信用管理中的財務(wù)分析課件

第九章信用管理中的

財務(wù)分析第九章信用管理中的

財務(wù)分析1財務(wù)報表的類型財務(wù)報表項目的分析財務(wù)分析的基本方法財務(wù)報表的類型2第一節(jié)財務(wù)報表的類型資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表第一節(jié)財務(wù)報表的類型資產(chǎn)負(fù)債表31、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表分為三個部分：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益。會計恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。按照財務(wù)報表的編制時間，分為：月報、季報、半年報和年報。1、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表分為三個部分：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益4（1）資產(chǎn)的分類資產(chǎn)的分類：流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)、預(yù)付費用、其他資產(chǎn)。排列順序按照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易快慢程度。越靠后，資產(chǎn)的流動性越差。資產(chǎn)的流動性，就是各類資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的難易程度。（1）資產(chǎn)的分類資產(chǎn)的分類：流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無5公司償付債務(wù)是通過流動資產(chǎn)進(jìn)行的，所以在信用管理中，對流動資產(chǎn)非常關(guān)心。非流動資產(chǎn)清算時，價值會有相當(dāng)大的減少。固定資產(chǎn)和投資有一定回收價值，無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、預(yù)付費用等清算時幾乎沒有什么價值。對于授信企業(yè)即債權(quán)人來講，對信用申請企業(yè)財務(wù)分析的核心，是要知道它的資產(chǎn)有多少，哪些是可以清算時實現(xiàn)價值的，即對資產(chǎn)流動性的分析。公司償付債務(wù)是通過流動資產(chǎn)進(jìn)行的，所以在信用管理中，對流動資61）流動資產(chǎn)。是指現(xiàn)金及那些在正常商業(yè)過程中易于轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。主要包括：貨幣資金、政府債券或其他有價證券、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)、商品及存貨、預(yù)付賬款、企業(yè)退稅?，F(xiàn)金、政府債券、應(yīng)收款項、企業(yè)退稅也稱為速動資產(chǎn)。1）流動資產(chǎn)。72）固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是保證企業(yè)生產(chǎn)運營的基礎(chǔ)條件，是有形資產(chǎn)，不會定期購買和銷售，在一個較長的年限內(nèi)，以非常慢的速度被消耗。在正常營業(yè)中，一般不被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。主要包括：房地產(chǎn)、建筑物、工廠設(shè)備、家具及裝置、其他設(shè)備。2）固定資產(chǎn)。83）投資。投資是長期性資產(chǎn)，主要包括：對于公司或附屬公司的投資或預(yù)付項目、對股票和債券的投資、人壽保險的現(xiàn)金退保金、投放在特別基金中的現(xiàn)金或有價證券、公司營業(yè)中不使用的房地產(chǎn)或固定資產(chǎn)。3）投資。94）無形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)指的是不具有實物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)。通常是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中必不可少的一部分，不能用于償付債務(wù)，企業(yè)停止經(jīng)營和清算時，這些資產(chǎn)貶值很厲害。主要包括：商譽、專利、版權(quán)、經(jīng)營特許權(quán)、目錄、商標(biāo)、土地使用權(quán)。4）無形資產(chǎn)。105）預(yù)付費用。預(yù)付費用是一種預(yù)先支付的費用。例如，對企業(yè)投保需要提前支付保費。預(yù)付費用主要有：預(yù)付保險費、預(yù)付租金、預(yù)付稅款、預(yù)付利息、辦公用品。5）預(yù)付費用。116）其他資產(chǎn)。無法計入以上幾類的資產(chǎn)列入其他資產(chǎn)。主要包括：開辦費、長期待攤費用、其他長期資產(chǎn)等。6）其他資產(chǎn)。12（2）負(fù)債的分類1）流動負(fù)債，指報表日起一年內(nèi)到期的負(fù)債。通常要求企業(yè)用現(xiàn)金償還。主要流動負(fù)債包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付承兌票據(jù)；應(yīng)計費用；客戶的預(yù)付款或信用余額；應(yīng)付稅金。主要長期負(fù)債有：債券和長期借款。（2）負(fù)債的分類1）流動負(fù)債，指報表日起一年內(nèi)到期的負(fù)債。通13（3）資本凈值資本凈值代表了公司資產(chǎn)中所有者的部分，又稱所有者權(quán)益。有形資本凈值=資本凈值—無形資產(chǎn)。資本凈值常常分為：股本、資本公積、保留盈余、評估公積。（3）資本凈值資本凈值代表了公司資產(chǎn)中所有者的部分，又稱所有14（4）準(zhǔn)備準(zhǔn)備，也叫準(zhǔn)備金，國際會計準(zhǔn)則定義為時間或金額不確定的負(fù)債，主要是為了應(yīng)對不時之需。企業(yè)財務(wù)中設(shè)置會計準(zhǔn)備金，主要基于公司面臨的各種風(fēng)險會造成非預(yù)期現(xiàn)金流量需求的可能性，需要一些額外的資金來對抗。有些會計準(zhǔn)備是負(fù)債，有些是資產(chǎn)，作為資產(chǎn)時，又稱盈余。分為：計價準(zhǔn)備、負(fù)債性準(zhǔn)備、盈余準(zhǔn)備。（4）準(zhǔn)備準(zhǔn)備，也叫準(zhǔn)備金，國際會計準(zhǔn)則定義為時間或金額不確15（5）資產(chǎn)負(fù)債表的格式資產(chǎn)列在資產(chǎn)負(fù)債表左邊，負(fù)債和所有者權(quán)益列在右邊，左邊的總額等于右邊的總額。（5）資產(chǎn)負(fù)債表的格式資產(chǎn)列在資產(chǎn)負(fù)債表左邊，負(fù)債和所有者權(quán)162、損益表又稱收入與損失表，是衡量一家企業(yè)一定期限內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績的報表。損益表把一定期間的營業(yè)收入與其同一會計期間相關(guān)的營業(yè)費用進(jìn)行配比，以計算出企業(yè)一定時期的凈利潤。損益表主要分為多步式損益表和單步式損益表。多步式損益表通過多步計算得到。2、損益表又稱收入與損失表，是衡量一家企業(yè)一定期限內(nèi)的經(jīng)營業(yè)17主要分為5個部分：銷貨總額和凈額、銷貨成本和毛利、銷售費用、管理費用和一般費用、利潤。主要分為5個部分：銷貨總額和凈額、銷貨成本和毛利、銷售費用、183、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財務(wù)狀況變動表的一種。財務(wù)狀況變動表反映的是企業(yè)在一段時期，資金來源和運用情況以及構(gòu)成資金的各類資產(chǎn)和負(fù)債項目增減變化情況的報表，它是對企業(yè)資金流轉(zhuǎn)情況的描述。通過它，可以了解流動資金變化情況，判斷企業(yè)的償債能力。3、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財務(wù)狀況變動表的一種。19流動資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債；營運資本=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債；資金常有不同的定義，如資金等于流動資金或營運資本；等于現(xiàn)金；等于流動資產(chǎn)；等于全部資產(chǎn)。流動資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債；20財務(wù)狀況變動表的種類：流動資金或營運資本來源與運用表、現(xiàn)金流量表、流動資產(chǎn)總額變動表、資產(chǎn)總額變動表、凈資產(chǎn)變動表、速動資產(chǎn)變動表、速動資產(chǎn)凈額變動表。前兩種是我國企業(yè)常用的會計報表。目前我國會計制度規(guī)定，編制財務(wù)狀況變動表時，只使用現(xiàn)金流量表。財務(wù)狀況變動表的種類：流動資金或營運資本來源與運用表、現(xiàn)金流21現(xiàn)金流量表與其他

財務(wù)報表的關(guān)系不同的財務(wù)報表從不同的角度，用不同的方式對企業(yè)價值進(jìn)行描述。資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)反映了企業(yè)所有的資源，負(fù)債和資本凈值反映了債權(quán)人和所有者對于資源的要求權(quán)。所體現(xiàn)的價值是企業(yè)的歷史價值而不是現(xiàn)實價值?，F(xiàn)金流量表與其他

財務(wù)報表的關(guān)系不同的財務(wù)報表從不同的角度，22損益表是通過反映企業(yè)一定時期盈利狀況來揭示企業(yè)價值的會計報表。企業(yè)價值用企業(yè)盈利的資本化或未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值表示?，F(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出狀況的報表?，F(xiàn)金流量是揭示企業(yè)價值的重要指標(biāo)?，F(xiàn)金流量表的本質(zhì)是以現(xiàn)金為標(biāo)準(zhǔn)反映企業(yè)價值，以現(xiàn)金流量變化反映企業(yè)價值變化?，F(xiàn)金流量的變化，對應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營活動，體現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債表不同項目的變化。損益表是通過反映企業(yè)一定時期盈利狀況來揭示企業(yè)價值的會計報表23第二節(jié)財務(wù)報表項目的分析信用管理中對財務(wù)的分析不同于財務(wù)管理。掌握的基本原則：對于資產(chǎn)項目，要分析它的實際價值和流動速度；對于負(fù)債項目，要分析客戶償還債務(wù)的時間和金額；對于所有者權(quán)益項目，要看股本的變化和股利的發(fā)放是否對授信業(yè)務(wù)有影響。第二節(jié)財務(wù)報表項目的分析信用管理中對財務(wù)的分析不同于財務(wù)241、資產(chǎn)項目現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付費用、人壽保險的現(xiàn)金退保金、投資、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)。（1）現(xiàn)金：限定用途現(xiàn)金、外幣現(xiàn)金、小公司現(xiàn)金審核。（2）有價證券：政府債券、企業(yè)債券、公司股票。1、資產(chǎn)項目現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付費25（3）應(yīng)收賬款：對客戶的應(yīng)收賬款、對子公司或分公司的應(yīng)收賬款、對內(nèi)部人員的應(yīng)收賬款。（4）應(yīng)收票據(jù)：是指企業(yè)持有的、尚未到期兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是一種載有付款日期、付款地點、付款金額和付款人的無條件流通憑證，也是一種可以由持票人自由轉(zhuǎn)讓給他人的債權(quán)憑證。（3）應(yīng)收賬款：對客戶的應(yīng)收賬款、對子公司或分公司的應(yīng)收賬款26（5）存貨：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中為銷售或耗用而儲存的各種有形資產(chǎn)。包括各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、委托加工材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和商品等。對存貨準(zhǔn)確估價非常重要。意義在于：有助于凈利潤確定；保護(hù)債權(quán)人利益。（5）存貨：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中為銷售或耗用而儲存的各種有形27估價方法：1）先進(jìn)先出法：假設(shè)先購入存貨先發(fā)出。以最近購買貨物的成本計算。價格上漲，期末存貨價值估價較高，銷售成本降低，利潤上升。反之，利潤下降。2）后進(jìn)先出法：假定后收進(jìn)存貨先發(fā)出，對發(fā)出存貨按最近收進(jìn)單價進(jìn)行計價，以現(xiàn)行價格估計銷售貨物成本中所用原料價格。3）成本與市價孰低法：對期末存貨按成本和市價兩者中較低者計價。估價方法：28（6）預(yù)付費用：企業(yè)的購貨款，是預(yù)先付給供貨方客戶的款項。與應(yīng)收賬款都屬于企業(yè)的債權(quán)。從授信人角度考慮，企業(yè)最可用的資產(chǎn)是流動資產(chǎn)，或?qū)χЦ镀髽I(yè)經(jīng)營中流動負(fù)債有用的資產(chǎn)，預(yù)付費用一般不滿足這樣的要求。（6）預(yù)付費用：企業(yè)的購貨款，是預(yù)先付給供貨方客戶的款項。與29（7）人壽保險的現(xiàn)金退保金：歐美國家的公司通常會為主要的行政負(fù)責(zé)人和領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)購人壽保險，并以公司為受益人，隨之產(chǎn)生了人壽保險的現(xiàn)金退保金。保單可以在任何時候轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，也可以通過對其抵押進(jìn)行借款。一般企業(yè)不會輕易將保單貼現(xiàn)，所以這種資產(chǎn)不會被用來支付短期流動負(fù)債。（7）人壽保險的現(xiàn)金退保金：歐美國家的公司通常會為主要的行政30（8）投資：按投資項目的不同性質(zhì)劃分流動性?，F(xiàn)金和債券如被指定用途，則應(yīng)被歸入“呆滯資產(chǎn)”中，企業(yè)正常經(jīng)營中不會動用這些資產(chǎn)來償還債務(wù)。（8）投資：31（9）無形資產(chǎn)：有的無形資產(chǎn)需要投入開發(fā)或出資購入，如取得專利性制造方法或配方。這種類型的無形資產(chǎn)要以開發(fā)過程中的成本或購入成本來估計其價值。（9）無形資產(chǎn)：32（10）固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)可以多種方式計價，如按歷史成本、按重置完全價值計價、按凈值計價等。以評估（或現(xiàn)行重置）價值記錄固定資產(chǎn)，經(jīng)常導(dǎo)致固定資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的大幅度增長，在資產(chǎn)負(fù)債表的資本公積項目中以“固定資產(chǎn)重估增值”列出。（10）固定資產(chǎn)：332、負(fù)債及所有者權(quán)益項目（1）應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是由出票人出票，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。與應(yīng)付賬款都是企業(yè)對外債務(wù)。授信人應(yīng)對應(yīng)付票據(jù)的清償次序進(jìn)行分析，要考慮授信人自己在清償時所處的地位。應(yīng)分析應(yīng)付票據(jù)是否由企業(yè)資產(chǎn)做擔(dān)保，公司是否有信用額度等。2、負(fù)債及所有者權(quán)益項目（1）應(yīng)付票據(jù)34（2）應(yīng)付稅金應(yīng)付稅金在尚未交納之前，成為財務(wù)報表上一項主要的流動負(fù)債項目。（3）預(yù)收賬款企業(yè)簽訂合同后，客戶會支付預(yù)收賬款，這一項構(gòu)成一個相當(dāng)大的負(fù)債，如重型機械制造行業(yè)。預(yù)收賬款不是必須用現(xiàn)金來支付的負(fù)債，需要交付產(chǎn)品作為清算，不是非常緊迫的債務(wù)。（2）應(yīng)付稅金35（4）長期負(fù)債了解下列重要事項：擔(dān)保、負(fù)債所有者、影響債權(quán)人的契約條款。（5）準(zhǔn)備準(zhǔn)備可能會出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)各個部分。對凈資產(chǎn)部分的準(zhǔn)備稱為盈余公積或公積金。（4）長期負(fù)債361）估計準(zhǔn)備：為減低一項資產(chǎn)的價值，在資產(chǎn)負(fù)債表上作為資產(chǎn)的減項。如固定資產(chǎn)的折舊準(zhǔn)備。2）負(fù)債準(zhǔn)備：是企業(yè)確切數(shù)額不能確定的實際負(fù)債。一般在財務(wù)報表中作為流動負(fù)債。主要的負(fù)債準(zhǔn)備有：所得稅準(zhǔn)備、重定價格準(zhǔn)備、預(yù)付款準(zhǔn)備。1）估計準(zhǔn)備：為減低一項資產(chǎn)的價值，在資產(chǎn)負(fù)債表上作為資產(chǎn)的373）盈余公積：是應(yīng)付預(yù)期的擴大計劃或未來不利情況需要。主要有：廠房擴建公積金、存貨跌價損失公積金、特殊基金公積金、自我保險公積金、或有事項公積金。3）盈余公積：是應(yīng)付預(yù)期的擴大計劃或未來不利情況需要。主要有38（6）凈資產(chǎn)：又稱所有者權(quán)益，是從債權(quán)人角度衡量企業(yè)的價值，所有者權(quán)益是從投資者角度看待企業(yè)。（7）或有事項：是指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損失或收益不確定的情況，其最終結(jié)果只有在未來發(fā)生或不發(fā)生某個事件時才能得到證實。或有事項不包括在資產(chǎn)負(fù)債表正文中，在附注中披露。（6）凈資產(chǎn)：又稱所有者權(quán)益，是從債權(quán)人角度衡量企業(yè)的價值，39較重要的或有負(fù)債有：對其他企業(yè)提供的保證或背書、重要的未決訴訟、可能補交或返還的稅款等。（8）股本：股本是企業(yè)擁有者總的可轉(zhuǎn)讓利益。較重要的或有負(fù)債有：對其他企業(yè)提供的保證或背書、重要的未決訴40第三節(jié)財務(wù)分析的基本方法財務(wù)分析與信用分析的比較內(nèi)部分析法比較分析法營運資本分析法第三節(jié)財務(wù)分析的基本方法財務(wù)分析與信用分析的比較411、財務(wù)分析與信用分析的比較財務(wù)分析面向投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、職工、國家稅務(wù)機關(guān)等。財務(wù)分析必須能全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)變動、理財策略、盈利狀況、未來發(fā)展趨勢等。信用分析面向企業(yè)的授信部門，為具體的賒銷業(yè)務(wù)提供決策依據(jù)。相比財務(wù)分析，關(guān)注的問題更集中，分析的范圍更窄一些，花費的時間也要少很多。1、財務(wù)分析與信用分析的比較財務(wù)分析面向投資者、債權(quán)人、經(jīng)營42財務(wù)分析的體系：財務(wù)報表調(diào)整。盈利能力分析：收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、凈資產(chǎn)盈利能力。風(fēng)險水平分析：對經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、總風(fēng)險的分析；反映盈利能力和償債能力不確定性的指標(biāo)，如財務(wù)杠桿、流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。財務(wù)分析的體系：43經(jīng)營效率分析：企業(yè)利用資產(chǎn)的效率，由資產(chǎn)盈利率表示。管理業(yè)績分析：考查經(jīng)營人員對企業(yè)管理任務(wù)的完成能力，以及對內(nèi)外部環(huán)境變化的應(yīng)變能力。企業(yè)未來價值預(yù)測。經(jīng)營效率分析：企業(yè)利用資產(chǎn)的效率，由資產(chǎn)盈利率表示。44信用分析的體系：盈利分析：1）首先查看損益表中企業(yè)收益和支付股利情況，然后查看資產(chǎn)負(fù)債表中股本的變化，最后從留存收益調(diào)節(jié)表中查看直接從盈余中增加或扣除的調(diào)整項目；2）分析企業(yè)歷年盈利情況確定利潤趨勢，與行業(yè)的利潤趨勢進(jìn)行比較；3）如果企業(yè)沒有盈利，應(yīng)對企業(yè)虧損原因進(jìn)行分析，得出凈資產(chǎn)減少的數(shù)據(jù)及原因；4）如無法從損益表中得到細(xì)節(jié)，可以從留存收益、股本、預(yù)提所得稅變化中尋找原因。信用分析的體系：45資產(chǎn)變化：主要分析營運資本、固定資產(chǎn)、非流動負(fù)債如何變化。財務(wù)狀況變化：資產(chǎn)變化對財務(wù)狀況的影響，計算相關(guān)財務(wù)比率。分析原因：從經(jīng)營活動方面分析財務(wù)狀況變好或變差的原因。應(yīng)對措施：了解企業(yè)面對經(jīng)營困難時采取了哪些應(yīng)對措施。得出結(jié)論：綜合以上分析，對企業(yè)財務(wù)狀況做出相應(yīng)的判斷和結(jié)論。資產(chǎn)變化：主要分析營運資本、固定資產(chǎn)、非流動負(fù)債如何變化。462、內(nèi)部分析法信用分析本質(zhì)意義在于找到財務(wù)報表的不合理之處。內(nèi)部分析法是一種對資產(chǎn)負(fù)債表中不同項目之間的關(guān)系進(jìn)行比較的分析方法。通過項目的比較，可以暴露不合理性。比率是以精確的數(shù)學(xué)表達(dá)形式表示財務(wù)報表中各重要項目間關(guān)系的一種形式。將比率與一定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或同行業(yè)其他企業(yè)的比率比較，可以得出有意義的結(jié)論。2、內(nèi)部分析法信用分析本質(zhì)意義在于找到財務(wù)報表的不合理之處。47（1）流動比率：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%；表示每1元流動負(fù)債可以有多少元流動資產(chǎn)作為償付擔(dān)保，反映了短期債務(wù)的安全程度；一般流動比率為200%比較合適；要考慮流動資產(chǎn)的可比性及行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)。（1）流動比率：48（2）速動比率：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%；一般速動比率等于100%比較合適；應(yīng)用該比率時，要考慮企業(yè)所處營業(yè)周期的階段。（2）速動比率：49（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款回收天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年凈銷售額/應(yīng)收賬款余額；應(yīng)收賬款回收天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，如有較大差異，進(jìn)一步分析應(yīng)收賬款的具體情況，找出過大或過小的原因，分析對企業(yè)經(jīng)營的影響。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款回收天數(shù)：50（4）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/平均存貨；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率；它們反映了存貨的流動性。（4）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：51（5）存貨對營運資本比率：存貨對營運資本比率=存貨/營運資本×100%一般該比率應(yīng)小于100%，如果大于100%，說明相對于企業(yè)的財力而言，存貨的數(shù)量太大。兩種情況使得該比率大大超過100%：1）企業(yè)持有大量滯銷或過時的存貨。流動比率很高，存貨周轉(zhuǎn)率很低；2）企業(yè)對現(xiàn)有交易量投資不足，即交易過量或過度經(jīng)營。存貨周轉(zhuǎn)率很高，流動比率很低。（5）存貨對營運資本比率：52（6）固定資產(chǎn)對資本凈值比率：固定資產(chǎn)對資本凈值比率=固定資產(chǎn)/資本凈值×100%；對工業(yè)企業(yè)，該比率應(yīng)少于100%。如超過100%，說明債權(quán)人實際參與到固定資產(chǎn)的投資。應(yīng)將該比率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。（6）固定資產(chǎn)對資本凈值比率：53（7）長期負(fù)債與營運資本比率：長期負(fù)債與營運資本比率=長期負(fù)債/營運資本×100%；該比率反映了營運資本對長期債務(wù)提供的保障金額。如過高，表明利息的支付和本金的償還會增加營運資本的負(fù)擔(dān)，也說明企業(yè)經(jīng)營不佳，處于競爭劣勢。（7）長期負(fù)債與營運資本比率：54（8）利潤比率：銷售利潤率=凈利潤/凈銷售額×100%；投資回報率=凈利潤/資本凈值×100%；兩個比率都很高，說明企業(yè)的經(jīng)營有活力，信用風(fēng)險較低。（8）利潤比率：55內(nèi)部分析法的缺點：信用分析所依據(jù)的財務(wù)報表一般滯后2-16個月，需獲得進(jìn)一步信息才能做出判斷。一張報表不足以確定銷售、盈利、營運資本、資本凈值和其他一些重要指標(biāo)的變化趨勢。一家變化趨勢良好的企業(yè)，即使現(xiàn)在財務(wù)狀況不好，也值得授信人考慮賒銷。內(nèi)部分析法的缺點：563、比較分析法比較分析法也稱趨勢分析法，指對同一企業(yè)的兩個或兩個以上連續(xù)年度的財務(wù)報表逐項比較，得出企業(yè)發(fā)展趨勢的研究方法。比較分析法涉及的內(nèi)容：銷售趨勢、收益趨勢、凈資產(chǎn)、營運資本變動、其他項目檢查、比率的趨勢。3、比較分析法比較分析法也稱趨勢分析法，指對同一企業(yè)的兩個或57（1）銷售趨勢：一方面分析企業(yè)自身的銷售趨勢，同時與其他企業(yè)或行業(yè)的趨勢相比較。企業(yè)銷售量增長速度大于同行業(yè)其他企業(yè)，或下降速度小于同行業(yè)其他企業(yè)，說明該企業(yè)在同行業(yè)中處于相對良好的狀態(tài)。銷售趨勢與行業(yè)普遍上升情況相反，說明企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了問題，有可能遇到了財務(wù)困難。銷售趨勢出現(xiàn)異常情況時，分析人員應(yīng)該仔細(xì)判斷形成這種趨勢的原因。（1）銷售趨勢：58（2）收益趨勢：遭受持續(xù)營業(yè)虧損的公司，不論以往經(jīng)營多么好，都可能出現(xiàn)財務(wù)危機甚至倒閉。收益趨勢也需要進(jìn)行企業(yè)間或行業(yè)間的比較。企業(yè)收益情況處于平均水平或比整個行業(yè)情況更好一些，可以獲得基本的授信額度。整個行業(yè)非常好，收益處于中下水平的企業(yè)需謹(jǐn)慎授信。（2）收益趨勢：59企業(yè)經(jīng)營趨勢差，可能是產(chǎn)品缺乏競爭力，或產(chǎn)品、銷售或管理策略出現(xiàn)問題，或設(shè)備、廠房需要改造等所致。分析人員需弄清原因，進(jìn)一步了解企業(yè)管理層是否正采取措施來恢復(fù)盈利狀況。企業(yè)經(jīng)營趨勢差，可能是產(chǎn)品缺乏競爭力，或產(chǎn)品、銷售或管理策略60（3）凈資產(chǎn)：造成凈資產(chǎn)變化的原因主要有：留存收益（未分配利潤）=利潤-股利-盈余調(diào)整。新增投資和債務(wù)減少。追加投資的主要形式是資本公積。股本變化。股本即實收資本，是組成凈資產(chǎn)最穩(wěn)定的部分，發(fā)行新股或回收股票會引起凈資產(chǎn)變化。（3）凈資產(chǎn)：61下列情況對凈資產(chǎn)增減無影響：任何一種債務(wù)的發(fā)生或到期，不會增加或減少凈資產(chǎn)；宣布派發(fā)股票股利（送股）對凈資產(chǎn)總額無影響，留存收益劃入股本。用賒購賒銷或現(xiàn)金方式購買或出售資產(chǎn)對凈資產(chǎn)的影響程度，僅限于與賬面價值相比較而產(chǎn)生的利潤或損失。下列情況對凈資產(chǎn)增減無影響：62（4）營運資本變動：營運資本多少，一般反映企業(yè)短期償債能力的強弱。與按時還款能力有很大關(guān)系。營運資本可以滿足企業(yè)短期融資需要，它的穩(wěn)步增長是企業(yè)經(jīng)營良性循環(huán)的主要特征之一。業(yè)務(wù)量增加時，能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。營運資本短缺往往是財務(wù)危機的主要根源。（4）營運資本變動：63業(yè)務(wù)量增長，營運資本需求量也增長，存貨和應(yīng)收賬款會追加投資，現(xiàn)金頭寸和流動性下降，負(fù)債上升，對銀行借款和其他外部融資渠道依賴性增加，這時，應(yīng)利用部分收益進(jìn)行再投資以增加企業(yè)營運資本。如營運資本需求非?？?，僅靠留存收益融資是不夠的。影響營運資本增加的原因：凈資產(chǎn)增加、遞延債務(wù)發(fā)生或增加、長期資產(chǎn)減少等。業(yè)務(wù)量增長，營運資本需求量也增長，存貨和應(yīng)收賬款會追加投資，64（5）其他項目的檢查：分辨正常變化趨勢和財務(wù)困難信號。1）現(xiàn)金。正常情況下，業(yè)務(wù)量較小時或季節(jié)末尾時，現(xiàn)金較多。如現(xiàn)金較少，可能是應(yīng)收賬款回收差，或存在其他財務(wù)問題。此外，現(xiàn)金余額與企業(yè)現(xiàn)金管理政策關(guān)系很大。（5）其他項目的檢查：652）應(yīng)收賬款。業(yè)務(wù)量擴大時，應(yīng)收賬款應(yīng)適量增加，業(yè)務(wù)量下降時，應(yīng)延長應(yīng)收賬款賬期。3）存貨。存貨量應(yīng)與業(yè)務(wù)量同方向變化，否則說明公司有大量過時存貨，或市場環(huán)境變差。4）固定資產(chǎn)。適當(dāng)時機增加固定資產(chǎn)投資可以提高業(yè)務(wù)量和利潤。擴大固定資產(chǎn)的原則是用富余的營運資本或發(fā)行長期債務(wù)及股票進(jìn)行融資。2）應(yīng)收賬款。業(yè)務(wù)量擴大時，應(yīng)收賬款應(yīng)適量增加，業(yè)務(wù)量下降時66固定資產(chǎn)投資太快，會給企業(yè)增加負(fù)擔(dān)；投資太慢，設(shè)備更新會放慢或成本增大。應(yīng)在固定資產(chǎn)利用率和保證業(yè)務(wù)持續(xù)增長方面進(jìn)行權(quán)衡。具體問題具體分析。5）應(yīng)付賬款。業(yè)務(wù)量增大，應(yīng)付賬款增多。業(yè)務(wù)量下降，應(yīng)付賬款仍較多的原因可能是企業(yè)購買了生產(chǎn)周期比較長的商品，或享受批量購買的價格優(yōu)惠而產(chǎn)生的。固定資產(chǎn)投資太快，會給企業(yè)增加負(fù)擔(dān)；投資太慢，設(shè)備更新會放慢676）應(yīng)付票據(jù)。主要指銀行貸款的應(yīng)付票據(jù)，一般隨業(yè)務(wù)量增長而增長。應(yīng)付票據(jù)保持較大金額，表示銀行愿意支持；企業(yè)需要短期融資補充營運資本時，銀行貸款卻在減少，表示銀行對企業(yè)情況不滿意，減少貸款保護(hù)自己安全。分析人員也應(yīng)給予注意。6）應(yīng)付票據(jù)。主要指銀行貸款的應(yīng)付票據(jù)，一般隨業(yè)務(wù)量增長而增68（6）比率的趨勢：比率是濃縮的財務(wù)指標(biāo)，往往比報表中單個項目更能說明問題。一些重要比率的趨勢及分析方法：流動比率和速動比率應(yīng)保持穩(wěn)定或穩(wěn)步上升的趨勢；存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)保持平穩(wěn)；DSO應(yīng)保持穩(wěn)定下降；（6）比率的趨勢：69營運資本周轉(zhuǎn)率大幅度提高表示要增加營運資本，大幅度下降表示企業(yè)流動性受到嚴(yán)重影響；固定資產(chǎn)與凈資產(chǎn)比率大幅度或穩(wěn)定增長，可能表示固定資產(chǎn)投資超出公司需要或融資能力；總負(fù)債與凈資產(chǎn)比率總保持一個較低水平，能更多保障債權(quán)人安全；銷售利潤率和凈資產(chǎn)利潤率穩(wěn)定下降可能說明企業(yè)發(fā)展也處于下降趨勢。營運資本周轉(zhuǎn)率大幅度提高表示要增加營運資本，大幅度下降表示企704、營運資本分析法足夠的營運資本可保證有能力及時償付負(fù)債。營運資本不足是導(dǎo)致對外付款緩慢的主要原因。長期看，也是導(dǎo)致財務(wù)困境及失敗直接主要原因。4、營運資本分析法足夠的營運資本可保證有能力及時償付負(fù)債。營71（1）營運資本分析：常規(guī)的營運資本分析，分析人員應(yīng)了解客戶企業(yè)的營運資本是否充足，以及營運資本的構(gòu)成，查看應(yīng)收賬款的質(zhì)量和流動性，存貨的現(xiàn)值。（1）營運資本分析：72查找營運資本變動的原因，可以深入到以下層面：固定資產(chǎn)的增加對營運資本的增長的影響；呆滯資產(chǎn)的增多多大程度上延緩營運資本增加；盈利是否足夠滿足營運資本和銷售額的同步增長；股利政策是否支持營運資本的穩(wěn)步增長；查找營運資本變動的原因，可以深入到以下層面：73營業(yè)虧損是否是否在大量消耗營運資本；不減少營運資本的情況下，能否有能力償還每年到期的長期債務(wù)；贖回股票是否對營運資本增長產(chǎn)生不利影響；新的融入資金是用于改善營運資本還是擴大固定資產(chǎn)投資。營業(yè)虧損是否是否在大量消耗營運資本；74（2）營運資本變化的原因：流動資產(chǎn)和流動負(fù)債發(fā)生相同變化不影響營運資本；非流動項目的變化會影響營運資本。三類資金來源和應(yīng)用影響營運資本變化：1）資本凈值的變化。資本凈值的增加是增加營運資本的資金來源，資本凈值的減少是減少營運資本的資金應(yīng)用。虧損或支付現(xiàn)金股利可造成資本凈值的減少。（2）營運資本變化的原因：752）遞延債務(wù)的變化。遞延債務(wù)的增加是增加營運資本的資金來源，遞延債務(wù)的減少是減少營運資本的資金應(yīng)用。3）呆滯資產(chǎn)的變化。呆滯資產(chǎn)的減少是增加營運資本的資金來源，呆滯資產(chǎn)的增加是減少營運資本的資金應(yīng)用。對固定資產(chǎn)增加投資會減少營運資本。2）遞延債務(wù)的變化。遞延債務(wù)的增加是增加營運資本的資金來源，76（3）營運資本的結(jié)構(gòu)分析：應(yīng)收賬款或存貨的增加多大程度上是營運資本的增長實現(xiàn)的，多大程度上是通過流動負(fù)債的增長實現(xiàn)的；流動負(fù)債增長的主要形式為應(yīng)付賬款的增加還是應(yīng)付銀行票據(jù)的增加；應(yīng)收賬款的回收和存貨的減少是否伴隨著流動負(fù)債的減少和現(xiàn)金的增加；（3）營運資本的結(jié)構(gòu)分析：77應(yīng)收賬款和存貨的減少是否伴隨著持續(xù)的流動負(fù)債增加和營運資本的萎縮。對營運資本的分析，首先分析其數(shù)量變化，再分析其結(jié)構(gòu)變化，再分析變化原因，最后衡量合理性。經(jīng)過一步一步分析，可以對企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵指標(biāo)形成全面認(rèn)識。應(yīng)收賬款和存貨的減少是否伴隨著持續(xù)的流動負(fù)債增加和營運資本的78第九章信用管理中的

財務(wù)分析第九章信用管理中的

財務(wù)分析79財務(wù)報表的類型財務(wù)報表項目的分析財務(wù)分析的基本方法財務(wù)報表的類型80第一節(jié)財務(wù)報表的類型資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表第一節(jié)財務(wù)報表的類型資產(chǎn)負(fù)債表811、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表分為三個部分：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益。會計恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。按照財務(wù)報表的編制時間，分為：月報、季報、半年報和年報。1、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表分為三個部分：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益82（1）資產(chǎn)的分類資產(chǎn)的分類：流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)、預(yù)付費用、其他資產(chǎn)。排列順序按照資產(chǎn)變現(xiàn)的難易快慢程度。越靠后，資產(chǎn)的流動性越差。資產(chǎn)的流動性，就是各類資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的難易程度。（1）資產(chǎn)的分類資產(chǎn)的分類：流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無83公司償付債務(wù)是通過流動資產(chǎn)進(jìn)行的，所以在信用管理中，對流動資產(chǎn)非常關(guān)心。非流動資產(chǎn)清算時，價值會有相當(dāng)大的減少。固定資產(chǎn)和投資有一定回收價值，無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、預(yù)付費用等清算時幾乎沒有什么價值。對于授信企業(yè)即債權(quán)人來講，對信用申請企業(yè)財務(wù)分析的核心，是要知道它的資產(chǎn)有多少，哪些是可以清算時實現(xiàn)價值的，即對資產(chǎn)流動性的分析。公司償付債務(wù)是通過流動資產(chǎn)進(jìn)行的，所以在信用管理中，對流動資841）流動資產(chǎn)。是指現(xiàn)金及那些在正常商業(yè)過程中易于轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。主要包括：貨幣資金、政府債券或其他有價證券、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)、商品及存貨、預(yù)付賬款、企業(yè)退稅?，F(xiàn)金、政府債券、應(yīng)收款項、企業(yè)退稅也稱為速動資產(chǎn)。1）流動資產(chǎn)。852）固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是保證企業(yè)生產(chǎn)運營的基礎(chǔ)條件，是有形資產(chǎn)，不會定期購買和銷售，在一個較長的年限內(nèi)，以非常慢的速度被消耗。在正常營業(yè)中，一般不被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。主要包括：房地產(chǎn)、建筑物、工廠設(shè)備、家具及裝置、其他設(shè)備。2）固定資產(chǎn)。863）投資。投資是長期性資產(chǎn)，主要包括：對于公司或附屬公司的投資或預(yù)付項目、對股票和債券的投資、人壽保險的現(xiàn)金退保金、投放在特別基金中的現(xiàn)金或有價證券、公司營業(yè)中不使用的房地產(chǎn)或固定資產(chǎn)。3）投資。874）無形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)指的是不具有實物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)。通常是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中必不可少的一部分，不能用于償付債務(wù)，企業(yè)停止經(jīng)營和清算時，這些資產(chǎn)貶值很厲害。主要包括：商譽、專利、版權(quán)、經(jīng)營特許權(quán)、目錄、商標(biāo)、土地使用權(quán)。4）無形資產(chǎn)。885）預(yù)付費用。預(yù)付費用是一種預(yù)先支付的費用。例如，對企業(yè)投保需要提前支付保費。預(yù)付費用主要有：預(yù)付保險費、預(yù)付租金、預(yù)付稅款、預(yù)付利息、辦公用品。5）預(yù)付費用。896）其他資產(chǎn)。無法計入以上幾類的資產(chǎn)列入其他資產(chǎn)。主要包括：開辦費、長期待攤費用、其他長期資產(chǎn)等。6）其他資產(chǎn)。90（2）負(fù)債的分類1）流動負(fù)債，指報表日起一年內(nèi)到期的負(fù)債。通常要求企業(yè)用現(xiàn)金償還。主要流動負(fù)債包括：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付承兌票據(jù)；應(yīng)計費用；客戶的預(yù)付款或信用余額；應(yīng)付稅金。主要長期負(fù)債有：債券和長期借款。（2）負(fù)債的分類1）流動負(fù)債，指報表日起一年內(nèi)到期的負(fù)債。通91（3）資本凈值資本凈值代表了公司資產(chǎn)中所有者的部分，又稱所有者權(quán)益。有形資本凈值=資本凈值—無形資產(chǎn)。資本凈值常常分為：股本、資本公積、保留盈余、評估公積。（3）資本凈值資本凈值代表了公司資產(chǎn)中所有者的部分，又稱所有92（4）準(zhǔn)備準(zhǔn)備，也叫準(zhǔn)備金，國際會計準(zhǔn)則定義為時間或金額不確定的負(fù)債，主要是為了應(yīng)對不時之需。企業(yè)財務(wù)中設(shè)置會計準(zhǔn)備金，主要基于公司面臨的各種風(fēng)險會造成非預(yù)期現(xiàn)金流量需求的可能性，需要一些額外的資金來對抗。有些會計準(zhǔn)備是負(fù)債，有些是資產(chǎn)，作為資產(chǎn)時，又稱盈余。分為：計價準(zhǔn)備、負(fù)債性準(zhǔn)備、盈余準(zhǔn)備。（4）準(zhǔn)備準(zhǔn)備，也叫準(zhǔn)備金，國際會計準(zhǔn)則定義為時間或金額不確93（5）資產(chǎn)負(fù)債表的格式資產(chǎn)列在資產(chǎn)負(fù)債表左邊，負(fù)債和所有者權(quán)益列在右邊，左邊的總額等于右邊的總額。（5）資產(chǎn)負(fù)債表的格式資產(chǎn)列在資產(chǎn)負(fù)債表左邊，負(fù)債和所有者權(quán)942、損益表又稱收入與損失表，是衡量一家企業(yè)一定期限內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績的報表。損益表把一定期間的營業(yè)收入與其同一會計期間相關(guān)的營業(yè)費用進(jìn)行配比，以計算出企業(yè)一定時期的凈利潤。損益表主要分為多步式損益表和單步式損益表。多步式損益表通過多步計算得到。2、損益表又稱收入與損失表，是衡量一家企業(yè)一定期限內(nèi)的經(jīng)營業(yè)95主要分為5個部分：銷貨總額和凈額、銷貨成本和毛利、銷售費用、管理費用和一般費用、利潤。主要分為5個部分：銷貨總額和凈額、銷貨成本和毛利、銷售費用、963、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財務(wù)狀況變動表的一種。財務(wù)狀況變動表反映的是企業(yè)在一段時期，資金來源和運用情況以及構(gòu)成資金的各類資產(chǎn)和負(fù)債項目增減變化情況的報表，它是對企業(yè)資金流轉(zhuǎn)情況的描述。通過它，可以了解流動資金變化情況，判斷企業(yè)的償債能力。3、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是財務(wù)狀況變動表的一種。97流動資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債；營運資本=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債；資金常有不同的定義，如資金等于流動資金或營運資本；等于現(xiàn)金；等于流動資產(chǎn)；等于全部資產(chǎn)。流動資金=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債；98財務(wù)狀況變動表的種類：流動資金或營運資本來源與運用表、現(xiàn)金流量表、流動資產(chǎn)總額變動表、資產(chǎn)總額變動表、凈資產(chǎn)變動表、速動資產(chǎn)變動表、速動資產(chǎn)凈額變動表。前兩種是我國企業(yè)常用的會計報表。目前我國會計制度規(guī)定，編制財務(wù)狀況變動表時，只使用現(xiàn)金流量表。財務(wù)狀況變動表的種類：流動資金或營運資本來源與運用表、現(xiàn)金流99現(xiàn)金流量表與其他

財務(wù)報表的關(guān)系不同的財務(wù)報表從不同的角度，用不同的方式對企業(yè)價值進(jìn)行描述。資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)反映了企業(yè)所有的資源，負(fù)債和資本凈值反映了債權(quán)人和所有者對于資源的要求權(quán)。所體現(xiàn)的價值是企業(yè)的歷史價值而不是現(xiàn)實價值?，F(xiàn)金流量表與其他

財務(wù)報表的關(guān)系不同的財務(wù)報表從不同的角度，100損益表是通過反映企業(yè)一定時期盈利狀況來揭示企業(yè)價值的會計報表。企業(yè)價值用企業(yè)盈利的資本化或未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值表示?，F(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出狀況的報表?，F(xiàn)金流量是揭示企業(yè)價值的重要指標(biāo)。現(xiàn)金流量表的本質(zhì)是以現(xiàn)金為標(biāo)準(zhǔn)反映企業(yè)價值，以現(xiàn)金流量變化反映企業(yè)價值變化?，F(xiàn)金流量的變化，對應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營活動，體現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債表不同項目的變化。損益表是通過反映企業(yè)一定時期盈利狀況來揭示企業(yè)價值的會計報表101第二節(jié)財務(wù)報表項目的分析信用管理中對財務(wù)的分析不同于財務(wù)管理。掌握的基本原則：對于資產(chǎn)項目，要分析它的實際價值和流動速度；對于負(fù)債項目，要分析客戶償還債務(wù)的時間和金額；對于所有者權(quán)益項目，要看股本的變化和股利的發(fā)放是否對授信業(yè)務(wù)有影響。第二節(jié)財務(wù)報表項目的分析信用管理中對財務(wù)的分析不同于財務(wù)1021、資產(chǎn)項目現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付費用、人壽保險的現(xiàn)金退保金、投資、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)。（1）現(xiàn)金：限定用途現(xiàn)金、外幣現(xiàn)金、小公司現(xiàn)金審核。（2）有價證券：政府債券、企業(yè)債券、公司股票。1、資產(chǎn)項目現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付費103（3）應(yīng)收賬款：對客戶的應(yīng)收賬款、對子公司或分公司的應(yīng)收賬款、對內(nèi)部人員的應(yīng)收賬款。（4）應(yīng)收票據(jù)：是指企業(yè)持有的、尚未到期兌現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是一種載有付款日期、付款地點、付款金額和付款人的無條件流通憑證，也是一種可以由持票人自由轉(zhuǎn)讓給他人的債權(quán)憑證。（3）應(yīng)收賬款：對客戶的應(yīng)收賬款、對子公司或分公司的應(yīng)收賬款104（5）存貨：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中為銷售或耗用而儲存的各種有形資產(chǎn)。包括各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、委托加工材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和商品等。對存貨準(zhǔn)確估價非常重要。意義在于：有助于凈利潤確定；保護(hù)債權(quán)人利益。（5）存貨：是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中為銷售或耗用而儲存的各種有形105估價方法：1）先進(jìn)先出法：假設(shè)先購入存貨先發(fā)出。以最近購買貨物的成本計算。價格上漲，期末存貨價值估價較高，銷售成本降低，利潤上升。反之，利潤下降。2）后進(jìn)先出法：假定后收進(jìn)存貨先發(fā)出，對發(fā)出存貨按最近收進(jìn)單價進(jìn)行計價，以現(xiàn)行價格估計銷售貨物成本中所用原料價格。3）成本與市價孰低法：對期末存貨按成本和市價兩者中較低者計價。估價方法：106（6）預(yù)付費用：企業(yè)的購貨款，是預(yù)先付給供貨方客戶的款項。與應(yīng)收賬款都屬于企業(yè)的債權(quán)。從授信人角度考慮，企業(yè)最可用的資產(chǎn)是流動資產(chǎn)，或?qū)χЦ镀髽I(yè)經(jīng)營中流動負(fù)債有用的資產(chǎn)，預(yù)付費用一般不滿足這樣的要求。（6）預(yù)付費用：企業(yè)的購貨款，是預(yù)先付給供貨方客戶的款項。與107（7）人壽保險的現(xiàn)金退保金：歐美國家的公司通常會為主要的行政負(fù)責(zé)人和領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)購人壽保險，并以公司為受益人，隨之產(chǎn)生了人壽保險的現(xiàn)金退保金。保單可以在任何時候轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，也可以通過對其抵押進(jìn)行借款。一般企業(yè)不會輕易將保單貼現(xiàn)，所以這種資產(chǎn)不會被用來支付短期流動負(fù)債。（7）人壽保險的現(xiàn)金退保金：歐美國家的公司通常會為主要的行政108（8）投資：按投資項目的不同性質(zhì)劃分流動性?，F(xiàn)金和債券如被指定用途，則應(yīng)被歸入“呆滯資產(chǎn)”中，企業(yè)正常經(jīng)營中不會動用這些資產(chǎn)來償還債務(wù)。（8）投資：109（9）無形資產(chǎn)：有的無形資產(chǎn)需要投入開發(fā)或出資購入，如取得專利性制造方法或配方。這種類型的無形資產(chǎn)要以開發(fā)過程中的成本或購入成本來估計其價值。（9）無形資產(chǎn)：110（10）固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)可以多種方式計價，如按歷史成本、按重置完全價值計價、按凈值計價等。以評估（或現(xiàn)行重置）價值記錄固定資產(chǎn)，經(jīng)常導(dǎo)致固定資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中的大幅度增長，在資產(chǎn)負(fù)債表的資本公積項目中以“固定資產(chǎn)重估增值”列出。（10）固定資產(chǎn)：1112、負(fù)債及所有者權(quán)益項目（1）應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是由出票人出票，委托付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。與應(yīng)付賬款都是企業(yè)對外債務(wù)。授信人應(yīng)對應(yīng)付票據(jù)的清償次序進(jìn)行分析，要考慮授信人自己在清償時所處的地位。應(yīng)分析應(yīng)付票據(jù)是否由企業(yè)資產(chǎn)做擔(dān)保，公司是否有信用額度等。2、負(fù)債及所有者權(quán)益項目（1）應(yīng)付票據(jù)112（2）應(yīng)付稅金應(yīng)付稅金在尚未交納之前，成為財務(wù)報表上一項主要的流動負(fù)債項目。（3）預(yù)收賬款企業(yè)簽訂合同后，客戶會支付預(yù)收賬款，這一項構(gòu)成一個相當(dāng)大的負(fù)債，如重型機械制造行業(yè)。預(yù)收賬款不是必須用現(xiàn)金來支付的負(fù)債，需要交付產(chǎn)品作為清算，不是非常緊迫的債務(wù)。（2）應(yīng)付稅金113（4）長期負(fù)債了解下列重要事項：擔(dān)保、負(fù)債所有者、影響債權(quán)人的契約條款。（5）準(zhǔn)備準(zhǔn)備可能會出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)各個部分。對凈資產(chǎn)部分的準(zhǔn)備稱為盈余公積或公積金。（4）長期負(fù)債1141）估計準(zhǔn)備：為減低一項資產(chǎn)的價值，在資產(chǎn)負(fù)債表上作為資產(chǎn)的減項。如固定資產(chǎn)的折舊準(zhǔn)備。2）負(fù)債準(zhǔn)備：是企業(yè)確切數(shù)額不能確定的實際負(fù)債。一般在財務(wù)報表中作為流動負(fù)債。主要的負(fù)債準(zhǔn)備有：所得稅準(zhǔn)備、重定價格準(zhǔn)備、預(yù)付款準(zhǔn)備。1）估計準(zhǔn)備：為減低一項資產(chǎn)的價值，在資產(chǎn)負(fù)債表上作為資產(chǎn)的1153）盈余公積：是應(yīng)付預(yù)期的擴大計劃或未來不利情況需要。主要有：廠房擴建公積金、存貨跌價損失公積金、特殊基金公積金、自我保險公積金、或有事項公積金。3）盈余公積：是應(yīng)付預(yù)期的擴大計劃或未來不利情況需要。主要有116（6）凈資產(chǎn)：又稱所有者權(quán)益，是從債權(quán)人角度衡量企業(yè)的價值，所有者權(quán)益是從投資者角度看待企業(yè)。（7）或有事項：是指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損失或收益不確定的情況，其最終結(jié)果只有在未來發(fā)生或不發(fā)生某個事件時才能得到證實?；蛴惺马棽话ㄔ谫Y產(chǎn)負(fù)債表正文中，在附注中披露。（6）凈資產(chǎn)：又稱所有者權(quán)益，是從債權(quán)人角度衡量企業(yè)的價值，117較重要的或有負(fù)債有：對其他企業(yè)提供的保證或背書、重要的未決訴訟、可能補交或返還的稅款等。（8）股本：股本是企業(yè)擁有者總的可轉(zhuǎn)讓利益。較重要的或有負(fù)債有：對其他企業(yè)提供的保證或背書、重要的未決訴118第三節(jié)財務(wù)分析的基本方法財務(wù)分析與信用分析的比較內(nèi)部分析法比較分析法營運資本分析法第三節(jié)財務(wù)分析的基本方法財務(wù)分析與信用分析的比較1191、財務(wù)分析與信用分析的比較財務(wù)分析面向投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、職工、國家稅務(wù)機關(guān)等。財務(wù)分析必須能全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)變動、理財策略、盈利狀況、未來發(fā)展趨勢等。信用分析面向企業(yè)的授信部門，為具體的賒銷業(yè)務(wù)提供決策依據(jù)。相比財務(wù)分析，關(guān)注的問題更集中，分析的范圍更窄一些，花費的時間也要少很多。1、財務(wù)分析與信用分析的比較財務(wù)分析面向投資者、債權(quán)人、經(jīng)營120財務(wù)分析的體系：財務(wù)報表調(diào)整。盈利能力分析：收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、凈資產(chǎn)盈利能力。風(fēng)險水平分析：對經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、總風(fēng)險的分析；反映盈利能力和償債能力不確定性的指標(biāo)，如財務(wù)杠桿、流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。財務(wù)分析的體系：121經(jīng)營效率分析：企業(yè)利用資產(chǎn)的效率，由資產(chǎn)盈利率表示。管理業(yè)績分析：考查經(jīng)營人員對企業(yè)管理任務(wù)的完成能力，以及對內(nèi)外部環(huán)境變化的應(yīng)變能力。企業(yè)未來價值預(yù)測。經(jīng)營效率分析：企業(yè)利用資產(chǎn)的效率，由資產(chǎn)盈利率表示。122信用分析的體系：盈利分析：1）首先查看損益表中企業(yè)收益和支付股利情況，然后查看資產(chǎn)負(fù)債表中股本的變化，最后從留存收益調(diào)節(jié)表中查看直接從盈余中增加或扣除的調(diào)整項目；2）分析企業(yè)歷年盈利情況確定利潤趨勢，與行業(yè)的利潤趨勢進(jìn)行比較；3）如果企業(yè)沒有盈利，應(yīng)對企業(yè)虧損原因進(jìn)行分析，得出凈資產(chǎn)減少的數(shù)據(jù)及原因；4）如無法從損益表中得到細(xì)節(jié)，可以從留存收益、股本、預(yù)提所得稅變化中尋找原因。信用分析的體系：123資產(chǎn)變化：主要分析營運資本、固定資產(chǎn)、非流動負(fù)債如何變化。財務(wù)狀況變化：資產(chǎn)變化對財務(wù)狀況的影響，計算相關(guān)財務(wù)比率。分析原因：從經(jīng)營活動方面分析財務(wù)狀況變好或變差的原因。應(yīng)對措施：了解企業(yè)面對經(jīng)營困難時采取了哪些應(yīng)對措施。得出結(jié)論：綜合以上分析，對企業(yè)財務(wù)狀況做出相應(yīng)的判斷和結(jié)論。資產(chǎn)變化：主要分析營運資本、固定資產(chǎn)、非流動負(fù)債如何變化。1242、內(nèi)部分析法信用分析本質(zhì)意義在于找到財務(wù)報表的不合理之處。內(nèi)部分析法是一種對資產(chǎn)負(fù)債表中不同項目之間的關(guān)系進(jìn)行比較的分析方法。通過項目的比較，可以暴露不合理性。比率是以精確的數(shù)學(xué)表達(dá)形式表示財務(wù)報表中各重要項目間關(guān)系的一種形式。將比率與一定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或同行業(yè)其他企業(yè)的比率比較，可以得出有意義的結(jié)論。2、內(nèi)部分析法信用分析本質(zhì)意義在于找到財務(wù)報表的不合理之處。125（1）流動比率：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%；表示每1元流動負(fù)債可以有多少元流動資產(chǎn)作為償付擔(dān)保，反映了短期債務(wù)的安全程度；一般流動比率為200%比較合適；要考慮流動資產(chǎn)的可比性及行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)。（1）流動比率：126（2）速動比率：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%；一般速動比率等于100%比較合適；應(yīng)用該比率時，要考慮企業(yè)所處營業(yè)周期的階段。（2）速動比率：127（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款回收天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年凈銷售額/應(yīng)收賬款余額；應(yīng)收賬款回收天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，如有較大差異，進(jìn)一步分析應(yīng)收賬款的具體情況，找出過大或過小的原因，分析對企業(yè)經(jīng)營的影響。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款回收天數(shù)：128（4）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/平均存貨；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率；它們反映了存貨的流動性。（4）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：129（5）存貨對營運資本比率：存貨對營運資本比率=存貨/營運資本×100%一般該比率應(yīng)小于100%，如果大于100%，說明相對于企業(yè)的財力而言，存貨的數(shù)量太大。兩種情況使得該比率大大超過100%：1）企業(yè)持有大量滯銷或過時的存貨。流動比率很高，存貨周轉(zhuǎn)率很低；2）企業(yè)對現(xiàn)有交易量投資不足，即交易過量或過度經(jīng)營。存貨周轉(zhuǎn)率很高，流動比率很低。（5）存貨對營運資本比率：130（6）固定資產(chǎn)對資本凈值比率：固定資產(chǎn)對資本凈值比率=固定資產(chǎn)/資本凈值×100%；對工業(yè)企業(yè)，該比率應(yīng)少于100%。如超過100%，說明債權(quán)人實際參與到固定資產(chǎn)的投資。應(yīng)將該比率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。（6）固定資產(chǎn)對資本凈值比率：131（7）長期負(fù)債與營運資本比率：長期負(fù)債與營運資本比率=長期負(fù)債/營運資本×100%；該比率反映了營運資本對長期債務(wù)提供的保障金額。如過高，表明利息的支付和本金的償還會增加營運資本的負(fù)擔(dān)，也說明企業(yè)經(jīng)營不佳，處于競爭劣勢。（7）長期負(fù)債與營運資本比率：132（8）利潤比率：銷售利潤率=凈利潤/凈銷售額×100%；投資回報率=凈利潤/資本凈值×100%；兩個比率都很高，說明企業(yè)的經(jīng)營有活力，信用風(fēng)險較低。（8）利潤比率：133內(nèi)部分析法的缺點：信用分析所依據(jù)的財務(wù)報表一般滯后2-16個月，需獲得進(jìn)一步信息才能做出判斷。一張報表不足以確定銷售、盈利、營運資本、資本凈值和其他一些重要指標(biāo)的變化趨勢。一家變化趨勢良好的企業(yè)，即使現(xiàn)在財務(wù)狀況不好，也值得授信人考慮賒銷。內(nèi)部分析法的缺點：1343、比較分析法比較分析法也稱趨勢分析法，指對同一企業(yè)的兩個或兩個以上連續(xù)年度的財務(wù)報表逐項比較，得出企業(yè)發(fā)展趨勢的研究方法。比較分析法涉及的內(nèi)容：銷售趨勢、收益趨勢、凈資產(chǎn)、營運資本變動、其他項目檢查、比率的趨勢。3、比較分析法比較分析法也稱趨勢分析法，指對同一企業(yè)的兩個或135（1）銷售趨勢：一方面分析企業(yè)自身的銷售趨勢，同時與其他企業(yè)或行業(yè)的趨勢相比較。企業(yè)銷售量增長速度大于同行業(yè)其他企業(yè)，或下降速度小于同行業(yè)其他企業(yè)，說明該企業(yè)在同行業(yè)中處于相對良好的狀態(tài)。銷售趨勢與行業(yè)普遍上升情況相反，說明企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了問題，有可能遇到了財務(wù)困難。銷售趨勢出現(xiàn)異常情況時，分析人員應(yīng)該仔細(xì)判斷形成這種趨勢的原因。（1）銷售趨勢：136（2）收益趨勢：遭受持續(xù)營業(yè)虧損的公司，不論以往經(jīng)營多么好，都可能出現(xiàn)財務(wù)危機甚至倒閉。收益趨勢也需要進(jìn)行企業(yè)間或行業(yè)間的比較。企業(yè)收益情況處于平均水平或比整個行業(yè)情況更好一些，可以獲得基本的授信額度。整個行業(yè)非常好，收益處于中下水平的企業(yè)需謹(jǐn)慎授信。（2）收益趨勢：137企業(yè)經(jīng)營趨勢差，可能是產(chǎn)品缺乏競爭力，或產(chǎn)品、銷售或管理策略出現(xiàn)問題，或設(shè)備、廠房需要改造等所致。分析人員需弄清原因，進(jìn)一步了解企業(yè)管理層是否正采取措施來恢復(fù)盈利狀況。企業(yè)經(jīng)營趨勢差，可能是產(chǎn)品缺乏競爭力，或產(chǎn)品、銷售或管理策略138（3）凈資產(chǎn)：造成凈資產(chǎn)變化的原因主要有：留存收益（未分配利潤）=利潤-股利-盈余調(diào)整。新增投資和債務(wù)減少。追加投資的主要形式是資本公積。股本變化。股本即實收資本，是組成凈資產(chǎn)最穩(wěn)定的部分，發(fā)行新股或回收股票會引起凈資產(chǎn)變化。（3）凈資產(chǎn)：139下列情況對凈資產(chǎn)增減無影響：任何一種債務(wù)的發(fā)生或到期，不會增加或減少凈資產(chǎn)；宣布派發(fā)股票股利（送股）對凈資產(chǎn)總額無影響，留存收益劃入股本。用賒購賒銷或現(xiàn)金方式購買或出售資產(chǎn)對凈資產(chǎn)的影響程度，僅限于與賬面價值相比較而產(chǎn)生的利潤或損失。下列情況對凈資產(chǎn)增減無影響：140（4）營運資本變動：營運資本多少，一般反映企業(yè)短期償債能力的強弱。與按時還款能力有很大關(guān)系。營運資本可以滿足企業(yè)短期融資需要，它的穩(wěn)步增長是企業(yè)經(jīng)營良性循環(huán)的主要特征之一。業(yè)務(wù)量增加時，能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。營運資本短缺往往是財務(wù)危機的主要根源。（4）營運資本變動：141業(yè)務(wù)量增長，營運資本需求量也增長，存貨和應(yīng)收賬款會追加投資，現(xiàn)金頭寸和流動性下降，負(fù)債上升，對銀行借款和其他外部融資渠道依賴性增加，這時，應(yīng)利用部分收益進(jìn)行再投資以增加企業(yè)營運資