第五章企業(yè)盈利能力分析2022優(yōu)秀文檔

1、資產(chǎn)利潤率分析2、資本金利潤率分析3、營業(yè)利潤率分析4、盈利質(zhì)量分析盈利能力分析的含義和作用1非上市公司的盈利能力分析2上市公司的盈利能力分析31、上市公司盈利能力分析特點(diǎn)2、每股收益的分析3、市盈率的分析4、股利支付率的分析5、股利收益率分析6、留存盈利率分析7、每股賬面價(jià)值分析8、凈資產(chǎn)倍率9、托賓Q10、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量比率1、分析目的2、分析依據(jù)本章內(nèi)容結(jié)構(gòu)盈利能力是什么？

企業(yè)獲取利潤的能力資金或資本金的增值能力盈利能力分析目的是什么？

評(píng)價(jià)業(yè)績發(fā)現(xiàn)問題決策依據(jù)盈利能力分析的依據(jù)是什么？

利潤表及相關(guān)資料

什么是盈利能力？企業(yè)資金獲利能力資本保值增值能力大家有錢賺權(quán)益資本獲利能力第一節(jié)盈利能力分析目的及依據(jù)盈利能力分析的目的是什么？快點(diǎn)算賬，我已經(jīng)投資快一年啦！我下一步要做些什么投資呢？這每個(gè)月怎么又虧了？（5）銷售現(xiàn)金比率=營業(yè)凈利潤額/平均固定資產(chǎn)凈額總資產(chǎn)凈利潤率：總資產(chǎn)收益率營業(yè)外收入當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)不變時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，固定資產(chǎn)的盈利能力也會(huì)越強(qiáng)。社會(huì)貢獻(xiàn)率是指企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)利潤率的表現(xiàn)形式主要有：＝（800+375+480）/[（7500+8400）/2]*100%指標(biāo)之三：

總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率P145表5-1企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)額包括：凈利潤、工資及福利、利息支出凈額、應(yīng)交增值稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、所得稅等。計(jì)算舉例：大碩公司2003年固定資產(chǎn)平均余額為763200元，2004年固定資產(chǎn)平均余額為863940元，其營業(yè)利潤額見表，則2003和2004年大碩公司固定資產(chǎn)營業(yè)凈利率計(jì)算如下：反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得的凈利潤的能力。反應(yīng)經(jīng)營利潤額與流動(dòng)資產(chǎn)平均凈額的比率，減：管理費(fèi)用資金或資本金的增值能力

例5-1，課本13頁大碩公司報(bào)表資料。

2004年度大碩公司損益表單位：元項(xiàng)目本年累計(jì)數(shù)上年累計(jì)數(shù)一、產(chǎn)品銷售利潤1388440333720加：其他業(yè)務(wù)利潤210080085200減：管理費(fèi)用3131760113040財(cái)務(wù)費(fèi)用48100070200二、營業(yè)利潤5276480235680加：投資收益66528051360營業(yè)外收入711520099840減：營業(yè)外支出89612086880三、利潤總額9360840300000減：應(yīng)交所得稅1011907799000四、利潤凈額11241763201000

大碩公司2004年度實(shí)現(xiàn)凈收益241763元，年初資產(chǎn)總額為1179132元，年末資產(chǎn)總額為1500708元。則該企業(yè)2004年度資產(chǎn)利潤率計(jì)算如下：

資產(chǎn)利潤率（RateofReturnonAssets）=241763/（1179132+1500708）/2×100%=241763/1339920×100%=18.04%

扣除非經(jīng)常項(xiàng)目的資產(chǎn)利潤率=（241763—115200+96120）/1339920×100%=222683/1339920×100%=16.62%

扣除非經(jīng)常項(xiàng)目的資產(chǎn)利潤率這項(xiàng)指標(biāo)更能真實(shí)、準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的獲利能力。（二）、資產(chǎn)利潤率分析的其他形式

資產(chǎn)利潤率的分子：利潤。分母：資產(chǎn)。利潤的表現(xiàn)形式：銷售毛利=營業(yè)收入—營業(yè)成本營業(yè)毛利潤=營業(yè)收入—營業(yè)成本—營業(yè)稅金及附加營業(yè)凈利潤=營業(yè)毛利潤+其他業(yè)務(wù)收入—營業(yè)費(fèi)用利潤總額=營業(yè)凈利潤—財(cái)務(wù)費(fèi)用—管理費(fèi)用+投資收益凈值+營業(yè)外收支凈額凈利潤=利潤總額—所得稅費(fèi)用息稅前利潤總額=凈利潤+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用資產(chǎn)利潤率的表現(xiàn)形式主要有：（1）總資產(chǎn)的利潤率（2）流動(dòng)資產(chǎn)的利潤率

（3）資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率=總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率（4）所有者權(quán)益現(xiàn)金回報(bào)率（5）銷售現(xiàn)金比率（6）營業(yè)活動(dòng)收益質(zhì)量比率（7）盈利質(zhì)量比率（8）營運(yùn)指數(shù)（9）固定資產(chǎn)利潤率（10）經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率（11）社會(huì)貢獻(xiàn)率（12）附加值（1）總資產(chǎn)的利潤率分析四大指標(biāo)總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率總資產(chǎn)收益率

指標(biāo)之一：總資產(chǎn)息稅前利潤率：總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額×100%=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%銷售收入利潤總額+利息支出平均資產(chǎn)總額銷售收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤率×100%=×

總資產(chǎn)息稅前利潤率主要是從企業(yè)不同資金來源（所有者權(quán)益和負(fù)債）的角度，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)使用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。從債權(quán)人角度來看，只要企業(yè)的息稅前利潤率指標(biāo)大于負(fù)債的利息率，其債務(wù)本息的償還就能得到保障?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的計(jì)算舉例：

據(jù)資料，XYZ公司2008年凈利潤為800萬元，所得稅375萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用480萬元，年末資產(chǎn)總額8400萬元；2009年凈利潤680萬元，所得稅320萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用550萬元，年末資產(chǎn)總額10000萬元。假設(shè)2008年初資產(chǎn)總額7500萬元，則XYZ公司總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算如下：

2008年總資產(chǎn)報(bào)酬率＝（800+375+480）/[（7500+8400）/2]*100%＝20.82%

2009年總資產(chǎn)報(bào)酬率＝（680+320+550）/[（8400+10000）/2]*100%＝16.85%

分析：由計(jì)算結(jié)果可知?XYZ公司2009年總資產(chǎn)報(bào)酬率要大大低于上年?需要對(duì)公司資產(chǎn)的使用情況?增產(chǎn)節(jié)約情況?結(jié)合成本效益指標(biāo)一起分析，以改進(jìn)管理，提高資產(chǎn)利用效率和企業(yè)經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)盈利能力?？傎Y產(chǎn)利潤率的分析舉例：如前表所示：大碩公司2004年累計(jì)利潤總額為360840元，總資產(chǎn)的平均余額為1339920元，則大碩公司2004年總資產(chǎn)利潤率計(jì)算如下：總資產(chǎn)利潤率=360840/1339920×100%=26.93%指標(biāo)之二：總資產(chǎn)利潤率即企業(yè)利潤總額與平均資產(chǎn)總額的比率。=利潤總額/平均資產(chǎn)總額×100%從所有者的角度來看，僅測算總資產(chǎn)息稅前利潤率是不夠的，因?yàn)樗荒芊从澈捅Ｕ掀髽I(yè)償還到期債務(wù)本息，不能更直觀的反應(yīng)企業(yè)資本的保值增值指標(biāo)之三：

總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率P145表5-1總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率

利潤總額+稅金總額+利息支出平均資產(chǎn)總額其中，稅金總額=增值稅+產(chǎn)品銷售稅金及附加反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)的盈利能力，這里的盈利，包括所有者獲得的利潤總額，上繳國家的稅金，債務(wù)人獲得的利息等。＝

指標(biāo)之四：

總資產(chǎn)凈利潤率：總資產(chǎn)收益率

反應(yīng)企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得的凈利潤的能力。=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%銷售收入凈利潤平均總資產(chǎn)銷售收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率對(duì)于所有者來說，企業(yè)向國家繳納的所得稅是一項(xiàng)費(fèi)用支出，所以，測算并分析總資產(chǎn)凈利潤率更能反映企業(yè)的實(shí)際總資產(chǎn)的收益率。=×產(chǎn)品的價(jià)格單位成本產(chǎn)品的銷售量資金占用量資金來源結(jié)構(gòu)總資產(chǎn)收益率的影響因素及評(píng)價(jià)方法

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率影響因素具體取決于

例：A企業(yè)有關(guān)資料及總資產(chǎn)收益率的計(jì)算如表所示：A企業(yè)總資產(chǎn)收益率計(jì)算表單位:百萬元項(xiàng)目2005年2004年凈利潤239.13369.44期初資產(chǎn)總額7107.067372.71期末資產(chǎn)總額6777.507107.06平均資產(chǎn)總額6942.287239.88總資產(chǎn)收益率(%)3.445.10

A企業(yè)2005年的總資產(chǎn)收益率比2004年下降了近2個(gè)百分點(diǎn)左右，下降幅度達(dá)32.6%，A企業(yè)屬于電器機(jī)械及器材制造業(yè)行業(yè)，結(jié)合下表中數(shù)據(jù)來看，公司的總資產(chǎn)收益率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。不同行業(yè)企業(yè)2002年-2005年平均總資產(chǎn)收益率單位:%行業(yè)2005年2004年2003年2002年電器機(jī)械及器材制造業(yè)-0.712.692.241.58（2）流動(dòng)資產(chǎn)的利潤率分析三大指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)利潤率流動(dòng)資產(chǎn)營業(yè)凈利率流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營利潤率準(zhǔn)備概念：①銷售毛利=營業(yè)收入—營業(yè)成本②營業(yè)毛利潤=營業(yè)收入—營業(yè)成本—營業(yè)稅金③營業(yè)凈利潤=營業(yè)收入—營業(yè)成本—營業(yè)稅金—營業(yè)費(fèi)用+其他業(yè)務(wù)利潤④經(jīng)營利潤額=營業(yè)凈利潤—管理費(fèi)用—財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資凈收益利潤表2006版格式簡表項(xiàng)目名稱一、營業(yè)收入1減：營業(yè)成本2銷售毛利營業(yè)稅金3營業(yè)毛利潤銷售費(fèi)用4加：其他業(yè)務(wù)利潤5營業(yè)凈利潤減：管理費(fèi)用6財(cái)務(wù)費(fèi)用7營業(yè)凈利額加：投資收益8二、營業(yè)利潤9經(jīng)營利潤額加：營業(yè)外收入10減：營業(yè)外支出11三、利潤總額12減：應(yīng)交所得稅13四、利潤凈額14×流動(dòng)資產(chǎn)營業(yè)凈利潤率計(jì)算公式：=營業(yè)凈利潤額/平均固定資產(chǎn)凈額（4）所有者權(quán)益現(xiàn)金回報(bào)率發(fā)現(xiàn)問題銷售凈利率=經(jīng)營利潤額/經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額×100%發(fā)現(xiàn)問題財(cái)務(wù)費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均流動(dòng)資產(chǎn)=利潤總額/流動(dòng)資產(chǎn)平均凈額×100%=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%=營業(yè)凈利額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額×100%（7）盈利質(zhì)量比率指標(biāo)之一：流動(dòng)資產(chǎn)利潤率反應(yīng)利潤總額與流動(dòng)資產(chǎn)平均凈額的比率，=利潤總額/流動(dòng)資產(chǎn)平均凈額×100%指標(biāo)之二：流動(dòng)資產(chǎn)營業(yè)凈利率

反應(yīng)營業(yè)凈利額與流動(dòng)資產(chǎn)平均凈額的比率，=營業(yè)凈利額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額×100%指標(biāo)之三：流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營利潤率反應(yīng)經(jīng)營利潤額與流動(dòng)資產(chǎn)平均凈額的比率，=經(jīng)營利潤額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

流動(dòng)資產(chǎn)的利潤率分析舉例：以大碩公司的利潤表數(shù)據(jù)為依據(jù)，同時(shí)，已知該公司2003年平均流動(dòng)資產(chǎn)為265152元，2004年平均流動(dòng)資產(chǎn)為276900元，則：2003年流動(dòng)資產(chǎn)利潤率=300000/265152=113.14%2004年流動(dòng)資產(chǎn)利潤率=360840/276900=130.31%2003年流動(dòng)資產(chǎn)營業(yè)凈利率=235680/265152=88.88%2004年流動(dòng)資產(chǎn)營業(yè)凈利率=276480/276900=99.85%2003年流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營利潤率=（235680+51360）/265152=287040/265152=108.26%2004年流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營利潤率=（276480+65280）/276900=341760/276900=123.42%分析：大碩公司04年的流動(dòng)資產(chǎn)利潤率相比03年，都有所提高，三項(xiàng)指標(biāo)分別提高了17.17%、10.97%、15.16%，說明其流動(dòng)資產(chǎn)的獲利能力有較大幅度的提高，但是因?yàn)槠湔伎傎Y產(chǎn)的比率較低，對(duì)總資產(chǎn)的盈利能力影響不大。與經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相關(guān)的

六項(xiàng)指標(biāo)：（3）資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率=總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率（4）所有者權(quán)益現(xiàn)金回報(bào)率（5）銷售現(xiàn)金比率（6）營業(yè)活動(dòng)收益質(zhì)量比率（7）盈利質(zhì)量比率（8）營運(yùn)指數(shù)（3）資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率

又稱總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率，反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。

計(jì)算公式：資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/平均資產(chǎn)總額×100%（4）所有者權(quán)益現(xiàn)金回報(bào)率

反映企業(yè)所有者權(quán)益提供資源所創(chuàng)造的現(xiàn)金數(shù)額。

計(jì)算公式：所有者權(quán)益現(xiàn)金回報(bào)率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/所有者權(quán)益平均余額×100%（5）銷售現(xiàn)金比率反映企業(yè)銷售獲得的現(xiàn)金數(shù)額。

計(jì)算公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/銷售凈額×100%（6）營業(yè)活動(dòng)收益質(zhì)量比率反映企業(yè)營業(yè)利潤中以現(xiàn)金形式流入的部分。

計(jì)算公式：營業(yè)活動(dòng)收益質(zhì)量比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)利潤×100%（7）盈利質(zhì)量比率：

又叫凈利潤現(xiàn)金含量反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量對(duì)凈收益的貢獻(xiàn)。

計(jì)算公式：盈利質(zhì)量比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈收益×100%指標(biāo)的意義：一般情況下，如果比率大于1，說明企業(yè)凈利潤與經(jīng)營活動(dòng)凈流量協(xié)調(diào)較好，凈利潤現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)程度高，企業(yè)凈利潤質(zhì)量也高。反之，若該比率小于1，則說明企業(yè)本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)的收入，企業(yè)凈利潤的質(zhì)量欠佳。

例：ZX公司有關(guān)資料及凈利潤現(xiàn)金含量的計(jì)算如表所示。ZX公司2005年的凈利潤現(xiàn)金含量（盈利質(zhì)量比率）比2004年略有下降，但綜合多年的歷史數(shù)據(jù)分析，近兩年公司的凈利潤質(zhì)量是不斷提高的，說明雖然從公司其他盈利能力指標(biāo)上看，盈利能力略有下降，但公司的盈利質(zhì)量有所提高。

ZX公司凈利潤現(xiàn)金含量計(jì)算表單位:百萬元項(xiàng)目2005年2004年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額467.95738.26凈利潤239.13369.44凈利潤現(xiàn)金含量1.962.00（8）營運(yùn)指數(shù)反映企業(yè)現(xiàn)金收回的質(zhì)量。一般該比率大于或等于1，比較理想。

計(jì)算公式：營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金×100%其中，經(jīng)營所得現(xiàn)金=凈利潤+非現(xiàn)金費(fèi)用（9）固定資產(chǎn)的利潤率分析兩大指標(biāo)固定資產(chǎn)營業(yè)凈利率

固定資產(chǎn)經(jīng)營利潤率固定資產(chǎn)營業(yè)凈利率=營業(yè)凈利額/固定資產(chǎn)平均凈值×100%計(jì)算舉例：大碩公司2003年固定資產(chǎn)平均余額為763200元，2004年固定資產(chǎn)平均余額為863940元，其營業(yè)利潤凈額見表，則2003和2004年大碩公司固定資產(chǎn)營業(yè)凈利率計(jì)算如下：2003年=235680/763200=30.88%2004年=276480/863940=32%固定資產(chǎn)經(jīng)營利潤率=營業(yè)利潤額/固定資產(chǎn)平均凈值×100%計(jì)算舉例：大碩公司2003年固定資產(chǎn)平均余額為763200元，2004年固定資產(chǎn)平均余額為863940元，其營業(yè)利潤額見表，則2003和2004年大碩公司固定資產(chǎn)營業(yè)凈利率計(jì)算如下：2003年=（