基本財務(wù)分析課件

第四章基本財務(wù)分析4.1財務(wù)分析概述4.2財務(wù)分析基礎(chǔ)4.3基本財務(wù)分析指標(biāo)第四章基本財務(wù)分析4.1財務(wù)分析概述14.1財務(wù)分析概述財務(wù)分析就是以財務(wù)信息為基本依據(jù)，運(yùn)用一定的分析方法和技術(shù)，有效地尋求企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況變化的原因，正確地解答有關(guān)問題的過程。而財務(wù)信息是以貨幣形式的數(shù)據(jù)資料為主，結(jié)合其他的非貨幣性資料，表明企業(yè)資金運(yùn)動狀況及其特征的經(jīng)濟(jì)信息。4.1財務(wù)分析概述財務(wù)分析就是以財務(wù)信息為基本依據(jù)，運(yùn)用一2一、財務(wù)分析的職能評價企業(yè)以往的經(jīng)營業(yè)績衡量企業(yè)現(xiàn)在的財務(wù)狀況預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢一、財務(wù)分析的職能3二、財務(wù)分析的目的財務(wù)分析對企業(yè)各方利益關(guān)系人都有重要的作用。雖然不同人員所關(guān)心的問題有所不同，但歸納起來無非有如下一些目標(biāo)：二、財務(wù)分析的目的4三、財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析的內(nèi)容其實(shí)由財務(wù)分析的目標(biāo)決定三、財務(wù)分析的內(nèi)容5三、財務(wù)分析的意義財務(wù)分析的主體指與企業(yè)存在著一定的、現(xiàn)實(shí)的或潛在的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，為特定的目的對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的單位、團(tuán)體和個人。三、財務(wù)分析的意義6財務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)是財務(wù)分析過程中據(jù)以評價分析對象的基礎(chǔ)。1、財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的種類財務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)7經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財務(wù)比率值。例如,西方國家70年代的財務(wù)實(shí)踐就形成了流動比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1,速動比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1等。還有,通常認(rèn)為,當(dāng)流動負(fù)債對有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時,企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%之間。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)8事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財務(wù)分析時,還必須結(jié)合一些更為具體的信息。例如,假設(shè)A公司的流動比率大于2:1,但其存在大量被長期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B公司的流動比率可能略小于2:1,比如說為1.5:1,但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么,如何評價A與B？事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,9“經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)=平均水平”嗎？經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財務(wù)比率的平均值,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言,只有那些既有上限又有下限的財務(wù)比率,才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財務(wù)比率,如各種利潤率指標(biāo),就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化?！敖?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)=平均水平”嗎？10歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時期(如上年或上年同期)該指標(biāo)的實(shí)際值。歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平,或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外,在財務(wù)分析實(shí)踐中,還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績作比較。歷史標(biāo)準(zhǔn)11應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/客觀；具有較強(qiáng)的可比性。歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化,不能全面評價企業(yè)的財務(wù)競爭能力和健康狀況）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并)時,歷史標(biāo)準(zhǔn)就會失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限制。應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/客觀；具有較強(qiáng)的可比性。12行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平,也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績水平。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢。（例如,在一個經(jīng)濟(jì)蕭條時期,企業(yè)的利潤率從12%下降為9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由12%下降為6%,那么,就可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題:同“行業(yè)”內(nèi)的兩個公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異；或者同行業(yè)之間規(guī)模差異等。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)13預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算（目標(biāo)）標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性未必可靠。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)14財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的選擇財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的選擇15一、基本財務(wù)報表4.2財務(wù)分析基礎(chǔ)二、財務(wù)報表的形成基礎(chǔ)

（見《會計學(xué)原理》）一、基本財務(wù)報表4.2財務(wù)分析基礎(chǔ)二、財務(wù)報表的形成基礎(chǔ)16三大財務(wù)報表的分析及聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表：可以幫助外部使用者對資產(chǎn)的流動性、資金的靈活性和經(jīng)營能力進(jìn)行評價利潤表：可以了解企業(yè)的盈利能力，分析和預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展變化趨勢，還可以評估投資的價值和報酬現(xiàn)金流量表：彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制的不足，反映現(xiàn)金凈流量的狀況只有把這三張報表聯(lián)系起來分析，才可以從不同的側(cè)面反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果三大財務(wù)報表的分析及聯(lián)系17三、財務(wù)分析的基本程序明確財務(wù)分析的目的確定財務(wù)分析范圍收集和加工整理有關(guān)分析資料選擇分析方法作出分析結(jié)論得出結(jié)論，進(jìn)行評價時要避免三種傾向：編寫財務(wù)分析報告三、財務(wù)分析的基本程序明確財務(wù)分析的目的得出結(jié)論，進(jìn)行評價時18財務(wù)信息的規(guī)范體系確保財務(wù)信息的客觀公正性確保財務(wù)信息的質(zhì)量性確保財務(wù)信息的可比性財務(wù)信息的規(guī)范體系19我國的會計規(guī)范體系我國的會計規(guī)范體系20全國人大常委會國務(wù)院財政部中國證監(jiān)會適用的企業(yè)會計法企業(yè)財務(wù)會計報告條例企業(yè)會計準(zhǔn)則－基本準(zhǔn)則－具體準(zhǔn)則企業(yè)會計制度小企業(yè)會計制度金融企業(yè)會計制度企業(yè)會計制度信息披露準(zhǔn)則上市公司非上市股份公司其他企業(yè)圖我國的會計規(guī)范體系全國人大常委會國務(wù)院財政部中國證監(jiān)會適用的企業(yè)會計法企業(yè)財務(wù)21一、基本財務(wù)指標(biāo)流動性指標(biāo)資產(chǎn)管理指標(biāo)盈利能力指標(biāo)成本費(fèi)用指標(biāo)長期償債能力指標(biāo)市場表現(xiàn)指標(biāo)4.3基本財務(wù)分析指標(biāo)一、基本財務(wù)指標(biāo)4.3基本財務(wù)分析指標(biāo)22一、流動性指標(biāo)一、流動性指標(biāo)23二、資產(chǎn)管理指標(biāo)二、資產(chǎn)管理指標(biāo)24基本財務(wù)分析課件25三、盈利能力指標(biāo)三、盈利能力指標(biāo)26四、成本費(fèi)用指標(biāo)四、成本費(fèi)用指標(biāo)27五、長期償債能力指標(biāo)五、長期償債能力指標(biāo)28六、市場表現(xiàn)指標(biāo)六、市場表現(xiàn)指標(biāo)29基本財務(wù)分析課件30例題:甲股份有限公司去年實(shí)現(xiàn)息稅前利潤500萬元。本年度資本結(jié)構(gòu)與去年相同，資本總額1000萬元，其中，債務(wù)300萬元（利息率10%）；普通股70萬股（每股價格10元）。息稅前利潤比去年增長30%，預(yù)計按稅后利潤的20%發(fā)放現(xiàn)金股利，年末股東權(quán)益總額預(yù)計為490萬元。甲公司市盈率為12，所得稅率33%。要求：根據(jù)以上資料，1）計算甲公司預(yù)期每股收益和每股市價；2）計算甲公司股票獲利率和本年度留存收益；3）計算甲公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。例題:311）本年稅后利潤=［500（1+30%）-300×10%］（1-33%）=415.4萬元每股收益=415.4萬元/70萬股=5.93元每股市價=5.93×12=71.16元2）每股股利=415.4萬元×20%/70=1.19元股票獲利率=1.19/71.16=1.67%本年度留存收益=415.4（1-20%）=332.32萬元3）每股凈資產(chǎn)=490/70=7元市凈率=71.16/7=10.171）本年稅后利潤=［500（1+30%）-300×10%］（32第四章基本財務(wù)分析4.1財務(wù)分析概述4.2財務(wù)分析基礎(chǔ)4.3基本財務(wù)分析指標(biāo)第四章基本財務(wù)分析4.1財務(wù)分析概述334.1財務(wù)分析概述財務(wù)分析就是以財務(wù)信息為基本依據(jù)，運(yùn)用一定的分析方法和技術(shù)，有效地尋求企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況變化的原因，正確地解答有關(guān)問題的過程。而財務(wù)信息是以貨幣形式的數(shù)據(jù)資料為主，結(jié)合其他的非貨幣性資料，表明企業(yè)資金運(yùn)動狀況及其特征的經(jīng)濟(jì)信息。4.1財務(wù)分析概述財務(wù)分析就是以財務(wù)信息為基本依據(jù)，運(yùn)用一34一、財務(wù)分析的職能評價企業(yè)以往的經(jīng)營業(yè)績衡量企業(yè)現(xiàn)在的財務(wù)狀況預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢一、財務(wù)分析的職能35二、財務(wù)分析的目的財務(wù)分析對企業(yè)各方利益關(guān)系人都有重要的作用。雖然不同人員所關(guān)心的問題有所不同，但歸納起來無非有如下一些目標(biāo)：二、財務(wù)分析的目的36三、財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析的內(nèi)容其實(shí)由財務(wù)分析的目標(biāo)決定三、財務(wù)分析的內(nèi)容37三、財務(wù)分析的意義財務(wù)分析的主體指與企業(yè)存在著一定的、現(xiàn)實(shí)的或潛在的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，為特定的目的對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的單位、團(tuán)體和個人。三、財務(wù)分析的意義38財務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)是財務(wù)分析過程中據(jù)以評價分析對象的基礎(chǔ)。1、財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的種類財務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)39經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財務(wù)比率值。例如,西方國家70年代的財務(wù)實(shí)踐就形成了流動比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1,速動比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1等。還有,通常認(rèn)為,當(dāng)流動負(fù)債對有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時,企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%之間。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)40事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財務(wù)分析時,還必須結(jié)合一些更為具體的信息。例如,假設(shè)A公司的流動比率大于2:1,但其存在大量被長期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B公司的流動比率可能略小于2:1,比如說為1.5:1,但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么,如何評價A與B？事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,41“經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)=平均水平”嗎？經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財務(wù)比率的平均值,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言,只有那些既有上限又有下限的財務(wù)比率,才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財務(wù)比率,如各種利潤率指標(biāo),就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。“經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)=平均水平”嗎？42歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時期(如上年或上年同期)該指標(biāo)的實(shí)際值。歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平,或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外,在財務(wù)分析實(shí)踐中,還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績作比較。歷史標(biāo)準(zhǔn)43應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/客觀；具有較強(qiáng)的可比性。歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化,不能全面評價企業(yè)的財務(wù)競爭能力和健康狀況）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并)時,歷史標(biāo)準(zhǔn)就會失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限制。應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/客觀；具有較強(qiáng)的可比性。44行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平,也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績水平。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競爭的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢。（例如,在一個經(jīng)濟(jì)蕭條時期,企業(yè)的利潤率從12%下降為9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由12%下降為6%,那么,就可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題:同“行業(yè)”內(nèi)的兩個公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異；或者同行業(yè)之間規(guī)模差異等。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)45預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算（目標(biāo)）標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性未必可靠。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)46財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的選擇財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的選擇47一、基本財務(wù)報表4.2財務(wù)分析基礎(chǔ)二、財務(wù)報表的形成基礎(chǔ)

（見《會計學(xué)原理》）一、基本財務(wù)報表4.2財務(wù)分析基礎(chǔ)二、財務(wù)報表的形成基礎(chǔ)48三大財務(wù)報表的分析及聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表：可以幫助外部使用者對資產(chǎn)的流動性、資金的靈活性和經(jīng)營能力進(jìn)行評價利潤表：可以了解企業(yè)的盈利能力，分析和預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展變化趨勢，還可以評估投資的價值和報酬現(xiàn)金流量表：彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制的不足，反映現(xiàn)金凈流量的狀況只有把這三張報表聯(lián)系起來分析，才可以從不同的側(cè)面反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果三大財務(wù)報表的分析及聯(lián)系49三、財務(wù)分析的基本程序明確財務(wù)分析的目的確定財務(wù)分析范圍收集和加工整理有關(guān)分析資料選擇分析方法作出分析結(jié)論得出結(jié)論，進(jìn)行評價時要避免三種傾向：編寫財務(wù)分析報告三、財務(wù)分析的基本程序明確財務(wù)分析的目的得出結(jié)論，進(jìn)行評價時50財務(wù)信息的規(guī)范體系確保財務(wù)信息的客觀公正性確保財務(wù)信息的質(zhì)量性確保財務(wù)信息的可比性財務(wù)信息的規(guī)范體系51我國的會計規(guī)范體系我國的會計規(guī)范體系52全國人大常委會國務(wù)院財政部中國證監(jiān)會適用的企業(yè)會計法企業(yè)財務(wù)會計報告條例企業(yè)會計準(zhǔn)則－基本準(zhǔn)則－具體準(zhǔn)則企業(yè)會計制度小企業(yè)會計制度金融企業(yè)會計制度企業(yè)會計制度信息披露準(zhǔn)則上市公司非上市股份公司其他企業(yè)圖我國的會計規(guī)范體系全國人大常委會國務(wù)院財政部中國證監(jiān)會適用的企業(yè)會計法企業(yè)財務(wù)53一、基本財務(wù)指標(biāo)流動性指標(biāo)資產(chǎn)管理指標(biāo)盈利能力指標(biāo)成本費(fèi)用指標(biāo)長期償債能力指標(biāo)市場表現(xiàn)指標(biāo)4.3基本財務(wù)分析指標(biāo)一、基本財務(wù)指標(biāo)4