戰(zhàn)略財務管理課件

第八章財務戰(zhàn)略與預算第一節(jié)財務戰(zhàn)略第二節(jié)全面預算體系第三節(jié)籌資數(shù)量的預測第四節(jié)財務預算第八章財務戰(zhàn)略與預算第一節(jié)財務戰(zhàn)略第1節(jié)財務戰(zhàn)略一、財務戰(zhàn)略的含義與特征二、財務戰(zhàn)略的分類三、財務戰(zhàn)略分析的方法四、財務戰(zhàn)略的選擇第1節(jié)財務戰(zhàn)略一、財務戰(zhàn)略的含義與特征一、財務戰(zhàn)略的含義與特征1.財務戰(zhàn)略的含義

財務戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎，以實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務資源的優(yōu)化配置為衡量標準，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務戰(zhàn)略來支撐。一、財務戰(zhàn)略的含義與特征1.財務戰(zhàn)略的含義一、財務戰(zhàn)略的含義與特征2.財務戰(zhàn)略的特征財務戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導向性的重大謀劃；財務戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務戰(zhàn)略是對企業(yè)財務資源的長期優(yōu)化配置安排；

財務戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務資源及其配置能力相關；財務戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。一、財務戰(zhàn)略的含義與特征2.財務戰(zhàn)略的特征二、財務戰(zhàn)略的分類1.財務戰(zhàn)略的職能分類2.財務戰(zhàn)略的綜合分類二、財務戰(zhàn)略的分類1.財務戰(zhàn)略的職能分類1.財務戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（2）籌資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（3）營運戰(zhàn)略。涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。（4）股利戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。1.財務戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。（2）穩(wěn)增型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結合。2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務戰(zhàn)略2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負債率和資本結構水平，維持現(xiàn)行的股利政策。（4）收縮型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務戰(zhàn)略三、財務戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義2.SWOT的因素分析3.SWOT分析法的運用SWOT分析表SWOT分析圖三、財務戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財務環(huán)境和內(nèi)部財務條件進行調(diào)查的基礎上，對有關因素進行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務機會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務優(yōu)勢與劣勢，從而為財務戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機會和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個字母而得名。1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（）A、宏觀環(huán)境分析法B、微觀環(huán)境分析法C、內(nèi)外部環(huán)境分析技術D、內(nèi)部因素分析技術【答案】C1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務環(huán)境的因素影響分析1）產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整政策等2）財稅政策積極或保守的財政政策、財政信用政策

等3）金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策

等4）宏觀周期宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務環(huán)境的因素影響分析2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務條件的因素影響分析1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；2）企業(yè)的盈利水平；3）企業(yè)的投資項目及其收益狀況；4）企業(yè)的資產(chǎn)負債程度；5）企業(yè)的資本結構及財務杠桿利用條件；6）企業(yè)的流動性狀況；7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務條件的因素影響分析2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P116）1）內(nèi)部財務優(yōu)勢。為財務戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。2）內(nèi)部財務劣勢。限制著企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的余地。3）外部財務機會。能為企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。4）外部財務威脅。制約著企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇。2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P112.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降低，這對一個企業(yè)來說一般屬于（）A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】B2.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。會議提出2010年經(jīng)濟工作的總體要求，包括：深入貫徹落實科學發(fā)展觀，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，等等。上述資料對一個中國的企業(yè)來說，一般屬于（）。A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】C2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分析圖和SWOT分析表來進行分析，從而為財務戰(zhàn)略提供選擇依據(jù)。（1）SWOT分析表3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）戰(zhàn)略財務管理課件3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖A區(qū)為SO組合，即財務優(yōu)勢和財務機會的組合，這是最為理想的組合，適于采取擴張型的財務戰(zhàn)略。B區(qū)為WO組合，即財務機會和財務劣勢的組合，這是不盡理想的組合，適于采取穩(wěn)健增長性的財務戰(zhàn)略。C區(qū)為ST組合，即財務優(yōu)勢和財務威脅的組合，這是不太理想的組合，適于采取有效防御性的財務戰(zhàn)略。D區(qū)為WT組合，即財務劣勢和財務威脅的組合，這是最不理想的組合，適于采取收縮型的財務戰(zhàn)略。3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）。A、SO組合B、WO組合C、ST組合D、WT組合【答案】A3.SWOT分析法的運用【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）?！痉治鲱}】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于領先地位，在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位。2009年，由于行業(yè)原材料價格大幅度上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品的市場需求趨于穩(wěn)定，新鋼公司的盈利能力大幅降低，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難。請根據(jù)上述資料，運用SWOT分析法，對新鋼公司內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境進行簡要分析。3.SWOT分析法的運用【分析題】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于【答案】S：在特種鋼行業(yè)處于領先地位；W：在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位，盈利能力大幅度降低；O：市場價格趨于穩(wěn)定；T：原材料價格大幅度上漲。3.SWOT分析法的運用【答案】3.SWOT分析法的運用四、財務戰(zhàn)略的選擇1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)2.財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期財務戰(zhàn)略的選擇成長期財務戰(zhàn)略的選擇成熟期財務戰(zhàn)略的選擇衰退期財務戰(zhàn)略的選擇四、財務戰(zhàn)略的選擇1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應。1）在經(jīng)濟復蘇階段適于采取擴張型財務戰(zhàn)略。2）在經(jīng)濟繁榮階段適于先采取擴張型財務戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。3）在經(jīng)濟衰退階段應采取防御型財務戰(zhàn)略。4）在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，應采取防御型和收縮型財務戰(zhàn)略。1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應。在初創(chuàng)期和擴張期，企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。（3）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應。一方面，調(diào)整企業(yè)財務投資戰(zhàn)略，加大基礎項目的投資力度。另一方面，加大財務制度創(chuàng)新力度。1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相2.財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務戰(zhàn)略積極擴張型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務戰(zhàn)略關鍵吸納權益資本實現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌集權益資本大量增加權益資本，適度引入債務資本以更多低成本的債務資本替代高成本的權益資金不再進行籌資股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對核心業(yè)務大力追加投資圍繞核心業(yè)務拓展新的產(chǎn)品或市場，進行相關產(chǎn)品或業(yè)務的并購不再進行投資2.財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務戰(zhàn)略積極擴第2節(jié)全面預算體系一、全面預算的含義及特點二、全面預算的構成三、全面預算的作用四、全面預算的依據(jù)五、全面預算的組織與程序第2節(jié)全面預算體系一、全面預算的含義及特點一、全面預算的含義及特點1.全面預算的含義全面預算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標和資源狀況，運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務等一系列業(yè)務管理標準和行動計劃，據(jù)以進行控制、監(jiān)督和考核、激勵。2.全面預算的特點（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標為導向。（2）以業(yè)務活動環(huán)節(jié)及部門為依托。（3）以人、財、物等資源要素為基礎。（4）與管理控制相銜接。一、全面預算的含義及特點1.全面預算的含義二、全面預算的構成1.營業(yè)預算又稱經(jīng)營預算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務的預算，屬于短期預算。2.資本預算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務的預算，屬于長期預算。3.財務預算包括企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預算，屬于短期預算。二、全面預算的構成1.營業(yè)預算三、全面預算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標規(guī)劃2.用于明確業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的目標3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的行動4.用于控制業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務5.用于考核業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績?nèi)?、全面預算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標規(guī)劃四、全面預算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期2.企業(yè)發(fā)展階段3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃4.企業(yè)經(jīng)營目標5.企業(yè)資源狀況6.企業(yè)組織結構四、全面預算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期五、全面預算的組織與程序1.全面預算的組織預算委員會預算管理部2.全面預算程序提出總體目標上報單位目標審核匯總調(diào)整按照目標上報編制總體預算五、全面預算的組織與程序1.全面預算的組織第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運用3.運用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關資本項目上年度的實際平均需要量為基礎，根據(jù)預測年度的經(jīng)營業(yè)務和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來預測資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關資本2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預測年度資本需要額為多少？例4-1（2）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預測年度資本需要額為多少？例4-1（3）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預測年度資本需要額為多少？例4-1（4）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預測年度資本需要額為多少？2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平2.因素分析法的運用【答案】例4-1（1）：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）例4-1（2）：（2000－200）×（1＋5％）×（1+2％）＝1927.8（萬元）例4-1（3）：（2000－200）×（1-5％）×（1－2％）＝1675.8（萬元）例4-1（4）：（2000－200）×（1-5％）×（1+2％）＝1744.2（萬元）2.因素分析法的運用【答案】3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應當對決定資本需要額的眾多因素進行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關系，以提高預測的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務資本需要的預測，當企業(yè)存在新的投資項目時，應根據(jù)新投資項目的具體情況單獨預測其資本需要額。（3）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進行籌資預算時，還需要采用其他預測方法對資本需要額作出具體的預測。3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運用3.運用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關系而建立的數(shù)學模型，然后根據(jù)歷史有關資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預測資金需要量的方法。其預測模型為：Y=a+bX式中：Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本b：指隨營業(yè)業(yè)務量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預測20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)2.回歸分析法的運用

運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過程是：（1）計算整理有關數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運用運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預測模型為：Y=205+49X（4）計算資本需要總額。將20×9年預計產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=23.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量之間線性關系應符合歷史實際情況，預期未來這種關系將保持下去。（2）確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應利用預測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應當考慮價格等因素的變動情況。在預期原材料、設備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應相應調(diào)整有關預測參數(shù)，以取得比較準確的預測結果。3.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預測該公司2009年度資本需要總額。年份產(chǎn)銷量（x）（萬件）資本需要總額（y）（萬元）200420052006200720081.84.57.79.26.8280480610730600【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預測該公司2009年度資本需要總額?！敬鸢浮縜=191.16B=58.14Y=191.16+58.14X=191.16+58.14*8.2=667.91（萬元）【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額按預測模型預測外部籌資額四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關系，預測各項目資本需要額的方法。優(yōu)點：能為財務管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。缺點：倘若有關銷售百分比與實際不符，據(jù)以進行預測就會形成錯誤的結果。因此，在有關因素發(fā)生變動的情況下，必須相應地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤。主要步驟：第一步：收集基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項目與銷售額的百分比。第二步：取得預測年度的營業(yè)收入預計數(shù)，計算預測年度預計利潤表各項目的預計數(shù)，并編制預測年度預計利潤表。第三步：利用預測年度稅后利潤預計數(shù)和預定的留存比例，測算留存利潤的數(shù)額。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預計利潤表，并預測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)【練習題】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%，該企業(yè)20×9年預計營業(yè)收入為50000萬元，稅后利潤的留存比例為40%。試編制該企業(yè)20×9年預計利潤表，并預測留用利潤?！揪毩曨}】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，20×9年東方公司預計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用4000025000450019001500600營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出650055050100利潤總額減：所得稅70001750稅后凈利525020×9年東方公司預計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營20×9年東方公司預計利潤表簡化2009年預計留存利潤總額為6562.5*40%=2625（萬元）項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用400002500045001900150060010062.511.254.753.751.55000031250562523751875750營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出65005505010016.25812555050100利潤總額減：所得稅7000175087502187.5稅后凈利52506562.520×9年東方公司預計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤（2）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關系的項目。敏感資產(chǎn)項目：一般包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；敏感負債項目：一般包括應付賬款、應付費用等項目。應收票據(jù)、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應付票據(jù)、長期負債和投入資本、留存利潤等不宜列為敏感項目。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：第一步，取得基年的資產(chǎn)負債表資料，并計算敏感項目與營業(yè)收入的比例。第二步，計算預測年度的敏感項目金額。第三步，確定預測年度的留存利潤增加額及資產(chǎn)負債表中的留存利潤累計額。2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年預計銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預計資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運用式（4-2）預測該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收戰(zhàn)略財務管理課件【例題】東方公司20×8年實際營業(yè)收入為40000萬元，資產(chǎn)負債表如下圖所示。2009年預測銷售收入為50000萬元。是編制該企業(yè)2009年的預測資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資額?！纠}】東方公司20×8年實際營業(yè)收入為40000萬【例題】20×9年東方公司預計資產(chǎn)負債表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù)現(xiàn)金應收賬款存貨固定資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)20000100086000150002000資產(chǎn)合計124000短期借款應付票據(jù)應收賬款長期借款5000130002400035000負債合計77000實收資本資本公積盈余公積未分配利潤110002300070006000所有者權益合計47000追加外部投資額負債及所有者權益總額124000【例題】20×9年東方公司預計資【答案】20×9年東方公司預計資產(chǎn)負債表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù)現(xiàn)金應收賬款存貨固定資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)20000100086000150002000502.5215250001250107500150002000資產(chǎn)合計124000267.5150750短期借款應付票據(jù)應收賬款長期借款5000130002400035000605000130003000035000負債合計7700083000實收資本資本公積盈余公積未分配利潤110002300070006000110002300070008625所有者權益合計4700049625追加外部投資額18125負債及所有者權益總額124000150750【答案】20×9年東方2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤（2）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額。（3）按預測模型預測外部籌資額3000*（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤預測年度非敏感項目、敏感項目及其與銷售收入的百分比與基年相比發(fā)生變化時的處理？例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負債項目中應付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，預計固定資產(chǎn)（系非敏感資產(chǎn)項目）增加50萬元，長期借款（系非敏感負債項目）增加65萬元。針對這些變動，該企業(yè)20×9年有關資本需要的預測調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)+50=6483(萬元)負債總額：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元）追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=304.5（萬元）預測年度非敏感項目、敏感項目及其與銷售收入的百分比與基年相比第4節(jié)財務預算一、利潤預算二、財務狀況預算第4節(jié)財務預算一、利潤預算一、利潤預算1.利潤預算的內(nèi)容營業(yè)利潤的預算利潤總額的預算稅后利潤的預算每股收益的預算2.利潤預算表的編制一、利潤預算1.利潤預算的內(nèi)容2.利潤預算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預算表的編制如下頁表所示。其中，"上年實際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年度利潤表。"本年預算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預算、產(chǎn)品成本預算、銷售費用預算、管理費用預算、財務費用預算和資本預算取得；經(jīng)預計，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；20×9年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預算年度沒有增發(fā)新股計劃，也不存在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權證和股票期權的情況和計劃。2.利潤預算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預算表的戰(zhàn)略財務管理課件二、財務狀況預算1.財務狀況預算的內(nèi)容短期資產(chǎn)預算長期資產(chǎn)預算短期債務資本預算長期債務資本預算權益資本預算2.財務狀況預算表的編制二、財務狀況預算1.財務狀況預算的內(nèi)容2.財務狀況預算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月31日財務狀況預算表編制如下頁表所示。其中，"上年實際"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年12月31日資產(chǎn)負債表。"本年預算"欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)預算、投資預算和籌資預算以及利潤預算等取得。經(jīng)預計，該企業(yè)預算年度計提盈余公積60萬元，當年留用的未分配利潤為80萬元。2.財務狀況預算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月31戰(zhàn)略財務管理課件接上表接上表企業(yè)與財務狀況有關的財務結構資產(chǎn)期限結構（可以流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)比率表示）債務資本期限結構（流動負債與非流動負債的結構）全部資本屬性結構（負債與所有者權益的結構）長期資本屬性結構（長期負債與所有者權益的結構）權益資本結構（永久性所有者權益與非永久性所有者權益的結構。其中，永久性所有者權益包括實收資本、資本公積和盈余公積，非永久性所有者權益即未分配利潤）企業(yè)與財務狀況有關的財務結構資產(chǎn)期限結構謝謝謝謝第八章財務戰(zhàn)略與預算第一節(jié)財務戰(zhàn)略第二節(jié)全面預算體系第三節(jié)籌資數(shù)量的預測第四節(jié)財務預算第八章財務戰(zhàn)略與預算第一節(jié)財務戰(zhàn)略第1節(jié)財務戰(zhàn)略一、財務戰(zhàn)略的含義與特征二、財務戰(zhàn)略的分類三、財務戰(zhàn)略分析的方法四、財務戰(zhàn)略的選擇第1節(jié)財務戰(zhàn)略一、財務戰(zhàn)略的含義與特征一、財務戰(zhàn)略的含義與特征1.財務戰(zhàn)略的含義

財務戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標的統(tǒng)籌下，以價值管理為基礎，以實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標為目的，以實現(xiàn)企業(yè)財務資源的優(yōu)化配置為衡量標準，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。財務戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財務戰(zhàn)略來支撐。一、財務戰(zhàn)略的含義與特征1.財務戰(zhàn)略的含義一、財務戰(zhàn)略的含義與特征2.財務戰(zhàn)略的特征財務戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導向性的重大謀劃；財務戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；財務戰(zhàn)略是對企業(yè)財務資源的長期優(yōu)化配置安排；

財務戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財務資源及其配置能力相關；財務戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價值觀的重要影響。一、財務戰(zhàn)略的含義與特征2.財務戰(zhàn)略的特征二、財務戰(zhàn)略的分類1.財務戰(zhàn)略的職能分類2.財務戰(zhàn)略的綜合分類二、財務戰(zhàn)略的分類1.財務戰(zhàn)略的職能分類1.財務戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（2）籌資戰(zhàn)略。涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。（3）營運戰(zhàn)略。涉及企業(yè)營運資本的戰(zhàn)略性籌劃。（4）股利戰(zhàn)略。涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。1.財務戰(zhàn)略的職能分類（1）投資戰(zhàn)略。2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。（2）穩(wěn)增型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結合。2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（1）擴張型財務戰(zhàn)略2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負債率和資本結構水平，維持現(xiàn)行的股利政策。（4）收縮型財務戰(zhàn)略一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。2.財務戰(zhàn)略的綜合分類（3）防御型財務戰(zhàn)略三、財務戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義2.SWOT的因素分析3.SWOT分析法的運用SWOT分析表SWOT分析圖三、財務戰(zhàn)略分析的方法1.SWOT分析法的含義1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過企業(yè)的外部財務環(huán)境和內(nèi)部財務條件進行調(diào)查的基礎上，對有關因素進行歸納分析，評價企業(yè)外部的財務機會與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財務優(yōu)勢與劣勢，從而為財務戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。SWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢和劣勢、機會和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個字母而得名。1.SWOT分析法的含義SWOT分析法是通過1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（）A、宏觀環(huán)境分析法B、微觀環(huán)境分析法C、內(nèi)外部環(huán)境分析技術D、內(nèi)部因素分析技術【答案】C1.SWOT分析法的含義【例題單選】SWOT分析法是（2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務環(huán)境的因素影響分析1）產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整政策等2）財稅政策積極或保守的財政政策、財政信用政策

等3）金融政策貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場政策

等4）宏觀周期宏觀經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT的因素分析（1）企業(yè)外部財務環(huán)境的因素影響分析2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務條件的因素影響分析1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；2）企業(yè)的盈利水平；3）企業(yè)的投資項目及其收益狀況；4）企業(yè)的資產(chǎn)負債程度；5）企業(yè)的資本結構及財務杠桿利用條件；6）企業(yè)的流動性狀況；7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。2.SWOT的因素分析（2）企業(yè)內(nèi)部財務條件的因素影響分析2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P116）1）內(nèi)部財務優(yōu)勢。為財務戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。2）內(nèi)部財務劣勢。限制著企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇的余地。3）外部財務機會。能為企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。4）外部財務威脅。制約著企業(yè)財務戰(zhàn)略的選擇。2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。（P112.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降低，這對一個企業(yè)來說一般屬于（）A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】B2.SWOT的因素分析【例題、單選】短期借款較多，流動比率降2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開。會議提出2010年經(jīng)濟工作的總體要求，包括：深入貫徹落實科學發(fā)展觀，保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，等等。上述資料對一個中國的企業(yè)來說，一般屬于（）。A、優(yōu)勢B、劣勢C、機會D、威脅【答案】C2.SWOT的因素分析【例題、單選】2009年12月5-7日3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分析圖和SWOT分析表來進行分析，從而為財務戰(zhàn)略提供選擇依據(jù)。（1）SWOT分析表3.SWOT分析法的運用運用SWOT分析法可以采用SWOT分3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）3.SWOT分析法的運用（1）SWOT分析表（續(xù)）戰(zhàn)略財務管理課件3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖A區(qū)為SO組合，即財務優(yōu)勢和財務機會的組合，這是最為理想的組合，適于采取擴張型的財務戰(zhàn)略。B區(qū)為WO組合，即財務機會和財務劣勢的組合，這是不盡理想的組合，適于采取穩(wěn)健增長性的財務戰(zhàn)略。C區(qū)為ST組合，即財務優(yōu)勢和財務威脅的組合，這是不太理想的組合，適于采取有效防御性的財務戰(zhàn)略。D區(qū)為WT組合，即財務劣勢和財務威脅的組合，這是最不理想的組合，適于采取收縮型的財務戰(zhàn)略。3.SWOT分析法的運用（2）SWOT分析圖【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）。A、SO組合B、WO組合C、ST組合D、WT組合【答案】A3.SWOT分析法的運用【例題、單選】在SWOT分析法中，最理想的組合是（）。【分析題】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于領先地位，在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位。2009年，由于行業(yè)原材料價格大幅度上漲，生產(chǎn)產(chǎn)品的市場需求趨于穩(wěn)定，新鋼公司的盈利能力大幅降低，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難。請根據(jù)上述資料，運用SWOT分析法，對新鋼公司內(nèi)部環(huán)境與外部環(huán)境進行簡要分析。3.SWOT分析法的運用【分析題】新鋼公司是一家特種鋼材生產(chǎn)企業(yè)，在特種鋼材行業(yè)處于【答案】S：在特種鋼行業(yè)處于領先地位；W：在整個鋼鐵行業(yè)中處于中間地位，盈利能力大幅度降低；O：市場價格趨于穩(wěn)定；T：原材料價格大幅度上漲。3.SWOT分析法的運用【答案】3.SWOT分析法的運用四、財務戰(zhàn)略的選擇1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)2.財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期財務戰(zhàn)略的選擇成長期財務戰(zhàn)略的選擇成熟期財務戰(zhàn)略的選擇衰退期財務戰(zhàn)略的選擇四、財務戰(zhàn)略的選擇1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應。1）在經(jīng)濟復蘇階段適于采取擴張型財務戰(zhàn)略。2）在經(jīng)濟繁榮階段適于先采取擴張型財務戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。3）在經(jīng)濟衰退階段應采取防御型財務戰(zhàn)略。4）在經(jīng)濟蕭條階段，特別在經(jīng)濟處于低谷時期，應采取防御型和收縮型財務戰(zhàn)略。1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（1）財務戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應。在初創(chuàng)期和擴張期，企業(yè)應采取擴張型財務戰(zhàn)略。在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略。在衰退期，企業(yè)應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。（3）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應。一方面，調(diào)整企業(yè)財務投資戰(zhàn)略，加大基礎項目的投資力度。另一方面，加大財務制度創(chuàng)新力度。1.財務戰(zhàn)略選擇的依據(jù)（2）財務戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相2.財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務戰(zhàn)略積極擴張型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財務戰(zhàn)略關鍵吸納權益資本實現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌集權益資本大量增加權益資本，適度引入債務資本以更多低成本的債務資本替代高成本的權益資金不再進行籌資股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略不斷增加對產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對核心業(yè)務大力追加投資圍繞核心業(yè)務拓展新的產(chǎn)品或市場，進行相關產(chǎn)品或業(yè)務的并購不再進行投資2.財務戰(zhàn)略選擇的方式引入期成長期成熟期衰退期財務戰(zhàn)略積極擴第2節(jié)全面預算體系一、全面預算的含義及特點二、全面預算的構成三、全面預算的作用四、全面預算的依據(jù)五、全面預算的組織與程序第2節(jié)全面預算體系一、全面預算的含義及特點一、全面預算的含義及特點1.全面預算的含義全面預算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標和資源狀況，運用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財務等一系列業(yè)務管理標準和行動計劃，據(jù)以進行控制、監(jiān)督和考核、激勵。2.全面預算的特點（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標為導向。（2）以業(yè)務活動環(huán)節(jié)及部門為依托。（3）以人、財、物等資源要素為基礎。（4）與管理控制相銜接。一、全面預算的含義及特點1.全面預算的含義二、全面預算的構成1.營業(yè)預算又稱經(jīng)營預算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務的預算，屬于短期預算。2.資本預算是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務的預算，屬于長期預算。3.財務預算包括企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預算，屬于短期預算。二、全面預算的構成1.營業(yè)預算三、全面預算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標規(guī)劃2.用于明確業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的目標3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的行動4.用于控制業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務5.用于考核業(yè)務環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績?nèi)?、全面預算的作用1.用于落實企業(yè)長期戰(zhàn)略目標規(guī)劃四、全面預算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期2.企業(yè)發(fā)展階段3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃4.企業(yè)經(jīng)營目標5.企業(yè)資源狀況6.企業(yè)組織結構四、全面預算的依據(jù)1.宏觀經(jīng)濟周期五、全面預算的組織與程序1.全面預算的組織預算委員會預算管理部2.全面預算程序提出總體目標上報單位目標審核匯總調(diào)整按照目標上報編制總體預算五、全面預算的組織與程序1.全面預算的組織第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法第3節(jié)籌資數(shù)量的預測一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預測的依據(jù)1.法律方面的限定二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運用3.運用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預測：因素分析法1.因素分析法的原理1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關資本項目上年度的實際平均需要量為基礎，根據(jù)預測年度的經(jīng)營業(yè)務和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來預測資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關資本2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預測年度資本需要額為多少？例4-1（2）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預測年度資本需要額為多少？例4-1（3）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預測年度資本需要額為多少？例4-1（4）：某企業(yè)上年度資本實際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預計本年度銷售減慢5％，資本周轉(zhuǎn)速度減慢2％。則預測年度資本需要額為多少？2.因素分析法的運用例4-1（1）：某企業(yè)上年度資本實際平2.因素分析法的運用【答案】例4-1（1）：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）例4-1（2）：（2000－200）×（1＋5％）×（1+2％）＝1927.8（萬元）例4-1（3）：（2000－200）×（1-5％）×（1－2％）＝1675.8（萬元）例4-1（4）：（2000－200）×（1-5％）×（1+2％）＝1744.2（萬元）2.因素分析法的運用【答案】3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應當對決定資本需要額的眾多因素進行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關系，以提高預測的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務資本需要的預測，當企業(yè)存在新的投資項目時，應根據(jù)新投資項目的具體情況單獨預測其資本需要額。（3）運用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對資本需要額的一個基本估計。在進行籌資預算時，還需要采用其他預測方法對資本需要額作出具體的預測。3.運用因素分析法需要注意的問題（1）在運用因素分析法時，應三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運用3.運用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預測：回歸分析法1.回歸分析法的原理1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關系而建立的數(shù)學模型，然后根據(jù)歷史有關資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預測資金需要量的方法。其預測模型為：Y=a+bX式中：Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務量（1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務量變動的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險儲備、必要的成品或商品儲備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本b：指隨營業(yè)業(yè)務量變動而同比例變動的資本，一般包括在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本a：指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預計產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預測20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)2.回歸分析法的運用

運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過程是：（1）計算整理有關數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運用運用回歸分析法進行籌資數(shù)量預測的基本過2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運用（2）計算不變資本總額和單位業(yè)務量所需要2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預測模型為：Y=205+49X（4）計算資本需要總額。將20×9年預計產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運用（3）確定資本需要總額預測模型。將a=23.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量之間線性關系應符合歷史實際情況，預期未來這種關系將保持下去。（2）確定a，b兩個參數(shù)的數(shù)值，應利用預測年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應當考慮價格等因素的變動情況。在預期原材料、設備的價格和人工成本發(fā)生變動時，應相應調(diào)整有關預測參數(shù)，以取得比較準確的預測結果。3.運用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務量【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預測該公司2009年度資本需要總額。年份產(chǎn)銷量（x）（萬件）資本需要總額（y）（萬元）200420052006200720081.84.57.79.26.8280480610730600【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如下表所示。假定該公司2009年的預計產(chǎn)銷數(shù)量是82000件。試預測該公司2009年度資本需要總額?！敬鸢浮縜=191.16B=58.14Y=191.16+58.14X=191.16+58.14*8.2=667.91（萬元）【例題】東方公司2004-2008年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運用編制預計利潤表，預測留用利潤編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額按預測模型預測外部籌資額四、籌資數(shù)量的預測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關系，預測各項目資本需要額的方法。優(yōu)點：能為財務管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。缺點：倘若有關銷售百分比與實際不符，據(jù)以進行預測就會形成錯誤的結果。因此，在有關因素發(fā)生變動的情況下，必須相應地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務與資產(chǎn)負2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤。主要步驟：第一步：收集基年實際利潤表資料，計算確定利潤表各項目與銷售額的百分比。第二步：取得預測年度的營業(yè)收入預計數(shù)，計算預測年度預計利潤表各項目的預計數(shù)，并編制預測年度預計利潤表。第三步：利用預測年度稅后利潤預計數(shù)和預定的留存比例，測算留存利潤的數(shù)額。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預計利潤表，并預測留用利潤。例4-3：某企業(yè)20×8年實際利潤表（簡化）的主要項目與營業(yè)【練習題】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%，該企業(yè)20×9年預計營業(yè)收入為50000萬元，稅后利潤的留存比例為40%。試編制該企業(yè)20×9年預計利潤表，并預測留用利潤?！揪毩曨}】：東方公司20×8年實際利潤表（簡化）如下表所示，20×9年東方公司預計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用4000025000450019001500600營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出650055050100利潤總額減：所得稅70001750稅后凈利525020×9年東方公司預計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營20×9年東方公司預計利潤表簡化2009年預計留存利潤總額為6562.5*40%=2625（萬元）項目2008年實際數(shù)占營業(yè)收入的比例（%）2009年預計數(shù)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用400002500045001900150060010062.511.254.753.751.55000031250562523751875750營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出65005505010016.25812555050100利潤總額減：所得稅7000175087502187.5稅后凈利52506562.520×9年東方公司預計利潤表簡化項目2008年實際數(shù)占營2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤（2）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額敏感項目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關系的項目。敏感資產(chǎn)項目：一般包括現(xiàn)金、應收賬款、存貨等項目；敏感負債項目：一般包括應付賬款、應付費用等項目。應收票據(jù)、固定資產(chǎn)、長期投資、遞延資產(chǎn)、短期借款、應付票據(jù)、長期負債和投入資本、留存利潤等不宜列為敏感項目。2.營業(yè)收入比例法的運用（1）編制預計利潤表，預測留用利潤2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：第一步，取得基年的資產(chǎn)負債表資料，并計算敏感項目與營業(yè)收入的比例。第二步，計算預測年度的敏感項目金額。第三步，確定預測年度的留存利潤增加額及資產(chǎn)負債表中的留存利潤累計額。2.營業(yè)收入比例法的運用步驟：2.營業(yè)收入比例法的運用例4-4：某企業(yè)20×8年實際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負債表及其敏感項目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年預計銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預計資產(chǎn)負債表（簡化），并預測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運用式（4-2）預測該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。2.營業(yè)