戰(zhàn)略財務(wù)管理課件

第八章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第一節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略第二節(jié)全面預(yù)算體系第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測第四節(jié)財務(wù)預(yù)算第八章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第一節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略第1節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇第1節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征1.財務(wù)戰(zhàn)略的含義

財務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎(chǔ)，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務(wù)戰(zhàn)略來支撐。一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征1.財務(wù)戰(zhàn)略的含義一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征2.財務(wù)戰(zhàn)略的特征財務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃；財務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排；

財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務(wù)資源及其配置能力相關(guān)；財務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征2.財務(wù)戰(zhàn)略的特征二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（2）籌資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（3）營運戰(zhàn)略。涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。（4）股利戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。（2）穩(wěn)增型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務(wù)戰(zhàn)略2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。（4）收縮型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義2.SWOT的因素分析3.SWOT分析法的運用SWOT分析表SWOT分析圖三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務(wù)機會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而為財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機會和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個字母而得名。1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（）A、宏觀環(huán)境分析法B、微觀環(huán)境分析法C、內(nèi)外部環(huán)境分析技術(shù)D、內(nèi)部因素分析技術(shù)【答案】C1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的因素影響分析1）產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策等2）財稅政策積極或保守的財政政策、財政信用政策

等3）金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策

等4）宏觀周期宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的因素影響分析2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分析1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；2）企業(yè)的盈利水平；3）企業(yè)的投資項目及其收益狀況；4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度；5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務(wù)杠桿利用條件；6）企業(yè)的流動性狀況；7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分析2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P116）1）內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢。為財務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。2）內(nèi)部財務(wù)劣勢。限制著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。3）外部財務(wù)機會。能為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。4）外部財務(wù)威脅。制約著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇。2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P112.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降低，這對一個企業(yè)來說一般屬于（）A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】B2.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。會議提出2010年經(jīng)濟工作的總體要求，包括：深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，等等。上述資料對一個中國的企業(yè)來說，一般屬于（）。A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】C2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分析圖和SWOT分析表來進(jìn)行分析，從而為財務(wù)戰(zhàn)略提供選擇依據(jù)。（1）SWOT分析表3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）戰(zhàn)略財務(wù)管理課件3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖A區(qū)為SO組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)機會的組合，這是最為理想的組合，適于采取擴張型的財務(wù)戰(zhàn)略。B區(qū)為WO組合，即財務(wù)機會和財務(wù)劣勢的組合，這是不盡理想的組合，適于采取穩(wěn)健增長性的財務(wù)戰(zhàn)略。C區(qū)為ST組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合，適于采取有效防御性的財務(wù)戰(zhàn)略。D區(qū)為WT組合，即財務(wù)劣勢和財務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合，適于采取收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略。3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）。A、SO組合B、WO組合C、ST組合D、WT組合【答案】A3.SWOT分析法的運用【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）?！痉治鲱}】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于領(lǐng)先地位，在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位。2009年，由于行業(yè)原材料價格大幅度上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品的市場需求趨于穩(wěn)定，新鋼公司的盈利能力大幅降低，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難。請根據(jù)上述資料，運用SWOT分析法，對新鋼公司內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境進(jìn)行簡要分析。3.SWOT分析法的運用【分析題】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于【答案】S：在特種鋼行業(yè)處于領(lǐng)先地位；W：在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位，盈利能力大幅度降低；O：市場價格趨于穩(wěn)定；T：原材料價格大幅度上漲。3.SWOT分析法的運用【答案】3.SWOT分析法的運用四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。1）在經(jīng)濟復(fù)蘇階段適于采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。2）在經(jīng)濟繁榮階段適于先采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。3）在經(jīng)濟衰退階段應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略。4）在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，應(yīng)采取防御型和收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。在初創(chuàng)期和擴張期，企業(yè)應(yīng)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。（3）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應(yīng)。一方面，調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項目的投資力度。另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度。1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務(wù)戰(zhàn)略積極擴張型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購不再進(jìn)行投資2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務(wù)戰(zhàn)略積極擴第2節(jié)全面預(yù)算體系一、全面預(yù)算的含義及特點二、全面預(yù)算的構(gòu)成三、全面預(yù)算的作用四、全面預(yù)算的依據(jù)五、全面預(yù)算的組織與程序第2節(jié)全面預(yù)算體系一、全面預(yù)算的含義及特點一、全面預(yù)算的含義及特點1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況，運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動計劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵。2.全面預(yù)算的特點（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向。（2）以業(yè)務(wù)活動環(huán)節(jié)及部門為依托。（3）以人、財、物等資源要素為基礎(chǔ)。（4）與管理控制相銜接。一、全面預(yù)算的含義及特點1.全面預(yù)算的含義二、全面預(yù)算的構(gòu)成1.營業(yè)預(yù)算又稱經(jīng)營預(yù)算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。2.資本預(yù)算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期預(yù)算。3.財務(wù)預(yù)算包括企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。二、全面預(yù)算的構(gòu)成1.營業(yè)預(yù)算三、全面預(yù)算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績?nèi)⑷骖A(yù)算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃四、全面預(yù)算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期2.企業(yè)發(fā)展階段3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃4.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)5.企業(yè)資源狀況6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)四、全面預(yù)算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期五、全面預(yù)算的組織與程序1.全面預(yù)算的組織預(yù)算委員會預(yù)算管理部2.全面預(yù)算程序提出總體目標(biāo)上報單位目標(biāo)審核匯總調(diào)整按照目標(biāo)上報編制總體預(yù)算五、全面預(yù)算的組織與程序1.全面預(yù)算的組織第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)1.法律方面的限定二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運用3.運用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法1.因素分析法的原理1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項目上年度的實際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？例4-1（2）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？例4-1（3）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？例4-1（4）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平2.因素分析法的運用【答案】例4-1（1）：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）例4-1（2）：（2000－200）×（1＋5％）×（1+2％）＝1927.8（萬元）例4-1（3）：（2000－200）×（1-5％）×（1－2％）＝1675.8（萬元）例4-1（4）：（2000－200）×（1-5％）×（1+2％）＝1744.2（萬元）2.因素分析法的運用【答案】3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應(yīng)當(dāng)對決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項目時，應(yīng)根據(jù)新投資項目的具體情況單獨預(yù)測其資本需要額。（3）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進(jìn)行籌資預(yù)算時，還需要采用其他預(yù)測方法對資本需要額作出具體的預(yù)測。3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應(yīng)三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運用3.運用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法1.回歸分析法的原理1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模型為：Y=a+bX式中：Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本b：指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)2.回歸分析法的運用

運用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基本過程是：（1）計算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運用運用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基本過2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預(yù)測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測模型為：Y=205+49X（4）計算資本需要總額。將20×9年預(yù)計產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預(yù)測模型。將a=23.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去。（2）確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應(yīng)當(dāng)考慮價格等因素的變動情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果。3.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預(yù)測該公司2009年度資本需要總額。年份產(chǎn)銷量（x）（萬件）資本需要總額（y）（萬元）200420052006200720081.84.57.79.26.8280480610730600【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預(yù)測該公司2009年度資本需要總額?！敬鸢浮縜=191.16B=58.14Y=191.16+58.14X=191.16+58.14*8.2=667.91（萬元）【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運用編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目資本需要額的方法。優(yōu)點：能為財務(wù)管理提供短期預(yù)計的財務(wù)報表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。缺點：倘若有關(guān)銷售百分比與實際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測就會形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤。主要步驟：第一步：收集基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項目與銷售額的百分比。第二步：取得預(yù)測年度的營業(yè)收入預(yù)計數(shù)，計算預(yù)測年度預(yù)計利潤表各項目的預(yù)計數(shù)，并編制預(yù)測年度預(yù)計利潤表。第三步：利用預(yù)測年度稅后利潤預(yù)計數(shù)和預(yù)定的留存比例，測算留存利潤的數(shù)額。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預(yù)計利潤表，并預(yù)測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)【練習(xí)題】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%，該企業(yè)20×9年預(yù)計營業(yè)收入為50000萬元，稅后利潤的留存比例為40%。試編制該企業(yè)20×9年預(yù)計利潤表，并預(yù)測留用利潤?！揪毩?xí)題】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，20×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預(yù)計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用4000025000450019001500600營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出650055050100利潤總額減：所得稅70001750稅后凈利525020×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營20×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化2009年預(yù)計留存利潤總額為6562.5*40%=2625（萬元）項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預(yù)計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用400002500045001900150060010062.511.254.753.751.55000031250562523751875750營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出65005505010016.25812555050100利潤總額減：所得稅7000175087502187.5稅后凈利52506562.520×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤（2）編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項目。敏感資產(chǎn)項目：一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目；敏感負(fù)債項目：一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費用等項目。應(yīng)收票據(jù)、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長期負(fù)債和投入資本、留存利潤等不宜列為敏感項目。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：第一步，取得基年的資產(chǎn)負(fù)債表資料，并計算敏感項目與營業(yè)收入的比例。第二步，計算預(yù)測年度的敏感項目金額。第三步，確定預(yù)測年度的留存利潤增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留存利潤累計額。2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年預(yù)計銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表（簡化），并預(yù)測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運用式（4-2）預(yù)測該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收戰(zhàn)略財務(wù)管理課件【例題】東方公司20×8年實際營業(yè)收入為40000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表如下圖所示。2009年預(yù)測銷售收入為50000萬元。是編制該企業(yè)2009年的預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表（簡化），并預(yù)測外部籌資額?！纠}】東方公司20×8年實際營業(yè)收入為40000萬【例題】20×9年東方公司預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預(yù)計數(shù)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)20000100086000150002000資產(chǎn)合計124000短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款長期借款5000130002400035000負(fù)債合計77000實收資本資本公積盈余公積未分配利潤110002300070006000所有者權(quán)益合計47000追加外部投資額負(fù)債及所有者權(quán)益總額124000【例題】20×9年東方公司預(yù)計資【答案】20×9年東方公司預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預(yù)計數(shù)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)20000100086000150002000502.5215250001250107500150002000資產(chǎn)合計124000267.5150750短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款長期借款5000130002400035000605000130003000035000負(fù)債合計7700083000實收資本資本公積盈余公積未分配利潤110002300070006000110002300070008625所有者權(quán)益合計4700049625追加外部投資額18125負(fù)債及所有者權(quán)益總額124000150750【答案】20×9年東方2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤（2）編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額。（3）按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額3000*（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤預(yù)測年度非敏感項目、敏感項目及其與銷售收入的百分比與基年相比發(fā)生變化時的處理？例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項目中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，預(yù)計固定資產(chǎn)（系非敏感資產(chǎn)項目）增加50萬元，長期借款（系非敏感負(fù)債項目）增加65萬元。針對這些變動，該企業(yè)20×9年有關(guān)資本需要的預(yù)測調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)+50=6483(萬元)負(fù)債總額：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元）追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=304.5（萬元）預(yù)測年度非敏感項目、敏感項目及其與銷售收入的百分比與基年相比第4節(jié)財務(wù)預(yù)算一、利潤預(yù)算二、財務(wù)狀況預(yù)算第4節(jié)財務(wù)預(yù)算一、利潤預(yù)算一、利潤預(yù)算1.利潤預(yù)算的內(nèi)容營業(yè)利潤的預(yù)算利潤總額的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算每股收益的預(yù)算2.利潤預(yù)算表的編制一、利潤預(yù)算1.利潤預(yù)算的內(nèi)容2.利潤預(yù)算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表所示。其中，"上年實際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年度利潤表。"本年預(yù)算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費用預(yù)算、管理費用預(yù)算、財務(wù)費用預(yù)算和資本預(yù)算取得；經(jīng)預(yù)計，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；20×9年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預(yù)算年度沒有增發(fā)新股計劃，也不存在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)的情況和計劃。2.利潤預(yù)算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預(yù)算表的戰(zhàn)略財務(wù)管理課件二、財務(wù)狀況預(yù)算1.財務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容短期資產(chǎn)預(yù)算長期資產(chǎn)預(yù)算短期債務(wù)資本預(yù)算長期債務(wù)資本預(yù)算權(quán)益資本預(yù)算2.財務(wù)狀況預(yù)算表的編制二、財務(wù)狀況預(yù)算1.財務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容2.財務(wù)狀況預(yù)算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月31日財務(wù)狀況預(yù)算表編制如下頁表所示。其中，"上年實際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表。"本年預(yù)算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)預(yù)算、投資預(yù)算和籌資預(yù)算以及利潤預(yù)算等取得。經(jīng)預(yù)計，該企業(yè)預(yù)算年度計提盈余公積60萬元，當(dāng)年留用的未分配利潤為80萬元。2.財務(wù)狀況預(yù)算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月31戰(zhàn)略財務(wù)管理課件接上表接上表企業(yè)與財務(wù)狀況有關(guān)的財務(wù)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)（可以流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比率表示）債務(wù)資本期限結(jié)構(gòu)（流動負(fù)債與非流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)）全部資本屬性結(jié)構(gòu)（負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)）長期資本屬性結(jié)構(gòu)（長期負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)）權(quán)益資本結(jié)構(gòu)（永久性所有者權(quán)益與非永久性所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)。其中，永久性所有者權(quán)益包括實收資本、資本公積和盈余公積，非永久性所有者權(quán)益即未分配利潤）企業(yè)與財務(wù)狀況有關(guān)的財務(wù)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)謝謝謝謝第八章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第一節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略第二節(jié)全面預(yù)算體系第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測第四節(jié)財務(wù)預(yù)算第八章財務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第一節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略第1節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇第1節(jié)財務(wù)戰(zhàn)略一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征1.財務(wù)戰(zhàn)略的含義

財務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎(chǔ)，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務(wù)戰(zhàn)略來支撐。一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征1.財務(wù)戰(zhàn)略的含義一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征2.財務(wù)戰(zhàn)略的特征財務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃；財務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務(wù)戰(zhàn)略是對企業(yè)財務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排；

財務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務(wù)資源及其配置能力相關(guān)；財務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。一、財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征2.財務(wù)戰(zhàn)略的特征二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類二、財務(wù)戰(zhàn)略的分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（2）籌資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（3）營運戰(zhàn)略。涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。（4）股利戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。1.財務(wù)戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。（2）穩(wěn)增型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務(wù)戰(zhàn)略2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。（4）收縮型財務(wù)戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。2.財務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義2.SWOT的因素分析3.SWOT分析法的運用SWOT分析表SWOT分析圖三、財務(wù)戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務(wù)機會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)優(yōu)勢與劣勢，從而為財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機會和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個字母而得名。1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（）A、宏觀環(huán)境分析法B、微觀環(huán)境分析法C、內(nèi)外部環(huán)境分析技術(shù)D、內(nèi)部因素分析技術(shù)【答案】C1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的因素影響分析1）產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策等2）財稅政策積極或保守的財政政策、財政信用政策

等3）金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策

等4）宏觀周期宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境的因素影響分析2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分析1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；2）企業(yè)的盈利水平；3）企業(yè)的投資項目及其收益狀況；4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度；5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財務(wù)杠桿利用條件；6）企業(yè)的流動性狀況；7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)條件的因素影響分析2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P116）1）內(nèi)部財務(wù)優(yōu)勢。為財務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。2）內(nèi)部財務(wù)劣勢。限制著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。3）外部財務(wù)機會。能為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。4）外部財務(wù)威脅。制約著企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的選擇。2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P112.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降低，這對一個企業(yè)來說一般屬于（）A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】B2.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。會議提出2010年經(jīng)濟工作的總體要求，包括：深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，等等。上述資料對一個中國的企業(yè)來說，一般屬于（）。A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】C2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分析圖和SWOT分析表來進(jìn)行分析，從而為財務(wù)戰(zhàn)略提供選擇依據(jù)。（1）SWOT分析表3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）戰(zhàn)略財務(wù)管理課件3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖A區(qū)為SO組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)機會的組合，這是最為理想的組合，適于采取擴張型的財務(wù)戰(zhàn)略。B區(qū)為WO組合，即財務(wù)機會和財務(wù)劣勢的組合，這是不盡理想的組合，適于采取穩(wěn)健增長性的財務(wù)戰(zhàn)略。C區(qū)為ST組合，即財務(wù)優(yōu)勢和財務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合，適于采取有效防御性的財務(wù)戰(zhàn)略。D區(qū)為WT組合，即財務(wù)劣勢和財務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合，適于采取收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略。3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）。A、SO組合B、WO組合C、ST組合D、WT組合【答案】A3.SWOT分析法的運用【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）?！痉治鲱}】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于領(lǐng)先地位，在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位。2009年，由于行業(yè)原材料價格大幅度上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品的市場需求趨于穩(wěn)定，新鋼公司的盈利能力大幅降低，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難。請根據(jù)上述資料，運用SWOT分析法，對新鋼公司內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境進(jìn)行簡要分析。3.SWOT分析法的運用【分析題】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于【答案】S：在特種鋼行業(yè)處于領(lǐng)先地位；W：在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位，盈利能力大幅度降低；O：市場價格趨于穩(wěn)定；T：原材料價格大幅度上漲。3.SWOT分析法的運用【答案】3.SWOT分析法的運用四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財務(wù)戰(zhàn)略的選擇四、財務(wù)戰(zhàn)略的選擇1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。1）在經(jīng)濟復(fù)蘇階段適于采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。2）在經(jīng)濟繁榮階段適于先采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。3）在經(jīng)濟衰退階段應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略。4）在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，應(yīng)采取防御型和收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。在初創(chuàng)期和擴張期，企業(yè)應(yīng)采取擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。（3）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應(yīng)。一方面，調(diào)整企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項目的投資力度。另一方面，加大財務(wù)制度創(chuàng)新力度。1.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務(wù)戰(zhàn)略積極擴張型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購不再進(jìn)行投資2.財務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務(wù)戰(zhàn)略積極擴第2節(jié)全面預(yù)算體系一、全面預(yù)算的含義及特點二、全面預(yù)算的構(gòu)成三、全面預(yù)算的作用四、全面預(yù)算的依據(jù)五、全面預(yù)算的組織與程序第2節(jié)全面預(yù)算體系一、全面預(yù)算的含義及特點一、全面預(yù)算的含義及特點1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況，運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動計劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵。2.全面預(yù)算的特點（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向。（2）以業(yè)務(wù)活動環(huán)節(jié)及部門為依托。（3）以人、財、物等資源要素為基礎(chǔ)。（4）與管理控制相銜接。一、全面預(yù)算的含義及特點1.全面預(yù)算的含義二、全面預(yù)算的構(gòu)成1.營業(yè)預(yù)算又稱經(jīng)營預(yù)算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。2.資本預(yù)算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期預(yù)算。3.財務(wù)預(yù)算包括企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。二、全面預(yù)算的構(gòu)成1.營業(yè)預(yù)算三、全面預(yù)算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績?nèi)?、全面預(yù)算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃四、全面預(yù)算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期2.企業(yè)發(fā)展階段3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃4.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)5.企業(yè)資源狀況6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)四、全面預(yù)算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期五、全面預(yù)算的組織與程序1.全面預(yù)算的組織預(yù)算委員會預(yù)算管理部2.全面預(yù)算程序提出總體目標(biāo)上報單位目標(biāo)審核匯總調(diào)整按照目標(biāo)上報編制總體預(yù)算五、全面預(yù)算的組織與程序1.全面預(yù)算的組織第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預(yù)測的依據(jù)1.法律方面的限定二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運用3.運用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預(yù)測：因素分析法1.因素分析法的原理1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項目上年度的實際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？例4-1（2）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？例4-1（3）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？例4-1（4）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預(yù)測年度資本需要額為多少？2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平2.因素分析法的運用【答案】例4-1（1）：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）例4-1（2）：（2000－200）×（1＋5％）×（1+2％）＝1927.8（萬元）例4-1（3）：（2000－200）×（1-5％）×（1－2％）＝1675.8（萬元）例4-1（4）：（2000－200）×（1-5％）×（1+2％）＝1744.2（萬元）2.因素分析法的運用【答案】3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應(yīng)當(dāng)對決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項目時，應(yīng)根據(jù)新投資項目的具體情況單獨預(yù)測其資本需要額。（3）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進(jìn)行籌資預(yù)算時，還需要采用其他預(yù)測方法對資本需要額作出具體的預(yù)測。3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應(yīng)三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運用3.運用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法1.回歸分析法的原理1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需要量的方法。其預(yù)測模型為：Y=a+bX式中：Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。可變資本b：指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)2.回歸分析法的運用

運用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基本過程是：（1）計算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運用運用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測的基本過2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預(yù)測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測模型為：Y=205+49X（4）計算資本需要總額。將20×9年預(yù)計產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預(yù)測模型。將a=23.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去。（2）確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應(yīng)當(dāng)考慮價格等因素的變動情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果。3.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預(yù)測該公司2009年度資本需要總額。年份產(chǎn)銷量（x）（萬件）資本需要總額（y）（萬元）200420052006200720081.84.57.79.26.8280480610730600【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預(yù)測該公司2009年度資本需要總額。【答案】a=191.16B=58.14Y=191.16+58.14X=191.16+58.14*8.2=667.91（萬元）【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運用編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項目之間的比例關(guān)系，預(yù)測各項目資本需要額的方法。優(yōu)點：能為財務(wù)管理提供短期預(yù)計的財務(wù)報表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。缺點：倘若有關(guān)銷售百分比與實際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測就會形成錯誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤。主要步驟：第一步：收集基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項目與銷售額的百分比。第二步：取得預(yù)測年度的營業(yè)收入預(yù)計數(shù)，計算預(yù)測年度預(yù)計利潤表各項目的預(yù)計數(shù)，并編制預(yù)測年度預(yù)計利潤表。第三步：利用預(yù)測年度稅后利潤預(yù)計數(shù)和預(yù)定的留存比例，測算留存利潤的數(shù)額。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預(yù)計利潤表，并預(yù)測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)【練習(xí)題】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%，該企業(yè)20×9年預(yù)計營業(yè)收入為50000萬元，稅后利潤的留存比例為40%。試編制該企業(yè)20×9年預(yù)計利潤表，并預(yù)測留用利潤?！揪毩?xí)題】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，20×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預(yù)計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用4000025000450019001500600營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出650055050100利潤總額減：所得稅70001750稅后凈利525020×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營20×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化2009年預(yù)計留存利潤總額為6562.5*40%=2625（萬元）項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預(yù)計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用400002500045001900150060010062.511.254.753.751.55000031250562523751875750營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出65005505010016.25812555050100利潤總額減：所得稅7000175087502187.5稅后凈利52506562.520×9年東方公司預(yù)計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤（2）編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項目。敏感資產(chǎn)項目：一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項目；敏感負(fù)債項目：一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費用等項目。應(yīng)收票據(jù)、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付票據(jù)、長期負(fù)債和投入資本、留存利潤等不宜列為敏感項目。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預(yù)計利潤表，預(yù)測留用利潤2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：第一步，取得基年的資產(chǎn)負(fù)債表資料，并計算敏感項目與營業(yè)收入的比例。第二步，計算預(yù)測年度的敏感項目金額。第三步，確定預(yù)測年度的留存利潤增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留存利潤累計額。2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年預(yù)計銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表（簡化），并預(yù)測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運用式（4-2）預(yù)測該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。2.營業(yè)