國際直接投資課件

第二章國際直接投資淮陰工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院宋新剛副教授第二章國際直接投資淮陰工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院11、為何進(jìn)行國際投資？（動機(jī)）2、如何進(jìn)行國際投資？（條件和方式）1、為何進(jìn)行國際投資？（動機(jī)）2

本章主要內(nèi)容第一節(jié)國際直接投資理論第二節(jié)國際直接投資概述第三節(jié)中國利用外國直接投資與對外直接投資

本章主要內(nèi)容第一節(jié)國際直接投資理論3本章教學(xué)重點內(nèi)容一、國際直接投資主要理論二、國際直接投資的主要方式三、國際直接投資的決定因素分析四、我國利用外資和對外直接投資概況

本章教學(xué)重點內(nèi)容一、國際直接投資主要理論4案例：必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn)欲改變國際鉀肥供求關(guān)系視頻：中國海外鉀礦成為必和必拓收購新目標(biāo)_騰訊財經(jīng)_騰訊網(wǎng)必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn)欲改變國際鉀肥供求關(guān)系_財經(jīng)_騰訊網(wǎng)三大中資身影閃現(xiàn)鉀肥并購案_財經(jīng)_騰訊網(wǎng)視頻：必和必拓收購加鉀可能威脅所有產(chǎn)糧國_騰訊財經(jīng)_騰訊網(wǎng)案例：必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn)欲改變國際鉀肥供求關(guān)系視頻：中國海5根據(jù)以上案例，回答下列問題：1、此案例中，必和必拓向第一大鉀肥企業(yè)PotashCorp（加拿大鉀肥公司）發(fā)出惡意收購，是何種類型的國際投資？此類國際投資有何特點？2、請結(jié)合本案例分析跨國公司的國際直接投資的后果？根據(jù)以上案例，回答下列問題：6第一節(jié)國際直接投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論二、產(chǎn)品生命周期理論三、市場內(nèi)部化理論四、國際生產(chǎn)折衷論五、比較優(yōu)勢理論六、發(fā)展中國家國際直接投資理論—投資周期論

第一節(jié)國際直接投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論7國際直接投資理論研究背景國際直接投資理論可以說是跨國公司投資理論，其主要研究對象是發(fā)達(dá)國家的大型跨國公司。第二次世界大戰(zhàn)之后，西方跨國公司隨著和平時期經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展也大量涌現(xiàn)，國際直接投資迅猛增長。這種新景觀的出現(xiàn)，打破了建立在生產(chǎn)要素在國際間不能直接流動的假定前提下的西方古典貿(mào)易理論的權(quán)威，引起了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者的極大興趣。他們在對這一領(lǐng)域進(jìn)行探討的過程中，形成了諸多極具創(chuàng)造性的理論流派。國際直接投資理論研究背景國際直接投資理論可以8一、壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論(MonopolisticAdvantageTheory)又稱所有權(quán)優(yōu)勢理論或公司特有優(yōu)勢理論，是最早研究對外直接投資的獨立理論，由美國麻省理工學(xué)院教授海默(StephanHymer)于1960年在他的博士論文中首先提出，這標(biāo)志著獨立的國際直接投資理論開始形成和國際投資理論的興起。之后的代表人物還有金德爾伯格(CharleSP.Kindleberger)、尼克博克(Knickerbocker)和凱夫斯(RichardE.Caves)等人。一、壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論(Monopolis9理論主要內(nèi)容海默認(rèn)為，一個企業(yè)之所以要對外直接投資，是因為它有比東道國同類企業(yè)有利的壟斷優(yōu)勢，從而在國外進(jìn)行生產(chǎn)可以賺取更多的利潤。這種壟斷優(yōu)勢可以劃分為兩類：一類是包括生產(chǎn)技術(shù)、管理與組織技能及銷售技能等一切無形資產(chǎn)在內(nèi)的知識資產(chǎn)優(yōu)勢；一類是由于企業(yè)規(guī)模大而產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。而這種壟斷優(yōu)勢則是來源于市場的不完全性。理論主要內(nèi)容海默認(rèn)為，一個企業(yè)之所以要對外直接10海默認(rèn)為，市場的不完全競爭(導(dǎo)致市場不完全競爭的情況包括產(chǎn)品市場的不完全競爭、生產(chǎn)要素市場的不完全競爭、政府經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策形成的不完全競爭、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實現(xiàn)使公司在市場競爭中所處的有利地位等)是壟斷優(yōu)勢的根源，壟斷優(yōu)勢的具備則是跨國公司實施國際直接投資的重要原因。海默認(rèn)為，市場的不完全競爭(導(dǎo)致市場不完全競11理論的發(fā)展之后的金德爾伯格在《美國企業(yè)在海外》一書中進(jìn)一步分析了跨國經(jīng)營企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源，認(rèn)為這種優(yōu)勢主要來自商品市場和要素市場的不完善、內(nèi)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模差異、政府對生產(chǎn)或進(jìn)入的限制等。尼克博克則認(rèn)為壟斷優(yōu)勢理論不足以全面解釋對外直接投資，因而提出了寡占行為理論加以補(bǔ)充，詳盡說明了寡占反應(yīng)行為與企業(yè)對外直接投資行為的關(guān)系及影響寡占行為的種種因素。在他看來，戰(zhàn)后美國企業(yè)對外直接投資主要是由寡占行業(yè)幾家寡頭公司進(jìn)行的。理論的發(fā)展之后的金德爾伯格在《美國企業(yè)在海外12理論評價壟斷優(yōu)勢理論對企業(yè)對外直接投資的條件和原因作了科學(xué)的分析和說明。該理論的最大貢獻(xiàn)在于將研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，擺脫了新古典貿(mào)易和金融理論的思想束縛，為后來者的研究開辟了廣闊的天地。但該理論無法解釋不具有技術(shù)等壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家為什么也日益增多地向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。理論評價壟斷優(yōu)勢理論對企業(yè)對外直接投資的條件13二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品周期論(ProductLifeCycleTheory)的代表人物是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)跨國公司研究中心教授維農(nóng)(RaymondVernon)。其核心的觀點是利用產(chǎn)品生命周期的變化，來解釋美國企業(yè)戰(zhàn)后對外直接投資的動機(jī)、時機(jī)和區(qū)位選擇。

該理論強(qiáng)調(diào)發(fā)達(dá)國家跨國公司對外直接投資的動態(tài)形成過程，認(rèn)為發(fā)達(dá)國家市場中的企業(yè)往往相對來說更有取得技術(shù)優(yōu)勢的長期條件。根據(jù)該理論，跨國公司建立在長期技術(shù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上的對外直接投資過程包括：新工藝、新產(chǎn)品初始階段；產(chǎn)品生產(chǎn)成熟階段；對外直接投資替代出口過渡階段；對外直接投資的產(chǎn)品返銷國內(nèi)階段。二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品周期論(Product14產(chǎn)品生命周期理論數(shù)量時間進(jìn)口消費(fèi)曲線生產(chǎn)曲線滿足國內(nèi)市場出口產(chǎn)品生命周期理論數(shù)量時間進(jìn)口消費(fèi)曲線生產(chǎn)曲線滿足國內(nèi)市場出口15理論評價產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)在于它不僅為企業(yè)跨國經(jīng)營的動因找到一種獨特的視角，而且也是戰(zhàn)后企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的一種總結(jié)。但是，也有不少學(xué)者對這一理論提出了質(zhì)疑。有人認(rèn)為，這一理論不能很好地解釋美國以外其他國家的對外直接投資。還有人認(rèn)為，這種理論可以用來解釋公司初始的對外投資行為，但對于解釋已經(jīng)成為國際生產(chǎn)與銷售體系的跨國公司的投資卻是無能為力的。理論評價產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)在于它不僅為企業(yè)16三、市場內(nèi)部化理論上世紀(jì)70年代中后期，西方跨國公司發(fā)展迅速，國際生產(chǎn)體系逐步形成。以英國學(xué)者巴克萊(Peter.JBuck-ley)、卡森(MarkCasson)和加拿大學(xué)者拉格曼(AllanM.Rugman)等為代表的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家不滿足于海默、維農(nóng)的特殊投資模型。他們從企業(yè)內(nèi)部資源的配置、交換機(jī)制的形成過程出發(fā)，提出了市場“內(nèi)部化”理論(InternalizationAdvantageTheory)。三、市場內(nèi)部化理論上世紀(jì)70年代中后期，西方跨17理論的產(chǎn)生內(nèi)部化理論又稱市場內(nèi)部化理論，是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克萊和卡森首先于1978年在《跨國公司的未來》一書中提出的。該理論的出發(fā)點是解釋跨國公司為什么不利用既存的世界市場實現(xiàn)國際分工，而是通過對外直接投資建立企業(yè)內(nèi)部市場，通過企業(yè)內(nèi)貿(mào)易來協(xié)調(diào)公司的國際分工。并進(jìn)而回答為什么和在怎樣的情況下，到國外投資是一種比出口產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓許可證更為有利的經(jīng)營方式。理論的產(chǎn)生內(nèi)部化理論又稱市場內(nèi)部化理論，是由英18理論基礎(chǔ)及淵源這一理論的基礎(chǔ)是科斯(R.H.Coase)教授的產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論?？扑乖?937年發(fā)表的《論企業(yè)的性質(zhì)》一文中指出：由于市場失靈等市場屬性不完善，導(dǎo)致企業(yè)的交易成本增加，企業(yè)通過組織形式，組織內(nèi)部交易來減少市場交易成本。理論基礎(chǔ)及淵源這一理論的基礎(chǔ)是科斯(R.H.C19理論主要內(nèi)容內(nèi)部化理論試圖解釋了跨國公司對外直接投資的動機(jī)及決定因素。其核心是市場的不完全性及企業(yè)的性質(zhì)。該理論認(rèn)為，由于市場的不完全性，若將廠商所擁有的科技和行銷知識等“中間產(chǎn)品”通過外部市場來組織交易，則難以保證廠商獲得最大限度的利潤，于是將這種“中間產(chǎn)品”置于共同的所有權(quán)的控制下，由企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場來替代原來的外部市場組織交易。理論主要內(nèi)容內(nèi)部化理論試圖解釋了跨國公司對外直接20理論評價與其他僅從產(chǎn)品或生產(chǎn)要素等某個側(cè)面來分析跨國公司對外直接投資原因的理論不同，內(nèi)部化理論關(guān)注的是市場組織成本所引起的不完全競爭形態(tài)，尤其是中間產(chǎn)品市場的缺陷，當(dāng)這種缺陷使交易成本不斷上升或市場難以組織時，企業(yè)就要開辟內(nèi)部市場作為替代，當(dāng)這種行為跨出國界時，就出現(xiàn)了跨國公司。因此，內(nèi)部化理論屬于一般理論，它能解釋大部分對外直接投資的動因，在不同程度上包含了其他一些理論。但是，這一理論僅僅是從技術(shù)經(jīng)濟(jì)角度來說明跨國公司對外直接投資的決定因素，卻未能考慮到世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)存結(jié)構(gòu)中制約跨國公司對外直接投資的眾多因素，尤其是非生產(chǎn)要素或非經(jīng)濟(jì)要素對跨國公司對外直接投資動機(jī)和發(fā)展的影響。理論評價與其他僅從產(chǎn)品或生產(chǎn)要素等某個側(cè)面來分21四、國際生產(chǎn)折衷論國際生產(chǎn)折衷論(TheEclecticTheoryofInternationalProduction)又稱國際生產(chǎn)綜合論，是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧(JohnH.Dunning)在20世紀(jì)70年代中期首先提出來的。該理論試圖評價在對外直接投資的起因和對外直接投資的發(fā)展方面影響重大的一系列因素，主要回答了企業(yè)利用國外資源和國外市場的方式為什么在不同的國家會有所不同。四、國際生產(chǎn)折衷論國際生產(chǎn)折衷論(TheEc22國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要進(jìn)行國際投資要具備三個基本要素：

1.所有權(quán)優(yōu)勢(ownershipadvantage)：指企業(yè)因有某種獨有的、國外企業(yè)無法獲得的資產(chǎn)，使該企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、組織管理等方面具有優(yōu)勢，這是進(jìn)行國際投資的必要條件。國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應(yīng)用國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要進(jìn)行國際投資要具備三個基232.內(nèi)部化優(yōu)勢勢(internalizationadvantage)：由于市場交易存在競爭壁壘、定價困難、信息不對稱等因素造成中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的不完全競爭，為確保企業(yè)所有權(quán)的優(yōu)勢，通過內(nèi)部化轉(zhuǎn)移所獲得的利益要大于交易市場所得，所以企業(yè)寧可選擇對外投資。這種外部化是指通過與其他獨立企業(yè)進(jìn)行市場交易。

2.內(nèi)部化優(yōu)勢勢(internalizationa243.區(qū)位優(yōu)勢(locationadvantage)：投資地點選擇要受到生產(chǎn)要素和市場的地理分布、生產(chǎn)要素和運(yùn)輸成本、投資環(huán)境等諸多因素的影響。如果企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢與內(nèi)部化優(yōu)勢皆有，那么，對該企業(yè)而言，把這些優(yōu)勢與當(dāng)?shù)匾?，即區(qū)位因素結(jié)合必然使企業(yè)有利可圖。而這些因素是指東道國不可移動的要素稟賦優(yōu)勢及東道國政府對外國企業(yè)的鼓勵或限制政策等。3.區(qū)位優(yōu)勢(locationadvantage)25企業(yè)必須同時兼?zhèn)渌袡?quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢才能從事有利的海外直接投資活動。如果企業(yè)僅有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，而不具備區(qū)位優(yōu)勢，這就意味著缺乏有利的海外投資場所，因此企業(yè)只能將有關(guān)優(yōu)勢在國內(nèi)加以利用，而后依靠產(chǎn)品出口來供應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?；如果企業(yè)只擁有所有權(quán)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無內(nèi)部化優(yōu)勢，則說明企業(yè)擁有的所有權(quán)優(yōu)勢難以在內(nèi)部加以利用，只能將其轉(zhuǎn)讓給外國企業(yè)；如果企業(yè)具備了內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無所有權(quán)優(yōu)勢，則意味著企業(yè)缺乏對外直接投資的基本前提，海外擴(kuò)張無法成功。國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應(yīng)用企業(yè)必須同時兼?zhèn)渌袡?quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢才能從事有利26上述三要素的核心在于說明：企業(yè)進(jìn)行海外投資，所有權(quán)優(yōu)勢是基礎(chǔ)，內(nèi)部化是實現(xiàn)這種優(yōu)勢的載體，區(qū)位優(yōu)勢是實現(xiàn)前兩個優(yōu)勢的充分條件，三個優(yōu)勢的充分發(fā)揮與互相作用，可以使企業(yè)的跨國投資產(chǎn)生最大的整體效益。上述三要素的核心在于說明：企業(yè)進(jìn)行海外投資，所有權(quán)27理論評價鄧寧的國際生產(chǎn)折衷論克服了傳統(tǒng)的對外投資理論只注重資本流動方面研究的不足，他將直接投資、國際貿(mào)易、區(qū)位選擇等綜合起來加以考慮，使國際投資研究向比較全面和綜合的方向發(fā)展。國際生產(chǎn)折衷論是在吸收過去國際貿(mào)易和投資理論精髓的基礎(chǔ)上提出來的，既肯定了絕對優(yōu)勢對國際直接投資的作用，也強(qiáng)調(diào)了誘發(fā)國際直接投資的相對優(yōu)勢，在一定程度上彌補(bǔ)了對外直接投資理論上的不足。然而，盡管國際生產(chǎn)折衷理論集西方直接投資理論之大成，但它畢竟仍是一種靜態(tài)的、微觀的理論，面對快速變化的國際投資形式，其理論的解釋力也就大打折扣了。理論評價鄧寧的國際生產(chǎn)折衷論克服了傳統(tǒng)的對外投28五、比較優(yōu)勢理論比較優(yōu)勢論(TheoryofComparativeAdvantage)是上世紀(jì)70年代中期由日本一橋大學(xué)的小島清教授(KiyoshiKojima)提出的。這一理論的分析不是對一種商品、一個企業(yè)或一個行業(yè)的具體分析，而是利用國際分工的比較成本原理進(jìn)行的宏觀考察。五、比較優(yōu)勢理論比較優(yōu)勢論(Theoryof291.對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定企業(yè)將其一攬子經(jīng)營資源轉(zhuǎn)移到東道國同一產(chǎn)業(yè)部門的特定企業(yè)，其實質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)函數(shù)的跨國轉(zhuǎn)移。2.一國對外直接投資應(yīng)該按照比較成本劣勢強(qiáng)弱的順序依次進(jìn)行，即先輸出該國逐漸喪失比較成本優(yōu)勢或即將陷于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)，在各類產(chǎn)業(yè)中發(fā)達(dá)國家勞動密集型產(chǎn)業(yè)同發(fā)展中國家相比趨于比較劣勢，故勞動密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。主要觀點1.對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定303.對外直接投資通過邊際產(chǎn)業(yè)的國際移植，具有增強(qiáng)東道國潛在比較優(yōu)勢的作用。

4.從趨于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)部門開始對外進(jìn)行投資，將有助于東道國彌補(bǔ)其資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗之類的經(jīng)營資源不足，加速移植更先進(jìn)的生產(chǎn)函數(shù)，不斷增強(qiáng)正在形成或尚未充分展現(xiàn)的潛在比較優(yōu)勢。

5.由于東道國和投資國都集中發(fā)展其比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，兩國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將更趨合理。3.對外直接投資通過邊際產(chǎn)業(yè)的國際移植，具有增強(qiáng)東道國31理論特點與其他國際直接投資理論相比，比較優(yōu)勢論有以下幾個明顯特點：①對外投資企業(yè)與東道國的技術(shù)差距越小越好，這樣容易在海外尤其在發(fā)展中國家找到立足點并占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?；②由于中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到東道國的技術(shù)更適合當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，為東道國創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，而且中小企業(yè)能夠小批量生產(chǎn)、經(jīng)營靈活、適應(yīng)性強(qiáng)，因此中小企業(yè)投資于制造業(yè)比大企業(yè)更具有優(yōu)勢；③該理論強(qiáng)調(diào)無論是投資國還是東道國都不需要有壟斷市場。理論特點與其他國際直接投資理論相比，比較優(yōu)勢論有32理論評價小島清的理論具有明顯的進(jìn)步性：他第一次提出了產(chǎn)業(yè)概念，相對于以企業(yè)為研究對象的壟斷優(yōu)勢理論而言前進(jìn)了一步。他提出的投資國與受資國同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)具有不同的生產(chǎn)函數(shù)，形成了比較利潤差別，構(gòu)成雙方實物資產(chǎn)、技術(shù)水平、勞動力和價格等經(jīng)濟(jì)資源的差異，這樣就可以在雙方形成更合理的生產(chǎn)要素組合，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，因此對外直接投資的優(yōu)勢是建立在比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)之上的。但是，小島清的理論只能說是反映了二戰(zhàn)后日本某個時期對外直接投資的特點，并不具有普遍意義。而且，隨著日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其對外直接投資方式也發(fā)生了明顯的變化。這在一定程度上也給小島清理論增加了挑戰(zhàn)。理論評價小島清的理論具有明顯的進(jìn)步性：他第一次提33六、發(fā)展中國家國際直接投資理論—投資周期論投資周期論是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧在上世紀(jì)80年代初提出來的，又稱為國際生產(chǎn)折衷理論的動態(tài)分析。其目的在于進(jìn)一步說明國際生產(chǎn)折衷理論，旨在從動態(tài)角度解釋一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與國際直接投資的關(guān)系。按照他的理論，吸收外國投資能力強(qiáng)的國家，對外投資的能力也越強(qiáng)。發(fā)展中國家對外直接投資的直接傾向取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和該國所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。六、發(fā)展中國家國際直接投資理論—投資周期論投資34研究背景鄧寧研究了67個國家1967年到1978年間直接投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段之間的聯(lián)系，認(rèn)為一國的國際投資規(guī)模與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有密切的關(guān)系，人均國民生產(chǎn)總值越高，其對外直接投資凈額就越大。當(dāng)人均GDP達(dá)到4750美元時，該國就有了強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢，凈對外投資額為正值，并逐步擴(kuò)大。研究背景鄧寧研究了67個國家1967年到1935理論主要內(nèi)容他將對外投資的發(fā)展劃分為四個階段：①本國幾乎沒有所有權(quán)優(yōu)勢，也沒有內(nèi)部化優(yōu)勢，外國的區(qū)位優(yōu)勢又不能加以利用；②外國投資開始流入，可能會有少數(shù)國家的少量投資，其目的在于取得先進(jìn)技術(shù)或“購買”進(jìn)入本地市場的權(quán)力，凈外國投資額逐漸增長；③外國投資和對外投資都在增長，但外國投資凈額開始下降；④直接投資凈輸出階段。理論主要內(nèi)容他將對外投資的發(fā)展劃分為四個階段：36國際直接投資課件37理論評價投資周期論在某種程度上反映了國際投資活動中帶有規(guī)律性的發(fā)展趨勢，即經(jīng)濟(jì)實力最雄厚、生產(chǎn)力最發(fā)達(dá)的國家，往往是資本輸出最多、對外直接投資最活躍的國家。它從動態(tài)的角度描述了跨國投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的辯證關(guān)系，擴(kuò)大了理論的解釋范圍，從而解釋了發(fā)展中國家跨國企業(yè)從事對外投資的原因。但是，如果從動態(tài)分析的角度出發(fā)，就會發(fā)現(xiàn)該理論與當(dāng)代國際投資的實際情況有許多悖逆之處。現(xiàn)代國際投資實踐表明，不僅發(fā)達(dá)國家對外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，而且不少發(fā)展中國家和地區(qū)的對外投資也很活躍。此外，人均國民生產(chǎn)總值是一動態(tài)數(shù)列，僅用一個指標(biāo)難以準(zhǔn)確衡量各國對外投資變動的規(guī)律性。此外，有代表性的發(fā)展中國家國際直接投資理論還有小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論等等。理論評價投資周期論在某種程度上反映了國際投資活動38國際直接投資理論總結(jié)

理論貢獻(xiàn)：總的說來，從海默到鄧寧，西方學(xué)者對國際投資理論的研究雖然涉及的內(nèi)容不盡相同，結(jié)論不盡一致，但都有一定的合理性和科學(xué)性，為進(jìn)一步探索與研究國際投資問題做出了貢獻(xiàn)。國際直接投資理論總結(jié)理論貢獻(xiàn)：總的說來，從海默39

理論不足：上述西方國際直接投資理論回避了壟斷與資本輸出的必然聯(lián)系，掩蓋了發(fā)達(dá)國家資本輸出的制度因素和剝削關(guān)系。西方學(xué)者所涉及到的壟斷現(xiàn)象，主要是從生產(chǎn)力要素角度出發(fā)，并未涉及資本主義壟斷剝削關(guān)系。很顯然，國際投資的產(chǎn)生與生產(chǎn)力要素的國際間分布不均有密切關(guān)系，但是把這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的產(chǎn)生完全歸結(jié)為生產(chǎn)力要素的分布，割裂其與生產(chǎn)關(guān)系、社會制度的聯(lián)系顯然是錯誤的。只有從國際生產(chǎn)力和國際生產(chǎn)關(guān)系相結(jié)合的角度，才能真正理解和揭示國際投資的本質(zhì)原因和運(yùn)動規(guī)律。理論不足：上述西方國際直接投資理論回避了壟斷與40國際直接投資理論展望20世紀(jì)后半期以來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的加速和跨國公司對全球經(jīng)濟(jì)影響力的加大，學(xué)術(shù)界對國際直接投資理論的研究隨之深化。雖然目前尚無突破性成果，但仍然有一些值得借鑒的理論解釋產(chǎn)生。其中有突出代表性的有：①動態(tài)比較優(yōu)勢理論：在1992年由日本學(xué)者小澤輝智(Ozawa)提出。他分析了當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)特點，認(rèn)為當(dāng)前各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性以及目前世界各國經(jīng)濟(jì)水平和技術(shù)差距存在階梯型等級結(jié)構(gòu)，既為發(fā)達(dá)國家提供了轉(zhuǎn)移技術(shù)的機(jī)會，也反過來為技術(shù)相對落后的發(fā)展中國家提供了趕超的機(jī)會。這一理論的貢獻(xiàn)還在于提出了處于不同階段的發(fā)展中國家應(yīng)采用不同的對外投資模式。國際直接投資理論展望20世紀(jì)后半期以來，隨著經(jīng)41②投資誘發(fā)要素組合理論：該理論形成于20世紀(jì)80年代末90年代初。其核心觀點認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家從事對外投資主要是直接誘發(fā)要素的作用，發(fā)展中國家從事對外直接投資在很大程度上主要是由東道國的間接誘發(fā)要素所引發(fā)的，而任何形式的對外直接投資都是在投資的直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合作用下發(fā)生的。該理論強(qiáng)調(diào)了影響國際直接投資活動的外部條件，使得對國際直接投資動機(jī)和條件的分析更為全面。②投資誘發(fā)要素組合理論：該理論形成于20世紀(jì)42③競爭優(yōu)勢理論：該理論由哈佛大學(xué)教授邁克爾·波特(Michael.E.Porter)在1990年提出。他認(rèn)為，競爭優(yōu)勢是指超越競爭對手而獲得的競爭利潤。企業(yè)要想獲得持久的競爭優(yōu)勢，應(yīng)采取低成本戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略。他的這種理論，從宏觀上分析了跨國公司的對外行為，且更符合現(xiàn)實。同時，該理論也提出了在重技術(shù)優(yōu)勢的傳統(tǒng)理論基礎(chǔ)上，也要注重生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)、尤其是對管理環(huán)節(jié)的研究。③競爭優(yōu)勢理論：該理論由哈佛大學(xué)教授邁克爾·43這些新的理論和解釋，在借鑒了前人成果的基礎(chǔ)上，以更加豐富的經(jīng)驗和更加敏銳的視角觀察、分析當(dāng)前的國際直接投資活動。隨著生產(chǎn)的發(fā)展和研究的進(jìn)步，未來的理論一定會獲得更進(jìn)一步的突破。這些新的理論和解釋，在借鑒了前人成果的基礎(chǔ)上，44第二節(jié)國際直接投資概述一、國際直接投資的概念、特征、類型二、國際直接投資的動機(jī)與方式三、國際直接投資的特點與趨勢四、國際投資環(huán)境第二節(jié)國際直接投資概述一、國際直接投資的概念、特征、類型45一、國際直接投資的概念、特征（一）國際直接投資的概念：一國投資者將資本用于他國生產(chǎn)或者經(jīng)營，并掌握經(jīng)營控制權(quán)的投資行為。

國際直接投資與國際間接投資的區(qū)別：（1）國際間接投資以取得一定收益為目的的擁有境外有價證券的行為，一般不論其擁有被投資企業(yè)的股權(quán)多少，不存在對企業(yè)經(jīng)營管理的控制權(quán)。（2）國際間接投資只是單純的貨幣或者是資本的轉(zhuǎn)移,而國際直接投資不單純是貨幣形式的資本轉(zhuǎn)移，而是貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營管理知識和經(jīng)驗等經(jīng)營資源的一攬子要素轉(zhuǎn)移,是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動向境外的擴(kuò)展。

一、國際直接投資的概念、特征（一）國際直接投資的概念：46（二）國際直接投資的特征1、投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制權(quán)。（1）控制權(quán)必須以投資為前提。（2）控制權(quán)的大小并不以投資數(shù)量的多少為唯一標(biāo)準(zhǔn)。2、投資周期長，風(fēng)險大；3、可以帶動技術(shù)出口和管理經(jīng)驗的傳播；4、對投資接受國來說，直接投資形式便于管理、控制，并且有利于改善出口商品結(jié)構(gòu)。（二）國際直接投資的特征1、投資者對所投資企業(yè)擁有有效的控制47二、國際直接投資的方式、動機(jī)（一）國際直接投資的類型（綠地投資、并購）

1．在東道國創(chuàng)立一個新企業(yè)投資者以資金、技術(shù)、設(shè)備等資源在境外進(jìn)行投資，建立全新企業(yè)，并擁有企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。從國際直接投資創(chuàng)建國外企業(yè)的組織形式上看，主要有三種：獨資經(jīng)營、合資經(jīng)營和合作經(jīng)營。二、國際直接投資的方式、動機(jī)（一）國際直接投資的類型48（1）國際獨資經(jīng)營企業(yè)國際獨資經(jīng)營企業(yè)是指外國投資者依照東道國法律在東道國設(shè)立的全部資本為外國投資者所有的企業(yè)。作為單獨的出資者，外國投資者獨立承擔(dān)風(fēng)險，單獨經(jīng)營管理獨資企業(yè)，獨享經(jīng)營利潤。由于享有企業(yè)完全的所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)，建立獨資企業(yè)的方式為跨國公司尤其是大型跨國公司所偏愛，它們有時寧愿放棄投資機(jī)會也不愿以合資方式進(jìn)行直接投資。建立國際獨資企業(yè)雖然可以做到壟斷技術(shù)，避免泄露企業(yè)秘密，但是經(jīng)營上往往受到東道國比較嚴(yán)格的限制，容易受到當(dāng)?shù)孛褡逡庾R的抵制，經(jīng)營的風(fēng)險較大。如：杜邦科技(上海)有限公司是于九八年五月在上海成立的獨資企業(yè)。公司位于上海漕河涇新興技術(shù)開發(fā)區(qū)，主要從事杜邦產(chǎn)品及系統(tǒng)的科研開發(fā)、技術(shù)援助、測試咨詢和技術(shù)培訓(xùn)，并研究如何結(jié)合國內(nèi)情況利用杜邦的技術(shù)。（1）國際獨資經(jīng)營企業(yè)國際獨資經(jīng)營企業(yè)是指外國投資者依照東道49它是指外國投資者和東道國投資者為了一個共同的投資項目，聯(lián)合出資按東道國有關(guān)法律在東道國境內(nèi)建立的企業(yè)。國際合資企業(yè)是股權(quán)式合營企業(yè)，它的特點是各方共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤。國際合資企業(yè)是當(dāng)前國際直接投資中最常用的形式。（2）國際合資經(jīng)營企業(yè)它是指外國投資者和東道國投資者為了一個共同的投資項目，50有利于充分發(fā)揮各投資方在資金、技術(shù)、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢，形成組合優(yōu)勢；有利于東道國免受或減少受到東道國民族意識的抵制，容易取得優(yōu)惠待遇，減少投資風(fēng)險；有利于減少在經(jīng)營上的受到的各種限制，從而打入新的市場。但是由于投資各方的出發(fā)點不盡相同，短期和長期利益不盡一致因此在共同的經(jīng)營管理中有時也會產(chǎn)生分歧和沖突，影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。實踐表明，由于目標(biāo)及經(jīng)營方法與理念上的差異，合資企業(yè)的經(jīng)營成功取決于合資雙方的共同努力。思考：建立國際合資企業(yè)的意義有利于充分發(fā)揮各投資方在資金、技術(shù)、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢51上海杜邦農(nóng)化有限公司是中美合資的大型農(nóng)化企業(yè)，總投資2580萬美元，占地面積12公頃，員工138人，以杜邦公司高新技術(shù)生產(chǎn)超高效、高附加值、安全低毒的磺酰脲類除草劑。我國政府1990年4月18日宣布浦東新區(qū)開發(fā)開放后的第12天，即1990年4月30日，上海杜邦農(nóng)化有限公司正式落戶浦東,這是第一家由居世界500強(qiáng)前列的跨國公司投資的、我國農(nóng)化行業(yè)第一家合資企業(yè)，也是杜邦公司在中國投資的第一家合資企業(yè)，成為一個經(jīng)營理念、運(yùn)行機(jī)制從一開始就與國際接軌的現(xiàn)代化農(nóng)化合資企業(yè)。上海杜邦農(nóng)化有限公司不僅引進(jìn)了先進(jìn)技術(shù)和產(chǎn)品，同時引進(jìn)了現(xiàn)代管理機(jī)制和經(jīng)營理念，成為浦東成功合資企業(yè)的重要特征。上海杜邦農(nóng)化有限公司合資伙伴：亞太農(nóng)用化學(xué)(集團(tuán))公司、上海市農(nóng)藥研究所。主要業(yè)務(wù)：“農(nóng)得時”及其它磺酰脲類除草劑投產(chǎn)時間：1992年11月杜邦投資比例：百分之八十。案例：上海杜邦農(nóng)化有限公司上海杜邦農(nóng)化有限公司是中美合資的大型農(nóng)化企業(yè)，總投資258052國際合作經(jīng)營企業(yè)是指兩個或兩個以上國家或地區(qū)的投資者依照共同簽訂的合作經(jīng)營契約在東道國境內(nèi)設(shè)立的經(jīng)濟(jì)組織。（3）國際合作經(jīng)營企業(yè)國際合作經(jīng)營企業(yè)是指兩個或兩個以上國家或地區(qū)的投資者依照共同53

《北京市鼓勵設(shè)立中外合營人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)暫行辦法》共十六條，對設(shè)立中外合營人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的形式、雙方資質(zhì)、程序，管理部門等作了明確規(guī)定。凡外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織投資設(shè)立從事人才中介服務(wù)或相關(guān)業(yè)務(wù)的，可與本市行政區(qū)域內(nèi)的人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)以合資、合作形式設(shè)立人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。暫不設(shè)立外商獨資人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。北京市人事局、工商行政管理局和對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會在各自職權(quán)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)中外合營人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的審批、登記、管理和監(jiān)督工作。設(shè)立中外合營人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備的條件是：中方投資者應(yīng)當(dāng)是取得《北京市人才市場中介服務(wù)許可證》的人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，外方投資者應(yīng)當(dāng)是從事人才中介服務(wù)或相關(guān)業(yè)務(wù)的外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織；有與從事人才中介服務(wù)相適應(yīng)的資金、場所和設(shè)施；專職工作人員不少于5人，其中從事人才中介服務(wù)業(yè)務(wù)的人員需要具有大專以上學(xué)歷，并接受過系統(tǒng)的人事管理及經(jīng)濟(jì)資格專業(yè)培訓(xùn)合格者；有健全可行的工作規(guī)劃和管理制度，有明確的業(yè)務(wù)范圍，法律、法規(guī)規(guī)定的其他條件。設(shè)立中外合資企業(yè)的條件《北京市鼓勵設(shè)立中外合營人才中介服務(wù)機(jī)構(gòu)54投資者出資購買國外現(xiàn)存企業(yè)和倒閉企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)；投資者通過股票市場購買當(dāng)?shù)啬称髽I(yè)的股票，或經(jīng)由商談及其他方法獲取股票持有權(quán)。采取到東道國收購企業(yè)方式益處：可直接從事該企業(yè)原有的經(jīng)營活動。不利之處：目標(biāo)企業(yè)與收購企業(yè)所在國的會計準(zhǔn)則與財務(wù)制度存在差異，收購企業(yè)有時很難準(zhǔn)確評估目標(biāo)企業(yè)的真實情況，收購行為受東道國法律和政策限制，難以估算被收購企業(yè)的資產(chǎn)及經(jīng)營風(fēng)險，而且對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行改造也存在障礙。2．跨國并購(M&A)投資者出資購買國外現(xiàn)存企業(yè)和倒閉企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)；2．跨55報道：中國機(jī)床企業(yè)收購國外企業(yè)有增無減

-----------2007/02/200516:14中國機(jī)床企業(yè)收購國外企業(yè)的勢頭有增無減。2004年底，大連機(jī)床集團(tuán)公司以近千萬歐元的代價收購了德國茲默曼有限公司70%的股權(quán)。這是大連機(jī)床繼前兩年成功收購美國英索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司和曲軸加工系統(tǒng)公司后又一重大舉措。大連機(jī)床和沈陽機(jī)床都是中國機(jī)床行業(yè)的重量級企業(yè)，二者的戰(zhàn)略目標(biāo)都是要進(jìn)入世界機(jī)床巨頭的行列，并購國外機(jī)床企業(yè)無疑是他們實施其國際化戰(zhàn)略的一個重要步驟。

相比之下，秦川機(jī)床股份有限公司對聯(lián)合美國工業(yè)公司的控股（占60%股份）、上海明精機(jī)床公司對德國沃倫貝格公司（53.6%）和日本池貝公司（65%）的股權(quán)收購，雖然投入的資本要小得多，但其向國際市場擴(kuò)張的意圖也十分明顯。案例：中國機(jī)床企業(yè)的收購1報道：中國機(jī)床企業(yè)收購國外企業(yè)有增無減

--56至今已被中國機(jī)床企業(yè)收購的國外知名機(jī)床公司：

(1)美國英格索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司：已有115年歷史，主要生產(chǎn)專用機(jī)床及集成制造系統(tǒng)、高速加工中心、柔性生產(chǎn)線及柔性制造系統(tǒng)等

(2)美國英格索爾曲軸加工系統(tǒng)公司：世界六大曲軸設(shè)備制造公司之一

(3)德國茲默曼有限公司：創(chuàng)建于1938年，主要生產(chǎn)龍門式數(shù)控銑床、數(shù)控床身式銑床和銑削中心

(4)德國希斯公司：已有140多年歷史，主要生產(chǎn)落地鏜銑加工中心、立式車銑加工中心和大型龍門車銑中心

(5)德國沃倫貝格公司：德國著名重型數(shù)控車床和數(shù)控專用機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)

(6)日本池貝公司：創(chuàng)建于1889年，主要生產(chǎn)立（臥）式數(shù)控車床和立（臥）式加工中心

(7)聯(lián)合美國工業(yè)公司：集拉削工藝、拉刀、拉刀磨和拉床技術(shù)于一身，包含三家子公司。專家以為，并購國外知名機(jī)床企業(yè)，既可獲得技術(shù)，特別是專有和專利技術(shù)，還可獲得技術(shù)與管理人才、營銷渠導(dǎo)以及商譽(yù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)，比單純的技術(shù)引進(jìn)投資效益更高，但也存在困難和風(fēng)險。如何駕馭好被并購公司為自身戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)，遠(yuǎn)比并購本身復(fù)雜得多。至今已被中國機(jī)床企業(yè)收購的國外知名機(jī)床公司：

(1)美國英57（二）國際直接投資的動機(jī)（1）利用國際分工和生產(chǎn)專業(yè)化來獲得區(qū)位優(yōu)勢和比較優(yōu)勢。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，國際分工不斷發(fā)展，跨國公司的直接投資大幅度增加，生產(chǎn)的國際化走向日益加劇，越來越多的企業(yè)選擇對外進(jìn)行投資。（2）開發(fā)和利用外國的自然資源，利用國外的廉價勞動力、土地及先進(jìn)的知識要素等資源，降低生產(chǎn)成本是進(jìn)行國際直接投資的根本動機(jī)。投資企業(yè)為尋求穩(wěn)定的資源供應(yīng)，如石油、礦產(chǎn)品、林業(yè)資源、水產(chǎn)資源等，可以在世界的任何地方進(jìn)行投資，這類投資被稱為自然資源導(dǎo)向型投資。以取得知識及技術(shù)屬于知識型投資。

（二）國際直接投資的動機(jī)（1）利用國際分工和生產(chǎn)專業(yè)化來獲得58（3）分散和減少企業(yè)風(fēng)險。為分散和減少企業(yè)面臨的各種風(fēng)險進(jìn)行的對外投資也稱為分散風(fēng)險型投資。從經(jīng)濟(jì)方面來看，這種分散風(fēng)險型的投資可以取得較為穩(wěn)定的收益。出于分散風(fēng)險的動機(jī)進(jìn)行投資主要是為了對付政治風(fēng)險形成的某些障礙和限制。（4）實現(xiàn)企業(yè)全球發(fā)展戰(zhàn)略是跨國公司直接投資的最高層次的體現(xiàn)。全球發(fā)展戰(zhàn)略是跨國公司進(jìn)行全球擴(kuò)張的一種經(jīng)營戰(zhàn)略，當(dāng)跨國公司建立起了自己的國際生產(chǎn)體系之后，開始以全球市場為目標(biāo)，依據(jù)資源和市場的分布情況在世界范圍內(nèi)進(jìn)行靈活、有效和統(tǒng)一的經(jīng)營，有計劃地安排投資、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)開發(fā)等業(yè)務(wù)活動，使有限的資源得到更有效的利用。（5）利用現(xiàn)有技術(shù)裝備。保護(hù)原市場，開拓新市場。（3）分散和減少企業(yè)風(fēng)險。為分散和減少企業(yè)面臨的各種風(fēng)險進(jìn)行59三、國際直接投資的特點與趨勢（一）國際直接投資的三大特點1.流向全球化，由單向式流動向多向性全球流動（1）以發(fā)達(dá)國家內(nèi)部流動為主流。90年代以來，以美國、歐盟和日本為核心的三個地區(qū)，集中了全球FDI的80%左右。（2）向發(fā)展中國家流動會保持增長。主要是受亞太地區(qū)（中國、越南、印度等）發(fā)展中國家吸收發(fā)達(dá)國家FDI流入持續(xù)增長的帶動，發(fā)達(dá)國家的FDI流入發(fā)展中國家的數(shù)量在未來幾年內(nèi)還會略有增長。（3）發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家的流動以及發(fā)展中國家之間的流動也在興起。2002-2005年四年累計對外投資凈額179億美元。三、國際直接投資的特點與趨勢（一）國際直接投資的三大特點602.投資方式和領(lǐng)域多樣化跨國并購已經(jīng)取代傳統(tǒng)的綠地投資成為最主要的投資方式，投資領(lǐng)域由主要集中在制造業(yè)擴(kuò)大到包括農(nóng)業(yè)和各種服務(wù)業(yè)在內(nèi)的所有領(lǐng)域。2.投資方式和領(lǐng)域多樣化613.投資策略理性化（1）全球FDI下降是理性下降。受全球經(jīng)濟(jì)不景氣之累，在2000年出現(xiàn)創(chuàng)記錄的高水平后，F(xiàn)DI連續(xù)三年下降。（2）全球FDI流入下降程度不平衡。2000年后FDI連續(xù)三年下降，但不是全面下降，而是有升有降。發(fā)達(dá)國家下降幅度最大，發(fā)展中國家下降幅度較?。?）大公司全球擴(kuò)張，中小企業(yè)配套跟進(jìn)3.投資策略理性化62（二）全球FDI變化趨勢（二）全球FDI變化趨勢63金融危機(jī)以來的外國直接投資的趨勢、政策和前景全球外國直接投資在世界范圍內(nèi)遭受到經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的嚴(yán)重影響。流入量預(yù)計將從2008年的1.7萬億美元下降到2009年的不足1.2萬億美元，2010年將緩慢回升(達(dá)到1.4萬億美元的水平)，2011年將重拾勢頭(接近1.8萬億美元)。危機(jī)改變了外國直接投資的格局：對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的投資驟增，使兩者占全球外國直接投資流量的比例2008年上升到3%。流入發(fā)達(dá)國家的外國直接投資同期大幅度下降(29%)是其中一部分原因。非洲的流入量創(chuàng)下歷史新高，其中西非的增長速度最快(比2007年增加63%)；南亞、東亞和東南亞增長17%，達(dá)到歷史最高水平；西亞的外國直接投資流入量連續(xù)第六年增長；拉丁美洲和加勒比地區(qū)的流入量增長了13%；東南歐和獨聯(lián)體連續(xù)第八年增長。不過，2009年所有區(qū)域的外國直接投資流入量都將蒙受下挫。金融危機(jī)以來的外國直接投資的趨勢、政策和前景64就投資模式而言，綠地投資最初于2008年顯示出較好的危機(jī)應(yīng)對彈性，但是在2009年卻遭受重創(chuàng)。另一方面，跨國并購持續(xù)下降，但是有可能引領(lǐng)今后的復(fù)蘇。危機(jī)期間，撤資現(xiàn)象尤為嚴(yán)重。由于易獲融資的枯竭，私募基金的外國直接投資顯著下降。主權(quán)財富基金雖亦面臨母國外匯收入減少帶來的挑戰(zhàn)，但因坐擁龐大的資產(chǎn)，2008年外國直接投資創(chuàng)下歷史新高。就投資模式而言，綠地投資最初于2008年顯示65四、國際投資環(huán)境

（一）國際投資環(huán)境的概念是指世界范圍內(nèi)某一國家或地區(qū)為接受或吸引外資所具有的基本條件，是國際政治經(jīng)濟(jì)格局與某一國家或地區(qū)政治制度、法律制度、傳統(tǒng)文化、經(jīng)濟(jì)因素、自然條件等多種因素的綜合反映，是一個動態(tài)的、全方位的、多層次的綜合體系（主要是五大因素）四、國際投資環(huán)境（一）國際投資環(huán)境的概念66（二）國際投資環(huán)境的分類1.從可變性的角度，可以將它分為三類：（1）相對穩(wěn)定類：主要是自然因素，比如：自然資源、人力資源狀況、地理條件等等。（2）較為穩(wěn)定類：主要是人類生產(chǎn)活動長期作用的結(jié)果。比如：經(jīng)濟(jì)的實際增長率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、勞動效率等等。這是影響國際直接投資的最為關(guān)鍵的環(huán)境因素。（3）比較易變類：主要為一些政策性的人為因素。比如：開放的進(jìn)程安排、投資的激勵（主要來自于政策）、政策的連續(xù)性等等。（二）國際投資環(huán)境的分類1.從可變性的角度，可以將它分為三類672.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：（1）硬環(huán)境：能夠影響國際投資運(yùn)行的外部物質(zhì)條件，比如：能源、交通、自然資源等等。（2）軟環(huán)境：能夠影響國際投資運(yùn)行的社會因素，比如：政治的穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)政策、法律制度、社會文化條件等。2.按照物質(zhì)性與非物質(zhì)性，可以分為二類：68（三）國際投資環(huán)境的評估政治環(huán)境:政局的穩(wěn)定性、政策的優(yōu)惠性及連續(xù)性、政府的行政效率。經(jīng)濟(jì)環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、收入水平、基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)政策。社會文化環(huán)境的基本內(nèi)容：語言、宗教、教育等。法律環(huán)境：法律的完備性、執(zhí)法的公正性。自然環(huán)境：人口因素、地理因素、氣候因素。（三）國際投資環(huán)境的評估政治環(huán)境:政局的穩(wěn)定性、政策的優(yōu)惠性69根據(jù)實際情況，找出若干對投資有關(guān)鍵影響的項目；采用不同的方法對當(dāng)?shù)丨h(huán)境進(jìn)行分析評價。國際直接投資環(huán)境評價的步驟根據(jù)實際情況，找出若干對投資有關(guān)鍵影響的項目；國際直接投資環(huán)70第三節(jié)中國利用外資與對外投資一、中國利用外資的概況、方式、問題及對策二、中國對外直接投資第三節(jié)中國利用外資與對外投資一、中國利用外資的概況、方式、71一、中國利用外資：概況、方式、問題及對策（一）概況三大階段：1991：緩慢發(fā)展；1992-1996：“井噴”21世紀(jì)后放緩構(gòu)成：獨資66.34%,合資18.48%,合作5.13%(2004年商務(wù)部統(tǒng)計)趨勢:來華并購上升2004年占我吸收外資的40%

一、中國利用外資：概況、方式、問題及對策（一）概況72中國利用外資的作用近三年流入中國大陸的外資每年保持在500億美元以上，總量僅排在美國之后。FDI對于彌補(bǔ)國內(nèi)資金不足、引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備和適用技術(shù)、學(xué)習(xí)國外先進(jìn)管理知識和管理經(jīng)驗、加快生產(chǎn)國際化進(jìn)程、改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量、促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、增加國家和地方稅收，都起到了十分重要的作用。中國利用外資的作用73（二）中國利用外資主要方式1.中外合資經(jīng)營企業(yè)2.中外合作經(jīng)營企業(yè)3.外商獨資企業(yè)4.中外合作開發(fā)5.BOT6.風(fēng)險投資（二）中國利用外資主要方式1.中外合資經(jīng)營企業(yè)741.BOT(1)概念:BOT（Build—Operate—Transfer，即建設(shè)一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓）投資BOT是指東道國政府將那些急需建設(shè)而又缺乏資金的公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，如公路、橋梁、隧道、港口碼頭、供排水系統(tǒng)、廢水或垃圾處理等建設(shè)工程項目，通過招標(biāo)或洽談，簽訂特許協(xié)議，由外國投資者投資設(shè)立的項目公司負(fù)責(zé)籌集資金，提供技術(shù)管理人員，建設(shè)東道國政府急需的特定工程。項目公司在項目建成后的特定期限內(nèi)，擁有、運(yùn)營和維護(hù)該項設(shè)施，有權(quán)通過收取使用費(fèi)或服務(wù)費(fèi)回收投資，并且獲取合理的利潤。BOT投資方式實際上是政府和私人企業(yè)之間就基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所建立的特許權(quán)協(xié)議關(guān)系，是“公共工程特許權(quán)”的典型形式。在實際運(yùn)用中，它還演化出了許多類似形式，如BOOT（Build-Own-Operate-Transfer，即建設(shè)一擁有一經(jīng)營一轉(zhuǎn)讓）和BOO（Build-Own-Operate，即建設(shè)—擁有一經(jīng)營）等.1.BOT(1)概念:BOT（Build—Operate—T75BOT的特征

（1）BOT是一種合同安排。合同一方為東道國政府，另一方為外國私人投資者或外商企業(yè)。這有別于外方企業(yè)（個人）與中方企業(yè)之間通過合同而成立的合資、合作企業(yè)方式。（2）投資合同雙方當(dāng)事人法律地位平等，權(quán)利、義務(wù)基本對等。雖然BOT合同主體的一方是政府，但當(dāng)事人雙方的法律地位是平等的BOT的特征（1）BOT是一種合同安排。合同一方為東道國政76BOT的優(yōu)勢

（1）BOT有助于緩解發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的困難。（2）BOT便于政府公共部門轉(zhuǎn)嫁項目風(fēng)險。（3）BOT為優(yōu)化更新產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件。（4）BOT項目有助于吸收先進(jìn)的設(shè)計、施工和管理技術(shù)。（5）BOT方式能降低參與者的風(fēng)險，擴(kuò)大受益面。BOT的優(yōu)勢（1）BOT有助于緩解發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資772.風(fēng)險投資（1）風(fēng)險投資的含義、作用風(fēng)險投資（VentureCapital）又稱創(chuàng)業(yè)投資。聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）24個工業(yè)發(fā)達(dá)國家在1983年召開的第二次投資方式研討會上提出，凡是以高科技與知識為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險投資。風(fēng)險投資被稱為“經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動機(jī)”。風(fēng)險投資通過對高科技企業(yè)的推動，一方面促進(jìn)了高就業(yè)與經(jīng)濟(jì)高增長并舉局面的實現(xiàn)，另一方面也提高了就業(yè)人員的素質(zhì)，調(diào)整了整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。風(fēng)險投資在美國創(chuàng)造了一個個企業(yè)神話，蘋果、微軟、雅虎、熱門郵件、網(wǎng)景等一批IT業(yè)界的領(lǐng)頭羊都是風(fēng)險投資的杰作。2.風(fēng)險投資（1）風(fēng)險投資的含義、作用78（2）風(fēng)險投資的特點風(fēng)險投資是高風(fēng)險與高收益相結(jié)合的投資風(fēng)險投資大都投向高技術(shù)領(lǐng)域風(fēng)險投資具有很強(qiáng)的參與性風(fēng)險投資是一種組合投資和權(quán)益投資風(fēng)險資本具有再循環(huán)性（2）風(fēng)險投資的特點風(fēng)險投資是高風(fēng)險與高收益相結(jié)合的投資79（3）風(fēng)險投資的基本運(yùn)作模式風(fēng)險投資分為五個階段進(jìn)行:資金籌集→項目篩選→達(dá)成交易→與風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行合作→投資退出。（3）風(fēng)險投資的基本運(yùn)作模式風(fēng)險投資分為五個階段進(jìn)行:80（三）中國利用外資的問題及對策1、問題盲目追求外商投資企業(yè)的數(shù)量和增長速度，忽視利用外資的實際效果:外商投資企業(yè)集中在第二產(chǎn)業(yè)，投資在我國鼓勵的能源、交通、基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)的項目偏少，第三產(chǎn)業(yè)增長速度緩慢;外商投資企業(yè)的分布與我國的工業(yè)布局、資源利用并不協(xié)調(diào);外資主要來自于亞洲地區(qū)，歐美國家比重不大;對外商的實物出資缺乏嚴(yán)格的控制，達(dá)不到真正引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備的目的;假外商投資企業(yè)大量存在;外商投資企業(yè)虧損現(xiàn)象嚴(yán)重嫁接型合資企業(yè)存在資產(chǎn)評估、富余員工安置、中方資金籌措、審批與后續(xù)管理銜接、企業(yè)控制、勞動爭議等方面諸多問題.（三）中國利用外資的問題及對策1、問題812.中國利用外資的對策正確看待外商投資企業(yè)發(fā)展速度與效果問題積極發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，積極擴(kuò)大中西部地區(qū)利用外資規(guī)模嚴(yán)格項目審查制度，加強(qiáng)項目導(dǎo)向管理加強(qiáng)對外商資信度和來華投資動機(jī)的調(diào)研加強(qiáng)對外商投資企業(yè)的出資管理，提高資金到位率假外商投資企業(yè)的防止和處理對于外商投資企業(yè)的虧損問題，應(yīng)區(qū)分情況，分別對待使外資與內(nèi)資同等國民待遇外15%，內(nèi)33%----降稅問題，拉弗曲線

2.中國利用外資的對策正確看待外商投資企業(yè)發(fā)展速度與效果問題82二、中國對外直接投資（一）背景、作用（二）類型、特點（三）問題、對策二、中國對外直接投資（一）背景、作用83（一）中國對外直接投資背景、作用背景：中國企業(yè)要以積極的態(tài)度“走出去”。一個國家隨著其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)該是吸收外資與對外投資并舉，這樣才能充分利用區(qū)域優(yōu)勢，納自身于全球的資源、國際市場體系中去。到2004年底止，中國對外投資只有36.2億美元，還不到吸引外資的1/15，這與中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模實在無法相配。在當(dāng)前加入WTO和外匯儲備充足的種種有利條件下，中國已經(jīng)到了向外投資的成熟階段。（一）中國對外直接投資背景、作用84中國對外直接投資作用對外直接投資促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長（1）優(yōu)化配置和利用全球資源（2）推動中國對外投資企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步（3）拓寬了中國利用外資的渠道（4）擴(kuò)大了國際市場占有率對外直接接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化作用可以為國內(nèi)有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)讓出資源，轉(zhuǎn)移相對缺乏競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，從而使我國原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以不斷調(diào)整和升級中國對外直接投資作用對外直接投資促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長85對外投資對就業(yè)的影響根據(jù)R.G霍金斯（R.G.Hawkins，1972）的理論，對外直接投資對投資國的就業(yè)數(shù)量影響分為三種效應(yīng)：（1）生產(chǎn)替代效應(yīng)。（2）出口刺激效應(yīng)（3）跨國公司總公司及輔助企業(yè)效應(yīng)總之，我國企業(yè)對外投資不會減少國內(nèi)的就業(yè)需求，相反會因為對出口的帶動和服務(wù)業(yè)的刺激而擴(kuò)大關(guān)聯(lián)行業(yè)的就業(yè)需求。特別是對投資國來說，對外直接投資對本國就業(yè)的影響效應(yīng)主要還是體現(xiàn)在對就業(yè)質(zhì)量的提高上。對外投資對就業(yè)的影響86(二)中國對外直接投資的類型、特點主要類型“走出去”戰(zhàn)略應(yīng)以國內(nèi)外市場結(jié)合為基本出發(fā)點，主要合作類型包括：資源尋求型、市場開拓型、技術(shù)提升型、成本節(jié)約型、技術(shù)輸出型、承包勞務(wù)型服務(wù)貿(mào)易型

特點起步晚，發(fā)展快大多數(shù)集中于采礦業(yè)、制造業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)投資區(qū)域廣投資主體日趨優(yōu)化，投資形式日趨多樣化(二)中國對外直接投資的類型、特點主要類型87國際直接投資課件88國際直接投資課件89資料：歐盟在華投資現(xiàn)狀分析資料：歐盟在華投資現(xiàn)狀分析90（三）中國對外直接投資的主要問題及對策問題對外投資的宏觀規(guī)劃和管理不夠完善，政府機(jī)能體現(xiàn)不足缺乏權(quán)威的對外投資信息咨詢服務(wù)體系企業(yè)對外投資規(guī)模小對外投資結(jié)構(gòu)不合理，效益低下企業(yè)管理水平低，特別是缺少跨國經(jīng)營經(jīng)驗的人才（三）中國對外直接投資的主要問題及對策問題91企業(yè)的對策：國別和地區(qū)的選擇策略；行業(yè)和項目的選擇策略；出資方式的選擇策略；所有權(quán)的選擇策略；技術(shù)的選擇策略；經(jīng)營當(dāng)?shù)鼗呗?。自然人要更多地“走出去”單個“走出去”。這種方式在我國江浙一帶較多。集體“走出去”。這是事先就有組織地一種方式，克服了單槍匹馬，散兵游勇的無序狀況，可以讓“走出去”更好地發(fā)展企業(yè)的對策：92第二章國際直接投資淮陰工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院宋新剛副教授第二章國際直接投資淮陰工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院931、為何進(jìn)行國際投資？（動機(jī)）2、如何進(jìn)行國際投資？（條件和方式）1、為何進(jìn)行國際投資？（動機(jī)）94

本章主要內(nèi)容第一節(jié)國際直接投資理論第二節(jié)國際直接投資概述第三節(jié)中國利用外國直接投資與對外直接投資

本章主要內(nèi)容第一節(jié)國際直接投資理論95本章教學(xué)重點內(nèi)容一、國際直接投資主要理論二、國際直接投資的主要方式三、國際直接投資的決定因素分析四、我國利用外資和對外直接投資概況

本章教學(xué)重點內(nèi)容一、國際直接投資主要理論96案例：必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn)欲改變國際鉀肥供求關(guān)系視頻：中國海外鉀礦成為必和必拓收購新目標(biāo)_騰訊財經(jīng)_騰訊網(wǎng)必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn)欲改變國際鉀肥供求關(guān)系_財經(jīng)_騰訊網(wǎng)三大中資身影閃現(xiàn)鉀肥并購案_財經(jīng)_騰訊網(wǎng)視頻：必和必拓收購加鉀可能威脅所有產(chǎn)糧國_騰訊財經(jīng)_騰訊網(wǎng)案例：必和必拓掀鉀肥大戰(zhàn)欲改變國際鉀肥供求關(guān)系視頻：中國海97根據(jù)以上案例，回答下列問題：1、此案例中，必和必拓向第一大鉀肥企業(yè)PotashCorp（加拿大鉀肥公司）發(fā)出惡意收購，是何種類型的國際投資？此類國際投資有何特點？2、請結(jié)合本案例分析跨國公司的國際直接投資的后果？根據(jù)以上案例，回答下列問題：98第一節(jié)國際直接投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論二、產(chǎn)品生命周期理論三、市場內(nèi)部化理論四、國際生產(chǎn)折衷論五、比較優(yōu)勢理論六、發(fā)展中國家國際直接投資理論—投資周期論

第一節(jié)國際直接投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論99國際直接投資理論研究背景國際直接投資理論可以說是跨國公司投資理論，其主要研究對象是發(fā)達(dá)國家的大型跨國公司。第二次世界大戰(zhàn)之后，西方跨國公司隨著和平時期經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與發(fā)展也大量涌現(xiàn)，國際直接投資迅猛增長。這種新景觀的出現(xiàn)，打破了建立在生產(chǎn)要素在國際間不能直接流動的假定前提下的西方古典貿(mào)易理論的權(quán)威，引起了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者的極大興趣。他們在對這一領(lǐng)域進(jìn)行探討的過程中，形成了諸多極具創(chuàng)造性的理論流派。國際直接投資理論研究背景國際直接投資理論可以100一、壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論(MonopolisticAdvantageTheory)又稱所有權(quán)優(yōu)勢理論或公司特有優(yōu)勢理論，是最早研究對外直接投資的獨立理論，由美國麻省理工學(xué)院教授海默(StephanHymer)于1960年在他的博士論文中首先提出，這標(biāo)志著獨立的國際直接投資理論開始形成和國際投資理論的興起。之后的代表人物還有金德爾伯格(CharleSP.Kindleberger)、尼克博克(Knickerbocker)和凱夫斯(RichardE.Caves)等人。一、壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論(Monopolis101理論主要內(nèi)容海默認(rèn)為，一個企業(yè)之所以要對外直接投資，是因為它有比東道國同類企業(yè)有利的壟斷優(yōu)勢，從而在國外進(jìn)行生產(chǎn)可以賺取更多的利潤。這種壟斷優(yōu)勢可以劃分為兩類：一類是包括生產(chǎn)技術(shù)、管理與組織技能及銷售技能等一切無形資產(chǎn)在內(nèi)的知識資產(chǎn)優(yōu)勢；一類是由于企業(yè)規(guī)模大而產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。而這種壟斷優(yōu)勢則是來源于市場的不完全性。理論主要內(nèi)容海默認(rèn)為，一個企業(yè)之所以要對外直接102海默認(rèn)為，市場的不完全競爭(導(dǎo)致市場不完全競爭的情況包括產(chǎn)品市場的不完全競爭、生產(chǎn)要素市場的不完全競爭、政府經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策形成的不完全競爭、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實現(xiàn)使公司在市場競爭中所處的有利地位等)是壟斷優(yōu)勢的根源，壟斷優(yōu)勢的具備則是跨國公司實施國際直接投資的重要原因。海默認(rèn)為，市場的不完全競爭(導(dǎo)致市場不完全競103理論的發(fā)展之后的金德爾伯格在《美國企業(yè)在海外》一書中進(jìn)一步分析了跨國經(jīng)營企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源，認(rèn)為這種優(yōu)勢主要來自商品市場和要素市場的不完善、內(nèi)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模差異、政府對生產(chǎn)或進(jìn)入的限制等。尼克博克則認(rèn)為壟斷優(yōu)勢理論不足以全面解釋對外直接投資，因而提出了寡占行為理論加以補(bǔ)充，詳盡說明了寡占反應(yīng)行為與企業(yè)對外直接投資行為的關(guān)系及影響寡占行為的種種因素。在他看來，戰(zhàn)后美國企業(yè)對外直接投資主要是由寡占行業(yè)幾家寡頭公司進(jìn)行的。理論的發(fā)展之后的金德爾伯格在《美國企業(yè)在海外104理論評價壟斷優(yōu)勢理論對企業(yè)對外直接投資的條件和原因作了科學(xué)的分析和說明。該理論的最大貢獻(xiàn)在于將研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，擺脫了新古典貿(mào)易和金融理論的思想束縛，為后來者的研究開辟了廣闊的天地。但該理論無法解釋不具有技術(shù)等壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家為什么也日益增多地向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。理論評價壟斷優(yōu)勢理論對企業(yè)對外直接投資的條件105二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品周期論(ProductLifeCycleTheory)的代表人物是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)跨國公司研究中心教授維農(nóng)(RaymondVernon)。其核心的觀點是利用產(chǎn)品生命周期的變化，來解釋美國企業(yè)戰(zhàn)后對外直接投資的動機(jī)、時機(jī)和區(qū)位選擇。

該理論強(qiáng)調(diào)發(fā)達(dá)國家跨國公司對外直接投資的動態(tài)形成過程，認(rèn)為發(fā)達(dá)國家市場中的企業(yè)往往相對來說更有取得技術(shù)優(yōu)勢的長期條件。根據(jù)該理論，跨國公司建立在長期技術(shù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上的對外直接投資過程包括：新工藝、新產(chǎn)品初始階段；產(chǎn)品生產(chǎn)成熟階段；對外直接投資替代出口過渡階段；對外直接投資的產(chǎn)品返銷國內(nèi)階段。二、產(chǎn)品生命周期理論產(chǎn)品周期論(Product106產(chǎn)品生命周期理論數(shù)量時間進(jìn)口消費(fèi)曲線生產(chǎn)曲線滿足國內(nèi)市場出口產(chǎn)品生命周期理論數(shù)量時間進(jìn)口消費(fèi)曲線生產(chǎn)曲線滿足國內(nèi)市場出口107理論評價產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)在于它不僅為企業(yè)跨國經(jīng)營的動因找到一種獨特的視角，而且也是戰(zhàn)后企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的一種總結(jié)。但是，也有不少學(xué)者對這一理論提出了質(zhì)疑。有人認(rèn)為，這一理論不能很好地解釋美國以外其他國家的對外直接投資。還有人認(rèn)為，這種理論可以用來解釋公司初始的對外投資行為，但對于解釋已經(jīng)成為國際生產(chǎn)與銷售體系的跨國公司的投資卻是無能為力的。理論評價產(chǎn)品生命周期理論的貢獻(xiàn)在于它不僅為企業(yè)108三、市場內(nèi)部化理論上世紀(jì)70年代中后期，西方跨國公司發(fā)展迅速，國際生產(chǎn)體系逐步形成。以英國學(xué)者巴克萊(Peter.JBuck-ley)、卡森(MarkCasson)和加拿大學(xué)者拉格曼(AllanM.Rugman)等為代表的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家不滿足于海默、維農(nóng)的特殊投資模型。他們從企業(yè)內(nèi)部資源的配置、交換機(jī)制的形成過程出發(fā)，提出了市場“內(nèi)部化”理論(InternalizationAdvantageTheory)。三、市場內(nèi)部化理論上世紀(jì)70年代中后期，西方跨109理論的產(chǎn)生內(nèi)部化理論又稱市場內(nèi)部化理論，是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克萊和卡森首先于1978年在《跨國公司的未來》一書中提出的。該理論的出發(fā)點是解釋跨國公司為什么不利用既存的世界市場實現(xiàn)國際分工，而是通過對外直接投資建立企業(yè)內(nèi)部市場，通過企業(yè)內(nèi)貿(mào)易來協(xié)調(diào)公司的國際分工。并進(jìn)而回答為什么和在怎樣的情況下，到國外投資是一種比出口產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓許可證更為有利的經(jīng)營方式。理論的產(chǎn)生內(nèi)部化理論又稱市場內(nèi)部化理論，是由英110理論基礎(chǔ)及淵源這一理論的基礎(chǔ)是科斯(R.H.Coase)教授的產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。科斯在1937年發(fā)表的《論企業(yè)的性質(zhì)》一文中指出：由于市場失靈等市場屬性不完善，導(dǎo)致企業(yè)的交易成本增加，企業(yè)通過組織形式，組織內(nèi)部交易來減少市場交易成本。理論基礎(chǔ)及淵源這一理論的基礎(chǔ)是科斯(R.H.C111理論主要內(nèi)容內(nèi)部化理論試圖解釋了跨國公司對外直接投資的動機(jī)及決定因素。其核心是市場的不完全性及企業(yè)的性質(zhì)。該理論認(rèn)為，由于市場的不完全性，若將廠商所擁有的科技和行銷知識等“中間產(chǎn)品”通過外部市場來組織交易，則難以保證廠商獲得最大限度的利潤，于是將這種“中間產(chǎn)品”置于共同的所有權(quán)的控制下，由企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場來替代原來的外部市場組織交易。理論主要內(nèi)容內(nèi)部化理論試圖解釋了跨國公司對外直接112理論評價與其他僅從產(chǎn)品或生產(chǎn)要素等某個側(cè)面來分析跨國公司對外直接投資原因的理論不同，內(nèi)部化理論關(guān)注的是市場組織成本所引起的不完全競爭形態(tài)，尤其是中間產(chǎn)品市場的缺陷，當(dāng)這種缺陷使交易成本不斷上升或市場難以組織時，企業(yè)就要開辟內(nèi)部市場作為替代，當(dāng)這種行為跨出國界時，就出現(xiàn)了跨國公司。因此，內(nèi)部化理論屬于一般理論，它能解釋大部分對外直接投資的動因，在不同程度上包含了其他一些理論。但是，這一理論僅僅是從技術(shù)經(jīng)濟(jì)角度來說明跨國公司對外直接投資的決定因素，卻未能考慮到世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)存結(jié)構(gòu)中制約跨國公司對外直接投資的眾多因素，尤其是非生產(chǎn)要素或非經(jīng)濟(jì)要素對跨國公司對外直接投資動機(jī)和發(fā)展的影響。理論評價與其他僅從產(chǎn)品或生產(chǎn)要素等某個側(cè)面來分113四、國際生產(chǎn)折衷論國際生產(chǎn)折衷論(TheEclecticTheoryofInternationalProduction)又稱國際生產(chǎn)綜合論，是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧(JohnH.Dunning)在20世紀(jì)70年代中期首先提出來的。該理論試圖評價在對外直接投資的起因和對外直接投資的發(fā)展方面影響重大的一系列因素，主要回答了企業(yè)利用國外資源和國外市場的方式為什么在不同的國家會有所不同。四、國際生產(chǎn)折衷論國際生產(chǎn)折衷論(TheEc114國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要進(jìn)行國際投資要具備三個基本要素：

1.所有權(quán)優(yōu)勢(ownershipadvantage)：指企業(yè)因有某種獨有的、國外企業(yè)無法獲得的資產(chǎn)，使該企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、組織管理等方面具有優(yōu)勢，這是進(jìn)行國際投資的必要條件。國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應(yīng)用國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要進(jìn)行國際投資要具備三個基1152.內(nèi)部化優(yōu)勢勢(internalizationadvantage)：由于市場交易存在競爭壁壘、定價困難、信息不對稱等因素造成中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的不完全競爭，為確保企業(yè)所有權(quán)的優(yōu)勢，通過內(nèi)部化轉(zhuǎn)移所獲得的利益要大于交易市場所得，所以企業(yè)寧可選擇對外投資。這種外部化是指通過與其他獨立企業(yè)進(jìn)行市場交易。

2.內(nèi)部化優(yōu)勢勢(internalizationa1163.區(qū)位優(yōu)勢(locationadvantage)：投資地點選擇要受到生產(chǎn)要素和市場的地理分布、生產(chǎn)要素和運(yùn)輸成本、投資環(huán)境等諸多因素的影響。如果企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢與內(nèi)部化優(yōu)勢皆有，那么，對該企業(yè)而言，把這些優(yōu)勢與當(dāng)?shù)匾兀磪^(qū)位因素結(jié)合必然使企業(yè)有利可圖。而這些因素是指東道國不可移動的要素稟賦優(yōu)勢及東道國政府對外國企業(yè)的鼓勵或限制政策等。3.區(qū)位優(yōu)勢(locationadvantage)117企業(yè)必須同時兼?zhèn)渌袡?quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢才能從事有利的海外直接投資活動。如果企業(yè)僅有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，而不具備區(qū)位優(yōu)勢，這就意味著缺乏有利的海外投資場所，因此企業(yè)只能將有關(guān)優(yōu)勢在國內(nèi)加以利用，而后依靠產(chǎn)品出口來供應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌觯蝗绻髽I(yè)只擁有所有權(quán)優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無內(nèi)部化優(yōu)勢，則說明企業(yè)擁有的所有權(quán)優(yōu)勢難以在內(nèi)部加以利用，只能將其轉(zhuǎn)讓給外國企業(yè)；如果企業(yè)具備了內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢而無所有權(quán)優(yōu)勢，則意味著企業(yè)缺乏對外直接投資的基本前提，海外擴(kuò)張無法成功。國際生產(chǎn)折衷論主要內(nèi)容及其應(yīng)用企業(yè)必須同時兼?zhèn)渌袡?quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢才能從事有利118上述三要素的核心在于說明：企業(yè)進(jìn)行海外投資，所有權(quán)優(yōu)勢是基礎(chǔ)，內(nèi)部化是實現(xiàn)這種優(yōu)勢的載體，區(qū)位優(yōu)勢是實現(xiàn)前兩個優(yōu)勢的充分條件，三個優(yōu)勢的充分發(fā)揮與互相作用，可以使企業(yè)的跨國投資產(chǎn)生最大的整體效益。上述三要素的核心在于說明：企業(yè)進(jìn)行海外投資，所有權(quán)119理論評價鄧寧的國際生產(chǎn)折衷論克服了傳統(tǒng)的對外投資理論只注重資本流動方面研究的不足，他將直接投資、國際貿(mào)易、區(qū)位選擇等綜合起來加以考慮，使國際投資研究向比較全面和綜合的方向發(fā)展。國際生產(chǎn)折衷論是在吸收過去國際貿(mào)易和投資理論精髓的基礎(chǔ)上提出來的，既肯定了絕對優(yōu)勢對國際直接投資的作用，也強(qiáng)調(diào)了誘發(fā)國際直接投資的相對優(yōu)勢，在一定程度上彌補(bǔ)了對外直接投資理論上的不足。然而，盡管國際生產(chǎn)折衷理論集西方直接投資理論之大成，但它畢竟仍是一種靜態(tài)的、微觀的理論，面對快速變化的國際投資形式，其理論的解釋力也就大打折扣了。理論評價鄧寧的國際生產(chǎn)折衷論克服了傳統(tǒng)的對外投120五、比較優(yōu)勢理論比較優(yōu)勢論(TheoryofComparativeAdvantage)是上世紀(jì)70年代中期由日本一橋大學(xué)的小島清教授(KiyoshiKojima)提出的。這一理論的分析不是對一種商品、一個企業(yè)或一個行業(yè)的具體分析，而是利用國際分工的比較成本原理進(jìn)行的宏觀考察。五、比較優(yōu)勢理論比較優(yōu)勢論(Theoryof1211.對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定企業(yè)將其一攬子經(jīng)營資源轉(zhuǎn)移到東道國同一產(chǎn)業(yè)部門的特定企業(yè)，其實質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)函數(shù)的跨國轉(zhuǎn)移。2.一國對外直接投資應(yīng)該按照比較成本劣勢強(qiáng)弱的順序依次進(jìn)行，即先輸出該國逐漸喪失比較成本優(yōu)勢或即將陷于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)，在各類產(chǎn)業(yè)中發(fā)達(dá)國家勞動密集型產(chǎn)業(yè)同發(fā)展中國家相比趨于比較劣勢，故勞動密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。主要觀點1.對外直接投資的基本內(nèi)容是投資國特定產(chǎn)品部門的特定1223.對外直接投資通過邊際產(chǎn)業(yè)的國際移植，具有增強(qiáng)東道國潛在比較優(yōu)勢的作用。

4.從趨于比較劣勢的邊際產(chǎn)業(yè)部門開始對外進(jìn)行投資，將有助于東道國彌補(bǔ)其資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗之類的經(jīng)營資源不足，加速移植更先進(jìn)的生產(chǎn)函數(shù)，不斷增強(qiáng)正在形成或尚未充分展現(xiàn)的潛在比較優(yōu)勢。

5.由于東道國和投資國都集中發(fā)展其比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，兩國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將更趨合理。3.對外直接投資通過邊際產(chǎn)業(yè)的國際移植，具有增強(qiáng)東道國123理論特點與其他國際直接投資理論相比，比較優(yōu)勢論有以下幾個明顯特點：①對外投資企業(yè)與東道國的技術(shù)差距越小越好，這樣容易在海外尤其在發(fā)展中國家找到立足點并占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?；②由于中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到東道國的技術(shù)更適合當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，為東道國創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，而且中小企業(yè)能夠小批量生產(chǎn)、經(jīng)營靈活、適應(yīng)性強(qiáng)，因此中小企業(yè)投資于制造業(yè)比大企業(yè)更具有優(yōu)勢；③該理論強(qiáng)調(diào)無論是投資國還是東道國都不需要有壟斷市場。理論特點與其他國際直接投資理論相比，比較優(yōu)勢論有124理論評價小島清的理論具有明顯的進(jìn)步性：他第一次提出了產(chǎn)業(yè)概念，相對于以企業(yè)為研究對象的壟斷優(yōu)勢理論而言前進(jìn)了一步。他提出的投資國與受資國同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)具有不同的生產(chǎn)函數(shù)，形成了比較利潤差別，構(gòu)成雙方實物資產(chǎn)、技術(shù)水平、勞動力和價格等經(jīng)濟(jì)資源的差異，這樣就可以在雙方形成更合理的生產(chǎn)要素組合，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，因此對外直接投資的優(yōu)勢是建立在比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)之上的。但是，小島清的理論只能說是反映了二戰(zhàn)后日本某個時期對外直接投資的特點，并不具有普遍意義。而且，隨著日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其對外直接投資方式也發(fā)生了明顯的變化。這在一定程度上也給小島清理論增加了挑戰(zhàn)。理論評價小島清的理論具有明顯的進(jìn)步性：他第一次提125六、發(fā)展中國家國際直接投資理論—投資周期論投資周期論是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧在上世紀(jì)80年代初提出來的，又稱為國際生產(chǎn)折衷理論的動態(tài)分析。其目的在于進(jìn)一步說明國際生產(chǎn)折衷理論，旨在從動態(tài)角度解釋一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與國際直接投資的關(guān)系。按照他的理論，吸收外國投資能力強(qiáng)的國家，對外投資的能力也越強(qiáng)。發(fā)展中國家對外直接投資的直接傾向取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和該國所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。六、發(fā)展中國家國際直接投資理論—投資周期論投資126研究背景鄧寧研究了67個國家1967年到1978年間直接投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段之間的聯(lián)系，認(rèn)為一國的國際投資規(guī)模與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有密切的關(guān)系，人均國民生產(chǎn)總值越高，其對外直接投資凈額就越大。當(dāng)人均GDP達(dá)到4750美元時，該國就有了強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢，凈對外投資額為正值，并逐步擴(kuò)大。研究背景鄧寧研究了67個國家1967年到19127理論主要內(nèi)容他將對外投資的發(fā)展劃分為四個階段：①本國幾乎沒有所有權(quán)優(yōu)勢，也沒有內(nèi)部化優(yōu)勢，外國的區(qū)位優(yōu)勢又不能加以利用；②外國投資開始流入，可能會有少數(shù)國家的少量投資，其目的在于取得先進(jìn)技術(shù)或“購買”進(jìn)入本地市場的權(quán)力，凈外國投資額逐漸增長；③外國投資和對外投資都在增長，但外國投資凈額開始下降；④直接投資凈輸出階段。理論主要內(nèi)容他將對外投資的發(fā)展劃分為四個階段：128國際直接投資課件129理論評價投資周期論在某種程度上反映了國際投資活動中帶有規(guī)律性的發(fā)展趨勢，即經(jīng)濟(jì)實力最雄厚、生產(chǎn)力最發(fā)達(dá)的國家，往往是資本輸出最多、對外直接投資最活躍的國家。它從動態(tài)的角度描述了跨國投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的辯證關(guān)系，擴(kuò)大了理論的解釋范圍，從而解釋了發(fā)展中國家跨國企業(yè)從事對外投資的原因。但是，如果從動態(tài)分析的角度出發(fā)，就會發(fā)現(xiàn)該理論與當(dāng)代國際投資的實際情況有許多悖逆之處?，F(xiàn)代國際投資實踐表明，不僅發(fā)達(dá)國家對外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，而且不少發(fā)展中國家和地區(qū)的對外投資也很活躍。此外，人均國民生產(chǎn)總值是一動態(tài)數(shù)列，僅用一個指標(biāo)難以準(zhǔn)確衡量各國對外投資變動的規(guī)律性。此外，有代表性的發(fā)展中國家國際直接投資理論還有小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論等等。理論評價投資周期論在某種程度上反映了國際投資活動130國際直接投資理論總結(jié)