《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)課件

《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)

專業(yè)：中央開放會(huì)計(jì)學(xué)本科教師：孫鳳琴副教授E-mail:sfq66@163.com

《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)

專業(yè)：中央開放會(huì)計(jì)1一、課程性質(zhì)和特點(diǎn)

《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》是開放本科會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)的一門統(tǒng)設(shè)必修課程，實(shí)行全國統(tǒng)一考試。本課程5學(xué)分，90課時(shí)。一、課程性質(zhì)和特點(diǎn)

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（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

1.什么是企業(yè)集團(tuán)？What?2.企業(yè)集團(tuán)是如何產(chǎn)生的？How?3.為什么會(huì)產(chǎn)生企業(yè)集團(tuán)？Why?4.企業(yè)集團(tuán)一定能走向成功？Where?5.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征?character?

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

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（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

1.什么是企業(yè)集團(tuán)？

A公司+B公司+…=企業(yè)集團(tuán)

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

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企業(yè)集團(tuán)是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶的母子公司為主體；以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。企業(yè)集團(tuán)不具有企業(yè)法人資格。

企業(yè)集團(tuán)是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶的母子公司為主體；以集團(tuán)章5

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

2.企業(yè)集團(tuán)是如何產(chǎn)生的？并購介紹歷史上五次（有學(xué)者說六次）并購浪潮

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

6歷史上五次并購浪潮

——以美國企業(yè)為代表第一次浪潮：1897—1904并購方式：橫向并購涉及行業(yè)：制造業(yè)、能源行業(yè)并購目的：？歷史上五次并購浪潮

——以美國企業(yè)為代表第7橫向并購的目的通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的辦法，可以明顯降低單位產(chǎn)品的成本，由此獲得競爭優(yōu)勢橫向并購的目的8第二次浪潮：1916—1929并購方式：縱向并購涉及行業(yè)：波及面擴(kuò)展到零售業(yè)、銀行業(yè)、公用事業(yè)

并購目的：？第二次浪潮：1916—19299縱向并購的目的縱向并購?fù)瑯佑欣诔杀镜慕档?，但更重要的是可以提高生產(chǎn)流程上的效率，最終達(dá)到終端產(chǎn)品在性能價(jià)格比上的相對競爭優(yōu)勢。將上游企業(yè)、中游企業(yè)和下游企業(yè)整合成為一個(gè)企業(yè)集團(tuán)后，加強(qiáng)生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合，進(jìn)行協(xié)作化生產(chǎn)，可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)省運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和資源等?？v向并購的目的10第三次浪潮：1965—1969并購方式：混合并購涉及行業(yè)：跨行業(yè)

并購目的：？第三次浪潮：1965—196911混合并購的目的：分散處于一個(gè)行業(yè)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)對經(jīng)營環(huán)境變化的適應(yīng)能力?；旌喜①彽哪康模?2第四次浪潮：1981—1989

特點(diǎn)：以超強(qiáng)并購為特征、交易額巨大，混合并購所占比重急劇下降，金融市場的發(fā)展和金融工具的創(chuàng)新推動(dòng)并購，小吃大開始發(fā)生。第五次浪潮：20世紀(jì)90年代以后

特點(diǎn)：跨國并購、以提高國際競爭力成為趨勢，并購規(guī)模大、并購速度快，網(wǎng)絡(luò)并購、小吃大時(shí)有發(fā)生。

第四次浪潮：1981—1989

特點(diǎn)：以超強(qiáng)并購為特征、交易131998年5月7日，德國的戴姆勒-奔馳汽車公司與美國的克萊斯勒汽車公司宣布合并，新公司稱為戴姆勒-克萊斯勒汽車公司。1998.12.1日美國石油界的老大?？松鲑Y766億美元購買了老二美孚。這是世界上迄今為止規(guī)模最大的一次公司合并。1998年5月7日，德國的戴姆勒-奔馳汽車公司與美國的克萊斯143.為什么會(huì)產(chǎn)生企業(yè)集團(tuán)？交易內(nèi)部化、提高整體競爭優(yōu)勢集團(tuán)組建的宗旨：實(shí)現(xiàn)資源一體化整合效應(yīng)與管理協(xié)同效應(yīng)

3.為什么會(huì)產(chǎn)生企業(yè)集團(tuán)？15集團(tuán)的“艦隊(duì)”優(yōu)勢

集團(tuán)的“壟斷”優(yōu)勢集團(tuán)的“協(xié)同”優(yōu)勢集團(tuán)的“戰(zhàn)略”優(yōu)勢集團(tuán)的“品牌”優(yōu)勢

集團(tuán)的“艦隊(duì)”優(yōu)勢

集團(tuán)的“壟斷”優(yōu)勢164.企業(yè)集團(tuán)一定能走向成功？麥肯錫的一項(xiàng)調(diào)查表明，只有17%的收購會(huì)達(dá)到目的，即能提高股東價(jià)值。如何確保購并能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)是每個(gè)展開收購的公司關(guān)心的話題。企業(yè)集團(tuán)成功的保證：核心競爭力和核心控制力4.企業(yè)集團(tuán)一定能走向成功？17核心競爭力是1990年由美國企業(yè)戰(zhàn)略管理專家C·K·普拉哈拉德和G·哈默爾提出的，指企業(yè)組織中的積累性知識(shí)，特別是關(guān)于如何協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和整合多種技術(shù)的知識(shí)，并據(jù)此獲得超越其它競爭對手的獨(dú)特能力?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)課件18它是建立在企業(yè)核心資源基礎(chǔ)之上，企業(yè)的智力、技術(shù)、產(chǎn)品、管理、文化的綜合優(yōu)勢在市場上的反映。三個(gè)基本特征：（1）用戶價(jià)值。即核心競爭力能夠?yàn)橛脩籼峁└拘缘暮锰幓蛐в?。?）獨(dú)特性。企業(yè)的任何一項(xiàng)專長要成為核心能力，必須獨(dú)樹一幟。（3）延伸性。核心競爭力猶如一個(gè)“技能源”，它能為企業(yè)延伸出一系列相關(guān)的領(lǐng)先產(chǎn)品或服務(wù)。它是建立在企業(yè)核心資源基礎(chǔ)之上，企業(yè)的智力、技術(shù)、產(chǎn)品、19《財(cái)富》雜志是美國一家頗有影響力的財(cái)經(jīng)類媒體。它每年對全球范圍內(nèi)各種企業(yè),按照實(shí)力（營業(yè)額）的大小進(jìn)行排名,評(píng)選出當(dāng)年的500強(qiáng)。時(shí)至今日,一個(gè)國家有多少家企業(yè)入圍《財(cái)富》全球500強(qiáng),在某種程度上已成為該國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競爭力的一個(gè)反映?！敦?cái)富》雜志是美國一家頗有影響力的財(cái)經(jīng)類媒體。它每年對全球范20財(cái)富前十123456789102004

沃爾瑪英國石油?？松梨跉づ仆ㄓ闷嚫Ｌ仄嚧髂防?克萊斯勒豐田汽車通用電氣托塔爾石油2005沃英埃殼通戴豐福通托2006200720082009埃沃沃殼沃埃埃埃殼殼殼沃英英英英通通豐雪雪佛龍豐雪托戴雪荷蘭國際集團(tuán)康菲豐戴托荷蘭國際集團(tuán)?？低ㄖ惺捣峭锌地S財(cái)富前十123456789102004

沃爾瑪英國石油?？松?1２００３年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為２６３０億美元，比前一年增長７％。2004年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為2879.89億美元，比前一年增長10％。2007年度沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為3788億美元，比上年增長7.9%

。2008年為4056億美元，比上年增長7%。2004-2008年美國公司在前１０名中均占有５席以上，2006年占6席。2009年4家。２００３年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為２６３０億美元，比前一年增長７22前十強(qiáng)企業(yè)中，從行業(yè)來看，石油公司2007\2008占據(jù)了6個(gè)席位，汽車公司亦表現(xiàn)不俗。從地區(qū)來看，美\英\德\日\法\荷瓜分了前十。前十強(qiáng)企業(yè)中，從行業(yè)來看，石油公司2007\2008占據(jù)了623發(fā)展與差距前些年,我國內(nèi)地入圍的企業(yè)還是鳳毛麟角。2005年18家,2006年22家,2007年30家,2008年35家，2009年43家（美國140家）。2005年包括內(nèi)地、香港和臺(tái)灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。內(nèi)地15家企業(yè)是：中國石化（31）、國家電網(wǎng)（40）、中國石油（46）、中國人壽（212）、中國移動(dòng)（224）、中國工商銀行（229）、中國電信（262）、中化集團(tuán)（287）、寶鋼集團(tuán)（302）、中國建設(shè)銀行（315）、中國南方電網(wǎng)、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中糧集團(tuán)、一汽集團(tuán)。發(fā)展與差距前些年,我國內(nèi)地入圍的企業(yè)還是鳳毛麟角。242006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名,較2005年增加4個(gè)：內(nèi)地19家，香港1家，臺(tái)灣2家。內(nèi)地19家企業(yè)是：中國石化（23）、國家電網(wǎng)（32）、中國石油（39）、中國工商銀行（199）、中國移動(dòng)（202）、中國人壽（217）、中國銀行（255）、中國南方電網(wǎng)（266）、中國建設(shè)銀行（277）、中國電信（279）、寶鋼集團(tuán)（296）、中化集團(tuán)（304）、中國農(nóng)業(yè)銀行（377）、中國鐵路工程總公司（441）、中糧集團(tuán)（463）、一汽集團(tuán)（470）、上汽集團(tuán)（475）、中國鐵道建筑總公司（485）、中國建筑工程總公司（486）。2006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名,較2005年增加4個(gè)252005年包括內(nèi)地、香港和臺(tái)灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。2006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名：內(nèi)地19家，香港1家，臺(tái)灣2家。2007年中國共有30家企業(yè)榜上有名：內(nèi)地共有22家，香港2家，臺(tái)灣6家。2008年中國上榜企業(yè)數(shù)量達(dá)到35家(內(nèi)地25家、香港4家、臺(tái)灣6家)。其中，中石化以16名的座次成為排名最高的中國企業(yè)，1592.6億美元。2009年中國上榜企業(yè)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的43家，其中來自中國內(nèi)地的公司34家，來自中國臺(tái)灣和香港地區(qū)的公司分別為6家和3家。中石化進(jìn)入前十名。2005年包括內(nèi)地、香港和臺(tái)灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。261中國石化2國家電網(wǎng)3中石油4中國工商銀5中國移動(dòng)6中國人壽7中國建設(shè)銀行8中國銀行9中國農(nóng)業(yè)銀行10中國南方電網(wǎng)公司11中國中化集團(tuán)公司12寶山鋼鐵公司13和記黃埔（香港）14中國電信15中國一汽16中鐵集團(tuán)17來寶集團(tuán)（香港）18中鐵建設(shè)集團(tuán)19上海汽車集團(tuán)20中國建筑集團(tuán)總公司21中糧集團(tuán)22中遠(yuǎn)集團(tuán)23中國海洋石油總公司24中國五礦集團(tuán)公司25中國交通建設(shè)集團(tuán)有限公司26怡和集團(tuán)（香港）27中鋁公司28中國冶金科工集團(tuán)公司29聯(lián)想集團(tuán)1中國石化2國家電網(wǎng)3中石油4中國工商銀272005、2006年、2007年、2008年財(cái)富500強(qiáng)前50名有3家中國企業(yè)，2004年財(cái)富500強(qiáng)前50名只有1家中國企業(yè)（國家電網(wǎng)）。2005、2006年、2007年、2008年財(cái)富500強(qiáng)前528寶鋼集團(tuán)在2004財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)行列中排名第372位，2005年躍升為302位，2006年躍升為296位，2007年降到307位；中石化從原來的54位上升到31位，2006年升到23位，2007年升到17位；中石油從第52位升至46位，2006年升到39位，2007年升到24位；寶鋼集團(tuán)在2004財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)行列中排名第372位，20292005我國最大的汽車企業(yè)——中國一汽集團(tuán)以138.25億美元的年?duì)I業(yè)額位居第448位，在入選的全部汽車及零部件企業(yè)中排名倒數(shù)第二，2006一汽集團(tuán)以145.10億美元的年?duì)I業(yè)額位居第470位。2007年一汽集團(tuán)位居385名，2008年一汽集團(tuán)排名第303名，較2007年前進(jìn)了82名。2005我國最大的汽車企業(yè)——中國一汽集團(tuán)以138.25億美302004上汽集團(tuán)在500強(qiáng)中排名461位，2005年不見其身影，2006年排名475，2007年排名402，2008年上汽集團(tuán)排名373名，2009年359位。海爾多年來沖擊世界500強(qiáng)的夢想依然要等待。2004上汽集團(tuán)在500強(qiáng)中排名461位，2005年不見其身31《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)課件32第一章總論5.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征（1）財(cái)務(wù)管理主體：在財(cái)務(wù)管理主體上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。

（2）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)對集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性。

第一章總論5.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征33第一章總論（3）財(cái)務(wù)管理客體（對象）：在財(cái)務(wù)管理對象上，企業(yè)集團(tuán)體現(xiàn)為多級(jí)理財(cái)主體各自資金運(yùn)動(dòng)系統(tǒng)的一體化復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。

（4）財(cái)務(wù)管理方式：在財(cái)務(wù)管理方式上，企業(yè)集團(tuán)體現(xiàn)為高度的全面預(yù)算性。集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)是控制。（5）財(cái)務(wù)管理環(huán)境：企業(yè)集團(tuán)面臨的融投資空間更大。第一章總論（3）財(cái)務(wù)管理客體（對象）：在財(cái)務(wù)管理對象上34（二）本課程的具體內(nèi)容包括總論、企業(yè)集團(tuán)治理機(jī)制、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算控制、企業(yè)集團(tuán)投資決策、企業(yè)集團(tuán)并購決策與控制、公司分立及分拆上市、企業(yè)集團(tuán)融資決策與控制、企業(yè)集團(tuán)管理層收購計(jì)劃、企業(yè)集團(tuán)稅收籌劃與股利政策、企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營者薪酬計(jì)劃、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與危機(jī)預(yù)警。（二）本課程的具體內(nèi)容包括總論、企業(yè)集團(tuán)治理機(jī)制、企業(yè)集團(tuán)財(cái)35（三）本課程的特點(diǎn)

理論性強(qiáng)、前瞻性強(qiáng)，有一定的學(xué)習(xí)難度。題型：判斷題、單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、計(jì)算和案例分析題等?？荚囆问剑喊腴_卷。（三）本課程的特點(diǎn)

理論性強(qiáng)、前瞻性強(qiáng)，有一定的學(xué)習(xí)難度。36二、本課程的學(xué)習(xí)目的一是能夠比較全面地了解、掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的基本理論、基本方法和基本技能，使財(cái)務(wù)的理論知識(shí)與管理能力能夠在?？苹A(chǔ)上，提升到一個(gè)更高的層面；二是為后續(xù)的《高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》、《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》、《財(cái)務(wù)案例研究》和畢業(yè)論文寫作等學(xué)習(xí)打下良好的基礎(chǔ)。二、本課程的學(xué)習(xí)目的一是能夠比較全面地了解、掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)37三、本課程學(xué)習(xí)注意事項(xiàng)1、?？齐A段的財(cái)務(wù)管理是學(xué)習(xí)高級(jí)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。2、宏觀上關(guān)注國家的最新法規(guī)政策，特別是有關(guān)企業(yè)集團(tuán)方面的政策。3、微觀上關(guān)注具體集團(tuán)公司信息，注意理論聯(lián)系實(shí)際。4、應(yīng)通過做題目來鞏固所學(xué)知識(shí)，踏踏實(shí)實(shí)做好作業(yè)，要重視中央電大期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)。5、關(guān)注中央電大和江蘇電大網(wǎng)上教學(xué)活動(dòng)，并積極參與。三、本課程學(xué)習(xí)注意事項(xiàng)1、?？齐A段的財(cái)務(wù)管理是學(xué)習(xí)高級(jí)財(cái)務(wù)管38四、主要教學(xué)媒體和教學(xué)環(huán)節(jié)

（一）主要教學(xué)媒體

1.文字教材本課程的文字教材為分立型教材：主教材采用的是中央廣播電視大學(xué)出版社出版、張延波主編的《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》（第二版），輔助教材是中央廣播電視大學(xué)出版社出版、石瑞芹等編的《高級(jí)財(cái)務(wù)管理導(dǎo)學(xué)》。

四、主要教學(xué)媒體和教學(xué)環(huán)節(jié)（一）主要教學(xué)媒體

1.文字教材39《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)課件40主要內(nèi)容有：指導(dǎo)性文件（課程說明、教學(xué)大綱、實(shí)施方案等）、教學(xué)輔導(dǎo)（每章輔導(dǎo)、教學(xué)活動(dòng)資料、教學(xué)案例、參考資料等）、ＩＰ課件及直播課堂、日常答疑。*特別提醒：中央電大在線本課程ＩＰ課件欄目中專家講課內(nèi)容，是同學(xué)學(xué)習(xí)的好幫手。*特別提醒：中央電大在線日常答疑是非實(shí)時(shí)的，大家有問題可以隨時(shí)上去向石瑞芹老師請教。主要內(nèi)容有：指導(dǎo)性文件（課程說明、教學(xué)大綱、實(shí)施方案等）、教41進(jìn)入方式：登錄江蘇電大在線→進(jìn)入本科會(huì)計(jì)學(xué)→點(diǎn)擊《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》進(jìn)入課程頁面→論壇《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)課件42

（3）相關(guān)網(wǎng)站

（3）相關(guān)網(wǎng)站

433.參考書目《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》楊雄勝主編，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2004.1

《公司理財(cái)》劉淑蓮主編，中國金融出版社2005.1

3.參考書目44（二）教學(xué)環(huán)節(jié)及實(shí)施

1.教學(xué)輔導(dǎo)教學(xué)輔導(dǎo)主要通過兩條途徑進(jìn)行。一是網(wǎng)上輔導(dǎo)。這種輔導(dǎo)可以通過BBS、E-MAIL等形式實(shí)時(shí)或非實(shí)時(shí)進(jìn)行，針對學(xué)生一段時(shí)間內(nèi)所遇到的共性或個(gè)性的問題進(jìn)行答疑性質(zhì)的指點(diǎn)或討論。二是面授輔導(dǎo)。這種輔導(dǎo)側(cè)重重、難點(diǎn)講解，引導(dǎo)學(xué)生掌握有效的學(xué)習(xí)方法。（二）教學(xué)環(huán)節(jié)及實(shí)施

1.教學(xué)輔導(dǎo)452.學(xué)生自學(xué)

自學(xué)是學(xué)生獲取知識(shí)的重要方式之一。無論學(xué)生自己是觀看電視、錄像，還是接受有組織的輔導(dǎo)；無論是閱讀文字教材，還是通過網(wǎng)絡(luò)接受指導(dǎo)，自學(xué)能力都是至關(guān)重要的。要堅(jiān)持“研究性”學(xué)習(xí)，注意在小組學(xué)習(xí)中與同學(xué)研究討論，使自己的學(xué)習(xí)能融會(huì)貫通、舉一反三，并將所學(xué)知識(shí)同經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)緊密結(jié)合起來。2.學(xué)生自學(xué)

自學(xué)是學(xué)生獲取知識(shí)的重要方式之一。無論學(xué)生自463.作業(yè)

學(xué)生應(yīng)根據(jù)教學(xué)進(jìn)度按時(shí)完成中央電大統(tǒng)一下發(fā)作業(yè)冊并提交老師批改。平時(shí)作業(yè)成績合格者方可參加期末考試，作業(yè)成績占課程總成績的30%。3.作業(yè)

學(xué)生應(yīng)根據(jù)教學(xué)進(jìn)度按時(shí)完成中央電大統(tǒng)一下發(fā)作業(yè)冊并47謝謝收看！謝謝收看！48《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)

專業(yè)：中央開放會(huì)計(jì)學(xué)本科教師：孫鳳琴副教授E-mail:sfq66@163.com

《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)

專業(yè)：中央開放會(huì)計(jì)49一、課程性質(zhì)和特點(diǎn)

《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》是開放本科會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)的一門統(tǒng)設(shè)必修課程，實(shí)行全國統(tǒng)一考試。本課程5學(xué)分，90課時(shí)。一、課程性質(zhì)和特點(diǎn)

50

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

1.什么是企業(yè)集團(tuán)？What?2.企業(yè)集團(tuán)是如何產(chǎn)生的？How?3.為什么會(huì)產(chǎn)生企業(yè)集團(tuán)？Why?4.企業(yè)集團(tuán)一定能走向成功？Where?5.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征?character?

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

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（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

1.什么是企業(yè)集團(tuán)？

A公司+B公司+…=企業(yè)集團(tuán)

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

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企業(yè)集團(tuán)是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶的母子公司為主體；以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。企業(yè)集團(tuán)不具有企業(yè)法人資格。

企業(yè)集團(tuán)是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶的母子公司為主體；以集團(tuán)章53

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

2.企業(yè)集團(tuán)是如何產(chǎn)生的？并購介紹歷史上五次（有學(xué)者說六次）并購浪潮

（一）高級(jí)財(cái)務(wù)管理的研究對象

——企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理

54歷史上五次并購浪潮

——以美國企業(yè)為代表第一次浪潮：1897—1904并購方式：橫向并購涉及行業(yè)：制造業(yè)、能源行業(yè)并購目的：？歷史上五次并購浪潮

——以美國企業(yè)為代表第55橫向并購的目的通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的辦法，可以明顯降低單位產(chǎn)品的成本，由此獲得競爭優(yōu)勢橫向并購的目的56第二次浪潮：1916—1929并購方式：縱向并購涉及行業(yè)：波及面擴(kuò)展到零售業(yè)、銀行業(yè)、公用事業(yè)

并購目的：？第二次浪潮：1916—192957縱向并購的目的縱向并購?fù)瑯佑欣诔杀镜慕档?，但更重要的是可以提高生產(chǎn)流程上的效率，最終達(dá)到終端產(chǎn)品在性能價(jià)格比上的相對競爭優(yōu)勢。將上游企業(yè)、中游企業(yè)和下游企業(yè)整合成為一個(gè)企業(yè)集團(tuán)后，加強(qiáng)生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合，進(jìn)行協(xié)作化生產(chǎn)，可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)省運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和資源等?？v向并購的目的58第三次浪潮：1965—1969并購方式：混合并購涉及行業(yè)：跨行業(yè)

并購目的：？第三次浪潮：1965—196959混合并購的目的：分散處于一個(gè)行業(yè)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)對經(jīng)營環(huán)境變化的適應(yīng)能力?；旌喜①彽哪康模?0第四次浪潮：1981—1989

特點(diǎn)：以超強(qiáng)并購為特征、交易額巨大，混合并購所占比重急劇下降，金融市場的發(fā)展和金融工具的創(chuàng)新推動(dòng)并購，小吃大開始發(fā)生。第五次浪潮：20世紀(jì)90年代以后

特點(diǎn)：跨國并購、以提高國際競爭力成為趨勢，并購規(guī)模大、并購速度快，網(wǎng)絡(luò)并購、小吃大時(shí)有發(fā)生。

第四次浪潮：1981—1989

特點(diǎn)：以超強(qiáng)并購為特征、交易611998年5月7日，德國的戴姆勒-奔馳汽車公司與美國的克萊斯勒汽車公司宣布合并，新公司稱為戴姆勒-克萊斯勒汽車公司。1998.12.1日美國石油界的老大?？松鲑Y766億美元購買了老二美孚。這是世界上迄今為止規(guī)模最大的一次公司合并。1998年5月7日，德國的戴姆勒-奔馳汽車公司與美國的克萊斯623.為什么會(huì)產(chǎn)生企業(yè)集團(tuán)？交易內(nèi)部化、提高整體競爭優(yōu)勢集團(tuán)組建的宗旨：實(shí)現(xiàn)資源一體化整合效應(yīng)與管理協(xié)同效應(yīng)

3.為什么會(huì)產(chǎn)生企業(yè)集團(tuán)？63集團(tuán)的“艦隊(duì)”優(yōu)勢

集團(tuán)的“壟斷”優(yōu)勢集團(tuán)的“協(xié)同”優(yōu)勢集團(tuán)的“戰(zhàn)略”優(yōu)勢集團(tuán)的“品牌”優(yōu)勢

集團(tuán)的“艦隊(duì)”優(yōu)勢

集團(tuán)的“壟斷”優(yōu)勢644.企業(yè)集團(tuán)一定能走向成功？麥肯錫的一項(xiàng)調(diào)查表明，只有17%的收購會(huì)達(dá)到目的，即能提高股東價(jià)值。如何確保購并能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)是每個(gè)展開收購的公司關(guān)心的話題。企業(yè)集團(tuán)成功的保證：核心競爭力和核心控制力4.企業(yè)集團(tuán)一定能走向成功？65核心競爭力是1990年由美國企業(yè)戰(zhàn)略管理專家C·K·普拉哈拉德和G·哈默爾提出的，指企業(yè)組織中的積累性知識(shí)，特別是關(guān)于如何協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和整合多種技術(shù)的知識(shí)，并據(jù)此獲得超越其它競爭對手的獨(dú)特能力?！陡呒?jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)課件66它是建立在企業(yè)核心資源基礎(chǔ)之上，企業(yè)的智力、技術(shù)、產(chǎn)品、管理、文化的綜合優(yōu)勢在市場上的反映。三個(gè)基本特征：（1）用戶價(jià)值。即核心競爭力能夠?yàn)橛脩籼峁└拘缘暮锰幓蛐в?。?）獨(dú)特性。企業(yè)的任何一項(xiàng)專長要成為核心能力，必須獨(dú)樹一幟。（3）延伸性。核心競爭力猶如一個(gè)“技能源”，它能為企業(yè)延伸出一系列相關(guān)的領(lǐng)先產(chǎn)品或服務(wù)。它是建立在企業(yè)核心資源基礎(chǔ)之上，企業(yè)的智力、技術(shù)、產(chǎn)品、67《財(cái)富》雜志是美國一家頗有影響力的財(cái)經(jīng)類媒體。它每年對全球范圍內(nèi)各種企業(yè),按照實(shí)力（營業(yè)額）的大小進(jìn)行排名,評(píng)選出當(dāng)年的500強(qiáng)。時(shí)至今日,一個(gè)國家有多少家企業(yè)入圍《財(cái)富》全球500強(qiáng),在某種程度上已成為該國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競爭力的一個(gè)反映?！敦?cái)富》雜志是美國一家頗有影響力的財(cái)經(jīng)類媒體。它每年對全球范68財(cái)富前十123456789102004

沃爾瑪英國石油?？松梨跉づ仆ㄓ闷嚫Ｌ仄嚧髂防?克萊斯勒豐田汽車通用電氣托塔爾石油2005沃英埃殼通戴豐福通托2006200720082009埃沃沃殼沃埃埃埃殼殼殼沃英英英英通通豐雪雪佛龍豐雪托戴雪荷蘭國際集團(tuán)康菲豐戴托荷蘭國際集團(tuán)?？低ㄖ惺捣峭锌地S財(cái)富前十123456789102004

沃爾瑪英國石油?？松?9２００３年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為２６３０億美元，比前一年增長７％。2004年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為2879.89億美元，比前一年增長10％。2007年度沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為3788億美元，比上年增長7.9%

。2008年為4056億美元，比上年增長7%。2004-2008年美國公司在前１０名中均占有５席以上，2006年占6席。2009年4家。２００３年沃爾瑪?shù)臓I業(yè)額為２６３０億美元，比前一年增長７70前十強(qiáng)企業(yè)中，從行業(yè)來看，石油公司2007\2008占據(jù)了6個(gè)席位，汽車公司亦表現(xiàn)不俗。從地區(qū)來看，美\英\德\日\法\荷瓜分了前十。前十強(qiáng)企業(yè)中，從行業(yè)來看，石油公司2007\2008占據(jù)了671發(fā)展與差距前些年,我國內(nèi)地入圍的企業(yè)還是鳳毛麟角。2005年18家,2006年22家,2007年30家,2008年35家，2009年43家（美國140家）。2005年包括內(nèi)地、香港和臺(tái)灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。內(nèi)地15家企業(yè)是：中國石化（31）、國家電網(wǎng)（40）、中國石油（46）、中國人壽（212）、中國移動(dòng)（224）、中國工商銀行（229）、中國電信（262）、中化集團(tuán)（287）、寶鋼集團(tuán)（302）、中國建設(shè)銀行（315）、中國南方電網(wǎng)、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中糧集團(tuán)、一汽集團(tuán)。發(fā)展與差距前些年,我國內(nèi)地入圍的企業(yè)還是鳳毛麟角。722006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名,較2005年增加4個(gè)：內(nèi)地19家，香港1家，臺(tái)灣2家。內(nèi)地19家企業(yè)是：中國石化（23）、國家電網(wǎng)（32）、中國石油（39）、中國工商銀行（199）、中國移動(dòng)（202）、中國人壽（217）、中國銀行（255）、中國南方電網(wǎng)（266）、中國建設(shè)銀行（277）、中國電信（279）、寶鋼集團(tuán)（296）、中化集團(tuán)（304）、中國農(nóng)業(yè)銀行（377）、中國鐵路工程總公司（441）、中糧集團(tuán)（463）、一汽集團(tuán)（470）、上汽集團(tuán)（475）、中國鐵道建筑總公司（485）、中國建筑工程總公司（486）。2006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名,較2005年增加4個(gè)732005年包括內(nèi)地、香港和臺(tái)灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。2006年,中國共有22家企業(yè)榜上有名：內(nèi)地19家，香港1家，臺(tái)灣2家。2007年中國共有30家企業(yè)榜上有名：內(nèi)地共有22家，香港2家，臺(tái)灣6家。2008年中國上榜企業(yè)數(shù)量達(dá)到35家(內(nèi)地25家、香港4家、臺(tái)灣6家)。其中，中石化以16名的座次成為排名最高的中國企業(yè)，1592.6億美元。2009年中國上榜企業(yè)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的43家，其中來自中國內(nèi)地的公司34家，來自中國臺(tái)灣和香港地區(qū)的公司分別為6家和3家。中石化進(jìn)入前十名。2005年包括內(nèi)地、香港和臺(tái)灣在內(nèi)，中國共有18家企業(yè)上榜。741中國石化2國家電網(wǎng)3中石油4中國工商銀5中國移動(dòng)6中國人壽7中國建設(shè)銀行8中國銀行9中國農(nóng)業(yè)銀行10中國南方電網(wǎng)公司11中國中化集團(tuán)公司12寶山鋼鐵公司13和記黃埔（香港）14中國電信15中國一汽16中鐵集團(tuán)17來寶集團(tuán)（香港）18中鐵建設(shè)集團(tuán)19上海汽車集團(tuán)20中國建筑集團(tuán)總公司21中糧集團(tuán)22中遠(yuǎn)集團(tuán)23中國海洋石油總公司24中國五礦集團(tuán)公司25中國交通建設(shè)集團(tuán)有限公司26怡和集團(tuán)（香港）27中鋁公司28中國冶金科工集團(tuán)公司29聯(lián)想集團(tuán)1中國石化2國家電網(wǎng)3中石油4中國工商銀752005、2006年、2007年、2008年財(cái)富500強(qiáng)前50名有3家中國企業(yè)，2004年財(cái)富500強(qiáng)前50名只有1家中國企業(yè)（國家電網(wǎng)）。2005、2006年、2007年、2008年財(cái)富500強(qiáng)前576寶鋼集團(tuán)在2004財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)行列中排名第372位，2005年躍升為302位，2006年躍升為296位，2007年降到307位；中石化從原來的54位上升到31位，2006年升到23位，2007年升到17位；中石油從第52位升至46位，2006年升到39位，2007年升到24位；寶鋼集團(tuán)在2004財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)行列中排名第372位，20772005我國最大的汽車企業(yè)——中國一汽集團(tuán)以138.25億美元的年?duì)I業(yè)額位居第448位，在入選的全部汽車及零部件企業(yè)中排名倒數(shù)第二，2006一汽集團(tuán)以145.10億美元的年?duì)I業(yè)額位居第470位。2007年一汽集團(tuán)位居385名，2008年一汽集團(tuán)排名第303名，較2007年前進(jìn)了82名。2005我國最大的汽車企業(yè)——中國一汽集團(tuán)以138.25億美782004上汽集團(tuán)在500強(qiáng)中排名461位，2005年不見其身影，2006年排名475，2007年排名402，2008年上汽集團(tuán)排名373名，2009年359位。海爾多年來沖擊世界500強(qiáng)的夢想依然要等待。2004上汽集團(tuán)在500強(qiáng)中排名461位，2005年不見其身79《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》導(dǎo)學(xué)課件80第一章總論5.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征（1）財(cái)務(wù)管理主體：在財(cái)務(wù)管理主體上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為一元中心下的多層級(jí)復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。

（2）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上，企業(yè)集團(tuán)呈現(xiàn)為成員企業(yè)個(gè)體財(cái)務(wù)目標(biāo)對集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性。

第一章總論5.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征81第一章總論（3）財(cái)務(wù)管理客體（對象）：在財(cái)務(wù)管理對象上，企業(yè)集團(tuán)體現(xiàn)為多級(jí)理財(cái)主體各自資金運(yùn)動(dòng)系統(tǒng)的一體化復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。

（4）財(cái)務(wù)管理方式：在財(cái)務(wù)管理方式上，企業(yè)集團(tuán)體現(xiàn)為高度的全面預(yù)算性。集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)是控制。（5）財(cái)務(wù)管理環(huán)境：企業(yè)集團(tuán)面臨的融投資空間更大。第一章總論（3）財(cái)務(wù)管理客體（對象）：在財(cái)務(wù)管理對象上82（二）本課程的具體內(nèi)容包括總論、企業(yè)集團(tuán)治理機(jī)制、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、企業(yè)集團(tuán)預(yù)算控制、企業(yè)集團(tuán)投資決策、企業(yè)集團(tuán)并購決策與控制、公司分立及分拆上市、企業(yè)集團(tuán)融資決策與控制、企業(yè)集團(tuán)管理層收購計(jì)劃、企業(yè)集團(tuán)稅收籌劃與股利政策、企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營者薪酬計(jì)劃、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與危機(jī)預(yù)警。（二）本課程的具體內(nèi)容包括總論、企業(yè)集團(tuán)治理機(jī)制、企業(yè)集團(tuán)財(cái)83（三）本課程的特點(diǎn)

理論性強(qiáng)、前瞻性強(qiáng)，有一定的學(xué)習(xí)難度。題型：判斷題、單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、計(jì)算和案例分析題等?？荚囆问剑喊腴_卷。（三）本課程的特點(diǎn)

理論性強(qiáng)、前瞻性強(qiáng)，有一定的學(xué)習(xí)難度。84二、本課程的學(xué)習(xí)目的一是能夠比較全面地了解、掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的基本理論、基