財務管理案例分析大作業(yè)課件

課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字數不限。2、嚴禁抄襲、下載。3、第10周上交。（李占領統(tǒng)一收齊）課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字數不限。1課程作業(yè)第一類：結合所講案例公司選題第二類：結合上市公司2012年報選題課程作業(yè)第一類：結合所講案例公司選題2第一類：結合所講案例公司選題備選題目：1、“五糧液”與“用友軟件”的股利分配的比較分析2、“五糧液”與“貴州茅臺”的股價比較分析3、“五糧液”與“貴州茅臺”的股利政策比較分析4、“五糧液”（或：其他典型公司）的資本結構分析第一類：結合所講案例公司選題備選題目：3資料１：“用友軟件”的高額派現1988年，王文京和蘇啟強辭去公務員職務，共同創(chuàng)立了用友財務軟件服務社。他們當時直接領取了個體工商戶執(zhí)照，從未受到過產權問題的困擾。1990年，用友軟件公司注冊為私營企業(yè)。11年后（2001年），用友軟件在上海成功上市，王文京通過北京用友科技有限公司間接持有其55.2%的股份。從2001年上市至2005年，用友軟件已連續(xù)4年采取高分紅策略。據計算，王文京4年間共從上市公司分走約1.1億元（含稅）現金，約為其原始投資的兩倍。資料１：“用友軟件”的高額派現1988年，王文京和蘇啟強辭去4用友軟件因為高比例派現而備受爭議。反對方認為，近幾年用友軟件處于收入增加、凈利潤卻下滑的不正常狀態(tài)，在公司新客戶增長放慢、市場開拓進入停滯期時，大股東卻未放慢收回投資的步伐，暴露其短視和利用上市公司“圈錢”的用心。支持方則認為，用友軟件高比例分紅并未違反法律和相關規(guī)定，恰恰符合中國證監(jiān)會《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規(guī)定》對上市公司應實施積極的利潤分配辦法的要求，使得廣大流通股股東獲得回報。用友軟件因為高比例派現而備受爭議。反對方認為，近幾年用友軟件5思考一、剖析用友軟件高額派現的原因？（提示：與五糧液不分配形成了強烈反差，與大股東的國有或私有性質有無關系）二、股利分配應以什么為宗旨？高額分紅是否有利于用友的發(fā)展？思考6“五糧液”與“貴州茅臺”兩家公司目前股價分別為22元和170元左右。資料２：“五糧液”與“貴州茅臺”的股價比較分析“五糧液”與“貴州茅臺”資料２：“五糧液”與“貴州茅臺”的7資料３：我國部分上市公司長期負債率極低資料３：8

31/12/200431/12/200531/12/200631/12/200731/12/2008貴州茅臺00000汾酒集團00000中國醫(yī)藥00000同仁堂0.640.520.670.30.51城投控股00000寶石集團00000長園集團00000強生控股00000一汽轎車0.530.450.430.390.36索芙特00000老鳳祥0000031/12/200431/12/200531/9第二類：結合上市公司年報選題從上市公司的年報信息中，選取一家（或幾家）公司，從其資本結構、股利政策、價值創(chuàng)造等財務管理的角度撰寫一篇案例分析報告。第二類：結合上市公司年報選題從上市公司的年報信息中，選取一家10

中國遠洋巨虧95億蟬聯虧損王中國遠洋，一直在坑爹從未被超越。2012年，中國遠洋巨虧95億元，刷新了已披露年報上市公司的虧損“新紀錄”。而鋼鐵企業(yè)則占據了敗家榜的半壁江山，鞍鋼股份、馬鋼股份、安陽鋼鐵、*ST韶鋼四家鋼企合計虧損已高達134億元。

中國遠洋巨虧95億蟬聯虧損王中國遠洋，一直在坑爹從未被超越11NO1.中國遠洋(600808)敗家系數：95.59虧億元NO2.鞍鋼股份(000898)敗家系數：虧41.57億元NO3.馬鋼股份(600808)敗家系數：虧38.63億元NO4.安陽鋼鐵(600569)敗家系數：虧34.97億元NO5.中興通訊(000063)敗家系數：虧28.40億元NO1.中國遠洋(600808)12NO6.*ST韶鋼(000717)

敗家系數：虧19.52億元NO7.S上石化(600688)

敗家系數：虧15.48億元NO8.天威保變(600550)

敗家系數：虧15.25億元NO9.云維股份(600725)

敗家系數：虧11.71億元NO10.航天機電(600151)

敗家系數：虧8.89億元NO6.*ST韶鋼(000717)13股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭議公司回應稱“不是分紅”，股東無需繳納所得稅是否屬于股利分配？如何送達股東，……會計上應該如何處理？股東是否應該繳納所得稅？股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭議14寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經11年沒向公司股東派發(fā)過一分錢現金紅利了。4月16日，正好是南方食品上市16周年，16年來這只“鐵公雞”僅僅現金分紅一次，分紅金額不到1000萬元(含稅).寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經11年沒向15事實上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華僑城A（000069）曾公告稱，時值華僑城A上市十周年之際，華僑城A定于2007年9月10日上市周年當天，分別在深圳歡樂谷和北京歡樂谷兩大主題公園舉辦“深圳華僑城控股股份有限公司十周年股東檢閱日”活動，邀請股東免費參加游園活動。在2012年網上投資者交流平臺上，就有貴州茅臺（600519）的小股東建議，貴州茅臺可以根據每個股東獲得的分紅金額，以市價折算成一定數量的茅臺酒分給股東，股東可以自己選擇是要現金還是要酒。當時貴州茅臺負責人表示，目前有關法規(guī)只規(guī)定了現金、送紅股、公積金轉增股本三種分紅方式，實物分紅的方式不符合規(guī)定，也沒有先例。事實上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華16A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存截至4月2日，滬深兩市共有1259家公司公布了年報，其中高達八成公司披露了2012年分紅方案，平均股息率為1.39%，超出2011年的1.36%以及2010年的0.879%。在已經公布分紅方案的公司中，共有64只個股的股息率超過銀行一年期存款利率3.25%。A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存17如果要算現金分紅的總金額，誰也撼不動銀行股的老大地位。工行10派2.39元，以3496億股總股本計算，分紅金額達835.5億元；建行10派2.68元，分紅累計670億元；農行10派1.565元，分紅金額508億元，算上中行、交行，五大行累計分紅2680億元，五大行2012年度的分紅方案也是史上最慷慨的，共分紅2680億元。此外，招行10派6.3元，浦發(fā)10派5.5元，平安10派1.7元，民生和中信均10派1.5元。目前16家銀行股已有10家公布年報，累計分紅3040億元。高分紅的銀行股成為股息率最高的一個板塊。此外，第一高價股貴州茅臺也公布分紅方案，擬每10股派現金紅利64.19元，雙匯發(fā)展每10股派13.5元；方大特鋼也推出每10股派10元的分紅方案，按13億總股本相當于派現13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億……如果要算現金分紅的總金額，誰也撼不動銀行股的老大地位。工18股息率最高的是方大特鋼，達24.39%，是銀行一年期存款利率的7倍多；其次是海潤光伏，達11.25%；一直以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.64%居第三，順發(fā)恒業(yè)以6.62%的股息率居第四。此外，美邦服飾、雅戈爾、福耀玻璃、中國銀行等的股息率也都較高，分別高達6.28%、6.20%、6.015%以及6.01%。貴州茅臺盡管分紅特別慷慨，但由于股價高，股息率只有3.89%。股息率最高的是方大特鋼，達24.39%，是銀行一年期存款利率19在股息率最高的前20只個股中，銀行股就占了7只。中、工、建、農、交五大行股息率均在5%以上，超過目前5年期定期存款基準利率4.75%，也超過不少理財產品收益率。最高的中國銀行的股息率達6.01%；浦發(fā)銀行、交通銀行以及招商銀行的股息率也超過5%。也就是說，投資者如果把錢存在銀行，很可能還不如直接買這些銀行股更合算。在股息率最高的前20只個股中，銀行股就占了7只。中、工、建、20解讀四大“現金奶牛”A“第一高價股”貴州茅臺(600519)貴州茅臺擬每10股派現金紅利64.19元。但由于它股價高，按截至昨天收盤最新價格算，股息率(每股分紅除以股價)只有3.9%。貴州茅臺在經歷了塑化劑風波、禁酒令等一系列“挫折”后，依然高居滬深兩市絕對價格之首“寶座”，昨天收163.85元，是兩市僅有的兩只百元股之一。神光金融研究員張生國告訴記者：回看一下歷經風波后的貴州茅臺年報，業(yè)績還是在增長的。也或因利潤增長，茅臺拿出的分配預案很高。建議投資者可以對該股關注，僅供參考。解讀四大“現金奶?！盇“第一高價股”貴州茅臺(600519)21B“最慷慨”方大特鋼(600507)

被稱為“史上最?，F金分紅”的方大特鋼，分紅每10股派10元，按其13億總股本相當于派現13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億，因此被一些股民戲稱為分紅耗掉兩年“家底”……按目前股價算，方大特鋼的股息率達到24%，是銀行一年期存款基準利率的7倍多，在已公布分紅方案的公司中也堪稱最高。豪華的派息方案立刻帶動股價兩天強勢漲停。不過，3月11日除權除息當天股價盤中觸及跌停，派發(fā)紅利后也一度震蕩下跌。張生國表示，鑒于其業(yè)績同比下降，建議投資者還是關注其他機會。B“最慷慨”方大特鋼(600507)被稱為“史上最牛現金22C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)

工商銀行2012年繼續(xù)成為全球“最賺錢銀行”，日賺6.54億元。擬每10股分紅2.39元(含稅)的方案，以3496億股總股本計算，分紅金額達835.5億。工商銀行20072011年累計現金分紅2915億元，年平均分紅比例高達44.2%，超過多種固定收益產品回報。受銀監(jiān)會出重拳治理銀行理財產品影響，近期銀行股持續(xù)走弱。張生國認為，截至2013年3月31日，工行尚有未轉股的可轉債，轉債對股本有攤薄，建議投資者關注其他機會。C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)工商銀行20123D“老現金奶牛”寧滬高速(600377)

近年以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.7%居股息率前列。每10股現金分紅為3.6元。但長城證券南京童衛(wèi)路證券營業(yè)部投資顧問柏玉偉認為，寧滬高速的大比例分紅有些不可思議。分析其財務會發(fā)現，該公司的現金流比較短缺：2012年其它應收賬款達11.56億元，而2011年僅為3711萬。從流動負債看，包括借款等在內一年內要還的資金為57.43億元，但貨幣資金僅為6.86億。凈資產收益率也連續(xù)幾年下滑。寧滬高速是因為業(yè)績較好分紅還是其他原因分紅目前還不可知。從歷史上看，也有公司曾借錢分紅。他個人認為，近幾年高速公路板塊的未來預期不太好。盡管寧滬高速算所有高速公路中比較好的公司，但盈利能力也在下降，現金流短缺，因此建議謹慎對待此個股。D“老現金奶?！睂帨咚?600377)近年以高分紅、高24五糧液去年凈利同比增幅超六成

五糧液發(fā)布年報顯示，公司去年實現凈利99.35億元，同比增61.35%。盡管取得了不錯的業(yè)績，但五糧液昨日在年報中表示，白酒行業(yè)數量型高增長形態(tài)可能將不復存在，今年的增速可能將會進一步放緩。年報顯示，去年五糧液實現營收272.01億元，同比增33.66%；公司擬每10股派發(fā)現金8元(含稅)，基本每股收益為2.62元，同比增61.34%。年報顯示，去年公司存庫量同比下降43.96%。對此，五糧液稱，主要系銷售結構變化、政策調整、產銷兩旺、加速存貨周轉、減少存貨庫存時間所致。五糧液去年凈利同比增幅超六成五糧液發(fā)布年報顯示，公司去年2540余家高送轉概念股一覽華測檢測（300012）3月27日晚間發(fā)布年報，公司2012年營業(yè)總收入6.16億元，同比增長23.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.17億元，同比增長22.87%；基本每股收益0.64元。據公告，公司擬每10股派發(fā)現金股利人民幣2元（含稅），同時擬以資本公積金轉增股本，以現有總股本1.83億股為基數，向全體股東每10股轉增10股。公司預計2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利：1498萬元—1872萬元，同比增長：0%-25%。40余家高送轉概念股一覽華測檢測（300012）3月27日26

南洋科技（002389）3月27日晚間發(fā)布年報，公司2012年營業(yè)收入3.58億元，同比下降9.72％；歸屬于上市公司股東的凈利潤6183.18萬元，同比下降38.99％；基本每股收益0.27元。公告稱，公司2012年度擬每10股派發(fā)現金股利人民幣0.8元（含稅），共計人民幣1993.47萬元，同時擬以2012年12月31日的總股本2.49億股為基數，股本溢價形成的資本公積向全體股東每10股轉增10股，此預案實施后公司總股本由2.49億股增加為4.98億股。南洋科技（002389）3月27日晚間發(fā)布年報，公司20127北京旅游（000802）3月27日晚間發(fā)布年報，公司2012年營業(yè)收入1.66億元，同比下降5.78％；歸屬于上市公司股東的凈利潤2704.20萬元，同比增長209.82％；基本每股收益0.14元。公司擬每10股向全體股東派發(fā)紅利0.3元，同時向全體股東按每10股轉增10股。公告稱，公司于2013年3月27日接到公司董事長劉偉先生提交的書面辭職申請，劉偉先生因個人原因要求辭去公司董事長、董事、戰(zhàn)略發(fā)展委員會主任職務。董事會會議同時選舉熊震宇先生為公司第五屆董事會新任董事長。北京旅游（000802）3月27日晚間發(fā)布年報，公司201228魯豐股份去年凈利同比增72.38%擬10轉10股3月27日晚間，魯豐股份披露2012年度報告。報告期內，公司實現營業(yè)收入20.58億元，較去年同期增長14.89%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2037.03萬元，較去年同期增長72.38%；實現每股收益0.13元。公司擬以其2012年末總股本約2.32億股為基數，以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。魯豐股份去年凈利同比增72.38%擬10轉10股3月27日29大華農：擬10轉10派5一季度業(yè)績預增15%-40%富安娜2012年凈利增25%擬10轉10派3榮科科技2012年凈利增超4成擬10轉10派1.5雙匯發(fā)展2012年凈利大增116%擬10轉10派13.5南都電源2012年凈利增長76%擬10轉10派1大華股份2012年凈利增85%擬10送10派1.6大華農：擬10轉10派5一季度業(yè)績預增15%-40%3021家公司年報上演“變臉秀”

21家預告年報業(yè)績變臉的公司有衛(wèi)士通、華峰氨綸、國星光電、巨輪股份、江特電機、康盛股份、神劍股份、勤上光電、軸研科技、遼通化工、聯合化工、京山輕機、中南重工、江蘇宏寶、朗姿股份以及新筑股份等。在這21家公司中，有幾家公司的變臉幅度尤為巨大。其中，川股新筑股份在去年三季報中曾預計

2012

年將實現凈利潤0-1581萬元。而在業(yè)績修正預告中，則預計2012年虧損6000萬元-7000萬元。

21家公司年報上演“變臉秀”21家預告年報業(yè)績變臉的公司31課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字數不限。2、嚴禁抄襲、下載。3、第10周上交。（李占領統(tǒng)一收齊）課程大作業(yè)要求1、用方格稿紙書寫，字數不限。32課程作業(yè)第一類：結合所講案例公司選題第二類：結合上市公司2012年報選題課程作業(yè)第一類：結合所講案例公司選題33第一類：結合所講案例公司選題備選題目：1、“五糧液”與“用友軟件”的股利分配的比較分析2、“五糧液”與“貴州茅臺”的股價比較分析3、“五糧液”與“貴州茅臺”的股利政策比較分析4、“五糧液”（或：其他典型公司）的資本結構分析第一類：結合所講案例公司選題備選題目：34資料１：“用友軟件”的高額派現1988年，王文京和蘇啟強辭去公務員職務，共同創(chuàng)立了用友財務軟件服務社。他們當時直接領取了個體工商戶執(zhí)照，從未受到過產權問題的困擾。1990年，用友軟件公司注冊為私營企業(yè)。11年后（2001年），用友軟件在上海成功上市，王文京通過北京用友科技有限公司間接持有其55.2%的股份。從2001年上市至2005年，用友軟件已連續(xù)4年采取高分紅策略。據計算，王文京4年間共從上市公司分走約1.1億元（含稅）現金，約為其原始投資的兩倍。資料１：“用友軟件”的高額派現1988年，王文京和蘇啟強辭去35用友軟件因為高比例派現而備受爭議。反對方認為，近幾年用友軟件處于收入增加、凈利潤卻下滑的不正常狀態(tài)，在公司新客戶增長放慢、市場開拓進入停滯期時，大股東卻未放慢收回投資的步伐，暴露其短視和利用上市公司“圈錢”的用心。支持方則認為，用友軟件高比例分紅并未違反法律和相關規(guī)定，恰恰符合中國證監(jiān)會《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規(guī)定》對上市公司應實施積極的利潤分配辦法的要求，使得廣大流通股股東獲得回報。用友軟件因為高比例派現而備受爭議。反對方認為，近幾年用友軟件36思考一、剖析用友軟件高額派現的原因？（提示：與五糧液不分配形成了強烈反差，與大股東的國有或私有性質有無關系）二、股利分配應以什么為宗旨？高額分紅是否有利于用友的發(fā)展？思考37“五糧液”與“貴州茅臺”兩家公司目前股價分別為22元和170元左右。資料２：“五糧液”與“貴州茅臺”的股價比較分析“五糧液”與“貴州茅臺”資料２：“五糧液”與“貴州茅臺”的38資料３：我國部分上市公司長期負債率極低資料３：39

31/12/200431/12/200531/12/200631/12/200731/12/2008貴州茅臺00000汾酒集團00000中國醫(yī)藥00000同仁堂0.640.520.670.30.51城投控股00000寶石集團00000長園集團00000強生控股00000一汽轎車0.530.450.430.390.36索芙特00000老鳳祥0000031/12/200431/12/200531/40第二類：結合上市公司年報選題從上市公司的年報信息中，選取一家（或幾家）公司，從其資本結構、股利政策、價值創(chuàng)造等財務管理的角度撰寫一篇案例分析報告。第二類：結合上市公司年報選題從上市公司的年報信息中，選取一家41

中國遠洋巨虧95億蟬聯虧損王中國遠洋，一直在坑爹從未被超越。2012年，中國遠洋巨虧95億元，刷新了已披露年報上市公司的虧損“新紀錄”。而鋼鐵企業(yè)則占據了敗家榜的半壁江山，鞍鋼股份、馬鋼股份、安陽鋼鐵、*ST韶鋼四家鋼企合計虧損已高達134億元。

中國遠洋巨虧95億蟬聯虧損王中國遠洋，一直在坑爹從未被超越42NO1.中國遠洋(600808)敗家系數：95.59虧億元NO2.鞍鋼股份(000898)敗家系數：虧41.57億元NO3.馬鋼股份(600808)敗家系數：虧38.63億元NO4.安陽鋼鐵(600569)敗家系數：虧34.97億元NO5.中興通訊(000063)敗家系數：虧28.40億元NO1.中國遠洋(600808)43NO6.*ST韶鋼(000717)

敗家系數：虧19.52億元NO7.S上石化(600688)

敗家系數：虧15.48億元NO8.天威保變(600550)

敗家系數：虧15.25億元NO9.云維股份(600725)

敗家系數：虧11.71億元NO10.航天機電(600151)

敗家系數：虧8.89億元NO6.*ST韶鋼(000717)44股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭議公司回應稱“不是分紅”，股東無需繳納所得稅是否屬于股利分配？如何送達股東，……會計上應該如何處理？股東是否應該繳納所得稅？股利？每千股獲一盒黑芝麻乳

，南方食品發(fā)福利引爭議45寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經11年沒向公司股東派發(fā)過一分錢現金紅利了。4月16日，正好是南方食品上市16周年，16年來這只“鐵公雞”僅僅現金分紅一次，分紅金額不到1000萬元(含稅).寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經11年沒向46事實上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華僑城A（000069）曾公告稱，時值華僑城A上市十周年之際，華僑城A定于2007年9月10日上市周年當天，分別在深圳歡樂谷和北京歡樂谷兩大主題公園舉辦“深圳華僑城控股股份有限公司十周年股東檢閱日”活動，邀請股東免費參加游園活動。在2012年網上投資者交流平臺上，就有貴州茅臺（600519）的小股東建議，貴州茅臺可以根據每個股東獲得的分紅金額，以市價折算成一定數量的茅臺酒分給股東，股東可以自己選擇是要現金還是要酒。當時貴州茅臺負責人表示，目前有關法規(guī)只規(guī)定了現金、送紅股、公積金轉增股本三種分紅方式，實物分紅的方式不符合規(guī)定，也沒有先例。事實上，南方食品向股東“發(fā)福利”并非首例，2007年9月，華47A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存截至4月2日，滬深兩市共有1259家公司公布了年報，其中高達八成公司披露了2012年分紅方案，平均股息率為1.39%，超出2011年的1.36%以及2010年的0.879%。在已經公布分紅方案的公司中，共有64只個股的股息率超過銀行一年期存款利率3.25%。A股迎最慷慨分紅年

64家公司股息率超一年定存48如果要算現金分紅的總金額，誰也撼不動銀行股的老大地位。工行10派2.39元，以3496億股總股本計算，分紅金額達835.5億元；建行10派2.68元，分紅累計670億元；農行10派1.565元，分紅金額508億元，算上中行、交行，五大行累計分紅2680億元，五大行2012年度的分紅方案也是史上最慷慨的，共分紅2680億元。此外，招行10派6.3元，浦發(fā)10派5.5元，平安10派1.7元，民生和中信均10派1.5元。目前16家銀行股已有10家公布年報，累計分紅3040億元。高分紅的銀行股成為股息率最高的一個板塊。此外，第一高價股貴州茅臺也公布分紅方案，擬每10股派現金紅利64.19元，雙匯發(fā)展每10股派13.5元；方大特鋼也推出每10股派10元的分紅方案，按13億總股本相當于派現13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億……如果要算現金分紅的總金額，誰也撼不動銀行股的老大地位。工49股息率最高的是方大特鋼，達24.39%，是銀行一年期存款利率的7倍多；其次是海潤光伏，達11.25%；一直以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.64%居第三，順發(fā)恒業(yè)以6.62%的股息率居第四。此外，美邦服飾、雅戈爾、福耀玻璃、中國銀行等的股息率也都較高，分別高達6.28%、6.20%、6.015%以及6.01%。貴州茅臺盡管分紅特別慷慨，但由于股價高，股息率只有3.89%。股息率最高的是方大特鋼，達24.39%，是銀行一年期存款利率50在股息率最高的前20只個股中，銀行股就占了7只。中、工、建、農、交五大行股息率均在5%以上，超過目前5年期定期存款基準利率4.75%，也超過不少理財產品收益率。最高的中國銀行的股息率達6.01%；浦發(fā)銀行、交通銀行以及招商銀行的股息率也超過5%。也就是說，投資者如果把錢存在銀行，很可能還不如直接買這些銀行股更合算。在股息率最高的前20只個股中，銀行股就占了7只。中、工、建、51解讀四大“現金奶牛”A“第一高價股”貴州茅臺(600519)貴州茅臺擬每10股派現金紅利64.19元。但由于它股價高，按截至昨天收盤最新價格算，股息率(每股分紅除以股價)只有3.9%。貴州茅臺在經歷了塑化劑風波、禁酒令等一系列“挫折”后，依然高居滬深兩市絕對價格之首“寶座”，昨天收163.85元，是兩市僅有的兩只百元股之一。神光金融研究員張生國告訴記者：回看一下歷經風波后的貴州茅臺年報，業(yè)績還是在增長的。也或因利潤增長，茅臺拿出的分配預案很高。建議投資者可以對該股關注，僅供參考。解讀四大“現金奶?！盇“第一高價股”貴州茅臺(600519)52B“最慷慨”方大特鋼(600507)

被稱為“史上最牛現金分紅”的方大特鋼，分紅每10股派10元，按其13億總股本相當于派現13億元，而公司去年凈利僅5.23億，加上前年凈利也只有12.47億，因此被一些股民戲稱為分紅耗掉兩年“家底”……按目前股價算，方大特鋼的股息率達到24%，是銀行一年期存款基準利率的7倍多，在已公布分紅方案的公司中也堪稱最高。豪華的派息方案立刻帶動股價兩天強勢漲停。不過，3月11日除權除息當天股價盤中觸及跌停，派發(fā)紅利后也一度震蕩下跌。張生國表示，鑒于其業(yè)績同比下降，建議投資者還是關注其他機會。B“最慷慨”方大特鋼(600507)被稱為“史上最牛現金53C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)

工商銀行2012年繼續(xù)成為全球“最賺錢銀行”，日賺6.54億元。擬每10股分紅2.39元(含稅)的方案，以3496億股總股本計算，分紅金額達835.5億。工商銀行20072011年累計現金分紅2915億元，年平均分紅比例高達44.2%，超過多種固定收益產品回報。受銀監(jiān)會出重拳治理銀行理財產品影響，近期銀行股持續(xù)走弱。張生國認為，截至2013年3月31日，工行尚有未轉股的可轉債，轉債對股本有攤薄，建議投資者關注其他機會。C“銀行股老大哥”工商銀行(601398)工商銀行20154D“老現金奶?！睂帨咚?600377)

近年以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以6.7%居股息率前列。每10股現金分紅為3.6元。但長城證券南京童衛(wèi)路證券營業(yè)部投資顧問柏玉偉認為，寧滬高速的大比例分紅有些不可思議。分析其財務會發(fā)現，該公司的現金流比較短缺：2012年其它應收賬款達11.56億元，而2011年僅為3711萬。從流動負債看，包括借款等在內一年內要還的資金為57.43億元，但貨幣資金僅為6.86億。凈資產收益率也連續(xù)幾年下滑。寧滬高速是因為業(yè)績較好分紅還是其他原因分紅目前還不可知。從歷史上看，也有公司曾借錢分紅。他個人認為，近幾年高速公路板塊的未來預期不太好。盡管寧滬高速算所有高速公路中比較好的公司，但盈利能力也在下降，現金流短缺，因此建議謹慎對待此個股。D“老現金奶?！睂帨咚?600377)近年以高分紅、高55五糧液去年凈利同比增幅超六成

五糧液發(fā)布年報顯示，公司去年實現凈利99.35億元，同比增61.35%。盡管取得了不錯的業(yè)績，但五糧液昨日在年報中表示，白酒行業(yè)數量型高增長形態(tài)可能將不復存在，今年的增速可能將會進一步放緩。年報顯示，去年五糧液實現營收272.01億元，同比增33.66%；公司擬每10股派發(fā)現金8元(含稅)，基本每股收益為2.62元，同比增61.34%。年報顯示，去年公司存庫量同比下降43.96%。對此，五糧液稱，主要系銷售結構變化、政策調整、產銷兩旺、加速存貨周轉、減少存貨庫存時間所致。五糧液去年凈利同比增幅超六成五糧液發(fā)布年報顯示，公司去年5640余家高送轉概念股一覽華測檢測（300012）3月27日晚間發(fā)布年報，公司2012年營業(yè)總收入6.16億元，同比增長23.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.17億元，同比增長22.87%；基本每股收益0.64元。據公告，公司擬每10股派發(fā)現金股利人民幣2元（含稅），同時擬以資本公積金轉增股本，以現有總股本1.83億股為基數，向全體股東每10股轉增10股。公司預計