于商業(yè)危機，其實質(zhì)是為了避免淘汰并保住現(xiàn)有利益，采用了有悖于道德與人性手段。選牛人選成了鳥人逆向選擇是指由于交易雙方信息不對稱和市場價格下降產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品，進而出現(xiàn)市場交易產(chǎn)品平均質(zhì)量下降的現(xiàn)象。牛人不用牛力上市公司高管問題頻出中信證券董事總經(jīng)理等4名高管涉內(nèi)幕交易委托—代理問題與利益沖突激勵績效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機構(gòu)投資者與管理層協(xié)商法律規(guī)定中小股東直接干預(yù)被解聘的威脅被收購的威脅沖突之一：股東與管理層解決機制：委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層解決機制：委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人矛盾的表現(xiàn)：1.所有者改變舉債資金的原定用途，增大償債的風(fēng)險，降低了債權(quán)人的負債價值；2.發(fā)行新債券或舉借新債，增大償債的風(fēng)險，致使舊債的價值降低。兩種方式進行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人矛盾的表現(xiàn)：兩委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司進行擔保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價為派出的高級管理者支付過高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護機制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤沖突之三：大股東與中財務(wù)管理目標與利益沖突社會責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目標與社會目標是一致的，但也有許多例外。案例：淘寶網(wǎng)上的假冒偽劣商品可以通過制訂一些法律進行約束，但是法律不能解決所有問題。

股東利益

社會責(zé)任

？財務(wù)管理目標與利益沖突社會責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目以股東財富最大化為目標小結(jié)股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項目2、籌集資金3、支付股利社會

理想狀態(tài)聘請與解聘股東財富最大化未給社會帶來成本借出貨幣債權(quán)人受到保護信息市場價值=真實價值以股東財富最大化為目標小結(jié)股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會理以股東財富最大化為目標股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項目2、籌集資金3、支付股利社會市場價值=真實價值股東財富最大化實施控制：激勵機制代理權(quán)爭奪大股東接管的威脅銀行及工業(yè)集團法規(guī)與限制好公民通過契約保護債權(quán)人非公開信息對誤導(dǎo)性信息的法律制裁活躍的交易-流動性-低交易成本小結(jié)以股東財富最大化為目標股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會市場價值=思考：1.對企業(yè)凈資產(chǎn)的分配權(quán)是()。

A．國家的基本權(quán)利B．所有者的基本權(quán)利

C．債務(wù)人的基本權(quán)利D．經(jīng)營者的基本權(quán)利2.每股利潤最大化作為財務(wù)管理目標，其優(yōu)點是()。

A.考慮了資金的時間價值B.考慮了投資的風(fēng)險價值

C.有利于企業(yè)克服短期行為

D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系3.下列屬于通過采取激勵方式協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者矛盾的方法是()。

A.股票選擇權(quán)B.解聘C.接收D.監(jiān)督思考：1.對企業(yè)凈資產(chǎn)的分配權(quán)是()。思考：4.股東通過經(jīng)營者傷害債權(quán)人利益的常用方式是()。

A.不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險要高的新項目

B.不顧工人的健康和利益C.不征得原有債權(quán)人同意而發(fā)行新債

D.不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標5.為確保企業(yè)財務(wù)目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有()。A.所有者解聘經(jīng)營者B.所有者向企業(yè)派遣財務(wù)總監(jiān)C.公司被其他公司接收或吞并D.所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權(quán)”6.債權(quán)人為了防止其利益不受侵害，可以采取的保護措施為()。A．在借款合同中加入限制性條款B．發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值意圖時，采取通過市場接收或吞并的措施C．發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值意圖時，采取解聘經(jīng)營者的措施D．發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值意圖時，采取收回借款或不再借款的措施思考：4.股東通過經(jīng)營者傷害債權(quán)人利益的常用方式是(第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理一、企業(yè)組織形式的劃分獨資企業(yè)（SoleProprietorship)合伙企業(yè)（Partnership)公司(Corporation)1、思考：我國的個體工商戶、中外合作企業(yè)、中外合資企業(yè)、一般的公司、股份公司、上市公司各屬于上述何種組織形式？

第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理一、企業(yè)組織形式的劃分第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理2.討論：試利用組織形式原理對以下問題進行分析：（1）從投資者角度考慮，不同企業(yè)組織形式下投資者資金的安全性、盈利性、風(fēng)險性與流動性上有什么不同？（2）從企業(yè)角度考慮，各組織形式選擇對企業(yè)發(fā)展有什么影響？（組織管理模式與特點，企業(yè)與資本市場關(guān)系，企業(yè)稅負，企業(yè)成長性）第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理2.討論：第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理獨資、合伙企業(yè)公司企業(yè)設(shè)立、管理組建容易、成本低組建復(fù)雜、成本高，企業(yè)投資者控制權(quán)、風(fēng)險、責(zé)任方面集中控制、無限責(zé)任、風(fēng)險大所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，有限責(zé)任、風(fēng)險分散籌資能力企業(yè)規(guī)模籌資能力有限、規(guī)模小大規(guī)模籌資能力、迅速擴大企業(yè)規(guī)模企業(yè)壽命有限壽命無限壽命、持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)讓困難易于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與金融市場關(guān)系關(guān)系不密切關(guān)系密切所得稅稅負一次征稅雙重征稅二、企業(yè)組織形式的比較第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理獨資、合伙企業(yè)公司企業(yè)設(shè)立、管三、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)與財務(wù)經(jīng)理（圖1-3）三、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)與財務(wù)經(jīng)理（圖1-3）財務(wù)經(jīng)理

財務(wù)經(jīng)理（A）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（B）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運營（C）運營產(chǎn)生現(xiàn)金（D）支付稅金（E）產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)（F）支付股利和債務(wù)財務(wù)經(jīng)理（A）發(fā)行證券得到現(xiàn)金財務(wù)職業(yè)生涯金融機構(gòu)中的職位銀行類商業(yè)銀行非銀行類保險公司基金公司投資銀行

財務(wù)管理財務(wù)職業(yè)生涯第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境

財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件的總和。（有的教材認為也包括內(nèi)部環(huán)境）經(jīng)濟環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境社會文化環(huán)境第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是一、經(jīng)濟環(huán)境

影響財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要有經(jīng)濟周期、國家經(jīng)濟體制、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟政策等。/gmrb/html/2015-03/11/nw.D110000gmrb_20150311_1-15.htm（一）經(jīng)濟周期

投資/籌資/成本費用/利潤分配 復(fù)蘇擴充/負債性籌資/不注意控制/股利分配繁榮擴大/負債性籌資/不注意控制/股利分配衰退壓縮/權(quán)益性籌資/注意內(nèi)部控制/現(xiàn)金分配蕭條不投/權(quán)益性籌資/注意內(nèi)部控制/現(xiàn)金分配

一、經(jīng)濟環(huán)境

影響財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要有經(jīng)濟周期、思考：在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)應(yīng)（）

A.擴大生產(chǎn)規(guī)模

B.增加投資

C.減少投資

D.增加存貨

E.減少勞動力思考：在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)應(yīng)（）（二）國家經(jīng)濟體制資金來源資金運用 計劃經(jīng)濟體制國家撥款非獨立性

市場經(jīng)濟體制貸款、股票、債券等獨立性、靈活性（三）區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平

企業(yè)狀況 融資投資經(jīng)營與管理 東部沿海外資、私有勇于善于靈活、效益好中部內(nèi)陸國有企業(yè)中規(guī)中矩一般、效益中等西部邊遠企業(yè)較少 保守陳舊呆板、效益差

（二）國家經(jīng)濟體制（四）宏觀經(jīng)濟政策

財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障體制、會計準則體系改革等，深刻地影響我國企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)活動的運行。(五）通貨膨脹狀況引起資金占用的大量增加，引起公司利潤虛增，引起利率上升，引起有價證券價格下降，引起資金供應(yīng)緊張有網(wǎng)友調(diào)侃：在過去20多年我國通貨膨脹率為6.4%。假設(shè)年均通脹6%，30年后1000萬值156萬（0.94的30次方）；假設(shè)年均8%，30年后值80萬；10%，30年后值42萬；13%，30年后值15萬…當你以為賺1000萬一輩子都花不完的時候，到時發(fā)現(xiàn)其實已經(jīng)窮得連一個廁所都買不起了…（四）宏觀經(jīng)濟政策思考：通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響主要體現(xiàn)為（）Ａ.減少資金占用量Ｂ.增加企業(yè)的資金需求Ｃ.降低企業(yè)的資金成本Ｄ.引起利率的上升Ｅ.企業(yè)籌資更加容易思考：通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響主要體現(xiàn)為（）二、法律環(huán)境（一）有關(guān)經(jīng)濟法規(guī)

1、經(jīng)濟行為：《公司法》、《證券法》、《破產(chǎn)法》、《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》、《上市公司治理準則》、《全民所有制企業(yè)法》、《集體企業(yè)法》、《個人獨資企業(yè)法》和《外商投資企業(yè)法》

2、財務(wù)行為：《會計法》、《企業(yè)財務(wù)會計報告條例》、《企業(yè)財務(wù)通則》、

《企業(yè)會計準則》、《企業(yè)會計制度》、《中央企業(yè)綜合績效評價管理暫行辦法》等

3、稅收行為：實體法、程序法（二）影響

1、規(guī)范資金運作行為

2、規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理及會計行為

3、規(guī)范企業(yè)納稅稅種與稅率最高法：民間借貸年利超36%無效/15/0901/10/B2E0SJ2P00253B0H.html二、法律環(huán)境（一）有關(guān)經(jīng)濟法規(guī)最高法：民間借貸年利超36%無三、金融市場環(huán)境（一）金融市場與企業(yè)理財資金融通的場所；長短期資金轉(zhuǎn)化；理財信息（二）金融市場的構(gòu)成

主體、客體、參加人

銀行業(yè)金融機構(gòu)和非銀行業(yè)金融機構(gòu)交易對象企業(yè)、政府、個人等國務(wù)院會議決定暫停IPO發(fā)行證監(jiān)會執(zhí)行/2015-07-05/177286288.html三、金融市場環(huán)境銀行業(yè)金融機構(gòu)和非銀行業(yè)金融機構(gòu)交易對象企業(yè)思考：金融市場的客體包括（）。

A．貨幣頭寸

B．票據(jù)

C．債券

D．股票

E．外匯

思考：金融市場的客體包括（）。

A．貨幣頭寸

B．票據(jù)（三）金融工具

金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證,它對于交易雙方所應(yīng)承擔的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。

金融工具的品種和數(shù)量多少，是一國金融是否發(fā)達或經(jīng)濟發(fā)展水平高低的重要標志。金融工具一般具有期限性、流動性、風(fēng)險性、收益性的特點。

1、貨幣市場證券2、資本市場證券（三）金融工具

金融工具是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)（四）利息率及其測算

利息率簡稱利率，是利息占本金的百分比指標。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（四）利息率及其測算

利息率簡稱利率，是利息占本金的百分1、利率的種類

按利率之間的變動關(guān)系劃分（1）基準利率：又稱基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。如西方央行再貼現(xiàn)率，我國央行對專業(yè)銀行的貸款利率。（2）套算利率：指基準利率確定后，各金融機構(gòu)根據(jù)基準利率和借貸款項的特點而換算出的利率。1、利率的種類

按債權(quán)人取得報酬情況劃分（1）實際利率：指在物價不變從而貨幣購買力不變情況下的利率，或是指在物價有變化時，扣除通貨膨脹補償以后的利率。（2）名義利率：指包含對通貨膨脹補償?shù)睦?/p>

K=KP+IPK：名義利率

KP：實際利率

IP:預(yù)計的通貨膨脹率按債權(quán)人取得報酬情況劃分（1）實

根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整（1）固定利率：指在借貸期內(nèi)固定不變的利息率（2）浮動利率：指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率

根據(jù)利率與市場的關(guān)系（1）市場利率：根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨市場規(guī)律而自由變動的利率（2）官定利率：由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，也叫法定利率。根據(jù)借貸期內(nèi)是否調(diào)整（1）固定2、未來利率水平的測算K=K0+IP+DP+LP+MP無風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬率無風(fēng)險報酬率：純利率、通貨膨脹補償風(fēng)險報酬率：違約風(fēng)險報酬、流動性風(fēng)險報酬、期限風(fēng)險報酬返回2、未來利率水平的測算K=K0+IP+DP+違約風(fēng)險報酬流動性風(fēng)險報酬

資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，流動性越好，流動性風(fēng)險越小。期限風(fēng)險報酬 一項負債到期日越長，不確定因素就越多，期限風(fēng)險報酬越大。國庫券(1)AAA級公司債券(2)BBB級公司債券(3)違約風(fēng)險報酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%違約風(fēng)險報酬流動性風(fēng)險報酬國庫券AAA級BBB級違約風(fēng)險報四、社會文化環(huán)境社會文化環(huán)境是指企業(yè)所處的社會結(jié)構(gòu)、社會風(fēng)俗和習(xí)慣、信仰和價值觀念、行為規(guī)范、生活方式、文化傳統(tǒng)、人口規(guī)模與地理分布等因素的形成和變動。如：我國企業(yè)在制定財務(wù)管理目標時多以定性分析為主，定量分析很少。中國人歷來有存錢、蓋房、置業(yè)和為兒孫積攢家產(chǎn)的文化傳統(tǒng)，而房產(chǎn)就是家庭中最大的一項資產(chǎn)。當前對待住房問題，社會上很多年青人“無房不婚”、“一步到位”、“低齡購房”、“啃老購房”等都是一些不理性和不合理的購房觀念，導(dǎo)致市場供求失衡，房價上漲。對房地產(chǎn)企業(yè)、中介等產(chǎn)生一定的影響。/new/287/290/322/2006/1/ad6457215635171600217646.htm企業(yè)慈善行為；馬云、任志強四、社會文化環(huán)境社會文化環(huán)境是指企業(yè)所處的社會結(jié)構(gòu)、社會風(fēng)俗本章小結(jié)1、財務(wù)管理的概念、財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容2、財務(wù)管理的目標觀點及對各種觀點的評價3、財務(wù)管理的環(huán)境本章小結(jié)1、財務(wù)管理的概念、財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系的內(nèi)容1.你認為應(yīng)如何處理企業(yè)財務(wù)關(guān)系？2.你怎樣理解財務(wù)管理目標？3.教材案例題，分組課下討論。思考題1.你認為應(yīng)如何處理企業(yè)財務(wù)關(guān)系？思考題本章自測題：一、判斷題

1、財務(wù)經(jīng)理的職責(zé)是組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系。（）2、企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系，是一種投資與受資的關(guān)系。（）3、企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（）4、企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（）5、稅務(wù)機關(guān)與企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系，是一種征稅和納稅的關(guān)系。（）6、在企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動中，主要涉及的是固定資產(chǎn)和長期負債的管理問題，其中關(guān)鍵是資本結(jié)構(gòu)的確定。（）7、企業(yè)與所有者之間的財務(wù)關(guān)系可能會涉及企業(yè)與法人單位的關(guān)系、企業(yè)與商業(yè)信用者之間的關(guān)系。（）1、√

2、×3、×4、√

5、√6、×

7、×

本章自測題：二、多項選擇題1、經(jīng)濟環(huán)境一般包括（）

A、經(jīng)濟體制B、經(jīng)濟周期

C、通貨膨脹D、經(jīng)濟政策和市場的發(fā)達程度2、承擔有限責(zé)任的有（）

A、獨資企業(yè)B、合伙企業(yè)

C、股份有限公司D、有限責(zé)任公司3、稅收會對以下哪些項目產(chǎn)生影響（）

A、企業(yè)融資決策B、企業(yè)投資決策

C、企業(yè)現(xiàn)金流量D、企業(yè)利潤分配1、ABCD2、CD3、ABCD財務(wù)管理學(xué)(人大七版)第一章課件二、多項選擇題4.在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括()。

A.純利率B.違約風(fēng)險報酬率

C.流動性風(fēng)險報酬率D.期限風(fēng)險報酬率5.在下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有()。A.利息率B.公司法C.金融工具D.稅收法規(guī)6.金融市場的要素包括（）。A.組織方式B.交易價格C.市場主體D.金融工具7.相對于其他企業(yè)而言，公司制企業(yè)的優(yōu)點是()。

A．股東人數(shù)不受限制B．籌資便利

C．承擔有限責(zé)任D．利潤分配不受任何限制財務(wù)管理學(xué)(人大七版)第一章課件三、判斷題1.企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動，包括籌資活動、投資括動、資金營運活動和資金分配活動。()2.在依據(jù)一定的法律原則下，如何合理確定利潤分配規(guī)模和分配方式，以使企業(yè)的長期利益最大，也是財務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。()3.民營企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種投資與受資關(guān)系。()4.解聘是通過所有者約束經(jīng)營者的方式。()三、判斷題1.企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金5.影響財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟政策和金融市場狀況。()6.財務(wù)管理環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種外部條件的統(tǒng)稱。()7.股份有限公司相比較合伙企業(yè)和獨資企業(yè)而言的最大缺點是對企業(yè)的收益需要重復(fù)納稅。()5.影響財務(wù)管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平財務(wù)管理FINANCIALMANAGEMENT

財務(wù)管理生活中這種現(xiàn)象很普遍：有些人或者家庭他們工作收入、家庭背景相近，但是經(jīng)過多年后他們中有的變得很富裕了有的卻變化不大，是什么原因造成的這種差距？這種差別的產(chǎn)生有很多原因，但歸根到底在于會不會理財理財生活中這種現(xiàn)象很普遍：有些人或者家庭他們工作收入、家庭背景相什么是財務(wù)管理？

我們來分析一下下面幾個現(xiàn)象：財務(wù)管理與我們每一個個人和家庭密切相關(guān)

——個人理財、家庭理財財務(wù)管理可以通俗地理解為財富的管理。為什么要學(xué)習(xí)財務(wù)管理？理財什么是財務(wù)管理？我們來分析一下下面幾個現(xiàn)象：財務(wù)管理與我有的同學(xué)家里每個月給他寄1000元生活費但他卻經(jīng)常處于沒錢用的狀態(tài)中；而有的同學(xué)家里只寄500他卻很少陷入缺錢的困境。這是為什么？

接著上一個問題，缺錢的同學(xué)很可能只得負債度日。那么是不是對于每一個個人或者家庭或者企業(yè)來說借債總是有害的呢？

理財有的同學(xué)家里每個月給他寄1000元生活費但他卻經(jīng)常處于沒錢用我們知道住房按揭貸款的還款方式是每月等額償還銀行一筆錢。那么這筆等額的款項是怎么算出來的？理財助學(xué)貸款的還款額怎么計算？我們知道住房按揭貸款的還款方式是每月等額償還銀行一筆錢。那么

——理財意識弱的人可能會將這些款項以活期存款的形式保留。活期存款利率0.35%一天提前通知存款利率0.80%協(xié)定存款利率1.15%七天提前通知存款利率1.35%一年存款利率2.75%三個月整存整取利率2.35%——理財意識強的人則可能利用不同的金融產(chǎn)品使這筆錢收益最大：理財如果你有金額不小的一筆錢，這筆錢你隨時都有可能要用，那么你應(yīng)該用什么方式保存這筆錢？2015年3月17日人民幣銀行存款利率表：你不理財、財不理你——理財意識弱的人可能會將這些款項以活期存理財

對于企業(yè)來說理財就更加重要

——企業(yè)財務(wù)管理財務(wù)管理是研究資金運用效率與效果的學(xué)科企業(yè)資金流量大、形態(tài)多，沒有有效的財務(wù)管理財企業(yè)不可能生存發(fā)展企業(yè)管理者必須了解財務(wù)管理的原理和方法理財對于企業(yè)來說理財就更加重要財務(wù)管理是研究資金運用一、課程性質(zhì)本課程是一門應(yīng)用性學(xué)科，是經(jīng)濟管理類專業(yè)的選修課，3學(xué)分。它是為培養(yǎng)具有現(xiàn)代化管理素質(zhì)、符合市場經(jīng)濟要求的應(yīng)用型經(jīng)濟管理人才服務(wù)的。隨著我國企業(yè)改革及市場化進程的不斷深入，企業(yè)行為的理性化已成為人們關(guān)注的焦點問題之一。理性的企業(yè)行為是以市場規(guī)則與市場邏輯為背景，通過經(jīng)營與財務(wù)決策行為的科學(xué)化、規(guī)范化體現(xiàn)出來。它涉及公司治理、決策規(guī)則和價值標準等一系列決策環(huán)境與決策依據(jù)。這是一門讓你看得見希望的幸福的課程一、課程性質(zhì)本課程是一門應(yīng)用性學(xué)科，是經(jīng)濟管理類專業(yè)的選修課通過本課程的學(xué)習(xí)，培養(yǎng)學(xué)生理性化的財務(wù)思維，重視和發(fā)掘其財商，初步掌握在當代市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)管理的理念，籌資管理、投資管理、利潤管理和財務(wù)分析的基本理論和方法，培養(yǎng)學(xué)生的現(xiàn)代化管理意識和能力，為學(xué)生將來的經(jīng)濟管理工作打下必備的理論基礎(chǔ)。/o/2015-08-28/doc-ifxhkaeq8799543.shtml通過本課程的學(xué)習(xí)，培養(yǎng)學(xué)生理性化的財務(wù)思維，重視和發(fā)掘其財商財務(wù)管理基本內(nèi)容籌資管理第5、6章投資管理第7、8章營運資金管理第9、10章股利理論與政策第11章二、課程體系總論第1章財務(wù)管理的價值觀念第2章財務(wù)分析第3章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第4章并購與重組第12、13章財務(wù)管理基本內(nèi)容籌資管理投資管理營運資金管理股利理論與政策二三、學(xué)習(xí)方法認真完成作業(yè)、吃透教材、閱讀參考書瀏覽經(jīng)濟金融類網(wǎng)站、雜志：如新浪財經(jīng)、證券之星等網(wǎng)校資源：如中華會計網(wǎng)校、東奧會計在線基于問題的學(xué)習(xí)方法運用課程的基本理論、原理和方法，結(jié)合國內(nèi)外公司財務(wù)管理實踐內(nèi)容，通過思考、分析發(fā)現(xiàn)存在的問題以及引發(fā)問題的原因，給出符合財務(wù)管理理論與原理的基本判斷。（如結(jié)合財務(wù)管理目標分析天津8·12大爆炸）長期跟蹤你感興趣的公司，關(guān)注其財務(wù)活動及其對企業(yè)的影響，如投資動態(tài)、籌資動態(tài)、股利分配情況以及其他財務(wù)活動。三、學(xué)習(xí)方法認真完成作業(yè)、吃透教材、閱讀參考書四、課程教學(xué)期望與要求——“六到”身到：別讓我等到花兒都謝了心到：請勿身在曹營心在漢眼到：不做低頭族耳到：帶上你的耳朵（不是耳機哦）手到：該出手時就出手，按時、自主、認真完成作業(yè)口到：積極參與課堂討論與提問四、課程教學(xué)期望與要求——“六到”五、《財務(wù)管理》與其他相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）財務(wù)管理與會計共同點：都是對企業(yè)的資金及其流程進行管理。區(qū)別：會計

財務(wù)管理信息系統(tǒng)資本運作活動體現(xiàn)一種規(guī)范一種理念、思想側(cè)重總結(jié)過去側(cè)重面向未來聯(lián)系：會計為財務(wù)管理提供信息，參與財務(wù)管理。五、《財務(wù)管理》與其他相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）財務(wù)管理與會計財務(wù)管理與會計的業(yè)務(wù)分工情況財務(wù)主管制定財務(wù)計劃進行資本預(yù)算融通所需資金制定股利分配方案進行現(xiàn)金管理進行信用管理進行養(yǎng)老金管理購買有關(guān)保險進行收購兼并、重組清算進行外匯管理會計主管進行會計預(yù)算編制財務(wù)報表分管財務(wù)會計分管成本會計分管內(nèi)部審計負責(zé)工資發(fā)放進行稅務(wù)管理負責(zé)會計資料的整理和保管財務(wù)管理與會計的業(yè)務(wù)分工情況財務(wù)主管會計主管（二）財務(wù)管理與經(jīng)濟學(xué)財務(wù)管理學(xué)，早期是作為微觀經(jīng)濟學(xué)的一個分支而誕生的，它是屬于微觀經(jīng)濟理論的一個應(yīng)用學(xué)科，即財務(wù)經(jīng)濟學(xué)。——財務(wù)管理是建立在會計學(xué)和經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)之上的：前為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，后為理論基礎(chǔ)。（二）財務(wù)管理與經(jīng)濟學(xué)（三）財務(wù)管理與企業(yè)管理財務(wù)管理作為一門學(xué)科，是管理學(xué)的一個分支，即財務(wù)管理學(xué)。財務(wù)管理作為一種管理活動，是企業(yè)管理的重要組成部分。（三）財務(wù)管理與企業(yè)管理（四）財務(wù)管理與金融學(xué)財務(wù)管理——“financialmanagement”,“managerialfinance”,——“財務(wù)、金融、財政、理財學(xué)”。財務(wù)管理與金融市場聯(lián)系緊密，涉及投融資等。（五）其他如統(tǒng)計學(xué)和計算機技術(shù)是財務(wù)管理的工具。（四）財務(wù)管理與金融學(xué)六、本課程考核方式本課程為考查課，采用平時考核與期末考試相結(jié)合的方法。平時考核占課程總評成績的30%，包括出勤情況、上機實驗、課堂表現(xiàn)、平時作業(yè)等方面。期末考試占總成績的70%。六、本課程考核方式本課程為考查課，采用平時考核與期末考試相結(jié)教學(xué)要點財務(wù)管理的概念財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系（重點）財務(wù)管理目標的主要觀點及優(yōu)缺點（重點、難點）企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理財務(wù)管理的環(huán)境（重點）幻燈片7返回第一章總論教學(xué)要點幻燈片7返回第一章總論教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)管理的概念第二節(jié)財務(wù)管理的目標

第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境返回教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)管理的概念返回籌資投資經(jīng)營分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資企業(yè)資金運動過程第一節(jié)財務(wù)管理的概念籌資投資經(jīng)營分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資企業(yè)資金運動一、企業(yè)財務(wù)活動——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱

資金

是社會再生產(chǎn)過程中物資價值的貨幣表現(xiàn)。

你知道資金的靜態(tài)構(gòu)成嗎？

1．資產(chǎn)2．負債3．所有者權(quán)益

資金的動態(tài)表現(xiàn)包括哪些內(nèi)容？

1．收入2．費用3．利潤一、企業(yè)財務(wù)活動——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱財務(wù)活動籌資活動借債籌資股權(quán)籌資借債與股權(quán)對企業(yè)的不同影響？成本小，風(fēng)險大成本大，風(fēng)險小投資活動項目的可行性評價選A項目還是B項目？營運資金流動資產(chǎn)—流動負債1、長短期資產(chǎn)如何配合？2、長短期資金如何配合？

股利分配活動

高股利政策還是低股利政策？財務(wù)活動籌資活動借債籌資股權(quán)籌資借債與股權(quán)成本小，風(fēng)險大成本籌措企業(yè)長期投資所需的資金：確定企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)；合理規(guī)劃長期籌資的最佳來源和籌資方式。流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債長期籌資決策企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表籌措企業(yè)長期投資所需的資金：確定企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)；合理規(guī)劃長企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表長期投資（資本預(yù)算）決策識別投資機會、選擇投資時機、確定合適的投資方式和投資組合流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表長期投資（資本預(yù)算）決策流動資產(chǎn)固定流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債凈營運資本企業(yè)財務(wù)活動與資產(chǎn)負債表營運資金管理確定企業(yè)短期資金的最佳持有量、以及如何獲取所需的短期資金。流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)所有者權(quán)益長期負債流動負債凈營運資本企業(yè)財務(wù)思考：1.下列各項屬于企業(yè)在投資決策過程中必須考慮的因素的有()。

A.投資規(guī)模B.投資方向和投資方式

C.投資風(fēng)險D.投資結(jié)構(gòu)2.下列各項中，屬于籌資決策必須考慮的因素()。

A.取得資金的渠道B.取得資金的方式

C.取得資金的總規(guī)模D.取得資金的成本與風(fēng)險3.下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。

A.采購原材料B.銷售商品

C.購買國庫券D.支付利息思考：1.下列各項屬于企業(yè)在投資決策過程中必須考慮的因素的有

案例：小張以100萬元注冊一家軟件生產(chǎn)與銷售公司。成立后，以60萬元的庫房作抵押借款50萬元。該借款用于企業(yè)研發(fā)投入、日常經(jīng)營所需。經(jīng)營一段時間后，發(fā)現(xiàn)自己最初的投資規(guī)模太小，它要向商業(yè)與教育事業(yè)方向擴大市場，需要增加投資。此外，它去年的銷售額雖然達到450萬元，但目前流動資金緊缺。請問小張的企業(yè)經(jīng)歷了哪些財務(wù)活動？哪一些財務(wù)活動遇到了困難？這些財務(wù)活動之間有否關(guān)聯(lián)？

思考：案例：小張以100萬元注冊一家軟件生產(chǎn)與銷售二、企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)財務(wù)關(guān)系內(nèi)容同債權(quán)人之間同被投資單位之間同所有者之間同稅務(wù)機關(guān)之間同職工之間企業(yè)內(nèi)部各單位之間同債務(wù)人之間有借有還，再借不難！親兄弟，明算帳！老板分給我的蛋糕有多大？二、企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)財務(wù)同債權(quán)同被投資同所有同稅務(wù)同職工企業(yè)引以為戒的財務(wù)管理案例

巨人集團的失敗引以為戒的財務(wù)管理案例巨人集團的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個伙伴，用借來的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在《計算機世界》利用先打廣告后付款的方式做了8400元的廣告，將其開發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場。廣告打出后13天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。巨人事業(yè)由此起步。1993年1月、巨人集團在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽、香港成立了8家全資子公司，同年，巨人實現(xiàn)銷售額3百億元，利稅4600萬元，成為中國極具實力的計算機企業(yè)。巨人集團的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩由于國際電腦公司的進入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團也受到重創(chuàng)。1993、1994年，全國興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團開始邁向多元化經(jīng)營之路---計算機、生物工程和房地產(chǎn)。在1993年開始的生物工程剛剛打開局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進軍。欲想在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的巨人集團一改初衷，擬建的巨人科技大廈設(shè)計一變再變，樓層節(jié)節(jié)拔高，從最初的18層一直漲到70層，投資也從2億元漲到12億元，1994年2月破土動工，氣魄越來越大。對于當時僅有1億資產(chǎn)規(guī)模的巨人集團來說，單憑巨人集團的實力，根本無法承受這項浩大的工程。對此，史玉柱的想法是：1/3靠賣樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。但令人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動工到1996年7月巨人集團未申請過一分錢的銀行貸款，全憑自有資金和賣樓花的錢支撐。由于國際電腦公司的進入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計投資12億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進入7月份，全國保健品市場普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運作的基本費用和廣告費用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒有完工。大廈動工時為了籌措資金,巨人集團在香港賣樓花拿到了6000萬港幣，國內(nèi)賣了4000萬元，其中在國內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟補償。而當1996年底大樓一期工程未能完成時，建大廈時賣給國內(nèi)的4000萬樓花就成了導(dǎo)致巨人集團財務(wù)危機的導(dǎo)火線。巨人集團終因財務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機之中。1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計投資12億元的巨人大廈。他決巨人集團失敗的財務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金1、投資：不進行資本預(yù)算，不進行項目的可行性分析2、籌資：過于自大，與銀行缺乏溝通，沒有把資金的保證落在實處

3、營運資金管理：長短期資金的配合錯位巨人集團失敗的財務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金三、企業(yè)財務(wù)管理的特點綜合性管理工作與企業(yè)各方面聯(lián)系廣泛迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況返回三、企業(yè)財務(wù)管理的特點綜合性管理工作返回總結(jié)：企業(yè)財務(wù)管理的概念財務(wù)管理(Financialmanagement)是企業(yè)管理的一部分依據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度按照財務(wù)管理原則組織企業(yè)財務(wù)活動處理企業(yè)財務(wù)關(guān)系總結(jié)：企業(yè)財務(wù)管理的概念財務(wù)管理(Financialman思考：1.企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，區(qū)別于其他管理的特點在于它是一種()。

A.勞動要素的管理B.物質(zhì)設(shè)備的管理

C.資金的管理D.使用價值的管理2.在資本市場上向投資者出售金融資產(chǎn)，如借款、發(fā)行股票和債券等，從而取得資金的活動是()。

A.籌資活動B.投資活動C.收益分配活動D.資金營運活動3.財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與有關(guān)各方面所發(fā)生的()。

A.經(jīng)濟往來關(guān)系B.經(jīng)濟協(xié)作關(guān)系

C.經(jīng)濟責(zé)任關(guān)系D.經(jīng)濟利益關(guān)系4.企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為()。

A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系

C.資金結(jié)算關(guān)系D.風(fēng)險收益對等關(guān)系思考：1.企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，區(qū)別于其他管第二節(jié)財務(wù)管理的目標一、財務(wù)管理目標的概念企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果評價企業(yè)理財活動是否合理的標準第二節(jié)財務(wù)管理的目標一、財務(wù)管理目標的概念二、以利潤最大化為目標財務(wù)報表會計等式利潤表收入-費用+直接計入當期損益的利得和損失=凈利潤凈利潤-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤)資產(chǎn)負債表資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益

=負債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤)財務(wù)報表之間的鉤稽關(guān)系二、以利潤最大化為目標財務(wù)報表會計等式利潤表收入-費用+直接二、以利潤最大化為目標有A、B兩個企業(yè)，其利潤都是100萬元，哪一個企業(yè)的理財目標實現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬元，哪個企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時賺取的100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？思考二、以利潤最大化為目標思考二、以利潤最大化為目標優(yōu)點：簡單易懂。主要缺點：沒有考慮資金的時間價值沒有考慮風(fēng)險因素沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系利潤最大化是基于歷史而非面向未來企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為的傾向可能存在利潤操縱利潤是絕對數(shù)，不便于不同時期不同企業(yè)之間的比較二、以利潤最大化為目標優(yōu)點：簡單易懂。三、以股東財富最大化為目標

觀點：股東財富最大化股票價格最大化有效市場有效市場假設(shè)：最早是由Fama提出，根據(jù)歷史信息、全部公開信息和內(nèi)幕信息對股票價格的不同影響將市場效率分為弱型有效市場、半強型有效市場和強型有效市場。在強型有效的資本市場上，股東財富最大化目標可以用股票價格最大化來替代。

三、以股東財富最大化為目標觀點：股東財富最大化股票價格最大化三、以股東財富最大化為目標主要優(yōu)點考慮了時間價值和風(fēng)險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關(guān)系三、以股東財富最大化為目標主要優(yōu)點三、以股東財富最大化為目標外界

金融市場金融中介投資者

公司財務(wù)管理

投資企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)融資決策企業(yè)的投資工具模型

貨幣和實物資產(chǎn)的交換貨幣和金融資產(chǎn)互換三、以股東財富最大化為目標外界金融市場金融中介以股東財富最大化為目標

股東財富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：股東持有的是在其他相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。

約束條件是：1.利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護（契約組合）。

2.沒有社會成本。前提：追求股東財富最大化是保證其他利益相關(guān)者利益的前提借款人國家管理者員工供應(yīng)商社會環(huán)境等前提剩余要求權(quán)、約束條件以股東財富最大化為目標股東財富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：前四、財務(wù)管理目標與利益沖突委托代理關(guān)系的含義公司中的代理問題股東與管理層的代理問題股東與債權(quán)人的代理問題大股東與中小股東的代理問題如何解決公司中的代理問題社會責(zé)任與利益沖突四、財務(wù)管理目標與利益沖突委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層矛盾的表現(xiàn)：管理者希望在創(chuàng)造財富的同時，能獲得更多的報酬、更多的享受；股東則希望以較小的代價（較少支付報酬）實現(xiàn)更多的財富。

安然總裁肯尼思.萊等拋售股票獲利11億，全身而退;施樂虛增收入28億，總裁馬爾卡希2001年的工資、獎金、分紅等計7000萬；美國證券交易委員會對公司造假行為罰款1000萬：公司高層向公眾說謊，卻由投資人承擔責(zé)任？事件回放道德危機逆向選擇委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層矛盾的表現(xiàn)：上市公司高管問題頻出

中信證券董事總經(jīng)理等4名高管涉內(nèi)幕交易被查新華社北京2015年8月30日電記者從有關(guān)部門獲悉，備受關(guān)注的中信證券、《財經(jīng)》雜志社、中國證監(jiān)會有關(guān)人員被公安機關(guān)要求協(xié)助調(diào)查一事又有最新進展?！敦斀?jīng)》雜志社記者王曉璐因涉嫌伙同他人編造并傳播證券、期貨交易虛假信息，中國證監(jiān)會工作人員劉書帆因涉嫌內(nèi)幕交易、偽造公文印章、受賄等犯罪，于8月30日被依法采取刑事強制措施。

中石油從高管到中層落馬者已近50人

。道德危機起源于商業(yè)危機，其實質(zhì)是為了避免淘汰并保住現(xiàn)有利益，采用了有悖于道德與人性手段。選牛人選成了鳥人逆向選擇是指由于交易雙方信息不對稱和市場價格下降產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品，進而出現(xiàn)市場交易產(chǎn)品平均質(zhì)量下降的現(xiàn)象。牛人不用牛力上市公司高管問題頻出中信證券董事總經(jīng)理等4名高管涉內(nèi)幕交易委托—代理問題與利益沖突激勵績效股股票期權(quán)股東直接干預(yù)機構(gòu)投資者與管理層協(xié)商法律規(guī)定中小股東直接干預(yù)被解聘的威脅被收購的威脅沖突之一：股東與管理層解決機制：委托—代理問題與利益沖突沖突之一：股東與管理層解決機制：委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人矛盾的表現(xiàn)：1.所有者改變舉債資金的原定用途，增大償債的風(fēng)險，降低了債權(quán)人的負債價值；2.發(fā)行新債券或舉借新債，增大償債的風(fēng)險，致使舊債的價值降低。兩種方式進行制約：1、簽訂資金使用合約，設(shè)定限制性條款2、拒絕業(yè)務(wù)往來，要求高利率委托—代理問題與利益沖突沖突之二：股東與債權(quán)人矛盾的表現(xiàn)：兩委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司進行擔保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價為派出的高級管理者支付過高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。沖突之三：大股東與中小股東大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會和董事會的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護機制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度委托—代理問題與利益沖突關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤沖突之三：大股東與中財務(wù)管理目標與利益沖突社會責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目標與社會目標是一致的，但也有許多例外。案例：淘寶網(wǎng)上的假冒偽劣商品可以通過制訂一些法律進行約束，但是法律不能解決所有問題。

股東利益

社會責(zé)任

？財務(wù)管理目標與利益沖突社會責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目以股東財富最大化為目標小結(jié)股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項目2、籌集資金3、支付股利社會

理想狀態(tài)聘請與解聘股東財富最大化未給社會帶來成本借出貨幣債權(quán)人受到保護信息市場價值=真實價值以股東財富最大化為目標小結(jié)股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會理以股東財富最大化為目標股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者1、選擇項目2、籌集資金3、支付股利社會市場價值=真實價值股東財富最大化實施控制：激勵機制代理權(quán)爭奪大股東接管的威脅銀行及工業(yè)集團法規(guī)與限制好公民通過契約保護債權(quán)人非公開信息對誤導(dǎo)性信息的法律制裁活躍的交易-流動性-低交易成本小結(jié)以股東財富最大化為目標股東金融市場債權(quán)人經(jīng)營者社會市場價值=思考：1.對企業(yè)凈資產(chǎn)的分配權(quán)是()。

A．國家的基本權(quán)利B．所有者的基本權(quán)利

C．債務(wù)人的基本權(quán)利D．經(jīng)營者的基本權(quán)利2.每股利潤最大化作為財務(wù)管理目標，其優(yōu)點是()。