汽車行業(yè)年度策略報告：破土嫩芽參天可期

行業(yè)報告行業(yè)年度策略報告行業(yè)報告破土嫩芽，參天可期

汽車年月日行業(yè)年度策略報告強于大市（維持）行業(yè)年度策略報告行情走勢圖 證券分析師王德安 投資咨詢資格編號S1060511010006BQV509WANGDEAN002@證券研究報告研究助理證券研究報告王跟海 一般證券從業(yè)資格編號S1060121070063WANGGENHAI964@

2023其未來增長空間大，假以時日將成長為參天大樹。平安觀點：預(yù)計2023年全年汽車銷量2806萬臺。我們不排除燃油車購置稅減征政20232806萬臺，同比增1.5%2023年新能源汽車銷量930年乘350-360100看好插混車與高端純電車在2023年的增長空間。20232331010-20萬元價格帶的插混市23年增量20萬+車企的轉(zhuǎn)型節(jié)奏，轉(zhuǎn)型步伐較快的車企理應(yīng)獲得更高的估值水平。主要來自主機廠為應(yīng)對智能車發(fā)展趨勢和消費者個性化需求所做出的改TIER1車座艙是“第三空間”核心概念的體現(xiàn)，除了作為控制中心的座艙域控制器外，圍繞聲光影觸進行的座艙個性化創(chuàng)新層出不窮，汽車座艙致力于為每個乘客提供個性化和舒適的體驗，應(yīng)用場景大幅增加。20232023年輕量級智駕域控制器、座艙域控制器邁入滲透率快速提高階段，1）燃油車購置稅減征政策可能退出；2）國補退出使得車企成本壓力依然較大；3）部分地區(qū)對插混車的政策支持退出；4）汽車智能化滲透率不達預(yù)期。請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。汽車·行業(yè)年度策略報告汽車·行業(yè)年度策略報告PAGE34/35PAGE34/35請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。股票名稱股票代碼股票價格P/E評級2022-12-05 2022E2023E 2021A2022E 2024E中科創(chuàng)達300496.SZ2.012.75 79.255.8 30.8強烈推薦吉利汽車0175.HK10.95 0.680.88 22.716.1 9.3推薦長城汽車601633.SH31.15 0.961.32 42.432.5 20.7推薦理想汽車2015.HK82.31 -0.60-0.45 -533.8-137.2 178.9推薦小鵬汽車9868.HK44.59 -4.80-2.70 -15.8-9.3 -139.3推薦上汽集團600104.SH15.26 1.601.85 7.39.5 7.5推薦廣汽集團601238.SH1.101.23 17.38.7推薦德賽西威002920.SZ2.092.82 76.354.7 30.4推薦經(jīng)緯恒潤688326.SH154.49 1.812.68 126.885.4 43.2推薦華陽集團002906.SZ35.52 0.851.27 56.641.9 20.9推薦福耀玻璃600660.SH37.20 1.982.15 30.918.8 14.1推薦華域汽車600741.SH18.45 2.212.55 9.08.3 6.5推薦長安汽車*000625.SZ13.79 0.900.93 38.515.3 12.5無評級蔚來*9866.HK97.33 -6.10-3.78 -15.6-16.0 -157.1無評級資料來源：Wind，平安證券研究所。備注：長安汽車、蔚來EPS預(yù)測值為WIND一致預(yù)測值，其余為平安證券研究所預(yù)測值汽車·行業(yè)年度策略報告汽車·行業(yè)年度策略報告正文目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、 回顧 62022年度策略回顧 6二級市場表現(xiàn) 6二、 整車：關(guān)注車企插混與高端純電轉(zhuǎn)型節(jié)奏 7總量判斷：期待利好政策延續(xù)，新能源車和出口成為重要增長引擎 7預(yù)計2023年插混車銷量翻番，看好20萬元+純電車發(fā)展 9車企盈利壓力不減，但更應(yīng)關(guān)注車企轉(zhuǎn)型節(jié)奏 三、 電子架構(gòu)集成與第三空間帶來豐富供應(yīng)鏈機遇 17智駕域及座艙域當前滲透率低、發(fā)展空間巨大 輕量級行泊一體智駕域控制器2023年將快速上量 智能座艙提供個性化的第三空間體驗 四、 投資建議 33五、 風險提示 34汽車·行業(yè)年度策略報告汽車·行業(yè)年度策略報告圖表目錄圖表1 全球主流車企總市值及2022年以來漲跌幅 單位：億美元 6圖表2 2023年整車投資邏輯圖 7圖表3 我國汽車年銷量 單位：萬輛 8圖表4 自主品牌乘用車市場份額變化 8圖表5 新能源汽車月銷量 單位：萬臺 8圖表6 新能源乘用車滲透率變化趨勢 8圖表7 我國汽車出口月銷量 單位：萬臺 9圖表8 22年前三季度主要車企出口銷量 單位：萬臺 9圖表9 2023年汽車銷量有望達到2806萬臺 單位：萬臺 9圖表10 2022年前三季度新能源車銷量貢獻按車企拆解 單位：萬臺 圖表2022年插混車月度銷量及占比 單位：萬臺 圖表12 22年前三季度車企插混車銷量 單位：萬臺 圖表13 2023年主要車企插電式混動車銷量預(yù)測 單位：萬臺 圖表14 2023年新能源車銷量分價格帶預(yù)測 單位：萬臺 圖表15 2023年主要車企新能源車批發(fā)銷量預(yù)測 單位：萬臺 圖表16 汽車行業(yè)收入與利潤增幅（截至2022年10月） 圖表17 我國燃油乘用車銷量逐漸下降 單位：萬臺 圖表18 2023年新能源乘用車補貼將退出 單位：萬元 圖表19 2018年以來我國主要車企毛利率變化 15圖表20 主要車企研發(fā)人員數(shù)量 單位：人 圖表21 主要車企研發(fā)支出 單位：億元 圖表22 國內(nèi)主要上市車企2022年度要點總結(jié)、2023年主要看點以及風險點 圖表23 汽車零部件投資邏輯圖 圖表24 智能車雙重屬性分離發(fā)展 圖表25 域控制器演進路徑：從經(jīng)典五域——三域——整車中央計算平臺 圖表26 汽車電子電氣架構(gòu)升級帶來四大升級趨勢 圖表27 小鵬汽車G9電子電氣架構(gòu)具領(lǐng)先性 圖表28 英偉達/高通發(fā)布2000Tops算力大芯片，包攬車內(nèi)計算 圖表29 地平線主控芯片順應(yīng)電子架構(gòu)集中化趨勢 圖表30 高通與英偉達在智能座艙和智能駕駛領(lǐng)域的主機廠客戶 圖表31 電子架構(gòu)演進，汽車價值鏈重構(gòu) 圖表32 智能駕駛和智能座艙域控制器市場空間預(yù)測 圖表33 域控制器量產(chǎn)的關(guān)鍵能力 圖表34 典型行泊一體域控制器 單位圖表35 輕量級智能駕駛域控制器和大算力智能駕駛域控制器區(qū)別 圖表36 德賽西威自動駕駛域控制器產(chǎn)品推進路線圖 圖表37 經(jīng)緯恒潤/創(chuàng)時智駕自動駕駛域控制器產(chǎn)品 圖表38 理想旗艦車型L9重點打磨座艙體驗，強化家庭用車標簽 圖表39 汽車座艙演進歷程 圖表40 2022年中國智能座艙主要功能分布及顯性特征情況 圖表41 汽車座艙域控制器相較于分布式方案契合用戶需求，解決車企諸多痛點 圖表42 座艙顯示屏和攝像頭日漸增加，座艙與控制器相較于分布式方案的成本優(yōu)勢愈加明顯 圖表43 座艙域控制器硬件/軟件架構(gòu) 圖表44 2023年基于高通SA8295的座艙域控制器將量產(chǎn)上車，提供更豐富功能 圖表45 我國HUD市場空間測算 圖表46 理想L9利用HUD替代傳統(tǒng)儀表 圖表47 上汽飛凡R7搭載華為AR-HUD 圖表48 HUD產(chǎn)業(yè)鏈 圖表49 HUD市場格局（2021出貨量） 圖表50 延鋒最新數(shù)字豪華智能座艙23 圖表51 全景天幕、AR-HUD為汽車玻璃帶來單車價值提升機遇 圖表52 單車玻璃面積 單位：平米 圖表53 福耀玻璃每平米玻璃售價 單位：元 一、回顧2022年度策略回顧我們在2.%，6二級市場表現(xiàn)3A。圖表全球主流車總市值及年以來漲幅 單位：億元車企總市值車企漲跌幅特斯拉6,153長安汽車17%豐田汽車2,379比亞迪-2%比亞迪944寶馬集團-3%戴姆勒724戴姆勒-5%大眾汽車573豐田汽車-5%通用汽車567本田汽車-15%福特汽車557廣汽集團-20%寶馬集團542賽力斯-22%本田汽車438上汽集團-24%長城汽車315大眾汽車-29%RIVIAN289通用汽車-31%上汽集團249福特汽車-31%理想汽車217理想汽車-34%蔚來204長城汽車-36%長安汽車167北汽藍谷-36%吉利汽車150蔚來-41%廣汽集團147特斯拉-45%小鵬汽車115吉利汽車-45%賽力斯99小鵬汽車-79%平安券研所 備注：截至2022年12月02日二、整車：關(guān)注車企插混與高端純電轉(zhuǎn)型節(jié)奏圖表年整車投資邏圖資料來源：平安證券研究所總量判斷：期待利好政策延續(xù)，新能源車和出口成為重要增長引擎年回顧：疫情擾動2197.52766萬輛，同比增加5.3%。105.5，同比增加圖表我國汽車年量 單位：輛 圖表自主品牌乘車市場額變化 銷量增長率銷量增長率0

0%

20202020年2021年2022年53.2%1月 3月 5月 7月 9月 11月資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 左右。月1.1我們預(yù)計2022年內(nèi)新能源車銷量有望達到680萬臺左右，同比增加93.2%。圖表新能源汽車銷量 單位：萬臺 圖表新能源乘用滲透率化趨勢 2020年2020年2021年2022年71.47060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

20202020年2021年2022年28.9%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 245.4長55.3%，其中2022年1-10月乘用車出口銷量達到197.4萬臺，同比增加58.5%。圖表我國汽車出月銷量 單位：萬臺 圖表22年前三季度主車企出銷量單位：臺20202021202233.7520202021202233.752021年前三季度2022年前三季度35 6030 5025 4020 3015 201010 05 01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 3年購置稅稅率為減半政策延續(xù)的可能性。30。圖表92023年汽車銷量有望達到2806萬臺單位：萬臺2018A2019A2020A2021A2022E2023E汽車總計2808.12576.92531.12627.52765.62806.0增速-2.8%-8.2%-1.8%3.8%5.3%1.5%乘用車總計2371.02144.42017.82148.22430.32450.0增速-4.1%-9.6%-5.9%6.5%13.1%0.8%商用車總計437.1432.4513.3479.3335.3356.0增速5.1%-1.1%18.7%-6.6%-30.0%6.2%資料來源：中汽協(xié)，平安證券研究所預(yù)計202320萬元純電車發(fā)展A00亦有部分車企圖表年前三季度新源車銷貢獻車企拆解 單位：萬臺2021前三季度銷量2022前三季度銷量凈增量貢獻凈增量貢獻占比比亞迪33.811884.235.2%特斯拉30.648.317.77.4%吉利汽車4.521.817.37.2%奇瑞汽車5.518.412.85.4%廣汽埃安7.9%上汽通用五菱30.4%大眾（南北大眾）715.183.3%長安自主3.2%哪吒汽車%零跑汽車2.78.862.5%AITO問界0%小鵬汽車1.8%上汽乘用車9.8%理想汽車1.3%蔚來汽車0.7%長城汽車0.5%其他48.888.239.516.5%合計217.6457239100.0%資料來源：中汽協(xié)，各司公，平證券究所 萬臺左右。98.7。國內(nèi)其他車企正迅速跟進，插電式混動將成新能源汽車增長的重要增量。圖表年插混車月度量及占比 單位：萬臺 圖表22年前三季度車插混車量單位：萬臺 插混車銷量占新能車銷量比重插混車銷量占新能車銷量比重1816141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月

30% 7025% 605020% 4015% 302010% 105% 00%資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 資料來源：乘聯(lián)會，平證券究所 。們看好2023年新能源車的兩條發(fā)展主線：一是插電式混動車；二是中高端純電車。圖表年主要車企插式混動銷量測 單位：臺1552022E1552022E2023E3030252420268060400比亞迪 吉利 長城 長安自主 理想 賽力斯 其他車企資料來源：Wind，平安證券研究所20萬元以上市場。萬臺，其中主要增量將來自20圖表年新能源車銷分價格預(yù)測 單位：萬臺純電(2022E)純電(2022E)純電(2023E)插混（2022E）160插混（2023E）1218685859095753540181500806040200＜5萬 5-10萬 10-15萬 15-20萬 20-30萬 30-40萬 萬資料來源：乘聯(lián)會，平證券究所 我們對主要新能源車企2023年銷量預(yù)測如下：比亞迪仍將為計2023年新能源車銷量將達到280萬臺左右，增量主要是由于產(chǎn)能釋放以及新車型的放量。吉利汽車目標在70118年將推7款插混車型302023年國內(nèi)新能源車銷量第三位的車企。萬臺。315H620牌2023年銷量將達到8萬臺左右。此外坦克品牌將推出插混車型，沙龍也將在2023年上市首款車型機甲龍。45萬臺。新車型10615101295已經(jīng)推出年內(nèi)還將推出年將推出CS75PlusPHEV、CS55PlusPHEVV153（SUV2023前埃安的產(chǎn)能（產(chǎn)能達到40萬臺），我們預(yù)計埃安2023年銷量為35萬臺左右。30萬臺萬臺萬臺。圖表年主要車企新源車批銷量測 單位：萬臺2802022E2802022E2023E1007050 4645353025 24 22 2016153 20資料來源：中汽協(xié)，乘會，司公，平證券究所 車企盈利壓力不減，但更應(yīng)關(guān)注車企轉(zhuǎn)型節(jié)奏圖表汽車行業(yè)收與利潤幅（至年10月） 收入增幅利潤總額增幅收入增幅利潤總額增幅0.8%5%0%資料來源：國家統(tǒng)計局平安券研所 圖表我國燃油乘車銷量漸下降 單位：萬臺插混純電插混純電燃油2,5002,0001,5001,00002016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022E 2023E資料來源：中汽協(xié)，平證券究所 30萬萬/0.5430企，圖表年新能源乘用補貼將出 單位：萬元2019A2020A2021A2022A2023E純電動乘用車（續(xù)航里程R，公里）250≤R＜3001.80000300≤R＜4001.81.621.30.910R≥4001.260插電式混合動力乘用車（含增程式）純電續(xù)航里程≥50公里10.850.680.4801=Min{里程補貼標準，車輛帶電量×280}×電池系統(tǒng)能量密度調(diào)整系數(shù)×車輛能耗調(diào)整系數(shù)2、對于非私人購買或用于營運的新能源乘用車，按照相應(yīng)補貼金額的0.7倍給予補貼330（）資料來源：財政部，平安證券研究所10/22023年四季度實現(xiàn)盈虧平衡，但動力電池成本可能成為擾動蔚來達成盈虧平衡目標的關(guān)鍵因素。圖表年以來我國主車企毛率變化 2018年2018年2019年2020年2021年1H225%0%長城汽車 蔚來 小

理想 吉利汽

廣汽集團備注：比亞迪毛利率為比亞迪汽車業(yè)務(wù)毛利率資料來源：各公司財報平安券研所 30億元。長城汽車2021年研發(fā)支出91億，較往年水平有大幅抬升。圖表主要車企研人員數(shù)量 單位：人 圖表主要車企研支出 單位：億元 2019年2019年2020年2021年0

蔚來 小鵬 理想 長城 比亞

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20192019年2020年2021年蔚來 小鵬 理想 吉利 長城 比亞迪資料來源：各公司財報平安券研所 資料來源：各公司財報平安券研所 10我們對國內(nèi)主要車企2023年重要關(guān)注點總結(jié)如下：圖表國內(nèi)主要上車企年度點總結(jié)年主要看以及風點 2022年總結(jié)2023年關(guān)注點亮點風險點比亞迪1、停產(chǎn)燃油車，全面轉(zhuǎn)向新能源；23插混獨占鰲頭；1、高端品牌新車上市；2、新能源汽車盈利潛力釋放；3、動力電池外供節(jié)奏。4、如何補上智能化短板1、全球新能源車龍頭，插混車和純電車型市占率遙遙領(lǐng)先。2、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，動力電池外供空間較大。1隨著其他車企新能源車下滑；2、動力電池外供不達預(yù)期。3、產(chǎn)能快速擴大帶來的車輛品控風險。吉利汽車1、高端純電品牌極氪表現(xiàn)優(yōu)異；2量節(jié)奏不及預(yù)期。123市；27款插混車型。1、高端純電品牌發(fā)展較成功；2、混動轉(zhuǎn)型節(jié)奏較快，產(chǎn)品矩陣豐富；32023年新能源車銷量有望躋身國內(nèi)第一梯隊1、混動車型上量節(jié)奏可能不達預(yù)期；2、極氪品牌新車銷量不達預(yù)期。長城汽車1、供應(yīng)鏈問題導致推新節(jié)奏不及預(yù)期；2、歐拉銷量不達預(yù)期，缺乏定位主流大眾需求的純電車型；3、魏牌發(fā)展不及預(yù)期導致混動轉(zhuǎn)型暫時落后；4H6上市。1、哈弗H6PHEV的上量節(jié)奏；2323年三款新車位相對主流的純電SUV。1、檸檬混動DHT系統(tǒng)較早便已推出；2、智能駕駛落地節(jié)奏較為領(lǐng)先；3、坦克、皮卡等車型市占率高、盈利能力強。1、主流純電車型暫時缺位；2、部分新車型定位相對小眾。長安汽車103兩款新能源車型上市；2、UNI-KiDD型上市。1、深藍和阿維塔車型的上量節(jié)奏；2、P1+P3混動架構(gòu)23年推出；3、自主插混車型的上量節(jié)奏。1銷量可能超預(yù)期；2、阿維塔與華為深度合作。1達預(yù)期；2、P1+P323奏稍慢。廣汽集團12、合資兩田盈利穩(wěn)健。1、埃安品牌高端化；2、埃安23年三款新車型。1、埃安銷量規(guī)模較為領(lǐng)先。2、日系兩田盈利能力較強，是盈利壓艙石。1新車型上量不達預(yù)期；2、日系兩田有后續(xù)盈利降低、份額下滑風險。上汽集團1、智己L7、飛凡R7兩款重磅車型上市；2、海外銷量行業(yè)領(lǐng)先。1、智己、飛凡兩大純電品牌的上量節(jié)奏；2、公司海外市場的拓展情況；3、新一代混動技術(shù)的落地情況。1優(yōu)勢較大；2、集團營收規(guī)模較大。1、轉(zhuǎn)型步伐相對較慢；2、大眾、通用兩家合資車企市場份額逐漸下滑；3、混動轉(zhuǎn)型步伐落后于其他車企。蔚來汽車1NT2.02、蔚來三款新車在歐洲四國開啟交付。123年上半年5型（含改款；2（公司目標再4Q23實現(xiàn)盈虧平衡。1、頭部造車新勢力，用戶認知度高；2、新舊車型平穩(wěn)過渡，ET51、市場競爭加劇，新車型銷量可能不達預(yù)期；2、公司研發(fā)等各項支出出現(xiàn)惡化；3、動力電池成本維持高位，公司預(yù)期的盈虧平衡點可能推遲。理想汽車1、理想L9上市；2、理想ONE停產(chǎn)，替代車型L8上市；1L72月份交售車型；2、銷量增加帶來盈利可23正的車企。31造較為成功；2、增程式混動技術(shù)路線走得較為成功；3、相比其他新勢力理想的各項費用控制較好。1、暫無純電車型，市場對理想純電車型的接受度有待驗證；2、純電車型上市后，公司各項投入可能大幅增加。小鵬汽車1、G9上市，但新品推出節(jié)奏慢于蔚來、理想；2、G9上市初期復(fù)雜的SKU和選裝策略引起用戶抱怨，小鵬迅速調(diào)整；3、主銷車所處的價格帶競爭加劇，老車型22年下半年增速承壓1、新車型G9的上量節(jié)奏；223年兩款新車型上市（一款B級車和一款C級車；3、新車上市帶來毛利率的改善情況；4、公司內(nèi)部組織改革帶來的公司邊際變化。1駛落地節(jié)奏行業(yè)領(lǐng)先；2、800V高壓快充較早落地1、市場競爭加劇，G9和23年兩款新車銷量可能不達預(yù)期；2、毛利率較低資料來源：各公司公告平安券研所 三、電子架構(gòu)集成與“第三空間”帶來豐富供應(yīng)鏈機遇圖表23汽車零部件投資邏輯圖資料來源：平安證券研究所伴隨汽車的智能化快速演進，汽車產(chǎn)品呈現(xiàn)顯著的集成化發(fā)展趨勢。機械硬件集成化1ECU，減少線束與ECU軟件集成化圖表24智能車雙重屬性分離發(fā)展資料來源：平安智能車沙龍，平安證券研究所雜操作的關(guān)鍵。L2降本快速開發(fā)圖表25域控制器演進路徑：從經(jīng)典五域——三域——整車中央計算平臺資料來源：安波福、平安證券研究所圖表26汽車電子電氣架構(gòu)升級帶來四大升級趨勢硬件升級 軟件升級分布式向域控/中央集中式發(fā)展。有利于提升算力利用率。數(shù)據(jù)統(tǒng)一交互，實現(xiàn)整車功能協(xié)同?？s短線束降低重量，降低故障率，提升裝配自動化率

軟件分層解耦利于實現(xiàn)固件/軟件OTA。利于采集數(shù)據(jù)信息多功能應(yīng)用，減少硬件需求量，真正實現(xiàn)軟件定義汽車。通信升通信升級 電源升級LIN/CAN總線向以太網(wǎng)方向發(fā)展?jié)M足高速傳輸+低延遲。采用以太網(wǎng)方案線束更短，減少安裝及測試成本

不使用保險絲與繼電器L3來滿足低壓電網(wǎng)需求。完全不使用保險絲與繼電器，實現(xiàn)所有大—中—小電流都有監(jiān)測和過熱過流保護，能實現(xiàn)全面的智能防火，安全性、智能化程度全面。資料來源：創(chuàng)時智駕，、平安證券研究所圖表27小鵬汽車G9電子電氣架構(gòu)具領(lǐng)先性資料來源：小鵬汽車，、平安證券研究所確定域控制器的SOC1.5-2SOC高英偉達發(fā)布MidSoC再加上外掛的AI的綜合AI圖表28英偉達/高通發(fā)布2000Tops算力大芯片，包攬車內(nèi)計算英偉達發(fā)布算力大芯片，攬車計算 高通推出集成式汽車超算SOC——通RideFlex資料來源：英偉達，高通，平安證券研究所圖表29地平線主控芯片順應(yīng)電子架構(gòu)集中化趨勢資料來源：地平線，平安證券研究所英偉達從自動駕駛開始拓展客戶，逐步涉及座艙應(yīng)用。高通則從智能座艙開始逐步拓展至智能駕駛。圖表高通與英偉達在智能座艙和智能駕駛領(lǐng)域的主機廠客戶 資料來源：英偉達，高，汽電子計，安證研究所 智駕域及座艙域當前滲透率低、發(fā)展空間巨大、年的。圖表31電子架構(gòu)演進，汽車價值鏈重構(gòu)1、分布式架構(gòu)階段：主機廠為硬件集成者，Tier1把上游的Tier2（嵌入式軟件、芯片）打包后提供給主機廠。ECU/資料來源：零束科技，高通，平安證券研究所圖表32智能駕駛和智能座艙域控制器市場空間預(yù)測 2021年2022E2023E2024E2025E單價參考（不含傳感器）乘用車產(chǎn)量萬臺 21412400245025002600智能駕駛域控滲透率2.5%5.0%10.0%16.0%20.0%輕量級2000元智能駕駛域控制器搭載量萬套 53120245400520高算力10000元座艙域控制器滲透率4.2%8.3%14.3%22.0%30.8%高通8155座艙域控智能座艙域控制器搭載量萬套 90200350550800估計2500元資料來源：高工智能汽車，平安證券研究所相較于傳統(tǒng)ECU競爭焦點。域控制器TIER1與主機廠的幾種合作模式：硬件代工；硬件+底層軟件；硬件+底層軟件+硬件+底層軟件+硬件+底層軟件+（。域控制器的壁壘ECUECUECU目數(shù)量增加，對能否提供全棧解決方案；tier1+++中間件+圖表33域控制器量產(chǎn)的關(guān)鍵能力資料來源：德賽西威，平安證券研究所輕量級行泊一體智駕域控制器年將快速上量/202237/50（萬臺L2+29，且30萬套,。I/O圖表典型行泊一體域控制器 單位：TOPS主控芯片AI算力搭載車型量產(chǎn)時間IPU02TDA44-32吉利星越2020年德賽西威IPU03Xavier30小鵬P7/P52020年IPU04Orin254/508/1016理想L92022年ADC20TDA4+J313福瑞泰克ADC25—>30ADC30—>400一汽紅旗2023年資料來源：德賽西威，福瑞泰克，九章智駕，平安證券研究所圖表輕量級智能駕駛域控制器和大算力智能駕駛域控制器區(qū)別 適配車型域控制器典型產(chǎn)品特征典型功能車型舉例合作模式中低算力域控制器經(jīng)濟型車（10-20萬）域控制器基于德州儀器TDA4/地平線J3芯片打造L1~L2+級別的輔助駕類型和性能受限。應(yīng)用場景相對簡單，對功能安全要求相對較低。成本敏感，落地快，規(guī)?；钶d、高速領(lǐng)航+自動泊車/記憶泊車上汽榮威第三代RX5交鑰匙方案，看重域控TIER1成本管控、落地效率大算力域控制器高端車（30萬+域控制器基于英偉達ORIN-X/地平線J5/華為昇騰610/EyeQ6/高通Ride（8540+9000）/等高算力芯片高。支持傳多數(shù)量高精度的傳感器組合全場景智能駕駛蔚來ET7上汽飛凡R7主機廠自研訴求強，尤其是上層應(yīng)用九章駕，安證研究所 ）本土Tier1）ADAS年底。本土+科技、誠邁科技、鎂佳科技、中科創(chuàng)達等企業(yè)都側(cè)重于從軟件切入域控制器供應(yīng)鏈。圖表36德賽西威自動駕駛域控制器產(chǎn)品推進路線圖資料來源：德賽西威，平安證券研究所圖表37經(jīng)緯恒潤/創(chuàng)時智駕自動駕駛域控制器產(chǎn)品經(jīng)緯恒潤創(chuàng)時智駕資料來源：創(chuàng)時智駕，緯恒，平證券究所 智能座艙提供個性化的第三空間體驗L9與問界M7圖表38理想旗艦車型L9重點打磨座艙體驗，強化家庭用車標簽重點打磨座艙體驗（聲、光、影、味、觸）——內(nèi)部空間、座艙配置豐富度、各排座椅舒適度車機硬件：雙高通8155座艙芯片+五屏聯(lián)動，增強現(xiàn)實抬頭顯+小型觸控交互屏代替?zhèn)鹘y(tǒng)全尺寸液晶儀表。L9于大尺寸新能源車突出的艙內(nèi)布置靈活性優(yōu)勢。智駕方面，L9L4資料來源：理想汽車，平安證券研究所圖表39汽車座艙演進歷程序序號 發(fā)展階段 主要功能1車載收音機汽車配置收音機2中控導航中控屏集成倒車影像、導航功能、影音娛樂等服務(wù)3數(shù)字座艙汽車聯(lián)網(wǎng)，從云端獲取數(shù)字化服務(wù)5G級輔助駕駛系統(tǒng)、AR-HUD、全息投影技術(shù)的“一芯多屏”的智能座艙開始出現(xiàn)。智能座艙4資料來源：博世，平安證券研究所圖表402022年中國智能座艙主要功能分布及顯性特征情況資料來源：億歐智庫，平安證券研究所座艙域控制器滲透率尚低，空間巨大，呈現(xiàn)“一芯多屏、全員多模交互、艙泊一體”等發(fā)展趨勢。（57屏0A（）年全年0（%。50萬個，60%。123%均有部署。需求 痛點圖表41汽車座艙域控制器相較于分布式方案契合用戶需求，解決車企諸多痛點需求 痛點智能座艙和智能手機體驗趨同 第三方無法開發(fā)，跨車型個性化功能需求不斷增長 獨立控制器的增加導致成本上升智能座艙系統(tǒng)具備可拓展性 多個獨立控制器間的資源無法共快速開發(fā)、新增功能 重復(fù)設(shè)計，造成開發(fā)周期延長資料來源：博世智能駕駛與控制，平安證券研究所圖表42座艙顯示屏和攝像頭日漸增加，座艙與控制器相較于分布式方案的成本優(yōu)勢愈加明顯資料來源：博世智能駕駛與控制，平安證券研究所圖表43座艙域控制器硬件/軟件架構(gòu)資料來源：高通，博世、平安證券研究所圖表442023年基于高通SA8295的座艙域控制器將量產(chǎn)上車，提供更豐富功能主控芯片 算力 支持外設(shè): 主要功能液晶儀表盤/中控/副駕屏/空調(diào)屏。增強現(xiàn)實抬頭顯。駕乘人員SA8155

CPU:105KdmipsNPU:3.4tops

5屏，12攝像頭

監(jiān)控系統(tǒng)/行車記錄儀。主動降噪。語音助手。模擬音浪。以太網(wǎng)。在線升級。軟件收音機。360環(huán)視。泊車輔助。在上一代座艙域控制器基礎(chǔ)上增加：在上一代座艙域控制器基礎(chǔ)上增加：超高清液晶儀表盤/副駕屏交互。動態(tài)手勢交互12屏，16攝像頭CPU:220KdmipsNPU:20-30tops基于高通SA8295資料來源：博世，平安券研所 內(nèi)飾車燈、加豐富，當前的主要作為（滲透率將達到35%圖表我國HUD市場間測算 2022E2023E2024E2025E乘用車銷量/萬臺2430245025002600HUD搭載量/萬套192465.5675910HUD滲透率8%19%27%35%HUD均價/元1480167218411989市場規(guī)模/億元28.477.8124.3181.0W-HUD搭載量/萬套172.8372.4472.5546W-HUD單價/元1200114010831029W-HUD市場規(guī)模/億元20.742.551.256.2AR-HUD搭載量/萬套19.293.1202.5364AR-HUD單價/元4000380036103430AR-HUD市場規(guī)模/億元7.735.473.1124.8平安券研所 圖表理想L9利用替代傳統(tǒng)表 圖表上汽飛凡搭載華為資料來源：理想汽車，安證研究所 資料來源：飛凡汽車，安證研究所 圖表產(chǎn)業(yè)鏈 圖表市場格局出貨量） 資料來源：億歐汽車，安證研究所 資料來源：億歐汽車，安證研究所 圖表延鋒最新數(shù)豪華智座艙Calm模式Rich模式自動駕駛模式自動識別乘客，據(jù)此調(diào)整設(shè)置：屏幕隱藏于車內(nèi)氛圍燈自動調(diào)整、變亮，方向盤縮回，為腿部騰出更多空間。前排中央扶手儀表板內(nèi)部，搭配柔和而輕盈的氛圍燈光。儀表板內(nèi)嵌式曲面屏從50毫內(nèi)的信息顯示屏可取下當成平板。貫穿式垂直擴展乘員入座，一體式智能方向盤自動點亮。儀米高度上升到100供更多功能和選項。兩個中控曲面屏顯示屏完全升起至200毫米高。后排乘客8K顯示屏完全升起，所有乘員都艙部位營造出劇院般氛圍，貫穿式垂直擴展曲面屏同內(nèi)嵌在兩臺中控內(nèi)的纖薄