投資學債券培訓課件

投資學面向21世紀金融投資精編教材（第二版）投資學面向21世紀金融投資精編教材（第二版）1第三章債券

第一節(jié)債券的含義及特征第二節(jié)債券的種類第三章債券第一節(jié)債券的含義及特征2

文本文本文本文本文本第一節(jié)債券的含義及其特性

債券(bond)是發(fā)行者依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內還本付息的有價證券.是表明投資者與籌資者之間債權債務關系的書面?zhèn)鶆諔{證。

一、債券的含義必要條件：公開發(fā)行到期還本定期支付利息自由轉讓

文本文本文本文本文本第一節(jié)債券的含義及其特性債3二、債券的票面要素發(fā)行單位的名稱發(fā)行單位的地址債券的面值債券的償還期限債券的票面利率和計息方法

債券的發(fā)行日期發(fā)行單位的印記債券號碼二、債券的票面要素發(fā)行單位的名稱發(fā)行單位的地址債券的面值4555666投資學債券培訓課件7投資學債券培訓課件8投資學債券培訓課件9投資學債券培訓課件10文本文本文本文本三、債券的基本特性債券的有期性債券的安全性債券的流通性債券的收益性

文本文本文本文本三、債券的基本特性債券的有期性債券的安全性債111．有期性有期性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務人必須按期向債權人支付利息和償還本金。1．有期性122．安全性安全性是指債券持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經營收益的變動而變動，并且可按期收回本金。債券不能收回投資的風險有三種情況：(1)債務人不履行債務，即債務人不能按時足額按約定的利息支付或者償還本金。（如破產）(2)流通市場風險，即債券在市場上轉讓時因市場利率上升導致債券價格下跌而承受損失。(3)通貨膨脹風險，由于債券利率固定，出現(xiàn)通貨膨脹時，實際利息收入將下降。2．安全性1340.招標代理機構接受或拒絕任何投標的權力（3）由買方委托經賣方認可的法定質量檢測機構進行驗收，驗收合格后由法定質量檢測機構出具驗收報告。驗收費用由買方承擔，另行支付。本招標文件的最終解釋權歸采購代理機構，當對一個問題有多種解釋時以采購代理機構的書面解釋為準。招標文件未做須知明示，而又有相關法律、法規(guī)規(guī)定的，采購代理機構對此所做解釋以相關的法律、法規(guī)規(guī)定為依據(jù)。在定點攝影的第一階段﹐要將標有日期的貼好﹐同時并打下分數(shù)(也可以拜托安全巡邏的人打)。1、經審批合格，交清管理保證金，在管理處辦理臨時施工證方可開工?？蛻舻情T拜訪、不同形式的接待和送客的全套禮儀都有規(guī)范化的標準。因此，需要用標準服務加強對服務人員的訓練，這對大幅度提高服務水平是很有幫助的。此外，對服務人員進行標準禮儀與行為方面的訓練，同樣也是不可缺少的步驟。(五)理論考試。由領導小組辦公室組織競崗人員參加理論知識、團的業(yè)務知識和時事政治知識筆試，統(tǒng)一閱卷評分。筆試成績滿分為100分，占競爭上崗總成績的30%。【本講小結】四、投標文件的遞交【本講小結】3．流通性流通性是指債券持有人可按自己的需要和市場的實際狀況，靈活地轉讓債券，以提前收回本金和實現(xiàn)投資收益。40.招標代理機構接受或拒絕任何投標的權力3．流通性144．收益性收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債權投資的報酬。在實際經濟活動中，債券收益可以表現(xiàn)為兩種形式：一種是利息收入，即債權人在持有債券期間按約定的條件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息；另一種是資本損益，即債權人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價差收入。4．收益性15收益率相互影響都是籌措資金的手段都屬于有價證券相同點期限不同目的不同權利不同收益不同風險不同區(qū)別四、債券與股票的比較

收益率相互影響都是籌措資金的手段都屬于有價證券相同點期限不同16債券股票性質不同債權所有權目的不同追加資金追加資本期限不同有期限無期限風險不同較小較大流通性不同較弱較強收益不同固定不固定發(fā)行單位不同中央政府、、、股份有限公司債券股票性質不同債權所有權目的不同追加資金追加資本期限不同有17第二節(jié)債券的種類

一、債券的基本分類

（一）按發(fā)行主體分類

（二）按債券的期限分類（三）按計息方式分類（四）按利率是否固定分類（五）按利息的支付方式分類（六）按債券的信用形式分類（七）按是否記名分類（八）按債券募集方式分類第二節(jié)債券的種類一、債券的基本分類（一）按發(fā)行主體分18（一）按發(fā)行主體分類

文本文本文本文本1、政府公債券（1）國家債券國家債券是中央政府根據(jù)信用原則，以承擔還本付息責任為前提而發(fā)行的債權債務憑證，簡稱國債。（一）按發(fā)行主體分類文本文本文本文本1、政府公債券（1）國19投資學債券培訓課件20投資學債券培訓課件21投資學債券培訓課件22投資學債券培訓課件23國債作用

1、通過發(fā)行國債吸收社會閑置資金，擴大社會有效需求，有利于克服經濟衰退，促進經濟發(fā)展；

2、國債可以調劑整個社會金融運行狀況；

3、發(fā)行國債可延緩稅收的課征。國債的分類1、按償還期限，可分為短期、中期和長期國債。2、按資金用途，可分為赤字國債、建設國債、戰(zhàn)爭國債和特種國債。3、按流通與否，可分為流通國債和非流通國債。4、按發(fā)行本位，可分為實物國債和貨幣國債。國債作用24第二節(jié)政府債券

（2）政府機構債券政府機構債券，是指各國政府有關機構發(fā)行的債券。它一般由中央政府擔保，具有準國債的性質，有較高的信譽。是國家或中央政府為籌措財政資金而向投資者出具的，承諾在一定時期還本付息的一種債權債務憑證。按發(fā)行主體不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。政府機構債券的性質從形態(tài)上看，政府債券是一種有價證券，它具有債券的一般性質；從功能上，最初是政府彌補赤字的手段，后變?yōu)榛I資手段和宏觀調控的工具。第二節(jié)政府債券（2）政府機構債券25農村相對貧困，店鋪經營不穩(wěn)定。因此，針對農村客戶設計了兩層型的冰柜，有兩個分離式的壓縮機，省電的時候使用上層，里面的結構非常簡單，降低成本和價格。這就是服務的策略，產品的設計能夠滿足顧客的細分化的技巧。（1）實施或監(jiān)督貨物的運輸、現(xiàn)場移動、安裝和調試；4.7.3崗位安全操作規(guī)程，生產設備、安全裝置、勞動防護用品的性能及正確使用方法，事故案例1.2堅守工作崗位，注意監(jiān)視壓力、溫度、流量，做到設備不超壓、不超載運行。奉茶有個“左下右上”的口訣，即：右手在上扶住茶杯，左手在下托著杯底。這樣，客戶在接茶杯的時候也是左下右上，從而避免了兩個人之間肌膚接觸。這是個細微的禮節(jié)，但是重視細節(jié)可以避免引起不必要的尷尬。5.6積極參加班組及上級主管部門組織的一切安全、技術培訓和技能競賽等活動。熟悉“消防法”，能正確使用崗位配置的各種消防設施。5.2管道的材質應與天然氣介質相適應，不會發(fā)生化學反應。21.投標的有效期投標人代表在監(jiān)管機構認為必要時必須接受評標委員會的詢標。評標委員會有權向投標人質疑，請投標人澄清其投標文件中不明確的內容，投標人有義務進行答疑和澄清，但澄清或說明的內容不得超出投標文件的范圍或改變投標文件的實質性內容。投標人對澄清內容的答復以書面材料為準，澄清的內容將構成投標文件的組成部分。10.2采購人應當在收到評審報告后5個工作日內，從評審報告提出的成交候選人中，按照排序從高到低的原則確定成交供應商。接受培訓的員工應該成為服務標桿和推手，要建立服務的觀念，了解服務的重要性，完成思想和觀念的改變后，才能達到行為上的轉變?；氐綅徫灰院?，落實服務的過程也是推動服務和服務再造的過程。如果設定3個月為改造期，這3個月中每個工作日至少要進行20分鐘的行為演練，慢慢養(yǎng)成新的習慣，這就是服務建立的技巧。第六條28周歲以下青年入黨應當是共青團員，35周歲以x下青年入黨，應當經基層團委推薦。政府債券的特征

1、安全性高；

2、流動性強；

3、收益穩(wěn)定；

4、免稅待遇。農村相對貧困，店鋪經營不穩(wěn)定。因此，針對農村客戶設計了兩層型26（3）地方政府債券地方政府債券，又稱市政債券，是指由市、縣、鎮(zhèn)等地方公共機關為進行當?shù)亟洕_發(fā)、公共設施建設等發(fā)行的債券。分一般債券（普通債券）和專項債券（收益?zhèn)?/p>

（3）地方政府債券27282828292929文本文本文本文本2.金融債券

金融債券(financialbond)是銀行或非銀行金融機構為籌措中長期信用資金而向社會公開發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的債權債務憑證。金融債券又可具體分為：全國性金融債券地方性金融債券文本文本文本文本2.金融債券30313131第三節(jié)金融債券與公司債券金融債券功能和作用

1、有效地調動社會閑散資金，提高社會資金的動員率，促進國民經濟的正常發(fā)展；

2、提高資金使用效率，改善和調整經濟結構；

3、為投資者提供更多的投資渠道和工具，進而促進和繁榮證券市場。第三節(jié)金融債券與公司債券金融債券功能和作用32文本文本文本文本3.公司債

公司債（corporatebond）又稱企業(yè)債券，是公司為籌集投資資金而發(fā)行的一種債務憑證。公司債券按發(fā)行對象又可具體分為

：公司債券非公司企業(yè)債券文本文本文本文本3.公司債公司債（corporate33343434目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構，主要有美國標準·普爾公司和穆迪投資服務公司。這兩家公司負責評級的債券很廣泛，包括地方政府債券、公司債券、外國債券等標準·普爾公司信用等級標準從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級C級和D級。目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構35穆迪投資服務公司信用等級標準從高到低可劃分為：Aaa級，Aa級、A級、Baa級、Ba級B級Caa級、Ca級、C級和D級。兩家機構信用等級劃分大同小異。前四個級別債券信譽高，風險小，是“投資級債券”；第五級開始的債券信譽低，是“投機級債券”。穆迪投資服務公司信用等級標準從高到低可36文本文本文本文本信用公司債券抵押公司債券保證公司債券參加公司債券設備信托公司債

收益公司債券通知公司債附新股認購權債券可轉換債券

在各國實踐中，曾創(chuàng)造出許多種類的公司債，現(xiàn)列舉主要的幾個品種：

文本文本文本文本信用公司債券抵押公司債券保證公司債券參37公司債券的種類

1、信用公司債券：一種不以公司任何資產作擔保而發(fā)行的債券，屬于無擔保證券范疇。2、抵押公司債券：指本金和利息的支付有抵押品作擔保的債券。3、保證公司債券：是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔保人的債券。4、設備信托公司債券：指公司為籌資購買設備并以該設備做為抵押而發(fā)行的公司債。

公司債券的種類38開戶行：中國銀行青海分行營業(yè)部初審中，對價格的計算錯誤按下述原則修正：藥品進入醫(yī)院后，一般會通知各科室主任新到什么藥，但醫(yī)生一般不會接觸我們的藥品，此時做醫(yī)生工作就是異常重要，具體對醫(yī)生工作如下：6.2管道上的手動閥門在開啟時要均勻用力，緩慢打開，以免對管道造成瞬間的高壓沖擊。20.1賣方違約終止合同(二)能夠按照團章的規(guī)定，模范履行團員義務和正確行使團員權利，是團員中的優(yōu)秀分子。(五)理論考試。由領導小組辦公室組織競崗人員參加理論知識、團的業(yè)務知識和時事政治知識筆試，統(tǒng)一閱卷評分。筆試成績滿分為100分，占競爭上崗總成績的30%。38.1中標人確定后，由招標代理機構向中標人發(fā)出《中標通知書》，同時通知所有未中標人。中標通知書是合同的組成部分。4、應收應付：主要處理企業(yè)在經營過程當中發(fā)生的往來業(yè)務賬款，比如因采購產生的應付賬款、因銷售產生的應收賬款以及這些往來業(yè)務間的核銷等，您可以通過登記相應的單據(jù)來實現(xiàn)，這些單據(jù)包括收款單、付款單、往來帳核銷單等；2、要嚴格按照程序和要求推薦優(yōu)秀青年人才，層層建立優(yōu)秀青年人才檔案，實行動態(tài)管理，不符合條件的人選，及時取消資格，條件成熟的及時向黨組織推薦，確保推薦人選的質量；【自檢】（10）磋商保證金繳納憑證；第六條28周歲以下青年入黨應當是共青團員，35周歲以x下青年入黨，應當經基層團委推薦。

5、參加公司債券：指在債券發(fā)行時規(guī)定，債權人除可得到利息收入外，當公司盈余超過應付利息時，還可以參加公司紅利分配的債券。6、收益公司債券：其利息只在公司盈利時才支付。7、通知公司債券：指發(fā)行公司可以在債券到期之前隨時通知償還債券的一部分或全部的公司債券。8、附新股認股權公司債券：公司發(fā)行的一種附有認購該公司股票權利的債券。9、可轉換公司債券：指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，在一定期限內依據(jù)約定條件可以轉換成股份的公司債券。

開戶行：中國銀行青海分行營業(yè)部5、參加公司債券：指39三種債券的比較國債金融債券企業(yè)債券發(fā)行主體中央政府金融機構公司(企業(yè))風險狀況安全性最好，風險最小安全系數(shù)介于企業(yè)債券和國債之間風險最大收益情況利率高于儲蓄利率利率高于國債低于企業(yè)債券收益最高流通性能最高較高最低40三種債券的比較國債金融債券企業(yè)債券發(fā)行主體中央政府金融機構公40文本文本文本文本4.國際債券

國際債券是指各主權國家政府、金融機構、信譽好的大公司以及國際機構等，在本國以外的國際金融市場上發(fā)行的債券。主要特點：發(fā)行國與發(fā)行地點不是一個國家，債券面額以外國貨幣或其他貨幣為面值。

文本文本文本文本4.國際債券41特征1、資金來源廣，發(fā)行規(guī)模大；2、存在匯率風險；3、有國家主權保障；4、以自由兌換貨幣作為計量貨幣。特征42國際債券的分類（1）外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一國家。主要市場：美國、瑞士、德國、日本。

國際債券的分類43主要債券：揚基（Yankee）債券：由非美國居民在美國市場發(fā)行的，以美元為面值并還本付息。武士債券：由非日本居民在日本債券市場發(fā)行的，以日元為面值并還本付息。龍債券：是指在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標價的債券。熊貓債券：指國際多邊金融組織在中國發(fā)行的人民幣債券。主要債券：44（2）歐洲債券含義：是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣，而是以另一種貨幣為面值并還本付息的國際債券。歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。（2）歐洲債券45歐洲債券與外國債券的差異?在發(fā)行方式上，外國債券一般由發(fā)行地所在國的證券公司、金融機構承銷；而歐洲債券則由承銷團承銷。?在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國的法律管制和約束，并必須經官方主管機構批準；而歐洲債券則不需要。?在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券可免稅。

歐洲債券與外國債券的差異46（二）按債券的期限分類文本文本文本文本短期債券（treasurybill）

中期債券(treasurynote)

長期債券(treasurybond)

（二）按債券的期限分類文本文本文本文本短期債券（treas47（三）按計息方式分類文本文本文本文本單利債券(simpleinterestbond)

復利債券(compoundinterestbond)

累進利率債券

（三）按計息方式分類文本文本文本文本單利債券(simple48（四）按利率是否固定分類文本文本文本文本固定利率債券

浮動利率債券(floatingratebond)（四）按利率是否固定分類文本文本文本文本固定利率債券浮49（五）按利息的支付方式分類文本文本文本文本一般付息債券附息票債券貼現(xiàn)債券（五）按利息的支付方式分類文本文本文本文本一般付息債券附息50（六）按債券的信用形式分類文本文本文本文本信用債券抵押債券擔保債券（六）按債券的信用形式分類文本文本文本文本信用債券抵押債券51（七）按是否記名分類文本文本文本文本記名債券無記名債券交換債券（七）按是否記名分類文本文本文本文本記名債券無記名債券交換52（八）按債券募集方式分類文本文本文本文本私募債券公募債券（八）按債券募集方式分類文本文本文本文本私募債券公募債券53文本文本文本文本二、我國債券的主要分類

（一）國家債券

（二）國家代理機構債券

（三）金融債券

（四）企業(yè)債券

（五）國際債券

文本文本文本文本二、我國債券的主要分類（一）國家債券54（一）國家債券

20世紀50年代，我國發(fā)行過兩種國債：一是1950年發(fā)行的人民勝利折實公債；二是1954-1958年發(fā)行的國家經濟建設國債，共發(fā)行了5次。1981年后我國發(fā)行的國債品種有：普通國債和其他類型國債。1、普通國債：目前我國發(fā)行的普通國債有記賬式國債、憑證式國債和儲蓄國債（電子式）。（一）國家債券55（1）記賬式國債

是由財政部通過無紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬式記錄債權，并可以上市交易的債券。其發(fā)行分為：證交所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行及同時在銀行間債券市場和交易所市場發(fā)行三種情況。

（1）記賬式國債56記賬式國債的特點：可以記名、掛失，安全性好；可上市轉讓，流通性好；期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行；通過交易所電腦網絡發(fā)行，可降低發(fā)行成本；上市后價格隨行就市，具有一定風險。記賬式國債的特點：57（2）憑證式國債：

是由財政部發(fā)行的，有固定面值和票面利率，通過紙制媒介記錄債權債務關系的國債。采用填制“憑證式國債收款憑證”的方式，通過部分商業(yè)銀行和郵政儲蓄柜臺發(fā)行。其特點是購買方便、變現(xiàn)靈活、利率優(yōu)惠、收益穩(wěn)定、安全無風險。（2）憑證式國債：58（3）儲蓄國債（電子式）：

是財政部面向境內中國公民儲蓄類資金發(fā)行的，以電子式記錄債權的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。其特點是：針對個人投資者發(fā)行；采用實名制，不可流通轉讓；采用電子方式記錄債權；收益安全穩(wěn)定，免繳利息稅；鼓勵持有到期；手續(xù)簡化；付息方式多樣。（3）儲蓄國債（電子式）：59（4）憑證式國債和儲蓄國債的區(qū)別分析依據(jù)憑證式國債儲蓄國債申請購買手續(xù)不同持現(xiàn)金直接購買需開立賬戶后購買債權記錄方式不同填制“收款憑證”電子記賬，二級托管付息方式不同到期一次還本付息付息形式多樣到期兌付方式不同投資者到承銷機構網點辦理，過期不加息承銷銀行自動劃入投資者資金賬戶發(fā)行對象不同個人和部分機構個人承辦機構不同37家承銷團成員的營業(yè)網點7家已開通相應系統(tǒng)的商業(yè)銀行營業(yè)網點（4）憑證式國債和儲蓄國債的區(qū)別分析依據(jù)憑證式國債儲蓄國債申60（5）記賬式國債與儲蓄國債的區(qū)別

分析依據(jù)記賬式國債儲蓄國債發(fā)行對象不同機構和個人個人發(fā)行利率確定機制不同由承銷團成員投標確定財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關系確定流通或變現(xiàn)方式不同可上市流通只能在發(fā)行期認購，不可上市流通，但可按規(guī)定提前兌取到期前變現(xiàn)收益預期程度不同收益不可預知，且要承擔市場利率風險收益可預知，且不承擔市場利率風險（5）記賬式國債與儲蓄國債的區(qū)別

分析依據(jù)記賬式國債儲蓄國債61

我國發(fā)行普通國債的總體情況是：規(guī)模越來越大；期限趨于多樣化；發(fā)行方式趨于市場化；市場創(chuàng)新日新月異。其他類型國債包括國家重點建設債券、國家建設債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設債券、特別國債、長期建設債券等。

我國發(fā)行普通國債的總體情況是：規(guī)模越來62（二）國家代理機構債券

1988，國務院決定由國家能源投資公司、國家交通投資公司、國家原材料投資公司及鐵道部、石油工業(yè)部發(fā)行“基本建設債券”80億，發(fā)行對象專業(yè)銀行，期限5年，年利率7.5%，到期一次還本付息。1989年，發(fā)行基本建設債券14.59億。

（二）國家代理機構債券63（三）金融債券1、央行票據(jù)：2004年4月22日，中國人民銀行正式發(fā)行中央銀行票據(jù)。2、證券公司債券：是證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。3、商業(yè)銀行次級債券：是商業(yè)銀行發(fā)行的本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權資本的債券。

（三）金融債券644、保險公司次級債：是保險公司經批準定向募集的、期限在5年以上（含5年），本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后、先于保險公司股權資本的保險公司債務。5、證券公司短期融資券：是證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場發(fā)行的約定在一定期限內還本付息的金融債券。4、保險公司次級債：是保險公司經批準定向募集的、期限在5年以656、混合資本債券：我國的混業(yè)資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權資本之前但列在一般債務和次級債務之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內不可贖回的債券。基本特征是：期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內不可贖回；清償順序位于股權資本之前但列在一般債務和次級債務之后，先于股權資本；到期時，若無力支付清償順序在該債券之前的債務時，可延期支付本金和利息；到期前，如發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可延期支付利息等。6、混合資本債券：我國的混業(yè)資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資66（四）企業(yè)債券

（1）萌芽期（1984-1986年）（2）發(fā)展期（1987-1992年）發(fā)展表現(xiàn)為：一是規(guī)模迅速擴大；二是品種多樣。（3）整頓期（1993-1995年）通過整頓，企業(yè)債券出現(xiàn)兩點變化：一是規(guī)模急劇萎縮；二是品種大大減少。（四）企業(yè)債券67（4）再度發(fā)展期（1996年）1、在發(fā)行主體上，突破了大型國企的限制；2、在募集資金的用途上，開始用于替代發(fā)行主體的銀團貸款；3、在發(fā)行方式上，將路演詢價方式引入一級市場；4、在期限結構上，推出了我國超長期、固定利率企業(yè)債券；5、在投資結構上，機構投資者成為主要投資者；6、在利率確定上，彈性越來越大；7、我國企業(yè)債券的品種不斷豐富。（4）再度發(fā)展期（1996年）68（五）國際債券自20世紀80年代初期以來，我國先后在香港、東京、法蘭克福、倫敦等發(fā)行國際債券，發(fā)行幣種日元、港幣、德國馬克、美元等。1996年，發(fā)行的10年期揚基債券2009年，在香港發(fā)行60億元人民幣國債。（五）國際債券69把債券轉換為股票有什么好處？70把債券轉換為股票有什么好處？7070對發(fā)行者的好處可轉換公司債券的票面利率通常比同等條件普通債券的利率低，降低籌資成本。

可以避免一般股票發(fā)行后產生的股本迅速擴張的問題——延緩了股權稀釋的過程

案例——青島啤酒在2003年引入百威啤酒外資的過程中，向百威啤酒公司發(fā)行可轉債。71對發(fā)行者的好處可轉換公司債券的票面利率通常比同等條件普通債券712003年4月1日中國最大釀酒商青島啤酒股份有限公司定向發(fā)行可換股債券給世界最大釀酒商安海斯-布希公司，簡稱A-B公司。該可換股債券總值約1.820億美元,即14.160億港幣。在未來不超過七年的期間內,將會分三批轉換為股權,安海斯-布希在青島啤酒的股份由現(xiàn)時4.5%逐次增加至27%,全部股份為在香港聯(lián)交所上市的普通H股。722003年4月1日中國最大釀酒商青島啤酒股份有限公司定向發(fā)行72債券的風險73那些認為只要是債券就必定安全，就必定比股票風險小的錯誤看法，已經發(fā)展到了危險的地步。我們認為與其假設債券這種形式本身就代表了安全性——這正是目前人們的普遍做法——不如放棄假設而更多地關注事實，即（普通）債券是一種收益有限的投資工具。

——本杰明·格雷厄姆債券的風險73那些認為只要是債券就必定安全，就必定比股票風險73債券風險分析—案例

JOHNYOUNG是一個美國年輕人，他辭職創(chuàng)業(yè)，他創(chuàng)業(yè)前積攢了一大筆錢。這些錢的一小半用來開辦新公司，一大半投入一家專門投資債券的共同基金。1994年2月，他的債券市場價值是50萬美元。到了1994年5月份的一天早上，他收到來自管理他債券的基金公司的報告，他的債券價值已經降到了42.5萬美元，短短3個月，竟然縮水了7.5萬美元。根本原因是這3個月市場利率大幅上市，10年期的公司債券的利率從5.75%上升到了7.95%74債券風險分析—案例

JOHNYOUNG是一個美國年輕人，他74債券——利率風險利息收入：固定(實際利率=名義利率-通貨膨脹率)資本利得：債券賣出價-債券買入價75利率風險通貨膨脹風險債券——利率風險75利率風險通貨膨脹風險75債券——信用風險（違約風險）762008年，雷曼兄弟倒閉工行：1.518億美元雷曼債券招行：7000萬美元債券敞口興業(yè)：風險敞口3360萬美元中行：7562萬美元雷曼債券

債券——信用風險（違約風險）762008年，雷曼兄弟倒閉7677冰島國家破產拉美債務危機希臘債務危機77冰島國家破產拉美債務危機希臘債務危機77我國債券信用級別設置目前我們所接觸的債券信用等級主要有兩類一是長期債券信用等級，共設10個等級，分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D；長期信用等級的AA至CCC級可用“+”和“-”號進行微調。二是短期債券信用等級，共設6個等級，分別為A-1、A-2、A-3、B、C和D。短期債A-3以上級別都屬于投資級范圍。78我國債券信用級別設置目前我們所接觸的債券信用等級主要有兩類778標準·普爾公司的信用等級標準從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級79投機級債券投資級債券標準·普爾公司的信用等級標準79投機級債券投資級債券79希臘債務危機——案例標準普爾評級服務公司將希臘的評級下調了三個等級，下降至BB+級，這是垃圾級中的最高評級。評級展望為負面。這意味著，如果希臘政府進行實質性改革的能力遭到削弱，或因為經濟環(huán)境進一步惡化等其他原因出現(xiàn)了實質性的薄弱環(huán)節(jié)，那么它的評級就有可能進一步下調。80希臘債務危機——案例標準普爾評8081思考題1：AAA級債券與AA級債券相比，哪個債券的息票利高？思考題2：投資者為什么愿意購買垃圾券？81思考題1：AAA級債券與AA級債券相比，哪個債券的息票利81二、債券的票面要素發(fā)行單位的名稱發(fā)行單位的地址債券的面值債券的償還期限債券的票面利率和計息方法

債券的發(fā)行日期發(fā)行單位的印記債券號碼二、債券的票面要素發(fā)行單位的名稱發(fā)行單位的地址債券的面值82投資學債券培訓課件83848484文本文本文本文本2.金融債券

金融債券(financialbond)是銀行或非銀行金融機構為籌措中長期信用資金而向社會公開發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的債權債務憑證。金融債券又可具體分為：全國性金融債券地方性金融債券文本文本文本文本2.金融債券85868686（2）歐洲債券含義：是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣，而是以另一種貨幣為面值并還本付息的國際債券。歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。（2）歐洲債券87（五）國際債券自20世紀80年代初期以來，我國先后在香港、東京、法蘭克福、倫敦等發(fā)行國際債券，發(fā)行幣種日元、港幣、德國馬克、美元等。1996年，發(fā)行的10年期揚基債券2009年，在香港發(fā)行60億元人民幣國債。（五）國際債券88債券的風險89那些認為只要是債券就必定安全，就必定比股票風險小的錯誤看法，已經發(fā)展到了危險的地步。我們認為與其假設債券這種形式本身就代表了安全性——這正是目前人們的普遍做法——不如放棄假設而更多地關注事實，即（普通）債券是一種收益有限的投資工具。

——本杰明·格雷厄姆債券的風險89那些認為只要是債券就必定安全，就必定比股票風險89投資學面向21世紀金融投資精編教材（第二版）投資學面向21世紀金融投資精編教材（第二版）90第三章債券

第一節(jié)債券的含義及特征第二節(jié)債券的種類第三章債券第一節(jié)債券的含義及特征91

文本文本文本文本文本第一節(jié)債券的含義及其特性

債券(bond)是發(fā)行者依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內還本付息的有價證券.是表明投資者與籌資者之間債權債務關系的書面?zhèn)鶆諔{證。

一、債券的含義必要條件：公開發(fā)行到期還本定期支付利息自由轉讓

文本文本文本文本文本第一節(jié)債券的含義及其特性債92二、債券的票面要素發(fā)行單位的名稱發(fā)行單位的地址債券的面值債券的償還期限債券的票面利率和計息方法

債券的發(fā)行日期發(fā)行單位的印記債券號碼二、債券的票面要素發(fā)行單位的名稱發(fā)行單位的地址債券的面值939459495695投資學債券培訓課件96投資學債券培訓課件97投資學債券培訓課件98投資學債券培訓課件99文本文本文本文本三、債券的基本特性債券的有期性債券的安全性債券的流通性債券的收益性

文本文本文本文本三、債券的基本特性債券的有期性債券的安全性債1001．有期性有期性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務人必須按期向債權人支付利息和償還本金。1．有期性1012．安全性安全性是指債券持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經營收益的變動而變動，并且可按期收回本金。債券不能收回投資的風險有三種情況：(1)債務人不履行債務，即債務人不能按時足額按約定的利息支付或者償還本金。（如破產）(2)流通市場風險，即債券在市場上轉讓時因市場利率上升導致債券價格下跌而承受損失。(3)通貨膨脹風險，由于債券利率固定，出現(xiàn)通貨膨脹時，實際利息收入將下降。2．安全性10240.招標代理機構接受或拒絕任何投標的權力（3）由買方委托經賣方認可的法定質量檢測機構進行驗收，驗收合格后由法定質量檢測機構出具驗收報告。驗收費用由買方承擔，另行支付。本招標文件的最終解釋權歸采購代理機構，當對一個問題有多種解釋時以采購代理機構的書面解釋為準。招標文件未做須知明示，而又有相關法律、法規(guī)規(guī)定的，采購代理機構對此所做解釋以相關的法律、法規(guī)規(guī)定為依據(jù)。在定點攝影的第一階段﹐要將標有日期的貼好﹐同時并打下分數(shù)(也可以拜托安全巡邏的人打)。1、經審批合格，交清管理保證金，在管理處辦理臨時施工證方可開工?？蛻舻情T拜訪、不同形式的接待和送客的全套禮儀都有規(guī)范化的標準。因此，需要用標準服務加強對服務人員的訓練，這對大幅度提高服務水平是很有幫助的。此外，對服務人員進行標準禮儀與行為方面的訓練，同樣也是不可缺少的步驟。(五)理論考試。由領導小組辦公室組織競崗人員參加理論知識、團的業(yè)務知識和時事政治知識筆試，統(tǒng)一閱卷評分。筆試成績滿分為100分，占競爭上崗總成績的30%?！颈局v小結】四、投標文件的遞交【本講小結】3．流通性流通性是指債券持有人可按自己的需要和市場的實際狀況，靈活地轉讓債券，以提前收回本金和實現(xiàn)投資收益。40.招標代理機構接受或拒絕任何投標的權力3．流通性1034．收益性收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債權投資的報酬。在實際經濟活動中，債券收益可以表現(xiàn)為兩種形式：一種是利息收入，即債權人在持有債券期間按約定的條件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息；另一種是資本損益，即債權人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價差收入。4．收益性104收益率相互影響都是籌措資金的手段都屬于有價證券相同點期限不同目的不同權利不同收益不同風險不同區(qū)別四、債券與股票的比較

收益率相互影響都是籌措資金的手段都屬于有價證券相同點期限不同105債券股票性質不同債權所有權目的不同追加資金追加資本期限不同有期限無期限風險不同較小較大流通性不同較弱較強收益不同固定不固定發(fā)行單位不同中央政府、、、股份有限公司債券股票性質不同債權所有權目的不同追加資金追加資本期限不同有106第二節(jié)債券的種類

一、債券的基本分類

（一）按發(fā)行主體分類

（二）按債券的期限分類（三）按計息方式分類（四）按利率是否固定分類（五）按利息的支付方式分類（六）按債券的信用形式分類（七）按是否記名分類（八）按債券募集方式分類第二節(jié)債券的種類一、債券的基本分類（一）按發(fā)行主體分107（一）按發(fā)行主體分類

文本文本文本文本1、政府公債券（1）國家債券國家債券是中央政府根據(jù)信用原則，以承擔還本付息責任為前提而發(fā)行的債權債務憑證，簡稱國債。（一）按發(fā)行主體分類文本文本文本文本1、政府公債券（1）國108投資學債券培訓課件109投資學債券培訓課件110投資學債券培訓課件111投資學債券培訓課件112國債作用

1、通過發(fā)行國債吸收社會閑置資金，擴大社會有效需求，有利于克服經濟衰退，促進經濟發(fā)展；

2、國債可以調劑整個社會金融運行狀況；

3、發(fā)行國債可延緩稅收的課征。國債的分類1、按償還期限，可分為短期、中期和長期國債。2、按資金用途，可分為赤字國債、建設國債、戰(zhàn)爭國債和特種國債。3、按流通與否，可分為流通國債和非流通國債。4、按發(fā)行本位，可分為實物國債和貨幣國債。國債作用113第二節(jié)政府債券

（2）政府機構債券政府機構債券，是指各國政府有關機構發(fā)行的債券。它一般由中央政府擔保，具有準國債的性質，有較高的信譽。是國家或中央政府為籌措財政資金而向投資者出具的，承諾在一定時期還本付息的一種債權債務憑證。按發(fā)行主體不同，可分為中央政府債券和地方政府債券。政府機構債券的性質從形態(tài)上看，政府債券是一種有價證券，它具有債券的一般性質；從功能上，最初是政府彌補赤字的手段，后變?yōu)榛I資手段和宏觀調控的工具。第二節(jié)政府債券（2）政府機構債券114農村相對貧困，店鋪經營不穩(wěn)定。因此，針對農村客戶設計了兩層型的冰柜，有兩個分離式的壓縮機，省電的時候使用上層，里面的結構非常簡單，降低成本和價格。這就是服務的策略，產品的設計能夠滿足顧客的細分化的技巧。（1）實施或監(jiān)督貨物的運輸、現(xiàn)場移動、安裝和調試；4.7.3崗位安全操作規(guī)程，生產設備、安全裝置、勞動防護用品的性能及正確使用方法，事故案例1.2堅守工作崗位，注意監(jiān)視壓力、溫度、流量，做到設備不超壓、不超載運行。奉茶有個“左下右上”的口訣，即：右手在上扶住茶杯，左手在下托著杯底。這樣，客戶在接茶杯的時候也是左下右上，從而避免了兩個人之間肌膚接觸。這是個細微的禮節(jié)，但是重視細節(jié)可以避免引起不必要的尷尬。5.6積極參加班組及上級主管部門組織的一切安全、技術培訓和技能競賽等活動。熟悉“消防法”，能正確使用崗位配置的各種消防設施。5.2管道的材質應與天然氣介質相適應，不會發(fā)生化學反應。21.投標的有效期投標人代表在監(jiān)管機構認為必要時必須接受評標委員會的詢標。評標委員會有權向投標人質疑，請投標人澄清其投標文件中不明確的內容，投標人有義務進行答疑和澄清，但澄清或說明的內容不得超出投標文件的范圍或改變投標文件的實質性內容。投標人對澄清內容的答復以書面材料為準，澄清的內容將構成投標文件的組成部分。10.2采購人應當在收到評審報告后5個工作日內，從評審報告提出的成交候選人中，按照排序從高到低的原則確定成交供應商。接受培訓的員工應該成為服務標桿和推手，要建立服務的觀念，了解服務的重要性，完成思想和觀念的改變后，才能達到行為上的轉變?；氐綅徫灰院?，落實服務的過程也是推動服務和服務再造的過程。如果設定3個月為改造期，這3個月中每個工作日至少要進行20分鐘的行為演練，慢慢養(yǎng)成新的習慣，這就是服務建立的技巧。第六條28周歲以下青年入黨應當是共青團員，35周歲以x下青年入黨，應當經基層團委推薦。政府債券的特征

1、安全性高；

2、流動性強；

3、收益穩(wěn)定；

4、免稅待遇。農村相對貧困，店鋪經營不穩(wěn)定。因此，針對農村客戶設計了兩層型115（3）地方政府債券地方政府債券，又稱市政債券，是指由市、縣、鎮(zhèn)等地方公共機關為進行當?shù)亟洕_發(fā)、公共設施建設等發(fā)行的債券。分一般債券（普通債券）和專項債券（收益?zhèn)?/p>

（3）地方政府債券1161172811711829118文本文本文本文本2.金融債券

金融債券(financialbond)是銀行或非銀行金融機構為籌措中長期信用資金而向社會公開發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的債權債務憑證。金融債券又可具體分為：全國性金融債券地方性金融債券文本文本文本文本2.金融債券11912031120第三節(jié)金融債券與公司債券金融債券功能和作用

1、有效地調動社會閑散資金，提高社會資金的動員率，促進國民經濟的正常發(fā)展；

2、提高資金使用效率，改善和調整經濟結構；

3、為投資者提供更多的投資渠道和工具，進而促進和繁榮證券市場。第三節(jié)金融債券與公司債券金融債券功能和作用121文本文本文本文本3.公司債

公司債（corporatebond）又稱企業(yè)債券，是公司為籌集投資資金而發(fā)行的一種債務憑證。公司債券按發(fā)行對象又可具體分為

：公司債券非公司企業(yè)債券文本文本文本文本3.公司債公司債（corporate12212334123目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構，主要有美國標準·普爾公司和穆迪投資服務公司。這兩家公司負責評級的債券很廣泛，包括地方政府債券、公司債券、外國債券等標準·普爾公司信用等級標準從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級C級和D級。目前國際上公認的最具權威性的信用評級機構124穆迪投資服務公司信用等級標準從高到低可劃分為：Aaa級，Aa級、A級、Baa級、Ba級B級Caa級、Ca級、C級和D級。兩家機構信用等級劃分大同小異。前四個級別債券信譽高，風險小，是“投資級債券”；第五級開始的債券信譽低，是“投機級債券”。穆迪投資服務公司信用等級標準從高到低可125文本文本文本文本信用公司債券抵押公司債券保證公司債券參加公司債券設備信托公司債

收益公司債券通知公司債附新股認購權債券可轉換債券

在各國實踐中，曾創(chuàng)造出許多種類的公司債，現(xiàn)列舉主要的幾個品種：

文本文本文本文本信用公司債券抵押公司債券保證公司債券參126公司債券的種類

1、信用公司債券：一種不以公司任何資產作擔保而發(fā)行的債券，屬于無擔保證券范疇。2、抵押公司債券：指本金和利息的支付有抵押品作擔保的債券。3、保證公司債券：是公司發(fā)行的由第三者作為還本付息擔保人的債券。4、設備信托公司債券：指公司為籌資購買設備并以該設備做為抵押而發(fā)行的公司債。

公司債券的種類127開戶行：中國銀行青海分行營業(yè)部初審中，對價格的計算錯誤按下述原則修正：藥品進入醫(yī)院后，一般會通知各科室主任新到什么藥，但醫(yī)生一般不會接觸我們的藥品，此時做醫(yī)生工作就是異常重要，具體對醫(yī)生工作如下：6.2管道上的手動閥門在開啟時要均勻用力，緩慢打開，以免對管道造成瞬間的高壓沖擊。20.1賣方違約終止合同(二)能夠按照團章的規(guī)定，模范履行團員義務和正確行使團員權利，是團員中的優(yōu)秀分子。(五)理論考試。由領導小組辦公室組織競崗人員參加理論知識、團的業(yè)務知識和時事政治知識筆試，統(tǒng)一閱卷評分。筆試成績滿分為100分，占競爭上崗總成績的30%。38.1中標人確定后，由招標代理機構向中標人發(fā)出《中標通知書》，同時通知所有未中標人。中標通知書是合同的組成部分。4、應收應付：主要處理企業(yè)在經營過程當中發(fā)生的往來業(yè)務賬款，比如因采購產生的應付賬款、因銷售產生的應收賬款以及這些往來業(yè)務間的核銷等，您可以通過登記相應的單據(jù)來實現(xiàn)，這些單據(jù)包括收款單、付款單、往來帳核銷單等；2、要嚴格按照程序和要求推薦優(yōu)秀青年人才，層層建立優(yōu)秀青年人才檔案，實行動態(tài)管理，不符合條件的人選，及時取消資格，條件成熟的及時向黨組織推薦，確保推薦人選的質量；【自檢】（10）磋商保證金繳納憑證；第六條28周歲以下青年入黨應當是共青團員，35周歲以x下青年入黨，應當經基層團委推薦。

5、參加公司債券：指在債券發(fā)行時規(guī)定，債權人除可得到利息收入外，當公司盈余超過應付利息時，還可以參加公司紅利分配的債券。6、收益公司債券：其利息只在公司盈利時才支付。7、通知公司債券：指發(fā)行公司可以在債券到期之前隨時通知償還債券的一部分或全部的公司債券。8、附新股認股權公司債券：公司發(fā)行的一種附有認購該公司股票權利的債券。9、可轉換公司債券：指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，在一定期限內依據(jù)約定條件可以轉換成股份的公司債券。

開戶行：中國銀行青海分行營業(yè)部5、參加公司債券：指128三種債券的比較國債金融債券企業(yè)債券發(fā)行主體中央政府金融機構公司(企業(yè))風險狀況安全性最好，風險最小安全系數(shù)介于企業(yè)債券和國債之間風險最大收益情況利率高于儲蓄利率利率高于國債低于企業(yè)債券收益最高流通性能最高較高最低129三種債券的比較國債金融債券企業(yè)債券發(fā)行主體中央政府金融機構公129文本文本文本文本4.國際債券

國際債券是指各主權國家政府、金融機構、信譽好的大公司以及國際機構等，在本國以外的國際金融市場上發(fā)行的債券。主要特點：發(fā)行國與發(fā)行地點不是一個國家，債券面額以外國貨幣或其他貨幣為面值。

文本文本文本文本4.國際債券130特征1、資金來源廣，發(fā)行規(guī)模大；2、存在匯率風險；3、有國家主權保障；4、以自由兌換貨幣作為計量貨幣。特征131國際債券的分類（1）外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。它的特點是債券發(fā)行人屬于一個國家，債券面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一國家。主要市場：美國、瑞士、德國、日本。

國際債券的分類132主要債券：揚基（Yankee）債券：由非美國居民在美國市場發(fā)行的，以美元為面值并還本付息。武士債券：由非日本居民在日本債券市場發(fā)行的，以日元為面值并還本付息。龍債券：是指在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標價的債券。熊貓債券：指國際多邊金融組織在中國發(fā)行的人民幣債券。主要債券：133（2）歐洲債券含義：是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣，而是以另一種貨幣為面值并還本付息的國際債券。歐洲債券的特點是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。（2）歐洲債券134歐洲債券與外國債券的差異?在發(fā)行方式上，外國債券一般由發(fā)行地所在國的證券公司、金融機構承銷；而歐洲債券則由承銷團承銷。?在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國的法律管制和約束，并必須經官方主管機構批準；而歐洲債券則不需要。?在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券可免稅。

歐洲債券與外國債券的差異135（二）按債券的期限分類文本文本文本文本短期債券（treasurybill）

中期債券(treasurynote)

長期債券(treasurybond)

（二）按債券的期限分類文本文本文本文本短期債券（treas136（三）按計息方式分類文本文本文本文本單利債券(simpleinterestbond)

復利債券(compoundinterestbond)

累進利率債券

（三）按計息方式分類文本文本文本文本單利債券(simple137（四）按利率是否固定分類文本文本文本文本固定利率債券

浮動利率債券(floatingratebond)（四）按利率是否固定分類文本文本文本文本固定利率債券浮138（五）按利息的支付方式分類文本文本文本文本一般付息債券附息票債券貼現(xiàn)債券（五）按利息的支付方式分類文本文本文本文本一般付息債券附息139（六）按債券的信用形式分類文本文本文本文本信用債券抵押債券擔保債券（六）按債券的信用形式分類文本文本文本文本信用債券抵押債券140（七）按是否記名分類文本文本文本文本記名債券無記名債券交換債券（七）按是否記名分類文本文本文本文本記名債券無記名債券交換141（八）按債券募集方式分類文本文本文本文本私募債券公募債券（八）按債券募集方式分類文本文本文本文本私募債券公募債券142文本文本文本文本二、我國債券的主要分類

（一）國家債券

（二）國家代理機構債券

（三）金融債券

（四）企業(yè)債券

（五）國際債券

文本文本文本文本二、我國債券的主要分類（一）國家債券143（一）國家債券

20世紀50年代，我國發(fā)行過兩種國債：一是1950年發(fā)行的人民勝利折實公債；二是1954-1958年發(fā)行的國家經濟建設國債，共發(fā)行了5次。1981年后我國發(fā)行的國債品種有：普通國債和其他類型國債。1、普通國債：目前我國發(fā)行的普通國債有記賬式國債、憑證式國債和儲蓄國債（電子式）。（一）國家債券144（1）記賬式國債

是由財政部通過無紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬式記錄債權，并可以上市交易的債券。其發(fā)行分為：證交所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行及同時在銀行間債券市場和交易所市場發(fā)行三種情況。

（1）記賬式國債145記賬式國債的特點：可以記名、掛失，安全性好；可上市轉讓，流通性好；期限有長有短，但更適合短期國債的發(fā)行；通過交易所電腦網絡發(fā)行，可降低發(fā)行成本；上市后價格隨行就市，具有一定風險。記賬式國債的特點：146（2）憑證式國債：

是由財政部發(fā)行的，有固定面值和票面利率，通過紙制媒介記錄債權債務關系的國債。采用填制“憑證式國債收款憑證”的方式，通過部分商業(yè)銀行和郵政儲蓄柜臺發(fā)行。其特點是購買方便、變現(xiàn)靈活、利率優(yōu)惠、收益穩(wěn)定、安全無風險。（2）憑證式國債：147（3）儲蓄國債（電子式）：

是財政部面向境內中國公民儲蓄類資金發(fā)行的，以電子式記錄債權的不可流通的人民幣債券。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。其特點是：針對個人投資者發(fā)行；采用實名制，不可流通轉讓；采用電子方式記錄債權；收益安全穩(wěn)定，免繳利息稅；鼓勵持有到期；手續(xù)簡化；付息方式多樣。（3）儲蓄國債（電子式）：148（4）憑證式國債和儲蓄國債的區(qū)別分析依據(jù)憑證式國債儲蓄國債申請購買手續(xù)不同持現(xiàn)金直接購買需開立賬戶后購買債權記錄方式不同填制“收款憑證”電子記賬，二級托管付息方式不同到期一次還本付息付息形式多樣到期兌付方式不同投資者到承銷機構網點辦理，過期不加息承銷銀行自動劃入投資者資金賬戶發(fā)行對象不同個人和部分機構個人承辦機構不同37家承銷團成員的營業(yè)網點7家已開通相應系統(tǒng)的商業(yè)銀行營業(yè)網點（4）憑證式國債和儲蓄國債的區(qū)別分析依據(jù)憑證式國債儲蓄國債申149（5）記賬式國債與儲蓄國債的區(qū)別

分析依據(jù)記賬式國債儲蓄國債發(fā)行對象不同機構和個人個人發(fā)行利率確定機制不同由承銷團成員投標確定財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關系確定流通或變現(xiàn)方式不同可上市流通只能在發(fā)行期認購，不可上市流通，但可按規(guī)定提前兌取到期前變現(xiàn)收益預期程度不同收益不可預知，且要承擔市場利率風險收益可預知，且不承擔市場利率風險（5）記賬式國債與儲蓄國債的區(qū)別

分析依據(jù)記賬式國債儲蓄國債150

我國發(fā)行普通國債的總體情況是：規(guī)模越來越大；期限趨于多樣化；發(fā)行方式趨于市場化；市場創(chuàng)新日新月異。其他類型國債包括國家重點建設債券、國家建設債券、財政債券、特種債券、保值債券、基本建設債券、特別國債、長期建設債券等。

我國發(fā)行普通國債的總體情況是：規(guī)模越來151（二）國家代理機構債券

1988，國務院決定由國家能源投資公司、國家交通投資公司、國家原材料投資公司及鐵道部、石油工業(yè)部發(fā)行“基本建設債券”80億，發(fā)行對象專業(yè)銀行，期限5年，年利率7.5%，到期一次還本付息。1989年，發(fā)行基本建設債券14.59億。

（二）國家代理機構債券152（三）金融債券1、央行票據(jù)：2004年4月22日，中國人民銀行正式發(fā)行中央銀行票據(jù)。2、證券公司債券：是證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。3、商業(yè)銀行次級債券：是商業(yè)銀行發(fā)行的本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負債之后，先于商業(yè)銀行股權資本的債券。

（三）金融債券1534、保險公司次級債：是保險公司經批準定向募集的、期限在5年以上（含5年），本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后、先于保險公司股權資本的保險公司債務。5、證券公司短期融資券：是證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場發(fā)行的約定在一定期限內還本付息的金融債券。4、保險公司次級債：是保險公司經批準定向募集的、期限在5年以1546、混合資本債券：我國的混業(yè)資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資本發(fā)行的、清償順序位于股權資本之前但列在一般債務和次級債務之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起10年內不可贖回的債券?；咎卣魇牵浩谙拊?5年以上、發(fā)行之日起10年內不可贖回；清償順序位于股權資本之前但列在一般債務和次級債務之后，先于股權資本；到期時，若無力支付清償順序在該債券之前的債務時，可延期支付本金和利息；到期前，如發(fā)行人核心資本充足率低于4%，發(fā)行人可延期支付利息等。6、混合資本債券：我國的混業(yè)資本債券是指商業(yè)銀行為補充附屬資155（四）企業(yè)債券

（1）萌芽期（1984-1986年）（2）發(fā)展期（1987-1992年）發(fā)展表現(xiàn)為：一是規(guī)模迅速擴大；二是品種多樣。（3）整頓期（1993-1995年）通過整頓，企業(yè)債券出現(xiàn)兩點變化：一是規(guī)模急劇萎縮；二是品種大大減少。（四）企業(yè)債券156（4）再度發(fā)展期（1996年）1、在發(fā)行主體上，突破了大型國企的限制；2、在募集資金的用途上，開始用于替代發(fā)行主體的銀團貸款；3、在發(fā)行方式上，將路演詢價方式引入一級市場；4、在期限結構上，推出了我國超長期、固定利率企業(yè)債券；5、在投資結構上，機構投資者成為主要投資者；6、在利率確定上，彈性越來越大；7、我國企業(yè)債券的品種不斷豐富。（4）再度發(fā)展期（1996年）157（五）國際債券自20世紀80年代初期以來，我國先后在香港、東京、法蘭克福、倫敦等發(fā)行國際債券，發(fā)行幣種日元、港幣、德國馬克、美元等。1996年，發(fā)行的10年期揚基債券2009年，在香港發(fā)行60億元人民幣國債。（五）國際債券158把債券轉換為股票有什么好處？159把債券轉換為股票有什么好處？70159對發(fā)行者的好處可轉換公司債券的票面利率通常比同等條件普通債券的利