《金融風險管理》第02章信用風險的度量與管理

金融風險管理喻平主編武漢理工大學經(jīng)濟學院第二章信用風險的度量與管理金融風險管理高等教育出版社第二章信用風險的度量與管理信用風險概述信用風險的度量信用風險的管理第一節(jié)第三節(jié)第二節(jié)廣義的信用風險：

廣義的信用風險指所有因客戶違約（不守信）所引起的風險，如資產(chǎn)業(yè)務中的借款人不按時還本付息引起的資產(chǎn)質量惡化；負債業(yè)務中的存款人大量提前取款形成擠兌，加劇支付困難；表外業(yè)務中的交易對手違約引致或有負債轉化為表內負債等。狹義的信用風險：狹義的信用風險通常是指信貸風險。第一節(jié)信用風險概述●信用風險的定義信用風險的分類信用風險的性質違約風險信用評級風險信用價差增大信用風險所涉及的業(yè)務種類表內風險表外風險信用風險產(chǎn)生部位本金風險重置風險信用風險可分散性系統(tǒng)性信用風險非系統(tǒng)性信用風險信用風險壽險主題企業(yè)信用風險金融機構信用風險個人信用風險第一節(jié)信用風險概述●信用風險的分類信用風險的特征擴散和傳遞性累積性隱蔽性和突發(fā)性不確定性綜合性第一節(jié)信用風險概述●信用風險的特征債務人的主觀因素債務人有能力歸還本息但故意逃避責任，不予歸還。債務人暫時沒能力歸還，但是沒有主動承擔義務的責任感，一直拖著不還。未予期的利率和匯率變動。未予期的通貨膨脹。未予期的宏觀經(jīng)濟形勢變動。資金使用不當。第一節(jié)信用風險概述●信用風險的成因債務人的客觀因素125專家制度法的主要內容品德與聲望償還能力資金實力擔保經(jīng)營條件第二節(jié)信用風險的度量●專家制度法專家分析法最早是由銀行機構采用的一種信用風險分析的方法，專家分析法的主要特征是：由具有豐富經(jīng)驗的信貸管理人員去掌握銀行信貸的決策權，由銀行內部的這些專家做出是否貸款的決定。

專家制度法存在的缺陷：第二節(jié)信用風險的度量■

專家制度法對借款人進行信用分析時，難以確定共同遵循的標準，造成信用評估的主觀性、隨意性和不一致性。加劇了銀行在貸款組合方面過度集中的問題，使銀行面臨更大的風險12345需要相當數(shù)量的專門信用分析人員。與銀行在經(jīng)營管理中的官僚主義方式緊密相聯(lián)，降低了銀行應對市場變化的能力。實施的效果很不穩(wěn)定。。OCC評級方法：OCC的評級方法將現(xiàn)有的貸款組合歸入五類：四類低質量級別的，一類高質量級別的。標準普爾公司與穆迪公司信用評級體系：標準普爾公司是世界上著名的評級公司之一，其業(yè)務開展范圍包括全球眾多國家。穆迪公司的主要業(yè)務在美國開展，但也有很多國際分支機構。信用評級方法存在的缺陷：信用評級法可以很直觀地為銀行等金融機構提供借款人的信用評級，對銀行信貸提供了便利。但同時信用評級方法也存在著很多缺陷，例如它過多局限于定性分析。第二節(jié)信用風險的度量■

信用評級方法Z評分模型：

Z計分模型用下式表達

式中，——營運資本/總資產(chǎn)（WC/TA）。

——留存收益/總資產(chǎn)（RE/TA）。

——息稅前利潤/總資產(chǎn)（EBIT/TA）。

——權益市值/總負債賬面值（MVE/TL）。

——銷售收入/總資產(chǎn)（S/TA）。ZEETA評分模型：Z計分模型用下式表達

式中，七變量分別代表以下不同的內容：

——資產(chǎn)收益率。

——收益穩(wěn)定性指標。

——債務償付能力指標。

——累計盈利能力指標

。

——流動性指標。

——資本化程度的指標。

——規(guī)模指標。信用評分方法缺陷：在實踐中，人們發(fā)現(xiàn)無論是Z評分模型還是ZETA模型都存在著很多先天不足，使模型的預測能力大打折扣，限制了模型功效的發(fā)揮。第二節(jié)信用風險的度量■信用評分方法受險價值（VAR）方法：RiskMetrics模型

受險價值模型就是為了度量一項給定的資產(chǎn)或負債在一定時間里和在一定的置信度下其價值最大的損失額。信用度量制方法：CreditMetrics模型CreditMetrics模型是由J.P.摩根公司聯(lián)合美國銀行、KMV公司、瑞士聯(lián)合銀行等金融機構于1997年推出的信用風險定量模型。

火災保險方法：CreditMetrics+模型CreditMetrics+模型由瑞士信貸銀行金融產(chǎn)品部開發(fā)。其基本思想來源于保險業(yè)，即保險的損失源自被保事件的發(fā)生頻率或事件發(fā)生后損失的價值。第二節(jié)信用風險的度量■信用風險矩陣模型

利用期權定價理論對貸款和風險債券進行估價，以及對它們的信用風險進行度量是現(xiàn)代信用風險管理模型的重要特征。

在該模型內，所有者權益E由下列函數(shù)式表示：

式中，A——資產(chǎn)的市場價值；

r——無風險利率；——資產(chǎn)市場價值的標準差；K——銀行貸款金額，即違約點；t——貸款到期的期限。

資產(chǎn)市場的標準差

。其中，是所有者權益對企業(yè)資產(chǎn)的彈性系數(shù)，

，V是企業(yè)資產(chǎn)的當期價值；是所有者權益的標準差。

違約距離

。

期望違約頻率

。

期望損失額

。式中，RE（riskexposure）為信貸的風險暴露額，一般指可能經(jīng)受損失風險的貸款金額。

第二節(jié)信用風險的度量■信用監(jiān)控模型■信用風險衡量的標準法■信用風險衡量的內部評級法■內部評級法的技術要求

■內部評級體系的治理結構■內部評級初級法與高級法區(qū)別信用風險評估與衡量標準法是一種“被動式”計量方法，而內部評級法是“主動型”建立量化的風險評級系統(tǒng)，數(shù)據(jù)要求，系統(tǒng)的檢驗升級與維護，獨立的風險評級和評審機制，信息披露要求設立組織機構，明確董事會職責，明確高級管理層的職責，建立一整套基于內部評級的信用風險內部報告體系，信用風險主管部門與內部審計部門的職責第三節(jié)信用風險的管理●信用風險的管理策略■信用衍生工具■貸款證劵化信用風險轉移利用期權對沖風險利用互換對沖風險利用遠期合約對沖風險過手機構證券資產(chǎn)支持證券轉移結構債券第三節(jié)信用風險的管理●信用風險的管理策略信用風險緩釋■抵（質）押品交易■表內凈額結算貸款抵押貸款質押貸款保證●我國信用風險管理的發(fā)展趨勢與現(xiàn)狀第三節(jié)信用風險的管理我國信用風險管理的發(fā)展趨勢：（1）信用評級機構發(fā)揮重要作用（2）從定性向定量發(fā)展（3）由靜態(tài)管理轉向動態(tài)管理（4）對沖手段逐步成熟我國信用風險管理現(xiàn)狀：（1）信用風險的透明度大大降低，比傳統(tǒng)的信貸風險更難以識別和測定。（2）信用風險管理的方法和技術嚴重滯后國內銀行在風險管理手段。

（3）信用