財務(wù)報告分析總論課件

財務(wù)報告分析清華大學(xué)出版社2012年8月財務(wù)報告分析1課程大綱第一章財務(wù)報告分析總論第二章財務(wù)報告分析基礎(chǔ)第三章資產(chǎn)負(fù)債表分析第四章利潤表分析第五章現(xiàn)金流量表分析第六章所有者權(quán)益變動表分析第七章財務(wù)報表綜合分析第八章財務(wù)報表的粉飾與識別課程大綱第一章財務(wù)報告分析總論2第三章資產(chǎn)負(fù)債表分析本章學(xué)習(xí)目標(biāo)1.了解資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用；2.熟練掌握資產(chǎn)項目的分析；3.掌握負(fù)債項目和所有者權(quán)益項目的分析；4.熟練掌握企業(yè)償債能力和營運能力的分析。第三章資產(chǎn)負(fù)債表分析本章學(xué)習(xí)目標(biāo)3

房主需要優(yōu)秀的設(shè)計師，對其房屋進行最佳設(shè)計，從而讓他的愿望和追求得到最大滿足。投資者需要精明的會計師，對其公司資產(chǎn)負(fù)債表進行分析評價，使其擁有的資源得到最佳配置；資本與債務(wù)的比例趨于合理；生產(chǎn)、經(jīng)營、獲利能力得到最大程度地提高，從而使投資者實現(xiàn)資本利潤最大化的目標(biāo)。前言房主需要優(yōu)秀的設(shè)計師，對其房屋進行最佳設(shè)計，從而讓他的4一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用1.性質(zhì)：資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表概述

一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)和作用第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表概述5（二）作用1.反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況。2.反映企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況。3.反映企業(yè)財務(wù)實力、短期償債能力和支付能力。4.反映企業(yè)未來的財務(wù)趨勢。5.反映企業(yè)的財務(wù)彈性。6.反映企業(yè)的經(jīng)營績效。（二）作用1.反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況。6二、資產(chǎn)負(fù)債表的格式1.賬戶式賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表的表體分為左右兩方，左右平衡。左方列示資產(chǎn)各項目，右方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項目，稱“賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表”。其格式如表3.1所示。二、資產(chǎn)負(fù)債表的格式1.賬戶式7表3.1資產(chǎn)負(fù)債表（賬戶式）資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額流動資產(chǎn)流動負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動負(fù)債負(fù)債合計所有者權(quán)益所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計負(fù)債及所有者權(quán)益總計表3.1資產(chǎn)負(fù)債表（賬戶式）資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金82.報告式在報告式下，所有的資產(chǎn)項目按一定的排列順序列示在報表的上面，負(fù)債及所有者權(quán)益列示在下面，稱“報告式資產(chǎn)負(fù)債表”。其格式如表3.2所示。2.報告式在報告式下，所有的資產(chǎn)項目按一定的排列順序列示在9表3.2資產(chǎn)負(fù)債表（報告式）項目金額資產(chǎn)類：流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)資產(chǎn)合計負(fù)債及所有者權(quán)益：流動負(fù)債非流動負(fù)債負(fù)債合計所有者權(quán)益所有者權(quán)益合計負(fù)債及所有者權(quán)益合計表3.2資產(chǎn)負(fù)債表（報告式）項目金額資產(chǎn)類：流動資產(chǎn)非10三、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)根據(jù)我國《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表采用賬戶式結(jié)構(gòu)，它由表頭和基本內(nèi)容兩部分構(gòu)成。（一）表頭部分包括報表名稱、編制單位、編報日期和貨幣計量單位。（二）基本內(nèi)容部分資產(chǎn)按流動性程度高低排列；負(fù)債按償還時間的順序排列；所有者權(quán)益按資金的穩(wěn)定程度排列。三、資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)根據(jù)我國《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，企業(yè)的資11表3.3：星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表它反映了該公司本年初即上年末的財務(wù)狀況和本期末的財務(wù)狀況。

表3.3：星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表它反映了該12四、資產(chǎn)負(fù)債表的局限性

1．資產(chǎn)負(fù)債表并不能真實反映企業(yè)的財務(wù)狀況。2．資產(chǎn)負(fù)債表并不能反映企業(yè)所有的資產(chǎn)和負(fù)債。3．資產(chǎn)負(fù)債表中許多信息是人為估計的結(jié)果。4．資產(chǎn)負(fù)債表項目的計價運用了不同的計價方法。5．理解資產(chǎn)負(fù)債表的涵義必須依靠報表閱讀者的判斷。四、資產(chǎn)負(fù)債表的局限性1．資產(chǎn)負(fù)債表并不能真實反映企業(yè)的財13第二節(jié)資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析

一、資產(chǎn)總括分析二、資產(chǎn)具體項目分析（一）貨幣資金（二）交易性金融資產(chǎn)（三）應(yīng)收賬款（四）其他應(yīng)收款（五）存貨（六）長期投資的分析（七）固定資產(chǎn)的分析（八）無形資產(chǎn)的分析第二節(jié)資產(chǎn)項目內(nèi)容及其分析一、資產(chǎn)總括分析14（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1.定義：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，就是指企業(yè)的流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等占資產(chǎn)總額的比重。2.方法：垂直分析法注意：應(yīng)結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點和實際情況。行業(yè)特點。工業(yè)企業(yè)的非流動資產(chǎn)往往大于流動資產(chǎn)，而商業(yè)企業(yè)的情況正好相反。經(jīng)營特點。流動資產(chǎn)和負(fù)債較高的企業(yè)穩(wěn)定性性差，卻較靈活；而那些長期資產(chǎn)和負(fù)債占較大比重的企業(yè)底子較厚，但調(diào)頭難；長期投資較高的企業(yè)，金融利潤和風(fēng)險要高。技術(shù)裝備特點。無形資產(chǎn)持有多的企業(yè)，開發(fā)創(chuàng)新能力強；而那些固定資產(chǎn)折舊比例較高的企業(yè)，技術(shù)更新?lián)Q代快。一、資產(chǎn)總括分析（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)特點。工業(yè)企業(yè)的非流動資產(chǎn)往往大于流動15公式：流動資產(chǎn)構(gòu)成比重=流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%固定資產(chǎn)構(gòu)成比重=固定資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%長期投資比重＝長期投資/資產(chǎn)總額*100%無形資產(chǎn)構(gòu)成比重=無形資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%其他資產(chǎn)構(gòu)成比重=其他資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%公式：流動資產(chǎn)構(gòu)成比重=流動資產(chǎn)/資產(chǎn)總額*100%16項目2012年（%）2011年（%）流動資產(chǎn)

貨幣資金17.3710.57短期投資0.83

減：短期投資跌價準(zhǔn)備0.02

短期投資凈值0.81

應(yīng)收票據(jù)2.22.77應(yīng)收帳款11.2511.47其他應(yīng)收款5.974.25減：壞帳準(zhǔn)備1.720.04應(yīng)收帳款凈值15.511.43預(yù)付帳款0.510.68存貨13.2215.89減：存貨跌價準(zhǔn)備0.19

存貨凈額13.0315.89待攤費用0.030.01流動資產(chǎn)合計49.4645.6長期投資

長期股權(quán)投資12.5817長期投資合計12.5817固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)原價56.4448.97減：累計折舊20.924.57固定資產(chǎn)凈值33.5424.4在建工程1.1812.16固定資產(chǎn)清理0.09

固定資產(chǎn)合計36.8135.56無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)

無形資產(chǎn)0.740.36長期待攤費用0.410.48無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計1.150.84資產(chǎn)合計100100表3—3項目2012年（%）2011年（%）流動資產(chǎn)

貨幣17分析：1）從流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)比例角度分析。2012年該公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額49.46%，長期資產(chǎn)占50.54%，這反映該公司的資產(chǎn)既保持了一定的流動性，同時又具有一定的生產(chǎn)規(guī)模；2）從有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比例角度分析。該公司無論是2012年還是2011年其無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重都不高，不到1%；3）從固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)比例角度分析，一般來說，企業(yè)固定資產(chǎn)存量與流動資產(chǎn)存量之間應(yīng)該保持合理的比例結(jié)構(gòu)。該公司2012年固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重為36.81%，而流動資產(chǎn)比重為49.46%，兩者之間的比例為1：1.34，這種結(jié)構(gòu)是否合理還應(yīng)結(jié)合該公司的行業(yè)特點等相關(guān)信息才能作出判斷。分析：1）從流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)比例角度分析。2012年該公司18（二）資產(chǎn)規(guī)模分析1.定義：企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模是指企業(yè)所擁有的資產(chǎn)存量。2.方法：水平分析法——將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中不同時期的資產(chǎn)進行對比，對比的方式有兩種一是確定其增減變動數(shù)量

二是確定其增減變動率。資產(chǎn)規(guī)模過大，將形成資產(chǎn)資源的閑置，造成資金周轉(zhuǎn)緩慢，影響資產(chǎn)的利用效果；資產(chǎn)規(guī)模過小，將難以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動難以正常運行。（二）資產(chǎn)規(guī)模分析1.定義：企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模是指企業(yè)所擁有的資產(chǎn)19項目年份變動情況2012年2011年變動量變動率（%）流動資產(chǎn)

貨幣資金20944867912315141.89短期投資1000

1000

減：短期投資跌價準(zhǔn)備27

27

短期投資凈值973

973

應(yīng)收票據(jù)2663227239117.21應(yīng)收帳款135969419417744.35其他應(yīng)收款721534893726106.79減：壞帳準(zhǔn)備20813520465845.71應(yīng)收帳款凈值187309384934699.6預(yù)付帳款6145555922.49存貨1597613043293328.57減：存貨跌價準(zhǔn)備229

229

存貨凈額1574713043270420.73待攤費用311021210流動資產(chǎn)合計59752373422232059.63長期投資

長期股權(quán)投資151971395612418.89長期投資合計151971395612418.89固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)原價68185402022798369.61減：累計折舊2524620169507725.17固定資產(chǎn)凈值429392003322906114.34在建工程143199878-8547-85.66固定資產(chǎn)清理103

103

固定資產(chǎn)合計44473300111446248.19無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)

無形資產(chǎn)892295597202.37長期待攤費用4923959724.56無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計1384690694100.58資產(chǎn)合計120806820903871647.16表3—2項目年份變動情況2012年2011年變20分析：A公司2012年資產(chǎn)總額較2011年增加了38716萬元，增長率為47.16%，將近一半。這說明該公司2012年的資產(chǎn)規(guī)模變化較大。仔細分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)增加主要是由于流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的增加引起的。2012年流動資產(chǎn)較上年增加了22320萬元，由于該項目的變動，使全部資產(chǎn)增加了21.79%，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性獲得提高；2012年固定資產(chǎn)較上年增加了14462萬元，由于該項目的變動，使全部資產(chǎn)增加了17.62%，這有利于企業(yè)生產(chǎn)能力的提高。這樣流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的增加就占了資產(chǎn)增加額的95%。其次，從企業(yè)的長期投資來看，雖然2012年長期投資比2011年增加了1241萬元，但只使資產(chǎn)總額增加1.5%，這說明了企業(yè)本年度對外投資程度不高。最后，無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)盡管有所增加，但對總資產(chǎn)的影響極小，不足1%。分析：A公司2012年資產(chǎn)總額較2011年增加了38716萬21下面我們根據(jù)星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)資料，編制公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增減變動表分析該公司資產(chǎn)的構(gòu)成情況（見表3.4資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增減變動表）。

年度項目上年數(shù)本年數(shù)差異金額比重(%)金額比重(%)金額比重(%)流動資產(chǎn)88203.853.10101089.252.4712885.4-0.63非流動資產(chǎn)77905.346.9091573.047.5313667.70.63資產(chǎn)總額166109.1100192662.210026553.10下面我們根據(jù)星光公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)資22分析：從表3.4可看出，星光公司的流動資產(chǎn)的比重略微高于非流動資產(chǎn)的比重，說明該公司資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力較強，對經(jīng)濟形勢的應(yīng)變能力較好，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較合理。但評價一個公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，也就是說公司在總資產(chǎn)中保持有多少流動資產(chǎn)、多少固定資產(chǎn)才合適，還應(yīng)對公司的經(jīng)營性質(zhì)、規(guī)模、公司經(jīng)營狀況、市場環(huán)境等因素進行綜合分析，或者對近幾年來的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行趨勢比較，或者與同行業(yè)的平均水平、先進水平進行比較，才能正確評價資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性和先進性。分析：從表3.4可看出，星光公司的流動資產(chǎn)的比重略微高于非流23（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，主要是指固流結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)比例通常稱之為固流結(jié)構(gòu)。對一個企業(yè)而言，主要有三種固流結(jié)構(gòu)可供選擇：適中的固流結(jié)構(gòu)策略保守的固流結(jié)構(gòu)策略冒險的固流結(jié)構(gòu)策略（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，主要是指固流結(jié)構(gòu)優(yōu)化24（四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，可促使企業(yè)加強內(nèi)部管理和工作質(zhì)量的提高，促進企業(yè)全面、健康地發(fā)展?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額*100%平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）÷2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高企業(yè)利用其全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的成果好，效率高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低企業(yè)利用其全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的成果差，效率低（四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，可促使企業(yè)加強內(nèi)部25二、資產(chǎn)具體項目分析（一）貨幣資金1.貨幣資金的概述貨幣資金項目反映企業(yè)庫存現(xiàn)金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證保證金存款、信用卡存款、存出投資款等貨幣資金的數(shù)額。二、資產(chǎn)具體項目分析（一）貨幣資金262.貨幣資金的分析（1）貨幣資金規(guī)模的分析（2）貨幣資金變動的分析

①銷售規(guī)模的變動。②信用政策的變動。③為支出大筆現(xiàn)金做準(zhǔn)備。（3）貨幣資金持有量分析

企業(yè)三個動機的需要即：交易性動機、預(yù)防性動機、投機性動機（4）貨幣資金周轉(zhuǎn)速度分析（5）貨幣資金管理分析2.貨幣資金的分析（1）貨幣資金規(guī)模的分析27關(guān)于企業(yè)保有較高貨幣資金規(guī)模合理性分析：1）短期償債的要求所致2）近期集中大額付款的壓力以及大量的或有負(fù)債所致3）企業(yè)不恰當(dāng)?shù)娜谫Y行為所致；4）企業(yè)融資后尚未動用所致關(guān)于企業(yè)保有較高貨幣資金規(guī)模合理性分析：1）短期償債的要求所28（二）交易性金融資產(chǎn)1.涵義交易性金融資產(chǎn)是指企業(yè)為交易的目的所持有的債券投資、股票投資、基金投資等交易性金融資產(chǎn)，企業(yè)持有的目的是為了近期出售以便在價格的短期波動中獲利。（二）交易性金融資產(chǎn)1.涵義292.分析首先，注意交易性金融資產(chǎn)增減變動情況及其原因，注意是否存在將長期投資任意結(jié)轉(zhuǎn)為交易性金融資產(chǎn)的現(xiàn)象。其次，注意交易性金融資產(chǎn)的構(gòu)成。2.分析首先，注意交易性金融資產(chǎn)增減變動情況及其原因，注意是30（三）應(yīng)收賬款1．涵義應(yīng)收賬款是企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)等，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項。（三）應(yīng)收賬款1．涵義312．分析從財務(wù)報告分析的角度來看，所報告的應(yīng)收賬款量的大小及質(zhì)的優(yōu)劣反映了企業(yè)銷售收入的質(zhì)量，并且在一定程度上反映了企業(yè)的競爭力及獲利能力，而壞賬準(zhǔn)備更是直接影響企業(yè)的損益。2．分析從財務(wù)報告分析的角度來看，所報告的應(yīng)收賬款量的大小及32（1）應(yīng)收賬款時間構(gòu)成分析

應(yīng)收賬款時間構(gòu)成分析就是對客戶所欠賬款時間的長短進行分析。

具體作法就是將各項應(yīng)收賬款首先分為信用期內(nèi)的和超過信用期的兩大類，然后再對超過信用期的應(yīng)收賬款按照拖欠時間長短進行分類。

通過分類，一方面可以了解企業(yè)應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)是否合理；另一方面為企業(yè)組織催賬工作和估計壞賬損失提供依據(jù)。

（1）應(yīng)收賬款時間構(gòu)成分析應(yīng)收賬款時間構(gòu)成分析就是對客戶所33表3.5應(yīng)收賬款時間構(gòu)成表

應(yīng)收賬款時間金額（萬元）比重（%）一年以內(nèi)37088.980.171—2年(含2年)6889.414.892—3年1429.73.093－4年431.10.934—5年422.40.925年以上00應(yīng)收賬款總額46261.5100表3.5應(yīng)收賬款時間構(gòu)成表應(yīng)收賬款時間金額（萬元）比重（34分析：從表3.5中可看出，就數(shù)量而言，星光公司2007年末的應(yīng)收賬款中，有80.17%的應(yīng)收賬款在一年以內(nèi)，有17.98%的應(yīng)收賬款在三年以內(nèi)，有1.85%的應(yīng)收賬款超過三年以上。據(jù)此經(jīng)營者應(yīng)督促財務(wù)部門根據(jù)企業(yè)的收賬政策采取不同的收賬措施，如對于尚未超過信用期的不必催收，對于超過時間較短的一般性催收，對于超過時間較長的應(yīng)加緊催收。分析：從表3.5中可看出，就數(shù)量而言，星光公司2007年末的35（2）應(yīng)收賬款變動分析應(yīng)收賬款變動分析，是將應(yīng)收賬款期末數(shù)與期初數(shù)進行比較，看它的發(fā)展變化情況。在流動資產(chǎn)和銷售收入不變的情況下，應(yīng)收賬款的絕對額增加了，表明企業(yè)變現(xiàn)能力在減弱，承擔(dān)的風(fēng)險增大，其占用比重就不合理；如果應(yīng)收賬款的增長與流動資產(chǎn)增長和銷售收入增長相適應(yīng)，表明應(yīng)收賬款占用相對合理。應(yīng)收賬款變動分析，可通過編制應(yīng)收賬款變動表（見表3.6）來進行分析。（2）應(yīng)收賬款變動分析應(yīng)收賬款變動分析，是將應(yīng)收賬款期末數(shù)與36表3.6應(yīng)收賬款變動情況表應(yīng)收賬款時間期末賬面余額年初賬面余額差異額一年以內(nèi)37088.932421.94667.01—2年(含2年)6889.45694.21195.22—3年1429.71089.1340.63－4年431.1808.6-377.54—5年422.4345.576.95年以上應(yīng)收賬款總額46261.540359.35902.2表3.6應(yīng)收賬款變動情況表應(yīng)收賬款時間期末賬面余額年初37分析重點：①企業(yè)信用政策發(fā)生了變化，企業(yè)希望通過放松信用政策來增加銷售收入；②企業(yè)銷售量增長導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加；③收賬政策不當(dāng)或者收賬工作執(zhí)行不力；④應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，存在長期掛賬但難于收回的賬款，或者客戶發(fā)生財務(wù)困難，暫時難于償還所欠貨款；⑤企業(yè)會計政策變更。分析重點：①企業(yè)信用政策發(fā)生了變化，企業(yè)希望通過放松信用政38（3）應(yīng)收賬款規(guī)模分析影響應(yīng)收賬款規(guī)模的因素主要有：①企業(yè)的經(jīng)營方式及所處的行業(yè)特點。②企業(yè)的信用政策。企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模越大，其發(fā)生壞賬的可能性越大，應(yīng)收賬款規(guī)模越小，發(fā)生壞賬的可能性越小。因此，應(yīng)在刺激銷售和減少壞賬間尋找賒銷政策的最佳點。（3）應(yīng)收賬款規(guī)模分析影響應(yīng)收賬款規(guī)模的因素主要有：39（4）應(yīng)收賬款壞賬處理分析①壞賬損失的確認(rèn)②壞賬準(zhǔn)備的計提比例③對應(yīng)收賬款壞賬處理的分析，主要是分析壞賬準(zhǔn)備，在對壞賬準(zhǔn)備進行分析時，應(yīng)注意以下兩個方面：A.分析壞賬準(zhǔn)備的計提范圍、提取方法、提取比例的合理性。B.注意比較企業(yè)前后會計期間壞賬準(zhǔn)備的計提方法是否改變。（4）應(yīng)收賬款壞賬處理分析①壞賬損失的確認(rèn)40企業(yè)利用應(yīng)收賬款調(diào)節(jié)利潤的行為：1）企業(yè)會計期末突發(fā)性產(chǎn)生的與應(yīng)收賬款相對應(yīng)的營業(yè)收入；2）關(guān)注關(guān)聯(lián)方之間的業(yè)務(wù)往來，是否存在通過關(guān)聯(lián)方企業(yè)的交易操縱利潤的現(xiàn)象。企業(yè)利用應(yīng)收賬款調(diào)節(jié)利潤的行為：1）企業(yè)會計期末突發(fā)性產(chǎn)生的41（四）其他應(yīng)收款1.涵義：其他應(yīng)收款包括：（1）應(yīng)收的各種賠款、罰款；（2）應(yīng)收出租包裝物租金；（3）應(yīng)向職工收取的各種墊付款項；（4）備用金（向企業(yè)各職能科室、車間等撥出的備用金）；（5）存出保證金，如租入包裝物支付的押金；（6）預(yù)付賬款轉(zhuǎn)入；（7）其他各種應(yīng)收、暫付款項。（四）其他應(yīng)收款1.涵義：其他應(yīng)收款包括：422.分析許多企業(yè)對其他應(yīng)收款項目的運用并不規(guī)范，包含了較多的不規(guī)范行為：1）將其母公司對注冊資本的抽逃行為作為債權(quán)計入其他應(yīng)收款項目；2）將對其他企業(yè)的資金拆借而形成的債權(quán)計入其他應(yīng)收款項目等。注意：對1）種情況，則不論該債權(quán)的賬齡長短，均屬于壞賬之列；對2）種情況，則債權(quán)的質(zhì)量取決于債務(wù)人的償債能力。2.分析許多企業(yè)對其他應(yīng)收款項目的運用并不規(guī)范，包含了較多的43存貨是大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)中重要的項目之一，也是營業(yè)收入最主要的來源，因此，存貨分析成為財務(wù)報表分析中最重要的一環(huán)。（五）存貨分析存貨是大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)中重要的項目之一，也是營業(yè)收入最主要的來44（1）定義：各類材料商品在產(chǎn)品半成品產(chǎn)成品

（2）重要性：流動資產(chǎn)的重要項目——確定企業(yè)資產(chǎn)價值的大小銷售收入的主要來源——確定損益的要素之一1.存貨的涵義（1）定義：1.存貨的涵義45品質(zhì)第一，價格合理怎么做？合理的存貨會計政策有效的存貨管理制度適當(dāng)?shù)拇尕浻媰r方法品質(zhì)第一，價格合理怎么做？46（3）存貨會計的主要目標(biāo)確定期末存貨的價值確定銷售成本的多寡數(shù)量上說：存貨是企業(yè)某特定日庫存商品的成本余額。而此項成本余額是當(dāng)期銷售成本配合其收入后所遺留的部分，可遞延后期繼續(xù)使用。（3）存貨會計的主要目標(biāo)47（4）存貨成本的確定存貨取得成本的確定——主要指購價存貨領(lǐng)用成本的確定——銷售成本會計上為了求得相對準(zhǔn)確的各年度損益數(shù)字，務(wù)必使收入和費用（成本）密切配合。鑒于此，會計人員在選擇存貨成本的計算方法時，必須配合存貨流轉(zhuǎn)的實際情況，才能取得令人滿意的效果。（4）存貨成本的確定482.存貨的分析（1）存貨真實性分析對存貨真實性的分析，可以初步確定企業(yè)存貨的狀態(tài)，為分析存貨的可利用價值和變現(xiàn)價值奠定基礎(chǔ)。2.存貨的分析（1）存貨真實性分析49（2）存貨計價分析存貨計價分析，主要是分析企業(yè)對存貨計價方法的選擇或變更是否合理。存貨發(fā)出采用不同的計價方法，對企業(yè)財務(wù)狀況、盈虧情況會產(chǎn)生不同的影響。計價方法對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的影響如表3.7所示。（2）存貨計價分析存貨計價分析，主要是分析企業(yè)對存貨計價方法50表3.7計價方法對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的影響計價方法對資產(chǎn)負(fù)債表的影響對利潤表的影響先進先出法存貨價值基本得到反映利潤高估加權(quán)平均法介于兩者之間介于兩者之間表3.7計價方法對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的影響計價方法對資產(chǎn)51舉例說明：1.存貨成本計算方法與成本分?jǐn)偲诔醮尕?進貨=銷售成本+期末存貨不同的存貨成本計算方法將產(chǎn)生不同的成本分?jǐn)偤蠊?。舉例說明：1.存貨成本計算方法與成本分?jǐn)?2例：某公司200X年度有關(guān)存貨成本的各項資料(1)期初存貨及進貨：單位：元取得順序進貨數(shù)量單位成本金額第1次10001111000第2次12001214400第34期進貨5000-63300期初存貨20001020000商品總量/總額7000-83300(2)銷售數(shù)量4000單位，銷售收入90000元例：某公司200X年度有關(guān)存貨成本的各項資料(1)期初存貨及53先進先出法

銷售成本期末存貨2000×10=200001500×14=21000

1000×11=110001300×13=16900

1000×12=12000200×12=2400400043000300040300先進先出法銷售成本54后進先出法

銷售成本期末存貨1500×14=210002000×10=20000

1300×13=169001000×11=11000

1200×12=14400

400052300300031000后進先出法銷售成本55加權(quán)平均法加權(quán)平均單位成本=83300/7000=11.90銷售成本=11.90×4000=47600期末存貨成本=11.90×3000=35700加權(quán)平均法加權(quán)平均單位成本=83300/700056三種方法匯總列表存貨成本計算方法

期初存貨

進貨

銷售成本

期末存貨先進先出法20000+63300=43000+40300后進先出法20000+63300=52300+31000加權(quán)平均法20000+63300=47600+35700三種方法匯總列表存貨成本計算方法期初存貨進572.先進先出法與后進先出法對財務(wù)報表的影響

影響項目

財務(wù)報表

先進先出法

后進先出法

銷售成本利潤表較低較高銷售毛利利潤表較高較低銷售凈利利潤表較高較低所得稅費用利潤表較高較低凈利(稅后)利潤表較高較低期末存貨資產(chǎn)負(fù)債表較高較低營運資金資產(chǎn)負(fù)債表較高較低現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量表較低較高2.先進先出法與后進先出法對財務(wù)報表的影響影響項目583.先進先出法與后進先出法影響財務(wù)報表釋例仍以上述北美公司為例,補充數(shù)據(jù):(1)營業(yè)費用25000(2)營業(yè)外收入2000(3)所得稅稅率15%(4)所有銷售收入和營業(yè)外收入均收到現(xiàn)金,所有進貨、營業(yè)費用及所得稅費用，均隨即付現(xiàn)3.先進先出法與后進先出法影響財務(wù)報表釋例仍以上述北美公司為593.先進先出法與后進先出法影響財務(wù)報表比較表先進先出法后進先出法差額利潤表銷售收入90000900000銷售成本4300052300(9300)銷售毛利4700037700(9300)營業(yè)費用25000250000營業(yè)凈利2200012700(9300)營業(yè)外收入200020000稅前凈利2400014700(9300)所得稅費用(15%)360022051395凈利2040012495(7905)3.先進先出法與后進先出法影響財務(wù)報表比較表603.先進先出法與后進先出法影響財務(wù)報表比較表先進先出法后進先出法差額資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金1001495(1395)存貨40300310009300營運資金40400324957905現(xiàn)金流量表現(xiàn)銷收入90000900000營業(yè)外收入200020000進貨付現(xiàn)(63300)(63300)0營業(yè)費用付現(xiàn)(25000)(25000)0所得稅費用付現(xiàn)(3600)(2205)1395現(xiàn)金流量凈額1001495(1395)3.先進先出法與后進先出法影響財務(wù)報表比較表61先進先出法與后進先出法對財務(wù)報表的重要影響(1)凈利差異=銷售成本差異×(1-稅率)=9300×(1-15%)=7905(2)所得稅費用差異=稅前凈利差異×所得稅率

=9300×15%=1395(3)現(xiàn)金流量凈額差異=所得稅差異=1395(4)營運資金差異=現(xiàn)金流量凈額差異+期末存貨差異

=-1395+9300=7905先進先出法與后進先出法對財務(wù)報表的重要影響(1)凈利差異=銷62（3）存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各類存貨占全部存貨的比重。存貨主要分為庫存材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析就是將本年實際存貨結(jié)構(gòu)與上年、計劃存貨結(jié)構(gòu)比較，觀察其變化情況。表3.8是星光公司2007年末存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析表。（3）存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各類存貨63表3.8存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析表

單位：萬元存貨種類2006年2007年與上年數(shù)差異金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）1．在途材料747.02.72825.02.6278.0-0.102．原材料6717.924.429895.431.433177.57.013．低值易耗品26.80.1034.60.117.80.014．在產(chǎn)品9746.335.4311846.337.622100.02.195．庫存商品10267.837.338884.728.22-1383.1-9.11……合計27505.810031486.01003980.20表3.8存貨品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)分析表

64分析：通過對存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)表分析，可以看出星光公司2007年末存貨余額比2006年末增加了3980.2萬元，其中：在途材料增加了78萬元，原材料增加了3177.5萬元，低值易耗品增加了7.8萬元，在產(chǎn)品增加了2100萬元，庫存商品減少了1383.1萬元。因此，應(yīng)重點分析原材料、在產(chǎn)品大幅度增加的原因，分析其中有無不當(dāng)之處，以便采取相應(yīng)的措施。分析：通過對存貨的品種構(gòu)成結(jié)構(gòu)表分析，可以看出星光公司20065（4）存貨增減變動分析各類存貨在企業(yè)再生產(chǎn)過程中的作用是不同的。其中材料——必要物質(zhì)基礎(chǔ)產(chǎn)成品——不是必要條件（最低限度）在產(chǎn)品——保證生產(chǎn)持續(xù)進行（穩(wěn)定比例）（4）存貨增減變動分析各類存貨在企業(yè)再生產(chǎn)過程中的作用是不同66表3.9存貨增減變動分析表

單位：萬元存貨種類年初賬面余額期末賬面余額差異增減額增減率(%)1．在途材料747.0825.078.010.442．原材料6717.99895.43177.547.303．低值易耗品26.834.67.829.104．在產(chǎn)品9746.311846.32100.021.555．產(chǎn)成品10267.88884.7-1383.1-13.47……合計27505.831486.03980.214.47表3.9存貨增減變動分析表

67分析：從表3.9可看出，公司2007年存貨絕對額比2006年末增加了9966.8萬元，在2006年基礎(chǔ)上增長了14.47%，其中增幅最大的是原材料，為47.30%，其次分別為低值易耗品、在產(chǎn)品和在途材料，增幅分別為29.10%、21.55%和10.44%，一般來說，隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大，原材料和在產(chǎn)品存貨相應(yīng)增加是正常的，但增長的幅度應(yīng)和營業(yè)收入的增長相適應(yīng)；在存貨的構(gòu)成中只有產(chǎn)成品是減少的，減少的幅度為13.47%，產(chǎn)成品存貨不是為了保證生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行的必需存貨，所以應(yīng)盡可能壓縮到最低水平。分析：從表3.9可看出，公司2007年存貨絕對額比2006年68再從該公司的營業(yè)收入情況來看，星光公司的營業(yè)收入增長了9966.8萬元，增長率為8.93%。顯然存貨的增長大于了銷售的增長。從理論上來說，是不合理的。因此，對企業(yè)來說，應(yīng)擴大銷售，加強企業(yè)內(nèi)部管理，力爭將存貨的金額降低到最低限度。因為存貨項目金額越大，資金沉淀也就越多，資金周轉(zhuǎn)速度就越慢，可流動的資金就越少，這將會影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金和企業(yè)的正常運行。再從該公司的營業(yè)收入情況來看，星光公司的營業(yè)收入增長了9969（5）存貨規(guī)模分析設(shè)經(jīng)濟訂貨量為Q，最低年存貨總成本為T，存貨年總需要量為D，最優(yōu)訂購次數(shù)為D/Q，每次訂貨成本為K，單位儲存成本為C，則有：Q=2DK÷CT=2DKC（5）存貨規(guī)模分析設(shè)經(jīng)濟訂貨量為Q，最低年存貨總成本為T，存70（6）存貨質(zhì)量分析存貨所反映的價值是歷史成本，而存貨的市價是會變動的。也許存貨在賬上、表上是10萬元，但存貨現(xiàn)在價值也許只有6萬元，那么賬上多出的4萬元就是水分。因此我們應(yīng)注意分析企業(yè)存貨的質(zhì)量。（6）存貨質(zhì)量分析存貨所反映的價值是歷史成本，而存貨的市價是71企業(yè)存貨質(zhì)量的惡化可通過下列跡象來判斷：①市價持續(xù)下跌，并且在可預(yù)見的未來無回升的希望；②企業(yè)使用該項原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品的成本大于產(chǎn)品的銷售價格；③企業(yè)因產(chǎn)品更新?lián)Q代，原有庫存原材料已不適應(yīng)新產(chǎn)品的需要，而該原材料的市場價格又低于其賬面成本；④因企業(yè)所提供的商品或勞務(wù)過時或消費者偏好改變而使市場的需求發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格逐漸下跌；⑤已霉?fàn)€變質(zhì)的存貨；⑥已過期且無轉(zhuǎn)讓價值的存貨；⑦生產(chǎn)中已不再需要，并且已無使用價值和轉(zhuǎn)讓價值的存貨。企業(yè)存貨質(zhì)量的惡化可通過下列跡象來判斷：①市價持續(xù)下跌，并72（7）存貨會計政策的分析

一是要分析企業(yè)會計期末是否按照賬面成本與可變現(xiàn)凈值孰低法的原則提取存貨跌價準(zhǔn)備，并分析其存貨跌價準(zhǔn)備計提是否正確。二是要分析存貨的盤存制度對確認(rèn)存貨的數(shù)量和價值的影響。（7）存貨會計政策的分析一是要分析企業(yè)會計期末是否按照賬面73結(jié)合上市公司資料分析結(jié)合上市公司資料分析74（六）長期投資的分析1.長期投資管理要求2.長期投資構(gòu)成分析3.長期投資收益分析4.長期投資會計政策的分析（六）長期投資的分析1.長期投資管理要求75（八）無形資產(chǎn)的分析1．無形資產(chǎn)概述無形資產(chǎn)，是指企業(yè)擁有或控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)，主要包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、士地使用權(quán)、特許權(quán)等。無形資產(chǎn)分為可辨認(rèn)無形資產(chǎn)和不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)。（八）無形資產(chǎn)的分析1．無形資產(chǎn)概述762．無形資產(chǎn)分析（1）無形資產(chǎn)規(guī)模分析（2）無形資產(chǎn)價值分析（3）無形資產(chǎn)質(zhì)量分析（4）無形資產(chǎn)會計政策分析2．無形資產(chǎn)分析（1）無形資產(chǎn)規(guī)模分析77第三節(jié)負(fù)債項目內(nèi)容及其分析分析企業(yè)所承擔(dān)的負(fù)債的多少，對于評估其未來的生存與發(fā)展具有舉足輕重的影響。企業(yè)發(fā)生負(fù)債的原因有三：（1）營業(yè)活動所產(chǎn)生的經(jīng)濟義務(wù)（2）訂立契約或?qū)ν獬兄Z（3）法律規(guī)定的經(jīng)濟負(fù)擔(dān)第三節(jié)負(fù)債項目內(nèi)容及其分析分析企業(yè)所承擔(dān)的負(fù)債的多少，對78一、負(fù)債分析（一）負(fù)債結(jié)構(gòu)分析1.負(fù)債結(jié)構(gòu)是指各項負(fù)債占總負(fù)債的比重。作用：判斷——主要來自何方，償還的緊迫程度；揭示——抵抗破產(chǎn)風(fēng)險以及融資的能力。①流動負(fù)債構(gòu)成比重的計算與分析②非流動負(fù)債構(gòu)成比重的計算與分析一、負(fù)債分析（一）負(fù)債結(jié)構(gòu)分析79【例3.3】根據(jù)星光公司2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)資料，編制負(fù)債結(jié)構(gòu)分析表如表3.14所示，對該公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)進行分析：年度項目2006年2007年差異金額比重(%)金額比重(%)金額比重(%)流動負(fù)債99165.092.64125396.295.6126231.22.97非流動負(fù)債7878.77.365761.34.39-2117.4-2.97負(fù)債總額107043.7100131157.510024113.80【例3.3】根據(jù)星光公司2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表的80分析：從表3.14中我們可看到，星光公司的流動負(fù)債比重?zé)o論是2006年還是2007年都較高，而非流動負(fù)債的比重都較低，這就使公司的資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，公司的財務(wù)風(fēng)險加大。分析：從表3.14中我們可看到，星光公司的流動負(fù)債比重?zé)o論是812．分析負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素（1）經(jīng)濟環(huán)境（2）籌資政策（3）財務(wù)風(fēng)險（4）債務(wù)償還期2．分析負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的因素（1）經(jīng)濟環(huán)境82（二）負(fù)債成本分析負(fù)債成本是企業(yè)使用債權(quán)人資本而付出的代價。不同的負(fù)債方式所取得的資本成本往往不同，一般而言，債券成本高于銀行借款成本，長期銀行借款成本高于短期借款成本，企業(yè)在籌資過程中往往希望以較低的代價取得資本。所以，對資本成本的權(quán)衡，會影響企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。負(fù)債成本的計算公式如下：負(fù)債成本=∑（各負(fù)債項目的資本成本×該負(fù)債項目占負(fù)債總額的比重）（二）負(fù)債成本分析負(fù)債成本是企業(yè)使用債權(quán)人資本而付出的代價。83（三）負(fù)債性質(zhì)分析負(fù)債從性質(zhì)來看表現(xiàn)為兩方面，一是向外單位的借入款項，如：短期借款；二是所欠的款項，如：未交利潤。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)負(fù)債的性質(zhì)及自身的支付能力，妥善安排好負(fù)債的支付，保護企業(yè)自身的信用和形象。（三）負(fù)債性質(zhì)分析負(fù)債從性質(zhì)來看表現(xiàn)為兩方面，84二、流動負(fù)債（一）流動負(fù)債概述流動負(fù)債，是指將在1年（含1年）或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款等。二、流動負(fù)債（一）流動負(fù)債概述85流動負(fù)債具有以下特點：①利率低。一般來說，流動負(fù)債利率較低，有些應(yīng)付款項甚至無須支付利息，因而籌資成本較低。②期限短。流動負(fù)債的期限一般都在一年以下，有時為半年、三個月、一個月、還有時僅為10天甚至更短。③金額小。流動負(fù)債金額一般不會太大。④到期必須償還。流動負(fù)債發(fā)生的頻率最高，一般到期必須償還，否則將會影響企業(yè)信用，以后再借將會發(fā)生困難。流動負(fù)債具有以下特點：86（二）流動負(fù)債分析1．結(jié)構(gòu)分析流動負(fù)債結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)的短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款等占流動負(fù)債總額的比重。流動負(fù)債結(jié)構(gòu)分析，就是分析流動負(fù)債內(nèi)部各項目發(fā)生了哪些變化。（二）流動負(fù)債分析1．結(jié)構(gòu)分析872．增減變動分析流動負(fù)債增減變動分析，就是分析流動負(fù)債內(nèi)部各項目發(fā)生了哪些變化，分析時從期初、期末的短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款等在流動負(fù)債總額中所占比重的增減變化，來分析判斷流動負(fù)債構(gòu)成比重與變動趨勢是否合理，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動有什么影響。2．增減變動分析流動負(fù)債增減變動分析，就是分析流動負(fù)債內(nèi)部各88三、非流動負(fù)債分析（一）非流動負(fù)債概述非流動負(fù)債，是指償還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。非流動負(fù)債具有如下特點：①利率高。一般來說，非流動負(fù)債的利率都比較高。②期限長。非流動負(fù)債的期限都在一年以上，有時為三年、五年、八年、還有時可長達十年、二十年。③金額大。一般來說，非流動負(fù)債每次籌集的資金數(shù)額都較大。三、非流動負(fù)債分析（一）非流動負(fù)債概述89（二）分析1．結(jié)構(gòu)分析長期負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期負(fù)債各項目金額占長期負(fù)債總額的比重，反映了長期負(fù)債的分布情況。2．增減變動分析長期負(fù)債的增減變動分析是指長期負(fù)債各項目在長期負(fù)債總額中所占比重的增減變動情況，反映了長期負(fù)債的變動趨勢。長期負(fù)債增減結(jié)構(gòu)及變動分析如表3.16所示。（二）分析1．結(jié)構(gòu)分析90表3.16非流動負(fù)債增減結(jié)構(gòu)及變動分析表項目2006年2007年差異金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）長期借款7300.092.655500.095.46-1800.02.81長期應(yīng)付款578.77.35261.34.54-317.4-2.81長期負(fù)債合計7878.71005761.3100-2117.40表3.16非流動負(fù)債增減結(jié)構(gòu)及變動分析表項目20091分析：從表3.16我們可看出，星光公司長期借款金額2007年比2006年減少了1800萬元，說明該公司當(dāng)期舉借數(shù)少了1800萬元，也意味著公司當(dāng)期營運資金減少了1800萬元。分析：從表3.16我們可看出，星光公司長期借款金額2007年92第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)分析

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的全部資金來源中負(fù)債和所有者權(quán)益所占的比重及其相互間的比例關(guān)系。企業(yè)的全部資金來源于兩個方面：一是借入資金，包括流動負(fù)債和長期負(fù)債；二是自有資金，即企業(yè)的所有者權(quán)益（在股份制企業(yè)為股東權(quán)益）。第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的全部資金來源中負(fù)93企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可用圖3.1表示：流動負(fù)債借入資金長期負(fù)債優(yōu)先股股本企業(yè)全部資金來源股本普通股股本自有資金資本公積盈余公積未分配利潤企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可用圖3.1表示：94二、資本結(jié)構(gòu)的類型

1．保守型的資本結(jié)構(gòu)。2．適中型資本結(jié)構(gòu)。3．激進型資本結(jié)構(gòu)。二、資本結(jié)構(gòu)的類型1．保守型的資本結(jié)構(gòu)。95第五節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析

償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)償債分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，不同的負(fù)債其償還所需要的資產(chǎn)不同，或者說不同的資產(chǎn)可用于償還的債務(wù)也有所區(qū)別。一般地說，由于負(fù)債可分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債，資產(chǎn)可分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，因此償債能力分析通?？煞譃槎唐趦攤芰Ψ治龊烷L期償債能力分析。第五節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析償債能力是指企業(yè)清償?shù)?6一、短期償債能力分析(一)短期償債能力的基本概念1.意義：(short-termliquidity)指企業(yè)支付即將到期債務(wù)的能力，故一般又稱為支付能力(solvency)。即將到期的債務(wù)指流動負(fù)債。一、短期償債能力分析(一)短期償債能力的基本概念97一、短期償債能力分析償還流動負(fù)債的資金來源通常有兩個：(1)營運資金(2)營業(yè)周期所衍生的現(xiàn)金分析企業(yè)的短期償債能力通常從以下兩方面著手：(1)流動資產(chǎn)各項目與流動負(fù)債的比率關(guān)系(2)營業(yè)循環(huán)速度一、短期償債能力分析償還流動負(fù)債的資金來源通常有兩個：98一、短期償債能力分析2.短期償債能力的重要性(提問)缺乏短期償債能力時：——無法獲得有利的進貨折扣——被迫出售長期投資或變賣固定資產(chǎn)——導(dǎo)致破產(chǎn)若流動資產(chǎn)不足以抵償其流動負(fù)債時：企業(yè)的信用必然受損公司股票下跌增加資金成本喪失有利投資機會影響獲利能力一、短期償債能力分析2.短期償債能力的重要性(提問)缺乏短期99一、短期償債能力分析(二)決定短期償債能力的基本要素1.營運資金(workingcapital)是流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額2.營業(yè)循環(huán)速度企業(yè)的短期償債能力大小與其營業(yè)循環(huán)速度成正比例關(guān)系。營業(yè)周期(operatingcycle)指以現(xiàn)金購買商品,在商品未出售前,即為存貨；在商品出售后，即由存貨轉(zhuǎn)換為應(yīng)收賬款型態(tài)。應(yīng)收賬款一旦收回后，又再轉(zhuǎn)為現(xiàn)金型態(tài)。周而復(fù)始，構(gòu)成一個循環(huán)。一、短期償債能力分析(二)決定短期償債能力的基本要素100圖：營業(yè)周期與現(xiàn)金周期存貨應(yīng)收賬款現(xiàn)金現(xiàn)金周期(3)數(shù)日收回款項(2)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(4)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(1)不計圖：營業(yè)周期與現(xiàn)金周期存貨應(yīng)收賬款現(xiàn)金現(xiàn)金周期(3)(2)存101一、短期償債能力分析在圖中，一個圓周代表的時間(日數(shù))總和為營業(yè)周期；營業(yè)周期扣除因購買存貨而發(fā)生應(yīng)付賬款支付的天數(shù)(指自購入商品至支付應(yīng)付賬款的期間)，即為現(xiàn)金周期(cashcycle)。(1)表示現(xiàn)金購買商品的天數(shù)，很短，故不計營業(yè)周期=(2)+(3)現(xiàn)金周期=營業(yè)周期-(4)一、短期償債能力分析在圖中，一個圓周代表的時間(日數(shù))總和為102一、短期償債能力分析(3)分析短期償債能力的指標(biāo)，通常有：①流動比率②速動比率靜態(tài)分析③現(xiàn)金比率④應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率⑤存貨周轉(zhuǎn)率動態(tài)分析一、短期償債能力分析(3)分析短期償債能力的指標(biāo)，通常有：動103①流動比率liquidityratio：指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率關(guān)系，表示每元流動負(fù)債究竟有幾元的流動資產(chǎn)來抵償，故也稱為償債能力比率。20世紀(jì)初期，美國的一般銀行家均以流動比率作為核定貸款的根據(jù)，一般應(yīng)維持在200%以上。因此，也稱為“銀行家比率”或“二對一比率”流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債①流動比率liquidityratio：指流動資產(chǎn)與流動負(fù)104也稱為“營運資金比率”workingcapitalratio在很多情況下用“營運資金”代替使用營運資金在短期內(nèi)可提供營業(yè)上的流通，故又稱為“流動資本”currentorcirculatingcapital也稱為“營運資金比率”workingcapitalrat105以營運資金衡量企業(yè)的短期償債能力的大小，顯然遠遜于流動比率。因為營運資金僅為絕對數(shù)，并未考慮與流動負(fù)債的相對比率關(guān)系。舉例：A公司B公司(萬元)流動資產(chǎn)633914976流動負(fù)債369510556營運資金26444420流動比率171.6%141.9%以營運資金衡量企業(yè)的短期償債能力的大小，顯然遠遜于流動比率。106流動比率的優(yōu)缺點：書上流動比率的優(yōu)缺點：書上107②速動比率(quickratio)指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率關(guān)系。速動資產(chǎn)(quickassets)，指現(xiàn)金、短期證券投資及應(yīng)收賬款等各項可立即或迅速變現(xiàn)并用于支付流動負(fù)債的資產(chǎn)。速動比率遠比流動比率更能反映企業(yè)的短期償債能力，因此又稱為酸性測試比率(acid-testratio)或清償比率(liquidratio)通常至少維持在100%以上。②速動比率(quickratio)指速動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比108③現(xiàn)金比率(cashratio)是現(xiàn)金資產(chǎn)(dollarsassets)對流動負(fù)債的比率關(guān)系，作為企業(yè)實時償還流動負(fù)債的能力。③現(xiàn)金比率(cashratio)是現(xiàn)金資產(chǎn)(dollars109圖：短期償債能力三種比率間的關(guān)系

存貨預(yù)付費用其他流動資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金短期證券投資應(yīng)收賬款速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)圖：短期償債能力三種比率間的關(guān)系流動負(fù)債現(xiàn)金速流110二、長期償債能力分析長期償債能力與短期償債能力不同點：短期償債能力所衡量的時間較短，可合理而有效地預(yù)測未來的資金流量；長期償債能力由于期限較長，所涵蓋的因素也比較復(fù)雜，通常不易進行有效的預(yù)測。二、長期償債能力分析長期償債能力與短期償債能力不同點：111二、長期償債能力分析評估企業(yè)長期償債能力的途徑有：（1）從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)各項資本結(jié)構(gòu)類別及項目比率，用于分析資本結(jié)構(gòu)是否健全；（2）從利潤表中的凈利潤與利息或其他固定支出的倍數(shù)關(guān)系，評定企業(yè)支付利息或其他固定支出的能力。二、長期償債能力分析評估企業(yè)長期償債能力的途徑有：112二、長期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念(二)資本結(jié)構(gòu)所隱含的重要性意義(三)企業(yè)對外舉債的財務(wù)目的(四)財務(wù)杠桿作用(五)資本結(jié)構(gòu)類別比率分析(六)利息保障倍數(shù)分析二、長期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念113二、長期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念1.資本結(jié)構(gòu)(capitalstructure)是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)與所有者權(quán)益及負(fù)債各組成部分因素間的比率關(guān)系。企業(yè)籌集長期資金的主要途徑有：所有者投資、盈余轉(zhuǎn)投資企業(yè)向外借入長期債務(wù)二、長期償債能力分析(一)資本結(jié)構(gòu)的基本概念114二、長期償債能力分析(二)資本結(jié)構(gòu)所隱含的重要性意義資金來源就是資本結(jié)構(gòu)的問題。資本結(jié)構(gòu)分析最重要的功能在于明確劃分資金的不同來源，從而揭示資金的不同性質(zhì)。所有者權(quán)益——永久性資金（后盾）負(fù)債——還本付息二、長期償債能力分析(二)資本結(jié)構(gòu)所隱含的重要性意義115二、長期償債能力分析就普通股股東而言，由于負(fù)債的存在，固然有承擔(dān)損失的風(fēng)險；然而，由于利息費用可作為課稅所得的減項，使承擔(dān)損失的風(fēng)險因財務(wù)杠桿作用所獲得的利益而得到補償。就債權(quán)人而言，股東權(quán)益在資本結(jié)構(gòu)中所占比率越大，表示債權(quán)的保障程度越高，對債權(quán)人越有利。二、長期償債能力分析就普通股股東而言，由于負(fù)債的存在，固然有116二、長期償債能力分析(三)企業(yè)對外舉債的財務(wù)目的1.彌補企業(yè)資金的不足2.發(fā)揮財務(wù)杠桿作用企業(yè)對外債務(wù)的利息費用是固定的,如企業(yè)運用債務(wù)資金所獲得的報酬,在支付定額的債務(wù)資金利息費用后尚有剩余時,即屬于所有者的利益,進而提高起投資報酬率.3.利息費用可抵減課稅所得利息與股利不同,股利屬于盈余分配的性質(zhì)，而企業(yè)支付給債權(quán)人的利息則列為費用，可以作為課稅的減項二、長期償債能力分析(三)企業(yè)對外舉債的財務(wù)目的117二、長期償債能力分析(四)財務(wù)杠桿作用1.含義:指在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中,可運用一部分向外借入的資金,事先約定其利率,一旦企業(yè)運用借入資金所獲得的投資報酬率高于利率時,其剩余的部分歸普通股東所享有,經(jīng)過這種財務(wù)運用而增加普通股東權(quán)益的投資報酬率為財務(wù)杠桿作用.舉例說明二、長期償債能力分析(四)財務(wù)杠桿作用118例：甲乙兩家公司200X年底資產(chǎn)負(fù)債表

單位：千元甲公司資產(chǎn)1000負(fù)債-0-股東權(quán)益1000

1000

1000乙公司資產(chǎn)1000負(fù)債400股東權(quán)益600

1000

1000例：甲乙兩家公司200X年底資產(chǎn)負(fù)債表

119例：甲乙兩家公司200X年簡明損益表

單位：千元甲公司乙公司利息及所得稅前凈利150150利息費用040稅前凈利150110預(yù)計所得稅6044稅后凈利9066股東權(quán)益投資報酬率總資產(chǎn)投資報酬率假設(shè)所得稅稅率：40%；借款利率：10%例：甲乙兩家公司200X年簡明損益表

120公式：

稅后凈利

股東權(quán)益總額

稅后凈利+利息費用(1-稅率)

總資產(chǎn)總資產(chǎn)投資報酬率=股東權(quán)益投資報酬率=公式：121計算結(jié)果：甲公司乙公司股東權(quán)益投資報酬率9%11%總資產(chǎn)投資報酬率9%9%總資產(chǎn)規(guī)模相同，利息及稅前凈利相同發(fā)現(xiàn)：沒有利用財務(wù)杠桿作用的甲公司股東權(quán)益投資報酬率為9%，而乙公司運用40萬的借入資金，雖承擔(dān)了10%的借款利息，可享受借入資金利息費用40%以抵減課稅所得的優(yōu)惠，實際資金使用成本降低為6%（10%-40%*10%），小于總資產(chǎn)投資報酬率9%，使股東權(quán)益投資報酬率提高為11%

計算結(jié)果：122結(jié)論：當(dāng)企業(yè)運用財務(wù)杠桿使所承擔(dān)的負(fù)債實際成本率(6%)小于總資產(chǎn)投資報酬率(9%)時，股東權(quán)益投資報酬率(11%)將提高，使股東獲利。

股東權(quán)益投資報酬率總資產(chǎn)投資報酬率當(dāng)財務(wù)杠桿指數(shù)大于1時，對外舉債可提高股東權(quán)益投資報酬率（當(dāng)息稅前利潤為15萬元）；當(dāng)財務(wù)杠桿指數(shù)小于1時，對外舉債將降低股東權(quán)益投資報酬率（當(dāng)息稅前利潤為6萬元）；當(dāng)財務(wù)杠桿指數(shù)等于1時，對外舉債與否，并不影響股東權(quán)益投資報酬率（當(dāng)息稅前利潤為10萬元）。財務(wù)杠桿指數(shù)=結(jié)論：當(dāng)企業(yè)運用財務(wù)杠桿使所承擔(dān)的負(fù)債實際成本率(6%)小于123(五)資本結(jié)構(gòu)類別比率分析資本結(jié)構(gòu)類別比率資產(chǎn)總額100%資金來源：流動負(fù)債37.8%長期負(fù)債16.5%

其他負(fù)債14.0%負(fù)債總額68.3%普通股本14.0%保留盈余29.0%其他權(quán)益(11.3%)股東權(quán)益總額31.7%負(fù)債及股東權(quán)益總額100%負(fù)債及權(quán)益比率負(fù)債比率68.3%權(quán)益比率31.7%合計100%負(fù)債對權(quán)益比率215.4%(五)資本結(jié)構(gòu)類別比率分析資本結(jié)構(gòu)類別比率負(fù)債及權(quán)益比率1241.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額指標(biāo)數(shù)額越大——從債權(quán)人的角度：債權(quán)保障程度越低從投資人的角度：可以擴大企業(yè)的獲利能力，以及以較少的投資控制企業(yè)，尤其在經(jīng)濟景氣時由于財務(wù)杠桿作用提高所有者的利潤；反之，在經(jīng)濟不景氣時，由于利息費用高，將會蒙受損失2.凈值比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額以上兩個指標(biāo)相加等于11.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額1253.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額從債權(quán)人的角度：指標(biāo)數(shù)額越低越好，因為債權(quán)保障程度越高，債權(quán)越安全從投資人的角度：指標(biāo)數(shù)額越高，表示企業(yè)運用相當(dāng)程度的外來融資，在經(jīng)濟景氣時可以擴大盈余的倍數(shù)；反之在經(jīng)濟不景氣時將加劇損失的速度。3.產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額126(六)利息保障倍數(shù)分析已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用公式中的“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤。它可以用“利潤總額加利息費用”來測算。由于我國現(xiàn)行利潤表利息費用沒有單列，而是混在財務(wù)費用之中，外部報表使用人只好用“利潤總額加財務(wù)費用”來估計。公式中的分母“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括利潤表中財務(wù)費用項目下的利息費用，還應(yīng)包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。(六)利息保障倍數(shù)分析已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用127已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)盈利與利息費用之間的特定關(guān)系，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強，企業(yè)對到期債務(wù)償還的保障程度也就越高，從長期來看，該比率至少應(yīng)大于１；如果已獲利息倍數(shù)過小，企業(yè)將面臨虧損，償債的安全性和穩(wěn)定性將面臨下降的風(fēng)險。

已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)盈利與利息費用之間的特定關(guān)系，128對于已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的衡量，沒有絕對的標(biāo)準(zhǔn)。這需要與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進行比較，來分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。同時從謹(jǐn)慎性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)。保證最低的償債能力

對于已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的衡量，沒有絕對的標(biāo)準(zhǔn)。這需要與其他企業(yè)129三、營運能力分析

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（四）存貨周轉(zhuǎn)率（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、營運能力分析（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率130四、綜合舉例

1．飛天公司ХХ年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項目金額項目金額貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款①長期負(fù)債⑤存貨②實收資本100固定資產(chǎn)③留存收益100資產(chǎn)合計④負(fù)債及所有者權(quán)益合計⑥四、綜合舉例

1．飛天公司ХХ年度簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

131其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：0.5銷售毛利率:10%存貨周轉(zhuǎn)率(存貨按年末數(shù)計算)：9次平均收現(xiàn)期(應(yīng)收賬款按年末數(shù)計算,一年按360天計算)：18天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總資產(chǎn)按年末數(shù)計算)：2.5次要求：利用資產(chǎn)負(fù)債表中已有的數(shù)據(jù)和以上已知資料計算表中空缺的項目金額。其他有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：長期負(fù)債與所有者權(quán)益之比：1321）所有者權(quán)益=100+100=200長期負(fù)債=200×0.5=1002