電大企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理案例分析題匯總

電大企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理案例分析題匯總ThismodelpaperwasrevisedbyLINDAonDecember15,2012.《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》案例分析題第一章《糧油集團(tuán)及其進(jìn)展戰(zhàn)略》案例要點(diǎn)提示：前的糧油集團(tuán)組織框架圖。1949500中糧的前身——華北對(duì)外貿(mào)易公司在天津成立，內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)。19499司、華北土產(chǎn)公司等專業(yè)公司。9（HK0506）、中糧控股（HK0606）、蒙牛乳業(yè)（HK2319）、中糧包裝（HK0906）4（600737）、中糧地產(chǎn)（000031）和豐原生化（000930）3油、長(zhǎng)城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悅城ShoppingMall、亞龍灣度假區(qū)、凱萊酒店、雪蓮羊絨、中茶茶葉、中英人壽保險(xiǎn)農(nóng)村金融服務(wù)等等，諸多品牌的產(chǎn)品與服務(wù)組合，塑造了中糧集團(tuán)高品質(zhì)、高品位的市場(chǎng)聲譽(yù)。同時(shí)，中糧集團(tuán)利用國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)開放一系列的產(chǎn)業(yè)整合和重組并購(gòu)，引入國(guó)際資本市場(chǎng)監(jiān)管與評(píng)價(jià)機(jī)制，完善資源配置體系、管理架構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制，持續(xù)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。目前，中糧旗下的部分品牌有：葡萄酒（長(zhǎng)城）、糧油面粉（福臨門、香雪）、巧克力（金帝）、便利面（五谷道場(chǎng)）、茶與飲料（中茶、悅活）、乳制品（蒙牛）、罐頭食品（梅林）、肉食產(chǎn)品（萬威客、家佳康）、電子商務(wù)（我買網(wǎng)）、地產(chǎn)（大悅城）等等，其組織框架圖如下：分析糧油集團(tuán)的戰(zhàn)略定位，并回答什么是“相關(guān)多元化”及其可能的好處。從糧油集團(tuán)的進(jìn)展及業(yè)務(wù)范圍看，糧油集團(tuán)的戰(zhàn)略定位主要是多元化和集團(tuán)化戰(zhàn)略。相關(guān)多元化是指所涉及產(chǎn)業(yè)之間具有某種相關(guān)性的企業(yè)集團(tuán)。如房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)在進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，還從事酒店服務(wù)業(yè)。煤炭企業(yè)在從事煤炭采掘、煤炭深加工、煤炭銷售、煤炭機(jī)械制造等同時(shí)，還從事鐵礦石的采掘、加工與生產(chǎn)等等?！跋嚓P(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本，“相關(guān)性”意味著資源共享性以及由此而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)與經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)。由此可見，相關(guān)多元化可能的好處主要表現(xiàn)為：從而共享優(yōu)勢(shì)；降低成本。將不同經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)活動(dòng)合并在一起，從而降低成本；值。3.你是如何理解糧油集團(tuán)“從田間到餐桌”這一業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的？3.你是如何理解糧油集團(tuán)“從田間到餐桌”這一業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的？糧油集團(tuán)將打造一個(gè)“從田間到餐桌”全產(chǎn)業(yè)鏈糧油食品企業(yè)。這種全產(chǎn)業(yè)鏈模式以消費(fèi)者為導(dǎo)向，把握從田間到餐桌需要經(jīng)過的種植選購(gòu)、貿(mào)易物流、食品原料和飼料原料、養(yǎng)殖屠宰、食品加工、分銷物流、品牌推廣、食品銷售等環(huán)節(jié)，通過對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的有效協(xié)同和把握，打造“安全、放心、健康”食品產(chǎn)業(yè)鏈。作為最大的糧油食品集團(tuán)，糧油集團(tuán)通過這種“從田間到餐桌”的戰(zhàn)略模式，可以從源頭到終端進(jìn)行無縫連接，提升對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈、全過程的掌控力量，以保證為消費(fèi)者供應(yīng)安全、優(yōu)質(zhì)、健康、豐富的食品。其次章《美國(guó)通用汽車公司各級(jí)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)的基本職能定位》案例要點(diǎn)提示：1（1）通用汽車接受了事業(yè)部制，集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)受集團(tuán)戰(zhàn)略的影響，即“戰(zhàn)略打算結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”。1923汽車公司，因此它又被稱為“斯隆模型”（2）事業(yè)部制有以下特點(diǎn)：（1）事業(yè)部非法人制。事業(yè)部作為總部管理的派出單位，并不是一個(gè)獨(dú)立法人單位，而一個(gè)管理中心。（2）權(quán)力結(jié)構(gòu)下沉。實(shí)現(xiàn)事業(yè)部意味單位（SBU），而在戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位之下，再設(shè)若干歸口把握的子公司或?qū)O公司，此時(shí)的子公司或?qū)O公司只擔(dān)當(dāng)產(chǎn)品制造（工廠）的功能。什么是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制？部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度支配，集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的核心問題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，其中又以安排總部與子公司之間的財(cái)權(quán)為主要內(nèi)容。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制、分權(quán)制式財(cái)務(wù)管理體制和混合制式財(cái)務(wù)管理體制。通用汽車在財(cái)務(wù)管理組織、機(jī)構(gòu)設(shè)置及職責(zé)劃分上有何特點(diǎn)？財(cái)務(wù)管理組織MMM歸類，從而形成總部直接把握的若干事業(yè)部（2-4），然后由事業(yè)部行使對(duì)其所轄各業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位（即子公司或?qū)O公司等）子公司間的“中間管理層”，并不是一個(gè)獨(dú)立的法人，但卻擁有相對(duì)獨(dú)立完整的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)制造、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)與資金管理等，行使統(tǒng)一或集中管理。機(jī)構(gòu)設(shè)置通用汽車的財(cái)務(wù)管理組織劃分為以下三層：第一層：集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部——通用公司一級(jí)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)。第三層：基層職能單位財(cái)務(wù)核算組（崗位）——通用公司三級(jí)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)。職責(zé)劃分第一層的主要職責(zé)是：要使“M”型組織充分發(fā)揮效力，必需建立一個(gè)由若干大權(quán)在握的高級(jí)主管及大批參監(jiān)督、把握、顧問、銀行的作用，為集團(tuán)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施供應(yīng)服務(wù)。即以財(cái)務(wù)預(yù)算為依管理、資產(chǎn)管理、內(nèi)部銀行、各項(xiàng)政策爭(zhēng)辯以及會(huì)計(jì)核算等基本職能。與這些職能相適務(wù)結(jié)算中心（內(nèi)部銀行）系，相互依托，從事對(duì)整個(gè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理和對(duì)事業(yè)部會(huì)計(jì)核算工作的規(guī)范工作。其次層的主要職責(zé)是：對(duì)各事業(yè)部直屬財(cái)務(wù)部的工作定位是，對(duì)事業(yè)部的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督、把握和評(píng)價(jià)，最重要的是要集中精力做好資產(chǎn)監(jiān)管和成本監(jiān)控，并準(zhǔn)時(shí)精確?????地向集團(tuán)公司和所屬事業(yè)部的管理層供應(yīng)詳盡而又具體的財(cái)務(wù)及其相關(guān)信息。在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，我們認(rèn)為，必需摒棄“重核算、輕管理”的思想，要求各事業(yè)部分別設(shè)置財(cái)務(wù)管理組和會(huì)計(jì)核算組。以發(fā)揮財(cái)務(wù)管理再企業(yè)管理中的核心作用，做到“算為管用，管算結(jié)合”。財(cái)務(wù)管錢——通過對(duì)企業(yè)價(jià)值運(yùn)作的管理實(shí)現(xiàn)對(duì)物質(zhì)實(shí)體的管理；會(huì)計(jì)管賬——對(duì)企業(yè)價(jià)值運(yùn)作的信息進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告，才有可能在此基礎(chǔ)上發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的核心作用，真正做到向管理要效益。第三層的主要職責(zé)是：這里的“各基層職能單位”是指各事業(yè)部所屬產(chǎn)、供、銷等業(yè)務(wù)職能部門。設(shè)置這一層的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，主要是為抓好成本核算與管理和溝通財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)關(guān)系。因此，我們對(duì)它的功能定位是供應(yīng)制定或修訂各項(xiàng)把握指標(biāo)（如材料消耗定額；選購(gòu)資金限額；材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、存貨定額；標(biāo)準(zhǔn)成本）的參數(shù)，做好相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的原始財(cái)務(wù)記錄和差異反饋。第三章《華潤(rùn)集團(tuán)及其“6S”管理體系》案例要點(diǎn)提示：1企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是指在分析集團(tuán)內(nèi)外環(huán)境因素基礎(chǔ)上，設(shè)定企業(yè)集團(tuán)進(jìn)展目標(biāo)并規(guī)劃其實(shí)現(xiàn)路徑的總稱。企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略是實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的根本。華潤(rùn)集團(tuán)的公司戰(zhàn)略是“集團(tuán)多元化、利潤(rùn)中心專業(yè)化”。在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃上華潤(rùn)集團(tuán)明確“有限度的多元化”進(jìn)展思路，將業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，分為五個(gè)部分。足香港，面對(duì)內(nèi)地進(jìn)展的方針；第三，進(jìn)展目標(biāo)選擇上，實(shí)行做行業(yè)而非僅做業(yè)務(wù)的方快速切入，快速擴(kuò)張的方針。什么是利潤(rùn)中心華潤(rùn)集團(tuán)為什么要將利潤(rùn)中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位（SBU）利潤(rùn)中心是指既對(duì)成本擔(dān)當(dāng)責(zé)任，又對(duì)收入和利潤(rùn)擔(dān)當(dāng)責(zé)任的企業(yè)所屬單位。由于利潤(rùn)等于收入減成本和費(fèi)用，所以利潤(rùn)中心實(shí)際上是對(duì)利潤(rùn)負(fù)責(zé)的責(zé)任中心。戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位代表一種單一的事業(yè)或相關(guān)的事業(yè)組合，每一個(gè)戰(zhàn)略事業(yè)單位應(yīng)當(dāng)有自己獨(dú)特的使命和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這使得每一個(gè)戰(zhàn)略事業(yè)單位有自己獨(dú)立于企業(yè)的其他事業(yè)單位的戰(zhàn)略。戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位是一個(gè)企業(yè)值得特地為其制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的最小經(jīng)營(yíng)管理單位。一個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位有時(shí)是企業(yè)的一個(gè)部門，或指一個(gè)部門中的某類產(chǎn)品，甚至是某種產(chǎn)品；有時(shí)可能包括幾個(gè)部門、幾類產(chǎn)品。利潤(rùn)中心強(qiáng)調(diào)的是責(zé)任，一般考核的是企業(yè)傳統(tǒng)的或現(xiàn)成的業(yè)務(wù)或行業(yè)；戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位強(qiáng)調(diào)是戰(zhàn)略，一般經(jīng)營(yíng)的是企業(yè)的新業(yè)務(wù)或新行業(yè)，且是企業(yè)今后進(jìn)展的重點(diǎn)和方向。其優(yōu)點(diǎn)是保證在集團(tuán)公司中某一產(chǎn)品不被銷售量大、利潤(rùn)高的原有產(chǎn)品擠掉，還可以使負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)某一產(chǎn)品或產(chǎn)品系列的經(jīng)理和職工集中留意力并傾注其全部力氣。因此它也是一種組織技巧，可以愛護(hù)企業(yè)家的留意力和精力，是提高集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)力量的好方法。將利潤(rùn)中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位，是華潤(rùn)集團(tuán)強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的具體策略。華潤(rùn)集團(tuán)管理把握工具是“6S”，你是如何看待這“6S”之間的關(guān)系的？6S理人考核體系六個(gè)部分。6S分析和監(jiān)控戰(zhàn)略實(shí)施，評(píng)價(jià)體系和經(jīng)理人考核體系則負(fù)責(zé)引導(dǎo)和推動(dòng)戰(zhàn)略實(shí)施。6S6S統(tǒng)，評(píng)價(jià)體系和經(jīng)理人考核體系則分別對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)子系統(tǒng)。第四章《聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)》案例要點(diǎn)提示：1IBMPC價(jià)如何看待估值與成交價(jià)之間的差異IBM-PCIBM-PCIBM接受市盈率法進(jìn)行估價(jià)，其客觀性取決于盈利猜測(cè)的精確?????性和市盈率標(biāo)準(zhǔn)的適當(dāng)性。市盈率標(biāo)準(zhǔn)的確定一般要遵循下列原則：（1）依據(jù)一家或多家具有相像的進(jìn)展前景和風(fēng)險(xiǎn)特征的公司為參照；（2）考慮主并企業(yè)自身的市盈率；（3）1020IBM-PCPCIBMIBMPC的市場(chǎng)依托，IBM-PC2此，個(gè)人認(rèn)為此價(jià)值評(píng)估過高，并購(gòu)后的虧損已經(jīng)證明白這一點(diǎn)。如前所述，估價(jià)與成交價(jià)的差異主要是由于評(píng)估價(jià)值過高造成的，還有就是成交價(jià)沒5IBMIBM-PCIBM聯(lián)想并購(gòu)案中的融資方案是否合理為什么正確的融資技巧的使用不僅能夠掛念并購(gòu)者籌集足夠的資金以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，還可以降低收購(gòu)者的融資成本和今后的債務(wù)負(fù)擔(dān)。聯(lián)想在這次并購(gòu)中實(shí)行的融資策略較為合理，主要是：4IBMIBM6力。在這次并購(gòu)的國(guó)際融資構(gòu)成中，三家國(guó)際投資公司將斥資億美元認(rèn)購(gòu)聯(lián)想集團(tuán)增發(fā)的新股。這筆巨資的進(jìn)入為新聯(lián)想將來進(jìn)展上了一份大大的“保險(xiǎn)”。IBM-PC“股票和現(xiàn)金”的支付方式，呈現(xiàn)出明顯的與國(guó)際并購(gòu)接軌的特點(diǎn)。IBMPC5外，在通過美方審查時(shí)，學(xué)會(huì)依靠外國(guó)顧問公司也是聯(lián)想這次通過審查后的一條重要閱歷。麥肯錫、高盛兩家顧問公司都起到了很大的作用。并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問題有哪些對(duì)并購(gòu)的成敗起何作用并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問題主要包括四方面，一是并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃與并購(gòu)目標(biāo)鎖定；二是審慎性調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)提示；三是目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估；四是并購(gòu)支付方式的確定。并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃為整個(gè)的并購(gòu)決策供應(yīng)牢靠的技術(shù)、商業(yè)、財(cái)務(wù)和管理上的依據(jù)與信息支持。并購(gòu)目標(biāo)鎖定為具體的并購(gòu)活動(dòng)開展打下基礎(chǔ)。審慎性調(diào)查可以肯定程度上削減并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。選用恰當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢?duì)擬并購(gòu)的目標(biāo)公司的價(jià)值做出合理的估價(jià)，對(duì)于指導(dǎo)企業(yè)搜尋與擇取價(jià)位合理的目標(biāo)公司，獲得并購(gòu)成功格外重要。不同的支付方式會(huì)影響把握權(quán)關(guān)系和法律地位，甚至影響并購(gòu)的成敗。你認(rèn)為并購(gòu)成功的關(guān)鍵是什么如何設(shè)計(jì)并購(gòu)后的整合策略對(duì)目標(biāo)公司實(shí)現(xiàn)了接管，并非意味著整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)的最終成功。原本兩家各不相關(guān)的企業(yè)，彼此間在組織功能、技術(shù)、管理制度與管理方式，特殊是企業(yè)文化上存在著不同程度的差異，這些都需要整合。因此個(gè)人認(rèn)為，并購(gòu)成功的關(guān)鍵是并購(gòu)后的一體化整合。并購(gòu)一體化整合包括戰(zhàn)略一體化、管理一體化、功能一體化以及文化一體化化等方等。你如何評(píng)價(jià)這次并購(gòu)市場(chǎng)是如何對(duì)該并購(gòu)作出反映的（2006報(bào)公布后或更長(zhǎng)時(shí)期）IBM-PCIBM500以并購(gòu)公告時(shí)資本市場(chǎng)反應(yīng)為例，2004123聯(lián)想股票收市價(jià)為港元/股，2004128新高，但聯(lián)想股價(jià)卻在并購(gòu)后半年內(nèi)變化不大。第四章補(bǔ)充案例：互聯(lián)網(wǎng)巨頭美國(guó)在線（AOL）與傳媒巨人時(shí)代華納（TimeWarner）2000110日宣布了合并方案。合并后的新公司命名為“美國(guó)在線時(shí)代華納公司”（AOLTimeWarner），式是實(shí)行換股方式（即股票對(duì)價(jià)方式）1:1:155%的股票，原時(shí)代華納公司的股東將擁有新公司45%的股票。美國(guó)在線當(dāng)前市值為1640970言，合并對(duì)其股票的估值實(shí)際上僅是市場(chǎng)價(jià)格的75%。而時(shí)代華納在這次合并中的價(jià)格已1500AOL以來最大的一起并購(gòu)案。問題：1．何謂股票對(duì)價(jià)方式，它的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些企業(yè)集團(tuán)搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象時(shí)，并購(gòu)對(duì)象一般應(yīng)符合哪些標(biāo)準(zhǔn)？要點(diǎn)提示：企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)格外簡(jiǎn)單的交易過程。并購(gòu)過程一般需要經(jīng)受下列主要環(huán)節(jié)：（1）企業(yè)集團(tuán)制訂并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃；（2）查找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；（3）對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的進(jìn)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等狀況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；（4）評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；（5）擬定并購(gòu)支付方式并策劃融資方案等。2．（1）股票對(duì)價(jià)方式是指企業(yè)集團(tuán)（主并公司）通過增發(fā)新股換取目標(biāo)公司股權(quán)的并購(gòu)支付方式。（2）優(yōu)缺點(diǎn)如下：優(yōu)點(diǎn)：可以避開企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金大量流出，從而使并購(gòu)后能夠保持良好的現(xiàn)金支付力量，削減財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)（主并公司）主并公司原有資本結(jié)構(gòu)比較脆弱，極易導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)把握權(quán)的稀釋、丟失以致被他人收購(gòu)。此外，股票支付處理程序簡(jiǎn)單，可能會(huì)延誤并購(gòu)時(shí)機(jī)，增大并購(gòu)成本。環(huán)。并購(gòu)對(duì)象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)：（1）業(yè)鏈等；（2）并購(gòu)規(guī)模的上限或可容忍的并購(gòu)價(jià)格范圍；（3）與資源和管理力量匹配等。此外還要考慮地理位置、技術(shù)水平、市場(chǎng)地位、避開介入領(lǐng)域等方面。啟示（l）并購(gòu)目標(biāo)公司應(yīng)以增加企業(yè)集團(tuán)（主并公司）的核心競(jìng)爭(zhēng)力為前提。并購(gòu)公司應(yīng)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行低成本收購(gòu)。第五章《TCL1．分析企業(yè)集團(tuán)整體上市的動(dòng)機(jī)有哪些。有三：一是符合上市公司的監(jiān)管要求，避開母公司和上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)?cè)谫Y渠道，解決公司融資不足問題。TCLTCLTCL造企業(yè)品牌和統(tǒng)一的對(duì)外形象。這一模式的操作難點(diǎn)主要體現(xiàn)在換股比例和換股價(jià)格的確定。TCL行比較，分析其間的差異。TCL集團(tuán)和寶鋼股份接受的均是整體上市的方式，但具體模式不同。TCL集團(tuán)接受具體區(qū)分如下表所示：對(duì)比項(xiàng)目對(duì)比項(xiàng)目TCL寶鋼股份整體上市方吸取合并增發(fā)與反向收購(gòu)式發(fā)行人集團(tuán)本身上市公司存續(xù)公司TCLTCL寶鋼股份銷)盈利力量自身整體力量較高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率低于上市公司股本規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于相關(guān)上市公司大于上市公司但差距相對(duì)較小第五章補(bǔ)充案例1922523·1500制片公司。在邁克爾·18到不斷地削減公司運(yùn)行成本的作用。迪斯尼公司的長(zhǎng)期融資行為具有以下四個(gè)特點(diǎn)：第19961996年的融資激增，明顯是與并購(gòu)美國(guó)廣播公司相關(guān)的。第三199630%左右。199640%，此后公司每年都通過增加股權(quán)融資來逐步償還債務(wù)，降20002001并購(gòu)?？怂构局圃炝肆己玫呢?cái)務(wù)條件。請(qǐng)結(jié)合案例分析：什么是融資戰(zhàn)略企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略包括哪些內(nèi)容說明企業(yè)集團(tuán)融資決策權(quán)的配置原則。3．4.思考形成迪斯尼公司上述長(zhǎng)期融資行為特點(diǎn)的緣由。要點(diǎn)提示：融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的將來籌資規(guī)劃及相關(guān)制度支配。與式等等，以提高集團(tuán)融資效率、降低融資成本并把握融資風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體基本原則：（1）統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)章等。（2）重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系親密、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策。（3）授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，依據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分別的風(fēng)險(xiǎn)把握原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。及財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)把握等方面。以資產(chǎn)負(fù)債率把握為例，企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率把握包括兩個(gè)層面：一是企業(yè)集團(tuán)整體資產(chǎn)負(fù)債率把握。為把握集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)總部需明確制定企業(yè)集團(tuán)整體“資產(chǎn)負(fù)債率”把握線。二是母公司、子公司層面的資產(chǎn)負(fù)債率把握。為了確保子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)整體財(cái)務(wù)危機(jī)，集團(tuán)總部需要依據(jù)子公司的行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等制定子公司資產(chǎn)負(fù)債率的把握線。另外，當(dāng)母公司、子公司或其他重要成員企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，管理總部或財(cái)務(wù)公司必需發(fā)揮內(nèi)部資金融通調(diào)劑的功能，以保證集團(tuán)整體財(cái)務(wù)的安全性，必要時(shí)，財(cái)務(wù)公司還應(yīng)當(dāng)利用對(duì)外融資的功能，彌補(bǔ)集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金的短缺。特點(diǎn)一、二，反映出迪斯尼公司的融資行為與其投資需求是相關(guān)的，變動(dòng)具有全都來替換債務(wù)融資，不期望有較高的債務(wù)比率。分析其緣由有兩個(gè)方面：首先，迪斯尼公司有優(yōu)良的業(yè)績(jī)作支撐，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流充分。因此公司有力量削減債務(wù)融資，把握債務(wù)比率，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且，并購(gòu)行為又進(jìn)一步推動(dòng)業(yè)績(jī)上升。其次，迪斯尼公司實(shí)行的激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略本質(zhì)上來說也是一種風(fēng)險(xiǎn)偏大的經(jīng)營(yíng)策略，為了避開高風(fēng)險(xiǎn)，需要有比較穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況與之相協(xié)作。第六章《玉柴股份實(shí)施全面預(yù)算管理應(yīng)用案例》要點(diǎn)提示1．如何理解全面預(yù)算的基本概念？全面預(yù)算，是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一系列量化的整體支配。所謂“全面”，一方面是指預(yù)算管理貫穿公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全部過程，是以公司的進(jìn)展戰(zhàn)略、中長(zhǎng)期規(guī)劃及年度經(jīng)營(yíng)方案為基礎(chǔ)的預(yù)算管理，具體包括日常業(yè)務(wù)預(yù)算、資本支出預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算；另一方面是指全面預(yù)算管理需要公司上下全部部門和員工的共同參與。通過本案例的介紹，你是如何看待預(yù)算管理在集團(tuán)財(cái)務(wù)管控中的核心作用的？集團(tuán)公司無論具體實(shí)行什么樣的管控，全面預(yù)算都是其中最為有效和必定的管控手段之一。全面預(yù)算管理是集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行把握的有效工具，兼具把握、激勵(lì)、評(píng)價(jià)等功能為一體的一種綜合貫徹企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的管理機(jī)制，處于企業(yè)內(nèi)部把握的核心地位，是為數(shù)不多的幾個(gè)能把組織的全部關(guān)鍵問題融合于一個(gè)體系之中的管理把握方法之一。作為一種把握工具，全面預(yù)算無論對(duì)何種集團(tuán)管控體系都具有重要意義。全面預(yù)算對(duì)集團(tuán)管控的具體意義在于：細(xì)化了集團(tuán)公司進(jìn)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)方案，明確了各分子公司權(quán)責(zé)并為其供應(yīng)具體的工作目標(biāo)，為執(zhí)行過程中的管理監(jiān)控供應(yīng)了基礎(chǔ)，為分子公司和分子公司核心經(jīng)營(yíng)管理人員的績(jī)效考核供應(yīng)了標(biāo)準(zhǔn)。礎(chǔ)，并將執(zhí)行狀況與激勵(lì)體系掛鉤，保證了各分子公司的目標(biāo)和集團(tuán)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃一致。見。以戰(zhàn)略為導(dǎo)向確定預(yù)算目標(biāo)，充分考慮績(jī)效考核的需求，合理設(shè)計(jì)預(yù)算指標(biāo)；二是機(jī)制理機(jī)構(gòu)、組織齊全。從該公司的預(yù)算管理狀況看，在預(yù)算指標(biāo)選取上定位“做大”還是“做強(qiáng)”尚不夠明確，以致對(duì)預(yù)算管理的邊界，即“重點(diǎn)業(yè)務(wù)、重點(diǎn)單位”的確定不夠具體，重點(diǎn)管理領(lǐng)域界定不明顯。另外，對(duì)預(yù)算調(diào)整的條件、程序方面的規(guī)定還較粗糙，操作性不強(qiáng)。第六章補(bǔ)充案例4125資的公司，而華清公司則是一家由華新控股的上市公司?？偛慷聲?huì)由戰(zhàn)略與進(jìn)展委員銷部門。公司正在編制2010年年度預(yù)算，有關(guān)資料如下:1510%。20094，201025%。2009為60%,固定成本為億元。201055%，固定成本可降低億元。結(jié)合案例，要求:什么是預(yù)算管理組織?請(qǐng)為華新公司設(shè)計(jì)預(yù)算管理組織。為華新公司設(shè)計(jì)預(yù)算執(zhí)行組織，即投資中心、利潤(rùn)中心和成本中心。華新公司如何確定其全資子公司、控股子公司和參股子公司的預(yù)算決策權(quán)限華新公司預(yù)算指標(biāo)目標(biāo)值確定接受的是什么方法為什么要點(diǎn)提示:預(yù)算管理組織是指負(fù)責(zé)企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調(diào)、把握與信息反饋、業(yè)績(jī)考核的組織機(jī)構(gòu)。華新集團(tuán)的預(yù)算管理組織應(yīng)包括股東大會(huì)、董事會(huì)（委員會(huì)）、預(yù)算工作組及各責(zé)任單位。投資中心：華新公司、華安公司、華宇公司、華清公司利潤(rùn)中心：其他全資和控股子公司。參股公司不納入集團(tuán)全面預(yù)算系統(tǒng)。成本中心：各子公司的生產(chǎn)部門以及總部和子公司的職能部門。412家控股子公司（控股），和股東大會(huì)；5華新公司預(yù)算指標(biāo)目標(biāo)值確定接受的是持續(xù)改善法。即集團(tuán)總部依據(jù)下屬成員單位預(yù)算指標(biāo)的實(shí)際狀況，提出持續(xù)改善意見與要求，并據(jù)以確定下屬成員單位的預(yù)算目2010200960%55%，固定成本降低億元。按出資人的要求，預(yù)算目標(biāo)利潤(rùn)=15×10%=(億元)按現(xiàn)在能達(dá)到的水平，目標(biāo)利潤(rùn)=4×(1+25%)×(1-55%)-1.1=(億元)公司預(yù)算目標(biāo)的區(qū)間為億元～億元。第七章《伊利集團(tuán)的管理分析》案例要點(diǎn)提示2007、2008、2009報(bào)表日期2009報(bào)表日期20092008200820072007營(yíng)業(yè)額銷售成本毛利/虧損其他利得,凈額----------銷售及市場(chǎng)推廣費(fèi)用折舊銷售及分銷費(fèi)用一般及行政費(fèi)用其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開支----------經(jīng)營(yíng)盈利/虧損利息費(fèi)用/融資成本應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司盈利/虧損融資成本 -- -- -- -- --除稅前盈利/(虧損)稅項(xiàng)除稅后盈利/(虧損)股息 -- -- --少數(shù)股東權(quán)益 -- -- -- -- --本公司應(yīng)占盈利股東應(yīng)占盈利/(虧損)除稅及股息后盈利/(虧損)本年度盈利 -- -- -- -- --基本每股盈利(分)攤薄每股盈利(分)攤薄每股盈利(分)--每股股息(分)--------單位百萬百萬百萬百萬百萬幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣資產(chǎn)負(fù)債表報(bào)表日期報(bào)表日期2009中報(bào) 2008年報(bào) 2008中報(bào) 2007年報(bào) 2007中報(bào)無形資產(chǎn)物業(yè)、廠房及設(shè)備附屬公司權(quán)益----------聯(lián)營(yíng)公司權(quán)益其他投資非流淌資產(chǎn)應(yīng)收賬款存貨現(xiàn)金及銀行結(jié)存凈流淌資產(chǎn)流淌資產(chǎn)總資產(chǎn)股本儲(chǔ)備股東權(quán)益/虧損應(yīng)付帳款銀行貸款流淌負(fù)債非流淌銀行貸款總負(fù)債總股份數(shù)目總股份數(shù)目單位百萬百萬百萬百萬百萬幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣現(xiàn)金流量表報(bào)表日期報(bào)表日期20092008200820072007經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所得之現(xiàn)金流入/(流出)凈額購(gòu)置固定資產(chǎn)款項(xiàng)投資活動(dòng)之現(xiàn)金流入/(流出)凈額融資活動(dòng)之現(xiàn)金流入/(流出)凈額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加/(削減)會(huì)計(jì)年初之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物外匯兌換率變動(dòng)之影響外匯兌換率變動(dòng)之影響--會(huì)計(jì)年終之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物單位百萬百萬百萬百萬百萬幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣會(huì)計(jì)年度2007-12-312008-12-31會(huì)計(jì)年度2007-12-312008-12-312009-12-31貨幣資金1,771,591,2,774,432,4,113,466,交易性金融資產(chǎn) ------應(yīng)收票據(jù)125,809,22,978,1,000,應(yīng)收賬款204,955,196,978,217,978,預(yù)付款項(xiàng)497,010,283,946,568,839,其他應(yīng)收款299,179,83,111,91,568,應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 -- -- --應(yīng)收利息 -- -- --應(yīng)收股利 -- -- --存貨 1,737,371, 2,020,365, 1,835,651,其中：消耗性生物資產(chǎn)

-- -- --一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)

-- 37, --其他流淌資產(chǎn) -- 36,012, 2,782,流淌資產(chǎn)合計(jì) 4,635,918, 5,417,862, 6,831,285,可供出售金融資產(chǎn)

21,334, 7,409, 13,351,持有至到期投資 -- -- --長(zhǎng)期應(yīng)收款 -- -- --長(zhǎng)期股權(quán)投資 390,432, 515,972, 386,835,投資性房地產(chǎn) -- -- --固定資產(chǎn) 4,407,399, 5,007,185, 5,109,208,在建工程 472,011, 258,200, 226,579,工程物資 31,679, 1,587, 1,235,固定資產(chǎn)清理 305, 479, 15,生產(chǎn)性生物資產(chǎn) -- 50,751, 87,290,油氣資產(chǎn) -- -- --無形資產(chǎn) 179,692, 224,722, 265,229,開發(fā)支出 -- -- --商譽(yù) -- -- --長(zhǎng)期盼攤費(fèi)用 16,663, 10,247, 1,932,遞延所得稅資產(chǎn) 18,462, 286,070, 229,179,其他非流淌資產(chǎn) -- -- --非流淌資產(chǎn)合計(jì) 5,537,982, 6,362,626, 6,320,858,資產(chǎn)總計(jì) 10,173,900, 11,780,488, 13,152,143,短期借款 890,904, 2,703,000, 2,684,879,交易性金融負(fù)債 -- -- --應(yīng)付票據(jù) 20,350, 300,545, 358,740,應(yīng)付賬款 2,153,576, 2,867,701, 3,406,822,預(yù)收款項(xiàng) 879,757, 1,284,599, 862,146,應(yīng)付職工薪酬 304,888, 298,589, 692,667,應(yīng)交稅費(fèi) -212,237, -382,553, -242,755,應(yīng)付利息 1,290, 1,656, 1,284,應(yīng)付股利 9,443, 9,440, 9,440,其他應(yīng)付款 1,004,272, 1,024,475, 1,193,347,應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 -- -- --一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債

34,919, 93,574, 70,851,其他流淌負(fù)債 -- -- --流淌負(fù)債合計(jì) 5,087,165, 8,201,028, 9,037,426,長(zhǎng)期借款 94,629, 54,629, 109,729,應(yīng)付債券 -- -- --長(zhǎng)期應(yīng)付款 118,629, 66,101, 24,340,專項(xiàng)應(yīng)付款 33,646, 33,617, 33,553,估計(jì)負(fù)債 -- -- 3,000,遞延所得稅負(fù)債 3,060, 2,155, 1,862,其他非流淌負(fù)債 129,536, 195,387, 232,292,非流淌負(fù)債合計(jì) 379,501, 351,890, 404,778,負(fù)債合計(jì) 5,466,667, 8,552,918, 9,442,204,實(shí)收資本（或股 666,102, 799,322, 799,322,本）資本公積 2,792,663, 2,649,196, 2,655,236,盈余公積 394,653, 406,917, 406,917,減：庫(kù)存股 -- -- --未安排利潤(rùn) 359,468, -1,066,173, -418,513,少數(shù)股東權(quán)益 494,344, 438,307, 266,977,外幣報(bào)表折算價(jià)差

-- -1,非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整

-- -- --歸屬母公司全部者權(quán)益（或股東 權(quán)益）

2,789,262, 3,442,961,全部者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)

4,707,233, 3,227,570, 3,709,938,負(fù)債和全部者（或股東權(quán)益）

10,173,900, 11,780,488, 13,152,143,合計(jì)合計(jì)備注利潤(rùn)表會(huì)計(jì)年度會(huì)計(jì)年度2007-12-312008-12-312009-12-31一、營(yíng)業(yè)收入19,359,694,21,658,590,24,323,547,減：營(yíng)業(yè)成本14,347,272,15,849,142,15,778,073,營(yíng)業(yè)稅金及附加 82,608,121,515,108,832,銷售費(fèi)用3,911,268,5,532,389,6,496,091,管理費(fèi)用884,390,1,915,430,1,190,963,堪探費(fèi)用------財(cái)務(wù)費(fèi)用29,153,14,454,22,402,資產(chǎn)減值損失17,439,295,682,76,895,加：公允價(jià)值變------動(dòng)凈收益投資收益 -2,880, 20,014, 15,125,其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的 投資收益

-- 14,262,影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目

-- -- --二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 84,682, -2,050,011, 665,413,加：補(bǔ)貼收入 -- -- --營(yíng)業(yè)外收入 121,434, 218,705, 209,232,減：營(yíng)業(yè)外支出 99,724, 124,336, 62,769,其中：非流淌資產(chǎn)處置凈損失

10,334, 17,176, 15,641,加：影響利潤(rùn)總額的其他科目

-- -- --三、利潤(rùn)總額 106,392, -1,955,643, 811,876,減：所得稅 110,955, -218,932, 146,608,加：影響凈利潤(rùn)加：影響凈利潤(rùn)------的其他科目四、凈利潤(rùn)-4,563,-1,736,710,665,268,歸屬于母公司所-20,599,-1,687,447,647,659,有者的凈利潤(rùn)少數(shù)股東損益15,214,-49,263,17,608,五、每股收益------（一）基本每股收益（二）稀釋每股----收益?zhèn)渥F(xiàn)金流量表報(bào)告年度報(bào)告年度2007-12-312008-12-312009-12-31一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、供應(yīng)勞務(wù)收到的現(xiàn)金

24,166,312, 24,455,848, 28,829,302,收到的稅費(fèi)返還 89,148, 96,887, 17,342,收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

150,798, 364,810, 393,277,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 24,406,260, 24,917,547, 29,239,922,購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金

20,951,034, 21,935,941, 24,057,019,支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金

1,082,945, 1,193,621, 1,430,490,支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 1,073,931, 1,264,468, 1,412,665,支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

520,217, 340,940, 310,920,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 23,628,129, 24,734,971, 27,211,095,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

778,130, 182,575, 2,028,826,二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金 800, -- 17,265,取得投資收益收到的現(xiàn)金 1,544, 34,264, 1,244,處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈20,333,額

16,013, 7,605,處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額

3,919, 2,939, --收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

-- -- --投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 26,597, 53,217, 26,115,購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金

1,041,179, 820,296, 571,454,投資支付的現(xiàn)金 377,631, 142,500, 92,503,取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額

56,345, -- --支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

-- -- 77,580,投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 1,475,156, 962,796, 741,537,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

-1,448,559, -909,578, -715,421,三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸取投資收到的現(xiàn)金 1,379,008, 10,823, 14,230,取得借款收到的現(xiàn)金 1,166,000, 3,328,000, 2,619,803,收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

73,738, -- --籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 2,618,747, 3,338,823, 2,634,033,償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 1,053,000, 1,555,904, 2,663,000,安排股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金

133,963, 67,915, 69,173,支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

2,229, -- --籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 1,189,192, 1,623,819, 2,732,173,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

1,429,554, 1,715,004, -98,139,四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響376, 44, -1,四(2)、其他緣由對(duì)現(xiàn)金的影響

-- -- --五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額

759,503, 988,045, 1,215,264,期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,012,088, 1,771,591, 2,759,637,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,771,591, 2,759,637, 3,974,901,附注：1、將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn) -4,563, -1,736,710, 665,268,加：資產(chǎn)減值預(yù)備 17,439, 295,682, 76,895,固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊

399,067, 501,993, 480,526,無形資產(chǎn)攤銷 10,065, 8,911, 9,500,長(zhǎng)期盼攤費(fèi)用攤銷 5,959, 6,917, 1,493,處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失

3,604, 12,106, 10,605,固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 -- -- --公允價(jià)值變動(dòng)損失 -- -- --財(cái)務(wù)費(fèi)用 45,408, 32,471, 58,929,投資損失 2,880, -20,014, -15,125,遞延所得稅資產(chǎn)削減 -2,425, -267,608, 56,891,遞延所得稅負(fù)債增加 2,161, -904, -1,183,存貨的削減 -234,351, -483,616, 129,330,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的削減 -243,535, 498,514, -243,536,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加 311,650, 1,060,762, 799,232,其他 464,770, 274,069, --經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2

778,130, 182,575, 2,028,826,2、不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 -- -- --一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券

-- -- --融資租入固定資產(chǎn) -- -- --3、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)狀況現(xiàn)金的期末余額 1,771,591, 2,759,637, 3,974,901,減：現(xiàn)金的期初余額 1,012,088, 1,771,591, 2,759,637,加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額-- -- --減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額-- -- --加：其他緣由對(duì)現(xiàn)金的影響2

-- -- --現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額759,503,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額759,503,988,045,1,215,264,備注會(huì)計(jì)年度2007-12-312008-12-31會(huì)計(jì)年度2007-12-312008-12-312009-12-31貨幣資金831,223,700,889,929,253,交易性金融資產(chǎn)----88,應(yīng)收票據(jù)1,621,3,111,2,755,應(yīng)收賬款569,026,536,628,552,854,預(yù)付款項(xiàng)124,242,92,513,116,414,其他應(yīng)收款64,728,42,852,35,875,應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款------應(yīng)收利息------應(yīng)收股利 -- 1,225, 1,225,存貨 555,763, 607,353, 518,861,其中：消耗性生物資產(chǎn) -- -- --一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn) -- -- --其他流淌資產(chǎn) -- -- --流淌資產(chǎn)合計(jì) 2,146,605, 1,984,574, 2,157,327,可供出售金融資產(chǎn) -- -- --持有至到期投資 -- -- --長(zhǎng)期應(yīng)收款 -- -- 10,314,長(zhǎng)期股權(quán)投資 7,908, 15,883, 23,138,投資性房地產(chǎn) 1,488, 1,470, 491,固定資產(chǎn) 1,557,141, 1,553,052, 1,491,662,在建工程 106,159, 80,481, 40,958,工程物資 -- -- --固定資產(chǎn)清理 -- -- --生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 80,608, 100,771, 104,153,油氣資產(chǎn) -- -- --無形資產(chǎn) 119,739, 118,636, 122,071,開發(fā)支出 -- -- --商譽(yù) 57,842, 54,389, 54,389,長(zhǎng)期盼攤費(fèi)用 -- -- --遞延所得稅資產(chǎn) 84,001, 128,403, 118,480,其他非流淌資產(chǎn) -- -- --非流淌資產(chǎn)合計(jì) 2,014,890, 2,053,089, 1,965,660,資產(chǎn)總計(jì) 4,161,495, 4,037,663, 4,122,987,短期借款 183,000, 247,000, 128,000,交易性金融負(fù)債 -- -- --應(yīng)付票據(jù) 1,931, 449, 3,701,應(yīng)付賬款 567,532, 695,664, 709,239,預(yù)收款項(xiàng) 215,632, 229,262, 202,068,應(yīng)付職工薪酬 70,427, 85,924, 97,726,應(yīng)交稅費(fèi) 75,839, 9,424, 4,458,應(yīng)付利息 683, 699, 498,應(yīng)付股利 -- -- --其他應(yīng)付款 379,993, 483,448, 501,763,應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 -- -- --一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債 13,103, 51,181, 108,857,其他流淌負(fù)債 -- -- --流淌負(fù)債合計(jì) 1,508,144, 1,803,054, 1,756,315,長(zhǎng)期借款 161,706, 108,046, 67,368,應(yīng)付債券 -- -- --長(zhǎng)期應(yīng)付款 1,022, 1,022, 12,461,專項(xiàng)應(yīng)付款 21,015, 700, 24,882,估計(jì)負(fù)債 -- -- --遞延所得稅負(fù)債 -- -- --其他非流淌負(fù)債 3,013, 45,367, 63,856,非流淌負(fù)債合計(jì) 186,758, 155,135, 168,568,負(fù)債合計(jì) 1,694,902, 1,958,190, 1,924,883,實(shí)收資本（或股本） 1,041,892, 1,041,892, 1,041,892,資本公積 426,719, 426,719, 426,235,盈余公積 234,417, 234,417, 234,417,減：庫(kù)存股 -- -- --未安排利潤(rùn)未安排利潤(rùn)682,255,281,653,404,123,少數(shù)股東權(quán)益81,307,94,789,91,435,外幣報(bào)表折算價(jià)差------非正常經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收益調(diào)整------歸屬母公司全部者權(quán)益（或2,385,286,1,984,683,2,106,669,股東權(quán)益）全部者權(quán)益（或股東權(quán)益）2,466,593,2,079,472,2,198,104,合計(jì)負(fù)債和全部者（或股東權(quán)4,161,495,4,037,663,4,122,987,益）合計(jì)備注利潤(rùn)表會(huì)計(jì)年度會(huì)計(jì)年度2007-12-312008-12-312009-12-31一、營(yíng)業(yè)收入8,206,011,7,358,544,7,943,169,減：營(yíng)業(yè)成本5,601,069,4,956,471,4,960,554,營(yíng)業(yè)稅金及附加 28,628, 21,180, 26,761,銷售費(fèi)用 2,389,388, 2,318,096, 2,472,027,管理費(fèi)用 281,300, 462,540, 274,623,堪探費(fèi)用 -- -- --財(cái)務(wù)費(fèi)用 13,709, 16,386, 18,429,資產(chǎn)減值損失 61,474, 79,668, 41,277,加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 -- -- --投資收益 208,943, 8,115, 2,523,其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益

1,502, 6,200, 8,129,影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目 -- -- --二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 39,383, -487,683, 152,019,加：補(bǔ)貼收入 -- -- --營(yíng)業(yè)外收入 271,400, 193,020, 64,451,減：營(yíng)業(yè)外支出 37,498, 24,880, 26,650,其中：非流淌資產(chǎn)處置凈損失

26,049, 13,766, 21,052,加：影響利潤(rùn)總額的其他科目

-- -- --三、利潤(rùn)總額 273,285, -319,543, 189,821,減：所得稅 72,431, -51,985, 61,365,加：影響凈利潤(rùn)的其他科目-- -- --四、凈利潤(rùn) 200,854, -267,558, 128,456,歸屬于母公司全部者的凈利潤(rùn)

212,880, -285,994, 122,470,少數(shù)股東損益 -12,025, 18,435, 5,985,五、每股收益 -- -- --（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益?zhèn)渥渥F(xiàn)金流量表報(bào)告年度報(bào)告年度2007-12-312008-12-312009-12-31一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、供應(yīng)勞務(wù)收到的現(xiàn)9,296,660,8,513,715,9,917,730,金收到的稅費(fèi)返還22,736,887,25,212,收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)258,251,187,169,32,798,金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)9,577,648,8,701,773,9,975,741,購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)5,881,101,5,502,714,6,160,344,金支付給職工以及為職工支付的522,073,469,892,462,157,現(xiàn)金支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 399,254, 462,814, 578,251,支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

2,465,955, 2,100,195, 2,309,883,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 9,268,385, 8,535,616, 9,510,636,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~309,262, 166,156, 465,104,二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金 38,127, 4,538, 1,375,取得投資收益收到的現(xiàn)金 31,451, 1,914, 1,575,處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額

40,124, 32,293, 21,289,處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額

211,022, -- 9,689,收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

9,000, 34,835, 94,914,投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 329,726, 73,582, 128,845,購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金

307,769, 267,368, 246,218,投資支付的現(xiàn)金 48,626, 7,538, 1,463,取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額

-- -- --支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

-- 1,050, --投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 356,396, 275,957, 247,681,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-26,669, -202,374, -118,835,三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸取投資收到的現(xiàn)金 -- -- 6,800,取得借款收到的現(xiàn)金 205,133, 287,000, 288,000,收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

-- -- --籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 205,133, 287,000, 294,800,償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 174,940, 240,673, 378,562,安排股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金

128,682, 140,443, 34,142,支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

-- 449, 16,892,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 303,623, 381,565, 429,597,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-98,489, -94,565, -134,797,四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 -- -- --四(2)、其他緣由對(duì)現(xiàn)金的影響-- -- --五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加184,103, -130,782, 211,471,額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 647,120, 831,223, 700,440,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 831,223, 700,440, 911,912,附注：1、將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn) 200,854, -267,558, 128,456,加：資產(chǎn)減值預(yù)備 61,474, 79,668, 41,277,固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊

266,174, 220,190, --無形資產(chǎn)攤銷 9,721, 6,681, 6,159,長(zhǎng)期盼攤費(fèi)用攤銷 -- -- --處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失

9,500, 743, 19,012,固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 -- -- --公允價(jià)值變動(dòng)損失 -- -- --財(cái)務(wù)費(fèi)用 19,762, 27,157, 23,836,投資損失 -208,943, -8,115, -2,523,遞延所得稅資產(chǎn)削減 -32,198, -44,402, 9,922,遞延所得稅負(fù)債增加 -- -- --存貨的削減 -165,823, -64,331, 68,967,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的削減 -161,145, 52,185, -50,815,經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加 308,365, 157,137, -3,748,其他 1,520, 6,800, 224,559,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2

309,262, 166,156, 465,104,2、不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 -- -- --一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券-- -- --融資租入固定資產(chǎn) -- -- --3、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)狀況現(xiàn)金的期末余額 831,223, 700,440, 911,912,減：現(xiàn)金的期初余額 647,120, 831,223, 700,440,加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額 -- -- --減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額 -- -- --加：其他緣由對(duì)現(xiàn)金的影響2 -- -- --現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額184,103,-130,782,211,471,備注利用合并報(bào)表，從資產(chǎn)使用（營(yíng)運(yùn)）家公司進(jìn)行分析比較。（1）資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)力量分析光明乳業(yè)經(jīng)營(yíng)與進(jìn)展力量┌─────────┬─────┬─────┬─────┐｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) ｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┤｜存貨周轉(zhuǎn)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)｜ ｜ ｜ ｜｜總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率｜ ｜ ｜ ｜｜(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)｜ ｜ ｜ ｜｜稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)｜ ｜ ｜ ｜｜凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜營(yíng)運(yùn)力量分析2009/06營(yíng)運(yùn)力量分析2009/062008/122008/062007/12 2007/06存貨周轉(zhuǎn)率(倍)伊利經(jīng)營(yíng)與進(jìn)展力量┌─────────┬─────┬─────┬─────┐｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) ｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┤｜存貨周轉(zhuǎn)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)｜ ｜ ｜ ｜｜總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率｜ ｜ ｜ ｜｜(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)｜ ｜ ｜ ｜｜稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)｜ ｜ ｜ ｜｜凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜｜總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) ｜ ｜ ｜ ｜└———──────┴─────┴─────┴─────┘存貨周轉(zhuǎn)率高表明公司經(jīng)營(yíng)效率高，占用資金少，營(yíng)運(yùn)力量強(qiáng)。蒙牛股份公司經(jīng)營(yíng)效率較高，光明乳業(yè)與伊利經(jīng)營(yíng)效率總體狀況相差不大。光明乳業(yè)┌────────┬─────┬─────┬─────┐｜每股指標(biāo)(單位) ｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├────────┼─────┼─────┼─────┤｜資產(chǎn)負(fù)債率(%)｜｜｜｜｜股東權(quán)益比率(%)｜｜｜｜｜流淌比率(倍)｜｜｜｜｜速動(dòng)比率(倍)｜｜｜｜償債力量分析2009/06償債力量分析2009/062008/122008/062007/12 2007/06流淌比率(倍)速動(dòng)比率(倍)長(zhǎng)期債項(xiàng)/股東權(quán)益長(zhǎng)期債項(xiàng)/股東權(quán)益(%)總債項(xiàng)/股東權(quán)益(%)總債項(xiàng)/資本運(yùn)用(%)伊利┌─────────┬─────┬─────┬─────┐｜財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) ｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┤｜資產(chǎn)負(fù)債率(%)｜｜｜｜｜股東權(quán)益比率(%)｜｜｜｜｜流淌比率(%)｜｜｜｜｜速動(dòng)比率(%)｜｜｜｜└———──────┴─────┴─────┴─────┘蒙牛股份負(fù)債比率較低，長(zhǎng)期償債力量較好，短期償債力量與光明乳業(yè)相