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利率傳導(dǎo)機制-詳細解讀

利率傳導(dǎo)機制利率傳導(dǎo)機制（TheInterestRateTransmissionMechanism）目錄1什么是利率傳導(dǎo)機制2利率傳導(dǎo)形式3利率傳導(dǎo)機制的過程[1]4利率傳導(dǎo)機制現(xiàn)狀[2]5Reference什么是利率傳導(dǎo)機制利率傳導(dǎo)機制是指央行通過調(diào)整以國債為核心的基準利率進而影響銀行間同業(yè)拆借利率最終實現(xiàn)對社會資金總量的調(diào)控。利率傳導(dǎo)形式1.金融業(yè)內(nèi)傳導(dǎo)：是指利率的變化在金融主體和變量之間相互作用、相互影響。例如利率的變動會引起資本流向的變動、進而引起匯率的變動;一個國家利率的變動會引起其他國家和地區(qū)利率的相應(yīng)變動等。2.跨業(yè)傳導(dǎo)：是指利率的變動在引起金融業(yè)內(nèi)各變量和主體相互作用和影響，在金融業(yè)內(nèi)傳導(dǎo)并形成一定力量之后，會通過匯率機制、價格機制影響其他行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和地區(qū)。利率傳導(dǎo)機制的過程[1]中國利率傳導(dǎo)機制的過程如下圖所示：利率傳導(dǎo)機制現(xiàn)狀[2]我國目前仍處于轉(zhuǎn)軌時期，市場化程度不高，主要表現(xiàn)為：利率管制導(dǎo)致利率不完全取決于市場供求；與發(fā)達國家相比，消費需求和投資需求的利率彈性較低；匯率缺乏彈性；強制結(jié)售匯；資本賬戶尚未開放，國際資本有限流動。這些轉(zhuǎn)軌時期特有的制度性因素限制了匯率與利率聯(lián)動機制發(fā)揮作用，在匯率與利率聯(lián)動機制傳導(dǎo)的過程中，一些經(jīng)濟變量之問的關(guān)系在某種程度上被削弱。但是，我國目前體制下的匯率與利率聯(lián)動機制中的一系列經(jīng)濟關(guān)系并非完全被割斷。比如，我國經(jīng)濟的市場化程度已明顯改善、需求的利率彈性不斷提高、經(jīng)常項目已開放等。這些都使利率與匯率之間的相關(guān)性增強。只是制度性因素的制約使有些變量之間的關(guān)系以其他形式反映出來，有些變量之間的關(guān)系需要經(jīng)過較長的時滯才能反映出來。Reference↑曾憲久.貨幣政策傳導(dǎo)機制論[M].中國金融出版社,2004↑郭慶平，王

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