銀行財(cái)務(wù)管理課件

銀行財(cái)務(wù)管理新視野銀行財(cái)務(wù)管理新視野1課程說(shuō)明本次講座面向商業(yè)銀行高管（ExecutivesofCommercialBanks），并幫助其透視銀行，正確樹(shù)立創(chuàng)造股東財(cái)富財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，深入貫徹資本時(shí)間價(jià)值觀和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀，實(shí)施銀行資產(chǎn)負(fù)債管理，充分發(fā)揮理財(cái)在銀行戰(zhàn)略與日常經(jīng)營(yíng)管理中的資本和價(jià)值決策支撐作用。課程說(shuō)明本次講座面向商業(yè)銀行高管（Executivesof2一、報(bào)表上的銀行資金來(lái)源資金運(yùn)用銀行資本銀行收入銀行成本銀行的損益——以招商銀行2003年度報(bào)告為例一、報(bào)表上的銀行資金來(lái)源3（一）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金來(lái)源銀行使用債務(wù)和股權(quán)為其資產(chǎn)融資，銀行大部分負(fù)債以各種各樣的存款形式存在，如支票賬戶(hù)、儲(chǔ)蓄賬戶(hù)或存單。核心存款和管理負(fù)債（購(gòu)買(mǎi)的資金）是銀行負(fù)債的兩大分類(lèi)，其籌資占銀行資金的90%，10%則通過(guò)股權(quán)資本籌集。（一）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金來(lái)源銀行使用債務(wù)和股權(quán)為其資產(chǎn)融資41.核心存款核心存款從當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)籌集，與購(gòu)買(mǎi)的資金相比利息成本通常更低，與“熱錢(qián)”或在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或國(guó)際貨幣市場(chǎng)獲得的資金相比具有相對(duì)穩(wěn)定性。銀行喜歡擁有大量的核心存款，擁有大量核心存款的銀行比那些沒(méi)有核心存款的銀行更有價(jià)值?；钇诖婵钯~戶(hù)（不支付利息的支票賬戶(hù)）其他可簽發(fā)支票的余額（支付利息的支票賬戶(hù)）儲(chǔ)蓄賬戶(hù)小額定期存款1.核心存款核心存款從當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)籌集，與購(gòu)買(mǎi)的資金相比利息成本52.管理負(fù)債（購(gòu)買(mǎi)的資金）管理負(fù)債是在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)籌集的、對(duì)利率敏感的不穩(wěn)定資金，如同業(yè)拆入、同業(yè)存款、在國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)大額定期存款。相對(duì)于核心存款，管理負(fù)債融資成本更高，而且因?yàn)楸毁?gòu)買(mǎi)的資金在其他條件相同時(shí)總在尋求最高的利率從，所以比核心存款更易出現(xiàn)波動(dòng)。2.管理負(fù)債（購(gòu)買(mǎi)的資金）管理負(fù)債是在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)籌集的、對(duì)6（二）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金運(yùn)用銀行資金的具體運(yùn)用：生息資產(chǎn)和非生息資產(chǎn)。由于銀行也能創(chuàng)造非利息收入或收費(fèi)收入，所以一項(xiàng)資產(chǎn)被歸為不生息資產(chǎn)并不意味著它不能創(chuàng)造任何收入。故非生息資產(chǎn)可以分為收費(fèi)資產(chǎn)和不獲利資產(chǎn)。生息資產(chǎn)包括貸款和投資的證券。貸款主要有商業(yè)貸款、房地產(chǎn)貸款、消費(fèi)貸款；銀行持有的證券分為為投資目的而持有的部分和為交易目的而持有的部分。收費(fèi)資產(chǎn)和不獲利資產(chǎn)出于經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)造收入等方面的原因而存在，如支票結(jié)算或其他經(jīng)營(yíng)所需的現(xiàn)金余額，對(duì)抵押貸款產(chǎn)生的或購(gòu)買(mǎi)的服務(wù)權(quán)利，建筑物、計(jì)算機(jī)等固定資產(chǎn)。銀行希望最小化持有不獲利資產(chǎn)。（二）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金運(yùn)用銀行資金的具體運(yùn)用：生息資產(chǎn)和7（三）銀行資本：凈資產(chǎn)銀行總資產(chǎn)與總負(fù)債的差額就是凈資產(chǎn)，通常是指銀行的股權(quán)資本或凈值。凈資產(chǎn)代表所有者在銀行的股東權(quán)益，可以作為銀行吸收損失的緩沖器。因此，在分析家和監(jiān)管者看來(lái)，在其他條件相同時(shí)，銀行資本越多越好。但是過(guò)多的股東權(quán)益會(huì)分散收益和控制權(quán)，所以銀行管理者和所有者對(duì)增加資本可能并不熱心。當(dāng)銀行認(rèn)為擁有的資本過(guò)多時(shí)，還會(huì)執(zhí)行股票回購(gòu)計(jì)劃，卻使得銀行監(jiān)管者大為氣惱。（三）銀行資本：凈資產(chǎn)銀行總資產(chǎn)與總負(fù)債的差額就是凈資產(chǎn)，通8（四）銀行收入：利息收入和非利息收入1.出售貸款、證券獲得收入；2.與貸款發(fā)起、貸款服務(wù)、存款賬戶(hù)活動(dòng)、信用卡和安全存款箱等產(chǎn)品和服務(wù)有關(guān)的非利息收入的報(bào)酬和服務(wù)收入。（四）銀行收入：利息收入和非利息收入1.出售貸款、證券獲得收9（五）銀行成本：利息支出和非利息支出存款及購(gòu)買(mǎi)的資金利息支出是銀行成本的一個(gè)組成部分；另一個(gè)組成部分則是銀行的非利息支出，包括員工經(jīng)費(fèi)、運(yùn)行開(kāi)支和為防范風(fēng)險(xiǎn)而計(jì)提的各種準(zhǔn)備等。這些準(zhǔn)備主要有貸款損失準(zhǔn)備、投資跌價(jià)準(zhǔn)備等，能體現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理狀況。（五）銀行成本：利息支出和非利息支出存款及購(gòu)買(mǎi)的資金利息支出10（六）銀行的損益銀行收入和支出結(jié)合在一起并加上貸款損失準(zhǔn)備金、稅收及臨時(shí)費(fèi)用構(gòu)成了銀行損益的各個(gè)部分。（六）銀行的損益銀行收入和支出結(jié)合在一起并加上貸款損失準(zhǔn)備金11二、銀行財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

——?jiǎng)?chuàng)造股東財(cái)富堅(jiān)持以“創(chuàng)造股東財(cái)富”為商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)，不僅是最合理，而且也是最可行的。因?yàn)檫@個(gè)目標(biāo)堅(jiān)持了銀行運(yùn)作的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，充分考慮和尊重了銀行出資者的合理利益，使得整個(gè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)建立在一個(gè)可信和現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)之上。同時(shí)，“創(chuàng)造股東財(cái)富”的理財(cái)目標(biāo)在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的環(huán)境里，也便于衡量和操作，可行性最強(qiáng)。二、銀行財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

——?jiǎng)?chuàng)造股東財(cái)富堅(jiān)持以“創(chuàng)造股東財(cái)富12（一）創(chuàng)造股東財(cái)富的途徑股東財(cái)富的增加，主要有兩種途徑：一是銀行經(jīng)營(yíng)效益的提高，當(dāng)期盈利和累積盈利不斷增加，致使銀行的凈資產(chǎn)（股東權(quán)益的賬面價(jià)值）不斷增加；二是銀行的良好運(yùn)作和未來(lái)潛力，給證券市場(chǎng)投資者以良好的預(yù)期，導(dǎo)致銀行股票的市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，提高銀行所有者持有股票的市場(chǎng)價(jià)值（股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值）。（一）創(chuàng)造股東財(cái)富的途徑股東財(cái)富的增加，主要有兩種途徑：一是13（二）創(chuàng)造股東財(cái)富的現(xiàn)實(shí)意義堅(jiān)持“創(chuàng)造股東財(cái)富”，從銀行日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，就是堅(jiān)持了銀行效益的最大化和銀行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的最優(yōu)化，它把財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)緊緊地聯(lián)系起來(lái)。從銀行內(nèi)部管理來(lái)看，“創(chuàng)造股東財(cái)富”目標(biāo)能夠方便和合理地解釋商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、追求利潤(rùn)的管理要求，有利于強(qiáng)化內(nèi)部管理和業(yè)績(jī)考核。公開(kāi)交易的股票價(jià)格的變動(dòng)及其趨勢(shì)，不僅反映了股東財(cái)富的變化，而且反映了市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)管理水平的認(rèn)同程度。所以，堅(jiān)持“創(chuàng)造股東財(cái)富”的理財(cái)目標(biāo)，也有利于資本市場(chǎng)對(duì)銀行管理層的監(jiān)督和評(píng)價(jià)。（二）創(chuàng)造股東財(cái)富的現(xiàn)實(shí)意義堅(jiān)持“創(chuàng)造股東財(cái)富”，從銀行日常14（三）創(chuàng)造股東財(cái)富與其他目標(biāo)關(guān)系實(shí)際上，不論是ROA（資產(chǎn)報(bào)酬率）、ROE（股權(quán)收益率），還是EVA（增加值）以及MVA（市場(chǎng)增加值）等各類(lèi)考核評(píng)價(jià)指標(biāo)，其最終的出發(fā)點(diǎn)都是為了創(chuàng)造股東財(cái)富，都可以看作是“創(chuàng)造股東財(cái)富”這一理財(cái)目標(biāo)的演化。（三）創(chuàng)造股東財(cái)富與其他目標(biāo)關(guān)系實(shí)際上，不論是ROA（資產(chǎn)報(bào)15三、資產(chǎn)負(fù)債管理：資產(chǎn)負(fù)債表協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)管理三步曲第一步（常規(guī)）資產(chǎn)管理負(fù)債管理資本管理第二步（特定）準(zhǔn)備金頭寸管理流動(dòng)性管理投資/證券管理貸款管理固定資產(chǎn)管理負(fù)債管理（“購(gòu)買(mǎi)的資金”）準(zhǔn)備金頭寸負(fù)債管理普通化或貸款頭寸負(fù)債管理（存單）長(zhǎng)期債務(wù)的管理（票據(jù)和債券）資本管理（普通股）第三步（利率和價(jià)格確定的情況下，資產(chǎn)負(fù)債表可以得到損益表）利潤(rùn)=利息收入-利息支出-貸款損失準(zhǔn)備+非利息收入-非利息支出-稅款三、資產(chǎn)負(fù)債管理：資產(chǎn)負(fù)債表協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)管理三步曲第一步（常規(guī)）16資產(chǎn)負(fù)債管理的策略資產(chǎn)負(fù)債管理包括要求協(xié)調(diào)不同特定功能（第二步）的全面或常規(guī)方法（第一步）。第二步的過(guò)程側(cè)重于策劃、指引，及對(duì)不同資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的水平、變化和比例的控制，從而導(dǎo)出銀行的損益表（第三步）。從會(huì)計(jì)角度看，資產(chǎn)負(fù)債管理的主要變量是凈利息收益或凈利息利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率或股權(quán)收益率；從經(jīng)濟(jì)角度看，主要變量是股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值。為達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)，管理者側(cè)重于下列六大策略：1.差額管理；2.貸款質(zhì)量；3.取得收費(fèi)收入和服務(wù)費(fèi)；4.控制非利息支出；5.稅收管理；6.資本充足率。資產(chǎn)負(fù)債管理的策略資產(chǎn)負(fù)債管理包括要求協(xié)調(diào)不同特定功能（第二17資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)和核心變量資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就是目標(biāo)凈利息收益（NII）或目標(biāo)凈利息利潤(rùn)率（NIM）及NIM、NII波動(dòng)的最小化或銀行股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)最小化。NIM即凈利息利潤(rùn)率=凈利息收入/平均總資產(chǎn)。NII即凈利息收益=利息收入-利息支出，是差額管理的核心變量。凈利息收益的磚窯任務(wù)是抵補(bǔ)銀行的貸款損失準(zhǔn)備、凈非利息支出（負(fù)擔(dān)）、偶然損失和紅利。資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)和核心變量資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就是目標(biāo)凈利息18（一）信用風(fēng)險(xiǎn)與貸款管理1.通過(guò)貸款審查衡量信用風(fēng)險(xiǎn)和貸款質(zhì)量（1）信用審查的微觀路徑——通過(guò)品質(zhì)（character，誠(chéng)實(shí)，道德聲望）、還款能力（Capacity，現(xiàn)金流）、資本（Capital，凈值）、抵押（Collateral，保證金）、環(huán)境（Conditions，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的敏感度）等五“C”對(duì)個(gè)體貸款進(jìn)行分析。

（2）信用審查的宏觀路徑——通過(guò)凈貸款損失、同不良貸款相關(guān)的貸款損失準(zhǔn)備、分類(lèi)/批評(píng)貸款的百分比等對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)和損失進(jìn)行分析。（一）信用風(fēng)險(xiǎn)與貸款管理1.通過(guò)貸款審查衡量信用風(fēng)險(xiǎn)和貸款質(zhì)192.處理好借款合同中貸款人與借款人代理與激勵(lì)問(wèn)題

（1）貸款人必須調(diào)查和監(jiān)控潛在借款人和現(xiàn)存借款人的活動(dòng)

（2）作為委托人的貸款人（外部人）和作為代理人的借款人（內(nèi)部人）的代理與激勵(lì)的協(xié)調(diào)2.處理好借款合同中貸款人與借款人代理與激勵(lì)問(wèn)題203.合理預(yù)期違約率

如果預(yù)期違約率為d，預(yù)期貸款償付率就是1-d。抽象掉銀行的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（如員工薪酬、貸款過(guò)程所需成本以及其他非利息費(fèi)用），則貸款收益率r*必須能夠補(bǔ)償貸款人貨幣的時(shí)間價(jià)值，用于表現(xiàn)它的利息r的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率以及違約風(fēng)險(xiǎn)。則有，

r*=(1+r)/(1-d)-1，或者r=r*-d-dr*

（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸款d=0，r*=r；

（2）貸款不被償還d=1，貸款收益率無(wú)法確定；

（3）風(fēng)險(xiǎn)貸款0<d<1，違約升水=r*-r。銀行所進(jìn)行的典型信用分析，著重探討的是如何決定借款人的貸款償還率(1-d)。3.合理預(yù)期違約率21（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債管理銀行需要流動(dòng)性以滿(mǎn)足提款和貸款需求，貸款需求和存款流的不確定性決定了銀行的流動(dòng)性需求。公眾對(duì)銀行的信心，使銀行避免了存款的擠兌或流動(dòng)性危機(jī)，存款保險(xiǎn)和貼現(xiàn)窗口以政府擔(dān)保的形式穩(wěn)定了公眾對(duì)銀行體系的信心。作為經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性的最大提供者，銀行在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)全局和增強(qiáng)公眾信心方面發(fā)揮著巨大的作用。銀行提供流動(dòng)性的能力以有較高的流動(dòng)性以及金融資產(chǎn)向股票的迅速轉(zhuǎn)變?yōu)榍疤帷Ａ鲃?dòng)性和可轉(zhuǎn)變性是此類(lèi)交易的關(guān)鍵。流動(dòng)性要求指的是在短期內(nèi)（一天或更短）對(duì)所有者來(lái)說(shuō)必須有可以獲得的金融資產(chǎn)?？赊D(zhuǎn)變性要求指的是金融資產(chǎn)的所有者在票面價(jià)值上必須是易于轉(zhuǎn)手于其他經(jīng)濟(jì)代理人，并且是以一種易于接受的形式再轉(zhuǎn)手。支票存款和電子轉(zhuǎn)賬是流動(dòng)性和可轉(zhuǎn)變性的基本工具。（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債管理銀行需要流動(dòng)性以滿(mǎn)足提款和貸款需求221.流動(dòng)性需求和風(fēng)險(xiǎn)

銀行之所以需要流動(dòng)性，是因?yàn)橐獫M(mǎn)足客戶(hù)的流動(dòng)性需求。銀行客戶(hù)可以通過(guò)提取銀行存款賬戶(hù)上的資金、運(yùn)用已有的信用證、建立新的信用工具和售賣(mài)資產(chǎn)來(lái)滿(mǎn)足流動(dòng)性需求。

由于存款提取和借款是一種經(jīng)常性的行為，所以銀行必須對(duì)每日甚至是每小時(shí)應(yīng)付這些需求有所準(zhǔn)備。如果預(yù)期的貸款或存款流入無(wú)法滿(mǎn)足預(yù)期的資金需求（即新的貸款、信用提款和存款提?。?，那么銀行就存在流動(dòng)性需求。流動(dòng)性問(wèn)題的嚴(yán)重程度是由資金來(lái)源和需求之間的差額的大小來(lái)決定的。為了彌補(bǔ)資金的短缺，銀行應(yīng)該比原定計(jì)劃更快地運(yùn)用儲(chǔ)備流動(dòng)性，或者比原定計(jì)劃更多地在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)資金。央行通過(guò)貼現(xiàn)窗口向“調(diào)整”、“季節(jié)性”和“擴(kuò)展”的銀行提供流動(dòng)性。

流動(dòng)性管理的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格、數(shù)量和聲望等的影響。價(jià)格，或者說(shuō)利率風(fēng)險(xiǎn)，主要探討資產(chǎn)可以在何種價(jià)格水平上出售以及負(fù)債可以在何種利率水平上獲得。數(shù)量因素主要探討存量資產(chǎn)是否可以出售以及是否可以在市場(chǎng)上以任何成本獲得資金。為了開(kāi)展積極地負(fù)債管理，銀行必須在貨幣市場(chǎng)和存款市場(chǎng)上維持它的信譽(yù)狀況和聲望。1.流動(dòng)性需求和風(fēng)險(xiǎn)232.負(fù)債管理：銀行負(fù)債的構(gòu)成和成本

銀行負(fù)債主要有核心存款和管理負(fù)債兩部分組成，主要分為生息負(fù)債和非生息負(fù)債兩類(lèi)。

銀行負(fù)債的利率成本（實(shí)際利率）。金融市場(chǎng)上利率會(huì)因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)造成存款利率的上升和貸款利率的下降。在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，貸款利率和存款利率之間的差額最小。由于國(guó)際金融市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)更具有競(jìng)爭(zhēng)力，所以其他條件保持不變，則國(guó)際金融市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的存款利率高而貸款利率低。

銀行資金的加權(quán)成本受銀行資金的加權(quán)平均數(shù)和邊際成本共同決定。每一項(xiàng)資金來(lái)源的總成本包括利息支出加營(yíng)業(yè)費(fèi)，并且每一項(xiàng)資金來(lái)源都構(gòu)成銀行資產(chǎn)負(fù)債表的一個(gè)部分。資產(chǎn)百分比乘以每一項(xiàng)資金來(lái)源的總邊際成本，就會(huì)得出每一項(xiàng)來(lái)源的加權(quán)總成本。這些加權(quán)成本的總數(shù)就是銀行資金的加權(quán)成本。2.負(fù)債管理：銀行負(fù)債的構(gòu)成和成本243.流動(dòng)性管理三板斧：

最小化存款利息成本。即在利率敏感性基礎(chǔ)上劃分存款客戶(hù)或市場(chǎng)能力，通過(guò)不同存款利率存款的匹配，達(dá)到降低存款成本的目的。

客戶(hù)關(guān)系。銀行同最好的客戶(hù)簽訂正式和非正式的協(xié)議以提供信用要求（如正式、非正式貸款承諾和信用額度），以加強(qiáng)客戶(hù)關(guān)系。銀行確立廣泛的借款人（尤其是那些有合作關(guān)系的）基礎(chǔ)，目的在于讓現(xiàn)有客戶(hù)使用更多的銀行服務(wù)（“交叉售賣(mài)”，由此產(chǎn)生的非利息收入可以抵消利潤(rùn)率的下降）。負(fù)債管理的客戶(hù)關(guān)系涉及存款余額、客戶(hù)服務(wù)和貸款服務(wù)，銀行需要在考慮存款、貸款以及客戶(hù)所使用的其他服務(wù)這些綜合因素的基礎(chǔ)上，關(guān)注所有客戶(hù)關(guān)系的凈回報(bào)率。

規(guī)避監(jiān)管限制。為了追求長(zhǎng)期利潤(rùn)，銀行一直在試圖規(guī)避法定準(zhǔn)備金要求、存款利率上限和其他監(jiān)管。3.流動(dòng)性管理三板斧：25（三）商業(yè)信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)管理1.銀行商業(yè)貸款資產(chǎn)組合的多樣化特征：

商業(yè)貸款行業(yè)組合越來(lái)越集中于制造業(yè)（耐用消費(fèi)品和非耐用消費(fèi)品）、采掘業(yè)、商貿(mào)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)。

商業(yè)貸款對(duì)象組合越來(lái)越集中于產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)的大型企業(yè)、壟斷企業(yè)和上市企業(yè)以及政府融資平臺(tái)。（三）商業(yè)信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)管理1.銀行商業(yè)貸款資產(chǎn)組合的多樣化262.借款人重要的還款來(lái)源是現(xiàn)金流。

借款人還款來(lái)源有三：現(xiàn)金流、清算（出售）資產(chǎn)和其他金融來(lái)源。但是重要來(lái)源只能是借款人資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流，即稅后增量現(xiàn)金流。

估計(jì)和監(jiān)控未來(lái)的現(xiàn)金流量，是信貸分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的關(guān)鍵部分。2.借款人重要的還款來(lái)源是現(xiàn)金流。273.正確處理客戶(hù)關(guān)系、補(bǔ)償性余額與制定優(yōu)惠利率的關(guān)系。

銀行喜歡那些有著大筆存款余額、借款有規(guī)律并和銀行交往時(shí)間長(zhǎng)的客戶(hù)，這些客戶(hù)會(huì)得到優(yōu)先對(duì)待，尤其是在信貸緊縮的時(shí)候。商業(yè)借款人和公司借款人往往具備這些特征，從而成為銀行最好的客戶(hù)。3.正確處理客戶(hù)關(guān)系、補(bǔ)償性余額與制定優(yōu)惠利率的關(guān)系。284.應(yīng)用阿爾特曼的Z模型評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)X1=運(yùn)營(yíng)資本/總資產(chǎn)，X2=留存收益/總資產(chǎn)，X3=利息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)，X4=股本市值/總負(fù)債，X5=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)，則Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5

如果借款人的Z<2.675，就屬于破產(chǎn)的一組；

如果借款人的Z≥2.675，就屬于正常經(jīng)營(yíng)的一組；如果發(fā)現(xiàn)Z的取值范圍為1.81至2.99之間，則無(wú)法判斷借款人信用風(fēng)險(xiǎn)如何。4.應(yīng)用阿爾特曼的Z模型評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)X1=運(yùn)營(yíng)資295.監(jiān)控運(yùn)營(yíng)成本、貸款損失和貸款增長(zhǎng)，提高貸款質(zhì)量，保障資產(chǎn)收入，增強(qiáng)銀行資本吸收貸款損失的緩沖作用，是確保銀行貸款取得良好效益的關(guān)鍵因素。5.監(jiān)控運(yùn)營(yíng)成本、貸款損失和貸款增長(zhǎng)，提高貸款質(zhì)量，保障資產(chǎn)30（四）消費(fèi)者信貸管理消費(fèi)者貸款在零售銀行業(yè)中居重要地位，主要有汽車(chē)、家庭裝修、大學(xué)學(xué)費(fèi)、信用卡等貸款。開(kāi)展消費(fèi)者貸款分析和消費(fèi)者信用評(píng)級(jí)，可以幫助判斷是否可以發(fā)放貸款。分析新的消費(fèi)者按五個(gè)階段進(jìn)行：1.初始合同或介紹；2.貸款申請(qǐng)；3.對(duì)申請(qǐng)的考察；4.貸款分析或評(píng)價(jià)；5.監(jiān)督與控制。信用評(píng)級(jí)包括1.良好的信用記錄；2.已婚；3.單身；4.離異或分居；5.家眷人數(shù)；6.年齡；7.基本日收入；8.是否有額外收入；9.房屋所有者；10.房屋租賃者；11.家庭電話；12.已作出的信用調(diào)查。（四）消費(fèi)者信貸管理消費(fèi)者貸款在零售銀行業(yè)中居重要地位，主要31（五）商業(yè)房地產(chǎn)信貸管理正確評(píng)估地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境在商業(yè)房地產(chǎn)貸款決策方面具有重大的意義。首先，對(duì)貸款人來(lái)說(shuō)，分析當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)狀況必不可少；其次，貸款人必須考慮到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門(mén)和費(fèi)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的時(shí)滯，以及在基建項(xiàng)目的批準(zhǔn)和完工之間的時(shí)滯；最后，為了更加有效的監(jiān)管已有項(xiàng)目的變動(dòng)，貸款人需要了解本地區(qū)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)狀況。（五）商業(yè)房地產(chǎn)信貸管理正確評(píng)估地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境在商業(yè)房地產(chǎn)貸款32房地產(chǎn)貸款的證券化好處：1.向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，并為開(kāi)發(fā)商提供更多的資金；2.創(chuàng)造相對(duì)于可估價(jià)值而言更多的可信價(jià)格；3.產(chǎn)生承銷(xiāo)費(fèi)用作為銀行的額外收入來(lái)源；4.為貸款者的資產(chǎn)負(fù)債表提供清除過(guò)量房地產(chǎn)貸款的機(jī)會(huì)；5.提供消除房地產(chǎn)市場(chǎng)高峰和低谷的一種機(jī)制。為銀行創(chuàng)造1.分離房地產(chǎn)貸款的機(jī)會(huì)和2.產(chǎn)生收費(fèi)型收入的投資銀行業(yè)服務(wù)收入。房地產(chǎn)貸款的證券化好處：1.向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，并為開(kāi)發(fā)商提供33（六）銀行資本結(jié)構(gòu)管理發(fā)展了的M&M定理同樣適合于銀行。銀行需要多少資本來(lái)保證存款者、債權(quán)人、投資者和監(jiān)管者得信心？這是一個(gè)問(wèn)題——一個(gè)被稱(chēng)之為“資本充足性”的問(wèn)題。無(wú)論誰(shuí)給出這個(gè)問(wèn)題的正確答案都會(huì)馬上在銀行界、財(cái)務(wù)界和監(jiān)管層聲名遠(yuǎn)揚(yáng)！按照監(jiān)管者制定的資本標(biāo)準(zhǔn)劃分為：1.核心資本，定義為普通股股東權(quán)益加上非累積永久性?xún)?yōu)先股及相關(guān)盈余，再加上并表子公司中所有者權(quán)益的少數(shù)股東利益，減去符合規(guī)定之外的無(wú)形資產(chǎn)中的商譽(yù)和其他無(wú)形資產(chǎn)；2.附屬資本，定義為對(duì)貸款和租賃損失的準(zhǔn)備，累積永久性長(zhǎng)期可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，永久性負(fù)債和其他混合負(fù)債/股權(quán)資本工具，中期優(yōu)先股和次要債務(wù)。附屬資本被限定在核心資本的100%以?xún)?nèi)（超出此限額的部分允許存在但不被視為資本）。（六）銀行資本結(jié)構(gòu)管理發(fā)展了的M&M定理同樣適合于銀行。34四、銀行的投資銀行業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)四、銀行的投資銀行業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)35（一）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性、但具有某種可預(yù)測(cè)現(xiàn)金收入屬性的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，通過(guò)創(chuàng)立以其為擔(dān)保的證券，在資本市場(chǎng)上出售變現(xiàn)的一種融資工具。適合證券化的資產(chǎn)具有特征：1.可理解的信用特征；2.可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流；3.平均償還期至少為1年；4.拖欠率和違約率低；5.完全分期償還；6.多樣化的借款者；7.清算價(jià)值高。不宜進(jìn)行證券化的資產(chǎn)特征是1.資產(chǎn)池中的資產(chǎn)數(shù)量較少或金額最大的資產(chǎn)所占比例過(guò)高；2.資產(chǎn)的收益屬于本金到期一次償還；3.付款時(shí)間不確定或付款間隔期過(guò)長(zhǎng)；4.資產(chǎn)的債務(wù)人有修改合同條款的權(quán)利。（一）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性、但具有某種可36住宅抵押貸款擔(dān)保證券（MBS）住宅抵押貸款的參與方：1.抵押貸款的發(fā)起人：原始貸款出借人。包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、抵押銀行、人壽保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金；2.抵押貸款的服務(wù)人；3.抵押貸款保險(xiǎn)人：政府機(jī)構(gòu)、私人抵押保險(xiǎn)公司。政府機(jī)構(gòu)有聯(lián)邦住宅管理署、退伍軍人管理局和聯(lián)邦農(nóng)民管理署；私人抵押保險(xiǎn)可以從諸如抵押擔(dān)保保險(xiǎn)公司、PMI抵押保險(xiǎn)公司等處獲得。住宅抵押貸款擔(dān)保證券（MBS）住宅抵押貸款的參與方：1.抵押37資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS）資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS），是指由貸款、租賃或個(gè)人財(cái)產(chǎn)的分期付款合同作擔(dān)保而發(fā)行的證券。個(gè)人財(cái)產(chǎn)是指除不動(dòng)產(chǎn)以外的所有財(cái)產(chǎn)，包括計(jì)算機(jī)、汽車(chē)等方面的財(cái)產(chǎn)。資產(chǎn)擔(dān)保證券的持有者承擔(dān)的最大的風(fēng)險(xiǎn)是本金提前償付風(fēng)險(xiǎn)。

1.汽車(chē)貸款的證券化

2.信用卡貸款的證券化

3.應(yīng)收賬款的證券化資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS）資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS），是指由貸款、租38資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)發(fā)起人借款人發(fā)行人（SPV）投資銀行投資者服務(wù)人受托人信用提升者信用評(píng)級(jí)信用提升信用評(píng)級(jí)發(fā)行收入現(xiàn)金發(fā)行債券償還利息、本金償還本金、利息委托管理資產(chǎn)償還資產(chǎn)償還貸款應(yīng)收賬款貸款出售發(fā)行收入資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)發(fā)起人借款人發(fā)行人投資銀行投資者服務(wù)人受39（二）項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)項(xiàng)目融資就是在向一個(gè)具體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體提供貸款時(shí)，貸款方首先查看該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流和收益，將其視為償還債務(wù)的資金來(lái)源，并將該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)視為這筆貸款的擔(dān)保物，若對(duì)這兩者感到滿(mǎn)意，則貸款方同意貸款。項(xiàng)目融資是為項(xiàng)目公司融資，它是一種利用項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量作為擔(dān)保條件的無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式。（二）項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)項(xiàng)目融資就是在向一個(gè)具體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體提供貸款40項(xiàng)目發(fā)起人保險(xiǎn)公司貸款人項(xiàng)目公司東道國(guó)政府產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者項(xiàng)目承建商供應(yīng)商融資顧問(wèn)顧問(wèn)合同出資合同貸款合同工程建設(shè)合同銷(xiāo)售合同供應(yīng)合同各種保險(xiǎn)合同項(xiàng)目融資當(dāng)事人之間的基本合同關(guān)系項(xiàng)目發(fā)起人保險(xiǎn)公司貸款人項(xiàng)目公司東道國(guó)政府產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者項(xiàng)目承建41保險(xiǎn)公司工程建設(shè)公司制造商貸款銀行項(xiàng)目公司項(xiàng)目所在國(guó)政府項(xiàng)目發(fā)起人銷(xiāo)售客戶(hù)（買(mǎi)方）信托公司受托人保險(xiǎn)合同各種認(rèn)同提供基礎(chǔ)設(shè)施出資合資合同銷(xiāo)售合同支付銷(xiāo)售額銷(xiāo)售貸款還本付息還本付息信托合同融資合同擔(dān)保合同債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同機(jī)器設(shè)備出口公司建設(shè)設(shè)計(jì)合同工程完工擔(dān)保遵守各種許諾認(rèn)可、提供基礎(chǔ)設(shè)施保證保險(xiǎn)公司工程建設(shè)公司制造商貸款銀行項(xiàng)目公司項(xiàng)目所在國(guó)政府項(xiàng)目421.投資者直接安排的融資模式這類(lèi)融資模式一般由項(xiàng)目投資者直接安排融資，并直接承擔(dān)起有關(guān)責(zé)任和義務(wù)，這是最簡(jiǎn)單的一種項(xiàng)目融資模式。一般在發(fā)起人公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很復(fù)雜的情況下采用。兩種操作方法：由項(xiàng)目發(fā)起人直接安排融資，但面對(duì)的是同一個(gè)貸款銀行和市場(chǎng)安排。由項(xiàng)目發(fā)起人各自獨(dú)立地安排融資和承擔(dān)市場(chǎng)銷(xiāo)售責(zé)任。1.投資者直接安排的融資模式這類(lèi)融資模式一般由項(xiàng)目投資者直接43ABCD項(xiàng)目發(fā)起人融資協(xié)議貸款銀團(tuán)管理協(xié)議合資項(xiàng)目管理公司合資項(xiàng)目銷(xiāo)售代理協(xié)議產(chǎn)品銷(xiāo)售合同產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者銀行監(jiān)控賬戶(hù)資金盈余債務(wù)償還ABCD項(xiàng)目發(fā)起人融資協(xié)議貸款銀團(tuán)管理協(xié)議合資項(xiàng)目管44貸款銀行貸款銀行融資安排融資安排項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者合資協(xié)議項(xiàng)目管理公司合資項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議產(chǎn)品產(chǎn)品現(xiàn)金流量管理現(xiàn)金流量管理債務(wù)償還債務(wù)償還貸款銀行貸款銀行融資安排融資安排項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者合資協(xié)議452.投資者建立項(xiàng)目公司安排的融資模式項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)成立一個(gè)單一目的項(xiàng)目公司來(lái)安排融資。兩種形式：由投資者建立一個(gè)特殊目的項(xiàng)目子公司作為投資載體，以該項(xiàng)目子公司名義與其他投資者組成合資結(jié)構(gòu)和安排融資。由投資者共同組建一個(gè)項(xiàng)目公司，再以該公司名義共同擁有、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和安排融資。2.投資者建立項(xiàng)目公司安排的融資模式項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)成立一個(gè)單46項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目子公司融資安排貸款銀行貸款資金債務(wù)償還合資項(xiàng)目股本資金其他投資者合資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目子公司融資安排貸款銀行貸款資金債務(wù)償還合資項(xiàng)目47ABCD等項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目公司市場(chǎng)安排產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者銷(xiāo)售收入債務(wù)償還融資安排貸款銀行產(chǎn)品工程公司股本協(xié)議貸款資金股本資金紅利ABCD等項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目公司市場(chǎng)安排產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者銷(xiāo)售收入債務(wù)償483.BOT項(xiàng)目融資模式BOT是Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營(yíng)）和Transfer（轉(zhuǎn)讓?zhuān)┤齻€(gè)英文單詞第一個(gè)字母的縮寫(xiě)，有時(shí)也稱(chēng)BOOT，或“暫時(shí)私有化”過(guò)程?；舅悸罚河身?xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國(guó)公司或者外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相關(guān)的政府機(jī)構(gòu)。起源：由土耳其總理厄扎爾1984年正式提出的，并得到廣泛推廣。3.BOT項(xiàng)目融資模式BOT是Build（建設(shè)）、Opera49BOT模式的參與人員：項(xiàng)目發(fā)起人，也是項(xiàng)目的的最終所有者，一般是項(xiàng)目所在國(guó)政府、政府機(jī)構(gòu)或政府指定的公司。項(xiàng)目的直接投資者和經(jīng)營(yíng)者，是BOT模式的主體，一般是一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織起來(lái)的項(xiàng)目公司。貸款人，除商業(yè)銀行外，還包括政府的出口信貸機(jī)構(gòu)和世界銀行及地區(qū)性開(kāi)發(fā)銀行。BOT模式的參與人員：項(xiàng)目發(fā)起人，也是項(xiàng)目的的最終所有者，一50BOT融資的基本操作流程：第一階段，建立一個(gè)項(xiàng)目公司，從項(xiàng)目所在國(guó)政府取得“特許權(quán)協(xié)議”。第二階段，項(xiàng)目公司以特許權(quán)協(xié)議作為基礎(chǔ)安排融資。第三階段，在項(xiàng)目建設(shè)期，工程承包公司以承包合同的形式建造項(xiàng)目。第四階段，在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)階段，由經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)行、保養(yǎng)和維護(hù)，獲得利潤(rùn)并支付項(xiàng)目貸款本息。第五階段，項(xiàng)目公司在協(xié)議規(guī)定的經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，將項(xiàng)目轉(zhuǎn)交給所在國(guó)政府。BOT融資的基本操作流程：第一階段，建立一個(gè)項(xiàng)目公司，從項(xiàng)目51項(xiàng)目公司政府機(jī)構(gòu)特許協(xié)議發(fā)起人安慰信股本協(xié)議商業(yè)銀行出口信貸貸款人承建商分包商建造合同買(mǎi)方信貸協(xié)議貸款協(xié)議擔(dān)保受托人運(yùn)營(yíng)方擔(dān)保賣(mài)方信貸協(xié)議項(xiàng)目公司政府機(jī)構(gòu)特許協(xié)議發(fā)起人安慰信股本協(xié)議商業(yè)銀行出口信貸52BOT融資模式的利弊分析第一，減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下仍能上馬一些基建項(xiàng)目。第二，由于與項(xiàng)目有關(guān)的資金是由項(xiàng)目公司融資的，不構(gòu)成一國(guó)政府的外債負(fù)擔(dān)。第三，可以吸引外資，引進(jìn)新技術(shù)，改善和提高項(xiàng)目的管理水平。第四，可以將私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中來(lái)，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營(yíng)效率。第一，可能增加融資的機(jī)會(huì)成本。第二，可能導(dǎo)致大量稅收的流失。第三，可能造成設(shè)施的掠奪性經(jīng)營(yíng)。第四，風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟牟粚?duì)稱(chēng)性問(wèn)題。BOT融資模式的利弊分析第一，減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，53五、銀行的私人銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)被稱(chēng)之為高端業(yè)務(wù)，服務(wù)對(duì)象不是一般大眾客戶(hù)，而是社會(huì)上的富裕人士，或稱(chēng)為高凈資產(chǎn)客戶(hù)。在美國(guó)，美林集團(tuán)私人銀行的服務(wù)對(duì)象是個(gè)人資產(chǎn)擁有100萬(wàn)美元以上的富裕人士，摩根大通、高盛私人銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)戶(hù)金額為500萬(wàn)美元。而要想成為花旗集團(tuán)私人銀行的客戶(hù)，至少要有300萬(wàn)美元的資產(chǎn)；擁有2500萬(wàn)美元至1億美元的客戶(hù)，則可享受“客戶(hù)資本伙伴”（CustomerCapitalPartners）的服務(wù)，投資領(lǐng)域也擴(kuò)展到對(duì)沖基金、私募基金以及風(fēng)險(xiǎn)投資基金。當(dāng)客戶(hù)的資產(chǎn)達(dá)到或超過(guò)1億美元時(shí)，他將獲得風(fēng)險(xiǎn)較高但獲利頗豐的投資機(jī)會(huì)，如參與私人資本運(yùn)營(yíng)或企業(yè)投資，以及參與花旗自營(yíng)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。五、銀行的私人銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)被稱(chēng)之為高端業(yè)務(wù)，54匯豐亞洲私人銀行的目標(biāo)客戶(hù)，以前最低資產(chǎn)下限為100萬(wàn)美元，但2002年提高到了300萬(wàn)美元，低于300萬(wàn)美元的客戶(hù)將交給零售銀行的“卓越理財(cái)服務(wù)中心”。匯豐私人銀行亞洲客戶(hù)現(xiàn)已達(dá)5000多名，目前正試圖為總資產(chǎn)達(dá)10億美元以上的亞洲巨富提供“一站式”服務(wù)，包括投資、信托、遺產(chǎn)安排、現(xiàn)金管理、股權(quán)變動(dòng)以及繼承人教育安排等。法國(guó)巴黎銀行在華的主要客戶(hù)是臺(tái)商，要求資產(chǎn)在100～1000萬(wàn)美元之間。英國(guó)四大行之一的巴克萊銀行要求客戶(hù)資產(chǎn)在200萬(wàn)美元以上。在新加坡，星展銀行定為300萬(wàn)美元，華僑銀行定為100萬(wàn)美元，大華銀行定為20萬(wàn)美元。匯豐亞洲私人銀行的目標(biāo)客戶(hù)，以前最低資產(chǎn)下限為100萬(wàn)美元，55（一）私人銀行業(yè)務(wù)的全球市場(chǎng)美林集團(tuán)和凱捷咨詢(xún)?cè)凇度蜇?cái)富報(bào)告2005》中，把富人分為三類(lèi)：一般富人（MassHighNetWorthIndividuals），即個(gè)人金融資產(chǎn)在100萬(wàn)美元以上、500萬(wàn)美元以下者；中級(jí)富人（Mid-TierMillionaires，MTM），即個(gè)人金融資產(chǎn)在500萬(wàn)美元到3000萬(wàn)美元之間者；超級(jí)富人（Ultra-HNWIs），即個(gè)人金融資產(chǎn)在3000萬(wàn)美元以上者。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年，以上三類(lèi)富人人數(shù)占全球成人人口的比例僅為0.2%，但其金融財(cái)富綜合相當(dāng)于全球金融財(cái)富總量的25%。個(gè)人金融資產(chǎn)在100萬(wàn)美元以上的富人全球共有826.8萬(wàn)人，比2003年增長(zhǎng)了7.3%，占有的財(cái)富總量為30.8萬(wàn)億美元，比2003年增長(zhǎng)了8.2%。在全球富人人口中，有9%左右的人符合中級(jí)富人的特征，比一年前增長(zhǎng)了7.9%，超過(guò)同期全球富人的增長(zhǎng)率。中級(jí)富人多數(shù)是公司高管人員或中小企業(yè)主，而且很多人都是家里的第一代富人，他們的金融資產(chǎn)最大的部分大多來(lái)自金融市場(chǎng)以外的收入。據(jù)世界銀行估計(jì)，2002年全球高凈值財(cái)富總?cè)丝跒?00萬(wàn)人，持有資產(chǎn)27萬(wàn)億美元，其中私募基金10萬(wàn)億美元，公募基金17萬(wàn)億美元，且每年以12%的速度增長(zhǎng)。其中美國(guó)占250萬(wàn)人口，歐洲220萬(wàn)人口，亞太區(qū)170萬(wàn)人口。（一）私人銀行業(yè)務(wù)的全球市場(chǎng)美林集團(tuán)和凱捷咨詢(xún)?cè)凇度蜇?cái)富報(bào)56（二）私人銀行業(yè)務(wù)的亞洲市場(chǎng)2002年9月，位于倫敦的Datamonitor公司對(duì)亞洲的中國(guó)大陸、韓國(guó)、新加坡和中國(guó)香港等處富裕人士進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，亞洲富裕人數(shù)正以每年6.3%的速度增長(zhǎng)。至2001年底，凈流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)5萬(wàn)美元的富人已達(dá)560萬(wàn)。波士頓顧問(wèn)公司的報(bào)告顯示，2002-2003年間，由于亞洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，擁有100萬(wàn)美元資產(chǎn)的家庭同比增加了21.4%，平均資產(chǎn)190萬(wàn)美元，總資產(chǎn)增長(zhǎng)22%，占全球高凈值個(gè)人（不計(jì)住宅不動(dòng)產(chǎn)）總財(cái)富的22.6%。其中，高端富翁（UHNWI，擁有3000萬(wàn)美元以上金融資產(chǎn)的個(gè)人）也在持續(xù)增長(zhǎng)，2003年有6300人加入了這一行列，使得總數(shù)達(dá)到了77500人，增速達(dá)8.9%。（二）私人銀行業(yè)務(wù)的亞洲市場(chǎng)2002年9月，位于倫敦的Dat57（三）私人銀行客戶(hù)分類(lèi)及經(jīng)營(yíng)目標(biāo)波士頓咨詢(xún)公司(BostonConsultingCroup)將私人銀行業(yè)的客戶(hù)分為四類(lèi)：追求財(cái)富最大化者、財(cái)富創(chuàng)造者、保守的管理者、財(cái)富的保護(hù)者。每一類(lèi)客戶(hù)具有不同的特點(diǎn)，對(duì)私人銀行業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)也有不同的需求。顧客需求的核心是價(jià)值的要求，即要求被管理的財(cái)產(chǎn)保值增值。因此，安全妥善地保管顧客的財(cái)產(chǎn)，并使之合法而有效增值，就成為私人銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。銀行為了滿(mǎn)足顧客的價(jià)值需求，關(guān)鍵是講究服務(wù)質(zhì)量，完善投資運(yùn)作，不僅維持與客戶(hù)的短期合作關(guān)系，而且著眼于為客戶(hù)提供終身的理財(cái)服務(wù)。（三）私人銀行客戶(hù)分類(lèi)及經(jīng)營(yíng)目標(biāo)波士頓咨詢(xún)公司(Boston58（四）中國(guó)的私人銀行高端客戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)內(nèi)各家銀行普遍認(rèn)可的分界線，是單個(gè)賬戶(hù)流動(dòng)性資產(chǎn)在20～50萬(wàn)元，在此之上的通?？梢缘玫姐y行的VIP待遇。例如，中國(guó)工商銀行的理財(cái)金賬戶(hù)的起點(diǎn)為30萬(wàn)元；建行把理財(cái)客戶(hù)分為兩檔，總行級(jí)客戶(hù)門(mén)檻為50萬(wàn)元，分行級(jí)客戶(hù)為20萬(wàn)元；招商銀行的“金葵花”客戶(hù)門(mén)檻則為50萬(wàn)元；中國(guó)銀行總行最近將理財(cái)門(mén)檻提高至50萬(wàn)元。這一階層實(shí)際上只是銀行的中端客戶(hù)，也就是銀行的理財(cái)客戶(hù)；金融資產(chǎn)達(dá)到人民幣100萬(wàn)元以上的，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行來(lái)說(shuō)，便可以稱(chēng)作高端客戶(hù)了。（四）中國(guó)的私人銀行高端客戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)國(guó)內(nèi)各家銀行普遍認(rèn)可的分界線59（五）中國(guó)的私人銀行目標(biāo)顧客群就我國(guó)而言，財(cái)富的積累是在實(shí)行改革開(kāi)放、市場(chǎng)化取向改革縱深推進(jìn)的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)的。高收入群體主要有三類(lèi)：民營(yíng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)者、企業(yè)中高層管理人員和專(zhuān)業(yè)人員。這三個(gè)群體加起來(lái)占到高收入群體的90%左右。根據(jù)不同的理財(cái)觀和價(jià)值觀，將國(guó)內(nèi)高收入群體劃分成以下五個(gè)群體。（五）中國(guó)的私人銀行目標(biāo)顧客群就我國(guó)而言，財(cái)富的積累是在實(shí)行601.時(shí)尚型群體。生活方式國(guó)際化，生活態(tài)度積極，講究生活格調(diào)與品味，喜歡流行與時(shí)尚。他們大多受過(guò)高等教育，進(jìn)行投資決策時(shí)更自主，對(duì)宏觀環(huán)境和自身收入的變化情況看法比較樂(lè)觀。喜歡進(jìn)行短線投資而且樂(lè)于嘗試新的投資品，但他們對(duì)自己的專(zhuān)業(yè)投資理財(cái)知識(shí)的自信程度卻沒(méi)有達(dá)到相應(yīng)的高度，愿意接受專(zhuān)業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的服務(wù)。1.時(shí)尚型群體。生活方式國(guó)際化，生活態(tài)度積極，講究生活格調(diào)與612.事業(yè)型群體。處理事情果斷，做事情有計(jì)劃，追求事業(yè)成功，傾向于在事業(yè)成功的同時(shí)為自己贏得財(cái)富，這個(gè)群體大都在40～50歲之間，以私營(yíng)經(jīng)濟(jì)擁有者和企業(yè)中高層管理人員為主。在投資決策中，不太注重通過(guò)理財(cái)獲取財(cái)富，投資理念相對(duì)保守，對(duì)新的投資品態(tài)度謹(jǐn)慎，對(duì)于短線投資的喜愛(ài)程度偏低，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資活動(dòng)則持有一定的排斥態(tài)度。2.事業(yè)型群體。處理事情果斷，做事情有計(jì)劃，追求事業(yè)成功，傾623.穩(wěn)健型群體。在進(jìn)行消費(fèi)時(shí)注重實(shí)用，消費(fèi)購(gòu)物、投資理財(cái)或做生意比較精明，并不刻意追求單一事業(yè)上的成功。雖然僅僅把工作看作謀生的手段，但由于平時(shí)注意勤儉節(jié)約，理財(cái)觀念較強(qiáng)，實(shí)際利用專(zhuān)業(yè)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)比較充分。3.穩(wěn)健型群體。在進(jìn)行消費(fèi)時(shí)注重實(shí)用，消費(fèi)購(gòu)物、投資理財(cái)或做634.安逸型群體。生活隨遇而安，工作或做事情不會(huì)特別執(zhí)著于某一結(jié)果，個(gè)人價(jià)值觀比較平和，喜歡安逸的生活，平時(shí)不太注意理財(cái)。4.安逸型群體。生活隨遇而安，工作或做事情不會(huì)特別執(zhí)著于某一645.沖動(dòng)型群體。做事情往往比較沖動(dòng)，而且時(shí)常是各類(lèi)最新技術(shù)產(chǎn)品的最早嘗試者，工作目標(biāo)明確，把財(cái)富積累作為衡量成功的標(biāo)準(zhǔn)。在投資理財(cái)上也表現(xiàn)出沖動(dòng)型的風(fēng)格，喜愛(ài)嘗試新的投資品、進(jìn)行短線投資，但是他們對(duì)投資理財(cái)知識(shí)和對(duì)專(zhuān)業(yè)投資理財(cái)機(jī)構(gòu)的了解程度都較低。5.沖動(dòng)型群體。做事情往往比較沖動(dòng)，而且時(shí)常是各類(lèi)最新技術(shù)產(chǎn)65（六）私人銀行的核心業(yè)務(wù)基本銀行服務(wù)，就是傳統(tǒng)的銀行產(chǎn)品和服務(wù)，如現(xiàn)金業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)、貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)、保管業(yè)務(wù)等；私人銀行服務(wù)，包括相機(jī)抉擇的資產(chǎn)組合管理業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、互助基金等；財(cái)富管理服務(wù)，集合了從傳統(tǒng)的信托、基金到結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、對(duì)沖基金、私人股權(quán)、家庭辦公室等內(nèi)容。（六）私人銀行的核心業(yè)務(wù)基本銀行服務(wù)，就是傳統(tǒng)的銀行產(chǎn)品和服66（七）商業(yè)銀行的財(cái)富管理銀行財(cái)富管理是為個(gè)人客戶(hù)提供的財(cái)務(wù)分析、投資顧問(wèn)等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)，以及以特定目標(biāo)客戶(hù)或客戶(hù)群為對(duì)象，推介銷(xiāo)售投資產(chǎn)品、理財(cái)計(jì)劃，并代理客戶(hù)進(jìn)行投資操作或資產(chǎn)管理的銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)。私人銀行財(cái)富管理等收費(fèi)金融服務(wù)是銀行可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)。一方面，通過(guò)完善服務(wù)功能，組合金融資源，提供高級(jí)金融服務(wù)，滿(mǎn)足當(dāng)今客戶(hù)復(fù)雜且標(biāo)準(zhǔn)極高的金融需求。另一方面，通過(guò)銀行業(yè)務(wù)表外化（OBS），確立非利息收入在銀行盈利中的主導(dǎo)地位，其中財(cái)富管理業(yè)務(wù)可為銀行帶來(lái)投資管理、信托、托管、咨詢(xún)、組合服務(wù)等多渠道的費(fèi)用收入，已成為利潤(rùn)率最高，成長(zhǎng)最快，且最有前途的業(yè)務(wù)。（七）商業(yè)銀行的財(cái)富管理銀行財(cái)富管理是為個(gè)人客戶(hù)提供的財(cái)務(wù)分67財(cái)富管理的內(nèi)容1.資產(chǎn)管理服務(wù)。這是銀行在向客戶(hù)提供顧問(wèn)式服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶(hù)的委托和相關(guān)授權(quán)，按照與客戶(hù)事先約定的投資計(jì)劃和方式，由銀行選擇、決定投資工具的買(mǎi)賣(mài)并代理客戶(hù)進(jìn)行資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)活動(dòng)。根據(jù)客戶(hù)的參與程度，可以分為委托資產(chǎn)組合管理和自主資產(chǎn)組合管理。就資產(chǎn)組合的投資對(duì)象而言，是非常廣泛的。除傳統(tǒng)的債券、股票之外，還包括共同基金、管理基金、單位信托、限定資產(chǎn)基金、指數(shù)基金、承諾回報(bào)基金、雨傘基金、保值基金等新型金融產(chǎn)品。特定目標(biāo)投資則包括融資租賃、聯(lián)屬公司、私人權(quán)益投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和杠桿兼并等；奢侈品投資則投資于繪畫(huà)、瓷器、雕刻、珍貴畫(huà)像、樂(lè)器、珠寶、古式汽車(chē)和馬車(chē)等。2.保險(xiǎn)服務(wù)。提供人壽保險(xiǎn)、人身意外傷害保險(xiǎn)、一般保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品。財(cái)富管理的內(nèi)容1.資產(chǎn)管理服務(wù)。這是銀行在向客戶(hù)提供683.信托服務(wù)?？蛻?hù)為自己或?yàn)榈谌叩睦妫瑢⒇?cái)產(chǎn)交與私人銀行，委托銀行按照信托人的要求代為經(jīng)營(yíng)和管理財(cái)產(chǎn)。4.稅務(wù)咨詢(xún)和規(guī)劃。其目的是讓客戶(hù)盡可能地減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。這方面服務(wù)有：為跨境移民擬訂移民前稅務(wù)規(guī)劃；與投資無(wú)關(guān)的稅務(wù)咨詢(xún)和稅務(wù)規(guī)劃；準(zhǔn)信托服務(wù)，包括妥善填寫(xiě)納稅申報(bào)單；稅務(wù)法律和程序援助；與投資管理相關(guān)的稅務(wù)咨詢(xún)和計(jì)劃，如所得稅、公司股息、印花稅、資本利得，稅收法律對(duì)資產(chǎn)組合管理的影響等。5.遺產(chǎn)咨詢(xún)和規(guī)劃。其目的是讓客戶(hù)在死亡事件中，以最小的錢(qián)財(cái)和感情成本，處理好財(cái)產(chǎn)的管理和轉(zhuǎn)移。這方面的服務(wù)有：擬訂遺囑及遺產(chǎn)合同，執(zhí)行遺囑，已故者遺產(chǎn)的清算。6.房地產(chǎn)咨詢(xún)。其目的是使客戶(hù)在房地產(chǎn)的投資中更有效地分散風(fēng)險(xiǎn)和增加回報(bào)。內(nèi)容包括：針對(duì)房地產(chǎn)問(wèn)題的研究、房地產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)、房地產(chǎn)融資、審查合同、房地產(chǎn)清算等。3.信托服務(wù)?？蛻?hù)為自己或?yàn)榈谌叩睦?，將?cái)產(chǎn)交與69銀行財(cái)務(wù)管理新視野銀行財(cái)務(wù)管理新視野70課程說(shuō)明本次講座面向商業(yè)銀行高管（ExecutivesofCommercialBanks），并幫助其透視銀行，正確樹(shù)立創(chuàng)造股東財(cái)富財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，深入貫徹資本時(shí)間價(jià)值觀和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀，實(shí)施銀行資產(chǎn)負(fù)債管理，充分發(fā)揮理財(cái)在銀行戰(zhàn)略與日常經(jīng)營(yíng)管理中的資本和價(jià)值決策支撐作用。課程說(shuō)明本次講座面向商業(yè)銀行高管（Executivesof71一、報(bào)表上的銀行資金來(lái)源資金運(yùn)用銀行資本銀行收入銀行成本銀行的損益——以招商銀行2003年度報(bào)告為例一、報(bào)表上的銀行資金來(lái)源72（一）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金來(lái)源銀行使用債務(wù)和股權(quán)為其資產(chǎn)融資，銀行大部分負(fù)債以各種各樣的存款形式存在，如支票賬戶(hù)、儲(chǔ)蓄賬戶(hù)或存單。核心存款和管理負(fù)債（購(gòu)買(mǎi)的資金）是銀行負(fù)債的兩大分類(lèi)，其籌資占銀行資金的90%，10%則通過(guò)股權(quán)資本籌集。（一）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金來(lái)源銀行使用債務(wù)和股權(quán)為其資產(chǎn)融資731.核心存款核心存款從當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)籌集，與購(gòu)買(mǎi)的資金相比利息成本通常更低，與“熱錢(qián)”或在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或國(guó)際貨幣市場(chǎng)獲得的資金相比具有相對(duì)穩(wěn)定性。銀行喜歡擁有大量的核心存款，擁有大量核心存款的銀行比那些沒(méi)有核心存款的銀行更有價(jià)值?；钇诖婵钯~戶(hù)（不支付利息的支票賬戶(hù)）其他可簽發(fā)支票的余額（支付利息的支票賬戶(hù)）儲(chǔ)蓄賬戶(hù)小額定期存款1.核心存款核心存款從當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)籌集，與購(gòu)買(mǎi)的資金相比利息成本742.管理負(fù)債（購(gòu)買(mǎi)的資金）管理負(fù)債是在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)籌集的、對(duì)利率敏感的不穩(wěn)定資金，如同業(yè)拆入、同業(yè)存款、在國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)大額定期存款。相對(duì)于核心存款，管理負(fù)債融資成本更高，而且因?yàn)楸毁?gòu)買(mǎi)的資金在其他條件相同時(shí)總在尋求最高的利率從，所以比核心存款更易出現(xiàn)波動(dòng)。2.管理負(fù)債（購(gòu)買(mǎi)的資金）管理負(fù)債是在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)籌集的、對(duì)75（二）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金運(yùn)用銀行資金的具體運(yùn)用：生息資產(chǎn)和非生息資產(chǎn)。由于銀行也能創(chuàng)造非利息收入或收費(fèi)收入，所以一項(xiàng)資產(chǎn)被歸為不生息資產(chǎn)并不意味著它不能創(chuàng)造任何收入。故非生息資產(chǎn)可以分為收費(fèi)資產(chǎn)和不獲利資產(chǎn)。生息資產(chǎn)包括貸款和投資的證券。貸款主要有商業(yè)貸款、房地產(chǎn)貸款、消費(fèi)貸款；銀行持有的證券分為為投資目的而持有的部分和為交易目的而持有的部分。收費(fèi)資產(chǎn)和不獲利資產(chǎn)出于經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)造收入等方面的原因而存在，如支票結(jié)算或其他經(jīng)營(yíng)所需的現(xiàn)金余額，對(duì)抵押貸款產(chǎn)生的或購(gòu)買(mǎi)的服務(wù)權(quán)利，建筑物、計(jì)算機(jī)等固定資產(chǎn)。銀行希望最小化持有不獲利資產(chǎn)。（二）銀行資產(chǎn)負(fù)債表：資金運(yùn)用銀行資金的具體運(yùn)用：生息資產(chǎn)和76（三）銀行資本：凈資產(chǎn)銀行總資產(chǎn)與總負(fù)債的差額就是凈資產(chǎn)，通常是指銀行的股權(quán)資本或凈值。凈資產(chǎn)代表所有者在銀行的股東權(quán)益，可以作為銀行吸收損失的緩沖器。因此，在分析家和監(jiān)管者看來(lái)，在其他條件相同時(shí)，銀行資本越多越好。但是過(guò)多的股東權(quán)益會(huì)分散收益和控制權(quán)，所以銀行管理者和所有者對(duì)增加資本可能并不熱心。當(dāng)銀行認(rèn)為擁有的資本過(guò)多時(shí)，還會(huì)執(zhí)行股票回購(gòu)計(jì)劃，卻使得銀行監(jiān)管者大為氣惱。（三）銀行資本：凈資產(chǎn)銀行總資產(chǎn)與總負(fù)債的差額就是凈資產(chǎn)，通77（四）銀行收入：利息收入和非利息收入1.出售貸款、證券獲得收入；2.與貸款發(fā)起、貸款服務(wù)、存款賬戶(hù)活動(dòng)、信用卡和安全存款箱等產(chǎn)品和服務(wù)有關(guān)的非利息收入的報(bào)酬和服務(wù)收入。（四）銀行收入：利息收入和非利息收入1.出售貸款、證券獲得收78（五）銀行成本：利息支出和非利息支出存款及購(gòu)買(mǎi)的資金利息支出是銀行成本的一個(gè)組成部分；另一個(gè)組成部分則是銀行的非利息支出，包括員工經(jīng)費(fèi)、運(yùn)行開(kāi)支和為防范風(fēng)險(xiǎn)而計(jì)提的各種準(zhǔn)備等。這些準(zhǔn)備主要有貸款損失準(zhǔn)備、投資跌價(jià)準(zhǔn)備等，能體現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理狀況。（五）銀行成本：利息支出和非利息支出存款及購(gòu)買(mǎi)的資金利息支出79（六）銀行的損益銀行收入和支出結(jié)合在一起并加上貸款損失準(zhǔn)備金、稅收及臨時(shí)費(fèi)用構(gòu)成了銀行損益的各個(gè)部分。（六）銀行的損益銀行收入和支出結(jié)合在一起并加上貸款損失準(zhǔn)備金80二、銀行財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

——?jiǎng)?chuàng)造股東財(cái)富堅(jiān)持以“創(chuàng)造股東財(cái)富”為商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)，不僅是最合理，而且也是最可行的。因?yàn)檫@個(gè)目標(biāo)堅(jiān)持了銀行運(yùn)作的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，充分考慮和尊重了銀行出資者的合理利益，使得整個(gè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)建立在一個(gè)可信和現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)之上。同時(shí)，“創(chuàng)造股東財(cái)富”的理財(cái)目標(biāo)在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的環(huán)境里，也便于衡量和操作，可行性最強(qiáng)。二、銀行財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

——?jiǎng)?chuàng)造股東財(cái)富堅(jiān)持以“創(chuàng)造股東財(cái)富81（一）創(chuàng)造股東財(cái)富的途徑股東財(cái)富的增加，主要有兩種途徑：一是銀行經(jīng)營(yíng)效益的提高，當(dāng)期盈利和累積盈利不斷增加，致使銀行的凈資產(chǎn)（股東權(quán)益的賬面價(jià)值）不斷增加；二是銀行的良好運(yùn)作和未來(lái)潛力，給證券市場(chǎng)投資者以良好的預(yù)期，導(dǎo)致銀行股票的市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，提高銀行所有者持有股票的市場(chǎng)價(jià)值（股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值）。（一）創(chuàng)造股東財(cái)富的途徑股東財(cái)富的增加，主要有兩種途徑：一是82（二）創(chuàng)造股東財(cái)富的現(xiàn)實(shí)意義堅(jiān)持“創(chuàng)造股東財(cái)富”，從銀行日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，就是堅(jiān)持了銀行效益的最大化和銀行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的最優(yōu)化，它把財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)緊緊地聯(lián)系起來(lái)。從銀行內(nèi)部管理來(lái)看，“創(chuàng)造股東財(cái)富”目標(biāo)能夠方便和合理地解釋商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、追求利潤(rùn)的管理要求，有利于強(qiáng)化內(nèi)部管理和業(yè)績(jī)考核。公開(kāi)交易的股票價(jià)格的變動(dòng)及其趨勢(shì)，不僅反映了股東財(cái)富的變化，而且反映了市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)管理水平的認(rèn)同程度。所以，堅(jiān)持“創(chuàng)造股東財(cái)富”的理財(cái)目標(biāo)，也有利于資本市場(chǎng)對(duì)銀行管理層的監(jiān)督和評(píng)價(jià)。（二）創(chuàng)造股東財(cái)富的現(xiàn)實(shí)意義堅(jiān)持“創(chuàng)造股東財(cái)富”，從銀行日常83（三）創(chuàng)造股東財(cái)富與其他目標(biāo)關(guān)系實(shí)際上，不論是ROA（資產(chǎn)報(bào)酬率）、ROE（股權(quán)收益率），還是EVA（增加值）以及MVA（市場(chǎng)增加值）等各類(lèi)考核評(píng)價(jià)指標(biāo)，其最終的出發(fā)點(diǎn)都是為了創(chuàng)造股東財(cái)富，都可以看作是“創(chuàng)造股東財(cái)富”這一理財(cái)目標(biāo)的演化。（三）創(chuàng)造股東財(cái)富與其他目標(biāo)關(guān)系實(shí)際上，不論是ROA（資產(chǎn)報(bào)84三、資產(chǎn)負(fù)債管理：資產(chǎn)負(fù)債表協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)管理三步曲第一步（常規(guī)）資產(chǎn)管理負(fù)債管理資本管理第二步（特定）準(zhǔn)備金頭寸管理流動(dòng)性管理投資/證券管理貸款管理固定資產(chǎn)管理負(fù)債管理（“購(gòu)買(mǎi)的資金”）準(zhǔn)備金頭寸負(fù)債管理普通化或貸款頭寸負(fù)債管理（存單）長(zhǎng)期債務(wù)的管理（票據(jù)和債券）資本管理（普通股）第三步（利率和價(jià)格確定的情況下，資產(chǎn)負(fù)債表可以得到損益表）利潤(rùn)=利息收入-利息支出-貸款損失準(zhǔn)備+非利息收入-非利息支出-稅款三、資產(chǎn)負(fù)債管理：資產(chǎn)負(fù)債表協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)管理三步曲第一步（常規(guī)）85資產(chǎn)負(fù)債管理的策略資產(chǎn)負(fù)債管理包括要求協(xié)調(diào)不同特定功能（第二步）的全面或常規(guī)方法（第一步）。第二步的過(guò)程側(cè)重于策劃、指引，及對(duì)不同資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的水平、變化和比例的控制，從而導(dǎo)出銀行的損益表（第三步）。從會(huì)計(jì)角度看，資產(chǎn)負(fù)債管理的主要變量是凈利息收益或凈利息利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率或股權(quán)收益率；從經(jīng)濟(jì)角度看，主要變量是股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值。為達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)，管理者側(cè)重于下列六大策略：1.差額管理；2.貸款質(zhì)量；3.取得收費(fèi)收入和服務(wù)費(fèi)；4.控制非利息支出；5.稅收管理；6.資本充足率。資產(chǎn)負(fù)債管理的策略資產(chǎn)負(fù)債管理包括要求協(xié)調(diào)不同特定功能（第二86資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)和核心變量資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就是目標(biāo)凈利息收益（NII）或目標(biāo)凈利息利潤(rùn)率（NIM）及NIM、NII波動(dòng)的最小化或銀行股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)最小化。NIM即凈利息利潤(rùn)率=凈利息收入/平均總資產(chǎn)。NII即凈利息收益=利息收入-利息支出，是差額管理的核心變量。凈利息收益的磚窯任務(wù)是抵補(bǔ)銀行的貸款損失準(zhǔn)備、凈非利息支出（負(fù)擔(dān)）、偶然損失和紅利。資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)和核心變量資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就是目標(biāo)凈利息87（一）信用風(fēng)險(xiǎn)與貸款管理1.通過(guò)貸款審查衡量信用風(fēng)險(xiǎn)和貸款質(zhì)量（1）信用審查的微觀路徑——通過(guò)品質(zhì)（character，誠(chéng)實(shí)，道德聲望）、還款能力（Capacity，現(xiàn)金流）、資本（Capital，凈值）、抵押（Collateral，保證金）、環(huán)境（Conditions，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的敏感度）等五“C”對(duì)個(gè)體貸款進(jìn)行分析。

（2）信用審查的宏觀路徑——通過(guò)凈貸款損失、同不良貸款相關(guān)的貸款損失準(zhǔn)備、分類(lèi)/批評(píng)貸款的百分比等對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)和損失進(jìn)行分析。（一）信用風(fēng)險(xiǎn)與貸款管理1.通過(guò)貸款審查衡量信用風(fēng)險(xiǎn)和貸款質(zhì)882.處理好借款合同中貸款人與借款人代理與激勵(lì)問(wèn)題

（1）貸款人必須調(diào)查和監(jiān)控潛在借款人和現(xiàn)存借款人的活動(dòng)

（2）作為委托人的貸款人（外部人）和作為代理人的借款人（內(nèi)部人）的代理與激勵(lì)的協(xié)調(diào)2.處理好借款合同中貸款人與借款人代理與激勵(lì)問(wèn)題893.合理預(yù)期違約率

如果預(yù)期違約率為d，預(yù)期貸款償付率就是1-d。抽象掉銀行的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（如員工薪酬、貸款過(guò)程所需成本以及其他非利息費(fèi)用），則貸款收益率r*必須能夠補(bǔ)償貸款人貨幣的時(shí)間價(jià)值，用于表現(xiàn)它的利息r的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率以及違約風(fēng)險(xiǎn)。則有，

r*=(1+r)/(1-d)-1，或者r=r*-d-dr*

（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸款d=0，r*=r；

（2）貸款不被償還d=1，貸款收益率無(wú)法確定；

（3）風(fēng)險(xiǎn)貸款0<d<1，違約升水=r*-r。銀行所進(jìn)行的典型信用分析，著重探討的是如何決定借款人的貸款償還率(1-d)。3.合理預(yù)期違約率90（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債管理銀行需要流動(dòng)性以滿(mǎn)足提款和貸款需求，貸款需求和存款流的不確定性決定了銀行的流動(dòng)性需求。公眾對(duì)銀行的信心，使銀行避免了存款的擠兌或流動(dòng)性危機(jī)，存款保險(xiǎn)和貼現(xiàn)窗口以政府擔(dān)保的形式穩(wěn)定了公眾對(duì)銀行體系的信心。作為經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性的最大提供者，銀行在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)全局和增強(qiáng)公眾信心方面發(fā)揮著巨大的作用。銀行提供流動(dòng)性的能力以有較高的流動(dòng)性以及金融資產(chǎn)向股票的迅速轉(zhuǎn)變?yōu)榍疤帷Ａ鲃?dòng)性和可轉(zhuǎn)變性是此類(lèi)交易的關(guān)鍵。流動(dòng)性要求指的是在短期內(nèi)（一天或更短）對(duì)所有者來(lái)說(shuō)必須有可以獲得的金融資產(chǎn)?？赊D(zhuǎn)變性要求指的是金融資產(chǎn)的所有者在票面價(jià)值上必須是易于轉(zhuǎn)手于其他經(jīng)濟(jì)代理人，并且是以一種易于接受的形式再轉(zhuǎn)手。支票存款和電子轉(zhuǎn)賬是流動(dòng)性和可轉(zhuǎn)變性的基本工具。（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債管理銀行需要流動(dòng)性以滿(mǎn)足提款和貸款需求911.流動(dòng)性需求和風(fēng)險(xiǎn)

銀行之所以需要流動(dòng)性，是因?yàn)橐獫M(mǎn)足客戶(hù)的流動(dòng)性需求。銀行客戶(hù)可以通過(guò)提取銀行存款賬戶(hù)上的資金、運(yùn)用已有的信用證、建立新的信用工具和售賣(mài)資產(chǎn)來(lái)滿(mǎn)足流動(dòng)性需求。

由于存款提取和借款是一種經(jīng)常性的行為，所以銀行必須對(duì)每日甚至是每小時(shí)應(yīng)付這些需求有所準(zhǔn)備。如果預(yù)期的貸款或存款流入無(wú)法滿(mǎn)足預(yù)期的資金需求（即新的貸款、信用提款和存款提?。敲淬y行就存在流動(dòng)性需求。流動(dòng)性問(wèn)題的嚴(yán)重程度是由資金來(lái)源和需求之間的差額的大小來(lái)決定的。為了彌補(bǔ)資金的短缺，銀行應(yīng)該比原定計(jì)劃更快地運(yùn)用儲(chǔ)備流動(dòng)性，或者比原定計(jì)劃更多地在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)資金。央行通過(guò)貼現(xiàn)窗口向“調(diào)整”、“季節(jié)性”和“擴(kuò)展”的銀行提供流動(dòng)性。

流動(dòng)性管理的風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格、數(shù)量和聲望等的影響。價(jià)格，或者說(shuō)利率風(fēng)險(xiǎn)，主要探討資產(chǎn)可以在何種價(jià)格水平上出售以及負(fù)債可以在何種利率水平上獲得。數(shù)量因素主要探討存量資產(chǎn)是否可以出售以及是否可以在市場(chǎng)上以任何成本獲得資金。為了開(kāi)展積極地負(fù)債管理，銀行必須在貨幣市場(chǎng)和存款市場(chǎng)上維持它的信譽(yù)狀況和聲望。1.流動(dòng)性需求和風(fēng)險(xiǎn)922.負(fù)債管理：銀行負(fù)債的構(gòu)成和成本

銀行負(fù)債主要有核心存款和管理負(fù)債兩部分組成，主要分為生息負(fù)債和非生息負(fù)債兩類(lèi)。

銀行負(fù)債的利率成本（實(shí)際利率）。金融市場(chǎng)上利率會(huì)因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)造成存款利率的上升和貸款利率的下降。在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，貸款利率和存款利率之間的差額最小。由于國(guó)際金融市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)更具有競(jìng)爭(zhēng)力，所以其他條件保持不變，則國(guó)際金融市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的存款利率高而貸款利率低。

銀行資金的加權(quán)成本受銀行資金的加權(quán)平均數(shù)和邊際成本共同決定。每一項(xiàng)資金來(lái)源的總成本包括利息支出加營(yíng)業(yè)費(fèi)，并且每一項(xiàng)資金來(lái)源都構(gòu)成銀行資產(chǎn)負(fù)債表的一個(gè)部分。資產(chǎn)百分比乘以每一項(xiàng)資金來(lái)源的總邊際成本，就會(huì)得出每一項(xiàng)來(lái)源的加權(quán)總成本。這些加權(quán)成本的總數(shù)就是銀行資金的加權(quán)成本。2.負(fù)債管理：銀行負(fù)債的構(gòu)成和成本933.流動(dòng)性管理三板斧：

最小化存款利息成本。即在利率敏感性基礎(chǔ)上劃分存款客戶(hù)或市場(chǎng)能力，通過(guò)不同存款利率存款的匹配，達(dá)到降低存款成本的目的。

客戶(hù)關(guān)系。銀行同最好的客戶(hù)簽訂正式和非正式的協(xié)議以提供信用要求（如正式、非正式貸款承諾和信用額度），以加強(qiáng)客戶(hù)關(guān)系。銀行確立廣泛的借款人（尤其是那些有合作關(guān)系的）基礎(chǔ)，目的在于讓現(xiàn)有客戶(hù)使用更多的銀行服務(wù)（“交叉售賣(mài)”，由此產(chǎn)生的非利息收入可以抵消利潤(rùn)率的下降）。負(fù)債管理的客戶(hù)關(guān)系涉及存款余額、客戶(hù)服務(wù)和貸款服務(wù)，銀行需要在考慮存款、貸款以及客戶(hù)所使用的其他服務(wù)這些綜合因素的基礎(chǔ)上，關(guān)注所有客戶(hù)關(guān)系的凈回報(bào)率。

規(guī)避監(jiān)管限制。為了追求長(zhǎng)期利潤(rùn)，銀行一直在試圖規(guī)避法定準(zhǔn)備金要求、存款利率上限和其他監(jiān)管。3.流動(dòng)性管理三板斧：94（三）商業(yè)信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)管理1.銀行商業(yè)貸款資產(chǎn)組合的多樣化特征：

商業(yè)貸款行業(yè)組合越來(lái)越集中于制造業(yè)（耐用消費(fèi)品和非耐用消費(fèi)品）、采掘業(yè)、商貿(mào)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)。

商業(yè)貸款對(duì)象組合越來(lái)越集中于產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)的大型企業(yè)、壟斷企業(yè)和上市企業(yè)以及政府融資平臺(tái)。（三）商業(yè)信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)管理1.銀行商業(yè)貸款資產(chǎn)組合的多樣化952.借款人重要的還款來(lái)源是現(xiàn)金流。

借款人還款來(lái)源有三：現(xiàn)金流、清算（出售）資產(chǎn)和其他金融來(lái)源。但是重要來(lái)源只能是借款人資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流，即稅后增量現(xiàn)金流。

估計(jì)和監(jiān)控未來(lái)的現(xiàn)金流量，是信貸分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的關(guān)鍵部分。2.借款人重要的還款來(lái)源是現(xiàn)金流。963.正確處理客戶(hù)關(guān)系、補(bǔ)償性余額與制定優(yōu)惠利率的關(guān)系。

銀行喜歡那些有著大筆存款余額、借款有規(guī)律并和銀行交往時(shí)間長(zhǎng)的客戶(hù)，這些客戶(hù)會(huì)得到優(yōu)先對(duì)待，尤其是在信貸緊縮的時(shí)候。商業(yè)借款人和公司借款人往往具備這些特征，從而成為銀行最好的客戶(hù)。3.正確處理客戶(hù)關(guān)系、補(bǔ)償性余額與制定優(yōu)惠利率的關(guān)系。974.應(yīng)用阿爾特曼的Z模型評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)X1=運(yùn)營(yíng)資本/總資產(chǎn)，X2=留存收益/總資產(chǎn)，X3=利息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)，X4=股本市值/總負(fù)債，X5=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)，則Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5

如果借款人的Z<2.675，就屬于破產(chǎn)的一組；

如果借款人的Z≥2.675，就屬于正常經(jīng)營(yíng)的一組；如果發(fā)現(xiàn)Z的取值范圍為1.81至2.99之間，則無(wú)法判斷借款人信用風(fēng)險(xiǎn)如何。4.應(yīng)用阿爾特曼的Z模型評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)X1=運(yùn)營(yíng)資985.監(jiān)控運(yùn)營(yíng)成本、貸款損失和貸款增長(zhǎng)，提高貸款質(zhì)量，保障資產(chǎn)收入，增強(qiáng)銀行資本吸收貸款損失的緩沖作用，是確保銀行貸款取得良好效益的關(guān)鍵因素。5.監(jiān)控運(yùn)營(yíng)成本、貸款損失和貸款增長(zhǎng)，提高貸款質(zhì)量，保障資產(chǎn)99（四）消費(fèi)者信貸管理消費(fèi)者貸款在零售銀行業(yè)中居重要地位，主要有汽車(chē)、家庭裝修、大學(xué)學(xué)費(fèi)、信用卡等貸款。開(kāi)展消費(fèi)者貸款分析和消費(fèi)者信用評(píng)級(jí)，可以幫助判斷是否可以發(fā)放貸款。分析新的消費(fèi)者按五個(gè)階段進(jìn)行：1.初始合同或介紹；2.貸款申請(qǐng)；3.對(duì)申請(qǐng)的考察；4.貸款分析或評(píng)價(jià)；5.監(jiān)督與控制。信用評(píng)級(jí)包括1.良好的信用記錄；2.已婚；3.單身；4.離異或分居；5.家眷人數(shù)；6.年齡；7.基本日收入；8.是否有額外收入；9.房屋所有者；10.房屋租賃者；11.家庭電話；12.已作出的信用調(diào)查。（四）消費(fèi)者信貸管理消費(fèi)者貸款在零售銀行業(yè)中居重要地位，主要100（五）商業(yè)房地產(chǎn)信貸管理正確評(píng)估地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境在商業(yè)房地產(chǎn)貸款決策方面具有重大的意義。首先，對(duì)貸款人來(lái)說(shuō)，分析當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)狀況必不可少；其次，貸款人必須考慮到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門(mén)和費(fèi)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的時(shí)滯，以及在基建項(xiàng)目的批準(zhǔn)和完工之間的時(shí)滯；最后，為了更加有效的監(jiān)管已有項(xiàng)目的變動(dòng)，貸款人需要了解本地區(qū)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)狀況。（五）商業(yè)房地產(chǎn)信貸管理正確評(píng)估地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境在商業(yè)房地產(chǎn)貸款101房地產(chǎn)貸款的證券化好處：1.向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，并為開(kāi)發(fā)商提供更多的資金；2.創(chuàng)造相對(duì)于可估價(jià)值而言更多的可信價(jià)格；3.產(chǎn)生承銷(xiāo)費(fèi)用作為銀行的額外收入來(lái)源；4.為貸款者的資產(chǎn)負(fù)債表提供清除過(guò)量房地產(chǎn)貸款的機(jī)會(huì)；5.提供消除房地產(chǎn)市場(chǎng)高峰和低谷的一種機(jī)制。為銀行創(chuàng)造1.分離房地產(chǎn)貸款的機(jī)會(huì)和2.產(chǎn)生收費(fèi)型收入的投資銀行業(yè)服務(wù)收入。房地產(chǎn)貸款的證券化好處：1.向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，并為開(kāi)發(fā)商提供102（六）銀行資本結(jié)構(gòu)管理發(fā)展了的M&M定理同樣適合于銀行。銀行需要多少資本來(lái)保證存款者、債權(quán)人、投資者和監(jiān)管者得信心？這是一個(gè)問(wèn)題——一個(gè)被稱(chēng)之為“資本充足性”的問(wèn)題。無(wú)論誰(shuí)給出這個(gè)問(wèn)題的正確答案都會(huì)馬上在銀行界、財(cái)務(wù)界和監(jiān)管層聲名遠(yuǎn)揚(yáng)！按照監(jiān)管者制定的資本標(biāo)準(zhǔn)劃分為：1.核心資本，定義為普通股股東權(quán)益加上非累積永久性?xún)?yōu)先股及相關(guān)盈余，再加上并表子公司中所有者權(quán)益的少數(shù)股東利益，減去符合規(guī)定之外的無(wú)形資產(chǎn)中的商譽(yù)和其他無(wú)形資產(chǎn)；2.附屬資本，定義為對(duì)貸款和租賃損失的準(zhǔn)備，累積永久性長(zhǎng)期可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，永久性負(fù)債和其他混合負(fù)債/股權(quán)資本工具，中期優(yōu)先股和次要債務(wù)。附屬資本被限定在核心資本的100%以?xún)?nèi)（超出此限額的部分允許存在但不被視為資本）。（六）銀行資本結(jié)構(gòu)管理發(fā)展了的M&M定理同樣適合于銀行。103四、銀行的投資銀行業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)四、銀行的投資銀行業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)104（一）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性、但具有某種可預(yù)測(cè)現(xiàn)金收入屬性的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，通過(guò)創(chuàng)立以其為擔(dān)保的證券，在資本市場(chǎng)上出售變現(xiàn)的一種融資工具。適合證券化的資產(chǎn)具有特征：1.可理解的信用特征；2.可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流；3.平均償還期至少為1年；4.拖欠率和違約率低；5.完全分期償還；6.多樣化的借款者；7.清算價(jià)值高。不宜進(jìn)行證券化的資產(chǎn)特征是1.資產(chǎn)池中的資產(chǎn)數(shù)量較少或金額最大的資產(chǎn)所占比例過(guò)高；2.資產(chǎn)的收益屬于本金到期一次償還；3.付款時(shí)間不確定或付款間隔期過(guò)長(zhǎng)；4.資產(chǎn)的債務(wù)人有修改合同條款的權(quán)利。（一）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性、但具有某種可105住宅抵押貸款擔(dān)保證券（MBS）住宅抵押貸款的參與方：1.抵押貸款的發(fā)起人：原始貸款出借人。包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、抵押銀行、人壽保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金；2.抵押貸款的服務(wù)人；3.抵押貸款保險(xiǎn)人：政府機(jī)構(gòu)、私人抵押保險(xiǎn)公司。政府機(jī)構(gòu)有聯(lián)邦住宅管理署、退伍軍人管理局和聯(lián)邦農(nóng)民管理署；私人抵押保險(xiǎn)可以從諸如抵押擔(dān)保保險(xiǎn)公司、PMI抵押保險(xiǎn)公司等處獲得。住宅抵押貸款擔(dān)保證券（MBS）住宅抵押貸款的參與方：1.抵押106資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS）資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS），是指由貸款、租賃或個(gè)人財(cái)產(chǎn)的分期付款合同作擔(dān)保而發(fā)行的證券。個(gè)人財(cái)產(chǎn)是指除不動(dòng)產(chǎn)以外的所有財(cái)產(chǎn)，包括計(jì)算機(jī)、汽車(chē)等方面的財(cái)產(chǎn)。資產(chǎn)擔(dān)保證券的持有者承擔(dān)的最大的風(fēng)險(xiǎn)是本金提前償付風(fēng)險(xiǎn)。

1.汽車(chē)貸款的證券化

2.信用卡貸款的證券化

3.應(yīng)收賬款的證券化資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS）資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS），是指由貸款、租107資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)發(fā)起人借款人發(fā)行人（SPV）投資銀行投資者服務(wù)人受托人信用提升者信用評(píng)級(jí)信用提升信用評(píng)級(jí)發(fā)行收入現(xiàn)金發(fā)行債券償還利息、本金償還本金、利息委托管理資產(chǎn)償還資產(chǎn)償還貸款應(yīng)收賬款貸款出售發(fā)行收入資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)發(fā)起人借款人發(fā)行人投資銀行投資者服務(wù)人受108（二）項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)項(xiàng)目融資就是在向一個(gè)具體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體提供貸款時(shí)，貸款方首先查看該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流和收益，將其視為償還債務(wù)的資金來(lái)源，并將該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)視為這筆貸款的擔(dān)保物，若對(duì)這兩者感到滿(mǎn)意，則貸款方同意貸款。項(xiàng)目融資是為項(xiàng)目公司融資，它是一種利用項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量作為擔(dān)保條件的無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式。（二）項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)項(xiàng)目融資就是在向一個(gè)具體的經(jīng)濟(jì)實(shí)體提供貸款109項(xiàng)目發(fā)起人保險(xiǎn)公司貸款人項(xiàng)目公司東道國(guó)政府產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者項(xiàng)目承建商供應(yīng)商融資顧問(wèn)顧問(wèn)合同出資合同貸款合同工程建設(shè)合同銷(xiāo)售合同供應(yīng)合同各種保險(xiǎn)合同項(xiàng)目融資當(dāng)事人之間的基本合同關(guān)系項(xiàng)目發(fā)起人保險(xiǎn)公司貸款人項(xiàng)目公司東道國(guó)政府產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者項(xiàng)目承建110保險(xiǎn)公司工程建設(shè)公司制造商貸款銀行項(xiàng)目公司項(xiàng)目所在國(guó)政府項(xiàng)目發(fā)起人銷(xiāo)售客戶(hù)（買(mǎi)方）信托公司受托人保險(xiǎn)合同各種認(rèn)同提供基礎(chǔ)設(shè)施出資合資合同銷(xiāo)售合同支付銷(xiāo)售額銷(xiāo)售貸款還本付息還本付息信托合同融資合同擔(dān)保合同債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同機(jī)器設(shè)備出口公司建設(shè)設(shè)計(jì)合同工程完工擔(dān)保遵守各種許諾認(rèn)可、提供基礎(chǔ)設(shè)施保證保險(xiǎn)公司工程建設(shè)公司制造商貸款銀行項(xiàng)目公司項(xiàng)目所在國(guó)政府項(xiàng)目1111.投資者直接安排的融資模式這類(lèi)融資模式一般由項(xiàng)目投資者直接安排融資，并直接承擔(dān)起有關(guān)責(zé)任和義務(wù)，這是最簡(jiǎn)單的一種項(xiàng)目融資模式。一般在發(fā)起人公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很復(fù)雜的情況下采用。兩種操作方法：由項(xiàng)目發(fā)起人直接安排融資，但面對(duì)的是同一個(gè)貸款銀行和市場(chǎng)安排。由項(xiàng)目發(fā)起人各自獨(dú)立地安排融資和承擔(dān)市場(chǎng)銷(xiāo)售責(zé)任。1.投資者直接安排的融資模式這類(lèi)融資模式一般由項(xiàng)目投資者直接112ABCD項(xiàng)目發(fā)起人融資協(xié)議貸款銀團(tuán)管理協(xié)議合資項(xiàng)目管理公司合資項(xiàng)目銷(xiāo)售代理協(xié)議產(chǎn)品銷(xiāo)售合同產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者銀行監(jiān)控賬戶(hù)資金盈余債務(wù)償還ABCD項(xiàng)目發(fā)起人融資協(xié)議貸款銀團(tuán)管理協(xié)議合資項(xiàng)目管113貸款銀行貸款銀行融資安排融資安排項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者合資協(xié)議項(xiàng)目管理公司合資項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)協(xié)議產(chǎn)品產(chǎn)品現(xiàn)金流量管理現(xiàn)金流量管理債務(wù)償還債務(wù)償還貸款銀行貸款銀行融資安排融資安排項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者合資協(xié)議1142.投資者建立項(xiàng)目公司安排的融資模式項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)成立一個(gè)單一目的項(xiàng)目公司來(lái)安排融資。兩種形式：由投資者建立一個(gè)特殊目的項(xiàng)目子公司作為投資載體，以該項(xiàng)目子公司名義與其他投資者組成合資結(jié)構(gòu)和安排融資。由投資者共同組建一個(gè)項(xiàng)目公司，再以該公司名義共同擁有、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和安排融資。2.投資者建立項(xiàng)目公司安排的融資模式項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)成立一個(gè)單115項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目子公司融資安排貸款銀行貸款資金債務(wù)償還合資項(xiàng)目股本資金其他投資者合資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目子公司融資安排貸款銀行貸款資金債務(wù)償還合資項(xiàng)目116ABCD等項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目公司市場(chǎng)安排產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者銷(xiāo)售收入債務(wù)償還融資安排貸款銀行產(chǎn)品工程公司股本協(xié)議貸款資金股本資金紅利ABCD等項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目公司市場(chǎng)安排產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者銷(xiāo)售收入債務(wù)償1173.BOT項(xiàng)目融資模式BOT是Build（建設(shè)）、Operate（經(jīng)營(yíng)）和Transfer（轉(zhuǎn)讓?zhuān)┤齻€(gè)英文單詞第一個(gè)字母的縮寫(xiě)，有時(shí)也稱(chēng)BOOT，或“暫時(shí)私有化”過(guò)程。基本思路：由項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國(guó)公司或者外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相關(guān)的政府機(jī)構(gòu)。起源：由土耳其總理厄扎爾1984年正式提出的，并得到廣泛推廣。3.BOT項(xiàng)目融資模式BOT是Build（建設(shè)）、Opera118BOT模式的參與人員：項(xiàng)目發(fā)起人，也是項(xiàng)目的的最終所有者，一般是項(xiàng)目所在國(guó)政府、政府機(jī)構(gòu)或政府指定的公司。項(xiàng)目的直接投資者和經(jīng)營(yíng)者，是BOT模式的主體，一般是一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織起來(lái)的項(xiàng)目公司。貸款人，除商業(yè)銀行外，還包括政府的出口信貸機(jī)構(gòu)和世界銀行及地區(qū)性開(kāi)發(fā)銀行。BOT模式的參與人員：項(xiàng)目發(fā)起人，也是項(xiàng)目的的最終所有者，一119BOT融資的基本操作流程：第一階段，建立一個(gè)項(xiàng)目公司，從項(xiàng)目所在國(guó)政府取得“特許權(quán)協(xié)議”。第二階段，項(xiàng)目公司以特許權(quán)協(xié)議作為基礎(chǔ)安排融資。第三階段，在項(xiàng)目建設(shè)期，工程承包公司以承包合同的形式建造項(xiàng)目。第四階段，在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)階段，由經(jīng)營(yíng)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)行、保養(yǎng)和維護(hù)，獲得利潤(rùn)并支付項(xiàng)目貸款本息。第五階段，項(xiàng)目公司在協(xié)議規(guī)定的經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，將項(xiàng)目轉(zhuǎn)交給所在國(guó)政府。BOT融資的基本操作流程：第一階段，建立一個(gè)項(xiàng)目公司，從項(xiàng)目120項(xiàng)目公司政府機(jī)構(gòu)特許協(xié)議發(fā)起人安慰信股本協(xié)議商業(yè)銀行出口信貸貸款人承建商分包商建造合同買(mǎi)方信貸協(xié)議貸款協(xié)議擔(dān)保受托人運(yùn)營(yíng)方擔(dān)保賣(mài)方信貸協(xié)議項(xiàng)目公司政府機(jī)構(gòu)特許協(xié)議發(fā)起人安慰信股本協(xié)議商業(yè)銀行出口信貸121BOT融資模式的利弊分析第一，減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下仍能上馬一些基建項(xiàng)目。第二，由于與項(xiàng)目有關(guān)的資金是由項(xiàng)目公司融資的，不構(gòu)成一國(guó)政府的外債負(fù)擔(dān)。第三，可以吸引外資，引進(jìn)新技術(shù)，改善和提高項(xiàng)目的管理水平。第四，可以將私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中來(lái)，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營(yíng)效率。第一，可能增加融資的機(jī)會(huì)成本。第二，可能導(dǎo)致大量稅收的流失。第三，可能造成設(shè)施的掠奪性經(jīng)營(yíng)。第四，風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟牟粚?duì)稱(chēng)性問(wèn)題。BOT融資模式的利弊分析第一，減少項(xiàng)目對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，122五、銀行的私人銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)被稱(chēng)之為高端業(yè)務(wù)，服務(wù)對(duì)象不是一般大眾客戶(hù)，而是社會(huì)上的富裕人士，或稱(chēng)為高凈資產(chǎn)客戶(hù)。在美國(guó)，美林集團(tuán)私人銀行的服務(wù)對(duì)象是個(gè)人資產(chǎn)擁有100萬(wàn)美元以上的富裕人士，摩根大通、高盛私人銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)戶(hù)金額為500萬(wàn)美元。而要想成為花旗集團(tuán)私人銀行的客戶(hù)，至少要有300萬(wàn)美元的資產(chǎn)；擁有2500萬(wàn)美元至1億美元的客戶(hù)，則可享受“客戶(hù)資本伙伴”（Customer