《財務(wù)報表分析》課件項目八 財務(wù)綜合分析與評價

項目八財務(wù)綜合分析與評價任務(wù)1財務(wù)報表綜合分析任務(wù)2杜邦財務(wù)分析法任務(wù)3沃爾評分法任務(wù)4企業(yè)綜合績效評價任務(wù)1財務(wù)報表綜合分析工作1財務(wù)報表綜合分析的概念及作用工作2財務(wù)報表綜合分析的特點(diǎn)工作3財務(wù)報表綜合分析的要求工作1財務(wù)報表綜合分析的概念及作用一、財務(wù)報表綜合分析的概念財務(wù)報表綜合分析就是將償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、獲現(xiàn)能力和發(fā)展能力等各個方面的分析納入一個有機(jī)的整體之中，進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)的、系統(tǒng)的分析，以便全面地對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流量進(jìn)行分析與評價。二、財務(wù)報表綜合分析的作用工作2財務(wù)報表綜合分析的特點(diǎn)與單項分析相比較，財務(wù)報表綜合分析具有以下幾個特點(diǎn)：一、分析方法二、分析的重點(diǎn)和基準(zhǔn)三、分析目的工作3財務(wù)報表綜合分析的要求一、選擇的財務(wù)指標(biāo)應(yīng)具有一定的代表性二、分析應(yīng)當(dāng)具有系統(tǒng)性并突出重點(diǎn)任務(wù)2杜邦財務(wù)分析法工作1杜邦財務(wù)分析法的原理工作2杜邦財務(wù)分析法的要點(diǎn)及局限性工作3杜邦財務(wù)分析法的應(yīng)用工作1杜邦財務(wù)分析法的原理一、杜邦財務(wù)分析法的含義杜邦財務(wù)分析法，就是利用各主要財務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)成果進(jìn)行綜合分析和評價的方法。其原理在于：以凈資產(chǎn)收益率為分析起點(diǎn)，將其分解為若干財務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響，來揭示企業(yè)財務(wù)問題的癥結(jié)所在。二、杜邦分析圖杜邦財務(wù)分析法采用杜邦分析圖將有關(guān)分析指標(biāo)按內(nèi)在聯(lián)系加以排列，從而直觀地反映出企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的總體面貌。杜邦分析圖圖8－1中各財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系為：（1）凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)（銷售）凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即：凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（2）營業(yè)凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)（4）權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/所有者權(quán)益＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/總資產(chǎn)工作2杜邦財務(wù)分析法的要點(diǎn)及局限性一、杜邦財務(wù)分析法的要點(diǎn)（一）凈資產(chǎn)收益率是是杜邦財務(wù)分析法的核心（二）營業(yè)（銷售）凈利率是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)（三）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運(yùn)能力的重要指標(biāo)（四）權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)二、杜邦財務(wù)分析法的局限性（一）重視戰(zhàn)術(shù)性分析（二）不能適應(yīng)信息時代的要求（三）財務(wù)報表本身的局限性影響杜邦分析的準(zhǔn)確性。【實(shí)訓(xùn)項目】杜邦財務(wù)分析法的應(yīng)用【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】掌握杜邦財務(wù)分析法的原理、分析要點(diǎn)和步驟?！緦?shí)訓(xùn)任務(wù)】收集一家上市公司最近兩年的年度報告（主要為資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表），據(jù)此計算該公司杜邦財務(wù)分析法的各項財務(wù)指標(biāo)并進(jìn)行綜合財務(wù)評價。工作3杜邦財務(wù)分析法的應(yīng)用一、計算有關(guān)財務(wù)指標(biāo)二、財務(wù)指標(biāo)的分析比較（1）凈資產(chǎn)收益率的分析。（2）資產(chǎn)凈利率的分析。（3）營業(yè)凈利率的分析。（4）權(quán)益乘數(shù)的分析。三、結(jié)論。任務(wù)3沃爾評分法財務(wù)分析的一個主要問題是在計算出各項財務(wù)比率后，無法判定其是偏高還是偏低。即便將所計算比率與本企業(yè)的歷史水平或預(yù)算基準(zhǔn)相比，也只能看出本企業(yè)自身的變化，很難評價其在市場競爭中的優(yōu)劣地位。運(yùn)用沃爾評分法可以彌補(bǔ)這些缺點(diǎn)，便于對企業(yè)進(jìn)行綜合財務(wù)分析和評價。工作1沃爾評分法的原理沃爾評分法是通過對選定的多項財務(wù)比率進(jìn)行評分，然后計算綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)綜合的財務(wù)狀況。由于創(chuàng)造這種方法的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾，因此被稱為沃爾評分法。一、沃爾評分法的雛形二、沃爾評分法的發(fā)展現(xiàn)代社會與沃爾的時代已經(jīng)發(fā)生很大的變化。一般認(rèn)為企業(yè)財務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力四個方面。反映盈利能力的主要指標(biāo)有總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤率和凈資產(chǎn)報酬率等。反映償債能力的主要指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。反映營運(yùn)能力的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。反映發(fā)展能力的指標(biāo)主要有股東權(quán)益增長率、收益增長率、銷售增長率、銷售利潤增長率和資產(chǎn)增長率等。工作2沃爾評分法的應(yīng)用一、沃爾評分法的應(yīng)用步驟運(yùn)用沃爾評分法進(jìn)行綜合分析時，一般遵循如下步驟：第一，財務(wù)比率的選取。第二，確定各項財務(wù)比率的權(quán)重。第三，確定各項財務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值和實(shí)際值。第四，計算各個財務(wù)比率的得分。第五，計算綜合得分。二、沃爾評分法的應(yīng)用舉例工作3沃爾評分法的評價沃爾評分法從理論上講有一個明顯的問題，就是未能證明為什么要選擇這七個指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財務(wù)比率，也未能證明每個指標(biāo)所占比重的合理性。沃爾評分法從技術(shù)上講還有一個問題，就是某一個指標(biāo)嚴(yán)重異常時，會對總評分產(chǎn)生不和邏輯的重大影響，這個欠缺是由財務(wù)比率與其比重相乘引起的。財務(wù)比率提高一倍，評分增加100%；而縮小1/2，其評分只減少50%。盡管沃爾的方法在理論上還是有待證明，在技術(shù)上也不完善，但它還是在實(shí)踐中被應(yīng)用。耐人尋味的是，很多理論上相當(dāng)完善的經(jīng)濟(jì)計量模型在實(shí)踐中往往很難應(yīng)用，而企業(yè)實(shí)際使用并行之有效的模型卻又在理論上無法證明。這可能是人類對經(jīng)濟(jì)變量之間數(shù)量關(guān)系的認(rèn)識還比較膚淺造成的?！緦?shí)訓(xùn)項目】沃爾評分法的應(yīng)用【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】掌握沃爾評分法的原理，會利用沃爾評分法進(jìn)行財務(wù)綜合分析。【實(shí)訓(xùn)任務(wù)】收集一家上市公司最近一年的年度報告（主要為資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表），據(jù)此計算該公司主要的財務(wù)指標(biāo)（包含盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等四個方面），利用沃爾評分法對當(dāng)年度進(jìn)行綜合財務(wù)分析。任務(wù)4企業(yè)綜合績效評價科學(xué)地評價企業(yè)績效，可以為出資人行使經(jīng)營者的選擇權(quán)提供重要依據(jù)；可以有效地加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)管和約束；可以為有效激勵企業(yè)經(jīng)營者提供可靠依據(jù)；還可以為政府有關(guān)部門、債權(quán)人、企業(yè)職工等利益相關(guān)方提供有效的信息支持。工作1綜合績效評價的含義工作2綜合績效評價指標(biāo)工作3企業(yè)綜合績效評價計分方法和標(biāo)準(zhǔn)工作4企業(yè)綜合績效評價工作程序及評價結(jié)果工作1綜合績效評價的含義綜合績效評價是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計和運(yùn)籌學(xué)的方法，通過建立綜合評價指標(biāo)體系，對照相應(yīng)的評價標(biāo)準(zhǔn)，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各方面進(jìn)行的綜合評判。企業(yè)綜合績效評價由財務(wù)績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。工作2綜合績效評價指標(biāo)

企業(yè)綜合績效評價指標(biāo)由22個財務(wù)績效定量評價指標(biāo)和8個管理績效定性評價指標(biāo)組成。1．財務(wù)績效定量評價指標(biāo)財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四個方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。2.管理績效定性評價指標(biāo)企業(yè)管理績效定性評價指標(biāo)包括戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻(xiàn)的高八個方面的指標(biāo)，主要反映企業(yè)在一定經(jīng)營期間所采取的各項管理措施及其管理成效。工作3企業(yè)綜合績效評價計分方法和標(biāo)準(zhǔn)（一）企業(yè)綜合績效評價計分方法1.財務(wù)績效評價計分2.管理績效評價計分3.綜合績效評價計分（二）企業(yè)綜合績效評價標(biāo)準(zhǔn)1.財務(wù)績效定量評價標(biāo)準(zhǔn)2.管理績效定性評價標(biāo)準(zhǔn)工作4企業(yè)綜合績效評價工作程序及評價結(jié)果1.財務(wù)績效評價工作程序財務(wù)績效定量評價標(biāo)準(zhǔn)包括國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國際行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。2.管理績效定性評價標(biāo)準(zhǔn)管理績效定性評價標(biāo)準(zhǔn)具有行業(yè)普遍性和一般性，在進(jìn)行評價時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)，靈活把握個別指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)尺度。對于定性評價標(biāo)準(zhǔn)沒有列示，但對被評