黃工集團債務重組

HelloEveryone黃工集團債轉股案例分析1公司簡介中國·黃工機械集團始建于1981年，工業(yè)園占地面積19800m2,建筑面積15800m2，總資產1億多元，員工508人，技術人員58人、其中高級職稱16人，享受國務院津貼2人。集團下屬七大控股公司，是集設計、開發(fā)、制造、銷售、服務為一體，以各種雙螺桿泵、三螺桿泵、高壓液壓齒輪油泵、低壓齒輪輸油泵及真空泵為主導產品的專業(yè)化大型生產廠家。公司東臨國家級旅游勝地……雁蕩山、楠溪江，交通便利，風景怡人。引進國外最先進的技術，同國內一流大學合作開發(fā)，獲多項國家專利，被認為省外高新技術企業(yè)，憑借高素質工程技術人員和員工，計算機信息管理技術、精良的設備、嚴格的檢測和操守，公司先后獲得ISO9001國際質量認證；中國船級社船用產品證書；中石油、中石化物資資源市場成員企業(yè)；為公司的飛速發(fā)展奠定了堅實的基礎。經營范圍雙螺桿泵;三螺桿泵;齒輪泵;真空泵;船用泵;高壓泵;閥門;電器.2陜西黃河工程機械集團有限責任公司(原黃河工程機械廠)是國家大型一級企業(yè)，亞太經合組織成員企業(yè)，是國家重點扶持的1000戶大中型企業(yè)中首批啟動的300戶之一。國家工程機械行業(yè)的重要出口基地，陜西省六大支柱產業(yè)工程機械的龍頭企業(yè)。公司地處陜西省華陰市西岳華山腳下，是中國最早的大馬力履帶推土機專業(yè)生產廠。產品有推土機、挖掘機、裝載機、平地機等四大系列二十多個品種。公司1989年被國務院機電產品出口辦公室和外經貿部確定為工程機械出口基地企業(yè)，擁有進出口自營權。1993年在同行業(yè)中首家通過國家出口產品質量許可證制度的驗收，獲得出口產品質量許可證。自1994年以來連續(xù)被全國質量管理協(xié)會評為用戶滿意產品和優(yōu)質服務企業(yè)。1997年5月通過了國際工509001質量體系的認證。產品遠銷美國、加拿大、印尼、越南、緬甸、南非、加納、蘇丹等二十多個國家和地區(qū)。TY220、T18以被中國人民解放軍工程兵及第二炮兵確定為部隊列裝機型。公司設有國家級技術開發(fā)中心，采用CAD計算機輔助設計，具備研制、開發(fā)各種工程機械的能力，形成了生產一代、開發(fā)一代、預研一代規(guī)化一代的循環(huán)格局?！熬盼濉逼陂g，公司還投資2.5億元建成了西安黃河挖掘機廠、配件公司及金屬成型公司，并引進了日本等離子切割機、法國1200噸數(shù)控壓力機及630噸數(shù)控折彎機、德國利普森可控氣氛滲碳淬火生產線、奧地利IGM焊接機器人、西班牙雙面加工中心、意大利DEA三座標測量儀等代表國際先進水平的加工及檢測設備，技術裝備在同行業(yè)中處于領先地位。風光無限3如今陷入困境1，企業(yè)債務包袱大為了改變黃工設備老化、技術落后產品單一的狀況，根據(jù)企業(yè)內部和外部環(huán)境，黃工集團提出了一體化發(fā)展戰(zhàn)略進行了ZY65履帶式裝載機遙控化項目;國家“八五”重點科技攻關項目一HTH750O滑模式水泥混凝土攤鋪機;雙鋼輪，雙驅動、雙振蕩調頻、調幅振蕩壓路科技開發(fā)項目;液壓件改造等項目技改規(guī)劃和方案，項目總投資49568萬元，其中企業(yè)自籌15855萬元，貸款33713萬元，技術改造取得了成功。但由于市場情況的變化，這些技改方案，沒有達到預期效益，企業(yè)因此背上了沉重的債務包袱。42，企業(yè)社會負擔重企業(yè)辦社會是國有企業(yè)的通病，黃工集團也不例外。除按規(guī)定每年上繳城市建設維護稅和教育附加費600多萬元外，企業(yè)還承擔了本應由社會負責的事業(yè)，辦有幼兒園、食堂、醫(yī)院、學校、房產等服務機構，從業(yè)人員270多人，每年除支付300多萬元的家屬區(qū)采暖用燃料費外，還要支付人員工資及雜費500多萬元。每年還要新蓋家屬宿舍樓，供職工居住，盡管企業(yè)已實行房改，但由于各種折扣和優(yōu)惠，企業(yè)每年還要補貼200多萬元。這些后勤單位直接關系職工利益，而且非常復雜，企業(yè)領導要拿出很大一部分精力來處理后勤事務，千擾了企業(yè)的正常生產經營活動。53，存在大量富余人員

長期以來，國有企業(yè)不是被當作一個按經濟原則組織的生產經營單而是當作一個基層社會行政組織，還要承擔安置職工子女的工作。黃工團也同樣存在這個問題。黃工集團從19%自卜1999年人員增加了17%，其中招收了一部分中專畢業(yè)生以適應企業(yè)的發(fā)展，另一部分就是安排子女就業(yè)，招收了一工人，盡管有些子弟的文化素質很低。現(xiàn)在即使不招工人，每年也要接受一批大中專畢業(yè)的本廠子弟來公參加工作，以解決大中專畢業(yè)生就業(yè)問題，同時還要完成上級有關部門配的接受復員轉業(yè)軍人等人員安排的任務。新入公司的職工充實在生產崗位上，頂替了一部分45歲以上的職這些從生產崗位退下來的職工收入不減，有些被閑置起來，有些則因人設崗，造成了職工整體效率低下。另外，一些崗位沒有按人員素質的提高和技術水平的提高而調整，新技術的應用和自動化程度的提高在提高勞動生產率方面的優(yōu)勢沒有充分發(fā)揮出來。64，企業(yè)發(fā)展缺乏后勁黃工集團所屬行業(yè)屬資金密集型，擴大規(guī)模需要大量資金，由于黃工生產流程仍采用的是工藝專業(yè)化而非對象專業(yè)化的生產模式，生產周期長、產品質量也不穩(wěn)定。個別一線生產工人在生產過程中有不認真、不細致現(xiàn)象。就拿產品打毛刺一項來說，上道工序就與下道工序之間就存在推誘現(xiàn)象，而且屢次糾正都不能改正。麻痹大意、得過且過、事不關己高高掛起的想法在個別職工中依然存在，認為有毛刺、掉漆只是小毛病不值得緊張，殊不知這種小毛病極少成多，使得產品質量問題層出不窮。增添了企業(yè)售后服務的工作量，增加了額外負擔即花更多的錢進行補償，同時還嚴重影響了企業(yè)的形象。史里要的是由十銀行融資大門的關自J和歷史負擔過重，導致其內部資源處于短缺狀態(tài)，嚴重影響企業(yè)擴大再生產。當市場出現(xiàn)了新機會時，資金短缺使原材料跟不上生產進度，等到材料到位后再生產，又迫使企業(yè)為了追趕市場又加班加點，這使得平穩(wěn)、連續(xù)的生產難于組織，從而使生產中事故發(fā)生率偏高，產品質量不穩(wěn)定，常常還會錯過市場機會、庫存積壓、資源浪費，從而進一步使得資源不足問題越發(fā)突出。利息負擔重，資金周轉困難，“八五”期間的貸款都難以償還，靠企業(yè)自身積累實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展，實在是不可能。75，企業(yè)經營機制不適應企業(yè)發(fā)展黃工集團盡管伴隨著國有企業(yè)改革的步伐，走過了這樣的發(fā)展歷程:黃河工程機械廠—陜西黃河工程機械廠(集團)—陜西黃河工程機械集團有限責任公司，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)了所有權與經營權的分離，使企業(yè)具有了一定的產、供、銷、人、財、物的支配權，但企業(yè)還沒有抵制攤派權和資本經營權，產權還不明確。在企業(yè)內部，黃工集團也實行了不同形式的承包責任制和適當?shù)膭冸x。對生產單位，實行模擬市場機制，考核內部利潤和一些技術指標;對于輔助生產單位實行技術指標和費用考核;對后勤部門實行費用包干;這些考核都與收入掛鉤，但由于企業(yè)沒有真正走向市場，職工沒有危機感，大鍋飯的思想仍然沒有完全消除，制定的指標不夠科學，使得收入上不封頂、下部保底難以實施，職工的積極性沒有充分調動起來。對于剝離單位，實行了利潤承包，由于權責不明確，缺乏約束，這些單位仍依附于企業(yè)生存，很難體現(xiàn)真正的經營效益。81999年一2001年黃工集團經濟效益指標比較表

指標名稱1999年2000年2001年凈資產收益率(%)1.411.84-52.74總資產報酬率（%)1.490.91-4.58總資產周轉率(%)25.7129.8120.02流動資產周轉率（%)48.7956.08260.96資產負債率（%）83.1694.0770.52已獲利息倍數(shù)（%）125.9153.84-106.57流動比率（%）117.593.85122.24速動比率（%）79.4964.7173.51銷售利潤率（%）1.3915.6337.89銷售增長率（%）4.6917.89-399債轉股過程債轉股過程的細化為:(l)銀行債務。1999年末，己方銀行負債總計為78317萬元，除債權方轉股債權31974萬元和應剝離的短期借款102萬元、陜西省生產資金管理局1320萬元長期借款轉為新公司股本后，剩余銀行債務44921萬元全部轉入新公司。(2)非銀行債務。1999年末，陜西黃河工程機械集團有限責任公司非銀行負債總計41619萬元，其中39267萬元進入新公司。(3)或有負債。1999年末，己方共為6家單位貸款提供擔保，形成或有負債5984萬元，全部進入新公司。10債轉股陜西黃工機械公司（簡稱黃工)是2001年依據(jù)國家債轉股政策與中國華融、中國東方資產管理公司共同組建的，注冊資金共28394萬元。其中中國華融資產管理公司的股份占70.38%;中國東方公司占17.18%;黃工集團公司占11.38%。黃工從事推土機、挖掘機、裝載機、平地機、配件等的生產、維修、批發(fā)與零售?，F(xiàn)有職工3198人，其中在崗2391人，管理人員526，生產人員巧54人，技術人員272人，其他39人，退養(yǎng)758人，待崗49人。11黃工集團債轉股后股東結構股股東名稱出資額出資形式股份比例中國華融公司19983萬轉股債權權70.38%中國東方公司5050萬轉股債權權17.18%黃工集團公司3361萬實物凈資產11.84%121999年一2002年黃工集團經濟效益指標比較表

指標名稱1999年2000年2001年2002年凈凈資產收益率(%)1.411.84-52.74-24.45總資產報酬率（%)1.490.91-4.58-3.47總資產周轉率(%)25.7129.8120.0222流動資產周轉率（%)48.7956.08260.9643.65資產負債率（%）83.1694.0770.5276.31已獲利息倍數(shù)（%）125.9153.84-106.57-135.01流動比率（%）117.593.85122.24107.24速動比率（%）79.4964.7173.5160.19銷售利潤率（%）1.3915.6337.89-26.24銷售增長率（%）4.6917.89-393.2713黃工集團債轉股的成效①企業(yè)債務狀況明顯好轉。工程機械行業(yè)中對于技術創(chuàng)新的要求是很高的，所以企業(yè)必須拿出相當一部分的資金用于研發(fā)，而從表中可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的流動比率(既是指企業(yè)的當年流動資產平均值與企業(yè)當年的流動負債總額的比值)距離理想狀況(200%左右)很遠，2000年更是只有93.85%，這說明企業(yè)的流動資金相當匾乏，這能依靠負債來經營，這就談不上拿出多少資金用于研發(fā)了。但是在2001債務重組后流動比率上升到122.24%;同理可知債務重組使得企業(yè)的速動比率、流動資產周轉率的狀況也得到了改善。②從保護國有資產的角度看，黃工集團的資產負債率(既是指企業(yè)當年的負債總額與企業(yè)當年的資產總額的比值)在1999年是83.16%，已經是超過了警戒線，到了2000年更是達到了94.07%，在債務重組之后降低到70.52%，這樣就避免了破產的威脅。③債務負擔減輕。從知，黃工集團的流動負債在1999年是40164萬元，到了2000年漲到45705萬元，到2001年債務重組后變成30406萬元;長期借款從1999年的24429萬元變到2000年的23488萬元，2001年債務重組后變成15002萬元。企業(yè)的負債減輕了。④從表可知，黃工集團的所有者權益在1999年是15046萬元，到了2000年減到4802萬元，到2001年債務重組后變成21712萬元，這對于企業(yè)來說是好的轉變?？偟膩碚f，黃工集團經過債務重組，緩解了企業(yè)的債務包袱，避免了破產的威脅，財務狀況明顯好轉，資產營運效率不斷提高，企業(yè)經濟效益大為改善。黃工集團的債務重組在處理債務狀況這個角度上還是很成功的。141999年一2003年黃工集團經濟效益指標比較表

指標名稱1999年2000年2001年2002年2003年1月-9月凈凈資產收益率(%)1.411.84-52.74-24.45-16.44總資產報酬率（%)1.490.91-4.58-3.47-1.84總資產周轉率(%)25.7129.8120.022218.6流動資產周轉率（%)48.7956.08260.9643.6537.27資產負債率（%）83.1694.0770.5276.3179.4已獲利息倍數(shù)（%）125.9153.84-106.57-135.01-99.23流動比率（%）117.593.85122.24107.24100.68速動比率（%）79.4964.7173.5160.1958.25銷售利潤率（%）1.3915.6337.89-26.24-31.21銷售增長率（%）4.6917.89-393.27-17.7315黃工集團債轉股的不足雖然黃工集團從2001年債轉股后，其資產負債率從94.07%降到70.52%，但是從2001年到2003年又在慢慢回升;同樣的，其流動比率、速動比率都在2001年得到好轉，但是從2001年到2003年這段時間又在繼續(xù)惡化;從反映企業(yè)發(fā)展能力的指標來看，企業(yè)從2001年到2003年9月的銷售增長率從一39.00%上升到3.27%，又下降到一17.73%;企業(yè)的資本積累率從2001年的352.23%迅速下降到2002年的一21.78%，又繼續(xù)下降一12.47%，;從