價值創(chuàng)造經(jīng)理人員財務(wù)管理

價值創(chuàng)造經(jīng)理人員財務(wù)管理經(jīng)理人員的財務(wù)管理作為個人如何定位自己的理財？如何理解會計報表?如何分析財務(wù)報表?怎樣進行創(chuàng)造價值的管理?股東會董事會監(jiān)事會營銷副總經(jīng)理總經(jīng)理財務(wù)副總經(jīng)理人事副總經(jīng)理財務(wù)長主計長審計委員會信用管理存貨管理投資管理籌資管理稅收籌劃財務(wù)會計管理會計稅收會計會計信息系統(tǒng)內(nèi)部審計現(xiàn)金管理會計概念◆資產(chǎn)◆負債◆所有者權(quán)益組成資產(chǎn)負債表◆收入◆費用◆利潤組成利潤表反映資金運動的相對靜止狀態(tài)——財務(wù)狀況反映資金運動的顯著變動情況——經(jīng)營成果

二、如何理解會計報表？1、資產(chǎn)資產(chǎn)：是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟資源，該資源預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。資產(chǎn)的定義具有以下特征：（1）資產(chǎn)的實質(zhì)是經(jīng)濟資源；（2）這種經(jīng)濟資源必須為特定會計主體所擁有或控制；（3）這種經(jīng)濟資源必須是過去交易或事件的結(jié)果；（4）經(jīng)濟資源可能是有形的也可能是無形的。資產(chǎn)按其流動性可以分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)：是指在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應收賬款預付賬款和存貨等。非流動資產(chǎn)：是指企業(yè)除了流動資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等。2、負債負債：是指過去的交易或事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，這種義務(wù)的結(jié)算將會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。其基本特征：（1）負債是企業(yè)具有的現(xiàn)時義務(wù)，是由企業(yè)過去的交易或事項形成的、現(xiàn)已承擔的義務(wù)；（2）負債的清償預期會導致企業(yè)經(jīng)濟利益的流出。負債按照償還期限的長短可以分為流動負債和長期負債：流動負債：是指將在一年（含一年）或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款，應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付工資、應付福利費、應付股利、應交稅金、其他應收暫付款項、預提費用和一年內(nèi)到期的長期借款等。長期負債：是指償還期將在1年或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)，包括長期借款、應付債券、長期應付款和專項應付款等。反映財務(wù)狀況會計要素之間的關(guān)系：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益3、所有者權(quán)益所有者權(quán)益：是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，其金額為資產(chǎn)減去負債后的余額，包括實收資本（股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤。資產(chǎn)負債表（簡表）10010050100負債和所有者權(quán)益合計200200100資產(chǎn)總計150100所有者權(quán)益合計100非流動資產(chǎn)合計流動負債合計100流動資產(chǎn)合計503020100305020100100應付債券固定資產(chǎn)實收資本無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)資本公積留存收益長期借款長期投資應交稅金應付股利存貨應付工資應收賬款應付賬款短期投資短期借款貨幣資金期末數(shù)期初數(shù)負債和所有者權(quán)益期末數(shù)期初數(shù)資產(chǎn)ＸＸ年ＸＸ月ＸＸ日單位：萬元長期負債所有者權(quán)益流動負債4、收入收入：通常是指營業(yè)收入。是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動中所形成的經(jīng)濟利益的總流入，包括主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。收入不包括為第三方或客戶代收的款項。從實質(zhì)上講：收入是企業(yè)資金呈顯著變動狀態(tài)時，某一期間由于補償生產(chǎn)和銷售（或勞務(wù)）的資金耗費而獲得的資金收回。所以企業(yè)真正的收入應該是營業(yè)收入。收益（廣義的收入）營業(yè)收入（狹義的收入）利得或偶得如出售固定資產(chǎn)的凈收入如銷售產(chǎn)品的收入，出租房屋的收入以及出讓無形資產(chǎn)使用權(quán)的收入等。5、費用（Expense)費用：是指企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒铀l(fā)生的經(jīng)濟利益的流出。從實質(zhì)上講，費用就是企業(yè)資金運動呈現(xiàn)顯著變動狀態(tài)時，某一期間為了取得收入或獲取資產(chǎn)而花費的力量。通常講的費用是由當期收入直接聯(lián)系的費用，稱為收入與費用的配比。對象化的費用就是成本。企業(yè)還存在不產(chǎn)生營業(yè)收入的資產(chǎn)的耗費或減少，稱為損失。被納入廣義的費用中。廣義的費用為獲取收入發(fā)生的費用損失生產(chǎn)費用期間費用直接材料直接人工制造費用成本營業(yè)費用財務(wù)費用費用組成管理費用6、利潤（Profit)利潤：是指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果，包括營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等概念。凈利潤（100）=利潤總額（150）-所得稅（50）利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收支凈額營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-期間費用主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-主營業(yè)務(wù)稅金及附加其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)支出150=140+10+0150=30+110+10150=10+20+120利潤表ＸＸ年ＸＸ月單位：萬元項目本月數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入600減：主營業(yè)務(wù)成本360主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤240加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費用50管理費用40財務(wù)費用10三、營業(yè)利潤140加：投資收益10jia：營業(yè)外收支凈額四、利潤總額150減：所得稅50五、凈利潤100留存收益率為５０％[案例]某企業(yè)2000年財務(wù)狀況如下：（其中本年增加應收帳款8000萬）營業(yè)收入30000萬營業(yè)成本26000萬利潤4000萬現(xiàn)金流入22000萬現(xiàn)金流出26000萬現(xiàn)金利潤-4000萬賬面盈利4000萬，但企業(yè)連工資都發(fā)不出來！現(xiàn)金流量表ＸＸ年ＸＸ月單位：萬元項目金額項目（接左邊項目）金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支付其他與投資活動有關(guān)現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金550投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-90收到稅費返還三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)現(xiàn)金吸收投資所收到的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金-300借款所收到的現(xiàn)金20為職工支付的現(xiàn)金-80收到其他與籌資活動有關(guān)現(xiàn)金支付的各項稅費-50償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金其他與經(jīng)營活動有關(guān)的支付-100分配股利、利潤或償付利息-50經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額40支付其他與籌資活動有關(guān)現(xiàn)金二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-30收回投資所收到的現(xiàn)金四、現(xiàn)金凈增加額-80取得投資收益所收到的現(xiàn)金10

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金。

收到的其他與投資活動有關(guān)現(xiàn)金

購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金-100

投資所支付的現(xiàn)金三、如何分析財務(wù)報告？◆什么是財務(wù)報告？◆分析方法概述◆杜邦財務(wù)分析—一種有用的工具◆如何看三張報表？◆業(yè)績評價的其他方法—財務(wù)分析的改進什么是財務(wù)報告？財務(wù)報告：是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的文件。財務(wù)報告1.會計報表2.會計報表附注3.財務(wù)情況說明書主表附表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)減值準備明細表利潤分配表股東權(quán)益增減變動表分部報表其他有關(guān)附表企業(yè)分部報表地區(qū)分部報表企業(yè)財務(wù)報告的組成2.會計報表附注

采用會計政策、會計方法的說明

會計政策、會計方法變更的說明

會計報表明細項目附注說明

關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易的披露

其他披露(重大事項)3.財務(wù)情況說明書

財務(wù)分析—方法概述財務(wù)分析的基本方法有兩類：比較分析法和因素分析法與歷史比（趨勢分析法）與同行、對手比與計劃或預算比按比較對象分（與誰比）比較會計要素的總量比較結(jié)構(gòu)百分比按比較內(nèi)容分（比什么）1.比較分析法比較財務(wù)比率財務(wù)分析—方法概述

2.因素分析法差額分析法：如固定資產(chǎn)凈值增加的原因指標分解法：如資產(chǎn)利潤率連環(huán)替代法：依次用分析值替代標準值，測定各因素對財務(wù)指標的影響程度。定基替代法：分別用分析值替代標準值，測定各因素對財務(wù)指標的影響，如標準成本的差異分析?；矩攧?wù)指標財務(wù)比率指標增長能力盈利能力銷售利潤率銷售毛利率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率營運能力營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率償債能力流動比率變現(xiàn)能力比率速動比率負債比率資產(chǎn)負債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率已獲利息倍數(shù)償債倍數(shù)增長能力銷售收入增長率利潤增長率凈利潤增長率可持續(xù)增長率杜邦財務(wù)分析股東權(quán)益收益率凈利潤股東權(quán)益總額銷售凈利率凈利潤銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿銷售收入總資產(chǎn)11-資產(chǎn)負債率XX毛利率固定成本比率所得稅率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期應收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應付賬款周轉(zhuǎn)率償債能力變現(xiàn)能力流動比率速動比率已獲利息倍數(shù)報表分析各個指標之間的關(guān)系，反映了企業(yè)的屬性和戰(zhàn)略你的決策會創(chuàng)造價值嗎？

經(jīng)營和財務(wù)管理的目標和內(nèi)容基本財務(wù)原理

一家企業(yè)能成長得多快四、怎樣進行創(chuàng)造價值的管理？如果缺乏對現(xiàn)代財務(wù)原理和慣例的清楚認識，就不是一個稱職的管理者實際上，大部分現(xiàn)代公司的財務(wù)基本觀點和方法都來源于經(jīng)營常識。管理者應以增加公司的市場價值為目標來經(jīng)營公司的資源——財務(wù)管理中最有用的指導原則假設(shè)：你已經(jīng)發(fā)現(xiàn)市場需要一種新產(chǎn)品，而且認為能夠快速、低成本地生產(chǎn)這種產(chǎn)品，甚至能夠認為它能夠可以帶來大量的利潤，這時，你應該繼續(xù)嗎？你的決策會創(chuàng)造價值嗎？◆在調(diào)查這個項目的長期財務(wù)可行性之前，不要作出決策，之前應該回答這樣幾個問題：企業(yè)如何為這個項目融資？錢從哪里來？這個項目能否賺取足夠的利潤來抵償對它所作出的投資？即：確信該項目能夠使你的公司升值?！粼诖蠖鄶?shù)情況下，這項風險投資會使用兩種人的資金——股東和債權(quán)人，但資本的使用是有代價的，我們必須在該計劃帶來的收益超過投資成本時，才能為企業(yè)創(chuàng)造價值。所以在實施一項計劃時要問：這項計劃能夠增加公司的市場價值嗎？經(jīng)營和財務(wù)管理的目標◆為企業(yè)創(chuàng)造價值而經(jīng)營和管理經(jīng)營和管理目標的幾個爭論：1、利潤最大化，2、管理當局收益最大化3、股東財富最大化4、企業(yè)價值最大化各自有優(yōu)缺點：只有企業(yè)價值最大化才能顧及所有的目標和人員的利益

有證據(jù)表明公司關(guān)心顧客和雇員，它的股東也能得到價值，一項調(diào)查要求一萬多名經(jīng)理、董事長和金融分析家根據(jù)8項標準列出他們行業(yè)內(nèi)位居前10位的美國大公司：（1）管理水平（2）產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量（3）吸引、開發(fā)和保留人才的能力（4）作為一項長期投資的公司價值（5）全部資產(chǎn)的使用（6）財務(wù)的穩(wěn)定（7）創(chuàng)新能力（8）社會責任和環(huán)境責任結(jié)果表明：1985-1995年間，得分最高的十家為它們的股東獲取的綜合年平均利潤為22%，而標準普爾股票價格指數(shù)僅僅獲得了15%的利潤。十家得分最低的公司其股市不好，它們股東得到的年綜合利潤為-3%。根據(jù)公司對顧客（2）、雇員（2）和社會團體（8）的方式，以這三種標準為基礎(chǔ)所進行的分析顯示了相同的結(jié)果，在這方面得分最高的公司獲得年平均綜合利潤19%，得分最低的為-5%。所以，公司為股東創(chuàng)造價值的能力與公司對顧客、雇員和社會團體的方式有關(guān)，但有的公司與顧客、雇員和社會團體的關(guān)系很好，卻不能憑借這種良好的關(guān)系來增加公司的價值。這時，公司的管理者必須修改公司現(xiàn)行的經(jīng)營策略，股東最終會對投資的權(quán)益不能產(chǎn)生滿意的利潤與經(jīng)營間的關(guān)系提出質(zhì)疑，不滿的股東會強制管理部門改變方針，或者撤換管理者，甚至用腳投票。如果公司不能使其股東滿意，那么也就不能在長久的時間里擁有滿意的顧客、積極的雇員和忠實的供應商?？煽诳蓸饭镜目偛迷?jīng)說：“管理人員拿薪水不是為了使股東舒服，而是使股東富有，管理者應該最大程度地增加股東的財富。

財務(wù)管理是在整體目標要求下，有關(guān)資金的籌措和有效使用的管理活動和決策，是企業(yè)管理的重要組成部分和核心。

財務(wù)管理是對資金的管理，貫穿于資金運動循環(huán)的始終。而資金是企業(yè)的“血液”，其運行經(jīng)過了貨幣資金—儲備資金（購買材料，當然也要購買機器設(shè)備）—生產(chǎn)資金（領(lǐng)用材料，支付工資和其他支出，固定資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)移）—成品資金—貨幣資金這樣一個循環(huán)，其相應的財務(wù)管理活動就包括：資金的籌集、使用（投資）、控制和分配等。

所以傳統(tǒng)的財務(wù)管理包括：（1）籌資管理（3）股利分配管理（4）財務(wù)分析與控制（2）投資管理（包括營運資本的管理

現(xiàn)代財務(wù)管理主要是：一種以投資為中心的價值增值活動，并通過權(quán)衡和規(guī)避風險來獲取最大的收益，以最大程度地創(chuàng)造財富。

企業(yè)價值=債權(quán)資本價值+股權(quán)資本價值基本財務(wù)原理與方法

第一，貨幣是有時間價值的

第二，理財必須考慮機會成本

第三，資本成本概念

第四，風險價值觀念

第五，投資只與現(xiàn)金有關(guān)

第六，用凈現(xiàn)值測算價值的創(chuàng)造

第七，次優(yōu)原則第二、機會成本的觀念什么是成本？

1、廣義概念：為達到某種目的而耗費的代價

2、產(chǎn)品成本：為生產(chǎn)某種產(chǎn)品而發(fā)生的耗費3、機會成本：不是真正的成本，而是失去的收益[例如]你如果去讀MBA的成本應該怎樣算？你家房子本可以出租，但你卻自己經(jīng)營，你的經(jīng)營利潤應該怎樣算？如何比較你將孩子放在身邊和送往國外讀書的成本？第三、資本成本的觀念什么是資本成本？

資本成本：是為籌集和使用資本而付出的代價

1、支付資本所有者---資金占用費（利息、股息、租金等）2、支付中介機構(gòu)---傭金和手續(xù)費等。資本成本與利息率？長期借款長期債券優(yōu)先股哪個成本高？留存收益普通股

例如某企業(yè)要籌資100萬元，有兩種方式可籌集到資金：發(fā)行股票和借款，假設(shè)發(fā)行股票的代價是10%，而價款的利率是12%，請問是發(fā)行股票好，還是借款好？債轉(zhuǎn)股的悖論100萬元股票，報酬10%100萬元借款，利率12%誰的成本高？債權(quán)人要求的稅后利息6%投資計劃的借入資本比重（50%）股東要求的報酬率(16%)投入計劃的權(quán)益資本比重(50%)3%8%加權(quán)平均資本成本=11%稅后負債成本×即入資本的百分比+權(quán)益資本成本×權(quán)益資本百分比一個項目投入權(quán)益資本和借入資本各半，預期權(quán)益資本成本16%，稅后借債成本6%。投資必須考慮資本成本第四、風險價值觀念1、什么是風險？2、什么是收益？3、收益與風險之間的關(guān)系收益=

純粹利率通貨膨脹率變現(xiàn)風險附加率到期風險附加率違約風險附加率++++如果你的企業(yè)發(fā)行債券，發(fā)行價格應該是多少？基本財務(wù)原理與方法投資只與現(xiàn)金有關(guān)投資者股東債權(quán)人經(jīng)營計劃投資者提供計劃所需要的初始現(xiàn)金計劃給投資者帶來的未來現(xiàn)金收益只有現(xiàn)金與投資者有關(guān)投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因在投資決策中，一般把現(xiàn)金流量當作研究的重點，而把對利潤的研究放在次要地位。原因有三個：（1）在整個投資有效期內(nèi)利潤總計與現(xiàn)金凈流量總計相等如下圖：這個投資項目的期限為8年，8年內(nèi)的利潤總額是500萬元，而現(xiàn)金凈流量也為500萬元。所以從整個投資期來看現(xiàn)金流量可以代替利潤來作為評價凈收益的指標。（2）利潤在各年的分布可能受折舊方法等認為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響，從而可以保證評價的客觀性。（3）在投資分析中，現(xiàn)金流動狀況比盈虧狀況更重要某項目的現(xiàn)金流量單位：萬元年份12345678合計投資銷售收入(200)(200)(200)(200)1000(200)1000100010001000(1000)5000直線法時：付現(xiàn)成本折舊利潤70020010070020010070020010070020010070020010035001000500快速法時：付現(xiàn)成本折舊利潤70030007002505070020010070015015070010020035001000500營業(yè)現(xiàn)金流量流動資金現(xiàn)金凈流量(200)(200)(200)300(200)(100)30010030030030030030020050015000500另外企業(yè)投放的流動資金不組成利潤，但卻形成了現(xiàn)金的收支，如果不考慮這一塊收付，則無法估計企業(yè)需要或多余的資金是多少，從而影響投資和籌資活動。

估計投資方案所需要的資本支出，以及該方案每年能產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量會涉及很多的變量，并且需要企業(yè)的許多部門參與。3、現(xiàn)金流量的估計

◆銷售部門：負責預測售價和銷量；涉及產(chǎn)品價格彈性、廣告效果、競爭者動向等；

◆產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)部門：負責估計投資方案的資本支出，涉及研制費用、設(shè)備購置、廠房建筑等；

◆生產(chǎn)和成本部門：負責估計制造成本，涉及原材料采購價格、生產(chǎn)工藝安排、產(chǎn)品成本等；

◆財務(wù)部門：為銷售、生產(chǎn)等部門的預測建立共同的基本假設(shè)條件，如物價水平、貼現(xiàn)率、可供資源的限制條件等；協(xié)調(diào)參與預測的各部門人員，使之能相互銜接與配合；防止預測者因個人偏好或部門利益而高估或低估收入和成本。

在確定投資方案的現(xiàn)金流量時，應遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。只有那些由于采納某個項目引起的現(xiàn)金支出增加額才是該項目的現(xiàn)金流出；只有那些由于采用某個項目引起的現(xiàn)金流入增加額才是該項目的現(xiàn)金流入。第六、用凈現(xiàn)值來測算企業(yè)價值的創(chuàng)造1、什么是凈現(xiàn)值？2、如何計算凈現(xiàn)值？

【例題一】東方公司有5種投資方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表（見教材P199）項目現(xiàn)金流量回收期投資額第一年收益第二年收益第三年收益（年）A-1000010000001B-100008000400001.5C-100005000500050002D-10000010000100002E-1000050005000100002投資回收期分析表金額單位：元=-909.1（元）=576（元）=2434（元）=5778（元）=6191（元）只有凈現(xiàn)值>0的項目才可取。第七、次優(yōu)原理人是理性的，但是人不可能先知先覺，所以沒有最優(yōu)，只有次優(yōu)或第三、第四優(yōu)。現(xiàn)金的持有