股指期貨基礎理論正式zhou

股指期貨基礎理論知識

主講:周海波

天狼賬號:BMC681股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!股指期貨基礎理論講座文化的融入本節(jié)課內容概要什么是期指基本要素期指結算期指功能股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!期貨

什么是期貨?

期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨，因此中國人就稱其為“期貨”。股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!買賣契約口頭承諾標準化合同期貨形成的過程中間人期貨交易所股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!買賣契約股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!保證金數(shù)量質量等級交貨時間交貨地點數(shù)量質量等級交貨時間交貨地點空頭（賣方）多頭（買方）股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!什么是股指期貨?書面解釋:

股指期貨是從商品期貨發(fā)展而來的金融衍生產品，是以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約。通俗理解:

股指期貨是以滬深300指數(shù)作為標的物,以每點300元為賠率的看多看空競局。股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!股指期貨與商品期貨的區(qū)別標的物交割方式合約到期日持倉成本投機性本質區(qū)別商品期貨實物形態(tài)的商品實物交割商品特性的不同而不同貯存成本運輸成本融資成本波動不大投機性一般期貨決定現(xiàn)貨股指期貨滬深300指數(shù)現(xiàn)金交割標準化固定化融資成本波動更大震蕩劇烈投機性強現(xiàn)貨由期貨決定股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!股指期貨合約的基本要素2報價單位及最小變動單位

商品期貨的報價單位通常是貨幣，如石油期貨以美元報價，大豆期貨以人民幣報價。而股指期貨合約的報價單位是指數(shù)點。最小變動單位則是指報價的最小變換刻度。滬深300指數(shù)期貨合約規(guī)定的最小變動單位是0.2點，因此，對于3194點這個特定的整數(shù)點位，投資者可以把報價精確到小數(shù)點后一位，報入3194.0、3194.2、3194.4、3194.6、3194.8，都是符合規(guī)則的，但小數(shù)點后的數(shù)字如果為1、3、5、7、9，報價會被系統(tǒng)拒絕。股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!股指期貨合約的基本要素4合約種類

包括兩個近月合約和兩個季月合約。近月是最臨近當前月份的意思，季月是每個季度末的月份，即3、6、9、12月。

股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!股指期貨合約的基本要素之6熔斷

滬深300指數(shù)期貨的漲跌停板幅度和股票一樣，都是10%。熔斷機制是股指期貨中很有特色的一個價格制度。股指期貨合約達到10%的漲跌停板之前，首先會遇到6%的熔斷價——事實上，我們可以將熔斷價格近似地理解為一個臨時的小幅漲跌停板股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!股指期貨合約的基本要素之8爆倉

理論上，投資股票最大的虧損幅度是100%，即資金全部虧損，并且這種情況在現(xiàn)實中基本不會發(fā)生。而做股指期貨則有爆倉的概念，即投資者把資金全部虧損完了還不夠，還欠期貨公司保證金。

所謂爆倉，是指在某些特殊條件下，投資者保證金賬戶中的客戶權益為負值的情形。在市場行情發(fā)生較大變化時，如果投資者保證金賬戶中資金的絕大部分都被交易保證金占用，而且交易方向又與市場走勢相反時，由于保證金交易的杠桿效應，就很容易出現(xiàn)爆倉。如果爆倉導致了虧空且由投資者的原因引起，投資者需要將虧空補足，否則會面臨法律追索。

股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!股指期貨的結算規(guī)則強行平倉制度

在期指交易中，如果投資者因價格損失導致保證金不足，就會被強行平倉，這是期貨投資所特有的風險。假如一位投資者看好后市，開設了多頭倉位，但期指價格在上漲前先行下跌，導致該投資者被強行平倉，隨后期指即使?jié)q得再高，也與這位投資者無關，他的游戲提前結束了。手續(xù)費

按照滬深300指數(shù)期貨的相關規(guī)定，交易所方面收取合約價值的0.005%作為手續(xù)費，即萬分之零點五。期貨公司需要在交易所的費率之上，再收取自己的傭金。股指期貨的結算過程比較復雜，交易所與結算會員結算，結算會員與交易會員結算，而交易會員再同客戶進行結算。由于IB規(guī)則，股票交易商也會參與股指期貨手續(xù)費的分配?？紤]到上述種種，最終由客戶付出的傭金率有可能會達到萬分之二。

股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!股指期貨的基本功能股票指數(shù)期貨一有價格發(fā)現(xiàn)功能。期貨市場由于所需的保證金低和交易手續(xù)費便宜,因此流動性極好。一旦有信息影響大家對市場的預期,會很快地在期貨市場上反映出來。并且可以快速地傳遞到現(xiàn)貨市場,從而使現(xiàn)貨市場價格達到均衡。股票指數(shù)期貨二有風險轉移功能。股指期貨的引入,為市場提供了對沖風險的途徑,期貨的風險轉移是通過套期保值來實現(xiàn)的。如果投資者持有與股票指數(shù)有相關關系的股票,為防止未來下跌造成損失,他可以賣出股票指數(shù)期貨合約,即股票指數(shù)期貨空頭與股票多頭相配合時,投資者就避免了總頭寸的風險。股指期貨有利于投資人合理配置資產。如果投資者只想獲得股票市場的平均收益,或者看好某一類股票,如科技股,如果在股票現(xiàn)貨市場將其全部購買,無疑需要大量的資金,而購買股指期貨,則只需少量的資金,就可跟蹤大盤指數(shù)或相應的科技股指數(shù),達到分享市場利潤的目的。而且股指期貨的期限短,流動性強,這有利于投資人迅速改變其資產結構,進行合理的資源配置。股指期貨還有套利作用,當股票指數(shù)期貨的市場價格與其合理定價偏離很大時,就會出現(xiàn)股票指數(shù)期貨套利活動;股指期貨的推出還有助于國企在證券市場上直接融資;股指期貨可以減緩基金套現(xiàn)對股票市場造成的沖擊。

股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!天狼50大盤分析界面之一股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!天狼50股指期貨平臺股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!股指期貨培訓安排現(xiàn)場培訓網絡培訓競局賽后期召回股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!口頭承諾股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!商品期貨交易所數(shù)量質量等級交貨時間交貨地點數(shù)量質量等級交貨時間交貨地點空頭（賣方）多頭（買方）股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!期貨與現(xiàn)貨交割數(shù)量質量等級交貨時間交貨地點數(shù)量質量等級交貨時間交貨地點現(xiàn)貨期貨股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!期貨與股票的差異性杠桿率交易方式時效性投資回報風險性股票全額交易單向交易,只可做多無市場差價+紅利派息有風險股指期貨保證金交易杠桿率為18%左右雙向交易既可做多也可做空有交割時期交易差價高風險優(yōu)缺點以小博大自由度擴大市場更健康時間制約投機性更強風險更高報酬更高股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!股指期貨合約的基本要素1標的物

股指期貨的標的物就是滬深300指數(shù)。滬深300指數(shù)就是一款含有滬深兩市300只樣本股的成分指數(shù)。其樣本的選擇，基于對股票流通市值和成交量的綜合考察。能夠進入滬深300指數(shù)的樣本股，一般都是大盤流動性良好的藍籌股，因而該指數(shù)可以綜合反映市場總體的運轉情況。中國內地款股指期貨合約將以滬深300指數(shù)為標的物。

大盤界面中敲擊：HS300，即可出現(xiàn)。股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!股指期貨合約的基本要素3合約乘數(shù)及合約價值

以指數(shù)點報價的股指期貨合約，其結算單位卻是貨幣。那么，如何用貨幣體現(xiàn)指數(shù)點呢？解決這個問題，首先我們要理解一個概念——合約乘數(shù)：指數(shù)點與貨幣的換算單位叫做合約乘數(shù)。滬深300指數(shù)期貨合約規(guī)定，每個滬深300指數(shù)點的價值為人民幣300元，即該合約的乘數(shù)是每點300元。有了乘數(shù)，就可以計算合約的價值。每手股指期貨合約的價值等于其市場成交點位與該合約乘數(shù)的乘積。

滬深300指數(shù)期貨合約的合約價值=合約價格（指數(shù)點）×300

股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!股指期貨合約的基本要素5交易時間

上午9：15-11：30下午13：00-15：15滬深300指數(shù)期貨的開盤時間比股票早15分鐘，9時15分即開始競價交易。開盤前5分鐘是集合競價時間，其中前4分鐘為報價時間，開盤前最后1分鐘為撮合交易時間。這樣的制度安排，使得股指期貨能夠超前反映晚間停市期間的各類市場信息，以及投資者對當日趨勢的總體期望。收盤時間：滬深300指數(shù)期貨的收盤時間比股票晚15分鐘，15時15分收盤。合約交割日的收盤時間為15時整。中金所規(guī)定，每月的第三個周五為交割月的交割日，這一天收盤后，當月合約將進行交割結算。合約的交割日也就是最后交易日。股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!股指期貨合約的基本要素7交割方式

股指期貨的交割方式為現(xiàn)金交割，多空雙方在交割日，依照標的指數(shù)最后兩小時的算術平均價計算盈虧，盈虧額劃轉至各自賬戶，所持頭寸平倉。交割日交割日為合約到期月的第三個周五。當月合約的生存期?

最長21天,最短15天股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!股指期貨的結算規(guī)則保證金交易

按照滬深股市的早期規(guī)則，投資者有多少資金只能買多少股票，即開通融資交易，也需要向券商借入真實的貨幣，其杠桿最多也就放大到兩倍；而股指期貨只需要少量的保證金就可以開設很大價值的倉位，其保證金率通常在10%—20%之間，由交易所動態(tài)調節(jié)，因而它的資金杠桿可以放大到5—10倍。逐日盯市制度所謂逐日盯市制度，亦即每日無負債制度、每日結算制度，是指在每個交易日結束之后，交易所結算部門先計算出當日各期貨合約結算價格，核算出每個會員每筆交易的盈虧數(shù)額，以此調整會員的保證金帳戶，將盈利記入帳戶的貸方，將虧損記入帳戶的借方。若保證金帳戶上貸方金額低于保證金要求，交易所通知該會員在限期內繳納追加保證金以達到初始保證金水平，否則不能參加下一交易日的交易。逐日盯市制度一般包含計算浮動盈虧、計算實際盈虧兩個方面。

股指期貨基礎理論正式zhou共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!股指期貨的基本功能☆價格發(fā)現(xiàn)的功能☆套期保值的功能☆無風險套利